跨境新形勢下海外中資銀行的應對

文/湯志賢 編輯/韓英彤

面對跨境融資政策調整，中資銀行海外機構應該提高站位、開拓視野，從政策調整本身出發(fā)，因勢利導，深入挖掘新的業(yè)務增長點；同時圍繞政策導向，跳出政策看政策，補齊短板，努力抓住新政帶來的業(yè)務機會。

跨境業(yè)務是中資銀行利用在岸離岸兩個市場、多種資源服務“雙循環(huán)”大局的重要手段，也是中資銀行海外機構（下稱“海外機構”）構建并鞏固本土業(yè)務優(yōu)勢的重要抓手。其場景內容豐富，涉及多類銀行產品。長期以來，跨境融資相關政策（如貨幣政策、外匯管理政策、銀行監(jiān)督管理政策等），一直是影響海外機構跨境業(yè)務發(fā)展的關鍵因素之一。從歷史經驗看，跨境融資政策的調整，甚至關系著特定跨境產品的“生命力”。

2020年以來，鑒于國內外經濟環(huán)境、金融市場環(huán)境發(fā)生了較大變化，為更好地防控金融風險，促進經濟健康平穩(wěn)發(fā)展，相關監(jiān)管主體出臺了一系列跨境融資相關政策?？傮w看，政策對跨境業(yè)務的影響呈現不均衡特征：一方面擴大了部分跨境融資相關產品的市場需求和業(yè)務來源，帶來了新的機遇；另一方面，也給部分跨境融資相關產品的發(fā)展帶來了壓力。因此，海外機構在努力把握政策性機遇的同時，也依舊面臨若干挑戰(zhàn)。

新的業(yè)務機會

一是國內對跨境融資需求顯著增加。廣義信貸增速是銀行宏觀審慎評估考核（MPA）中的重要內容。該指標取決于廣義貨幣供應量（M2）的目標增速，而M2又與央行貨幣政策與調控措施高度相關。近期，央行通過公開市場連續(xù)回籠資金，M2增速因此同比已開始持續(xù)下降。央行指出“堅持穩(wěn)字當頭，不急轉彎”將是下一階段貨幣政策的主要導向。從部分國內銀行業(yè)實際運營情況看，約從2020年第四季度開始，一些國內銀行信貸規(guī)模有明顯收緊跡象，相當部分國內銀行在2021年年初信貸投放“開門紅”，更是加大了信貸規(guī)模管理的壓力。

在上述背景下，如何通過主動資產負債管理來更好地滿足目標客戶需求并提高信貸資產收益率，成為部分銀行思考的一個問題。一些銀行將目光轉向海外，如某些銀行選擇將表內信貸資產通過跨境融資轉讓到境外，還有些銀行以“表外業(yè)務+跨境融資”模式代替自有資金貸款。這些都為海外機構拓展表內信貸資產跨境買入、內外聯(lián)動型貿易融資（如風險參與）、協(xié)議融資等業(yè)務提供了更多機會。根據筆者對國內銀行間市場的觀察，約自2020年第四季度開始，國內跨境融資需求大幅增加，總體報價和成交價格亦有所上升。

二是金融開放穩(wěn)步推進，跨境業(yè)務渠道更加暢通。自2019年7月國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會辦公室宣布推出11條金融對外開放措施以來，尤其是在中共中央、國務院在《關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》中提出“主動有序擴大金融業(yè)對外開放”之后，我國金融市場開放力度明顯加大，相關部門相繼出臺了一系列具體開放政策，如試點并推廣人民幣計價信貸資產跨境轉讓、取消合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）投資額度、在全國推廣資本項目收入支付便利化改革，等等。這些政策對于吸引境外投資者投資中國市場有著重要意義。

在這些政策的助力下，離岸和在岸兩個市場更加暢通，部分中資銀行也結合新政推廣相關跨境業(yè)務，如推進海外機構加大力度營銷駐在國機構投資者投資中國銀行間債券市場及相關業(yè)務，還有部分銀行的境內機構與海外機構聯(lián)手，發(fā)展基于自由貿易賬戶的跨境信貸、基于自由貿易區(qū)的信貸資產跨境轉讓等業(yè)務。

三是人民幣國際化再出發(fā)，跨境人民幣業(yè)務迎來新契機。據央行數據，2020年跨境人民幣收付金額合計已達28.4萬億元，跨境人民幣場景下跨境業(yè)務未來可期。十四五規(guī)劃和二〇三五年遠景目標的建議也明確提出，“穩(wěn)慎推進人民幣國際化”，人民幣國際化已成為下一階段我國經濟工作的重點之一。2021年年初，人民銀行、外匯局等六部委聯(lián)合發(fā)布《關于進一步優(yōu)化跨境人民幣政策支持穩(wěn)外貿穩(wěn)外資的通知》（銀發(fā)〔2020〕330號），對跨境人民幣投融資管理做了進一步優(yōu)化，為人民幣跨境融資提供了更好的政策保障。此外，最新的政策沒有改變人民幣NRA（境外機構境內外匯賬戶）存款和人民幣拆借均屬于全口徑豁免項目的性質，也為相關人民幣跨境業(yè)務提供了有力支持。

四是對外投資政策繼續(xù)放寬，“走出去”相關跨境業(yè)務空間擴大。總體看，近期跨境融資相關政策有一定鼓勵流出的導向。自2020年9月以來，合格境內機構投資者（QDII）額度數次擴容。2021年1月，21家機構從國家外匯管理局共獲批90.2億美元額度，使QDII總審批額度達到1257.19億美元，較2020年9月底增加了183.76億美元。此外，2021年1月，人民銀行、外匯局決定將境內企業(yè)境外放款的宏觀審慎調節(jié)系數由0.3上調至0.5，以更好滿足企業(yè)“走出去”的資金需求。新政以及政策的導向，均反映出我國鼓勵國內企業(yè)和金融機構走出去的開放態(tài)度。這為海外機構重新運用、再次開發(fā)相關金融服務提供了更好的條件與更多的機會。

五是外匯衍生品交易政策有所調整，部分結構性跨境融資有望松綁。搭載有外匯交易結構的跨境融資，曾是跨境業(yè)務的重要業(yè)務種類之一。該業(yè)務受政策影響比較明顯。2020年10月，人民銀行決定將遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率下調為0；另外，根據外匯局發(fā)布的信息，“建設開放多元、功能健全的外匯市場，支持金融機構推出更多適應市場需求的外匯衍生品”將是其2021年的重要工作。近年人民幣匯率雙向波動增加了境內外向型企業(yè)匯率避險的需求，預計新的政策和導向將有利于海外機構的結構性跨境融資業(yè)務、外匯衍生交易等業(yè)務的發(fā)展。

挑戰(zhàn)與應對

跨境融資政策相關業(yè)務涉及面廣，既包括表內業(yè)務，也包括表外業(yè)務，既涵蓋流入方向，也涵蓋流出方向，因而，部分業(yè)務領域在出現新的機遇的同時，另一部分領域的壓力可能也在增大。此外，海外機構還會受到內部環(huán)境、外部環(huán)境和條件的限制，要想完全抓住發(fā)展機遇并非易事。

從壓力增大領域的角度看，2020年12月，監(jiān)管部門決定將金融機構的跨境融資宏觀審慎調節(jié)參數從1.25下調至1；隨后的2021年1月，監(jiān)管部門將企業(yè)的跨境融資宏觀審慎調節(jié)參數也由1.25下調至1。分析政策意圖，可能是監(jiān)管希望通過逆周期措施，引導控制外債流入，以應對人民幣升值過快。而這對部分基于銀行和企業(yè)外債額度辦理的跨境業(yè)務可能會起到一定的抑制作用。

再如，最新的外債額度豁免實踐將部分原來不需占用外債額度的外幣業(yè)務也納入外債額度管理，使得部分境內的銀行不得不重新審視并趨嚴管理自己與外債額度相關的業(yè)務。這可能會增加部分占用全口徑額度跨境業(yè)務的壓力。

綜上，再結合自身內外部環(huán)境看，海外機構主要面臨以下三方面的挑戰(zhàn)。

資金籌措方面的挑戰(zhàn)

海外機構提供給境內的跨境表內融資業(yè)務，資金價格是一個關鍵的成交因素。盡管當前需求增長，但海外機構持續(xù)的優(yōu)勢資金供給卻普遍面臨一定壓力。以人民幣為例，離岸市場暫沒有形成有足夠規(guī)模的人民幣資金池，海外機構無法長期穩(wěn)定地利用離岸人民幣資金支持國內以人民幣計價的跨境信貸業(yè)務。盡管部分海外機構可以使用賬戶融資支持業(yè)務，但是賬戶融資總額度是有控制的，一旦額度用滿，業(yè)務持續(xù)的難度將增加。

對此，海外機構一方面要立足于籌資本身，提高負債管理能力，通過多種手段籌措資金，在滿足流動性監(jiān)管指標的同時，根據自身資產、收益目標開拓跨境融資業(yè)務，如擴大籌資渠道，避免依賴單一籌資方式，通過對拆協(xié)議、掉期交易、賬戶融資等多種手段籌措資金，努力降低綜合負債成本。以某海外機構為例，2020年年末以來，國內信用證項下福費廷跨境轉讓需求猛增，其利用賬戶融資和離岸衍生品市場， 把握籌資時點，較好地抓住了業(yè)務機會。

另一方面，跨境融資政策調整涉及多個方面，既與個人跨境業(yè)務相關，也與企業(yè)金融業(yè)務相關，既涉及表內業(yè)務，也涉及表外業(yè)務。鑒此，海外機構不能僅盯著表內融資業(yè)務，要從新政及其導向出發(fā)，根據自身已有牌照和業(yè)務能力，發(fā)掘咨詢、托管、理財、匯兌等業(yè)務的發(fā)展空間，研發(fā)新的中收業(yè)務品類。

信貸管理方面的挑戰(zhàn)

跨境融資對海外機構而言多屬于異地貸款，海外機構在貸前調查、貸中審查、貸后管理等環(huán)節(jié)會面臨諸多困難，往往蘊含著潛在風險，如何提高信貸審查和信貸管理質量以有效控制跨境融資信貸風險，是拓展跨境融資過程中不得不前置思考的問題。海外機構應該在母行的統(tǒng)一指導下，與集團內機構加強合作，確保融資用途按照既定方案進行，加強對還款來源的監(jiān)測，確保還款來源的穩(wěn)定性。如部分海外機構通過與借款人所在地同一集團分支機構合作，采取聯(lián)合進行貸后管理、風險參貸等措施來控制信貸風險。

值得指出的是，由于跨境融資業(yè)務包含的細分貸款產品種類多，不同的產品種類之間風險程度差別較大，在當前復雜的經濟形勢下，中資銀行要充分考慮自身的綜合風險控制能力，因地制宜，根據實質風險對不同產品進行分類管理，嚴格管理異地貸款的業(yè)務種類和業(yè)務范圍；對風險程度較高的異地貸款業(yè)務，應該加以嚴格限制， 避免風險的擴大。

合規(guī)管理方面的挑戰(zhàn)

2021年2月，人民銀行、外匯局發(fā)布《銀行跨境業(yè)務反洗錢和反恐怖融資工作指引（試行）》，對銀行跨境業(yè)務提出一系列反洗錢和反恐融資管理的要求，在此之前，盡管反洗錢反恐融資本就是跨境外匯相關業(yè)務的重點之一，但相對更側重背景真實性調查。此次將反洗錢和反恐融資的重要性高度進一步提升，與國際監(jiān)管形勢接軌，預計會增加跨境業(yè)務在系統(tǒng)建設、業(yè)務審查等方面的壓力。

另外，部分國家對于轄內中資行離岸信貸資產規(guī)模過大、占資產比過高一直較為關注，如部分國家金融監(jiān)管當局明確要求轄內中資金融機構限制離岸資產規(guī)模，重點發(fā)展本地業(yè)務。這也是海外機構不得不考慮的問題。

作為中資銀行在境外的延伸，海外機構不僅要考慮滿足中國的監(jiān)管規(guī)定，也要符合駐在國的合規(guī)要求。在跨境業(yè)務中，要運用穿透式審查理念，加強反洗錢和和合規(guī)管理的系統(tǒng)建設，綜合運用各種工具，對最終受益所有人、貿易背景、運輸工具等進行嚴格審查，在合規(guī)與發(fā)展間尋找好平衡點。

統(tǒng)籌管理方面的挑戰(zhàn)

跨境融資相關政策既與海外機構駐在國本地公司金融、零售等業(yè)務息息相關，也與駐在國企業(yè)“走出去”和中資企業(yè)“走進來”業(yè)務高度相關，且往往存在業(yè)務交叉，會涉及海外機構個人金融、信貸管理、合規(guī)管理、公司金融、金融市場等多個業(yè)務條線。因此，資源有限的海外機構，要全面理解、把握業(yè)務機遇實屬不易。對此，需要海外機構能具有“借力思維”“轉換思維”“整合思維”。

“借力思維”是指借力母行或借力同一集團下的其他機構。如部分海外機構依托集團一體化運營優(yōu)勢，在駐在國或駐在區(qū)域推動全球資金管理中心建設，推廣中資企業(yè)債券發(fā)行、國際銀團貸款等業(yè)務，借力國內自貿區(qū)機構特色賬戶管理機制，發(fā)展資金匯兌、現金管理、資金池、貿易融資等業(yè)務。

“轉換思維”是指避免視野局限在政策調整本身，而要緊隨政策導向，跳出政策看政策，探尋源于政策調整及符合政策導向的業(yè)務思路，將跨境融資政策調整與日常經營邏輯、與“本地化”有機結合。如把握住支持“走出去”導向，發(fā)展中資企業(yè)境外并購融資、項目貸款、上市顧問等業(yè)務；再如把握住金融開放政策，推動駐在國或駐在區(qū)域本土企業(yè)和金融機構來中國投資，并提供托管、結算、清算等相關金融服務。

“整合思維”是指面對跨境融資政策調整和對跨條線管理的要求，要勇于打破“部門墻”，如使用柔性團隊、臨時業(yè)務組等方式，全面提高對現有人力資源、信息資源、業(yè)務資源的利用效率，避免因反應遲緩、決策執(zhí)行不力等問題，無法抓住有利時機。

（本文僅代表作者個人觀點）