基金方式處置不良債權(quán)資產(chǎn)涉及增值稅事項(xiàng)分析

徐青松 安徽省信用擔(dān)保集團(tuán)有限公司

資產(chǎn)管理公司的誕生，加快了管理不良資產(chǎn)這一行業(yè)的發(fā)展速度，近幾年，政府先后頒布一系列以支持和鼓勵(lì)為主旨的政策，促使社會(huì)各界主動(dòng)參與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，對(duì)私募基金加以利用成為大勢(shì)所趨。該處置形式的優(yōu)勢(shì)，主要是既能激發(fā)各界人員參與熱情，又可使風(fēng)險(xiǎn)得到隔離與處置，未來(lái)私募資金仍將是行業(yè)的熱點(diǎn)話題，圍繞其展開(kāi)討論很有必要。

一、不良資產(chǎn)處置淺析

研究表明，現(xiàn)階段，受多方因素影響，社會(huì)形成不良資產(chǎn)的可能性較過(guò)去更大，對(duì)企業(yè)而言，未能得到及時(shí)處置的不良資產(chǎn)，將成為其前進(jìn)道路上難以逾越的鴻溝，由此可見(jiàn)，立足實(shí)際對(duì)處置方式進(jìn)行創(chuàng)新及應(yīng)用，具有重要的實(shí)現(xiàn)意義。

現(xiàn)將不良資產(chǎn)形成原因歸納如下：首先，企業(yè)同源性是銀企關(guān)系特殊的主要原因，主體同一性大幅削弱了契約關(guān)系的強(qiáng)制性，銀企借貸關(guān)系的核心并非信用，而是產(chǎn)權(quán)紐帶，基于此所建立利益制約作用有限，信用基礎(chǔ)難以展現(xiàn)出理想狀態(tài)。其次，受行政干預(yù)或保護(hù)觀念影響，少數(shù)企業(yè)選擇逃債甚至是廢債，隨著原有債權(quán)落實(shí)難度加大，不僅信貸資產(chǎn)會(huì)出現(xiàn)大量流失，債務(wù)債權(quán)關(guān)系也將變得更加混亂[1]。最后，很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，企業(yè)獲取日常運(yùn)行所需資金的方式均為銀行貸款，負(fù)債增加的情況無(wú)法避免，且上世紀(jì)末所實(shí)行撥改貸，將銀行貸款、財(cái)政撥款混為一談，企業(yè)在出現(xiàn)資金問(wèn)題時(shí)，通常會(huì)將銀行視為責(zé)任主體，隨著經(jīng)營(yíng)負(fù)債金額的增加，不良貸款上升。從銀行的視角來(lái)看，不良資產(chǎn)所帶來(lái)影響可謂是“百害而無(wú)一利”，若不及時(shí)對(duì)其加以處置，極易使銀行出現(xiàn)虧損甚至被迫倒閉。

處置不良資產(chǎn)應(yīng)以市場(chǎng)情況為依據(jù)，通過(guò)科學(xué)處置的方式，確保處置結(jié)果合理而有效。對(duì)企業(yè)管理者而言，可被用來(lái)處置不良資產(chǎn)的傳統(tǒng)方式，主要為打包處置、單戶處置，且每類不良資產(chǎn)均有相應(yīng)的處置方式。打包處置對(duì)象為債務(wù)人，即：管理者出于處置效率與成本的考慮，通過(guò)打包處置滿足特定條件的債務(wù)人的方式，在提升處置效率的前提下，使處置成本大幅降低。而單戶處置是指管理人基于違約情況，對(duì)債務(wù)人進(jìn)行單獨(dú)的清收處置。

二、基金處置業(yè)務(wù)模式

不良資產(chǎn)主要是指非信貸資產(chǎn)、不良信貸資產(chǎn)，其中，占比較大的為不良信貸資產(chǎn)，又被稱為不良債權(quán)資產(chǎn)。下文將以現(xiàn)代市場(chǎng)的主流業(yè)務(wù)為依托，圍繞不良資產(chǎn)處置展開(kāi)討論，供相關(guān)人員參考。

待管理人對(duì)投資策略加以確定后，便可著手開(kāi)展私募基金的發(fā)起與設(shè)立工作，這里提到的私募基金，其作用主要是處置契約不良債權(quán)資產(chǎn)。先由投資人籌集資金，再由托管人負(fù)責(zé)科學(xué)托管基金財(cái)產(chǎn)，等到該基金在基金協(xié)會(huì)有相應(yīng)的備案后，方可基于現(xiàn)有基金財(cái)產(chǎn)，由持有人處對(duì)資產(chǎn)收益權(quán)進(jìn)行購(gòu)買。在此過(guò)程中，管理人需對(duì)自身所具有專業(yè)能力進(jìn)行充分運(yùn)用，聯(lián)合可為業(yè)務(wù)順利開(kāi)展提供有力支持的清收人，在對(duì)資產(chǎn)包括的所有債務(wù)債權(quán)關(guān)系進(jìn)行梳理的基礎(chǔ)上，使債務(wù)人潛在債務(wù)償還能力得到充分激發(fā)，經(jīng)由訴訟、催收、債務(wù)重組手段，確保不良資產(chǎn)可得到有效處置[2]。在使用處置回款對(duì)基金運(yùn)作所產(chǎn)生各項(xiàng)費(fèi)用進(jìn)行支付后，將剩余回款向投資人進(jìn)行分配，待處置資產(chǎn)包的相關(guān)工作告一段落，私募基金可停止使用。而作為執(zhí)行相關(guān)法律的主體，契約私募基金無(wú)法做到直接持有債權(quán)，這也表明不良資產(chǎn)持有方仍然是原持有人，私募基金獲取實(shí)質(zhì)性權(quán)利的途徑是獲取相關(guān)收益權(quán)，這點(diǎn)要尤為注意。

三、增值稅相關(guān)事宜分析

由上述內(nèi)容可知，利用基金處置不良資產(chǎn)是大勢(shì)所趨，其優(yōu)勢(shì)有目共睹。該模式所帶來(lái)的難點(diǎn)，便是如何做到準(zhǔn)確繳納增值稅，接下來(lái)，筆者將結(jié)合現(xiàn)有研究和實(shí)踐所積累經(jīng)驗(yàn)，對(duì)增值稅相關(guān)事宜進(jìn)行分析。

(一)特殊主體

如果私募基金為分級(jí)資金，即：將投資者分成兩類，分別是優(yōu)先投資者、劣后投資者。前者收取收益相對(duì)固定，且無(wú)需承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，后者則更傾向于高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)。對(duì)基金結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析設(shè)計(jì)時(shí)，關(guān)鍵要明確優(yōu)先投資者收入可能被視為利息性收入，這是由該收入特有固定回報(bào)性所決定的。結(jié)合基金管理相關(guān)要求可知，此類結(jié)構(gòu)資管產(chǎn)品應(yīng)遵循“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，利益共享，風(fēng)險(xiǎn)匹配收入”的原則，由此可見(jiàn)，優(yōu)先投資者群體也要對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行承擔(dān)，其收入并非傳統(tǒng)觀念所認(rèn)為的保本收入，即便基金合同有關(guān)于業(yè)績(jī)比較依據(jù)、預(yù)期收益率的內(nèi)容，也不應(yīng)片面的將其視為固定收入，而是應(yīng)當(dāng)將現(xiàn)行稅法作為核心依據(jù)——報(bào)酬/補(bǔ)償金/保本收入/資金占用費(fèi)通常指的是合同承諾本金到期后能夠盡快做到全部回收的收入，因此，優(yōu)先投資者無(wú)需基于自身收入對(duì)增值稅進(jìn)行繳納[3]。

若擔(dān)保公司計(jì)劃引入類似“清收人”的職位，用來(lái)輔助管理人相關(guān)工作的開(kāi)展，則要對(duì)以下內(nèi)容有所了解：關(guān)于管理人聯(lián)合清收人對(duì)清收工作需要達(dá)成的目標(biāo)加以確定，并提出清收人應(yīng)為目標(biāo)的達(dá)成提供補(bǔ)足差額等支持的情況，一部分人將其視為保本約定的一種，受益方為投資人。由于清收人的職責(zé)是提供幫助，通常不會(huì)和資金發(fā)生投資往來(lái)關(guān)系，因此，清收人所給出補(bǔ)足差額的承諾，其本質(zhì)是約束擔(dān)保公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，并非傳統(tǒng)觀念所認(rèn)為的保本約定。而投資人基于該情況所獲得收入，自然無(wú)需對(duì)增值稅進(jìn)行繳納。

持有資產(chǎn)包的主體向私募資金轉(zhuǎn)入不良資產(chǎn)所有收益權(quán)的出發(fā)點(diǎn)，如果是融資安排，并且會(huì)對(duì)溢價(jià)進(jìn)行回購(gòu)，則表明風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬均未真正交由私募基金負(fù)責(zé)，私募資金給持有人所提供收購(gòu)款的性質(zhì)，更傾向于融資款，而回購(gòu)款的溢價(jià)金額，可被理解成資金占用費(fèi)?；诖?，持有人應(yīng)以現(xiàn)行規(guī)定為依據(jù)，將溢價(jià)收入視為貸款服務(wù)，計(jì)算并交納相應(yīng)的增值稅。

(二)基金運(yùn)營(yíng)

分析可知，在處置不良資產(chǎn)時(shí)，企業(yè)較易被外界因素所影響，進(jìn)而出現(xiàn)處置效率降低等問(wèn)題。要想使不良資產(chǎn)盡快得到有效處置，關(guān)鍵是明確增值稅的相關(guān)事宜。例如，在基金運(yùn)營(yíng)階段，不良資產(chǎn)處置未被納入增值稅的應(yīng)稅范疇，通常無(wú)需對(duì)增值稅進(jìn)行繳納，與增值稅相關(guān)的環(huán)節(jié)，主要為催收處置。

資產(chǎn)包價(jià)值可被拆分成兩部分，一部分是購(gòu)買價(jià)值，另一部分是原債權(quán)價(jià)值，下文將分別進(jìn)行介紹。對(duì)資產(chǎn)包進(jìn)行交易的市場(chǎng)價(jià)值，即為購(gòu)買價(jià)值，除特殊情況外，私募資金投資主體均會(huì)以市場(chǎng)價(jià)值為依據(jù)，對(duì)投資成本加以確定。如果償債人需要償還的債務(wù)，較投資成本更高，二者差值將被視為處置收益，無(wú)需對(duì)增值稅進(jìn)行繳納。若原價(jià)值之上的本金是由償還原本金罰息或利息所組成，通常要繳納增值稅，這是因?yàn)楝F(xiàn)行稅法明確指出：貸款服務(wù)所取得利息，應(yīng)對(duì)增值稅進(jìn)行繳納。繳納增值稅利息往往是逾期金額，即：超出三個(gè)月規(guī)定計(jì)息時(shí)長(zhǎng)的金額。關(guān)于上述規(guī)定，現(xiàn)行法律給出了“金融企業(yè)對(duì)貸款進(jìn)行發(fā)放并結(jié)息的三個(gè)月內(nèi)，利息收入無(wú)需對(duì)增值稅進(jìn)行繳納，待利息到賬后，再按照相關(guān)規(guī)定完成繳納工作即可”的解釋說(shuō)明。

若以現(xiàn)有基金收益模式為切入點(diǎn)展開(kāi)分析可知，利息先由償債人向持有債券資產(chǎn)包的主體支付，隨后，持有人可選擇向私募基金轉(zhuǎn)付利息收入。這里要明確一點(diǎn)，私募基金將納稅工作全權(quán)交由基金管理人負(fù)責(zé)，這也決定了承擔(dān)納稅義務(wù)的主體是管理人，但管理人無(wú)法自行對(duì)發(fā)票進(jìn)行開(kāi)具，并且私募基金僅能夠使用資產(chǎn)包所帶來(lái)收入，由此可見(jiàn)，該權(quán)利的適用對(duì)象應(yīng)當(dāng)是資產(chǎn)包稅后收入，在實(shí)務(wù)操作環(huán)節(jié)，由持有人對(duì)資產(chǎn)包進(jìn)行開(kāi)票并繳稅，這樣做既有增強(qiáng)實(shí)操性的效果，又使業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)和開(kāi)展需求相符，應(yīng)當(dāng)引起重視。

管理私募基金的主體，通常是托管人及管理人，二者應(yīng)以現(xiàn)行規(guī)定為依據(jù)，結(jié)合收取托管費(fèi)、管理費(fèi)的實(shí)際金額，基于直接收費(fèi)服務(wù)對(duì)增值稅進(jìn)行繳納。而基金給投資人所帶來(lái)投資收入，通常無(wú)需對(duì)增值稅進(jìn)行繳納。這是因?yàn)楸疚乃懻撍侥蓟鸩⒎莻鹘y(tǒng)觀念所認(rèn)為保本項(xiàng)目，而投資人持有金融產(chǎn)品給其帶來(lái)的非保本性質(zhì)收入，既不屬于利息，又不屬于其他有利息性質(zhì)的收入，故不需要對(duì)增值稅進(jìn)行繳納。

四、結(jié)語(yǔ)

通過(guò)上文的分析能夠看出，基于私募資金這一模式處置不良資產(chǎn)，具有廣闊的發(fā)展空間和良好的前景。由于基金處置運(yùn)營(yíng)往往要考慮增值稅相關(guān)事項(xiàng)，例如，收取托管費(fèi)/管理費(fèi)，償還利息，持有人對(duì)資產(chǎn)包進(jìn)行溢價(jià)回購(gòu)等，因此，在實(shí)際操作階段，有關(guān)人員應(yīng)以現(xiàn)行稅法為依據(jù)，通過(guò)深入探究運(yùn)作實(shí)質(zhì)的方式，確保計(jì)繳增值稅的環(huán)節(jié)可變得更加規(guī)范，隨著納稅風(fēng)險(xiǎn)被消除，行業(yè)及社會(huì)自然可獲得實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展目標(biāo)所需動(dòng)力。