集體決策權(quán)力結(jié)構(gòu)與地方政府隱性債務(wù)規(guī)模
——基于省級黨委常委會的研究視角

李一花，駱 熙，張芳潔

（山東大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院, 山東 濟南 250100）

一、引言與文獻(xiàn)綜述

自2017年7月全國金融工作會議正式提出地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險后，這一話題就備受關(guān)注。2020年12月，中央經(jīng)濟工作會議明確提出抓實化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險。穩(wěn)妥化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險也被列入《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》，成為未來五年乃至更長時期財政可持續(xù)發(fā)展的重要目標(biāo)。

實際上，地方政府隱性債務(wù)問題由來已久。如果以2015年新《預(yù)算法》賦予地方適度舉債權(quán)為標(biāo)志，2015年之前地方政府的舉債均可歸入隱性債務(wù)的范圍，尤其是2008年為應(yīng)對全球金融危機的沖擊，以地方融資平臺為載體的地方隱性舉債迅速膨脹。2013年6月，為摸清地方政府債務(wù)底數(shù)，審計署按照償還責(zé)任、擔(dān)保責(zé)任、救助責(zé)任三類情形，對地方政府性債務(wù)進(jìn)行了全面審計。2015年，財政部對納入地方政府債務(wù)范圍的隱性債務(wù)實施債務(wù)置換，由此切斷政府信用與融資平臺舉債的聯(lián)系，推動融資平臺市場化轉(zhuǎn)型。同時，通過限額管理和預(yù)算管理的方式使地方政府舉債走上法制化、規(guī)范化軌道。然而，地方政府預(yù)算外舉債并沒有消失。地方擁有合法舉債權(quán)后緣何隱性債務(wù)持續(xù)存在，引起了學(xué)界和業(yè)界的廣泛關(guān)注。一種直觀的解釋是，發(fā)行地方政府債券融資“開前門”不夠大，導(dǎo)致地方政府隱性舉債的“后門”關(guān)不上（張立承，2018）。實質(zhì)上，新《預(yù)算法》的實施并沒有改變地方政府舉債擴張的邏輯。在地方政府事權(quán)和財權(quán)不匹配造成的財政缺口未改變、地方政府熱衷基建投資的激勵未改變的背景下，地方政府舉債的“財政體制”誘因和“官員行為”誘因成為解釋隱性債務(wù)膨脹的兩大主流學(xué)說。關(guān)于前者，馬海濤和呂強（2004）、楊志勇（2009）、賈康等（2010）指出，分稅制改革以來，政府間財政關(guān)系呈現(xiàn)出“財權(quán)上收、事權(quán)下移”的新財政集權(quán)特征，“財權(quán)與事權(quán)不匹配”導(dǎo)致的財政收支壓力是地方政府被動舉債的原因。洪源等（2018）、毛捷等（2020）、曹光宇等（2020）的研究證實，不論是省級、市級還是縣級政府，財政壓力都是各級地方政府債務(wù)擴張的重要根源。如果再考慮到地方政府對中央政府的救助預(yù)期（龔強等，2011）、“公共池”激勵以及普遍存在的預(yù)算軟約束，則進(jìn)一步強化了地方債務(wù)擴張（郭玉清等，2016；王永欽等，2016）。此外，中央政府的轉(zhuǎn)移支付助長地方債務(wù)擴張也得到了經(jīng)驗支持（鐘輝勇和陸銘，2015）。

在官員行為研究方面，一方面，地方政府官員為晉升而舉債的觀點受到關(guān)注。如高然和龔六堂（2019）、冀云陽等（2019）的研究表明，官員晉升激勵和地區(qū)競爭是地方以地生財和大幅舉債的內(nèi)在動因。賈俊雪等（2017）考察了多維晉升激勵對地方政府舉債行為的影響，發(fā)現(xiàn)官員增長績效晉升激勵對地方舉債規(guī)模有顯著正向影響。曹婧等（2019）運用地級市數(shù)據(jù)的研究發(fā)現(xiàn)，晉升壓力和發(fā)展壓力引發(fā)地方債擴張。繆小林和伏潤民（2015）的研究指出，我國地方政府存在的“權(quán)責(zé)分離”為地方超常規(guī)舉債提供了條件。另一方面，官員更替引發(fā)的新城建設(shè)（彭沖和陸銘，2019）、政策短視（周黎安，2018）、政策不確定性（羅黨論和佘國滿，2015）等因素也對地方舉債產(chǎn)生重要影響。

如果說上述研究側(cè)重強調(diào)地方政府舉債的需求側(cè)因素的話，那么，對舉債供給側(cè)的研究成為近年來研究的另一個重點。毛捷等（2019）、李一花和喬棟（2020）的研究證實，隱性金融分權(quán)使得地方擴大債務(wù)規(guī)模的動機更易實現(xiàn)。呂?。?014）、馬恩濤等（2020）的研究表明，影子銀行推動了地方債務(wù)增長。韓健和程宇丹（2020）指出，金融機構(gòu)的非獨立性和對融資平臺的體制性偏好，對地方隱性債務(wù)擴張推波助瀾。徐軍偉等（2020）的研究認(rèn)為，地方政府對融資平臺公司存在資產(chǎn)延伸和風(fēng)險聯(lián)保，大大推動了地方隱性債務(wù)規(guī)模的擴張。鐘寧樺等（2021）基于對融資平臺“隱性擔(dān)?！鳖A(yù)期的新測度，發(fā)現(xiàn)債務(wù)置換強化了城投債“隱性擔(dān)保”預(yù)期，妨礙了融資平臺的市場化進(jìn)程。張莉等（2018）、向輝和俞喬（2020）指出，地方舉債多以土地為擔(dān)保和償還來源，土地出讓收入的增長助長了債務(wù)擴張，但土地出讓收入不穩(wěn)定也加劇其風(fēng)險。樓繼偉（2019）明確指出，盡快實現(xiàn)融資平臺市場化轉(zhuǎn)型，是防范和化解地方隱性債務(wù)風(fēng)險的關(guān)鍵。

此外，還有一些學(xué)者從地方投融資制度不完善（溫來成和徐磊，2020）、地方政府債務(wù)監(jiān)管制度不規(guī)范（楊燦明和魯元平，2013）、債務(wù)不透明和中期預(yù)算制度未建立（肖鵬等，2015）等方面探討了地方隱性債務(wù)難以控制的原因。

本文主要基于官員行為的視角，但與發(fā)展壓力和官員晉升的思路有所不同，本文認(rèn)為，現(xiàn)實中我國的各級黨委實行的是“集體領(lǐng)導(dǎo)和個人分工負(fù)責(zé)相結(jié)合的制度”，典型的如常委會制度。以省級黨委常委會制度為例，省級黨委常委是省級領(lǐng)導(dǎo)干部中最為關(guān)鍵的群體，同時也是“中管干部”的重要組成部分。省委常委會在省區(qū)范圍內(nèi)對經(jīng)濟社會發(fā)展發(fā)揮著頂層設(shè)計的作用，當(dāng)然也包括對地方政府債務(wù)的影響。正如《中共中央關(guān)于加強對“一把手”和領(lǐng)導(dǎo)班子監(jiān)督的意見》（2021年3月27日）指出，“黨的委員會是黨執(zhí)政興國的指揮部，‘一把手’是黨的事業(yè)發(fā)展的領(lǐng)頭雁。黨的十八大以來，推動落實黨委（黨組）主體責(zé)任、書記第一責(zé)任人職責(zé)，領(lǐng)導(dǎo)班子其他成員‘一崗雙責(zé)’、紀(jì)檢機關(guān)監(jiān)督專責(zé)，形成了許多有效做法和經(jīng)驗”。在2017年7月召開的全國金融工作會議上，中央首次強調(diào)：各級地方黨委和政府要樹立正確的政績觀，嚴(yán)控地方政府債務(wù)增量，終身問責(zé)，倒查責(zé)任。2021年3月15日的國務(wù)院常務(wù)會議進(jìn)一步提出落實省級黨委和政府對本地區(qū)債務(wù)風(fēng)險負(fù)總責(zé)的要求。因此，與以往文獻(xiàn)側(cè)重強調(diào)黨政“一把手”（黨委書記與政府正職）的作用不同，本文關(guān)注黨內(nèi)“集體領(lǐng)導(dǎo)”組織原則下實際權(quán)力結(jié)構(gòu)對地方舉債的影響。所謂實際權(quán)力，按照Acemoglu 和 Robinson (2008)的定義，意指社會各群體實際掌握的財富、武力與集體行動能力，與名義政治權(quán)力可能是無關(guān)的?，F(xiàn)實中，實際權(quán)力對于政策制定和資源配置往往具有重要作用。高楠和梁平漢（2015）最早研究了省委常委集體決策結(jié)構(gòu)對地方政府行為的影響。他們對省委常委集體決策結(jié)構(gòu)的劃分是以“新常委和舊常委”為標(biāo)準(zhǔn)，其中，舊常委是指常委會中省委書記任職前已經(jīng)擔(dān)任常委的人員，新常委是指省委書記任職后進(jìn)入常委會的人員。由于新舊常委的資歷、利益、話語權(quán)有所不同，因此，省委常委集體決策結(jié)構(gòu)可能對地方政府行為產(chǎn)生不同的影響。本文同樣基于省委“常委會決策”特色，但以省委常委“來源地”為特征，衡量實際權(quán)力結(jié)構(gòu)的影響。之所以運用省委常委“來源地”特征研究地方政府隱性舉債，是因為官員的不同來源決定了其行為特征的差異。從省級層面來看，省級黨委常委會的來源可分為中央下派、外省調(diào)入、本省升遷，已有研究表明，這三種類型的常委具有鮮明的差異化行為傾向，是刻畫集體決策影響的良好的切入點。目前從官員集體決策的視角對地方政府隱性舉債的研究還比較鮮見，本文正是基于該視角對地方政府隱性舉債進(jìn)行探索性研究。

從省級黨委常委會的不同來源看，由于不同來源省級黨委常委，具有不同的任職經(jīng)歷、不同的資源和人脈關(guān)系，因此，對地方政府是利用隱性舉債還是更多的從中央申請和調(diào)動資源，存在不同的機會和條件。具體而言，一方面，本省升遷的常委具有更豐富的本地工作經(jīng)驗，更為熟悉地方情況且具備更為濃重的鄉(xiāng)土情結(jié)，更傾向于對家鄉(xiāng)施以援助之手，對地方籌集更多的資源加快發(fā)展的支持意愿和支持能力更為突出，因此，對地方利用隱性舉債的監(jiān)管意愿放松，甚至利用自身的影響助力地方獲取債務(wù)融資來源（如通過對金融資源的影響）。相對而言，外省調(diào)入或中央下派省委常委與中央聯(lián)系緊密，因而從中央獲取資源的能力相對較強。如果能從中央獲取更多的合法資金（資源），如轉(zhuǎn)移支付或顯性債務(wù)限額，然后分配給市縣政府，從而有益于地方經(jīng)濟發(fā)展，自然是更為理性和安全的做法。因此，相對而言，三類省委常委的自身優(yōu)勢和條件的差異，可能導(dǎo)致對地方隱性債務(wù)規(guī)模的影響不同。另一方面，按照我國地方政府債務(wù)管理制度，省級政府在地方政府債務(wù)管理中負(fù)有重要職責(zé)。從具體的管理制度來看，目前債務(wù)管理基本上可以分為中央和省級兩級。中央對省級實施債務(wù)限額分配和債務(wù)監(jiān)管，省級負(fù)責(zé)本省范圍內(nèi)的債務(wù)限額分配、債券發(fā)行和償還，承擔(dān)債務(wù)風(fēng)險防控職責(zé)。在這種雙層管理模式下，省級政府毫無例外地成為本省債務(wù)風(fēng)險的重要責(zé)任人。本文關(guān)心的問題是省委常委會委員的不同來源對地方政府隱性債務(wù)規(guī)模有何影響？其背后的影響機制是什么？

本文與以往文獻(xiàn)相比，有以下三方面的邊際貢獻(xiàn)：一是研究視角的創(chuàng)新。本文提出了不同于研究黨政一把手對地方政府舉債影響的新視角，彌補了黨內(nèi)“集體領(lǐng)導(dǎo)”的組織原則和實際權(quán)力結(jié)構(gòu)影響研究的不足。通過采用省級黨委常委集體決策權(quán)力結(jié)構(gòu)的視角，實證研究了不同類型的常委對隱性債務(wù)擴張的影響，為研究地方隱性債務(wù)風(fēng)險提供了新思路，對完善官員治理和國家治理體系現(xiàn)代化提供借鑒和參考。二是本文在研究官員集體決策結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上，引入財政壓力和發(fā)展壓力等政府舉債的現(xiàn)實重要影響因素，通過兩類壓力與集體決策結(jié)構(gòu)（三類常委）的交互影響，系統(tǒng)分析官員因素和制度因素對地方隱性債務(wù)的綜合影響，試圖揭示地方隱性舉債的政治經(jīng)濟學(xué)機制。三是在實證策略上，本文通過采用全面FGLS模型、動態(tài)面板模型和中介效應(yīng)模型，揭示省級黨委常委會決策結(jié)構(gòu)特征對隱性舉債的影響并識別其作用機制。本文以下內(nèi)容是這樣安排的：第二部分是制度背景與典型事實；第三部分是實證策略與變量設(shè)置；第四部分是實證結(jié)果分析；最后一部分為結(jié)論與政策建議。

二、制度背景與典型事實

（一）地方政府隱性債務(wù)

從時間脈絡(luò)看，地方政府隱性債務(wù)肇始于1994年分稅制改革，膨脹于2008年的全球金融危機。以后者為重點，2008年，中央政府實施“四萬億”財政刺激計劃以應(yīng)對金融危機的負(fù)面影響，其中有一半以上的資金需地方政府安排。為解決地方政府資金困難，財政部一方面代部分省份發(fā)行債券，另一方面支持有條件的地方政府試點組建融資平臺，通過融資平臺發(fā)債融資，地方政府債務(wù)迅速增加。為防范金融風(fēng)險，中央政府在2010年開始實施債務(wù)整頓，并于2011年、2013年兩次在全國范圍內(nèi)開展債務(wù)審計，《全國政府性債務(wù)審計結(jié)果》顯示，截至2013年6月底，全國地方政府性債務(wù)余額達(dá)17.90萬億元，其中：政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)為10.89萬億元；負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)為2.67萬億元；可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)為4.34萬億元。2014年9月，《關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見》頒布實施，明確提出對地方政府債務(wù)進(jìn)行限額管理，并對甄別后的地方政府性債務(wù)進(jìn)行置換。2015年新預(yù)算法實施后，地方政府開始以發(fā)行債券的形式公開舉債，但隱性債務(wù)并沒有徹底消失，通過影子銀行、政府購買服務(wù)、PPP項目、政府引導(dǎo)基金等形式變相舉債，隱性債務(wù)規(guī)模迅速增加。2018年財政部啟動對新一輪地方隱性債務(wù)的清查統(tǒng)計，對隱性債務(wù)的認(rèn)定是未納入地方政府債務(wù)限額管理，由國有企事業(yè)單位和融資平臺通過貸款、拖欠工程款項、PPP模式、政府購買服務(wù)、政府投資基金等形式，承諾由財政性資金償還或是違規(guī)擔(dān)保構(gòu)成的債務(wù)以及中長期財政支出責(zé)任。2015年后形成的隱性債務(wù)有以下特征：就舉借主體而言，既涉及政府行政事業(yè)部門，也涉及肩負(fù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)職能的地方國企、融資平臺公司，呈現(xiàn)多主體特征；就債務(wù)資金投向而言，重點投向具有較強的公益性或準(zhǔn)公益性領(lǐng)域，大部分屬于政府的投資職責(zé)范圍；就債務(wù)性質(zhì)而言，既包括負(fù)有償還責(zé)任的顯性債務(wù)，甚至違法違規(guī)的顯性債務(wù)，也包括政府負(fù)有一定擔(dān)保與救助責(zé)任的或有債務(wù)。因此，本輪隱性債務(wù)相較于2015年之前的地方政府性債務(wù)，具有更強的隱蔽性、復(fù)雜性和規(guī)模更龐大。由于2015年后形成的地方隱性債務(wù)缺乏官方公開數(shù)據(jù)，因此，不同的機構(gòu)和學(xué)者給出了自己的估計，由于估計范圍、口徑和方法等存在諸多差異，因此，結(jié)果差異也較大。部分估算結(jié)果如表1所示。

表1 隱性債務(wù)規(guī)模的部分估算結(jié)果

續(xù)表1 隱性債務(wù)規(guī)模的部分估算結(jié)果

（二）省委常委會制度

改革開放以來，一方面，中央加強了對地方黨委的制度建設(shè)，如頒布和修訂《中國共產(chǎn)黨地方委員會工作條例》；推行“三重一大”制度，即重大事項決策、重要干部任免、重要項目安排、大額資金的使用，必須經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)班子集體討論作出決定；削減地方黨委副書記人數(shù)，確立“一正兩副”的領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)等。這使得地方黨委常委會的組成結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，像過去那種權(quán)力過分集中于書記的情況有所轉(zhuǎn)變，集體領(lǐng)導(dǎo)的色彩有所增強。另一方面，與省級黨委常委決策體制密切相關(guān)的一個問題是省級黨委常委的產(chǎn)生方式?！吨袊伯a(chǎn)黨黨章》規(guī)定：黨的地方各級委員會全體會議，選舉常務(wù)委員會和書記、副書記，并報上級黨的委員會批準(zhǔn)；在黨的地方各級代表大會和基層代表大會閉會期間，當(dāng)上級黨組織認(rèn)為有必要時，可以調(diào)動或者指派下級黨組織的負(fù)責(zé)人?！吨袊伯a(chǎn)黨地方委員會工作條例》也規(guī)定：黨的地方委員會換屆時，書記、副書記和常委會其他委員由全會選舉產(chǎn)生，并報上一級黨委審批；在黨代表大會閉會期間，上級黨委可以根據(jù)工作需要，調(diào)動、任免下級黨委書記、副書記和常委會其他委員，其數(shù)額在任期內(nèi)一般不得超過常委會委員職數(shù)的二分之一。這表明，省級黨委常委的產(chǎn)生方式主要有兩種：一是“省級黨委選舉+中共中央批準(zhǔn)”，二是“中共中央任命”。盡管這兩種方式都反映了中共中央在省級黨委常委產(chǎn)生過程中的決定性作用，但后一種方式顯然更加凸顯了中共中央在選人用人上的主動性。由此，本文將省級黨委常委的產(chǎn)生，按照來源地不同，分為本省升遷、外省調(diào)入與中央下派三種類型，省級黨委常委的不同來源對其行為特征差異存在重要影響。如劉海洋等（2017）認(rèn)為，相對于外省調(diào)入官員而言，本省升遷的常委一方面具有更豐富的本地工作經(jīng)驗，更為熟悉地方情況且具備更為濃重的鄉(xiāng)土情結(jié)，更傾向于對家鄉(xiāng)施以援助之手，以照顧家鄉(xiāng)利益；另一方面，本省升遷官員在當(dāng)?shù)氐娜嗣}和資源更為豐富，因而預(yù)算外融資能力更強。相反，外省調(diào)入或中央下派省委常委與中央聯(lián)系緊密，因而從中央獲取資源的能力相對較強；同時對中央調(diào)控政策的解讀與把握更好，更有利于中央政策的貫徹與落實（向楊，2020）。

圖1顯示了2010-2018年間，除內(nèi)蒙古外，其他所有省份的省委常委組成顯示：浙江（83.9%）、北京（83.5%）、四川（79.2%）、上海（77.4%）、福建（76.2%）、山東（76.0%）等省份本省升遷比例較高；內(nèi)蒙古（34.9%）、貴州（32.3%）、江西（28.9%）、重慶（25.6%）、寧夏（25.4%）、陜西（23.2%）等省份外省調(diào)入比例較高；廣西（23.4%）、重慶（16.8%）、甘肅（16.1%）、福建（15.6%）、湖南（15.2%）、天津（15.1%）等省份中央下派比例較高?？傮w而言，本省升遷仍是省級黨委常委的主要來源。

圖1 2010-2018年省級黨委常委會的構(gòu)成①圖1所示比例為全國30個省份在2010-2018年間省級黨委常委的結(jié)構(gòu)。以北京市為例，其計算方式為：北京2010-2018年本省升遷常委比例分別為93.3%、84.6%、84.6%、78.6%、100%、100%、100%、50%和60%，求其算數(shù)平均值，即得83.5%，如圖1所示。

為進(jìn)一步分析省委常委來源的地區(qū)差異和時間差異，本文按照四大區(qū)域（東、中、西與東北地區(qū)）與樣本年份的劃分標(biāo)準(zhǔn)，測算三類常委的區(qū)域差異與時間趨勢。

圖2顯示了2010-2018年四大區(qū)域省級黨委常委的結(jié)構(gòu)。對本省升遷的省委常委而言，從高到低的順序依次為東部地區(qū)（74.8%）、東北地區(qū)（72.9%）、中部地區(qū)（68.5%）和西部地區(qū)（67.2%）；對外省調(diào)入的省委常委而言，依次為西部地區(qū)（21.3%）、中部地區(qū)（21.1%）、東北地區(qū)（18.5%）和東部地區(qū)（16.0%）；對中央下派的省委常委而言，依次為西部地區(qū)（11.5%）、中部地區(qū)（10.5%）、東部地區(qū)（9.3%）和東北地區(qū)（8.6%）。這表明，對經(jīng)濟越發(fā)達(dá)或者政府治理能力越強的地區(qū)而言，中央越傾向于從本地選拔常委；反之，則更主張自外地或者中央調(diào)任常委。

圖2 2010-2018年各省級黨委常委班子的地區(qū)差異②圖2所示比例為全國四大地區(qū)在2010-2018年間省級黨委常委班子中各類型常委的平均比例。以東部地區(qū)本省升遷占比為例，其計算方式為：參照統(tǒng)計局劃分標(biāo)準(zhǔn)，將隸屬東部地區(qū)的10個省份在各年內(nèi)取本省份升遷比例的均值，繼而計算9年平均值得到。

圖3顯示了2010-2018年省級黨委常委中各類型常委的變化趨勢?？梢钥闯觯S著時間的推移，外省調(diào)入與中央下派常委的比例不斷上升，本省升遷比例持續(xù)下降。

圖3 2010-2018年省級黨委常委中各類常委的時間變化趨勢③圖3所示比例為全國30個省份在2010-2018年間省級黨委常委班子中各類型常委的平均比例。以2010年為例，其計算方式為：將2010年全國30個省份（除西藏外）的本省升遷比例取均值。

三、實證策略與變量設(shè)置

（一）實證策略

1.基準(zhǔn)模型。本文利用2010-2018年30個省級單位的面板數(shù)據(jù)，對集體決策權(quán)力結(jié)構(gòu)對隱性債務(wù)規(guī)模的影響進(jìn)行實證分析，基準(zhǔn)模型如下：

式(1)中，下標(biāo)i表示省份，t表示年份。被解釋變量Debtit表示各省份隱性債務(wù)規(guī)模。核心解釋變量Powerit表示集體決策權(quán)力結(jié)構(gòu)，根據(jù)省級黨委常委來源分為本省升遷、外省調(diào)入與中央下派三種類型。α1是解釋變量的系數(shù)，X是控制變量向量，β代表各控制變量的回歸系數(shù)。

2.動態(tài)面板模型。集體決策權(quán)力結(jié)構(gòu)與地方政府隱性債務(wù)規(guī)?？赡艽嬖陔p向因果關(guān)系。同時，地方政府隱性債務(wù)規(guī)模也具有動態(tài)連續(xù)性，當(dāng)期債務(wù)規(guī)?？赡苁芮捌趥鶆?wù)水平的影響。因此，本文在式(1)基礎(chǔ)上引入隱性債務(wù)的滯后項作為解釋變量，建立動態(tài)面板模型，模型如(2)所示：

其中，Debti,t-1、Debti,t-2為被解釋變量的滯后項，根據(jù)模型是否滿足自相關(guān)和過度識別假設(shè)決定滯后階數(shù)。 φ1、φ2為其對應(yīng)系數(shù)；Powerit為核心解釋變量，γ為其系數(shù)；X是控制變量向量，η為參數(shù)向量。根據(jù)Blundell和Bond (1998)的研究，使用系統(tǒng)GMM方法（SYS_GMM）進(jìn)行回歸，同時將差分GMM方法（DIFF_GMM）的回歸結(jié)果作為參照。

3.中介效應(yīng)模型。地方政府借助金融資源進(jìn)行隱性舉債融資已得到一些研究的支持。本文認(rèn)為，集體決策權(quán)力結(jié)構(gòu)對隱性舉債的影響，可能與金融資源的運用有關(guān)。正如毛捷等（2019）研究指出，商業(yè)銀行的體制性偏好使地方債務(wù)規(guī)模的擴張得以實現(xiàn)。呂?。?014）的研究也表明，影子銀行與金融預(yù)算軟約束對地方政府債務(wù)規(guī)模膨脹發(fā)揮了推波助瀾的作用。從三類省級常委來看，本省升遷常委與本地金融機構(gòu)的關(guān)系更為緊密，更容易對金融資源的利用產(chǎn)生影響，因而支持地方預(yù)算外舉債融資的能力和傾向可能更強。而外省調(diào)入或中央下派常委與中央聯(lián)系緊密，從中央獲取合法資源的能力相對較強，借助中央資源支持本省經(jīng)濟發(fā)展的優(yōu)勢更加明顯，從而對控制地方隱性舉債的傾向可能更強。為識別金融資源利用及其三類常委的行為差異，本文引入中介效應(yīng)模型，以金融資源調(diào)動能力（商業(yè)銀行信貸規(guī)模Loanit）作為中介變量，采用人均化并取對數(shù)形式。模型如式(3)、式(4)所示：

中介效應(yīng)的識別邏輯是，在集體決策權(quán)力結(jié)構(gòu)對隱性債務(wù)存在影響的前提下，省級黨委常委是否對金融資源調(diào)動產(chǎn)生影響，同時，金融資源調(diào)動是否又對隱性債務(wù)規(guī)模產(chǎn)生影響。如果上述傳導(dǎo)機制存在，則證明省級黨委常委通過金融資源調(diào)動影響地方隱性債務(wù)。因此，對中介效應(yīng)模型的檢驗重點在于通過式(1)、式(3)和式(4)中集體決策權(quán)力結(jié)構(gòu)的系數(shù)與中介變量的系數(shù)進(jìn)行判斷。若式(1)中的α1通過顯著性檢驗則進(jìn)入下一步，若沒有通過則結(jié)束。接下來考察式(3)中β1與式(4)中ω2是否顯著，若二者同時通過顯著性檢驗，可繼續(xù)檢驗ω1是否顯著，若顯著且小于α1，則中介變量具備部分中介效應(yīng)；若ω1未能通過顯著性檢驗，則中介變量具有完全中介效應(yīng)；若β1與ω2至少一個不顯著，則進(jìn)行Sobel檢驗，通過顯著性檢驗則中介效應(yīng)存在，否則中介效應(yīng)不存在。

（二）變量設(shè)置

1.被解釋變量（Debt）。本文的被解釋變量為地方政府隱性債務(wù)規(guī)模，由于缺乏官方數(shù)據(jù)，本文對地方政府隱性債務(wù)規(guī)模進(jìn)行了估算。估算方法是，首先測度全口徑地方政府債務(wù)，然后扣減顯性債務(wù)規(guī)模后得到隱性債務(wù)規(guī)模。其中，全口徑地方政府債務(wù)規(guī)模的計算采用張憶東和李彥霖（2013）的做法，通過地方政府市政領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資總額減去地方政府預(yù)算內(nèi)投資金額后得到。估算樣本和時間區(qū)間為我國30個省份2010-2018年的省級面板數(shù)據(jù)（不包括西藏）。為剔除價格影響，以居民消費價格指數(shù)（基期是2010年）進(jìn)行平減，同時對各省地方政府隱性債務(wù)人均化并取對數(shù)處理。

2.核心解釋變量（Power）。本文的核心解釋變量為“集體決策權(quán)力結(jié)構(gòu)”。具體做法是選取“省級黨委常委來源”刻畫集體決策權(quán)力結(jié)構(gòu)，即該干部在成為省級黨委常委前就職的地區(qū)——本省、外省和中央。由此，將省級黨委常委按來源區(qū)分為三種類型：（1）本省升遷，即該干部在成為省級黨委常委前于本省任職，記為Power本；（2）外省調(diào)入，即該干部在成為省級黨委常委前于外省任職，記為Power外；（3）中央下派，即該干部在成為省級黨委常委前于中央任職（包括中央層面黨的機構(gòu)、國家機構(gòu)以及納入中央管理的企事業(yè)單位與群眾團(tuán)體等），記為Power央。干部來源不同，可能意味著對當(dāng)?shù)乩娴母惺芎唾Y源利用的不同，是否對地方隱性舉債產(chǎn)生不同影響，是本文關(guān)心的核心問題。具體而言，本文預(yù)期省委常委中來自外省調(diào)入或中央下派的干部，與中央的聯(lián)系更為緊密，更能體會中央的調(diào)控意圖，相對于本省升遷的干部，在控制地方政府隱性債務(wù)問題上傾向性更強。

3.控制變量。參考同類文獻(xiàn)的控制變量設(shè)置，本文選取以下8個控制變量。其具體含義和指標(biāo)設(shè)定如下：（1）財政壓力（Gap）。用地方財政缺口（地方財政支出減去地方財政收入）表示，采取人均化并取對數(shù)的形式。該數(shù)值越大，說明財政壓力越大，越需要借助預(yù)算外舉債融資來解決資金難題。（2）經(jīng)濟發(fā)展水平（Gdp）。用人均國內(nèi)生產(chǎn)總值的對數(shù)刻畫。一方面，隨著經(jīng)濟發(fā)展水平的提高，債務(wù)償付能力增強，地方政府更傾向舉債融資；另一方面，較高的經(jīng)濟發(fā)展水平也意味著更高的財力水平，這會使得債務(wù)融資需求下降。因此，經(jīng)濟發(fā)展水平對舉債的影響存在不確定性。（3）土地財政（Land）。用土地出讓收入占地方一般公共預(yù)算收入的比重反映。一方面，土地財政收入作為地方自主性較強的財力來源，隨著土地出讓收入水平的提高，地方政府舉債的償還能力更強，更有利于隱性債務(wù)規(guī)模擴大；另一方面，土地財政收入增多也能在一定程度上緩解地方資金壓力，降低地方政府預(yù)算外舉債融資傾向。（4）經(jīng)濟增長壓力（Pressure）。以經(jīng)濟發(fā)展水平較高的相鄰省份為標(biāo)桿，同時考慮全國范圍內(nèi)的趕超壓力，將地區(qū)經(jīng)濟增長壓力界定為：某省經(jīng)濟增長壓力=（相鄰省份最高人均GDP/本省人均GDP）×（全國省份最高人均GDP/本省人均GDP），該數(shù)值越大，說明經(jīng)濟增長壓力越大，對預(yù)算外舉債融資的需求越大（繆小林等，2017）。（5）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（Industry）。利用第二產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比例反映產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，該數(shù)值越大，一方面，說明地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平越高，越能吸引更多人口流入，使公共服務(wù)需求增加，加劇債務(wù)融資壓力；另一方面，地區(qū)經(jīng)濟發(fā)達(dá)意味著財源雄厚，預(yù)算外融資壓力可能更小。因此，二者的凈影響不確定。（6）市場化水平（Market）。采用王小魯?shù)龋?019）測度的市場化指數(shù)表征地區(qū)市場化水平，該數(shù)值越大，說明市場化水平和法制規(guī)范性越強，市場和社會力量監(jiān)督地方違規(guī)舉債的能力更強，越能抑制隱性債務(wù)增長。（7）城市化水平（Urbanization）。用城市建成區(qū)面積占地區(qū)總面積比重反映。隨著城市化進(jìn)程不斷發(fā)展，地方政府舉債緩解城市化擴張的壓力可能越大。（8）老年人口撫養(yǎng)比（Old）。以65歲老年人口在全部人口中的比重反映。預(yù)期老年人口撫養(yǎng)比越高，相應(yīng)的養(yǎng)老和醫(yī)療服務(wù)支出更大，由此推動的債務(wù)融資需求越大。

以上數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計年鑒》（2011-2019）、中國經(jīng)濟網(wǎng)地方黨政領(lǐng)導(dǎo)人物庫、人民網(wǎng)、中國地方政府債券信息公開平臺、財政部網(wǎng)站等。表2為主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。

表2 主要變量的描述性統(tǒng)計

四、實證結(jié)果分析

（一）基準(zhǔn)模型回歸結(jié)果

在對模型進(jìn)行估計前，首先應(yīng)當(dāng)對擾動項中是否存在組間異方差、組內(nèi)自相關(guān)與組間同期相關(guān)等進(jìn)行檢驗。對于組間異方差與組內(nèi)自相關(guān)問題，本文采用Greene及Wooldridge的沃爾德檢驗，而組間同期相關(guān)問題，則借助Pesaran的半?yún)?shù)檢驗。為保證檢驗結(jié)果的穩(wěn)健性，本文對未考慮控制變量、考慮控制變量的模型都進(jìn)行相關(guān)檢驗，結(jié)果見表3。相關(guān)的檢驗結(jié)果顯示，無論是否考慮控制變量，檢驗結(jié)果均拒絕原假設(shè)，因此，按照文獻(xiàn)的通行做法，使用全面FGLS方法進(jìn)行回歸。

表3 相關(guān)檢驗結(jié)果

表4是基準(zhǔn)模型（1）的回歸結(jié)果。表4的列（1）、列（3）、列（5）是控制了地區(qū)和年份固定效應(yīng)的回歸結(jié)果，列（2）、列（4）、列（6）是加入了控制變量的結(jié)果。加入控制變量的回歸結(jié)果顯示，本省升遷常委的系數(shù)顯著為正，而外省調(diào)入和中央下派常委的系數(shù)顯著為負(fù)。具體而言，本省升遷常委比例每增加1%，將引起隱性債務(wù)規(guī)模增長48.9%，而外省調(diào)入和中央下派常委比例每增加1%，則引起隱性債務(wù)規(guī)模分別降低36.8%、68.8%。這意味著本省升遷的省委常委對隱性負(fù)債擴張的影響更大，而外省調(diào)入或中央下派省委常委管控隱性債務(wù)的傾向較強。對比外省調(diào)入常委和中央下派常委，后者比前者管控地方隱性債務(wù)增長的傾向更強。

表4 基準(zhǔn)模型回歸結(jié)果

從控制變量的結(jié)果來看，財政壓力的回歸系數(shù)為正且在10%的水平上顯著，說明財政壓力越大，越需借助預(yù)算外舉債融資來解決資金難題。經(jīng)濟發(fā)展水平的回歸系數(shù)為正且在5%的水平上顯著，說明隨著經(jīng)濟發(fā)展水平的提高，債務(wù)償付能力增強，地方政府更傾向舉債融資。其余變量對地方政府隱性債務(wù)的影響不顯著，不再詳述。

（二）動態(tài)面板模型回歸結(jié)果

表5是動態(tài)面板模型回歸結(jié)果。其中列（1）、列（3）、列（5）為采用SYS_GMM模型的估計結(jié)果，列（2）、列（4）、列（6）為采用DIFF_GMM模型的估計結(jié)果。地方隱性債務(wù)規(guī)模的滯后階數(shù)確定為兩階，根據(jù)模型是否滿足自相關(guān)和過度識別假設(shè)來看：AR(1)檢驗的P值都小于0.1，說明殘差序列存在一階自相關(guān)；AR(2)檢驗的P值都大于0.1，說明殘差序列不存在二階自相關(guān)。Sargan檢驗的P值都大于0.1，說明各模型都通過了工具變量有效性的過度識別檢驗。上述結(jié)果表明，表5中GMM模型的設(shè)置是合理的。

從表5可知，本省升遷常委對地方政府隱性債務(wù)規(guī)模具有顯著正向影響，相對于基準(zhǔn)回歸結(jié)果，動態(tài)面板模型回歸結(jié)果的顯著性水平上升；外省調(diào)入和中央下派常委對地方政府隱性債務(wù)規(guī)模具有顯著負(fù)向影響，相對于基準(zhǔn)回歸結(jié)果，動態(tài)面板模型回歸結(jié)果顯著性水平也有所上升。

表5 動態(tài)面板模型回歸結(jié)果

從控制變量的回歸結(jié)果看，以SYS_GMM的回歸結(jié)果為例，加入控制變量后，財政壓力每增加1%，引起隱性債務(wù)規(guī)模增長32.2%-37.1%，說明分稅制后地方因事權(quán)-財權(quán)不匹配導(dǎo)致的財政缺口（財政壓力）確實是解釋地方政府舉債沖動的重要依據(jù)，而且對于不同來源的省委常委均如此。土地財政收入占比每增加1%，將引起隱性債務(wù)規(guī)模下降6.9%-7.7%，說明土地財政收入占比的提高能緩解地方資金壓力，降低地方政府預(yù)算外舉債融資。經(jīng)濟增長壓力每增加1單位，將引起隱性債務(wù)規(guī)模增長3.2%-3.7%，說明經(jīng)濟增長壓力驅(qū)動地方預(yù)算外舉債的趨勢明顯。老年人口撫養(yǎng)比每增加1%，引起隱性債務(wù)規(guī)模增長1.0%-1.7%，說明人口撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)越重，債務(wù)融資需求越大。

（三）穩(wěn)健性檢驗

穩(wěn)健性檢驗主要包括替換被解釋變量和解釋變量兩方面。首先，將被解釋變量隱性債務(wù)規(guī)模替換為債務(wù)依存度（當(dāng)年新增隱性負(fù)債與當(dāng)年財政支出總額的比值）?；貧w結(jié)果如表6所示?；貧w結(jié)果與前述結(jié)果基本一致，其他變量的回歸結(jié)果大體上與前述結(jié)果一致。這說明本文的實證結(jié)果比較穩(wěn)健。其次，替換核心解釋變量。由于軍隊系統(tǒng)的特殊性會影響“戎裝常委”任職經(jīng)歷，本部分嘗試去除該部分?jǐn)?shù)據(jù)（省級軍區(qū)司令員或者政委）進(jìn)行估計。表7為回歸結(jié)果?；貧w結(jié)果與前述結(jié)果基本一致。

表6 替換被解釋變量

表7 替換解釋變量

（四）中介效應(yīng)模型回歸結(jié)果

中介效應(yīng)模型回歸結(jié)果見表8。表8列（1）反映本省升遷常委對商業(yè)銀行信貸規(guī)模的影響，回歸結(jié)果顯示，本省升遷常委比例每增加1%，將引起商業(yè)銀行信貸規(guī)模增長5.0%。結(jié)合列（2）中商業(yè)銀行信貸規(guī)模的系數(shù)顯著為正，說明本省升遷常委影響金融資源利用，從而支持地方隱性舉債的結(jié)論成立，該效應(yīng)的大小為0.031（0.050×0.619）。表8列（3）反映外省調(diào)入常委對商業(yè)銀行信貸規(guī)模的影響，回歸結(jié)果顯示，外省調(diào)入常委比例每增加1%，將引起商業(yè)銀行信貸規(guī)模降低5.6%，結(jié)合列（4）中商業(yè)銀行信貸規(guī)模的系數(shù)，可得到該效應(yīng)為-0.039（-0.056×0.702）。表8列（5）反映中央下派常委對商業(yè)銀行信貸規(guī)模的影響，回歸結(jié)果顯示，中央下派常委比例每增加1%，將引起商業(yè)銀行信貸規(guī)模降低14.2%，結(jié)合列（6）中商業(yè)銀行信貸規(guī)模的系數(shù)，可得該效應(yīng)為-0.080（-0.142×0.564）。這意味著，相對于外省升遷與中央下派常委而言，本省升遷常委會影響金融資源利用，從而支持地方擴張隱性債務(wù)的猜想得到驗證。

表8 中介效應(yīng)回歸結(jié)果

（五）地區(qū)異質(zhì)性分析

由于各省面臨的財政壓力、經(jīng)濟增長壓力有所不同，是否由此對集體決策權(quán)力結(jié)構(gòu)的作用產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響隱性債務(wù)規(guī)模？本文引入財政壓力、經(jīng)濟增長壓力進(jìn)行分析?；貧w結(jié)果見表9和表10。

表10 引入經(jīng)濟增長壓力的回歸結(jié)果

表9顯示，在引入財政壓力與集體決策權(quán)力結(jié)構(gòu)的交互項后，三類來源的常委對隱性舉債的傾向均受到財政壓力的正向調(diào)節(jié)，從交互項系數(shù)看，呈現(xiàn)出外省調(diào)入、中央下派、本省升遷依次遞增的關(guān)系。這意味著，在財政壓力驅(qū)動下，外省調(diào)入、中央下派兩類常委對隱性舉債融資的容忍度大大提高。對本省升遷常委來說，引入財政壓力后隱性舉債的行為有所增強。

表9 引入財政壓力的回歸結(jié)果

表10報告了引入經(jīng)濟增長壓力與集體決策權(quán)力結(jié)構(gòu)的交互項后的回歸結(jié)果。結(jié)果顯示，三類常委對隱性舉債的傾向均受到經(jīng)濟增長壓力的正向調(diào)節(jié)，從交互項系數(shù)上看，呈現(xiàn)出本省升遷、外省調(diào)入、中央下派依次遞增的關(guān)系。這說明，在經(jīng)濟增長壓力作用下，外省調(diào)入、中央下派常委對隱性舉債的態(tài)度出現(xiàn)顯著松動。對比表9和表10的回歸結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，對外省調(diào)入和中央下派常委來說，經(jīng)濟增長壓力比財政壓力對其隱性舉債的影響更為顯著。

（六）進(jìn)一步考慮省委書記個人特征的補充分析

鑒于省委書記在省委常委會中的關(guān)鍵地位，且本文樣本中，省委書記由本省提拔的比例較高，因此，本部分將省委書記的關(guān)鍵特征（年齡、受教育程度以及在該職位任職時間）納入模型，設(shè)置本省升遷常委與省委書記年齡、受教育程度、任職時間三個交互項，以考察省委書記是否影響地方政府隱性債務(wù)規(guī)模。表11為回歸結(jié)果。

表11 引入省委書記個人特征的回歸結(jié)果

從省委書記年齡的影響看，表11列（1）顯示，本省升遷常委與省委書記年齡的交互項系數(shù)顯著為正，說明隨著省委書記年齡的增長，本省升遷常委對隱性舉債的傾向有所提升。這說明，在中央注重領(lǐng)導(dǎo)干部年輕化的制度安排下，越年長的官員，越希望通過調(diào)動更多的資源，在短期內(nèi)實現(xiàn)地區(qū)經(jīng)濟增長，顯示個人政績和謀求升遷的傾向更強。從省委書記受教育程度的影響看，表11列（2）顯示，本省升遷常委與省委書記受教育程度的交互項系數(shù)顯著為負(fù)，即隨著省委書記受教育程度的提高，本省升遷常委對隱性舉債的傾向性減弱，這意味著省委書記受教育程度越高，越注重舉債的長期影響，而非短期激進(jìn)舉債。從省委書記在任時間的影響看，表11列（3）顯示，本省升遷常委與省委書記在任時間的交互項系數(shù)顯著為正，說明隨著在任時間延長，官員任期內(nèi)拼資源、出政績、以獲取晉升的動機更強烈。

五、結(jié)論與政策建議

（一）結(jié)論

本文以省級黨委常委集體決策權(quán)力結(jié)構(gòu)為視角，利用2010-2018年30個省份的省級面板數(shù)據(jù)，將省委常委按照來源地劃分為本省升遷、外省調(diào)入、中央下派三類，以此考察集體決策權(quán)力結(jié)構(gòu)對地方隱性舉債的影響。首先，使用全面FGLS和動態(tài)面板回歸模型研究發(fā)現(xiàn)：本省升遷常委有激勵和能力支持地方隱性債務(wù)規(guī)模擴張，外省調(diào)入與中央下派常委對地方隱性舉債擴張的支持傾向較低。其次，借助中介效應(yīng)模型的機制識別發(fā)現(xiàn)，相對于外省調(diào)入與中央下派常委而言，本省升遷常委影響金融資源的能力更強，支持地方擴張隱性債務(wù)的傾向得到驗證。結(jié)合財政壓力、經(jīng)濟增長壓力的影響發(fā)現(xiàn)，在財政壓力、經(jīng)濟增長壓力面前，外省調(diào)入、中央下派常委對地方隱性舉債的態(tài)度出現(xiàn)顯著松動，并且經(jīng)濟增長壓力比財政壓力的影響更顯著。最后，進(jìn)一步引入省委書記個人特征后發(fā)現(xiàn)，隨著省委書記年齡增長和在任時間延長，本省常委謀求升遷的壓力加大，容忍地方隱性舉債的傾向增強；但受教育程度的提高對該傾向會產(chǎn)生抑制作用。

（二）政策建議

根據(jù)上述結(jié)論，本文提出以下政策建議：

第一，持續(xù)優(yōu)化省級主要干部配置機制，選優(yōu)配強省級黨委常委會，不斷完善干部異地交流和中央調(diào)配制度，規(guī)范地方政府隱性舉債行為。一方面，針對不同類型省級常委和地區(qū)差異，合理配置中央下派、本省升遷、外省調(diào)入的省委常委結(jié)構(gòu)，促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟增長和民生改善，同時實現(xiàn)中央宏觀調(diào)控意圖。與此同時，加強對“一把手”和領(lǐng)導(dǎo)班子監(jiān)督，強化對立足新發(fā)展階段、貫徹新發(fā)展理念、構(gòu)建新發(fā)展格局、推動高質(zhì)量發(fā)展情況的監(jiān)督。另一方面，對于地方隱性債務(wù)風(fēng)險，應(yīng)嚴(yán)格落實舉債終身問責(zé)制和倒查機制，摒棄層級財政平衡觀念，強化轄區(qū)債務(wù)責(zé)任意識，建立地方黨政主要領(lǐng)導(dǎo)負(fù)責(zé)的隱性債務(wù)風(fēng)險處置機制。改善人大對地方舉借債務(wù)的全過程監(jiān)督，積極發(fā)揮審計監(jiān)督、媒體監(jiān)督和社會監(jiān)督的力量。

第二，加快發(fā)展型政府向服務(wù)型政府轉(zhuǎn)變。一方面，應(yīng)進(jìn)一步厘清政府-市場-社會的邊界，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，合理劃分中央與地方政府的職責(zé)界限，使地方政府真正成為“有限的”服務(wù)型政府。在此基礎(chǔ)上，地方政府應(yīng)減少對微觀事務(wù)的干預(yù)，全面貫徹新發(fā)展理念，樹立正確的政績觀，切實改變依賴債務(wù)增長拉動經(jīng)濟增長的粗放式增長模式，從專注政府投資轉(zhuǎn)向激勵引導(dǎo)更多的社會資本投入，改善當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境，創(chuàng)新融資模式，健全公益性投資的多元化、長期性、低成本融資體系，減輕對政府舉債融資的依賴。另一方面，大力度實施政府采購，并加強政府與社會資本合作，不斷創(chuàng)新地方財政支出方式，提高政府支出效率。

第三，加快建立現(xiàn)代財稅金融體制。一是進(jìn)一步完善政府間事權(quán)劃分。適度加強中央財政事權(quán)、逐步減少并規(guī)范中央與地方共同事權(quán)。同時，加大共同事權(quán)中央支出的比重。通過中央適度擴大事權(quán)和債務(wù)發(fā)行，減輕地方投資事權(quán)和債務(wù)壓力。二是加快建立政府間的財政救助機制。當(dāng)前地方政府的債務(wù)風(fēng)險主要集中在省級以下政府，尤其是財力嚴(yán)重依賴上級政府轉(zhuǎn)移支付的縣級政府，這就迫切需要加快完善中央對地方的財政救助機制，推動財力向基層政府傾斜，從而逐步提高基層政府化解債務(wù)風(fēng)險的能力。三是健全完善地方稅體系。一方面，擴大消費稅征收范圍，將高污染高耗能行業(yè)納入其中并提高消費稅稅率；加快推進(jìn)后移部分品目消費稅征收環(huán)節(jié)改革并穩(wěn)步下劃地方。從壯大消費稅作為地方主體稅種的目標(biāo)來看，未來有必要將更多的消費稅目，如“煙、酒、油、車”的部分稅目收入下劃給地方。另一方面，積極穩(wěn)妥推進(jìn)房地產(chǎn)稅立法和改革，為發(fā)揮房地產(chǎn)稅積極作用和充實地方稅體系打下基礎(chǔ)。四是協(xié)調(diào)財稅政策和金融政策，強化財政金融協(xié)同監(jiān)管，從資金供給端嚴(yán)格約束金融機構(gòu)的放貸行為，對隱性債務(wù)實行穿透式監(jiān)管。