試論企業(yè)財務(wù)報表分析對經(jīng)營決策的影響

王劍

（城發(fā)集團(tuán) 長沙城市更新投資建設(shè)運營有限公司，湖南 長沙 410000）

企業(yè)在經(jīng)營決策中，應(yīng)進(jìn)行全面考慮，不能只憑企業(yè)財務(wù)報表分析就下結(jié)論，進(jìn)行經(jīng)營決策，財務(wù)報表分析雖然可以為企業(yè)決策提供參考，但不能從根本上保證決策的準(zhǔn)確性。所以企業(yè)在進(jìn)行經(jīng)營決策時，除了要考慮財務(wù)報表分析的各項指標(biāo)，還要綜合考慮多種因素，包括市場、政策、法規(guī)、企業(yè)內(nèi)部環(huán)境等，以保證企業(yè)經(jīng)營決策符合市場形勢、政策環(huán)境、企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的需求，增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營決策的精準(zhǔn)性。

一、企業(yè)財務(wù)報表分析和經(jīng)營決策的概述

（一）財務(wù)報表分析

財務(wù)報表分析是財務(wù)管理工作參與企業(yè)管理的一種方式，主要是指對企業(yè)財務(wù)報表和非財務(wù)信息進(jìn)行分析，從而判斷企業(yè)的財務(wù)和經(jīng)營狀況，為企業(yè)的經(jīng)營決策提供參考。財務(wù)報表分析是對企業(yè)一段時間內(nèi)的經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行全面的總結(jié)，根據(jù)得出的財務(wù)數(shù)據(jù)，企業(yè)管理層可以獲知自身經(jīng)營戰(zhàn)略是否準(zhǔn)確有效，比如，報表能體現(xiàn)企業(yè)的盈利狀況，當(dāng)利潤為負(fù)時，說明企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略出現(xiàn)了問題，需要進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。

（二）經(jīng)營決策

顧名思義，經(jīng)營決策就是企業(yè)管理層依據(jù)市場形勢，結(jié)合企業(yè)的發(fā)展需要，制定出戰(zhàn)略發(fā)展計劃，以明確經(jīng)營的目標(biāo)和方向，進(jìn)而依據(jù)戰(zhàn)略發(fā)展計劃的需求，系統(tǒng)地制定各種保障措施，以確保企業(yè)向著既定的目標(biāo)方向發(fā)展。經(jīng)營決策的制定，不僅僅要依靠管理者的主觀意志，還要借助現(xiàn)代化的管理工具、管理方法、管理制度等，對企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展計劃進(jìn)行科學(xué)的分析，并評估方案的可行性以及盈利的可能性，規(guī)避經(jīng)營決策上的風(fēng)險，最終制定出多個經(jīng)營策略，依據(jù)評估分析的結(jié)果選出最佳方案。

（三）兩者之間的關(guān)系

根據(jù)對兩者的概述可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)財務(wù)報表與經(jīng)營決策之間具有一定的決定性作用，兩者之間具有影響和促進(jìn)的關(guān)系。第一，財務(wù)報表分析的結(jié)果可作為企業(yè)經(jīng)營決策的重要參考資料，報表分析工作是將企業(yè)財務(wù)報表中的信息與企業(yè)經(jīng)營管理中形成的數(shù)據(jù)進(jìn)行系統(tǒng)性的研究，從而在這些報表和數(shù)據(jù)中提取出具有應(yīng)用價值的信息，成為企業(yè)管理層經(jīng)營決策的依據(jù)，以保證經(jīng)營決策的準(zhǔn)確性。第二，企業(yè)經(jīng)營決策的結(jié)果將體現(xiàn)在財務(wù)報表中，而通過財務(wù)報表的分析可以對經(jīng)營決策進(jìn)行評估，使得兩者之間具有一定的決定性關(guān)系。另外，經(jīng)營決策決定著企業(yè)未來的發(fā)展方向和質(zhì)量，而部分企業(yè)為了體現(xiàn)自身決策的準(zhǔn)確性，表現(xiàn)企業(yè)發(fā)展良好的現(xiàn)狀，會采取違規(guī)手段虛報、瞞報、漏報企業(yè)財務(wù)信息，美化財務(wù)報表，而投資者會對財務(wù)報表進(jìn)行分析，不完整和不真實的財務(wù)報表必然會導(dǎo)致分析結(jié)果的不準(zhǔn)確，從而導(dǎo)致投資者經(jīng)營決策的失誤，侵害投資者的利益。

二、財務(wù)報表分析的工作內(nèi)容

（一）財務(wù)報表的種類

財務(wù)報表體現(xiàn)了企業(yè)的整體財務(wù)狀況，報表的種類較多，主要有以下幾種：第一，資產(chǎn)負(fù)債表。其體現(xiàn)企業(yè)在一定時間內(nèi)擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源，以及對資產(chǎn)需要擔(dān)負(fù)的責(zé)任，通過恒等式“資產(chǎn)＝負(fù)債+所有者權(quán)益”體現(xiàn)。第二，利潤表。其體現(xiàn)著企業(yè)一段時間內(nèi)的盈利狀況，其中包括了利潤的來源和構(gòu)成，企業(yè)管理者通過對利潤表的分析，可確定企業(yè)獲取凈利潤的情況以及其中存在的風(fēng)險，為企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營提供參考，以保證企業(yè)的持續(xù)性盈利。第三，現(xiàn)金流量表。主要體現(xiàn)企業(yè)一段時間內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出狀況。第四，所有者權(quán)益變動表。主要體現(xiàn)所有者的權(quán)益變動信息，包括權(quán)益總量和權(quán)益的增減信息。

（二）分析的內(nèi)容

第一，償債能力。其被劃分為長期和短期兩種償債能力，分析的關(guān)鍵是資產(chǎn)和資金流動。而評價主體的不同，分析的內(nèi)容也會有所不同。從企業(yè)的管理者角度出發(fā)，為了獲得足額的貸款，需考慮到自身的償債能力是否符合債權(quán)人的要求；出于股東利益考慮，需要控制自身的收益風(fēng)險，確保自身的償債能力，為了保證自身的利益，需要不斷地提升和維持自身的償債能力。第二，其他能力。一是營運能力，分析的關(guān)鍵在于企業(yè)資源的周轉(zhuǎn)率，包括流動資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、存貨等，需要通過營運比率對企業(yè)資源的運營能力進(jìn)行評估；二是盈利能力，關(guān)鍵在于資產(chǎn)收益的分析，計算企業(yè)的投入產(chǎn)出比值，對企業(yè)獲取利潤的能力進(jìn)行分析；三是發(fā)展能力，主要分析企業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿?，包括銷售、總資產(chǎn)的增長率以及資本積累率等。

三、財務(wù)報表分析為經(jīng)營決策提供信息支撐

（一）償債能力分析的運用

企業(yè)管理者在經(jīng)營決策中關(guān)注的重點是降低經(jīng)營決策風(fēng)險，獲取最大的經(jīng)營利潤，因此，需要掌握自身的負(fù)債情況，應(yīng)用報表分析確定自身的負(fù)債規(guī)模和資產(chǎn)負(fù)債率。如果發(fā)現(xiàn)自身負(fù)債情況較差，管理者需要在債權(quán)人未作出反應(yīng)之前適當(dāng)簡單減少自身的負(fù)債，降低負(fù)債率，以獲取債權(quán)人的信任，為今后的貸款和融資做好鋪墊，降低融資和貸款的成本；如果自身負(fù)債情況良好，企業(yè)則可根據(jù)自身發(fā)展的需要適當(dāng)增加一些貸款，提升負(fù)債率，并且要使用好財務(wù)杠桿，同時不可給人留有風(fēng)險控制薄弱的印象，以增強(qiáng)債權(quán)人對企業(yè)良好發(fā)展的信心。所以，企業(yè)在融資和貸款決策中，要借助對償債能力的分析，根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的實際情況進(jìn)行判斷，從而平衡收益和風(fēng)險之間的關(guān)系。

（二）營運能力分析的運用

營運能力分析在經(jīng)營決策中主要運用在生產(chǎn)和銷售環(huán)節(jié)，通過對存貨、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的分析，企業(yè)可獲知產(chǎn)品在市場中的銷售情況，評估行業(yè)的市場環(huán)境，從而為營銷決策提供信息支撐。當(dāng)分析的結(jié)果是兩個周轉(zhuǎn)率都有所上漲，則證明產(chǎn)品投入市場的反應(yīng)良好，市場需求旺盛，產(chǎn)品銷售量有增長的態(tài)勢，則企業(yè)管理者可作出擴(kuò)大生產(chǎn)、增加產(chǎn)品產(chǎn)量的決策；如果分析結(jié)果較差，庫存周轉(zhuǎn)率增加，而應(yīng)收賬款回收速度較慢，則證明產(chǎn)品銷售不佳，市場環(huán)境較差，導(dǎo)致賒銷量的增長，此時，企業(yè)應(yīng)縮減產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，增加對應(yīng)收賬款的重視程度，及時作出資金回收的決策。通過營運能力分析，可確定企業(yè)產(chǎn)品的市場銷售狀況，以及評估未來一段時間內(nèi)的行業(yè)市場形勢，企業(yè)在經(jīng)營決策時可以以此為依據(jù)，調(diào)整產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模，改變營銷策略，增強(qiáng)企業(yè)的市場適應(yīng)性。

（三）盈利能力分析的運用

依據(jù)盈利能力分析的數(shù)據(jù)，企業(yè)可獲知自身獲利的關(guān)鍵點，進(jìn)而降低成本費用，制定合理的產(chǎn)品價格，以保證經(jīng)營決策的準(zhǔn)確性。第一，營業(yè)利潤率，企業(yè)管理者根據(jù)報表中產(chǎn)品的銷售情況確定自身的獲利能力，將其作為產(chǎn)品定價決策的參考，并根據(jù)分析結(jié)果制定銷售管理計劃；第二，成本利潤率，其從成本費用的角度對企業(yè)的獲利能力進(jìn)行評估，管理者可以以此為依據(jù)進(jìn)行成本控制上的決策。

（四）發(fā)展能力的運用

在財務(wù)報表分析中，發(fā)展能力各個指標(biāo)的分析結(jié)果，可為企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的決策提供支撐。第一，銷售增長率，其反映出企業(yè)一段時間內(nèi)，產(chǎn)品銷售的增減情況，可以體現(xiàn)銷售收入的變化趨勢；第二，總資產(chǎn)增長率，體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)的發(fā)展?fàn)顩r；第三，資本積累率，其體現(xiàn)了企業(yè)資本積累的能力，并反映出資本的積累程度。企業(yè)管理者依據(jù)發(fā)展能力各指標(biāo)的情況，可以分析企業(yè)發(fā)展的潛能，進(jìn)而作出是否擴(kuò)大經(jīng)營和生產(chǎn)規(guī)模的決策。

四、企業(yè)經(jīng)營決策需考慮財務(wù)報表和非財務(wù)信息因素

（一）基于償債能力分析，結(jié)合市場環(huán)境進(jìn)行融資決策

企業(yè)進(jìn)行融資活動是為了獲取充足的現(xiàn)金流量，而企業(yè)融資具有很大的風(fēng)險性，這主要體現(xiàn)在企業(yè)的償債能力上。進(jìn)行融資決策時，除了要考慮企業(yè)自身的償債能力，還需考慮市場的利率情況。第一，當(dāng)貸款利率較低時，企業(yè)的貸款成本也會相應(yīng)減少，因此，企業(yè)可以增加新的貸款額度，去償還原有的貸款，獲取貸款的成本差額，降低原有貸款的利息壓力，且不會對企業(yè)的運營產(chǎn)生其他影響。在市場利率較低的情況下，如果企業(yè)負(fù)債規(guī)模不大，則可借助利率的差額，適當(dāng)增加發(fā)債規(guī)模，以保證企業(yè)自身現(xiàn)金流的充足。第二，當(dāng)市場利率較高時，如果企業(yè)負(fù)債規(guī)模較小，現(xiàn)金流可滿足企業(yè)正常的運營需求，則不必貸款，因為在此時貸款市場利率過高，將會增加企業(yè)償還貸款的壓力。第三，市場環(huán)境除了貸款利率上的變化，還有一項不可忽略的因素就是通貨膨脹。當(dāng)物價上漲，通貨膨脹沒有下降的趨勢，而企業(yè)自身的資產(chǎn)負(fù)債率較大時，可適當(dāng)增加貸款額度，提升企業(yè)的負(fù)債規(guī)模，有利于企業(yè)的購買力利得；如果通貨緊縮，企業(yè)在此時貸款，則會引起自身購買力的損失，企業(yè)如果需要貸款緩解自身的資金壓力，應(yīng)盡量控制負(fù)債規(guī)模，并根據(jù)自身的資產(chǎn)負(fù)債率決定是否需要貸款。

（二）基于營運能力分析，結(jié)合市場需求進(jìn)行生產(chǎn)決策

企業(yè)在進(jìn)行產(chǎn)品生產(chǎn)決策時需充分考慮市場的需求，再制定產(chǎn)品生產(chǎn)計劃?，F(xiàn)階段，市場形勢變化較快，消費者的產(chǎn)品需求更加多樣化，產(chǎn)品更新?lián)Q代的速度加快，不能只靠對運營能力的分析就作出生產(chǎn)決策，還需要實時關(guān)注市場動態(tài)，及時準(zhǔn)確地獲取市場需求信息。

（三）基于盈利分析，結(jié)合市場環(huán)境進(jìn)行營銷決策

財務(wù)報表中的盈利分析只是企業(yè)對自身產(chǎn)品銷售和盈利情況的分析，其分析的全面性不夠。因此，在營銷決策中，企業(yè)還要綜合考慮市場環(huán)境以及消費者對產(chǎn)品的實際需求。例如，在財務(wù)報表分析中，產(chǎn)品的月營業(yè)利潤率為18%，而市場其他同類型產(chǎn)品的月營業(yè)利潤率為35%，那么企業(yè)的營業(yè)利潤就過低，沒有達(dá)到市場同類產(chǎn)品的營業(yè)利潤水平。此時，從企業(yè)財務(wù)報表分析中來看，企業(yè)產(chǎn)品有一定的盈利，但是從市場角度來看企業(yè)的盈利水平卻過低，沒有達(dá)到平均水平，這表明企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品市場競爭力較弱，處于劣勢地位，所以企業(yè)不可僅靠財務(wù)報表分析就作出營銷決策，還要根據(jù)產(chǎn)品的市場表現(xiàn)、營業(yè)利潤率進(jìn)行綜合性的考量。

（四）基于發(fā)展能力，結(jié)合政策進(jìn)行擴(kuò)大規(guī)模決策

財務(wù)報表分析中針對企業(yè)發(fā)展能力的分析還不夠全面，只局限于對企業(yè)自身發(fā)展能力的評估，沒有考慮企業(yè)外部政策、市場環(huán)境的變化，所以企業(yè)在進(jìn)行擴(kuò)大規(guī)模決策時，在考慮企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)的前提下，還要結(jié)合政府發(fā)布的各項政策以及企業(yè)所在行業(yè)的發(fā)展評估報告，這些事項都是財務(wù)報表分析中沒有涉及的數(shù)據(jù)，而又與企業(yè)發(fā)展有著很大的關(guān)聯(lián)，是企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模決策時需要考慮的必要事項。

五、結(jié)語

企業(yè)經(jīng)營決策有一定的風(fēng)險，尤其是在復(fù)雜、激烈的市場競爭形勢下，企業(yè)需要將經(jīng)營決策風(fēng)險降至最低，而企業(yè)財務(wù)報表分析的工作內(nèi)容可以真實地反映出企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)狀況，將報表分析中的各項指標(biāo)運用在經(jīng)營決策之中，可以增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營決策的準(zhǔn)確性，降低企業(yè)的決策風(fēng)險。另外，企業(yè)經(jīng)營決策在運用財務(wù)報表分析的基礎(chǔ)上還需要進(jìn)行多方面的考慮，進(jìn)一步增強(qiáng)經(jīng)營決策的準(zhǔn)確性，從而確保企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。