境外投資的財務(wù)風(fēng)險分析及防范建議

葛曉宇 江蘇省有色金屬華東地質(zhì)勘查局八一三隊

引言

國有企業(yè)作為我國國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在國內(nèi)市場乃至國際市場都慢慢開始活躍起來，而在國有企業(yè)不斷發(fā)展的同時，進(jìn)行境外投資變得越來越重要。目前我國的境外投資是指在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的企業(yè)，通過新設(shè)、并購及其他方式在香港、澳門特別行政區(qū)和臺灣地區(qū)，以及中華人民共和國境外擁有企業(yè)或取得既有企業(yè)所有權(quán)、控制權(quán)、經(jīng)營管理權(quán)及其他權(quán)益的行為。通過境外投資，國有企業(yè)更多地走向國際，與國際市場接軌，可以促進(jìn)我國國有經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對我國國民經(jīng)濟(jì)意義重大。

一、國有企業(yè)境外投資財務(wù)風(fēng)險存在的問題

（一）企業(yè)國際競爭力不強

1.境外投資財務(wù)風(fēng)險管理基礎(chǔ)薄弱

由于企業(yè)境外投資起步晚，導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險管理基礎(chǔ)相對較薄弱，雖然目前國有經(jīng)濟(jì)質(zhì)量越來越好，大部分國有企業(yè)尚未將國際化上升到公司戰(zhàn)略高度。尤其是大部分國有企業(yè)，缺乏國際化思維，企業(yè)格局觀太小，等待機會而很難創(chuàng)造機遇，沒有準(zhǔn)備好系統(tǒng)地走向世界。同時，由于缺乏經(jīng)驗往往又會急于求成，希望通過直接并購國外企業(yè)來達(dá)到國際化。

2.財務(wù)管理模式落后

目前，無論是大型的國有企業(yè)還是小型國有企業(yè)，都還存在著財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，內(nèi)部管理不科學(xué)等問題，這些問題是由缺乏監(jiān)督機制造成的。實現(xiàn)財務(wù)監(jiān)督需要專業(yè)的人才團(tuán)隊，但是目前國有企業(yè)的境外投資項目數(shù)量眾多，在監(jiān)督方面缺乏足夠的人才團(tuán)隊。另外，國有企業(yè)較為追求投資效益，忽略對財務(wù)監(jiān)督機制的建立，加大了國有企業(yè)境外投資風(fēng)險，不利于境外投資項目的穩(wěn)健發(fā)展。

3.國際威脅大

隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程加快，越來越多國有企業(yè)走向國際市場，但是由于自身實力有限，國際市場仍然由發(fā)達(dá)國家占據(jù)了主導(dǎo)地位，國有企業(yè)境外投資過程困難。

一些發(fā)達(dá)國家擔(dān)心其他國家及地區(qū)利用經(jīng)濟(jì)全球化來發(fā)展境外投資威脅到其主導(dǎo)地位。國有企業(yè)在境外投資過程中受到西方發(fā)達(dá)國家打壓，很難在國際市場上擁有足夠的競爭力。

（二）境外投資過程中財務(wù)風(fēng)險管理人才問題比較嚴(yán)峻

國有企業(yè)境外投資過程中是否擁有足夠的財務(wù)管理人才資源是企業(yè)有效開展全球化戰(zhàn)略的重要前提。因此，財務(wù)風(fēng)險管理人才是國有企業(yè)應(yīng)該重點考慮解決的問題之一。

1.財務(wù)風(fēng)險管理與技術(shù)上的人才缺乏

國有企業(yè)境外投資基礎(chǔ)薄弱，沒有形成自身的財務(wù)風(fēng)險管理人才核心資源，另外國有企業(yè)具有一定的政治屬性，在人才的吸引上有著一定的缺陷，具體原因是國有企業(yè)具有一定的行政色彩，在同樣水平的崗位上國有企業(yè)的薪酬待遇通常略低于市場中的企業(yè)。因此，在境外投資過程中，管理層由于自身能力水平有限很難正確地制定合理的對外投資戰(zhàn)略，加上在境外投資方面經(jīng)驗不足，企業(yè)在境外投資過程中缺乏有力的財務(wù)風(fēng)險管理。

在財務(wù)風(fēng)險管理技術(shù)上，缺乏必要的財務(wù)風(fēng)險管理專業(yè)技術(shù)，使得企業(yè)在境外投資中財務(wù)風(fēng)險管理能力十分薄弱，這導(dǎo)致在境外投資對外資的吸引力不足。

（三）境外投資應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險能力弱

對于國有企業(yè)來說，因為具有國家兜底的特質(zhì)，所以境外投資存在一定的隨意性，對財務(wù)風(fēng)險缺乏系統(tǒng)性防范，長久以來導(dǎo)致境外投資財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對能力相對薄弱，很難與國際大型投資企業(yè)進(jìn)行對抗，甚至?xí)绊懙絿衅髽I(yè)的風(fēng)險抵御能力。特別是在境外投資過程中遇到的非企業(yè)本身因素造成的風(fēng)險，國有企業(yè)幾乎很難抵御。

目前國有企業(yè)在進(jìn)行境外投資的時候，普遍存在資金短缺的問題，境外融資風(fēng)險較大。國有企業(yè)境外投資的融資渠道相對國內(nèi)的融資渠道來說較為狹窄，大量國有企業(yè)依靠自身無法保證資金充足；很多國有企業(yè)對國際融資環(huán)境了解不深，對國際融資環(huán)境不夠熟悉，從而導(dǎo)致利用國際融資能力不強。

國有企業(yè)境外投資逐步在世界各個國家和地區(qū)進(jìn)行，重點包括亞洲、北美和歐洲等，非洲是新開拓的具有巨大潛力的市場。

二、國有企業(yè)境外投資財務(wù)風(fēng)險防范對策

（一）提高企業(yè)國際市場競爭力

1.健全內(nèi)部財務(wù)監(jiān)督，加強績效考核

國有企業(yè)必須要建立健全對境外投資的內(nèi)部財務(wù)監(jiān)督制度。通過對連續(xù)3年累計虧損金額較大或者當(dāng)年發(fā)生嚴(yán)重虧損等重大風(fēng)險事件的境外投資企業(yè)（項目）進(jìn)行實地監(jiān)督檢查或者委托中介機構(gòu)進(jìn)行審計，并根據(jù)審計監(jiān)督情況采取相應(yīng)措施。境外投資企業(yè)（項目）因投資回收期長、項目遍布全球，在財務(wù)監(jiān)督上需要專業(yè)的內(nèi)部財務(wù)監(jiān)督體系才能夠達(dá)到監(jiān)管目的；另外對于國有企業(yè)內(nèi)部具有審計機構(gòu)的，要將審計機構(gòu)的權(quán)威性、獨立性進(jìn)行強化，加強績效考核。

國有企業(yè)應(yīng)當(dāng)發(fā)揮內(nèi)部審計作用，建立健全境外投資企業(yè)（項目）負(fù)責(zé)人離任審計和清算審計制度。國有企業(yè)對境外投資企業(yè)（項目）負(fù)責(zé)人、財務(wù)負(fù)責(zé)人任職時間沒有明確要求且相關(guān)人員任職滿5年的，應(yīng)當(dāng)對境外投資企業(yè)（項目）財務(wù)管理情況進(jìn)行實地監(jiān)督檢查。國有企業(yè)應(yīng)當(dāng)依法接受主管財政機關(guān)的財務(wù)監(jiān)督檢查和國家審計機關(guān)的審計監(jiān)督。

2.優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)

國有企業(yè)境外投資項目的管理架構(gòu)在財務(wù)方面需要進(jìn)行加強，對于財務(wù)管理不科學(xué)的環(huán)節(jié)要盡可能地進(jìn)行調(diào)整，否則將會削弱其在境外投資中所有權(quán)優(yōu)勢。建立科學(xué)的決策機制，科學(xué)的管理制度和健全的組織體制能使企業(yè)的境外投資更加高效。國有企業(yè)的管理體制具有強烈的行政管理屬性，要想確立好內(nèi)部化優(yōu)勢，國有企業(yè)應(yīng)該不斷地完善自身企業(yè)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)科學(xué)管理，要逐漸從行政屬性的管理轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)代化企業(yè)科學(xué)化管理，要樹立全新觀念，依靠先進(jìn)的技術(shù)來實現(xiàn)科學(xué)化管理。建立科學(xué)決策機制，科學(xué)管理和健全的組織體制能使企業(yè)的投資更加有效。

3.積極應(yīng)對國際市場上的威脅

雖然目前來看，國有企業(yè)境外投資面臨著許多困難，但是國有企業(yè)應(yīng)該樹立企業(yè)自信，不斷提高自身能力水平，打造出自己的品牌優(yōu)勢，完善自身組織結(jié)構(gòu)，不斷創(chuàng)新企業(yè)管理模式，積極面對國際威脅與挑戰(zhàn)。

（二）完善財務(wù)風(fēng)險管理人才保護(hù)機制和培養(yǎng)機制

財務(wù)風(fēng)險管理人才資源是企業(yè)的核心資源，也是企業(yè)可以順利進(jìn)行境外投資的前提保證。

對于目前財務(wù)風(fēng)險管理人才流失問題，國有企業(yè)不斷地在財務(wù)風(fēng)險管理人員薪資福利等方面做出努力。國有企業(yè)要不斷以提高員工滿意度為目標(biāo)，積極有效地組織員工定期享受各種福利，以提高員工工作積極性。對于國有企業(yè)，政府需要給予更大力度的支持，使得國有經(jīng)濟(jì)境外投資活動得以更好更快的開展。

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理工作能力的高低直接影響到境外投資財務(wù)風(fēng)險防范水平。目前，國有企業(yè)境外投資方面財務(wù)風(fēng)險管理人才短缺，國有企業(yè)可以跟各大高校形成長期合作關(guān)系，保證財務(wù)風(fēng)險管理人才有效供給，并在企業(yè)內(nèi)部建立財務(wù)風(fēng)險管理人才培養(yǎng)體系，選拔優(yōu)秀的財務(wù)風(fēng)險管理人才和技術(shù)性人才，不浪費每一個員工資源；不斷提高企業(yè)創(chuàng)新能力，增加企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的投入：從海外吸引先進(jìn)人才，爭取將這些財務(wù)風(fēng)險管理人才把握住，培養(yǎng)成企業(yè)內(nèi)部資源。

（三）提高企業(yè)抗風(fēng)險能力

提高國有企業(yè)境外投資抗風(fēng)險的能力最重要的是進(jìn)一步擴大投資規(guī)模，提高自身企業(yè)的境外投資水平，擁有自己的核心品牌與技術(shù)，增強自身實力。

為了規(guī)避投資障礙，如地方保護(hù)主義的限制，國有企業(yè)在境外投資中不斷提高企業(yè)投資的組織化程度。開展境外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作區(qū)建設(shè)，通過在境外設(shè)立的中資控股的獨立法人機構(gòu)，建設(shè)一個基礎(chǔ)設(shè)施完備、主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)明確、公共服務(wù)功能健全、具有集聚和輻射效應(yīng)的產(chǎn)業(yè)園區(qū)，以保障國有企業(yè)在境外可以更好地不依靠境外因素。國有企業(yè)在境外投資時要積極尋求政府的支持，利用好目前已有的政府鼓勵政策，要經(jīng)常與政府聯(lián)系和溝通，防止出現(xiàn)信息不對稱問題，更好地依靠國家政策來規(guī)避境外投資風(fēng)險。

國有企業(yè)境外融資風(fēng)險較高，需進(jìn)一步拓寬境外融資渠道，走多種融資途徑，保證企業(yè)有足夠的資金支持；政府需進(jìn)一步完善國內(nèi)金融市場，形成可以為海外企業(yè)不斷提供資金的融資機制；企業(yè)還要加強對國外融資環(huán)境的研究，充分了解國外融資程序與相關(guān)法律，提高利用國際融資的能力。

結(jié)語

企業(yè)不斷地進(jìn)行境外投資是目前經(jīng)濟(jì)全球化趨勢的必然要求，只有不斷地去走向世界，不斷地和世界市場交流，我國的社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展才能有一個更好的愿景。我國國有企業(yè)目前發(fā)展的趨勢較好，但是相對來說，尤其是在境外投資過程中不能夠忽視財務(wù)風(fēng)險的防范。