基于融資視角的企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境研究

丁建華

（南京云吾時(shí)信息科技有限公司，江蘇 南京 210004）

企業(yè)在發(fā)展壯大過(guò)程中的所需資金，除了股東投入外，還可能需要向外部金融機(jī)構(gòu)或其他方進(jìn)行融資以獲得資金。而資金提供方需要深入了解企業(yè)的基本業(yè)務(wù)情況、財(cái)務(wù)狀況、獲利能力以及現(xiàn)金流量等信息，判斷企業(yè)處于何種財(cái)務(wù)環(huán)境水平，以確定是否能向企業(yè)提供融資。因而，企業(yè)很有必要做好財(cái)務(wù)環(huán)境的建設(shè)，提升融資能力，為企業(yè)順利、快速融資提供支持。

一、財(cái)務(wù)環(huán)境概念與分類

財(cái)務(wù)環(huán)境是指對(duì)企業(yè)從事財(cái)務(wù)管理活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響的一切系統(tǒng)的統(tǒng)稱，可以分為宏觀環(huán)境和微觀環(huán)境。

宏觀環(huán)境是指在宏觀范圍內(nèi)，能夠普遍影響各類企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各種條件，通常存在于企業(yè)外部，包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境，所有企業(yè)面臨的情況是基本相似的（類似于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)），企業(yè)不容易通過(guò)自身的努力去改變或加以控制。

微觀環(huán)境是指在某一特定范圍內(nèi)，對(duì)某種財(cái)務(wù)管理活動(dòng)產(chǎn)生影響的各種條件，一般包括企業(yè)組織形式、結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)和銷售狀況、內(nèi)部管理水平等。本文主要研究的微觀環(huán)境主要指企業(yè)規(guī)章制度、財(cái)務(wù)制度、內(nèi)控制度、自身運(yùn)營(yíng)情況和規(guī)模等，這些因素對(duì)每一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)卻又是各有不同的，企業(yè)可以通過(guò)自身的努力去改變或加以控制。

二、企業(yè)融資的內(nèi)涵及融資基本理論

在籌資活動(dòng)中，企業(yè)首先需要合理地確定所需籌集的資金額，然后確定最佳的資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)資金總的來(lái)說(shuō)可分為股權(quán)資金與債權(quán)資金，一般地，股權(quán)資金融資成本高但融資風(fēng)險(xiǎn)低，而債權(quán)資金正好相反，因此在籌資活動(dòng)中，企業(yè)需要在融資成本與融資風(fēng)險(xiǎn)之間權(quán)衡，最終確定最佳的資本結(jié)構(gòu)。

目前，我國(guó)企業(yè)的融資方式按資金來(lái)源分為內(nèi)源融資和外源融資，具體的融資方式有留存收益、發(fā)行股票（包括普通股和優(yōu)先股）、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、銀行借款、發(fā)行債券、租賃以及私募股權(quán)融資等。其中IPO和公開(kāi)發(fā)行債券融資方式要求嚴(yán)格，需要交易所審核或證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。

雖然融資方式多種多樣，但是金融機(jī)構(gòu)或其他方對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境的要求基本大同小異，主要內(nèi)容有遵守國(guó)家政策法規(guī)、沒(méi)有重大違法違規(guī)活動(dòng)、財(cái)務(wù)核算規(guī)范、內(nèi)部控制運(yùn)行有效、資產(chǎn)完整真實(shí)、財(cái)務(wù)成果穩(wěn)健等等。

三、企業(yè)忽視財(cái)務(wù)環(huán)境對(duì)其融資造成的影響

企業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)資金支持，當(dāng)企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)留存的資金不足以支撐發(fā)展所需資金時(shí)，企業(yè)就不得不對(duì)外融資，因而就要面對(duì)金融機(jī)構(gòu)或其他方的“靈魂拷問(wèn)”：企業(yè)資產(chǎn)、收入規(guī)模如何、增長(zhǎng)幾何、財(cái)務(wù)核算和內(nèi)控是否健全完善、持續(xù)經(jīng)營(yíng)是否受到影響、現(xiàn)金流量是否穩(wěn)定、是否存在重大違法違規(guī)行為等等？前述問(wèn)題都與企業(yè)的財(cái)務(wù)環(huán)境聯(lián)系緊密。健全、規(guī)范的財(cái)務(wù)環(huán)境對(duì)企業(yè)融資往往會(huì)起到促進(jìn)作用，而糟糕的財(cái)務(wù)環(huán)境所起的作用往往適得其反。

（一）企業(yè)忽視宏觀環(huán)境對(duì)其融資造成的影響

宏觀環(huán)境不是一成不變的，隨著國(guó)家政策法規(guī)的調(diào)整而發(fā)生改變，并且對(duì)企業(yè)的發(fā)展和運(yùn)營(yíng)會(huì)產(chǎn)生較大的影響。企業(yè)要在資本市場(chǎng)上獲得源源不斷的融資，就很有必要及時(shí)跟蹤和評(píng)估企業(yè)所處的宏觀環(huán)境狀況以及未來(lái)可能的變動(dòng)趨勢(shì)，并結(jié)合企業(yè)自身融資活動(dòng)規(guī)劃進(jìn)行針對(duì)性的分析研究，提升企業(yè)對(duì)外部財(cái)務(wù)環(huán)境的可預(yù)見(jiàn)能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的融資目標(biāo)。

1.忽視經(jīng)濟(jì)環(huán)境造成企業(yè)融資難

經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指對(duì)企業(yè)發(fā)展有重要影響的一系列經(jīng)濟(jì)因素，主要是指經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期，通貨膨脹、政府經(jīng)濟(jì)政策等。經(jīng)濟(jì)環(huán)境會(huì)對(duì)企業(yè)融資產(chǎn)生較大影響，例如在貨幣緊縮時(shí)期，社會(huì)資金供應(yīng)短缺，形成供小于求的供求狀況，如果企業(yè)忽視或未評(píng)估當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，在這個(gè)時(shí)候進(jìn)行融資，就會(huì)比貨幣寬松時(shí)期艱難許多，導(dǎo)致企業(yè)融資難。因而企業(yè)不能忽視經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能給企業(yè)融資帶來(lái)的影響，要做好措施積極應(yīng)對(duì)。

2.忽視法律環(huán)境造成企業(yè)融資貴

法律環(huán)境是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中應(yīng)遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章，這些法律法規(guī)既對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有所約束，又對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展起著保護(hù)作用。例如企業(yè)IPO融資時(shí)需要遵守《證券法》《公司法》和證監(jiān)會(huì)、交易所的相關(guān)法律法規(guī)，銀行貸款融資時(shí)需要遵守《中華人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法》等法律法規(guī)，而直接IPO融資和銀行借款相較于非銀金融機(jī)構(gòu)的融資來(lái)說(shuō)成本較低，若企業(yè)忽視這些法律環(huán)境，無(wú)法滿足其相關(guān)規(guī)定，導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法獲得相應(yīng)融資，只能轉(zhuǎn)向其他融資方式，進(jìn)而推高公司的融資成本。

3.忽視金融環(huán)境造成企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)居高不下

金融環(huán)境是指資金供應(yīng)和需求雙方通過(guò)某種形式融通資金達(dá)成交易的場(chǎng)所。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，金融市場(chǎng)的地位非常重要，可以滿足企業(yè)進(jìn)行直接融資和間接融資的需求，但反過(guò)來(lái)也會(huì)通過(guò)市場(chǎng)供給、貨幣流動(dòng)性等因素影響企業(yè)的融資。若企業(yè)沒(méi)有及時(shí)評(píng)估自身所處的金融環(huán)境，做好資金籌措計(jì)劃和安排，從而造成企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)居高不下，影響企業(yè)發(fā)展。

（二）內(nèi)部環(huán)境對(duì)企業(yè)融資的影響

1.會(huì)計(jì)核算不規(guī)范性造成企業(yè)融資難、融資貴

規(guī)范、健全的會(huì)計(jì)核算能準(zhǔn)確計(jì)量、反映、報(bào)告公司的財(cái)務(wù)情況，反映公司的業(yè)務(wù)狀況，使資金提供者能清晰明了地了解到公司的資產(chǎn)狀況、現(xiàn)金流量，增強(qiáng)對(duì)公司的信賴，從而企業(yè)也就更容易獲得融資；相反，混亂和糟糕的會(huì)計(jì)核算，無(wú)法讓資金提供者一目了然地看到公司的真實(shí)情況，甚至對(duì)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在懷疑，信息不對(duì)稱使得資金供給方不愿給企業(yè)提供資金，導(dǎo)致企業(yè)融資難。即使給企業(yè)提供資金，也會(huì)提高要求的報(bào)酬率以彌補(bǔ)自身可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)損失，從而使得企業(yè)融資成本上升，造成融資貴。

2.內(nèi)部控制不完善造成企業(yè)融資成本高

有效的內(nèi)部控制使企業(yè)能夠很好地分析和判斷自身的資金需求，并規(guī)范好資金的用途，從而讓資金提供者能放心地把資金提供給企業(yè)。相反地，企業(yè)長(zhǎng)期處于內(nèi)部控制失效的情形下，資金提供者對(duì)企業(yè)的信賴程度大打折扣，資金風(fēng)險(xiǎn)加大，資金提供方會(huì)要求企業(yè)提供各種形式的擔(dān)?；蚍磽?dān)保，進(jìn)而推高融資成本，影響企業(yè)的融資。

3.業(yè)績(jī)不佳造成企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)大

顯而易見(jiàn)，成熟的、財(cái)務(wù)狀況良好、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小的企業(yè)更容易獲得期限長(zhǎng)、成本低的融資資金，并且可以采取多種方式例如IPO、發(fā)行債券、信用貸款等融資方式獲得資。相反，對(duì)于自身運(yùn)營(yíng)狀況糟糕和規(guī)模小的企業(yè)，由于存在較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，其能夠獲得融資的渠道有限，能夠給其提供資金的渠道基本上是風(fēng)險(xiǎn)更好的渠道，從而加大了企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。

四、基于財(cái)務(wù)環(huán)境提高企業(yè)融資能力的對(duì)策建議

企業(yè)要想持續(xù)的改善融資難、融資貴等問(wèn)題，就要對(duì)財(cái)務(wù)環(huán)境有足夠的認(rèn)識(shí)，全面系統(tǒng)的重視財(cái)務(wù)環(huán)境，為企業(yè)融資創(chuàng)造一個(gè)良好的、不斷改善的財(cái)務(wù)環(huán)境?；诖耍疚恼J(rèn)為可以從以下幾個(gè)方面來(lái)建設(shè)企業(yè)的財(cái)務(wù)環(huán)境。

（一）重視宏觀環(huán)境，促進(jìn)企業(yè)融資

1.把握好經(jīng)濟(jì)環(huán)境周期

經(jīng)濟(jì)環(huán)境有一定的周期性和波動(dòng)性，從而會(huì)對(duì)企業(yè)的融資產(chǎn)生較大影響，因此企業(yè)要把握好經(jīng)濟(jì)環(huán)境周期，分析研究企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境周期，及時(shí)做好融資規(guī)劃，在寬松時(shí)候多融資，在緊縮時(shí)候少融資，并且在時(shí)間上做好長(zhǎng)短搭配，以改善企業(yè)融資難問(wèn)題。

2.遵守法律法規(guī)

法律法規(guī)雖然在一定程度上對(duì)企業(yè)的發(fā)展有所約束，但是企業(yè)利用好法律法規(guī)也能對(duì)企業(yè)的融資發(fā)展起到促進(jìn)作用。企業(yè)平時(shí)就要遵守相關(guān)法律法規(guī)，結(jié)合自身業(yè)務(wù)發(fā)展和需求，及時(shí)規(guī)范各項(xiàng)業(yè)務(wù)及交易，使企業(yè)始終處于合法合規(guī)的環(huán)境之下，在需要融資時(shí)就能較快地獲得相應(yīng)資金，有助于企業(yè)發(fā)展。

3.融入金融市場(chǎng)

金融市場(chǎng)是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)無(wú)法離開(kāi)的重要交易場(chǎng)所，企業(yè)應(yīng)樹立正確的資本觀念，積極融入金融市場(chǎng)，打造以業(yè)務(wù)為主、金融為輔的增長(zhǎng)格局，利用好資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資金融通、資本運(yùn)作等，為企業(yè)的發(fā)展添磚加瓦。

（二）建設(shè)良好內(nèi)部環(huán)境，提高企業(yè)融資能力

1.規(guī)范健全企業(yè)會(huì)計(jì)核算

會(huì)計(jì)核算工作要準(zhǔn)確、及時(shí)、完整的確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益、收入、費(fèi)用、利潤(rùn)等會(huì)計(jì)要素和交易事項(xiàng)，遵循會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)法規(guī)政策，最終要經(jīng)得起審計(jì)事務(wù)所的審計(jì)、經(jīng)得起證監(jiān)會(huì)或交易所的質(zhì)詢或者現(xiàn)場(chǎng)核查、經(jīng)得起稅務(wù)局的稽查、投資人的盡職調(diào)查等，為融資打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

2.完善內(nèi)部控制制度

內(nèi)部控制制度是公司建立的使各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)互相聯(lián)系、互相制約的措施、方法和規(guī)程，其目的主要在于保證組織機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，保護(hù)公司資產(chǎn)的安全、完整與有效運(yùn)用，推動(dòng)與考核公司內(nèi)部各規(guī)章制度的貫徹執(zhí)行，建立有效的激勵(lì)約束機(jī)制，樹立風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，培育良好的企業(yè)精神和內(nèi)部控制文化，打造一個(gè)決策科學(xué)、運(yùn)營(yíng)規(guī)范、管理高效和持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)體。

3.持續(xù)創(chuàng)造業(yè)績(jī)

企業(yè)的根本是發(fā)展盈利，因此持續(xù)創(chuàng)造良好的業(yè)績(jī)是企業(yè)能夠獲得源源不斷融資的基石，一切脫離業(yè)績(jī)的資本運(yùn)作、資金融通都是無(wú)源之水無(wú)法長(zhǎng)流，最終是企業(yè)陷入資金旋渦，損害投資人或社會(huì)公眾的利益。企業(yè)應(yīng)做好業(yè)務(wù)發(fā)展，技術(shù)創(chuàng)新，不斷開(kāi)發(fā)滿足市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品，積極開(kāi)發(fā)新市場(chǎng)，持續(xù)創(chuàng)造佳績(jī)，匯報(bào)股東、投資人和債權(quán)人。

五、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，企業(yè)發(fā)展離不開(kāi)外部融資的支持，有的企業(yè)忽視了企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境的建設(shè)，導(dǎo)致其長(zhǎng)期處于融資難、融資貴、融資風(fēng)險(xiǎn)高的境地。因而，企業(yè)要想獲取外部資金，有必要建設(shè)好自身的財(cái)務(wù)環(huán)境，持續(xù)進(jìn)行宏觀環(huán)境分析研究和內(nèi)部環(huán)境建設(shè)；同時(shí)，企業(yè)所有者和經(jīng)營(yíng)者要牢固樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，規(guī)避宏觀環(huán)境為企業(yè)融資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，利用好微觀財(cái)務(wù)環(huán)境，提升融資能力，為企業(yè)發(fā)展助力。