EVA和平衡記分卡相結(jié)合的綜合業(yè)績評價體系研究

侯 慧（西安財經(jīng)大學(xué)）

■ EVA 和平衡記分卡較傳統(tǒng)業(yè)績評價指標(biāo)的優(yōu)越性

（一）傳統(tǒng)業(yè)績評價指標(biāo)存在的主要缺陷

1.沒有考慮權(quán)益資本成本，虛增企業(yè)利潤

傳統(tǒng)業(yè)績評價指標(biāo)在計算凈利潤時僅扣除了債務(wù)資本成本，沒有扣除權(quán)益資本成本。事實上，企業(yè)花費(fèi)股東投入的錢是要付出代價的，股東會要求必要報酬率，那么傳統(tǒng)業(yè)績評價指標(biāo)計算出來的凈利潤就會偏高，歪曲了公司的真實業(yè)績情況。

2.側(cè)重財務(wù)指標(biāo)，不能全面評價企業(yè)業(yè)績

傳統(tǒng)業(yè)績評價指標(biāo)是根據(jù)會計報表數(shù)據(jù)計算出來的，只能反映當(dāng)期經(jīng)營成果和短期業(yè)績，不能反映企業(yè)在非財務(wù)方面為長期業(yè)績改善所做的努力。

3.為盈余管理留下了空間

傳統(tǒng)業(yè)績評價指標(biāo)易被管理者人為操縱，對于一些連續(xù)兩年虧損上市企業(yè)，為了“保殼”，管理者往往會利用資產(chǎn)減值進(jìn)行盈余管理成功避免退市，如果光看凈利潤，可能就會得出企業(yè)經(jīng)營狀況好轉(zhuǎn)的結(jié)論，但綜合分析下來，企業(yè)可能就是一個“空殼”。

4.短期行為傾向，不利于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展

傳統(tǒng)業(yè)績評價指標(biāo)以利潤最大化為目標(biāo)，經(jīng)營者為了提高當(dāng)期利潤水平，會采取一些短期行為，這不利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

（二）EVA 和平衡記分卡彌補(bǔ)傳統(tǒng)業(yè)績評價的缺陷

1.EVA 考慮了全部資本成本（權(quán)益資本成本），計算出來的企業(yè)利潤更為真實可靠。

2.平衡從財務(wù)和非財務(wù)角度綜合衡量企業(yè)價值。

3.企業(yè)在計算EVA 時，會在稅后凈營業(yè)利潤中加上之前計提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，這樣就會避免企業(yè)利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備進(jìn)行盈余管理來粉飾報表的動機(jī)。

4.EVA 和平衡記分卡評價指標(biāo)

平衡記分卡從戰(zhàn)略高度出發(fā)，加入了學(xué)習(xí)與成長維度，注重員工技能的提升和無形資產(chǎn)的研發(fā)，用動態(tài)的、長遠(yuǎn)的眼光來審視企業(yè)的現(xiàn)在和未來發(fā)展，能夠避免企業(yè)短期行為。

針對傳統(tǒng)業(yè)績評價指標(biāo)存在的以上各種缺陷，EVA 和平衡記分卡正好可以從不同方面彌補(bǔ)這些缺陷，說明EVA 和平衡記分卡較傳統(tǒng)業(yè)績評價指標(biāo)有優(yōu)越之處，因此，有必要引入EVA和平衡記分卡這兩種新型業(yè)績評價指標(biāo)。

■ EVA 和平衡記分卡的定義及各自優(yōu)缺點(diǎn)

（一）經(jīng)濟(jì)增加值——EVA

經(jīng)濟(jì)增加值（economic value added，簡稱EVA）代表企業(yè)的剩余收益，即通過凈利潤加減調(diào)整項后扣除全部投入資本計算得出。

1.EVA 評價的優(yōu)點(diǎn)主要表現(xiàn)在：

（1）能夠避免短期行為。如果單純以利潤最大化及利潤增長率衡量企業(yè)的業(yè)績，那么經(jīng)營者就有動機(jī)進(jìn)行盲目的、低水平的規(guī)模擴(kuò)張，用EVA 衡量企業(yè)業(yè)績，企業(yè)擴(kuò)張規(guī)模時需考慮資本成本，能夠避免進(jìn)行粗放型的規(guī)模擴(kuò)張。

（2）EVA 在企業(yè)內(nèi)部發(fā)揮激勵作用。EVA＞0，說明經(jīng)營者在為企業(yè)創(chuàng)造價值，EVA＜0，說明經(jīng)營者在毀損企業(yè)價值，經(jīng)營者為了不被解聘，會努力使EVA 為正，員工為了長期在企業(yè)工作，也會服從管理，努力工作，EVA 在創(chuàng)造股東財富的同時，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，協(xié)調(diào)了各利益相關(guān)者的利益。

（3）EVA 在企業(yè)外部發(fā)揮溝通作用。披露EVA 指標(biāo)是公開信息，便于企業(yè)、分析師、投資人之間的價值溝通，便于更好地決策，實現(xiàn)資源的合理配置。

（4）EVA 不僅是進(jìn)行業(yè)績評價，還引導(dǎo)企業(yè)的全面財務(wù)管理。EVA 評價完企業(yè)業(yè)績后與薪金激勵機(jī)制掛鉤，經(jīng)營者為了使EVA 值更高，會不斷優(yōu)化財務(wù)管理活動。

2.EVA 評價的缺點(diǎn)主要表現(xiàn)在：

（1）沒有做到業(yè)財融合。EVA 是基于會計數(shù)據(jù)計算的，性質(zhì)是財務(wù)評價指標(biāo)，無法很好體現(xiàn)業(yè)務(wù)層面的問題，無法對營運(yùn)效率與效果進(jìn)行綜合評價。

（2）EVA 前瞻性較弱。EVA 性質(zhì)還是基于會計數(shù)據(jù)計算，僅能反映當(dāng)期或未來短期的價值創(chuàng)造情況，無法衡量企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略的價值創(chuàng)造情況。

（3）EVA 可比性差。EVA 是絕對指標(biāo)，沒有剔除不同企業(yè)規(guī)模等差異的影響；不同企業(yè)的會計調(diào)整項各不相同，計算比較復(fù)雜，影響指標(biāo)的可比性；EVA 缺乏統(tǒng)一規(guī)范，爭議較多，未被多數(shù)人接受。

（二）平衡記分卡

平衡記分卡從戰(zhàn)略目標(biāo)出發(fā)，分解轉(zhuǎn)化為財務(wù)、客戶、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程、學(xué)習(xí)與成長四個維度的績效指標(biāo)體系，據(jù)此進(jìn)行績效管理。

1.平衡計分卡的優(yōu)點(diǎn)主要表現(xiàn)

（1）全面評價企業(yè)業(yè)績。平衡記分卡從四個維度確定績效指標(biāo)，進(jìn)行綜合評價，使企業(yè)績效評價更為全面完整。

（2）使整個企業(yè)行動協(xié)調(diào)一致。平衡計分卡實現(xiàn)了外部和內(nèi)部的平衡、成果和驅(qū)動因素的平衡、財務(wù)與非財務(wù)的平衡、長短期的平衡，四個維度互為因果，強(qiáng)調(diào)目標(biāo)制定環(huán)節(jié)，以目標(biāo)引導(dǎo)員工行為，將業(yè)績管理和企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)系起來，最終達(dá)到企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)。

（3）有利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。平衡記分卡加入學(xué)習(xí)與成長維度，注重員工素質(zhì)和技術(shù)創(chuàng)新水平提升，以增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力，為企業(yè)持續(xù)發(fā)展提供不竭動力。

2.平衡計分卡的缺點(diǎn)主要表現(xiàn)

（1）財務(wù)維度的指標(biāo)根據(jù)會計報表數(shù)據(jù)計算，所反映的企業(yè)財務(wù)狀況真實性存在質(zhì)疑。

（2）指標(biāo)體系建立較難。平衡記分卡四個維度涉及大量指標(biāo)，而且指標(biāo)權(quán)重分配較難，部分非財務(wù)指標(biāo)難以量化。

（3）實施難度大。平衡記分卡對財會人員專業(yè)技術(shù)要求高，工作量大，對管理能力要求高，需要不同維度人員持續(xù)地溝通和反饋，不斷改進(jìn)完善，實施比較復(fù)雜，實施成本高。

通過以上分析可以得出，EVA 和平衡記分卡各有不足，不論選擇其中哪一種業(yè)績評價方式，都不能滿足企業(yè)精準(zhǔn)、高效地評價自身業(yè)績的要求，因此，提出將EVA 和平衡記分卡相結(jié)合的綜合業(yè)績評價體系，以此來更好地評價企業(yè)業(yè)績情況。

■ EVA 和平衡記分卡相結(jié)合的可行性

（一）EVA 和平衡記分卡的共同點(diǎn)

1.目標(biāo)一致

EVA 和平衡記分卡都是通過衡量企業(yè)業(yè)績發(fā)現(xiàn)不足進(jìn)而改善，來達(dá)到股東財富的增長和企業(yè)價值的創(chuàng)造目標(biāo)。

2.都是以財務(wù)指標(biāo)為核心

EVA 的性質(zhì)是綜合財務(wù)指標(biāo)，它是在會計凈利潤的基礎(chǔ)上，經(jīng)過加減一系列的調(diào)整項和考慮所有資本成本后計算得出的。平衡記分卡的最終目標(biāo)是財務(wù)目標(biāo)，財務(wù)指標(biāo)是其重要組成部分。

（二）EVA 和平衡記分卡的互補(bǔ)性

1.EVA 是財務(wù)指標(biāo)

容易業(yè)財分離，平衡記分卡包含財務(wù)和非財務(wù)指標(biāo)，更加全面評價企業(yè)的業(yè)績，有利于實現(xiàn)業(yè)財融合。

3.EVA 是靜態(tài)指標(biāo)

無法預(yù)判企業(yè)未來的價值創(chuàng)造情況，平衡記分卡從企業(yè)的戰(zhàn)略高度出發(fā)，用動態(tài)的、發(fā)展的眼光審視企業(yè)，注重長遠(yuǎn)發(fā)展，避免EVA 的短期行為。

3.EVA 是定量分析的綜合財務(wù)指標(biāo)

平衡記分卡對績效評價更多的是定性說明，對經(jīng)營業(yè)績的考核難以量化，EVA 是定量分析的綜合財務(wù)指標(biāo)，能夠量化企業(yè)業(yè)績。

4.EVA 財務(wù)維度指標(biāo)

平衡記分卡財務(wù)維度指標(biāo)采用會計利潤計算，未考慮權(quán)益資本成本，會虛增利潤，EVA 考慮了全部資本成本，在會計凈利潤的基礎(chǔ)上經(jīng)過一系列調(diào)整計算得出，財務(wù)結(jié)果更為真實可靠。

通過以上對EVA 和平衡記分卡共同點(diǎn)和互補(bǔ)性的分析可以得出，EVA 和平衡記分卡組合可以優(yōu)勢互補(bǔ)、揚(yáng)長避短，二者結(jié)合起來可以為企業(yè)提供一種更為完善的綜合業(yè)績評價體系。

■ EVA 和平衡記分卡綜合業(yè)績評價體系構(gòu)建

構(gòu)建EVA 和平衡記分卡綜合業(yè)績評價體系的總體思路是將EVA 整合到平衡記分卡戰(zhàn)略執(zhí)行系統(tǒng)中。從企業(yè)戰(zhàn)略與愿景出發(fā)，平衡記分卡作為戰(zhàn)略載體，EVA 作為導(dǎo)向，從整體角度實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)，既要發(fā)揮EVA 衡量財務(wù)績效的優(yōu)越性，又從戰(zhàn)略高度指引企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

具體方法是將平衡記分卡財務(wù)維度最核心的衡量指標(biāo)設(shè)置為EVA，保留客戶維度、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度、學(xué)習(xí)與成長維度，四個維度構(gòu)成因果關(guān)系鏈，定性與定量結(jié)合全面衡量企業(yè)業(yè)績，整個體系最后回歸到EVA，平衡記分卡的最終目標(biāo)是EVA，用EVA 這一綜合財務(wù)指標(biāo)檢驗戰(zhàn)略實施情況。

企業(yè)要結(jié)合自身發(fā)展階段、經(jīng)營環(huán)境、戰(zhàn)略目標(biāo)等具體情況設(shè)計指標(biāo)，財務(wù)維度首先選取EVA，加入投資報酬率等指標(biāo)，顧客維度選擇市場份額、客戶滿意度等指標(biāo)，內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度選擇存貨周轉(zhuǎn)率、交貨及時率、單位生產(chǎn)成本等指標(biāo)，學(xué)習(xí)與成長維度選擇員工滿意度、員工生產(chǎn)率、培訓(xùn)完成率、新產(chǎn)品開發(fā)周期等指標(biāo)，選好指標(biāo)后可利用層次分析法計算指標(biāo)權(quán)重，在所有指標(biāo)中，EVA 的占比權(quán)重應(yīng)是最高的，以確保EVA 在財務(wù)維度的核心地位及其對整個綜合業(yè)績評價體系的重要性，保證EVA是企業(yè)業(yè)績考核的最終目標(biāo)，以滿足企業(yè)價值創(chuàng)造目標(biāo)。

■ 總結(jié)

本文首先介紹傳統(tǒng)業(yè)績評價體系存在的缺陷，而EVA 和平衡記分卡可以從不同方面彌補(bǔ)傳統(tǒng)業(yè)績評價體系存在的缺陷，通過介紹EVA 和平衡記分卡及分析各自的優(yōu)缺點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)二者可以互相彌補(bǔ)不足，將二者整合既可以用一方的優(yōu)勢化解另一方的局限，又可以發(fā)揮各自的優(yōu)越性，更好地實現(xiàn)企業(yè)價值最大化這一共同目標(biāo)，因此提出將EVA 整合到平衡記分卡戰(zhàn)略執(zhí)行系統(tǒng)中這一思路，更好地評價企業(yè)業(yè)績，并給出具體整合方法供企業(yè)借鑒。