政策調(diào)控影響持續(xù) 6月份煤價回歸理性

一、近期煤炭市場形勢分析

主產(chǎn)地煤炭供應偏緊。2021 年是建黨100 周年，為確保煤礦安全生產(chǎn)形勢穩(wěn)定向好，近期國家礦山安全監(jiān)察局及晉、陜、蒙、豫、川等地區(qū)紛紛發(fā)文要求加大煤礦安檢力度及做好雨季三防工作，煤炭產(chǎn)能釋放受到一定影響。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，4 月份，原煤生產(chǎn)有所下降，生產(chǎn)原煤3.2億t，同比下降1.8%，降幅比4月份擴大1.6個百分點；1-4月份，生產(chǎn)原煤12.9 億t，同比增長11.1%，增幅比4 月份縮小4.9個百分點。CCTD中國煤炭市場網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，5 月16 日當周，晉陜蒙442 家煤礦產(chǎn)量為2544萬t，周環(huán)比下降0.5%，產(chǎn)能利用率為77.3%，周環(huán)比下降0.4個百分點。

北方港口庫存逐步累積。5 月份以來，隨著大秦線檢修結(jié)束，發(fā)運量增加，港口調(diào)入量回升，而受港口長時間大面積封航、高煤價下下游采購節(jié)奏放緩等因素影響，港口調(diào)出量回落，北方港口庫存逐步累積。截至5月23 日，環(huán)渤海九港（不含天津港）庫存為2470萬t，較4月底低點增加273萬t，同比增加489萬t。

終端庫存維持低位。2021年以來，我國經(jīng)濟持續(xù)復蘇，工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)保持良好態(tài)勢，加之近期國內(nèi)多地氣溫升高，沿海8省終端日耗高位運行，庫存維持低位。CCTD中國煤炭市場網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至5月20 日，沿海8 省煤炭日耗192 萬t，較年初低點增長74.7%，同比增長11.8%。沿海8省煤炭庫存2351萬t，較年初高點減少449萬t，同比減少535萬t。

新能源發(fā)電發(fā)展速度較快。2021年以來，在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定恢復背景下，國內(nèi)總發(fā)電量持續(xù)增長。從發(fā)電結(jié)構(gòu)看，風電、核電等新能源發(fā)電快速發(fā)展，CCTD 中國煤炭市場網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，其日均發(fā)電量同比增速始終保持在較高水平，且增速快于火電發(fā)電量增速。

二、6月份煤炭市場走勢研判

產(chǎn)地煤炭市場優(yōu)質(zhì)煤炭產(chǎn)能將加快釋放。為應對大宗商品價格過快上漲，5月份以來，國務院常務會議指出，要做好大宗商品保供穩(wěn)價工作。5 月21日，中國煤炭工業(yè)協(xié)會和中國煤炭運銷協(xié)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好迎峰度夏期間保供穩(wěn)價工作的倡議書》，倡議煤炭企業(yè)在確保安全生產(chǎn)前提下保供應、增產(chǎn)量。預計隨著政策調(diào)控力度不斷加碼，在確保安全的前提下，后期晉、陜、蒙、新等煤炭主產(chǎn)地優(yōu)質(zhì)煤炭產(chǎn)能將加快釋放。

短期來看，受產(chǎn)地發(fā)運至港口倒掛及買漲不買跌情緒影響，貿(mào)易商發(fā)運積極性不高。預計產(chǎn)地煤價將在6月上旬延續(xù)弱勢。

港口煤炭市場需求逐步釋放。雖然新能源預期持續(xù)發(fā)力，火電份額壓縮將使得電廠耗煤不斷減少，但后期下游采購需求總體仍將較強，主要原因如下：進入6月份，國內(nèi)氣溫將逐漸升高，居民用電需求增多，電廠日耗不斷增長；雖然6月份我國南方地區(qū)將迎來梅雨季，水電出力將較5月份有所增加，但我國大部地區(qū)降水量較常年同期略偏少，水電出力對火電的替代作用一般；隨著國家相關(guān)部門有序部署大宗商品保供穩(wěn)價工作，企業(yè)成本壓力將逐步緩解，工業(yè)經(jīng)濟穩(wěn)定恢復的基礎(chǔ)將進一步鞏固，預計6 月份工業(yè)用電需求將維持相對高位。

但由于當前港口煤價仍處高位，因此在當前及今后一段時間內(nèi)，政策調(diào)控的影響將持續(xù)存在，港口市場高煤價將繼續(xù)回調(diào)。預計6月份，隨著產(chǎn)地煤價理性回歸，貿(mào)易商發(fā)運積極性恢復，下游集中采購開啟，港口煤價將在一個相對理性的價格區(qū)間內(nèi)波動。