基于財務(wù)視角的企業(yè)投資項目決策研究

杜小濤

（南陽財和投資有限公司，河南 南陽 474500）

一、引言

投資決策是影響一個企業(yè)長久性發(fā)展的關(guān)鍵因素之一，其中包括有很多不確定的因素和長期投資的風(fēng)險。優(yōu)化投資項目決策是投資決策的重要部分，關(guān)系到企業(yè)未來發(fā)展的方向，甚至企業(yè)的未來發(fā)展規(guī)劃。因此，在項目投資決策過程中，企業(yè)應(yīng)遵循優(yōu)化投資決策的原則，結(jié)合企業(yè)未來的發(fā)展趨勢，對比投資風(fēng)險和回報，最后，根據(jù)市場的各種因素設(shè)計相應(yīng)的投資決策，以提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益水平。

二、財務(wù)視角下投資項目決策的難點和問題

（一）缺少完善化健全化的內(nèi)控體系

健全的內(nèi)部管理系統(tǒng)是避免投資決策因不確定的人為因素，而產(chǎn)生風(fēng)險的重要管理體系。目前大部分的企業(yè)內(nèi)部管理方式，過于側(cè)重表面管理形式，相比較而言實際執(zhí)行性較差。且存在由于財務(wù)部門自身的屬性影響，導(dǎo)致在資金管理、運用、籌劃方面存在一定的問題。上述情況產(chǎn)生的會更加直觀的制約，企業(yè)的投資項目決策進(jìn)程。此外，投資項目中資金利用率低，可能導(dǎo)致資金重大損失，對投資項目的安全性和完整性的保證不足，產(chǎn)生嚴(yán)重的投資安全風(fēng)險。并且，在必要時還需要經(jīng)過股東大會的同意，進(jìn)行監(jiān)督委員會的協(xié)商和監(jiān)督，以防止機(jī)構(gòu)和組織之間的相互拘束，機(jī)構(gòu)和組織之間的集體決定。但是，目前企業(yè)實際現(xiàn)狀并不符合上述標(biāo)準(zhǔn)，缺少完善化、健全化的內(nèi)控體系作為項目投資決策的基本保證，是目前企業(yè)治理中來存在的主要問題。

（二）無投資可行性分析的前期準(zhǔn)備工作

投資項目決策過程中存在的第二個問題，就在于企業(yè)在投資決策之前，缺少充分的準(zhǔn)備工作以及可行性分析。準(zhǔn)備工作的缺失主要體現(xiàn)在，對競爭對手以及市場環(huán)境沒有進(jìn)行充分的數(shù)據(jù)調(diào)查和研究。由此使投資過程中的潛在財務(wù)風(fēng)險會增加。如果不能很好地研究市場狀況，就不能建立有效的融合環(huán)境和風(fēng)險管理體系。當(dāng)投資環(huán)境發(fā)生轉(zhuǎn)變，或是在政策實時變動的條件下，企業(yè)無法積極、及時、有效的進(jìn)行決策應(yīng)對，可能直接誘發(fā)投資失誤以及決策問題。與此同時，對于投資可行性的分析也是項目決策之前，必不可少的步驟，有效的投資可行性分析可以更好地調(diào)節(jié)，財務(wù)評估性與財務(wù)實用性兩者之間的關(guān)系。并根據(jù)可行性的分析報告，對項目進(jìn)行數(shù)據(jù)整理以及總結(jié)。

（三）缺乏投資決策的合理性與科學(xué)性

投資決策者和財務(wù)管理人員綜合素質(zhì)不足，直接影響到?jīng)Q策的合理性。為了提高公司的績效和績效等目標(biāo)，如果投資決策者和財務(wù)管理人員經(jīng)常投資沖動，投資決策者和財務(wù)管理人員可以選擇現(xiàn)金流量值，內(nèi)部利潤率以及是否存在可以滿足許多指標(biāo)（例如折返率）的項目。目前，企業(yè)投資項目決策失敗，股東的利益受到損害的一部分原因，就在于投資決策過程沒有構(gòu)建、深化財務(wù)指標(biāo)評價體系，此外，缺少對投資項目進(jìn)行更加詳細(xì)、充分的了解與熟知。也是投資決策缺少合理性的主要體現(xiàn)。由此可見，在企業(yè)進(jìn)行投資項目的過程中，科學(xué)化、合理化的投資決策方案，是影響投資項目決策成功與否的客觀條件所在。缺少投資決策的合理性與科學(xué)性，將會直接投資決策失誤，給企業(yè)帶來巨大的財務(wù)負(fù)擔(dān)和投資風(fēng)險。

（四）缺少調(diào)研導(dǎo)致投資項目的風(fēng)險產(chǎn)生

當(dāng)公司準(zhǔn)備投資時，通常會執(zhí)行項目決策。然而，在企業(yè)實踐中，項目實施經(jīng)常缺少市場信息的調(diào)研工作，并成為影響投資決策可靠性的主要因素。如果企業(yè)在投資項目決策之前，無法詳細(xì)的掌握市場動態(tài)，會導(dǎo)致項目實際決策過程與市場狀況不匹配的問題，并且項目合作之間可能會發(fā)生錯誤。當(dāng)前，科學(xué)技術(shù)的發(fā)展相對較快，并且互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用廣泛。這樣的背景下，對于企業(yè)投資決策而言，有利也有弊。有利的影響在于可以方面企業(yè)去實時的進(jìn)行調(diào)研工作，分析市場環(huán)境的變化。不利的方面在于數(shù)據(jù)的信息化，可能會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)以及其他隱私的泄漏。以及無法準(zhǔn)確識別過于數(shù)據(jù)化、廣泛化的市場信息。如果對于市場信息無法有效的正確，將極大地影響項目的實施。此外，投資項目決策與資金密切相關(guān)，這意味著如果已經(jīng)籌集到資金是大多數(shù)項目都是成功的主要因素所在。但是，目前存在一部分企業(yè)在進(jìn)行投資決策的進(jìn)程中，缺少資金的合理周轉(zhuǎn)與流通且對于固定資金較為過多的投入。導(dǎo)致企業(yè)投資項目決策之后，會出現(xiàn)一定的財務(wù)危機(jī)以及經(jīng)營問題，并且公司將無法獲得合理的投資回報。

三、基于財務(wù)視角完善投資項目決策的對策建議

（一）完善內(nèi)部控制體系，提高財務(wù)人員能力與素質(zhì)

一個企業(yè)不竭的可持續(xù)發(fā)展動力源泉來自企業(yè)有效的管控機(jī)制，而完善的內(nèi)部控制體系也是企業(yè)降低投資風(fēng)險的基礎(chǔ)所在。為了更好地改善與優(yōu)化公司的內(nèi)部環(huán)境，可以通過完善內(nèi)部控制體系進(jìn)行。具體的完善方案以下幾個方面進(jìn)行：一是，詳細(xì)化、徹底化的組織，研究公司當(dāng)前業(yè)務(wù)的主要內(nèi)容，確定潛在風(fēng)險，包括潛在風(fēng)險對公司的影響以及發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險。二是，選擇適當(dāng)?shù)墓芾矸椒?，設(shè)計適當(dāng)?shù)膬?nèi)部控制系統(tǒng)，并消除風(fēng)險。必須跟隨時代的腳步不斷改進(jìn)其內(nèi)部控制系統(tǒng)，以提供相對強(qiáng)大的實際可操作性。三是，將財務(wù)風(fēng)險防范意識滲透于企業(yè)全體員工的潛意識中，綜合提高財務(wù)人員的專業(yè)性技能以及綜合素質(zhì)。例如將項目投資決策風(fēng)險預(yù)防意識作為安全意識的一種，傳達(dá)給每個部門員工，并積極引導(dǎo)全體員工參見培訓(xùn)工作。此外，為了更好地避免投資決策風(fēng)險的產(chǎn)生，應(yīng)該在項目投資決策前，進(jìn)行風(fēng)險的評估與預(yù)測，提前制定好風(fēng)險來臨后，及時、積極、有序的應(yīng)對策略。

（二）合理計劃投資目標(biāo)，分析投資計劃實現(xiàn)的可能性

綜合分析而言，投資計劃實現(xiàn)的可能性與投資目標(biāo)的制定與合理性計劃密不可分。但是，由于缺乏完善的投資體系和管理體系，多數(shù)企業(yè)盲目做出投資決策，尤其是在一些競爭激烈，競爭激烈的陌生領(lǐng)域，通常面臨著巨大的投資風(fēng)險，并造成過多的投資損失。因此，企業(yè)應(yīng)不斷加強(qiáng)對投資項目的管控工作，在投資決策之前，就應(yīng)該進(jìn)行合理的規(guī)劃與設(shè)計，尋找更加符合企業(yè)實際狀況的投資方向，與投資項目，以此來分析投資計劃的可行性。企業(yè)戰(zhàn)略投資計劃的設(shè)計要適應(yīng)企業(yè)的特點和演進(jìn)，防止過度盲目。企業(yè)的投資目標(biāo)要符合我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向，發(fā)展成為有組織、可持續(xù)的投資活動。此外，對于企業(yè)投資決策，要建立以科學(xué)的數(shù)據(jù)投資項目為基礎(chǔ)的財務(wù)數(shù)據(jù)信息與投資評價體系，并酌情主動開展信息系統(tǒng)研究。

（三）與時俱進(jìn)優(yōu)化信息系統(tǒng)，對企業(yè)投資項目展開調(diào)研

在信息時代的推動下企業(yè)面臨強(qiáng)大的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，目前大多數(shù)公司都很好地利用了互聯(lián)網(wǎng)，并且正在與時俱進(jìn)的更新企業(yè)的管理系統(tǒng)和管理方式。信息系統(tǒng)的優(yōu)化與升級，對其企業(yè)的投資決策而言，是經(jīng)濟(jì)效益的最優(yōu)化方式也是企業(yè)長久效益發(fā)展的前提和基礎(chǔ)。對于企業(yè)投資項目決策而言，企業(yè)應(yīng)使用此優(yōu)勢優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部信息系統(tǒng)，以確保企業(yè)投資可獲得更大的收益。確保在投資決策項目實施的過程中，可以不斷適應(yīng)時代需求，迎合技術(shù)系統(tǒng)的發(fā)展，以此來應(yīng)對實時變動、不斷完善的政策法規(guī)。引導(dǎo)企業(yè)管理層制定更加科學(xué)化、合理的項目投資決策，以確定企業(yè)未來的投資方向。

此外，在投資業(yè)務(wù)項目決策之前，為了更好地做好進(jìn)行項目決策準(zhǔn)備，可以通過以下幾方面展開：第一，對市場信息展開充分的、全面的、嚴(yán)格的，標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)研工作，在準(zhǔn)確捕獲市場信息的基礎(chǔ)上，觀察投資市場價格波動與走向；第二，在進(jìn)行市場信息調(diào)研研究后，相關(guān)的工作人員應(yīng)根據(jù)得到的數(shù)據(jù)與信息，對企業(yè)將要進(jìn)行的投資項目進(jìn)行市場評估，以及財務(wù)風(fēng)險預(yù)測。第三，在投資項目決策進(jìn)行的過程中，項目負(fù)責(zé)人應(yīng)全面的評估投資項目可能會產(chǎn)生的風(fēng)險因素，并根據(jù)現(xiàn)有的財務(wù)情況進(jìn)行資金管理。在綜合分析和研究的基礎(chǔ)上，制定財務(wù)風(fēng)險防范方案，以此來應(yīng)對不斷變化的市場環(huán)境。例如對于資產(chǎn)投資項目，項目負(fù)責(zé)人應(yīng)該對要投資的資產(chǎn)進(jìn)行評估判定，充分了解資產(chǎn)投資市場的價格情況，以最大限度地利用資金，防止公司遭受財產(chǎn)損失。第四，也是較為關(guān)鍵且容易忽略的關(guān)鍵步驟，公司在投資項目決策時應(yīng)合理的預(yù)測、分析、討論競爭對手的投資方向，以及發(fā)展方向，并為此制定應(yīng)急預(yù)案。隨時做好準(zhǔn)備，以規(guī)避風(fēng)險并促進(jìn)投資項目的健康發(fā)展。

（四）根據(jù)企業(yè)自身情況，科學(xué)的對項目風(fēng)險進(jìn)行分析

在比較投資收益和投資風(fēng)險的過程中，兩者的投資規(guī)模也應(yīng)由企業(yè)決定投資風(fēng)險，以防止為投資提供過多的財務(wù)杠桿，以獲得更大的經(jīng)濟(jì)效益。如果投資失敗，將嚴(yán)重影響企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)清算。在項目投資決策過程中，必須首先決定投資機(jī)會。如果企業(yè)有充分的競爭優(yōu)勢，就必須對投資機(jī)會有充分的判斷和理解。作為公司發(fā)展戰(zhàn)略的一環(huán)，需要及時獲取外部環(huán)境信息，判斷技術(shù)、市場和客戶的需求。其次要充分把握企業(yè)持有的投資資金數(shù)額，按照戰(zhàn)略計劃決定投資項目，在此基礎(chǔ)上完成財務(wù)預(yù)算的詳細(xì)準(zhǔn)備。最后，在投資評估中，投資評估中最重要的要素之一是現(xiàn)金流。確認(rèn)投資項目后有必要對項目進(jìn)行完善和優(yōu)化，以確保科學(xué)合理地進(jìn)行投資。

四、結(jié)束語

綜上所述，科學(xué)合理的投資決策將直接影響企業(yè)未來的發(fā)展和獲利水平。優(yōu)秀的投資項目給企業(yè)帶來巨大的利益，減輕企業(yè)的運營風(fēng)險，通過分析使用相關(guān)財務(wù)指標(biāo)的可能性，可以決定最佳的投資計劃。投資項目決策時要注意的是，為了平衡利益和風(fēng)險的價值，進(jìn)行風(fēng)險預(yù)測，需要注意投資項目決策的特點和規(guī)模的不可逆性。