國有企業(yè)實(shí)施混合所有制改革實(shí)踐的優(yōu)化與完善

李艷萍（教授）李海英

（天津農(nóng)學(xué)院天津300384天津交通職業(yè)學(xué)院天津300000）

一、引言

經(jīng)過四十多年的改革開放，我國經(jīng)濟(jì)得到了飛速發(fā)展，目前我國GDP位列世界第二，成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。我國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，一方面得益于國有企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的支柱作用，另一方面也和民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展壯大密切相關(guān)，國有企業(yè)和民營企業(yè)都為我國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展做出了重大貢獻(xiàn)。但是隨著我國經(jīng)濟(jì)不斷快速發(fā)展，國有企業(yè)也逐漸暴露出一些弊端，比如“大而不強(qiáng)”、資金利用率不高等現(xiàn)象；而民營企業(yè)發(fā)展非?？?、生產(chǎn)效率高、管理機(jī)制靈活等，但又存在融資困難等問題。因此，為了激發(fā)國有企業(yè)的活力、提高國有企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，也進(jìn)一步促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，需要改革生產(chǎn)關(guān)系，尋找一種能夠發(fā)揮雙方優(yōu)勢(shì)的機(jī)制和辦法。另外，國內(nèi)、國外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不斷變化，國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在穩(wěn)步發(fā)展的同時(shí)，也面臨著世界經(jīng)濟(jì)不景氣的巨大考驗(yàn)。如何在風(fēng)云變幻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，保持我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展、不斷提升企業(yè)國際競(jìng)爭(zhēng)力，成為我國國有企業(yè)改革必須思考的重大課題。黨的十九大報(bào)告明確提出，要“深化國有企業(yè)改革，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，培育具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流企業(yè)”，這為國有企業(yè)深化改革指明了發(fā)展的方向和目標(biāo)。引入民營資本，能改善國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，積極推動(dòng)改革國有企業(yè)內(nèi)部管理體制，提高國有企業(yè)活力，進(jìn)一步提升國有企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。2019年11月，為了穩(wěn)妥有序推進(jìn)混合所有制改革，國務(wù)院國資委在總結(jié)中央企業(yè)混合所有制改革工作的基礎(chǔ)上，制定了《中央企業(yè)混合所有制改革操作指引》，為國有企業(yè)混合所有制改革進(jìn)一步明確了操作細(xì)則和依據(jù)。

但是，筆者通過實(shí)地調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，參與混改的國有企業(yè)存在一些問題，本文根據(jù)問題提出了相應(yīng)的解決策略建議，以便積極推進(jìn)國有企業(yè)混合所有制改革順利進(jìn)行。

二、參與混改國有企業(yè)存在的問題

（一）對(duì)混改的重要性認(rèn)識(shí)不夠，混改具體工作不到位

1.參與混改的部分國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員對(duì)混合所有制改革的作用、核心內(nèi)容和混改的目的認(rèn)識(shí)不清，對(duì)如何做好混改工作沒有明晰的思路，效率低、效果差。

2.混改工作方案設(shè)計(jì)不夠具體，沒有對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)等進(jìn)行全面的宣傳和介紹，導(dǎo)致目標(biāo)方了解不夠、效果不佳。

3.沒有制定詳細(xì)的招募戰(zhàn)略投資者的實(shí)施方案，征集的戰(zhàn)略投資者比較少，不能做到有的放矢。

4.通過混改引入戰(zhàn)略投資者的主要目的是雙方相互取長補(bǔ)短，共同發(fā)展，而一些國有企業(yè)恰恰沒有主動(dòng)尋找能夠補(bǔ)足自己短處和劣勢(shì)的目標(biāo)戰(zhàn)略投資者，難以真正實(shí)現(xiàn)混改后企業(yè)的高質(zhì)量、高速度發(fā)展。

5.盡管企業(yè)已經(jīng)完成清產(chǎn)核資、審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估等工作，但因前期招募戰(zhàn)略投資工作不到位，戰(zhàn)略投資沒有摘牌，最終導(dǎo)致混改失敗。

（二）國企未及時(shí)清產(chǎn)核資，專項(xiàng)審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估也未核減，評(píng)估值存在虛高現(xiàn)象

1.應(yīng)收賬款數(shù)額巨大。企業(yè)超期未收回的應(yīng)收賬款數(shù)額龐大，其形成的原因非常復(fù)雜，甚至有些應(yīng)收賬款是因產(chǎn)品質(zhì)量、交貨期等原因被客戶拒付，能全額收回的可能性很低。企業(yè)未及時(shí)處理壞賬，也未按要求計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

2.存貨管理存在較多問題。存款數(shù)額巨大、庫齡非常長。存貨周轉(zhuǎn)率低下，有些企業(yè)存貨金額占流動(dòng)資產(chǎn)比例高達(dá)50%—70%。長期未銷售出去的產(chǎn)成品，在審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估過程中，因擔(dān)心國有資產(chǎn)流失，很難將其全部作為廢品處理，在評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估過程中無法進(jìn)行準(zhǔn)確核銷，評(píng)估價(jià)值虛增。

3.固定資產(chǎn)使用效率低下。很多企業(yè)固定資產(chǎn)平均利用率低于60%，且折舊年限非常長，設(shè)備老化程度比較嚴(yán)重，因還在繼續(xù)使用，則無法對(duì)其計(jì)提減值準(zhǔn)備。而且很多設(shè)備因技術(shù)落后有可能被新設(shè)備、新技術(shù)替代，價(jià)值大打折扣，但在評(píng)估過程中，因擔(dān)心國有資產(chǎn)流失，大部分固定資產(chǎn)存在高估現(xiàn)象。

4.有些資產(chǎn)如土地、房屋因年限較長，在經(jīng)營過程中存在權(quán)屬不清或權(quán)屬有瑕疵，評(píng)估過程中存在高評(píng)現(xiàn)象。有些國有企業(yè)在繁華地帶有很多房產(chǎn)評(píng)估價(jià)值非常高，但受宏觀房地產(chǎn)市場(chǎng)影響，導(dǎo)致參與混改的戰(zhàn)略投資者對(duì)高估值資產(chǎn)不予認(rèn)可，最終導(dǎo)致混改失敗。

5.無形資產(chǎn)因評(píng)估方法的差異導(dǎo)致評(píng)估價(jià)格差別大。一些國有企業(yè)無形資產(chǎn)賬面數(shù)額非常高，但市場(chǎng)接受度低，今后能否帶來高經(jīng)濟(jì)利益難以準(zhǔn)確判斷，導(dǎo)致一些無形資產(chǎn)得不到戰(zhàn)略投資者的認(rèn)可。

（三）國有企業(yè)混合所有制改革人員安排處置非常難

很多國有企業(yè)“三老”問題突出，特別是人員成本非常高，有些企業(yè)人工成本甚至占到企業(yè)總成本的50%以上。由于工齡長的員工人數(shù)多、工資高，導(dǎo)致企業(yè)人工成本居高不下；人員工作效率低；部分國企管理體制落后，管理制度松散，員工“出工不出力、出力不出活、出活沒好活”的現(xiàn)象嚴(yán)重，導(dǎo)致國企的產(chǎn)品成本普遍很高，產(chǎn)品缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，無法適應(yīng)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。而參與混改的企業(yè)為了輕裝上陣，提高勞動(dòng)效率，有效降低企業(yè)成本，一般會(huì)采取大幅度減員增效的策略，因此，人員安置費(fèi)用的處理就成了企業(yè)混改的關(guān)鍵因素。如果將人員安置費(fèi)用轉(zhuǎn)嫁給新的戰(zhàn)略投資者，新戰(zhàn)略投資者一般無法承擔(dān)，也不會(huì)接受。因此，員工安置問題解決不好，勢(shì)必影響混改工作的順利進(jìn)行。只有將這部分費(fèi)用妥善處理并解決好，才能保證新戰(zhàn)略投資能順利承接混改企業(yè)。

（四）國有企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃和戰(zhàn)略管理缺失，核心競(jìng)爭(zhēng)力差，很難適應(yīng)未來激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)

部分國有企業(yè)管理水平低下，沒有進(jìn)行戰(zhàn)略規(guī)劃和戰(zhàn)略管理，尤其是對(duì)市場(chǎng)定位、客戶定位、產(chǎn)品定位以及戰(zhàn)略評(píng)估工作都缺乏實(shí)施細(xì)則，無法滿足企業(yè)經(jīng)營管理和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要。一些企業(yè)管理觀念落后，管理技術(shù)和效率低下，管理制度不完善，不健全，導(dǎo)致企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況下競(jìng)爭(zhēng)力差，逐漸被市場(chǎng)淘汰，形成長期虧損，甚至處于停產(chǎn)、破產(chǎn)狀態(tài)，對(duì)潛在的戰(zhàn)略投資者吸引力不夠。

（五）混改企業(yè)國有資本所占股比爭(zhēng)議大

一些企業(yè)在混改實(shí)施過程中，通過引入戰(zhàn)略投資者，使股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化，讓股東形成相互制衡的關(guān)系，以促進(jìn)決策的合理性，但同時(shí)又希望國有股份不低于35%，目的是在重大問題決策時(shí)可以行使一票否決權(quán)，很多戰(zhàn)略投資者難以接受此條件。

（六）國有企業(yè)員工缺乏員工持股的激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制

部分國有企業(yè)管理呆板僵化，員工勞動(dòng)積極性不高，“等靠要”思想嚴(yán)重，根源在于沒有完善的激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制?；旄暮蟮钠髽I(yè)若不能制定員工持股的激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制，必然會(huì)影響企業(yè)的長遠(yuǎn)、健康發(fā)展。

三、國有企業(yè)混合所有制改革實(shí)踐的完善和提升

（一）充分認(rèn)識(shí)混改重要性，做好企業(yè)混改宣傳、引導(dǎo)工作和戰(zhàn)略投資者的招募工作

1.對(duì)于參與混改的國有企業(yè)各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)，要充分認(rèn)識(shí)到混合所有制改革工作的重要性，真正認(rèn)識(shí)到混改對(duì)未來國有企業(yè)深化改革、增強(qiáng)國有企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的重大作用，并將思想認(rèn)識(shí)真正落實(shí)到混改工作的方方面面。

2.制訂詳細(xì)的混改招募實(shí)施方案，有條件的可以委托中介機(jī)構(gòu)或咨詢公司代為制訂。方案中要列明擬招募投資者的家數(shù)、招募戰(zhàn)略投資者的條件、戰(zhàn)略融合方向、本企業(yè)的優(yōu)勢(shì)、未來的發(fā)展戰(zhàn)略等。方案越詳細(xì)越好，只有詳細(xì)的方案，才能保證今后混改工作的高效性和實(shí)操性。

3.可在中介機(jī)構(gòu)或投資銀行的指導(dǎo)下做好戰(zhàn)略投資者的盡調(diào)工作，從各個(gè)方面盡量收集目標(biāo)戰(zhàn)略投資者的信息，并設(shè)計(jì)對(duì)比表，對(duì)目標(biāo)戰(zhàn)略投資者進(jìn)行深入分析，比如從行業(yè)排名、是否是龍頭企業(yè)、戰(zhàn)略管控優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)、技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)、管理優(yōu)勢(shì)及相關(guān)劣勢(shì)等方面進(jìn)行分析，并排出名次，以便于有的放矢選擇混改對(duì)象。

4.根據(jù)調(diào)研結(jié)果，以要約的方式向目標(biāo)戰(zhàn)略投資者發(fā)出要約函，邀請(qǐng)這些目標(biāo)戰(zhàn)略投資者積極參加企業(yè)的混改工作。

5.對(duì)擬參與企業(yè)混改的目標(biāo)戰(zhàn)略投資者要進(jìn)行耐心細(xì)致的宣傳和說服工作，耐心解答其提出的所有問題，認(rèn)真細(xì)致了解各個(gè)目標(biāo)戰(zhàn)略投資者的訴求和投資意圖、參與混改的具體要求和條件，并積極配合目標(biāo)戰(zhàn)略投資者做好盡職調(diào)查，在滿足雙方利益的前提下，盡量保證目標(biāo)戰(zhàn)略投資者參與企業(yè)混改工作。

（二）做好混改企業(yè)的清產(chǎn)核資、專項(xiàng)審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估工作

清產(chǎn)核資、專項(xiàng)審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估工作是國有企業(yè)混合所有制改革過程中非常重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。國有資產(chǎn)評(píng)估在防止國有資產(chǎn)流失的前提條件下，也應(yīng)避免走向另一個(gè)極端。如果評(píng)估價(jià)值過高，這樣很容易導(dǎo)致非公有資本權(quán)益受損，挫傷民營企業(yè)參與混合所有制改革的積極性。如何公平、公開、公正地評(píng)估混改企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值成為國有企業(yè)混合所有制改革過程中的操作難題?！吨醒肫髽I(yè)混合所有制改革操作指引》中明確要求實(shí)施混合所有制改革應(yīng)當(dāng)按照《中華人民共和國資產(chǎn)評(píng)估法》《企業(yè)國有資產(chǎn)評(píng)估管理暫行辦法》（國資委令第12號(hào)）等規(guī)定，開展資產(chǎn)評(píng)估工作。

1.評(píng)估機(jī)構(gòu)選聘及委托。首先，國有企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取差額競(jìng)爭(zhēng)方式在各省市國資委或主管局或省屬一級(jí)企業(yè)集團(tuán)評(píng)估機(jī)構(gòu)備選庫內(nèi)選聘評(píng)估機(jī)構(gòu)。選聘的評(píng)估機(jī)構(gòu)應(yīng)具有與企業(yè)評(píng)估需求相適應(yīng)的資質(zhì)條件、專業(yè)人員和專業(yè)特長，近3年內(nèi)沒有違法、違規(guī)執(zhí)業(yè)國有資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目記錄；掌握企業(yè)及所在行業(yè)相關(guān)的法律法規(guī)、政策、經(jīng)濟(jì)行為特點(diǎn)和相關(guān)市場(chǎng)信息；與混合所有制改革相關(guān)企業(yè)無經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。評(píng)估對(duì)象為企業(yè)股權(quán)類項(xiàng)目，由產(chǎn)權(quán)持有單位委托，其中涉及增資擴(kuò)股事項(xiàng)的，可由產(chǎn)權(quán)持有單位和增資企業(yè)共同委托。其次，為了使評(píng)估結(jié)果更加公平，在評(píng)估過程中應(yīng)從不同的角度，運(yùn)用不同的方法進(jìn)行評(píng)估，最后對(duì)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行科學(xué)的修正，中介機(jī)構(gòu)必須嚴(yán)格按照操作流程去評(píng)估，保持審計(jì)和評(píng)估的獨(dú)立性、專業(yè)性不受任何單位、部門和個(gè)人的影響，讓評(píng)估過程和結(jié)果經(jīng)得起歷史的考驗(yàn)。同時(shí)在評(píng)估過程中分別利用成本法、收益法和市場(chǎng)對(duì)比法對(duì)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，對(duì)不同方法得出的評(píng)估結(jié)果進(jìn)行科學(xué)的分析，最終按照法定的程序和流程確定科學(xué)合理的評(píng)估結(jié)果。最后，為了保證評(píng)估結(jié)果的公平公正性，可根據(jù)需要對(duì)審計(jì)、評(píng)估的過程和結(jié)果進(jìn)行公示，或者邀請(qǐng)參與混改的戰(zhàn)略投資者共同參與審計(jì)評(píng)估，或者允許其對(duì)先期完成的評(píng)估結(jié)果進(jìn)行分析性復(fù)核?；旄某晒Φ年P(guān)鍵在于非國有企業(yè)對(duì)評(píng)估結(jié)果的認(rèn)可。一般民營戰(zhàn)略投資者參與國有企業(yè)混改的主要方式是以現(xiàn)金的方式收購國有股權(quán)，或者增資擴(kuò)股，投入資產(chǎn)非常優(yōu)良。一般情況下，真正愿意參與混改的民營企業(yè)都會(huì)在摘牌前進(jìn)行非常細(xì)致的盡職調(diào)查，并且聘請(qǐng)非常專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)對(duì)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行詳細(xì)的復(fù)核和確認(rèn)，或者聘請(qǐng)其他中介機(jī)構(gòu)對(duì)同一期間的資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值重新進(jìn)行評(píng)估，一旦發(fā)現(xiàn)自身認(rèn)定的評(píng)估結(jié)果與掛牌的評(píng)估結(jié)果差距太大，民營企業(yè)就不會(huì)摘牌，導(dǎo)致混改工作失敗。

2.清理劣質(zhì)資產(chǎn)，促進(jìn)混改成功。國有企業(yè)進(jìn)行混改涉及相關(guān)各方合法權(quán)益的保障問題，改革的目的是讓混改國有企業(yè)發(fā)展壯大。當(dāng)參與混改的國有企業(yè)存在較多劣質(zhì)低效資產(chǎn)時(shí)，對(duì)于戰(zhàn)略投資者來說，未來的成本、損失和風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增大，最終必將導(dǎo)致混改工作難以順利進(jìn)行。因此，為了企業(yè)的發(fā)展壯大，讓混改后的企業(yè)輕裝上陣，劣質(zhì)低效資產(chǎn)必須清理并退出參與混改的國有企業(yè)。比如，應(yīng)收賬款問題，按照可收回性，做好減值計(jì)提和核銷。對(duì)于預(yù)計(jì)能收回的債權(quán)，加大收款力度，盡早收回；對(duì)于存在法律糾紛的債權(quán)，可以通過司法訴訟解決的，應(yīng)盡快采取相應(yīng)措施提起訴訟，徹底解決歷史遺留問題；對(duì)于存貨，無論是產(chǎn)成品還是半成品，按照存貨計(jì)提減值的有關(guān)規(guī)定，準(zhǔn)確計(jì)量存貨的公允價(jià)值，該計(jì)提減值準(zhǔn)備的必須嚴(yán)格足額計(jì)提減值準(zhǔn)備。

3.關(guān)注無形資產(chǎn)，提高評(píng)估報(bào)告的準(zhǔn)確性。由于無形資產(chǎn)評(píng)估缺乏量化標(biāo)準(zhǔn)，很難精確提供客觀數(shù)據(jù)，無形資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果往往差異性很大，人們對(duì)評(píng)估結(jié)果的公正性、客觀性不太好把握。對(duì)此，需要遴選幾家評(píng)估機(jī)構(gòu)，并且需要多種方法結(jié)合，既避免低估，也不能故意高估，力求準(zhǔn)確、科學(xué)、合理。在操作過程中，嚴(yán)格遵守相關(guān)制度，避免出現(xiàn)違規(guī)現(xiàn)象。要秉持職業(yè)操守，合理確定無形資產(chǎn)價(jià)格。應(yīng)當(dāng)依據(jù)評(píng)估對(duì)象、評(píng)估目的、所選擇的價(jià)值類型和資料搜集情況等因素科學(xué)合理地確定評(píng)估方法，對(duì)所確定的基本估值方法進(jìn)行補(bǔ)充和完善，從而使估值結(jié)果盡可能地接近無形資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值和未來的收益情況。

（三）合理制定職工安置方案，解決好職工安置的資金來源，保證混改工作的順利進(jìn)行

《中央企業(yè)混合所有制改革操作指引》要求職工安置方案必須經(jīng)職工大會(huì)或者職工代表大會(huì)審議并通過。在混改前或混改過程中解決人員安置問題，支付人員合理的安置費(fèi)用是決定混改能否成功的重要因素之一。根據(jù)各省市自治區(qū)的相關(guān)規(guī)定，混合所有制改革國有企業(yè)職工安置費(fèi)用資金來源一般由老股東在混改過程中出售股權(quán)所取得的轉(zhuǎn)讓款支付，若不夠由各地國資委用其他國有企業(yè)的收益統(tǒng)籌支付。也可以一部分由新戰(zhàn)略投資者以股權(quán)的方式投入，一部分由政府通過稅收減免的方式補(bǔ)償給混改后的企業(yè)來解決。同時(shí)在混改過程中需要科學(xué)謹(jǐn)慎地制定職工安置方案，科學(xué)規(guī)劃未來的人力資源，準(zhǔn)確測(cè)算職工安置的相關(guān)費(fèi)用，力爭(zhēng)將職工安置問題給混改企業(yè)造成的不利影響降到最低，從而成功引入新的戰(zhàn)略投資者，保證混改的成功，激發(fā)企業(yè)活力，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)國有資本的保值增值。

（四）充分發(fā)揮民營企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，提升混改企業(yè)的管理水平

引入新的戰(zhàn)略投資者后，要充分發(fā)揮民營經(jīng)濟(jì)的優(yōu)點(diǎn)，改造并提升混改國有企業(yè)的科學(xué)管理水平。對(duì)混改的國有企業(yè)進(jìn)行全面細(xì)致的診斷，分清優(yōu)勢(shì)，找出不足，利用戰(zhàn)略管控手段和各類管理工具，對(duì)企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略分析和梳理，重新進(jìn)行市場(chǎng)定位。對(duì)未來的收入、利潤進(jìn)行合理的戰(zhàn)略規(guī)劃，保證混改后的企業(yè)能在最佳的商業(yè)模式和盈利模式下運(yùn)營。有條件的企業(yè)，最好是聘請(qǐng)知名的咨詢公司或中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行戰(zhàn)略咨詢和戰(zhàn)略規(guī)劃。具體做好“十定位”，即：市場(chǎng)定位、產(chǎn)品定位、服務(wù)定位、渠道定位、規(guī)模定位、網(wǎng)絡(luò)化智能定位、國際化經(jīng)營戰(zhàn)略定位、品質(zhì)定位、競(jìng)爭(zhēng)策略定位、核心競(jìng)爭(zhēng)力定位。

（五）合理規(guī)劃、謹(jǐn)慎確定國有資本股比

在混合所有制改革過程中，國有資本在未來混改企業(yè)中所占的股比仍然是目前民營企業(yè)參與混改工作關(guān)注的焦點(diǎn)，成為國有企業(yè)混合所有制改革能否成功的關(guān)鍵因素，如何解決國有資本在混改企業(yè)中的股比限制必將影響混改工作的順利進(jìn)行。為了有效地推進(jìn)混改工作的順利進(jìn)行，必須從以下幾方面慎重考慮混改企業(yè)國有資本所占股比情況：（1）必須從長遠(yuǎn)角度考慮國有資本所占比例的問題。（2）應(yīng)根據(jù)混改企業(yè)未來的發(fā)展前景和混改企業(yè)所處的行業(yè)來確定國有資本的股比限制，對(duì)于屬于完全競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，并且發(fā)展前景不確定的行業(yè)，可以適當(dāng)提高民營資本的控股比例。（3）對(duì)于非完全競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，可以根據(jù)企業(yè)的發(fā)展前景，由國有資本保留一票否決權(quán)，即國有資本超過三分之一的股權(quán)比例。（4）對(duì)于涉及國計(jì)民生的重點(diǎn)領(lǐng)域，或涉及公共利益和公共資源的國有企業(yè)，原則上要保持國有資本控股。（5）對(duì)于國有資本能夠發(fā)揮競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)，原則上也應(yīng)當(dāng)實(shí)行國有資本控股。（6）對(duì)于實(shí)行國有資本最低持股比例限制時(shí)，原則上必須堅(jiān)持一企一策，根據(jù)企業(yè)所在行業(yè)、企業(yè)不同情況合理確定國有資本持股比例。

（六）運(yùn)用合伙人制度和股權(quán)激勵(lì)制度，改造和完善混改企業(yè)的長期激勵(lì)機(jī)制

為了避免隨著企業(yè)的發(fā)展壯大，股權(quán)結(jié)構(gòu)失衡或被惡意收購，出現(xiàn)損害企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的行為?；旄钠髽I(yè)可以在引入戰(zhàn)略投資者的同時(shí)，引入事業(yè)制合伙人制度，制定符合混改企業(yè)自身發(fā)展特點(diǎn)的事業(yè)制合伙人制度，使責(zé)權(quán)利機(jī)制、容錯(cuò)機(jī)制、激勵(lì)機(jī)制全面結(jié)合，徹底改造和完善混改企業(yè)的長期激勵(lì)機(jī)制。通過合伙人制度安排，使合伙人實(shí)際掌握公司控制權(quán)，確保公司的發(fā)展戰(zhàn)略在合伙人的理念下向前推進(jìn)。同時(shí)，為了使決策更加科學(xué)，合伙人委員會(huì)還應(yīng)吸納新的合伙人，讓更多優(yōu)秀的人員參與到企業(yè)管理決策當(dāng)中。既能吸引干事創(chuàng)業(yè)的人加入到混改企業(yè)，又為企業(yè)后續(xù)發(fā)展儲(chǔ)備人才。但是事業(yè)合伙人制度在保障合伙人對(duì)企業(yè)的控制權(quán)、抵制惡意收購的同時(shí)，也容易損害其他股東和債權(quán)人的利益。因此，需要強(qiáng)化對(duì)事業(yè)合伙人的監(jiān)督，比如加強(qiáng)對(duì)合伙人的績效考評(píng)、引進(jìn)獨(dú)立監(jiān)事機(jī)制、實(shí)行市場(chǎng)化的薪酬激勵(lì)制度等。

（七）推行員工持股計(jì)劃，擴(kuò)大員工持股范圍，讓普通員工也能享受到混改企業(yè)發(fā)展壯大后紅利的分配

《中央企業(yè)混合所有制改革操作指引》要求員工持股企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備以下條件：主業(yè)處于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類企業(yè)；股權(quán)結(jié)構(gòu)合理，非公有資本股東所持股份應(yīng)達(dá)到一定比例，公司董事會(huì)中有非公有資本股東推薦的董事；公司治理結(jié)構(gòu)健全，建立市場(chǎng)化的勞動(dòng)人事分配制度和業(yè)績考核評(píng)價(jià)體系，形成管理人員能上能下、員工能進(jìn)能出、收入能增能減的市場(chǎng)化機(jī)制，員工持股總量原則上不高于公司總股本的30%，單一員工持股比例原則上不高于公司總股本的1%。《指引》明確，員工持股的目的是激發(fā)員工的干事創(chuàng)業(yè)的熱情，將企業(yè)和員工的長遠(yuǎn)利益融合。作為企業(yè)的高級(jí)管理人員、中層業(yè)務(wù)骨干和技術(shù)研發(fā)人員通過持有企業(yè)的股份，真正成為企業(yè)的主人。這不僅提高了廣大員工的勞動(dòng)積極性，實(shí)現(xiàn)自身的價(jià)值，還能全面激發(fā)全體員工的干事熱情，實(shí)現(xiàn)股東、企業(yè)、員工的共贏，促進(jìn)混改企業(yè)的價(jià)值最大化。因此，國有企業(yè)在混改過程中，可以考慮推行員工持股，促進(jìn)人力資本與國有資本的有機(jī)結(jié)合。讓員工成為企業(yè)的主人，與企業(yè)形成利益共享，能夠形成長效的激勵(lì)機(jī)制。

（八）加強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè)，助推混改企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展

國有企業(yè)的混合所有制改革必將涉及國有和民營兩種企業(yè)文化的相互交融，企業(yè)文化融合的好壞必將影響混改企業(yè)未來的發(fā)展。因此在混改過程中應(yīng)注重并創(chuàng)新企業(yè)文化，相互學(xué)習(xí)，相互取長補(bǔ)短，融入愛國情懷，培養(yǎng)工匠精神。同時(shí)，根據(jù)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，建設(shè)適合企業(yè)自身的獨(dú)特的文化，創(chuàng)建企業(yè)發(fā)展的精神力量。企業(yè)文化在公司治理過程中是一種精神的引領(lǐng)，是全體員工遵循的行為模式，可以增強(qiáng)企業(yè)的凝聚力。同時(shí)，根據(jù)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，建設(shè)適合企業(yè)自身的獨(dú)特的文化，讓其成為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以復(fù)制、把握的隱性知識(shí)體系，成為企業(yè)發(fā)展的精神力量。

混合所有制改革在逐步深入的過程中，逐漸完善，逐步提升。以后還需要繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)步推進(jìn)公司治理結(jié)構(gòu)的逐步完善，通過企業(yè)文化、未來愿景及公司發(fā)展戰(zhàn)略等方面的積極融合，實(shí)現(xiàn)國有資本及民營資本的逐漸放大和保值增值，實(shí)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)的健康、持續(xù)發(fā)展。