淺談匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響及對(duì)策

（廣東東立新材料科技股份有限公司，廣東 順德 528300）

在經(jīng)濟(jì)全球化的過程中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)受到很大的影響，尤其在國(guó)內(nèi)資本項(xiàng)目管控靈活性逐步增強(qiáng)的情況下，人民幣的自由兌換屬性進(jìn)一步提高。中國(guó)自2005年改革匯率制度以來，一直施行有管理的浮動(dòng)匯率制度，迄今不過10多年而已，在浮動(dòng)匯率這條道路上中國(guó)企業(yè)經(jīng)驗(yàn)尚淺，仍有許多需要了解和學(xué)習(xí)的地方。再者，人民幣對(duì)美元匯率自2018年3月27日的低點(diǎn)6.2466元，到2019年9月3日的7.1863元，再到2021年1月29日的6.4236元，單向振幅最高達(dá)到15%，開展進(jìn)出口業(yè)務(wù)的企業(yè)會(huì)受匯率變化的較大影響。

一、匯率波動(dòng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響

（一）對(duì)進(jìn)出口的影響

匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口的影響比較直接，當(dāng)本幣貶值，即對(duì)應(yīng)原幣升值時(shí)，出口會(huì)增加，而進(jìn)口會(huì)減少。主要是因?yàn)榇藭r(shí)以原外幣為基礎(chǔ)的外匯購買力增強(qiáng)；若匯率向相反方向變動(dòng)，則結(jié)果剛好相反。

（二）對(duì)物價(jià)的影響

原材料是影響物價(jià)的重要因素，在匯率下降的背景下，國(guó)內(nèi)商品價(jià)格勢(shì)必上漲，在商品所使用的原料在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量中的占比發(fā)生變化的情況下，物價(jià)總指數(shù)也將進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。在外部條件不變的情況下，進(jìn)口品價(jià)格會(huì)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，進(jìn)口品相關(guān)原料會(huì)受物價(jià)總指數(shù)的影響，改變其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的占比。

（三）對(duì)資本流動(dòng)的影響

匯率變化會(huì)直接引發(fā)短期資本流動(dòng)，國(guó)內(nèi)的本幣對(duì)外貶值出現(xiàn)頻率較高，以本幣形式存在的資產(chǎn)普遍受國(guó)內(nèi)外投資者的排斥。在本幣普遍轉(zhuǎn)化為外幣的情況下，資本外流現(xiàn)象會(huì)變得更加嚴(yán)重。在國(guó)內(nèi)外匯轉(zhuǎn)兌額度較大的情況下，外匯供應(yīng)十分緊張，本幣匯率將因此下調(diào)。在本幣升值幅度較大的情況下，國(guó)內(nèi)外的投資主體將會(huì)以本幣的形式維護(hù)本集團(tuán)資產(chǎn)的保值性，這一舉措將直接引發(fā)資本回流。在外部大量轉(zhuǎn)變?yōu)楸編诺那闆r下，外匯會(huì)出現(xiàn)供大于求的現(xiàn)象，本幣的匯率也將受到較大的影響。

二、匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響

（一）對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的影響

當(dāng)企業(yè)有外幣業(yè)務(wù)時(shí)，根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，財(cái)務(wù)報(bào)表一般在月底按照資產(chǎn)負(fù)債表日即期匯率對(duì)外幣資產(chǎn)進(jìn)行折算，形成外幣折算差額。當(dāng)本國(guó)貨幣貶值時(shí)，資產(chǎn)折算為本國(guó)貨幣的金額減少，減少的部分計(jì)入?yún)R兌損失，企業(yè)總資產(chǎn)減少，進(jìn)而影響到企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及營(yíng)運(yùn)能力；反之，則相反。這部分需要在資產(chǎn)負(fù)債表按即期匯率進(jìn)行折算的項(xiàng)目主要是貨幣性項(xiàng)目，主要包括貨幣資金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、短期借款、存貨等。

（二）對(duì)償債能力的影響

企業(yè)的償債能力可以根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比等指標(biāo)判斷。當(dāng)企業(yè)存在外幣借款時(shí)，匯率的波動(dòng)會(huì)對(duì)企業(yè)未來的現(xiàn)金流及資金安排產(chǎn)生影響，從而影響償債能力?？傇瓌t是如果國(guó)內(nèi)的貨幣貶值幅度較大，則外幣會(huì)出現(xiàn)增值現(xiàn)象，如果企業(yè)使用外幣計(jì)量，其負(fù)債將隨之提高，資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)上升；當(dāng)本國(guó)貨幣升值時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)下降。

（三）對(duì)盈利能力的影響

在企業(yè)處理進(jìn)出口相關(guān)工作的過程中，匯率的變化會(huì)直接影響企業(yè)的收益，因此，在本國(guó)貨幣升值幅度較大的情況下，企業(yè)的購買力將大幅度提升，本國(guó)的貨幣在購買各類原材料方面將體現(xiàn)出更高的價(jià)值，采購成本降低。但是，此時(shí)出口的難度會(huì)增大，因?yàn)橄鄬?duì)來講，外國(guó)貨幣的購買力下降，會(huì)使銷量下降。當(dāng)本國(guó)貨幣貶值時(shí)，情況相反。另外，匯率波動(dòng)造成的企業(yè)當(dāng)期計(jì)提的匯兌損益也會(huì)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)產(chǎn)生直接影響。

（四）對(duì)擁有外匯、外債借款企業(yè)的影響

中國(guó)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)主要包括三種：交易風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。交易風(fēng)險(xiǎn)是指在交易過程中，用某種外幣結(jié)算的交易，在成交后進(jìn)行收付款結(jié)算的過程中，由于外匯匯率變動(dòng)而引起的應(yīng)收資產(chǎn)與應(yīng)付債務(wù)價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)為以信用方式購買或銷售商品或勞務(wù)、借入或借出外幣、期匯交易等業(yè)務(wù)形式；轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)即會(huì)計(jì)折算風(fēng)險(xiǎn)，是交易活動(dòng)結(jié)束后，由于匯率變動(dòng)，而采用轉(zhuǎn)換日的即期匯率折算為本幣，導(dǎo)致被折算項(xiàng)目?jī)r(jià)值變化出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指預(yù)期經(jīng)營(yíng)收益的風(fēng)險(xiǎn)，是預(yù)料之外的匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)未來收益變化造成的潛在風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)最重要的外匯風(fēng)險(xiǎn)。

在國(guó)內(nèi)調(diào)整出口性質(zhì)商品結(jié)構(gòu)的過程中，人民幣的升值具備一定的積極作用，尤其在國(guó)內(nèi)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品在出口領(lǐng)域占比較大的情況下，其附加值無法得到有效提升，唯有實(shí)現(xiàn)價(jià)格的合理管控，才可以充分滿足國(guó)際市場(chǎng)的需要。在人民幣升值的背景下，實(shí)現(xiàn)各種類型的國(guó)際合作可以使企業(yè)的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力得到有效增強(qiáng)，尤其在產(chǎn)品技術(shù)含量較明顯的情況下，價(jià)格與資源的優(yōu)勢(shì)將無法為企業(yè)持續(xù)占有市場(chǎng)份額提供幫助。因此，促進(jìn)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新有助于商品附加值的提升，有助于產(chǎn)品技術(shù)的優(yōu)化。

三、企業(yè)應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)的對(duì)策

（一）將匯率風(fēng)險(xiǎn)納入成本控制

報(bào)價(jià)時(shí)應(yīng)考慮匯率波動(dòng)的范圍，匯率波動(dòng)一般在3%～5%，此時(shí)跟客戶報(bào)價(jià)時(shí)應(yīng)綜合考慮匯率波動(dòng)因素。同時(shí)，也可以與客戶達(dá)成協(xié)議，如果超過預(yù)定的匯率波動(dòng)比率，則分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，買賣雙方共同承擔(dān)因匯率波動(dòng)而造成的利潤(rùn)損失?；騾f(xié)商報(bào)價(jià)的有效期，例如將最初的1～3個(gè)月價(jià)格降低到10～15天，甚至根據(jù)匯率波動(dòng)每天更新報(bào)價(jià)。此外，同一種產(chǎn)品可以根據(jù)不同的付款方式提供不同的報(bào)價(jià)，如采取信用證付款時(shí)一個(gè)價(jià)格，預(yù)付款結(jié)算又是另一個(gè)價(jià)格，供對(duì)方選擇。

（二）貿(mào)易融資

貿(mào)易融資是當(dāng)前企業(yè)最常用的對(duì)沖方法，對(duì)資金周轉(zhuǎn)有很好的緩沖作用。在中國(guó)快速增長(zhǎng)的外貿(mào)出口活動(dòng)中，出口公司之間的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，收貨期延長(zhǎng)。企業(yè)需要對(duì)收款期與出口發(fā)貨期的情況進(jìn)行現(xiàn)金流狀態(tài)調(diào)整，加強(qiáng)對(duì)出口票據(jù)的重視和應(yīng)用，使短期貿(mào)易融資質(zhì)量得到優(yōu)化。出口企業(yè)獲取資金的時(shí)間點(diǎn)可以相應(yīng)提前，有效解決資金周轉(zhuǎn)問題。同時(shí)，公司還可以鎖定預(yù)先收取的外匯金額，以避免人民幣匯率發(fā)生變動(dòng)。其次，貿(mào)易融資成本相對(duì)較低，可使用進(jìn)出口票據(jù)或長(zhǎng)期貿(mào)易融資等方法。

（三）使用金融衍生產(chǎn)品

在匯率改革的情況下，國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)的發(fā)展速度將得到提升，在人民幣遠(yuǎn)期交易發(fā)生變化的狀態(tài)下，外匯管理的難度也將隨之提升。企業(yè)可以在這種情況下實(shí)現(xiàn)金融避險(xiǎn)渠道的進(jìn)一步拓展。當(dāng)前，企業(yè)可采用遠(yuǎn)期外匯合同、外匯期權(quán)交易、貨幣掉期等金融工具防范交易風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，使用金融衍生產(chǎn)品本身就存在較高的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)采取相應(yīng)措施進(jìn)行規(guī)避。

（四）進(jìn)出口對(duì)沖

同時(shí)從事出口業(yè)務(wù)和進(jìn)口業(yè)務(wù)的進(jìn)出口公司，可以利用自己作為買賣雙方的身份來平衡匯率波動(dòng)造成的價(jià)格差異。當(dāng)匯率下降時(shí)，出口收入減少，而進(jìn)口業(yè)務(wù)的實(shí)際支付金額也將相應(yīng)減少，可借此平衡公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)。

（五）使用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算

自2015年人民幣“入籃”以來，人民幣結(jié)算國(guó)際化速度顯著加快。許多國(guó)際單位配置人民幣資產(chǎn)的意愿愈發(fā)強(qiáng)烈，人民幣的吸引力明顯上升，用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算可以起到與匯率風(fēng)險(xiǎn)基本隔絕的效果。在當(dāng)前貿(mào)易戰(zhàn)的背景下，用人民幣結(jié)算可以幫助出口企業(yè)規(guī)避國(guó)際匯率劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

（六）全球化戰(zhàn)略

企業(yè)如果具備一定的出口能力，則需要盡可能拓展出口業(yè)務(wù)的范圍。企業(yè)可以靈活調(diào)整貨幣運(yùn)營(yíng)模式以應(yīng)對(duì)匯率的變動(dòng)，維持經(jīng)營(yíng)局面的穩(wěn)定。

（七）改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量，提高市場(chǎng)占有率，增強(qiáng)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力

要加強(qiáng)對(duì)制造型企業(yè)發(fā)展規(guī)律的重視和研究，尤其要對(duì)貿(mào)易方式解決經(jīng)營(yíng)問題的優(yōu)越性進(jìn)行總結(jié)，使匯率調(diào)控背景下應(yīng)對(duì)措施的設(shè)計(jì)具有更強(qiáng)的針對(duì)性。企業(yè)需要提高對(duì)尖端技術(shù)相關(guān)影響的關(guān)注度，通過提升商品品質(zhì)滿足客戶需求，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)主導(dǎo)品牌的構(gòu)建。要加強(qiáng)對(duì)主流產(chǎn)品構(gòu)成情況的分析，使產(chǎn)品的境外銷售總額得到提高，進(jìn)而提升品牌聲譽(yù)。

四、結(jié)語

在企業(yè)使用外資或開展外貿(mào)工作的過程中，外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的威脅較大，必須實(shí)現(xiàn)相應(yīng)的規(guī)避策略設(shè)計(jì)，保證企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，而不是利用市場(chǎng)的波動(dòng)進(jìn)行投機(jī)。從當(dāng)前的市場(chǎng)情況及企業(yè)自身發(fā)展的情況來看，外匯風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)企業(yè)而言，是一項(xiàng)十分重要且需要長(zhǎng)期堅(jiān)持的工作，企業(yè)只有精準(zhǔn)估測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，才能有效應(yīng)對(duì)。