商業(yè)銀行貿(mào)易金融業(yè)務(wù)風(fēng)險應(yīng)對之策

文/薛鍵 編輯/韓英彤

近兩年來，隨著新冠肺炎疫情的發(fā)生、肆虐及逐步好轉(zhuǎn)，全球政治、經(jīng)濟、商業(yè)貿(mào)易等各領(lǐng)域都發(fā)生了巨大變化。與此同時，與世界各地物流、資金流以及各國供應(yīng)鏈體系密切相關(guān)的商業(yè)銀行貿(mào)易金融業(yè)務(wù)，則遭受了來自各方面、各環(huán)節(jié)的壓力。時至今日，世界各國均已看到疫情之后經(jīng)濟恢復(fù)的曙光，未來國際貿(mào)易也將逐步回歸常態(tài)。在此歷史節(jié)點上，有必要分析與展望新形勢下商業(yè)銀行貿(mào)易金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險與挑戰(zhàn)，以早做好應(yīng)對。

未雨綢繆 防范宏觀風(fēng)險

應(yīng)對全球流動性收緊和美元加息

今年以來，美國的經(jīng)濟增長及失業(yè)率的降低最終使美聯(lián)儲開始縮減購債速度（Taper），Taper從2021年11月美聯(lián)儲公開市場委員會會議之后開始正式實行。之后，美國將用8個月的時間，大致在2022年年中或稍后完成Taper。

此次疫情下美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表擴張已將近一倍，高達8.4萬億美元。這也是包括貿(mào)易融資在內(nèi)的國際市場資金成本極端走低的根本原因。通過Taper退出量化寬松后，美元利率將逐步升高。自2022年起美元大概率將進入加息通道。從歷史經(jīng)驗來看，美元進入加息通道通常會給相關(guān)貨幣的匯率、流動性，以及新興市場帶來較大影響，有時甚至是動蕩。我國的商業(yè)銀行以及開展國際結(jié)算、貿(mào)易融資等業(yè)務(wù)的客戶需留意由此產(chǎn)生的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。

現(xiàn)階段，我國進出口企業(yè)一般在貿(mào)易融資中使用較多的是美元融資。隨著未來美元加息，融資成本將逐步上升，企業(yè)生產(chǎn)或相關(guān)貿(mào)易行為就需要消化這一額外增加的成本。但由于我國出口制造商或貿(mào)易商的利潤本就微薄，美元資金成本的提高無疑將加大相關(guān)貿(mào)易融資企業(yè)的盈利難度。

另外，美元進入加息通道也可能給人民幣兌美元匯率帶來較大影響，進而對需要進行國際結(jié)算和貿(mào)易融資的客戶管理好匯率風(fēng)險提出了更高的要求。此外，美聯(lián)儲的縮表開始以后，客觀上會造成美元流動性的逐步回調(diào)，因而美元的流動性大概率將不會如當下這般充足。未來不管是從事貿(mào)易融資的商業(yè)銀行，還是使用較多外幣融資授信的進出口企業(yè)，都需要提前做好流動性安排，以防范后續(xù)由于美元流動性整體收緊而帶來續(xù)貸、展期或還款風(fēng)險。

適應(yīng)我國出口總量向均值回歸

自2020年以來，出口成為支撐我國經(jīng)濟發(fā)展的一大亮點，表現(xiàn)超過投資和消費。截至2021年6月末，我國出口量占全球份額近12%，高于歷史均值。

這一出口成績的取得有其特殊原因。2020年新冠肺炎疫情蔓延，使得歐美及東南亞國家的生產(chǎn)能力受到較大影響；而我國則由于疫情較早得到控制，穩(wěn)定了國內(nèi)的供應(yīng)體系，進而吸引了大量國際訂單。今年以來，雖然全球生產(chǎn)能力得到一定恢復(fù)，但東南亞等國的疫情反復(fù)，則再次給我國帶來了不少替代性訂單。因而，2021年前三季度，我國的出口始終表現(xiàn)強勁。但長期來看，隨著疫苗接種和新冠治療藥物的不斷推出，這一特殊因素的影響會逐漸減弱，我國的出口量將不可避免地會出現(xiàn)回落。

此外，疫情中我國對歐美國家的貿(mào)易順差進一步擴大，這與不少國家平抑貿(mào)易逆差的初衷相悖。疫情恢復(fù)后，這些國家有可能一方面更加強其自身的生產(chǎn)能力，另一方面增加其供應(yīng)鏈的多樣性和可替代性。這些因素也將會給我國未來的出口增長帶來壓力，我國的出口有較大可能會向歷史均值回歸。

由于出口業(yè)務(wù)是我國商業(yè)銀行國際結(jié)算、特別是貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的重要組成部分，因而出口基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的下降必將會對商業(yè)銀行的國際結(jié)算量及出口貿(mào)易融資量造成沖擊。對此，商業(yè)銀行一方面要繼續(xù)加強當前對優(yōu)質(zhì)出口企業(yè)的信貸支持；另一方面也要看到，階段性的出口景氣不可能長期持續(xù)，因此需對出口貿(mào)易融資客戶做更謹慎的分析判斷，不可盲目樂觀。要提醒外貿(mào)企業(yè)及早應(yīng)對未來可能面臨的客戶轉(zhuǎn)移、訂單下降及產(chǎn)能過剩等局面。商業(yè)銀行應(yīng)與企業(yè)一道緊盯國際進出口形勢的變化，早做針對性安排，未雨綢繆，防范因訂單下降造成的企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險及銀行授信風(fēng)險。

順勢而為 應(yīng)對中觀風(fēng)險

把握碳中和下的行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整機遇

雖然未來我國進出口貿(mào)易整體有可能向均值回歸，但并非所有行業(yè)都會一致下滑，不同行業(yè)會有不同的表現(xiàn)。國際貿(mào)易的行業(yè)結(jié)構(gòu)在多種因素影響下會有不同的調(diào)整，其中一些行業(yè)甚至可能會有重大調(diào)整。銀行開展國際結(jié)算業(yè)務(wù)及貿(mào)易融資業(yè)務(wù)等，必須注意到未來行業(yè)的結(jié)構(gòu)性改變。

最大的行業(yè)調(diào)整或?qū)⒃醋蕴贾泻鸵l(fā)的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化。近兩年來的歐洲洪災(zāi)、美國高溫以及澳洲森林火災(zāi)等天氣異常事件，促使國際社會對于碳排放控制的重要性和緊迫性有了前所未有的認識?？梢钥隙ǖ氖?，包括我國和主要發(fā)達國家在內(nèi)的整個國際社會，今后必將嚴控碳排放并力爭早日實現(xiàn)碳中和。這一點也會反映在國際貿(mào)易及貿(mào)易金融的業(yè)務(wù)當中。

碳中和的實施將給部分行業(yè)帶來長期利好，包括光伏產(chǎn)業(yè)鏈、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈、鋰電產(chǎn)業(yè)鏈、氫能燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈、新能源車行業(yè)以及環(huán)保行業(yè)等。但碳中和也會對部分行業(yè)帶來長期重大影響，特別是高耗能行業(yè)，如電解鋁、水泥、鋼鐵等。另外，與碳中和密切相關(guān)的如原油、礦石及其他大宗商品等，也將受到不同程度的影響。

我們應(yīng)該意識到，行業(yè)調(diào)整并非一蹴而就，中間會有反復(fù)，甚至可能引起能源供應(yīng)短缺。因此，國際結(jié)算、貿(mào)易融資業(yè)務(wù)在碳中和的長期過程中也將面對更多的波動與不確定性。商業(yè)銀行在開展國際結(jié)算及貿(mào)易融資業(yè)務(wù)時，需充分重視碳中和、碳達峰的中長期影響，有的放矢、及時行動，做好對相關(guān)行業(yè)的分析和應(yīng)對安排，大力支持“雙碳”進程。對有利于“雙碳”的行業(yè)以及將在減碳過程中受益的行業(yè)，要加大授信支持；而對高能耗等有悖碳中和政策的行業(yè)，則應(yīng)加強防范，控制風(fēng)險，及時退出。

克服中美貿(mào)易摩擦下產(chǎn)品關(guān)稅等影響

近期，從美國新的對華貿(mào)易策略看，其仍將對我國的“非市場貿(mào)易行為”繼續(xù)施壓，但也提出將啟動相關(guān)關(guān)稅排除程序，對不同商品的關(guān)稅或做出調(diào)整。

在美國上一屆政府對中國進口大幅加稅的產(chǎn)品中，受影響最大的產(chǎn)品是機械設(shè)備，其向美國的出口總額高達900多億美元，大部分被課以25%的最高檔稅率；其他受影響的產(chǎn)品還包括紡織服裝、輕工產(chǎn)品、化工、電子、電氣、汽車以及家用電器等。實際上，這些加征的關(guān)稅當中，相當一部分最后還是轉(zhuǎn)嫁到了美國的中間商或消費者頭上。而隨著目前美國通脹壓力的加大，接下來美方可能會豁免部分商品的關(guān)稅，畢竟這也有利于美方自身利益。而部分對美出口商品的關(guān)稅減免，將會直接利好相關(guān)出口商及生產(chǎn)商。

不過在另外一些產(chǎn)品上，未來估計難有關(guān)稅減免的安排，特別是原料藥、中低端芯片（及裝配）、光伏組件和稀土產(chǎn)品及加工材料等。在這些戰(zhàn)略性關(guān)鍵產(chǎn)品上，將來美國不僅不會降低關(guān)稅，而且還有可能積極嘗試在上述產(chǎn)品上與我國供應(yīng)鏈體系進一步脫鉤。可以觀察到，美國在進口供應(yīng)上正尋求各種產(chǎn)品的盟友圈替代，比如近幾年來在玩具、服裝和電機設(shè)備等進口方面，美國正不斷降低從我國的進口占比，而相應(yīng)加大了從越南、墨西哥等國的進口。

因此，無論是生產(chǎn)商及貿(mào)易商，還是提供國際結(jié)算、貿(mào)易融資等業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行，都要了解上述變化趨勢，在對美具體產(chǎn)品的出口規(guī)劃上，充分考慮到美國對華進口關(guān)稅的變化及未來被替代、被轉(zhuǎn)移的可能，盡早通過交易對手多樣化等措施，來減少和化解由此帶來的貿(mào)易摩擦風(fēng)險。

苦練內(nèi)功 重視微觀風(fēng)險

重視國際結(jié)算專業(yè)上的迭代更新

國際結(jié)算及貿(mào)易融資業(yè)務(wù)在商業(yè)銀行內(nèi)部屬于較有技術(shù)含量的業(yè)務(wù)。與其他銀行業(yè)務(wù)相比，由于業(yè)務(wù)跨境且涉及更多的交易方，貨物流和資金流也拉得更長，同時牽涉國際慣例及境內(nèi)外法律，并和外匯管理政策、海關(guān)政策以及銀行清算渠道等有密切聯(lián)系。

正因如此，在國際結(jié)算、貿(mào)易融資領(lǐng)域，銀行從業(yè)人員需要掌握的專業(yè)知識也更多，而且這些慣例、規(guī)則常有迭代更新，如不及時學(xué)習(xí)掌握，會在業(yè)務(wù)處理中帶來較大的操作風(fēng)險。

比如，在國際貿(mào)易中起到重要作用的Incoterms?，作為國際上最流行、適用范圍最廣泛的貿(mào)易術(shù)語，每10年修改一次。而最新版本的《Incoterms? 2020》于2020年年初開始生效。涉及外貿(mào)的企業(yè)及銀行的國際業(yè)務(wù)人員必須掌握新版規(guī)則在內(nèi)容和結(jié)構(gòu)上的變化，理解11種貿(mào)易術(shù)語的特征。例如新版規(guī)則將原來的DAT修改為DPU（Delivered at Place Unloaded，目的地卸貨后交貨），業(yè)務(wù)人員如不能及時了解掌握，在實務(wù)中遇到就會無所適從。又如，環(huán)球銀行金融電信協(xié)會（SWIFT）定于2021年11月21日起，全球同步升級保函類報文標準，這會對國際結(jié)算業(yè)務(wù)中的電開保函直接帶來操作上的重大改動。目前的保函采取文本化的自由報文格式，升級后將改為結(jié)構(gòu)化的信息欄位格式，報文欄位將增加到最多70個。升級后在報文種類上，新增加了MT761（展報）、MT765（索賠）、MT775（修改展報）、MT785（不延期通知）、MT786（索賠拒付）和MT787（修改回復(fù)）等格式。此類升級，看似細枝末節(jié)，但實際操作的改變較大，處理不好也會帶來國際結(jié)算上的操作風(fēng)險。

在國內(nèi)，從事國際結(jié)算業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行需要掌握三套賬戶體系（人民幣賬戶、外幣賬戶及自貿(mào)區(qū)FT賬戶體系），還需就本外幣跨境收支分別申報國際收支系統(tǒng)及跨境人民幣RCPMIS系統(tǒng)，而且使用的跨境清算渠道不但包含傳統(tǒng)的SWIFT系統(tǒng)，還包括國內(nèi)自主開發(fā)的CIPS系統(tǒng)。國際業(yè)務(wù)相關(guān)的各種系統(tǒng)及操作細節(jié)，匯總起來頗為復(fù)雜，且需不斷更新迭代。所以，在這一微觀操作層面，貿(mào)易金融業(yè)務(wù)處理人員需不斷做好技能和流程等知識的儲備更新，以防范操作風(fēng)險的產(chǎn)生。

落實業(yè)務(wù)監(jiān)管合規(guī)到位

我國數(shù)千億美元對外貿(mào)易的背后，是同樣金額巨大的商業(yè)銀行國際結(jié)算業(yè)務(wù)及貿(mào)易融資業(yè)務(wù)等。在微觀層面，每一筆業(yè)務(wù)都須滿足各方監(jiān)管合規(guī)要求。

在趨嚴的監(jiān)管態(tài)勢下，貿(mào)易金融面對著各方面的監(jiān)管合規(guī)要求。比如在金融信貸等政策方面，須按照銀保監(jiān)會的要求做好業(yè)務(wù)合規(guī)；在跨境支付、投融資等方面，須嚴格按照外匯局的要求辦理業(yè)務(wù)。另外，還須根據(jù)人民銀行等監(jiān)管機構(gòu)的要求，做好國內(nèi)外反洗錢的合規(guī)工作；在國際支付上，還須按照除我國之外的聯(lián)合國及其他涉及國家的制裁要求，做好制裁合規(guī)的義務(wù)。在實務(wù)中，國家審計署、發(fā)改委和物價局等也會對包括貿(mào)易金融在內(nèi)的具體業(yè)務(wù)開展合規(guī)檢查。

當前，銀保監(jiān)會在貿(mào)易金融業(yè)務(wù)檢查時也多有核驗是否符合當下國家的宏觀調(diào)控，特別是產(chǎn)業(yè)政策。在對房地產(chǎn)行業(yè)的資金投放，以及對政府隱形債務(wù)投放等方面，雖然銀行貿(mào)易融資產(chǎn)品一般不太涉及此類重點調(diào)控行業(yè)，但銀行方面也需防止通過關(guān)聯(lián)企業(yè)、構(gòu)造貿(mào)易來變相實現(xiàn)對受限行業(yè)的投放。另外一項合規(guī)檢查重點是反洗錢工作，特別是跨境業(yè)務(wù)的反洗錢合規(guī)等。在FATF第四次互評估工作以后，我國的反洗錢工作明顯加強。未來，我國銀行在國際業(yè)務(wù)中應(yīng)進一步提高反洗錢的合規(guī)意識，大力加強反洗錢工作。

貿(mào)易金融具體業(yè)務(wù)的合規(guī)體現(xiàn)在實務(wù)當中，包括每一筆匯款的處理、每一份信用證或保函的開出，以及每一項具體貿(mào)易融資客戶的KYC、KYB等工作，甚至小到一張客戶身份證件的更新。只有處理好每一筆業(yè)務(wù)的細節(jié)，打好微觀層面的合規(guī)基礎(chǔ)，銀行貿(mào)易金融業(yè)務(wù)才能健康發(fā)展，永續(xù)經(jīng)營。