2021年12月份煤炭市場分析及展望

當前市場參與者大都對后市看空，貿(mào)易商抓緊拋貨，下游用戶在高庫存的情況下壓價采購，促使煤價呈現(xiàn)日均10 元/t的下跌現(xiàn)象。入冬之后，雖然經(jīng)歷了多次寒潮，但“冷冬”預(yù)期滯后至2022 年1、2 月份。而2022年1-2 月份恰逢春節(jié)淡期，工業(yè)用電偏弱，總體耗煤量偏低。后續(xù)市場將變得寬松，煤炭供需將由緊向松轉(zhuǎn)變，煤價將出現(xiàn)大幅回落。

1. 煤炭需求保持剛性

隨著產(chǎn)能釋放加快，進口煤大量涌入，煤炭加速向港口和二港、電廠等環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移。由于全國日均供煤高于耗煤，促使電煤庫存快速壘庫。在增加煤炭供應(yīng)量的情況下，上級主管部門對煤價進行了嚴格管控，促使連續(xù)上漲2 個月的煤價快速回落。目前，煤炭坑口價與港口平倉價穩(wěn)定，均在限價范圍內(nèi)。受批車困難、發(fā)運成本偏高等因素影響，貿(mào)易商和用戶均減少了市場煤交易，市場煤供需雙弱。冷空氣悄然而至，南方多省將迎來寒潮，冷空氣迅速南下。江蘇、安徽、浙江和福建西北部等地區(qū)溫度急劇下降10℃左右，達到寒潮強度。

隨著主力煤企告別違規(guī)增產(chǎn)，煤炭生產(chǎn)轉(zhuǎn)為正常，市場逐漸恢復平靜，預(yù)計環(huán)渤海港口和二港、下游電廠庫存量均會緩慢下降。前期保供期間，大量增產(chǎn)增供，促使煤炭供需形勢明顯好轉(zhuǎn)，同時，也存在著結(jié)構(gòu)性矛盾，中低卡煤較多，而高卡優(yōu)質(zhì)煤種偏緊。目前，環(huán)渤海港口詢貨困難，電廠需要采購高卡優(yōu)質(zhì)煤種進行配煤摻燒，這部分需求的增加對于市場形成支撐。

2. 結(jié)構(gòu)性缺貨持續(xù)

2021 年10 月中旬以來，在增加煤炭供應(yīng)的情況下，上級主管部門對于煤價進行了嚴格的管控，促使連續(xù)上漲2 個月的煤價快速回落。目前，煤炭坑口價與港口平倉價均很穩(wěn)定，均在限價范圍之內(nèi)。12 月14日，神華外購煤炭價格繼續(xù)下跌，終端觀望情緒更加濃厚，非剛需暫停采購，少量剛需采購以還盤壓價為主。市場壓力之下，發(fā)運市場煤的散戶基本暫停發(fā)運，造成港口合適貨源偏少，高卡低硫煤貨源尤為緊張；但基于后期市場的悲觀預(yù)期，貿(mào)易商發(fā)運積極性降低。

主力煤企告別違規(guī)增產(chǎn)，煤炭市場和銷售恢復正常。2021 年11 月份至12 月上旬，我國氣溫仍將維持偏高，對煤炭市場來說，從需求側(cè)直接利空，電廠日耗量難有大幅增加。12 月16 日凌晨起，冷空氣迅速南下，南方多省寒潮將至，預(yù)計電廠日耗量將出現(xiàn)恢復性增 加。2022 年1-2 月 份，我 國中東部地區(qū)氣溫或降至往年同期偏低水平，寒潮發(fā)生量可能進一步攀升，且有可能發(fā)生階段性極端強降溫現(xiàn)象。

3. 煤價小幅回落

當前煤炭產(chǎn)區(qū)市場價格仍以下調(diào)為主，部分煤礦為刺激銷售，跟隨神華煤炭價格繼續(xù)下調(diào)；降價后銷售情況并未好轉(zhuǎn)，進礦拉運車輛依舊不多。由于下游電廠庫存補充陸續(xù)到位，終端及貿(mào)易商到坑口的采購節(jié)奏有所放緩，造成主產(chǎn)區(qū)煤礦銷售情況一般，煤價承壓下行。主產(chǎn)地煤礦降速有所放緩，個別煤礦價格出現(xiàn)反彈；但存在的問題是電廠庫存量過高，臨近年底，2022 年將執(zhí)行新的長協(xié)價格，煤炭需求量將持續(xù)減少，預(yù)計價格仍有下行空間。

隨著增產(chǎn)保供政策持續(xù)推進，原煤產(chǎn)量有所加快，日均產(chǎn)量為1180 萬t。近日，雖有部分煤礦因需求量增加而小幅上調(diào)了價格，同時，動力煤期貨價格也出現(xiàn)小幅反彈，但無力形成帶動效應(yīng)；預(yù)計年底之前，煤炭產(chǎn)地和港口下跌的行情不會改變。需要注意的是，目前電廠庫存主要為低卡煤，配置不均衡，如果出現(xiàn)極端惡劣天氣，電廠日耗量快速增加，庫存量會出現(xiàn)急速回落，后續(xù)采購將出現(xiàn)階段性增加。但等到大型電廠2022 年1 月份搶運煤炭之際，也已到了的傳統(tǒng)的春節(jié)用煤淡季。那時，工業(yè)、企業(yè)提前停產(chǎn)放假，用電量回落，主力電廠采購增加，無法拉動市場轉(zhuǎn)好，預(yù)計春節(jié)期間，煤價繼續(xù)回落。