精選層公司普漲迎北交所開市板塊估值預(yù)計再進一步

劉增祿

新市場新契機。伴隨北交所開市預(yù)期的即將落地，在11月以來的9個交易日中，精選層公司的成交總金額已超過了10月整月的成交額。在精選層掛牌的71只個股中，69只跑贏了同期三板成指1.57%的階段漲幅。

在這些公司普漲的背后，其質(zhì)地也表現(xiàn)不錯。據(jù)記者統(tǒng)計，目前全部精選層公司今年前三個季度在營收增速和凈利潤增速方面，均相較主板和創(chuàng)業(yè)板公司更勝一籌，且盈利能力、營運能力也明顯更為優(yōu)異。同時，結(jié)合三季報公布的機構(gòu)持倉可以看到，有36家公司已經(jīng)進入了投資機構(gòu)的重倉名單。

有投資人向《紅周刊》記者表示，未來“專精特新”公司的業(yè)績將不斷兌現(xiàn)預(yù)期、拉高預(yù)期，而隨著市場資金認可度的不斷提高，機構(gòu)資金的關(guān)注度也會不斷上升并推動板塊估值走高。

北交所開市前 精選層公司普漲

隨著北交所開市日益臨近，精選層公司的市場表現(xiàn)可謂異常活躍。整體來看，11月以來（截至11日，下同），精選層公司合計成交股數(shù)為6.05億股，成交總金額98.86億元，已經(jīng)超過了10月整月的3.85億股和78.98億元的成交規(guī)模。

此前，精選層公司屬于場外市場，許多機構(gòu)投資者受制于投資資格無法進入，導(dǎo)致市場流動性不高、企業(yè)估值出現(xiàn)一定折價。而北交所的設(shè)立意味著新三板與主板將進一步聯(lián)通，浙商證券分析師王楊認為，北交所開市后，精選層的公司估值將得到明顯的向上修復(fù)。

個股層面，在71只精選層掛牌公司中，69只跑贏了同期三板成指1.57%的階段漲幅，“跑贏率”達97%。在“跑輸”的兩只個股中，觀典防務(wù)還是因為申請轉(zhuǎn)板至科創(chuàng)板而停牌。在這71只股票中，剔除剛剛掛牌個股，走勢最為凌厲的是蓋世食品，僅9個交易日即斬獲了110.61%的漲幅;同輝信息、廣咨國際、美之高、殷圖網(wǎng)聯(lián)4家公司收出了超過50%的漲幅。

自北交所9月官宣設(shè)立以來，精選層過會16家企業(yè)，5家已經(jīng)完成了掛牌，從上市首日表現(xiàn)來看，廣脈科技漲幅最高，首日漲幅達87.76%;漲幅最弱的廣咨國際也上漲了4.21%。

這些“次新股”的整體表現(xiàn)與滬深兩市的新股表現(xiàn)形成了極大的反差。在10月22日中自科技創(chuàng)造了今年滬深兩市上市新股首日破發(fā)以來，已有9只新股相繼出現(xiàn)首日破發(fā)現(xiàn)象，首日破發(fā)最嚴重的是成大生物，80元/股的收盤價較110元的首發(fā)價格折價了27.27%。

當北交所開市，會否受到滬深兩市當前新股破發(fā)較多情況的影響？對此，深圳翼虎投資董事長余定恒在接受《紅周刊》記者采訪時表示，大概率不會出現(xiàn)這種情況。他認為，市場對北交所的期望相對更高，給出的估值溢價也會更高。格雷資產(chǎn)董事長張可興也向《紅周刊》記者表示，即便有影響也不會太大，北交所定位是中國的“納斯達克”，它的開市具有劃時代意義。

精選層三季報整體業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異

相較滬深交易所上市公司，精選層公司規(guī)模普遍較小，但公司成長性很高。記者根據(jù)三季報業(yè)績統(tǒng)計，精選層公司在今年前三個季度的整體業(yè)績表現(xiàn)十分優(yōu)異。

目前，71家掛牌公司中除了廣脈科技均完成了三季報數(shù)據(jù)的披露。這些公司實現(xiàn)營業(yè)總收入合計415.18億元，較上年同期增長35.07%;實現(xiàn)歸母凈利潤合計45.62億元，較上年同期增長32.5%，整體增速僅弱于科創(chuàng)板，明顯優(yōu)于主板和創(chuàng)業(yè)板。如果統(tǒng)計精選層公司的整體盈利能力，則今年前三個季度9.33%的平均凈資產(chǎn)收益率，無論相較主板、創(chuàng)業(yè)板還是科創(chuàng)板均更勝一籌。與此同時，在營運能力層面，精選層公司三季報整體3.09次的存貨周轉(zhuǎn)率與0.53次的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也同樣拔得大類板塊的頭籌，顯然精選層公司今年以來的整體銷售能力也相對更強。

表1 各板塊三季報業(yè)績對比

與業(yè)績相比，精選層公司的整體估值具有“洼地”效應(yīng)，目前42.88倍的平均市盈率僅高于主板公司。

具體到個股層面，精選層有29家公司三季報營業(yè)總收入同比增幅超過30%，20家公司凈利潤為正且同比增幅超過30%，同時滿足營收和凈利潤30%以上增長的公司有12家。其中，貝特瑞無論營收還是凈利潤都實現(xiàn)了三位數(shù)的增長。

據(jù)了解，貝特瑞以天然石墨起家并布局了人造石墨領(lǐng)域，其負極材料出貨量位列國內(nèi)第一。國泰君安分析師龐鈞文認為，鑒于公司整體成本有望進一步降低，以及產(chǎn)品在三星、LG化學(xué)、寧德、SKI、松下等知名公司中的廣泛影響，公司的成長性值得期待，并預(yù)計公司到2023年歸母凈利潤將從今年的14.61億元達到27.50億元。

機構(gòu)提前布局36家精選層公司

在機構(gòu)層面，一些投資機構(gòu)已經(jīng)布局精選層公司。據(jù)記者統(tǒng)計，在70家已披露三季報的精選層公司中，36家公司的三季度末的大股東名單中出現(xiàn)了公私募基金和券商的身影;8家公司最新機構(gòu)持股數(shù)較二季度末進一步增加，包括連城數(shù)控、安徽鳳凰、長虹能源、秉揚科技、龍竹科技、同享科技、佳先股份、梓潼宮;6家公司三季度首次成為了機構(gòu)的重倉標的，包括大唐藥業(yè)、吉林碳谷、五新隧裝、美之高、星辰科技、齊魯華信。

如果從參與機構(gòu)的數(shù)量統(tǒng)計，信息技術(shù)公司長虹能源得到了關(guān)注度最高，三季度末共有6只機構(gòu)產(chǎn)品對其進行了重倉，且其中匯添富創(chuàng)新增長一年定期開放混合基金、首創(chuàng)證券、紅塔證券、江海證券、招商成長精選一年定期開放混合基金均對其進行了加倉或新建倉，最終合計相較二季度末增持了112.12萬股。如果從增持股數(shù)統(tǒng)計，則新能源設(shè)備與服務(wù)公司連城數(shù)控得到了增持股數(shù)最高，雖然只有中金公司、招商成長精選一年定期開放混合基金、南方消費升級混合基金3只機構(gòu)對其重倉，合計持股卻高達829.32萬股，相較二季度末增加了665.46萬股。

表2 三季報業(yè)績增速超過50% 的精選層公司

表3 三季度機構(gòu)增持或新建倉的精選層公司

身處當前資本市場關(guān)注度極高的新能源領(lǐng)域，成立于2007年的連城數(shù)控去年7月成為了首批新三板精選層企業(yè)。公司是全球領(lǐng)先的光伏及半導(dǎo)體行業(yè)晶體硅生長和加工設(shè)備廠商，主要產(chǎn)品包括單晶爐、線切設(shè)備、磨床和氬氣回首裝置等，今年前三個季度，公司完成了1.77億元的凈利潤。隨著全球碳減排大幕拉開，電力行業(yè)首當其沖，光伏發(fā)電因具備清潔性和經(jīng)濟性，是電力替代大潮中的首推能源。根據(jù)CPIA預(yù)測，2025年全球光伏新增裝機量將達到270～330GW。為了應(yīng)對快速增長的裝機需求，疊加硅片技術(shù)擴散涌現(xiàn)出的新進入者，單晶硅片擴產(chǎn)提速，華鑫證券分析師劉華峰分析預(yù)測，公司2021～2023年實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤分別為4.16億元、5.83億元、7.55億元。

龍贏富澤資產(chǎn)總經(jīng)理童第軼向《紅周刊》記者表示，“專精特新”是市場中長期的重要方向，未來“專精特新”公司的業(yè)績將不斷兌現(xiàn)預(yù)期、拉高預(yù)期，而隨著市場資金認可度的不斷提高，機構(gòu)資金的關(guān)注度也會不斷上升，由此推動這些公司股價不斷走強。

（本文所涉?zhèn)€股僅做舉例，不做買賣推薦）