經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下的施工企業(yè)融資模式

李勁煜

中國(guó)化學(xué)工程第十六建設(shè)有限公司 湖北宜昌 443000

1 經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下施工企業(yè)的融資狀況分析

1.1 融資環(huán)境

隨著內(nèi)外部社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的變化，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度逐步放緩，這將是我國(guó)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新常態(tài)，在這種經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，各行各業(yè)的發(fā)展都會(huì)受到不同程度的影響，施工企業(yè)也不例外。為了使企業(yè)更好的適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的發(fā)展環(huán)境，我國(guó)提出了經(jīng)濟(jì)刺激政策，國(guó)家加大了對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入，這就導(dǎo)致資本大量涌入施工行業(yè)，針對(duì)此種情況，相關(guān)部門(mén)提出了多種資本合作的融資模式，這就為民間資本在施工領(lǐng)域的多樣化投資提供了支持，也為施工企業(yè)的多樣化融資提供了機(jī)遇。同時(shí)，在新常態(tài)背景下，傳統(tǒng)的以銀行貸款為主的融資模式，受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和貨幣政策的影響，限制條件增多，融資門(mén)檻提高、支付剛性要求也在增加，這對(duì)施工企業(yè)融資活動(dòng)的開(kāi)展帶來(lái)了不利影響。在此背景下，施工企業(yè)需要把握住經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的發(fā)展機(jī)遇，在相對(duì)寬松的融資環(huán)境中，積極優(yōu)化融資模式，為企業(yè)的運(yùn)營(yíng)發(fā)展和項(xiàng)目投資籌集充足的資金支持。

1.2 融資原則

施工企業(yè)在融資模式優(yōu)化和實(shí)際的融資過(guò)程中，需要堅(jiān)持基本的融資原則，確保融資活動(dòng)科學(xué)合理，避免融資規(guī)劃不合理給企業(yè)帶來(lái)危害。首先，企業(yè)需要堅(jiān)持量力而行的原則，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際需求進(jìn)行融資。如果不堅(jiān)持量力而行的原則，融資規(guī)模超過(guò)企業(yè)實(shí)際需求，就會(huì)造成大量資金閑置，還可能引發(fā)舞弊、貪腐等問(wèn)題，同時(shí)，會(huì)造成企業(yè)的融資成本大幅增加，這就會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)下降，對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升產(chǎn)生不利影響。其次，企業(yè)在融資過(guò)程中還需要遵循成本最低原則，在融資規(guī)劃過(guò)程中，企業(yè)需要根據(jù)實(shí)際情況，制定最優(yōu)的融資結(jié)構(gòu)，將包括融資費(fèi)用、資金使用費(fèi)用等綜合的融資成本降到最低。最后，企業(yè)在融資過(guò)程中，還需要遵循資金結(jié)構(gòu)合理原則。如將融資、還款集中在同一時(shí)間，造成短期內(nèi)資金大收大支，波動(dòng)較大，甚至因集中還款引發(fā)企業(yè)資金鏈緊張和斷裂；如將短期借款用于長(zhǎng)期投資或購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)，擠占經(jīng)營(yíng)資金等。由于融資過(guò)程中，收益和風(fēng)險(xiǎn)并存，企業(yè)在獲得充足資金的同時(shí)，也面臨著較大的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)為了避免風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大給自身的可持續(xù)發(fā)展造成不利影響，就需要在充分考慮各方面因素的基礎(chǔ)上，確定最合理的融資結(jié)構(gòu)。

2 經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下施工企業(yè)融資模式優(yōu)化策略

2.1 公司融資

在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，施工企業(yè)的融資方式和融資渠道更加豐富，這就為融資模式的優(yōu)化提供了更大的選擇空間，融資模式的優(yōu)化才能順利進(jìn)行。公司融資是當(dāng)前比較常見(jiàn)和運(yùn)用比較普遍的融資模式，這種融資模式包含多種融資方式，對(duì)施工企業(yè)的多樣化選擇提供了空間。

2.2 融資租賃

融資租賃是一種比較新型的融資方式，這種融資方式的應(yīng)用具有一定的條件限制，很多不需要大型機(jī)械設(shè)備的企業(yè)不會(huì)選擇這種融資方式。但是，施工企業(yè)在施工過(guò)程中需要使用大量大型機(jī)械設(shè)備，如果直接購(gòu)買(mǎi)這些設(shè)備就需要花費(fèi)大量資金，很多設(shè)備在使用之后的維護(hù)和保養(yǎng)也需要資金支持，還有部分機(jī)械設(shè)備使用次數(shù)較少，在這種情況下，選擇租賃方式比較劃算。融資租賃就是施工企業(yè)通過(guò)租賃公司來(lái)獲取施工過(guò)程中需要的機(jī)械設(shè)備，在施工完成之后，只需要支付相應(yīng)的租賃費(fèi)用就可以，而不需要花費(fèi)大量資金購(gòu)買(mǎi)機(jī)械設(shè)備。同時(shí)，施工企業(yè)還可以選擇分期付款的方式緩解企業(yè)的資金壓力。

2.3 債券融資

債券融資就是企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券的方式，從資本市場(chǎng)籌集資金。債券融資需要嚴(yán)格遵循相關(guān)的法律程序，接受監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審查監(jiān)督，是一種規(guī)范、高效的融資方式。這種融資方式需要企業(yè)具備較高的市場(chǎng)信譽(yù)和還款能力，如果這兩者存在問(wèn)題，就無(wú)法通過(guò)發(fā)行債券進(jìn)行融資。具備較強(qiáng)發(fā)展實(shí)力的大型施工企業(yè)采用債券融資方式，不僅可以及時(shí)籌集大量資金，還能提升企業(yè)的發(fā)展信譽(yù)，這對(duì)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展具有積極意義。

3 項(xiàng)目融資

項(xiàng)目融資是經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，施工企業(yè)最重要的融資模式之一，這種融資模式與施工企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理特點(diǎn)密切相關(guān)。

3.1 供應(yīng)鏈融資

供應(yīng)鏈融資就是通過(guò)施工企業(yè)的供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的各單位為主開(kāi)展融資活動(dòng)。這種融資方式是以施工企業(yè)為核心的集群性融資，施工企業(yè)供應(yīng)鏈上的供應(yīng)商和分包單位以主要債務(wù)人身份開(kāi)展融資活動(dòng)。采用供應(yīng)鏈融資方式可以有效緩解施工企業(yè)的資金困難問(wèn)題，還可以通過(guò)向銀行申請(qǐng)綜合授信來(lái)拓展融資渠道。施工企業(yè)利用供應(yīng)鏈融資方式向銀行申請(qǐng)綜合授信，在獲得銀行批準(zhǔn)之后，可以使用的融資渠道就會(huì)增加，商業(yè)匯票保貼、流動(dòng)資金貸款、銀票保貼等融資渠道都可以使用，這就大大方便了融資活動(dòng)的開(kāi)展。需要注意的是，供應(yīng)鏈融資需要獲得商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的有力支持，但是，我國(guó)只有部分銀行在實(shí)施供應(yīng)鏈融資模式，而且這種融資模式對(duì)資金的使用時(shí)間有具體要求，供應(yīng)鏈上涉及到的企業(yè)也比較多，這就導(dǎo)致這種融資模式無(wú)法大范圍普及，很多企業(yè)可能受到各種條件的限制和制約，無(wú)法使用這種融資方式。

3.2 資產(chǎn)證券化

資產(chǎn)證券化就是將項(xiàng)目實(shí)際資產(chǎn)作為基本保障，將項(xiàng)目資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流或應(yīng)收賬款作為金融擔(dān)保，然后在資本市場(chǎng)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品以籌集資金的融資方式。在建筑施工行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇的背景下，很多企業(yè)為了獲得工程項(xiàng)目都需要墊付資金，這就導(dǎo)致企業(yè)的應(yīng)收賬款增加，如果應(yīng)收賬款不能及時(shí)回收，就會(huì)給企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)產(chǎn)生不利影響，在這種情況下，將應(yīng)收賬款作為金融擔(dān)保來(lái)籌集資金，可以合理的解決企業(yè)面臨的資金緊張的困境。施工企業(yè)在承接大型BT 項(xiàng)目時(shí)，需要將大量資金投入到項(xiàng)目中，而且還要在回購(gòu)期限內(nèi)投入，這些投入都會(huì)以高額的應(yīng)收賬款形式顯示在財(cái)務(wù)報(bào)表上，這就導(dǎo)致企業(yè)的應(yīng)收賬款居高不下。如果企業(yè)選擇以資產(chǎn)證券化的方式將應(yīng)收賬款作為金融擔(dān)保，就可以使應(yīng)收賬款發(fā)揮出更加積極有效的作用，為企業(yè)的現(xiàn)金回收率的提升和資產(chǎn)負(fù)債率的下降發(fā)揮積極作用。

3.3 信托融資

信托也是一種比較新型的融資方式，是一種信用委托的融資方式。委托人將財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，受托人在尊重委托人意愿的情況下，用自己的名義作為受益人的特定目的或利益，實(shí)施管理或處分行為。部分特定建筑工程項(xiàng)目，施工企業(yè)可以以信托融資的方式籌集資金。但是，信托融資雖然有資金到位速度較快、使用便利等好處，但是，其資金成本和項(xiàng)目要求相對(duì)較高，很多企業(yè)在采用信托融資方式時(shí)，都會(huì)加大監(jiān)管力度，對(duì)融資的整個(gè)過(guò)程進(jìn)行有效監(jiān)管，避免融資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

3.4 基金融資

基金融資是項(xiàng)目融資中應(yīng)用比較普遍的一種融資方式，尤其是在PPP 式的大型施工項(xiàng)目方面應(yīng)用比較普遍。基金融資包括兩種基本形式，一種是以產(chǎn)業(yè)投資模式進(jìn)行的基金募集，一種是以私募性質(zhì)開(kāi)展的股權(quán)基金募集。在基金融資中，申請(qǐng)主體將由施工企業(yè)以股東身份通過(guò)項(xiàng)目公司的名義來(lái)承擔(dān)，基金則是通過(guò)LP 和次優(yōu)級(jí)LP 形式組成的聯(lián)合基金，融資依據(jù)是融資要求和企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r，這些基本要素決定了聯(lián)合基金的性質(zhì)和基金募集的形式與性質(zhì)。施工企業(yè)將以股東身份可以通過(guò)合法途徑獲得施工總承包權(quán)和項(xiàng)目建設(shè)資金。

4 融資模式的合理選擇

施工企業(yè)在詳細(xì)了解了各種新型融資模式之后，還需要根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況，選擇合適的融資模式。運(yùn)用新優(yōu)序理論作為融資模式選擇的基本理論，可以得知內(nèi)源融資是優(yōu)先選擇的融資方式，債務(wù)融資次之，股本融資是最后考慮的融資方式。但是，在具體融資過(guò)程中，還需要根據(jù)企業(yè)實(shí)力、項(xiàng)目特點(diǎn)等各種具體情況，進(jìn)行融資規(guī)劃，確保融資結(jié)構(gòu)科學(xué)合理，將融資成本和融資風(fēng)險(xiǎn)降到最低。通過(guò)具體分析可知，實(shí)力比較雄厚的大型施工企業(yè)，其發(fā)展規(guī)模較大、資金實(shí)力較強(qiáng)，企業(yè)可以通過(guò)債券融資、租賃融資等方式降低融資成本；實(shí)力稍次之或者實(shí)力較強(qiáng)但項(xiàng)目資金無(wú)法及時(shí)回收的施工企業(yè)，可以選擇供應(yīng)鏈融資；而實(shí)力一般的企業(yè)，其資金需求量一般會(huì)比較大，企業(yè)從自身層面無(wú)法籌集資金，在此情況下，可以選擇基金融資、信托融資等項(xiàng)目融資方式；信用比較好的誠(chéng)信類企業(yè)可以選擇采用兩種以上的綜合融資模式。

5 結(jié)語(yǔ)

施工企業(yè)在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下創(chuàng)新融資模式，需要根據(jù)當(dāng)前的內(nèi)外部環(huán)境，從融資渠道、融資模式等多角度出發(fā)，開(kāi)展融資模式創(chuàng)新活動(dòng)。目前最主要的融資模式創(chuàng)新以公司融資和項(xiàng)目融資為主，這些新型融資方式不僅可以有效緩解施工企業(yè)的資金壓力，還為民間資本提供了投資渠道，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展具有重要意義。