項目財務(wù)分析對國有企業(yè)投融資決策的影響

（金川集團股份有限公司，甘肅 金昌 737100）

一、引言

在國企項目經(jīng)濟評價工作中，財務(wù)分析起到關(guān)鍵作用，同時，財務(wù)分析也作為投融資決策的參考和憑證存在。在當前的制度和法規(guī)背景下，要想穩(wěn)抓企業(yè)經(jīng)濟效益，科學的預測項目費用，就必須要做好財務(wù)分析工作。由于財務(wù)分析工作內(nèi)容呈現(xiàn)出多樣化的特點，因此要對其進行具體的研究。

二、財務(wù)分析的內(nèi)容和作用

（一）分析財務(wù)盈利能力

在財務(wù)分析工作中，財務(wù)盈利能力起著舉足輕重的作用，同時，對于現(xiàn)金流量分析來說，財務(wù)盈利能力也是其中的一項重要內(nèi)容。從融資角度來說，在進行現(xiàn)金流量分析時分為兩個階段，即融資前的財務(wù)分析和融資后的財務(wù)分析，其中融資前的分析需要從兩個層面進行考察，即所得稅前分析和所得稅后分析。由于類型的不同，還可以在原有基礎(chǔ)上將其分為資本金、投資、投資各方的現(xiàn)金流量分析。在融資后地分析過程中，較多采用資本金現(xiàn)金流量分析，這樣能夠站在投資者的角度進一步反映項目的具體盈利情況和能力，資本金現(xiàn)金流量分析還能夠作為制定融資方案的重要憑證和依據(jù)。對于投資現(xiàn)金流量分析來說，在對項目基本方案的現(xiàn)金流量進行分析時，不需要考慮財務(wù)融資，而是要從投資方的收益視角出發(fā)，對于項目設(shè)計的合理性進行分析和考察。投資各方現(xiàn)金流量分析就是在一些項目中，對于投資各方能夠獲得的收益以及財務(wù)內(nèi)部收益率的計算。這樣就能夠進一步反映出投資各方是否在收益上具有一定的合理性和均衡性，推進協(xié)議的合理制定和談判的順利進行。

（二）分析償債能力

在對償債能力進行分析時，要編制相關(guān)的財務(wù)報表，在此基礎(chǔ)上分別計算國有企業(yè)的利息和償債的備付率，從整體上判斷和分析國有企業(yè)的償債能力水平。在具體的考察時，以企業(yè)償還資產(chǎn)的長期和短期債務(wù)作為重要的評判指標，通過考察國有企業(yè)的償債能力和現(xiàn)金支付能力，能夠判斷出企業(yè)的運營狀況和發(fā)展狀態(tài)。此外，在判斷國有企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)濟能力等方面內(nèi)容時，償債能力也屬于重要指標，主要通過資產(chǎn)負債率、速動比率、償債備付率、利息備付率等多個方面進行表現(xiàn)。

（三）分析財務(wù)生存能力

在對國有企業(yè)的財務(wù)生存能力進行分析時，還要充分考慮到償債能力。一般來說，在分析企業(yè)生存能力時，要注意要分析企業(yè)的項目運營現(xiàn)金流量，判斷其是否具有充足的凈現(xiàn)金流量。只有企業(yè)的凈現(xiàn)金流量足夠充足，才能夠保證項目的正常運營和持續(xù)發(fā)展。企業(yè)的財務(wù)也依靠經(jīng)營凈現(xiàn)金流量來維持，在國有企業(yè)的運營初期，企業(yè)負擔著較重的還本付息任務(wù)，所以相關(guān)部門要特別關(guān)注這一階段的企業(yè)，重視其財務(wù)生存能力。另外，在進行項目運營時，在正常情況下國有企業(yè)的年累計盈余資金不應(yīng)該出現(xiàn)負值，出現(xiàn)負值也會不利于國有企業(yè)財務(wù)的持續(xù)性發(fā)展。

三、財務(wù)分析對國有企業(yè)投融資決策的影響

首先，在一級評價項目決策分析的過程中，財務(wù)分析能夠起到關(guān)鍵作用。在進行項目評價時，需要工作人員開展多角度、多方面的評價，并始終貫穿財務(wù)分析工作，在項目決策以及分析時，也要將財務(wù)分析工作滲透在各個工作環(huán)節(jié)中。

其次，在對經(jīng)營性項目在進行決策時，財務(wù)分析能夠提供較為關(guān)鍵的評價，同時，對于最終決策來說，財務(wù)分析結(jié)論可以為提供決策分析的憑證和依據(jù)。經(jīng)營性項目的決策包含多方面內(nèi)容，項目發(fā)起方要決定是否發(fā)起并推動項目的啟動，投資人則要決定是否對該項目進行投資，審批人員決定項目審批是否通過、能否正常推進，債權(quán)人決定是否要向項目發(fā)起方進行貸款的投放。針對以上這些決策，都需要財務(wù)分析地參與，財務(wù)分析結(jié)論也直接影響最后的決策結(jié)果，起到重要作用。對于一部分項目來說，還需要政府部門參與其中，對其進行最終審核，因此，對于政府部門來說，在審核的過程中也可以根據(jù)相關(guān)的財務(wù)數(shù)據(jù)進行財務(wù)分析工作，這其中不僅包括對項目的經(jīng)濟分析，也要考慮到社會營銷方面的內(nèi)容。

最后，在比選項目方案的過程中，財務(wù)分析也發(fā)揮著重要的作用，在比選方案中，其核心內(nèi)容就是評價和分析。相關(guān)部門需要對于項目的工程、技術(shù)、規(guī)模等方面的內(nèi)容進行科學合理的比選和評價，并通過層層篩選確定最適宜的方案。在比選方案時，充分運用財務(wù)分析的結(jié)論，有助于人們對于方案的可行性作出更加直觀的判斷和評價。

四、國有企業(yè)投融資決策中項目財務(wù)分析的注意事項

（一）提高存貨周轉(zhuǎn)率的精確性

在國有企業(yè)的運營過程中，存貨周轉(zhuǎn)是判斷運營效率的重要指標。存貨周轉(zhuǎn)指標分析能夠進一步反映存貨周轉(zhuǎn)效率，因此相關(guān)工作人員也要做好財務(wù)分析工作，進一步了解和掌握資金的使用效率及其帶來的效益，而不僅僅只關(guān)注存貨的實體周轉(zhuǎn)情況。在這一過程中，要對銷售、采購環(huán)節(jié)做出全面且具體的分析。并且在計算存貨周轉(zhuǎn)率時，也要將資金流作為基礎(chǔ)依據(jù)，不僅要進行理論上的分析，還要與實際的周轉(zhuǎn)狀況結(jié)合起來，確保企業(yè)的運營效率在正常的范圍之內(nèi)，保證后續(xù)投融資決策的順利實施，避免失誤的發(fā)生。

（二）提高固定資產(chǎn)折舊計算的科學性

在國有企業(yè)項目投資現(xiàn)金流量中，固定資產(chǎn)回收余值是較為關(guān)鍵的內(nèi)容，發(fā)揮著重要的作用。通過實踐分析，在計算財務(wù)凈現(xiàn)值以及內(nèi)部收益率時，固定資產(chǎn)回收余值的計取會對于有關(guān)的數(shù)據(jù)結(jié)果產(chǎn)生較大的影響。出現(xiàn)這種影響的原因是在進行計算時，折舊年限的取值不同，隨著所得到的計算指標也有一定變化，年限取值短，在對總成本費用進行分攤時，各年的金額數(shù)值就會上升，而與之對應(yīng)的是固定資產(chǎn)余值降低，導致最后所計算出的財務(wù)指標隨之變低。因此，在開展相關(guān)參數(shù)的計算工作時，要能夠有效地聯(lián)系實際情況，提高計算結(jié)果的準確性。

（三）專業(yè)人才培養(yǎng)問題

如今，企業(yè)之間的競爭實際上就是人才的爭奪，一個企業(yè)想要在競爭激烈的市場中站穩(wěn)腳步。首先，企業(yè)要做的就是人才的納新。在納新方面，企業(yè)也應(yīng)該做出一系列的計劃，盡量聘用一些稅收籌劃專業(yè)人才，要具備相應(yīng)的業(yè)務(wù)能力。我國稅收籌劃的人才儲備量較少，企業(yè)可以與當?shù)氐母鞔蟾咝Ｂ?lián)合進行稅收籌劃專業(yè)人才的培養(yǎng)，在高校中選出一批符合企業(yè)要求的人員，開展有針對性的培訓工作，以期培養(yǎng)出更多稅務(wù)專業(yè)人才。其次，企業(yè)要在人才納新的基礎(chǔ)上，對企業(yè)內(nèi)部的員工定期進行有計劃的培訓，不斷完善人才培養(yǎng)機制。稅收籌劃的專業(yè)人才培養(yǎng)需要順應(yīng)企業(yè)的發(fā)展，根據(jù)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略目標，不斷完善培訓管理機制，鞏固人才的各項專業(yè)知識和職業(yè)技能，讓相關(guān)的工作人員不斷學習稅收籌劃、新稅制、稅法等內(nèi)容，使得企業(yè)財務(wù)管理人員在崗位上不斷發(fā)揮自身實質(zhì)作用。

（四）建立風險防控機制

想要讓企業(yè)可持續(xù)性發(fā)展，公司必須要有一個整體的運營計劃，尤其是財務(wù)方面，要做好風險防控，合理制定開銷計劃，保證公司正常運營。稅務(wù)籌劃是企業(yè)財務(wù)管理的重要內(nèi)容，稅收籌劃相關(guān)工作人員一定要具備風險防范意識，并且在日常工作中不斷提高自身的工作能力，風險防范是必不可少的工作內(nèi)容。企業(yè)要建立一個完善的稅務(wù)籌劃風險防控機制，風險防控機制是每一個企業(yè)規(guī)避風險的必備管理機制，它可以對企業(yè)的整體運營工作進行全方位的監(jiān)控和防護，尤其是稅收籌劃工作。在任何工程建設(shè)中，資金的合理利用一直是建設(shè)單位的重點工作內(nèi)容，風險防控機制一直都是企業(yè)防范風險的關(guān)鍵，企業(yè)要做好應(yīng)對風險的緊急方案。同時，稅務(wù)籌劃風險防控機制的有效運行，不僅可以提高企業(yè)的整體運行質(zhì)量，還能夠帶動企業(yè)的整體經(jīng)濟效益。

五、結(jié)語

在國有企業(yè)投融資決策中，項目財務(wù)分析具有關(guān)鍵作用，起到深遠影響。財務(wù)分析的各方面內(nèi)容都關(guān)乎著最后的考評結(jié)果，因此，國有企業(yè)必須做好財務(wù)分析工作，不斷提高市場競爭力。