城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資模式存在的問題及可行性建議

江西科技學(xué)院財(cái)經(jīng)學(xué)院 俞慧婷

完善的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為居民生活、城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及打造大都市圈提供極大的便利。但目前大多數(shù)城市的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，易出現(xiàn)資金融資不及時(shí)，融資成本過高，以及融資方式單一，融資效率低等情況，這些情況容易導(dǎo)致城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)停滯、建設(shè)周期長，不能及時(shí)滿足居民生活和城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，阻礙城市化進(jìn)程。使得城市發(fā)展與城市居民生活需要矛盾加深，基于此，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中融資體制的研究有利于高效推進(jìn)城市化進(jìn)程[1]。

一、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資模式

城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資模式是指組織融資活動的基本模式，根據(jù)融資主體不同、融資方式不同以及運(yùn)行機(jī)制上的差異，目前主流的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資模式分為以政府為主的政府投資模式、以吸引社會資金為主的BT 模式、以政府和社會資金合作為主的PPP 模式、以及資產(chǎn)證券化模式。

（一）政府投資模式

政府投資模式是當(dāng)代城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中主要的模式之一，也是最傳統(tǒng)的投資模式，該模式是以政府的財(cái)政撥款為主，同時(shí)輔助以債務(wù)為主的籌資方式，如向銀行借款、發(fā)行債券。該模式下，政府部門對需要進(jìn)行城市建設(shè)的項(xiàng)目進(jìn)行公開招投標(biāo)，從投標(biāo)方案中選定開發(fā)建設(shè)的相關(guān)單位，由該單位完成該項(xiàng)城市建設(shè)任務(wù)。建設(shè)完成后政府通過財(cái)政支付相關(guān)的工程建設(shè)款項(xiàng)，同時(shí)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目進(jìn)行移交，由政府相關(guān)部門進(jìn)行接管運(yùn)營該項(xiàng)目[2]。

該投資模式充分體現(xiàn)政府意志，能確保項(xiàng)目建設(shè)符合政府意志，運(yùn)營效果符合地區(qū)長期規(guī)劃，能夠?qū)崿F(xiàn)公共利益最優(yōu)化。由于該項(xiàng)目全程都由政府部門財(cái)政撥款，政府相關(guān)部門監(jiān)督建設(shè)，該項(xiàng)目的全部風(fēng)險(xiǎn)也由政府部門全部承擔(dān)，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制較難，容易出現(xiàn)爛尾、施工時(shí)間過長等情況。

（二）BT 模式

BT 模式是以社會資金為主的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資模式。根據(jù)合約規(guī)定由社會資本進(jìn)行城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)，建設(shè)完工后由政府部門出資對建設(shè)完工的產(chǎn)品進(jìn)行回購。社會資本可以通過這種方式實(shí)現(xiàn)預(yù)期的投資回報(bào)率，也可降低地方財(cái)政支出壓力，特別是針對建設(shè)周期長、投資規(guī)模大、項(xiàng)目技術(shù)要求高的城市建設(shè)項(xiàng)目。但該模式對社會資本和政府的履約能力產(chǎn)生了考驗(yàn)。

（三）PPP 模式

PPP 模式是政府資金與社會資金合作的模式。該模式以政府部門為主，政府部門和社會資本結(jié)成戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，政府部門賦予社會資金投資者特許經(jīng)營權(quán)以及長期收益權(quán)，提高其參與城市基礎(chǔ)建設(shè)的積極性，同時(shí)提高基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的質(zhì)量[3]。但是由于社會資本的進(jìn)入可能會間接提高居民使用公共服務(wù)的成本，該模式在我國目前處于嘗試階段，只有部分城市在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中運(yùn)用該模式，PPP 模式的采用應(yīng)繼續(xù)完善相關(guān)的配套規(guī)章，引入解決糾紛的相關(guān)制度，有助于提高PPP 模式的實(shí)施效率。

（四）資產(chǎn)證券化模式

資產(chǎn)證券化模式是指以城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目未來的預(yù)期收益為現(xiàn)金池，運(yùn)用資本市場多種方式籌集城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所需的資金，給城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的管理控制人員提供較多靈活的融資手段，有利于降低資金籌集的資本成本，同時(shí)也可以分散項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，但是，資產(chǎn)證券化模式對政府管理控制人員的資本運(yùn)作管理能力要求較高，使得資產(chǎn)證券化模式在可操作性大大降低。

二、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中融資模式存在的問題

（一）相關(guān)法律法規(guī)制度建設(shè)滯后

城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對于資金的需求量大，涉及的融資主體較多，所以急切的需要出臺相關(guān)法律法規(guī)制度來約束融資主體的行為，為解決沖突提供解決方案[4]。例如在PPP 模式的戰(zhàn)略合作協(xié)議中對政府部門在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)合同的作用未進(jìn)行全面的規(guī)定，易導(dǎo)致PPP 模式下企業(yè)成為最終承擔(dān)各類融資風(fēng)險(xiǎn)的主體，使得資本效率降低以及各類融資風(fēng)險(xiǎn)加大，這些都會削弱PPP 模式達(dá)不到預(yù)期的合作目標(biāo)。

（二）利益相關(guān)者沖突協(xié)調(diào)難度大

城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中，涉及的利益相關(guān)主體較多，如銀行、企業(yè)以及當(dāng)?shù)卣推渌鐣F(tuán)體，同時(shí)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)時(shí)間長、資金投入大、回收周期長。尤其是同一城市基礎(chǔ)設(shè)施的項(xiàng)目較多，政府如何在各種項(xiàng)目中如何進(jìn)行決策和協(xié)調(diào)利益，對政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出了較高的要求。同時(shí)利益相關(guān)者的沖突主要集中于資本利益和社會效益的矛盾，此種矛盾沖突在短時(shí)間內(nèi)解決難度較大。

（三）融資合作方式過于單一

傳統(tǒng)的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金來源主體相對單一，主要的來源為政府或企業(yè)資金，對社會閑散資金以及外國資金吸收的較少，同時(shí)資金籌資方式也較為單一，主要以債務(wù)融資為主，由于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的特殊性，導(dǎo)致了股權(quán)融資方式應(yīng)用的較少，直接導(dǎo)致項(xiàng)目建設(shè)償還債務(wù)的壓力變大。在融資方式選擇上過于單一，證券工具運(yùn)用較少，對資本市場的利用率低，資金融資效率低。

（四）項(xiàng)目后期維護(hù)營運(yùn)方式傳統(tǒng)

城市化進(jìn)程中，城市同時(shí)進(jìn)行大量項(xiàng)目的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，建設(shè)完工后，部分城市存在后勁不足的現(xiàn)象，對城市基礎(chǔ)設(shè)施后期的保養(yǎng)、管理、運(yùn)營、維護(hù)缺乏干勁，管理方式也缺乏市場化和企業(yè)化，依然是按照傳統(tǒng)的行政化方式，這會導(dǎo)致部分城市的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目長期存在低利潤、虧損、資金回收難等問題。

這些會導(dǎo)致社會資金無法獲得健康的現(xiàn)金流，社會資金無法在短時(shí)間內(nèi)收回本金，社會的投資熱情大大降低，從整體上降低了全社會資金的使用效率。政府財(cái)政資產(chǎn)無法及時(shí)的進(jìn)行再投資，城市建設(shè)進(jìn)程降低。

三、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資模式存在的問題的可行性建議

（一）積極制定規(guī)范的法律法規(guī)制度

首先城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中涉及的主體較多，需要協(xié)調(diào)的利益關(guān)系復(fù)雜，政府部門制定完善的法律法規(guī)制度，約束利益主體在履行合作協(xié)議過程中的行為，幫助在各種模式下城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的順利實(shí)施，提高城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的資金利用效率，降低融資的成本，提高資金的投資回報(bào)率。其次需要根據(jù)城市項(xiàng)目建設(shè)的施工質(zhì)量要求，提前制定違約行為處理?xiàng)l款，一定要保證投資主體在承擔(dān)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)能獲得投資收益。最后政府部門一定發(fā)揮監(jiān)督作用，保證相關(guān)法律法規(guī)制度的實(shí)施效果。

（二）拓寬融資渠道，融資方式多樣化

吸引多方的融資主體，如外資、個(gè)人，在拓寬融資渠道過程中，要制定相關(guān)的規(guī)范措施來約束特殊的出資主體在基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目中的行為，合作協(xié)議中約定資金投入、運(yùn)營、分配，同時(shí)約定出現(xiàn)糾紛矛盾的處理辦法，提高多渠道融資的效率以及效果。積極利用資本市場，運(yùn)用多種方式完善融資方式，進(jìn)行組合式融資方式，降低資金籌集的成本的同時(shí)也能減少資金償還的債務(wù)壓力。

（三）引入先進(jìn)的項(xiàng)目運(yùn)營管理方式，積累實(shí)施經(jīng)驗(yàn)

學(xué)習(xí)成功城市建設(shè)項(xiàng)目運(yùn)營管理制度，引入先進(jìn)的運(yùn)營管理理念，對項(xiàng)目運(yùn)營管理的相關(guān)人員建立獎懲激勵(lì)制度，提高管理人員及城市基礎(chǔ)項(xiàng)目的運(yùn)營效果。在各項(xiàng)項(xiàng)目實(shí)施過程中，研究政府在融資、投資以及運(yùn)營過程中的工作內(nèi)容，政府部門在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中既要發(fā)揮實(shí)施作用又要發(fā)揮相關(guān)的監(jiān)督功能，在大數(shù)據(jù)的當(dāng)下，積極收集相關(guān)的數(shù)據(jù)信息，從數(shù)據(jù)收集的角度完善各個(gè)利益主體的行為，從整體上提高項(xiàng)目的施工效率。

試圖從以往項(xiàng)目的工作經(jīng)驗(yàn)中總結(jié)出合作模式下約束利益主體的工作機(jī)制，同時(shí)也需要從過往的經(jīng)驗(yàn)中吸收經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)和各類管理制度的缺陷，可以舉辦各類的反饋會議，多研究各類城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的各類檔案等方式，通過各類方式盡快形成先進(jìn)的運(yùn)營方式以及管理經(jīng)驗(yàn)，幫助建設(shè)項(xiàng)目提高運(yùn)營效率，加快資金的回收速度[5]。

四、結(jié)束語

綜上所述，受相關(guān)法律法規(guī)制度建設(shè)滯后、利益相關(guān)者沖突協(xié)調(diào)難度大、融資合作方式過于單一等方面的影響，當(dāng)前城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在融資模式上存在不容忽略的問題，大大降低了資金在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上的融資、投資以及運(yùn)營，加大項(xiàng)目資金融資難度、提高項(xiàng)目資金融資的成本，大大降低項(xiàng)目資金的使用效率以及降低了投資回報(bào)率?；诖?，相關(guān)利益相關(guān)主體應(yīng)從城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)際融資需要出發(fā)，充分尊重融資的相關(guān)規(guī)律，積極主動和面對在融資過程中存在的問題，制定相關(guān)合理的管理制度和法律法規(guī)，來為城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)保駕護(hù)航。