我國企業(yè)融資問題研究

姜 飛（四川大學(xué)錦城學(xué)院）

■ 我國企業(yè)融資現(xiàn)狀

（一）內(nèi)部融資狀況

目前，我國的經(jīng)濟發(fā)展形勢較好，在黨和政府的領(lǐng)導(dǎo)下實現(xiàn)了經(jīng)濟的快速發(fā)展，同時各行各業(yè)的發(fā)展機遇增加，隨著經(jīng)濟發(fā)展速度越來越快，我國企業(yè)需要更多的資金和勞動力，雖然我國具備人口資源的優(yōu)勢，但是這一優(yōu)勢也是逐年在縮減，因此如何解決財力和人力問題成為羈絆企業(yè)發(fā)展的絆腳石。而這種現(xiàn)象也導(dǎo)致我國很多中小發(fā)展型公司有目的地選擇行業(yè)。究其原因主要是行業(yè)門檻低，同時對資金的需求有限，這些公司的發(fā)展主要依靠規(guī)模經(jīng)濟實現(xiàn)。這類公司依靠擴建和改造，當(dāng)達到一定的規(guī)模標準時，就可以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟。同時，當(dāng)企業(yè)發(fā)展一定的程度時收益可以為企業(yè)提供擴張的資金，但是由于這種內(nèi)部融資的方式獲得的資金有限，因此我們的企業(yè)還是需要其他的渠道進行融資。

（二）外部融資狀況

我國企業(yè)進行外部融資的渠道較多，例如向銀行貸款，或者向金融公司進行舉債，還有就是發(fā)行股票和債券。雖然渠道較多，但是企業(yè)想通過以上方式取得資金都有比較大的難度。例如銀行貸款，雖然現(xiàn)在政府出臺了一系列的政策鼓勵中小企業(yè)發(fā)展，但是當(dāng)中小企業(yè)找到國有銀行進行貸款時，會發(fā)現(xiàn)貸款很難獲得通過，當(dāng)然還有發(fā)行股票和債券等方式，但是發(fā)行股票可能會稀釋原有股東的股權(quán)，因此股東未必會同意這種融資方式，發(fā)行垃圾債券在我國受到了很大的限制，同時也會讓企業(yè)承受巨大的風(fēng)險。

■ 我國企業(yè)融資存在的問題及挑戰(zhàn)

（一）資金短缺問題

經(jīng)濟發(fā)展形勢良好加速了企業(yè)對資金的需求，但是我國的一些中小企業(yè)嚴重缺乏資金來源，同時由于這些企業(yè)無法提供相應(yīng)的擔(dān)保，因此貸款也比較困難。這些企業(yè)更多的是通過內(nèi)部融資的方式。世界上幾乎所有的行業(yè)尤其是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)壓力巨大，物價上漲嚴重，同時一些中小企業(yè)無法承受如此高昂的代價，尤其是主要做貿(mào)易進出口的企業(yè)更是被高昂的關(guān)稅打擊慘重。因此我們的企業(yè)急需資金，但是這種內(nèi)部融資的方式，資金是十分有限的，無法滿足經(jīng)濟的快速發(fā)展，和企業(yè)的擴張。因此，我國仍然存在資本市場單一，影響了企業(yè)多樣性的資本需求。

（二）融資成本高

無論是大企業(yè)還是中小企業(yè)想進行融資必須付出相應(yīng)的成本和代價。在這個過程中大企業(yè)由于資本雄厚再加上信譽度較高，因此進行融資相應(yīng)容易一些。但是對于更多的中小企業(yè)來說，融資問題就比較復(fù)雜和困難了，主要原因就是這些企業(yè)規(guī)模小，資本弱，同時需要經(jīng)常貸款來解決資金周轉(zhuǎn)和購買設(shè)備等問題，這樣頻繁而少量的貸款，增加了其融資的成本，同時也增加了其融資的難度。再加上國家金融政策的調(diào)整，國有銀行對于發(fā)放貸款持謹慎的態(tài)度，因此這也進一步增加的融資的難度。因此，我國的企業(yè)工資成本較高，這也束縛了我國企業(yè)的發(fā)展，影響了經(jīng)濟的平穩(wěn)運行以及經(jīng)濟主體的多元化。

（三）融資渠道單一化

融資渠道雖然可以由外部融資和內(nèi)部融資的方式，但是內(nèi)部融資對于我國的中小企業(yè)來說是使用的最多的方式。雖然外部融資的方式可以獲得更多的資金支持，但是中小企業(yè)往往無法獲得這些途徑的支持。例如銀行貸款，尤其是國有銀行的貸款審批十分的繁雜和困難，發(fā)行股票和債券這樣的途徑對于小企業(yè)而言根本就不適用，同時也很難獲得外部資金，因此企業(yè)融資方式的多元化是我國企業(yè)追求的一個目標，但是企業(yè)想利用好各種途徑是十分困難的，我國的企業(yè)即使是上市公司，要發(fā)行股票進行融資也不是十分容易的事情，增發(fā)股票雖然在短時間內(nèi)獲得了資金的支持，但是會面臨股東的壓力，同時可能會導(dǎo)致失去公司的控制權(quán)，內(nèi)部融資對于大企業(yè)而言同樣也會給股東傳遞一個信息，就是企業(yè)一定會盈利，這也加大了管理層的經(jīng)營壓力，因此即使是我國的大企業(yè)更多的也是通過銀行貸款的方式籌集資金，但是這會進一步增加銀行的風(fēng)險，越來越多的企業(yè)借貸，會導(dǎo)致銀行的經(jīng)濟風(fēng)險增加。

■ 融資難原因探討

（一）企業(yè)信用不對稱及低下

我國相當(dāng)部分的企業(yè)信息尤其是財務(wù)方面的信息公開度不夠，即使公開真實性也無法把控，因此造成了金融企業(yè)對待我國的企業(yè)態(tài)度不是特別積極，同時由于這些原因，造成對企業(yè)的信任度不高，當(dāng)然也存在一些由于自身經(jīng)營不善導(dǎo)致企業(yè)虧損進而無力償還貸款的情況，這都會嚴重的損害企業(yè)的信譽度。

（二）融資體系不完善

首先是融資機構(gòu)沒有構(gòu)成完善的體系，同時在相關(guān)法律政策上支持中小企業(yè)融資的法律法規(guī)不夠完善和具體，社會中介機構(gòu)發(fā)展參差不齊。缺乏政策性的擔(dān)保機構(gòu)，而社會性擔(dān)保機構(gòu)經(jīng)受著巨大的考驗，一旦出現(xiàn)問題，這些機構(gòu)會遭受嚴重的緊急損失，因此擔(dān)保機構(gòu)也會更加的謹慎。我國的商業(yè)銀行對待小企業(yè)的審核程序十分嚴格，會參照大型企業(yè)的標準對其進行嚴格的評估和審核，這就帶給小企業(yè)無法通過商業(yè)銀行的審核。其中有企業(yè)自身的原因，同樣也有程序過于復(fù)雜，手續(xù)過于繁瑣的原因。

（三）非正式融資渠道受限

當(dāng)企業(yè)無法獲得銀行足夠的貸款時，他們只能選擇其他的方式進行，但是這種獲得資金的方式，在我國卻受到了很多的限制，尤其是在法律邊緣游走的金融公司，他們是否具有金融牌照發(fā)放貸款都是一個問題，同時即使企業(yè)獲得的社會性資金的支持，也無法承受高額的利息費用，讓企業(yè)背上了沉重的經(jīng)濟負擔(dān)。甚至無法償還本息，導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。相關(guān)部門對于這些非正式的融資方式不認同，認為有可能涉嫌違法，例如非法融資，非法借貸等。

■ 對策建議

（一）學(xué)習(xí)借鑒國外經(jīng)驗

世界上許多發(fā)達國家和地區(qū)都有著成功解決中小企業(yè)融資困難的經(jīng)驗和教訓(xùn)，我們應(yīng)當(dāng)立足國內(nèi)，學(xué)習(xí)他們的先進經(jīng)驗，同時也要借鑒他們失敗的教訓(xùn)，結(jié)合中國特色找到適合我國企業(yè)融資的方式和方法。一些發(fā)達國家解決中小企業(yè)融資困境時，都采取了一系列的措施。例如有些國家采用實行稅收優(yōu)惠提供更多的法律保障，還有的建立了事業(yè)基金等方式。這些方法被事實證明是有效的，因此我們應(yīng)當(dāng)從中找出適合我國企業(yè)發(fā)展的道路。還可以借鑒國外提出的促進產(chǎn)業(yè)升級、重視研究開發(fā)的戰(zhàn)略，具體由我們的相關(guān)政府部門牽頭組織進行。

（二）強化企業(yè)信譽度和融資能力

企業(yè)的信譽度對于企業(yè)來說是十分重要的財富，雖然不像固定資產(chǎn)這么直觀，但是是屬于企業(yè)的無形資產(chǎn)，有了良好的信用度，就會讓企業(yè)具備了更好視野的同時提供更高的發(fā)展平臺，融資貸款只是其中一個方面，還包括更多的商機和合作機會。當(dāng)然我們的企業(yè)還要從內(nèi)部出發(fā)，提升內(nèi)部的融資能力，如我們的企業(yè)應(yīng)當(dāng)充分重視自身資本的積累，進行適當(dāng)多量的資金留存，只有自身足夠強大，才可以獲得更多的外援。

（三）完善相關(guān)政策和部門的支持

首先要進一步完善對于幫扶中小企業(yè)融資發(fā)展的相關(guān)法律法規(guī)，同時我們的相關(guān)政府部門必須高度重視中小企業(yè)的發(fā)展機遇和融資問題。對于我們的商業(yè)銀行也需要調(diào)整過于緊縮的貸款制度，企業(yè)需要展示自己的真實情況，這樣金融機構(gòu)可以更加了解企業(yè)的實際經(jīng)營狀況，增加彼此的信任，經(jīng)過多次的合作可以建立更為穩(wěn)固的合作關(guān)系，也更利于我們的企業(yè)獲得資金的支持。

（四）運用多種融資方式

我國企業(yè)可以借鑒和學(xué)習(xí)融資租賃、典當(dāng)融資、動產(chǎn)融資、供應(yīng)鏈融資等多種融資方式，例如融資租賃這種方式非常適合我國的中小企業(yè)采用，這種融資方式簡單易行，不需要企業(yè)提供過多的資金就可以獲得企業(yè)需要的設(shè)備，同時加速企業(yè)完成生產(chǎn)任務(wù)。這種方式將固定資產(chǎn)的所有權(quán)與使用權(quán)相分離，方便企業(yè)在資金不足的情況下獲得所需的物資設(shè)備而投產(chǎn)經(jīng)營，降低了融資的成本。企業(yè)可以運用除了銀行貸款之外的多種方式進行融資，如此既可以幫助企業(yè)發(fā)展，也可以促進我國金融市場的完善和全面。

■ 總結(jié)

企業(yè)融資問題一直都是困擾企業(yè)發(fā)展的難題，我國的企業(yè)目前面臨著國際市場的激烈競爭加劇了企業(yè)發(fā)展的難度，因此我國企業(yè)想獲得更好更快的發(fā)展，一定要解決好融資的問題，只有具備了充分的資金支持，我國的企業(yè)才可以有心有力的發(fā)展，同時促進我國企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，加速制造業(yè)的發(fā)展，提升我國企業(yè)的國際競爭力。