依托“一帶一路”推進(jìn)人民幣國際化

藺 文

（蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)會計(jì)學(xué)院，蘭州730030）

一、引言

2013年9月和10月，國家主席習(xí)近平提出共建“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”（簡稱“一帶一路”）重大倡議，通過加強(qiáng)政策溝通、道路聯(lián)通、貿(mào)易暢通、貨幣流通和民心相通，以達(dá)到共同建設(shè)“一帶一路”“以點(diǎn)帶面”和“從線到片”的國際區(qū)域合作和發(fā)展大格局?！耙粠б宦贰背h的實(shí)施將加快中國企業(yè)“走出去”，從而擴(kuò)大人民幣的資本輸出創(chuàng)造出新的契機(jī)，成為驅(qū)動人民幣國際化的新引擎，同時(shí)也有利于促進(jìn)區(qū)域金融合作，推動區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展。

自2009年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)實(shí)施以來迄今已近12年，隨著跨境貿(mào)易結(jié)算規(guī)模越來越大，人民幣國際化程度不斷在攀升。2006年10月人民幣已被正式納入國際貨幣基金組織的SDR貨幣籃子，人民幣國際化備受矚目。

二、人民幣國際化在“一帶一路”背景下的發(fā)展機(jī)遇

（一）資金融通有助于深化人民幣國際化的程度

資金融通是“一帶一路”建設(shè)的重要支撐，不僅能加強(qiáng)沿線國家之間的貿(mào)易還能促進(jìn)投資領(lǐng)域的金融合作，加強(qiáng)人民幣的支付、結(jié)算功能，而且還能夠擴(kuò)大沿線國家雙邊本幣互換、結(jié)算的范圍和規(guī)模，推動亞洲債券市場的開放和發(fā)展，拓寬人民幣的投資、儲備功能，實(shí)現(xiàn)人民幣的雙向良性流通，推動亞洲貨幣穩(wěn)定體系和信用體系建設(shè)，促進(jìn)人民幣的國際化發(fā)展。

（二）設(shè)施聯(lián)通有助于激發(fā)人民幣國際化的需求

公路、鐵路、港口物流、通信網(wǎng)絡(luò)等基礎(chǔ)設(shè)施屬于典型的公共物品，建設(shè)周期普遍較長且經(jīng)濟(jì)效應(yīng)難以在短期內(nèi)體現(xiàn)，需要大量的信貸資金支持。加快人民幣國際化可以解決基礎(chǔ)設(shè)施工程的融資缺口問題，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)“一帶一路”沿線國家互聯(lián)互通的宏偉目標(biāo)。因此“一帶一路”建設(shè)有助于刺激人民幣國際化的巨大需求。

（三）貿(mào)易暢通有助于夯實(shí)人民幣國際化的基礎(chǔ)

中國就貿(mào)易和投資便利化問題，正在和“一帶一路”沿線國家進(jìn)行商討，力爭消除投資和貿(mào)易壁壘，提高區(qū)域經(jīng)濟(jì)的流通速度和質(zhì)量。就國際貿(mào)易計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣的選擇而言，貨幣的使用成本成為考量的重要因素。因此，貿(mào)易暢通和人民幣國際化之間存在非常緊密的相互促進(jìn)關(guān)系。貿(mào)易暢通不僅有助于促進(jìn)相關(guān)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而且還將為人民幣國際化打開巨大的合作空間。

（四）政府部門的合作有助于提供人民幣國際化的保障

政府部門的合作使得中國能夠同“一帶一路”沿線國家共同探討發(fā)展戰(zhàn)略，協(xié)商制訂合作規(guī)劃，推動區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化，為在“一帶一路”沿線國家推進(jìn)人民幣國際化打下扎實(shí)基礎(chǔ)。中國在高層互訪的推動下與“一帶一路”沿線國家增進(jìn)政治互信，謀求互利共贏，深入發(fā)展金融、貨幣等領(lǐng)域的合作和交流，為推進(jìn)人民幣國際化創(chuàng)造了難得的歷史機(jī)遇，提供了必要的政策條件。

（五）民意互通有助于營造人民幣國際化的氛圍

國相交在于民之親。從歷史規(guī)律看，一國貨幣國際化進(jìn)程也是該國文明在全球范圍內(nèi)得到廣泛認(rèn)可的過程?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)高度重視民心相通，具有戰(zhàn)略性和全局性眼光，是立足長遠(yuǎn)、持久發(fā)力的英明決策，為人民幣國際化營造了良好氛圍。

三、推進(jìn)人民幣國際化面臨的挑戰(zhàn)

（一）“一帶一路”合作共贏的意義尚需沿線國家形成共識

由于“一帶一路”沿線國家意識形態(tài)、社會制度的不同，而且沿線國家多為經(jīng)濟(jì)相對落后的發(fā)展中國家，部分沿線國家還存在著片面的認(rèn)識，將“一帶一路”片面理解為中國向他們銷售過?；A(chǔ)設(shè)施生產(chǎn)能力和商品的戰(zhàn)略，部分國家不接受合作共贏的長期投資計(jì)劃，或在接受中國企業(yè)投資之初就沒有償還投資金額的計(jì)劃，只想“空手套白狼”。雖然中國提出“一帶一路”倡議的目的在于加強(qiáng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的廣泛合作以尋求新的經(jīng)濟(jì)增長，但這新思路顯然沒有得到一些以美國為首的西方國家的認(rèn)同與理解。他們認(rèn)為中國意圖通過該戰(zhàn)略來擴(kuò)大中國的國際影響力，動搖美國在亞歐地區(qū)的領(lǐng)導(dǎo)地位，最終目的是使世界范圍內(nèi)各國勢力重新洗牌。因此，七年多來美國對于“一帶一路”倡議始終保持懷疑、警惕的態(tài)度，不僅對“一帶一路”參與國進(jìn)行施壓，還對中國出口貿(mào)易不斷進(jìn)行打壓，升級為中美貿(mào)易摩擦。這種矛盾與沖突的激化，給中國帶來全方位的負(fù)面影響。這就需要我們做進(jìn)一步的工作，并且以實(shí)際行動予以化解，否則會對順利推進(jìn)“一帶一路”，尤其是人民幣在沿線國家的流通構(gòu)成障礙。

（二）“一帶一路”基建項(xiàng)目與人民幣國際化的關(guān)系尚需厘清

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是“一帶一路”建設(shè)的基礎(chǔ)，也是沿線國家期望中國投資的主要領(lǐng)域。就當(dāng)前看，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的規(guī)模究竟有多大，需要多少融資，目前還無法估算。但從建設(shè)高速鐵路、高速公路所需的巨額成本看，融資需求應(yīng)該很大。所有這些資金不可能由中國政府單方面提供，因此，也不能直接由中國金融機(jī)構(gòu)控制和以人民幣作為融資手段，人民幣國際化與這些投融資之間不能畫等號。如何發(fā)揮中國金融機(jī)構(gòu)在其中的主導(dǎo)作用，并且以人民幣作為主要的融資幣種，還需要有一個(gè)不斷推進(jìn)的過程。

在初始階段，很多建設(shè)項(xiàng)目達(dá)不到金融市場融資的條件，未來回報(bào)率不高，國際金融市場恐無人愿意參與，中國的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)需要從更長遠(yuǎn)的角度帶頭參與。國內(nèi)的銀行以及有著豐富金融資源的其他非銀行金融機(jī)構(gòu)，比如各類基金，尤其保險(xiǎn)公司可以通過不同的形式參與到“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資中，比如參與亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行發(fā)起的銀團(tuán)貸款，購買亞投行發(fā)行的債券，購買“一帶一路”建設(shè)項(xiàng)目主體發(fā)行的建設(shè)債券，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下為一些項(xiàng)目提供中長期貸款，為一些項(xiàng)目提供融資擔(dān)保，參與國家開放銀行和中國進(jìn)出口銀行牽頭的銀團(tuán)貸款，為“一帶一路”項(xiàng)目下的設(shè)備采購提供出口信貸，為“一帶一路”沿線國家的貿(mào)易以及相關(guān)建設(shè)項(xiàng)目提供融資擔(dān)保和信用保險(xiǎn)等。這種積極帶頭和參與不能忽視微觀層面的風(fēng)險(xiǎn)，必須要在微觀層面上按照國際標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行市場化的風(fēng)險(xiǎn)評估，制定風(fēng)險(xiǎn)控制措施。否則，投資將變成無償?shù)耐度耄瑳]有投資回報(bào)也就意味著項(xiàng)目的自身可持續(xù)性存在問題，也就無法實(shí)現(xiàn)滾動開發(fā)、以點(diǎn)帶面的目標(biāo)，最終“一帶一路”建設(shè)的目標(biāo)就無法實(shí)現(xiàn)，人民幣國際化也就難以持續(xù)推進(jìn)。

（三）中國金融機(jī)構(gòu)本身存在的不足

由于中國金融機(jī)構(gòu)的國際化程度不高，在境外的分支機(jī)構(gòu)布點(diǎn)相對有限，中資金融機(jī)構(gòu)國際化業(yè)務(wù)拓展的經(jīng)驗(yàn)相對薄弱，加上人民幣還剛剛處于國際化的初級階段，中國金融機(jī)構(gòu)走出境外為“一帶一路”建設(shè)項(xiàng)目提供融資和其他金融服務(wù)就面臨著環(huán)境相對陌生、風(fēng)險(xiǎn)評判和管理手段相對不適應(yīng)、業(yè)務(wù)開展渠道相對狹窄、人員素質(zhì)和配置相對不足等制約和瓶頸。國內(nèi)金融體系改革也處在一個(gè)關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型期，整個(gè)金融體系的風(fēng)險(xiǎn)由于經(jīng)濟(jì)增速下滑以及結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素也處在相對高位。

四、“一帶一路”倡議下推進(jìn)人民幣國際化

（一）構(gòu)建“一帶一路”倡議下人民幣跨境循環(huán)機(jī)制

推進(jìn)“一帶一路”倡議，需要在涉及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、能源資源、制造業(yè)在內(nèi)的諸多相關(guān)領(lǐng)域獲得金融支持，未來人民幣將在貿(mào)易結(jié)算、投資計(jì)價(jià)、跨境融資等領(lǐng)域催生出更廣泛的使用需求，這種內(nèi)在需求必將有助于擴(kuò)大人民幣跨境流通規(guī)模，加速人民幣國際化進(jìn)程。

鑒于目前人民幣參與境外經(jīng)濟(jì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)循環(huán)的能力明顯不足，中國企業(yè)可以依托“一帶一路”建設(shè)，以境外直接投資項(xiàng)目為載體將人民幣對外輸出與實(shí)體投資相掛鉤，從而促使人民幣在境外的沉淀，成為人民幣資金進(jìn)入境外實(shí)體經(jīng)濟(jì)循環(huán)通道的重要手段。中國企業(yè)在實(shí)施“一帶一路”建設(shè)的對外投資中要增加人民幣的使用率，例如那些需要從中國進(jìn)口貨物、服務(wù)的國家和項(xiàng)目，可在投資方案設(shè)計(jì)上將人民幣對外投資與跨境貿(mào)易人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算有機(jī)結(jié)合，逐步改變對外投資中以外幣為主的局面。

（二）構(gòu)建“一帶一路”沿線國家經(jīng)濟(jì)合作框架

日元國際化失敗的一個(gè)重要因素就是日本對美國依賴過重，早期忽視了和亞洲國家的合作，等到拋出“亞元”概念時(shí)，為時(shí)已晚。歐元國際化成功的關(guān)鍵則是歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的成功，使得各國間要素流動性較高，貨幣國際化水到渠成。中國是世界貿(mào)易大國，隨著中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的健康調(diào)整，整個(gè)產(chǎn)業(yè)在向全球價(jià)值鏈高端邁進(jìn)，具備了向“一帶一路”沿線國家轉(zhuǎn)移優(yōu)勢產(chǎn)能和擴(kuò)大貿(mào)易合作的基礎(chǔ)。因此，中國應(yīng)當(dāng)借鑒國際貨幣經(jīng)驗(yàn)，積極同“一帶一路”沿線國家加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)合作，必要時(shí)成立促進(jìn)經(jīng)濟(jì)一體化的多邊機(jī)構(gòu)，為人民幣國際化創(chuàng)造更為有利的區(qū)域合作條件。

（三）強(qiáng)化“一帶一路”倡議下的金融風(fēng)險(xiǎn)防范和布局

“一帶一路”沿線多為發(fā)展中國家，其中不少國家沒有我國金融機(jī)構(gòu)的分支網(wǎng)點(diǎn)，人民幣和該國貨幣需要通過美元和歐元等實(shí)現(xiàn)在銀行間外匯市場的兌換，交易成本高，匯率風(fēng)險(xiǎn)大，貨幣依賴性強(qiáng)。企業(yè)在投資和貿(mào)易活動中即使有人民幣需求，也由于非常不便利而不得不選擇美元或者歐元等。在“一帶一路”建設(shè)推進(jìn)人民幣國際化的進(jìn)程中，迫切需要加快我國金融機(jī)構(gòu)在沿線國家的合理布局，服務(wù)“走出去”的中資企業(yè)和員工的金融需求，突出以人民幣國際化占主導(dǎo)地位的金融產(chǎn)品和金融業(yè)務(wù)，為投資和貿(mào)易合作提供更便利化的人民幣金融服務(wù)。

（四）推行大宗商品和跨境電商的人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算

在大宗商品領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算，不僅有利于爭取大宗商品的定價(jià)權(quán)，而且還可以加快實(shí)現(xiàn)人民幣國際化?？缇畴娚炭梢酝ㄟ^人民幣和外匯的雙計(jì)價(jià)方式，為消費(fèi)者提供便利并促使消費(fèi)者形成貨幣依賴。我國應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮已經(jīng)取得的先發(fā)經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢，結(jié)合“一帶一路”沿線國家勞動力成本低和商品需求強(qiáng)烈的特點(diǎn)，大力發(fā)展跨境電商及人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算機(jī)制，在批發(fā)和零售等環(huán)節(jié)共同推動人民幣國際化。

（五）加強(qiáng)人民幣離岸中心和金融產(chǎn)品的多元化建設(shè)

隨著“一帶一路”建設(shè)的深入，與貿(mào)易和投資相關(guān)的人民幣離岸市場和人民幣金融產(chǎn)品需求凸顯，比如企業(yè)可以用離岸市場的人民幣固定存款或債券等固定收益類金融資產(chǎn)進(jìn)行人民幣跨境貿(mào)易融資，銀行可以在離岸市場開發(fā)人民幣貨幣基金產(chǎn)品、人民幣計(jì)價(jià)衍生產(chǎn)品和人民幣外匯交易類產(chǎn)品等，滿足全球客戶的投資需求，吸引境外銀行、非銀行機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者。