北交所的基金投資機(jī)遇

趙新江

北交所設(shè)立之后，公募基金可以開(kāi)戶(hù)投資，市場(chǎng)上參與新三板個(gè)股的資金會(huì)更多，流動(dòng)性、投融資功能都會(huì)更強(qiáng)，既可以吸引更多好公司進(jìn)入北交所，也可以吸引更多投資者。

北京證券交易所的設(shè)立為資本市場(chǎng)帶來(lái)歷史性投資機(jī)遇，公募基金也正厲兵秣馬，備戰(zhàn)北交所投資。

公募基金如何參與投資？據(jù)《理財(cái)》雜志記者了解，目前，監(jiān)管層明確公募基金可按照合同約定投資北交所股票。同時(shí)，公募基金參與新三板投資仍參考此前指引執(zhí)行。

業(yè)內(nèi)人士表示，由于公募投資對(duì)流動(dòng)性、估值等有一定要求，所以其在投資中相對(duì)比較謹(jǐn)慎。

公募基金熱情高漲

9月2日，習(xí)近平主席在2021年中國(guó)國(guó)際服務(wù)貿(mào)易交易會(huì)全球服務(wù)貿(mào)易峰會(huì)發(fā)表視頻致辭中宣布繼續(xù)支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，深化新三板改革，設(shè)立北京證券交易所，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地，資本市場(chǎng)將迎來(lái)新的發(fā)展格局。

據(jù)《中國(guó)基金報(bào)》報(bào)道，公募基金對(duì)北交所投資熱情高漲。據(jù)悉，證監(jiān)局印發(fā)相關(guān)通知，明確北交所上市公司屬于基金法相關(guān)規(guī)定的上市交易的股票，相關(guān)公募基金可以根據(jù)法律法規(guī)和合同約定投資。不過(guò)，通知同時(shí)表示，公募基金參與新三板投資按照之前監(jiān)管層發(fā)布的《公開(kāi)募集證券投資基金投資全球中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌股票指引》。

一基金人士表示，公募基金參與北交所投資，需要符合該基金的投資目標(biāo)、投資策略、投資范圍等相關(guān)合同約定，不能未經(jīng)公告就隨意改變?cè)谢鸬娘L(fēng)險(xiǎn)收益特征。

一業(yè)內(nèi)人士表示，北交所標(biāo)的屬于上市交易的股票，這樣就從大方向明確了公募基金或可直接參與北交所相關(guān)投資。不過(guò)，他也表示，公募基金正式參與北交所，還需要更新系統(tǒng)等。而據(jù)他了解，近期有意向參與北交所投資的基金公司都在完善系統(tǒng)等。

此前也有消息稱(chēng)，全市場(chǎng)98家證券公司、10家信息商、8家基金公司10月9日參加了北交所開(kāi)市第二次全網(wǎng)測(cè)試。至此，北交所開(kāi)市全網(wǎng)測(cè)試畫(huà)上句號(hào)。各項(xiàng)測(cè)試任務(wù)順利完成，參測(cè)機(jī)構(gòu)技術(shù)系統(tǒng)運(yùn)行平穩(wěn)。

新三板私募基金達(dá)1028只

基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月14日，在協(xié)會(huì)登記備案的新三板私募基金共有1028只。其中，有多只為今年新成立，比如，北京新鼎榮盛資本管理有限公司旗下的新鼎啃哥新三板精選層七號(hào)私募股權(quán)投資基金，于9月16日成立。

實(shí)際上，自北交所設(shè)立消息發(fā)布后，新三板精選層標(biāo)的就開(kāi)啟了一輪上漲，提前布局的私募已實(shí)現(xiàn)明顯浮盈。貝特瑞公布的定期報(bào)告顯示，知名私募投資人葛衛(wèi)東早于2020年第三季度就買(mǎi)入該股827.98萬(wàn)股，截至今年6月底持股數(shù)量不變。該股在2020年9月30日和2021年10月14日的收盤(pán)價(jià)分別為42.90元和154.12元，如果葛衛(wèi)東在該期間沒(méi)有賣(mài)出，以此粗略計(jì)算，其浮盈已達(dá)到9.21億元。

深圳某私募人士表示，該私募一直有投資新三板公司，但之前因?yàn)榱鲃?dòng)性不佳，獲益情況并不理想。北交所設(shè)立后，“專(zhuān)精特新”企業(yè)有望提升市場(chǎng)活躍度，給私募基金提供更為順暢的退出渠道。接下來(lái)該公司將繼續(xù)參與精選層的戰(zhàn)略配售和大宗交易，主要聚焦硬科技和醫(yī)藥領(lǐng)域。

35只基金蓄勢(shì)待發(fā)

去年五六月間，南方、華夏、富國(guó)、匯添富、招商、萬(wàn)家、工銀瑞信等7家基金公司獲批可投新三板公募基金。隨后，東方紅資管申請(qǐng)將其管理的2只大集合產(chǎn)品變更注冊(cè)為公募基金，擬通過(guò)修改基金合同，將精選層掛牌股票納入相關(guān)投資范圍。此外，富國(guó)基金通過(guò)修改合同，將新三板精選層納入富國(guó)新活力、富國(guó)新機(jī)遇2只老基金的投資范圍。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前投資范圍中包含新三板精選層的基金有35只。

截至10月12日，首批7只可投新三板基金中，匯添富創(chuàng)新增長(zhǎng)一年定開(kāi)基金今年以來(lái)的收益率超過(guò)10%，工銀瑞信創(chuàng)新精選一年定開(kāi)、富國(guó)積極成長(zhǎng)一年2只基金年內(nèi)收益率超過(guò)5%。

對(duì)比成立以來(lái)的業(yè)績(jī)情況，首批7只基金成立以來(lái)平均收益率超過(guò)25%。其中，富國(guó)積極成長(zhǎng)一年、匯添富創(chuàng)新增長(zhǎng)一年定開(kāi)、工銀瑞信創(chuàng)新精選一年定開(kāi)3只基金成立以來(lái)收益率分別達(dá)到48.8%、41.14%和30.52%。

根據(jù)基金半年報(bào)數(shù)據(jù)，不少基金參與了新三板投資。截至今年二季度末，公募基金在新三板精選層的持股總市值達(dá)到8.37億元，相比去年年末增長(zhǎng)8.12%。

其中，匯添富創(chuàng)新增長(zhǎng)一年定開(kāi)基金持有包括連城數(shù)控、艾融軟件、穎泰生物等10只新三板精選層股票，持股市值達(dá)到3.88億元，占基金凈值比例超過(guò)16%，是目前全市場(chǎng)持有新三板精選層市值最多的基金;富國(guó)積極成長(zhǎng)一年基金持有貝特瑞、連城數(shù)控、艾融軟件等9只新三板精選層股票，持股市值超過(guò)2.52億元，占基金凈值比例達(dá)到15.37%。除此之外，南方創(chuàng)新精選一年定開(kāi)基金持有新三板精選層市值也超過(guò)1億元，工銀瑞信創(chuàng)新精選一年定開(kāi)基金截至6月末僅持有貝特瑞1只新三板精選層股票，持股市值613.26萬(wàn)元，招商成長(zhǎng)精選一年定開(kāi)基金在二季度持有精選層個(gè)股微創(chuàng)廣電，持股市值70.28萬(wàn)元。

業(yè)內(nèi)人士表示，北交所設(shè)立之后，公募基金可以開(kāi)戶(hù)投資，市場(chǎng)上參與新三板個(gè)股的資金會(huì)更多，流動(dòng)性、投融資功能都會(huì)更強(qiáng)，既可以吸引更多好公司進(jìn)入北交所，也可以吸引更多投資者。當(dāng)市場(chǎng)具備轉(zhuǎn)板功能、流動(dòng)性充分、融資能力強(qiáng)的時(shí)候，這個(gè)市場(chǎng)必定是一個(gè)很好的投資場(chǎng)所。

各大基金公司投資建議

對(duì)于北交所上市企業(yè)的投資方向，公募基金持續(xù)瞄準(zhǔn)“專(zhuān)精特新”賽道企業(yè)。

博時(shí)基金表示，“專(zhuān)精特新”方向細(xì)分賽道多、公司跟蹤難度大。在具體投研方面要建立產(chǎn)業(yè)鏈上下游聯(lián)動(dòng)的研究體系，積極探索不同賽道的投研方法論。公司將重點(diǎn)從產(chǎn)業(yè)空間、核心競(jìng)爭(zhēng)力、未來(lái)盈利彈性等方面綜合評(píng)估標(biāo)的的投資價(jià)值，在短中長(zhǎng)期都尋找到最佳的投資方向。

中信建投基金表示，北交所從設(shè)立之初就定位為支持中小企業(yè)發(fā)展的上市平臺(tái)，其目標(biāo)是培育一批“專(zhuān)精特新”中小企業(yè)，形成交投活躍的良性市場(chǎng)。從戰(zhàn)略角度來(lái)看，結(jié)合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景，公司十分關(guān)注“專(zhuān)精特新”戰(zhàn)略方向，無(wú)論是資金募資、產(chǎn)品設(shè)計(jì)發(fā)行還是投研團(tuán)隊(duì)支持，都將給予相當(dāng)力度傾斜。

南方基金亦表示，將密切關(guān)注北交所的設(shè)立和相關(guān)上市企業(yè)情況，通過(guò)不斷加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面和上市企業(yè)的深入研究，結(jié)合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，緊抓資本市場(chǎng)改革新機(jī)遇，關(guān)注產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)空間，挖掘創(chuàng)新型中小企業(yè)的投資機(jī)會(huì)，為投資者提供更加豐富的投資體驗(yàn)。

新華基金表示，北交所成立后，市場(chǎng)擔(dān)心的法律地位、流動(dòng)性、公司治理等因素都將明顯改善，投資和退出渠道通暢也將引發(fā)基金行業(yè)對(duì)創(chuàng)投領(lǐng)域的高度關(guān)注。北交所的定位是創(chuàng)新型中小企業(yè)，其投資戰(zhàn)略重心在于“專(zhuān)精特新”小巨人企業(yè)，目前全國(guó)來(lái)看差不多有4000家“專(zhuān)精特新”企業(yè)，未來(lái)承載的主體或在北交所。

投資者如何抓住投資機(jī)遇？清河泉投資表示，北交所設(shè)立后，可重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方向：一是北交所的融資、交易等將直接利好相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，投行能力強(qiáng)、中小企業(yè)資源儲(chǔ)備和服務(wù)能力強(qiáng)的券商有望受益。二是精選層掛牌企業(yè)平移至北交所，66家公司有望受到市場(chǎng)青睞，其中優(yōu)質(zhì)公司可能得到一定重估。三是隨著北交所的改革深入，未來(lái)有望培育出一批“專(zhuān)精特新”企業(yè)，而這是未來(lái)長(zhǎng)期投資方向之一。

因此，把握精選層和創(chuàng)新層的投資機(jī)會(huì)，需要堅(jiān)持價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資，挖掘具有長(zhǎng)期行業(yè)增長(zhǎng)空間、行業(yè)地位穩(wěn)固、具有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。