銀行業(yè)保險業(yè)參與多層次資本市場支持科技創(chuàng)新的實踐與思考

周家龍

銀行業(yè)保險業(yè)作為金融體系的主體，參與多層次資本市場支持科技創(chuàng)新，既是經(jīng)濟社會發(fā)展的現(xiàn)實需要，也是金融改革發(fā)展的實踐選擇，更是銀行業(yè)保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必然路徑。當前，安徽銀行業(yè)保險業(yè)在參與多層次資本市場建設支持科技創(chuàng)新方面已取得明顯進步，但相較滬蘇浙等發(fā)達省市仍有差距。本文提出了相關(guān)的發(fā)展建議。

黨的十九屆五中全會指出，要堅持創(chuàng)新在我國現(xiàn)代化建設全局中的核心地位，把科技自立自強作為國家發(fā)展的戰(zhàn)略支撐。習近平總書記強調(diào)，長三角區(qū)域要勇當我國科技和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的開路先鋒。安徽加快融入長三角一體化發(fā)展，實現(xiàn)跨越式發(fā)展，更需要發(fā)展完善多層次資本市場、加大金融支持科技創(chuàng)新力度。

銀行業(yè)保險業(yè)在參與多層次資本建設支持科技創(chuàng)新中發(fā)揮重要作用

銀行業(yè)保險業(yè)作為金融體系的主體，參與多層次資本市場支持科技創(chuàng)新，既是經(jīng)濟社會發(fā)展的現(xiàn)實需要，也是金融改革發(fā)展的實踐選擇，更是銀行業(yè)保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必然路徑。

銀行業(yè)保險業(yè)是推動科技創(chuàng)新和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵支撐點。安徽銀行業(yè)保險業(yè)圍繞“科技創(chuàng)新策源地”和“新興產(chǎn)業(yè)聚集地”戰(zhàn)略目標，進一步加大對科技創(chuàng)新和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的金融支持力度，以資金鏈對接創(chuàng)新鏈，創(chuàng)新鏈促進產(chǎn)業(yè)鏈，為新階段現(xiàn)代化美好安徽創(chuàng)新發(fā)展提供“加速度”。截至2021年6月末，全省科技型企業(yè)貸款余額1882億元，較年初增長23.43%，增速高于各項貸款增速14.59個百分點，覆蓋科技型企業(yè)超過1.2萬戶;戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)貸款余額2530億元，較年初增長29.76%，增速高于各項貸款增速20.92個百分點，覆蓋企業(yè)7282戶。2020年以來，科技保險累計為全省4889家高新技術(shù)企業(yè)提供風險保障1891億元，支持723臺套重大技術(shù)裝備、98個批次重點新材料、37項軟件產(chǎn)品首次投入運用。主動開展研究并積極爭取國家集成電路保險共同體在皖試點。

銀行業(yè)保險業(yè)是建設多層次資本市場的重要資金源。隨著安徽經(jīng)濟結(jié)構(gòu)從“銅墻鐵壁”向“芯屏汽合”轉(zhuǎn)型升級，在資本偏好、期限要求、風險表現(xiàn)、容忍試錯等方面的金融需求日趨多樣化。建立具有風險共擔、利益共享、定價靈活、服務多樣等特點的多層次資本市場，更加有利于推動科技、資本和實體經(jīng)濟協(xié)同發(fā)展。長期以來，安徽銀行理財、信托產(chǎn)品通過資本市場，直接或間接投資各類股票、債券9459.43億元，提供了持續(xù)、專業(yè)的資金來源。保險資金則充分發(fā)揮長期、穩(wěn)健優(yōu)勢，對接具有高成長、輕資產(chǎn)、長周期特征的科技創(chuàng)新融資需求，險資在皖運用余額已達1431億元，其中，直接融資865.94億元，占比超60%。

銀行業(yè)保險業(yè)是科技創(chuàng)新企業(yè)降低成本、優(yōu)化資源配置的基礎中間層。銀行保險機構(gòu)調(diào)查、審核、搜集、整理科創(chuàng)企業(yè)各類信息，提供交易結(jié)算、資金存管、證券承銷、風險保障等服務，助力形成信息服務基礎平臺，提高整體資源利用率和技術(shù)創(chuàng)新率。截至2020年末，安徽商業(yè)銀行已承銷債券3139.92億元，代銷基金1122.71億元。銀行保險機構(gòu)充分發(fā)揮金融集團優(yōu)勢，為重大科技創(chuàng)新項目提供全周期、綜合性服務，在初創(chuàng)期，引入集團內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、風險投資基金等參與股權(quán)投資;在成長期，通過高新貸、投聯(lián)貸、政府風險補償貸提供早期融資，提供保薦、發(fā)債等服務;在成熟期，通過“股+債+貸”實現(xiàn)多元融資。如，引入招商集團資源為長鑫存儲12英寸晶圓DRAM（動態(tài)隨機存取存儲器）項目起步、產(chǎn)能爬坡階段提供金融支持70.9億元。

銀行保險監(jiān)管部門是銀行業(yè)保險業(yè)參與多層次資本市場支持科技創(chuàng)新的有力推動者。在推進金融新舊動能轉(zhuǎn)換的大背景下，安徽銀保監(jiān)局引導銀行保險機構(gòu)科學處理穩(wěn)增長和防風險關(guān)系，堅持鞏固經(jīng)濟恢復向好勢頭，并以經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展化解金融風險。推動設立省內(nèi)首家理財公司，持續(xù)壯大省內(nèi)機構(gòu)投資者隊伍;對支持科技創(chuàng)新力度較大的法人銀行機構(gòu)，優(yōu)先批準發(fā)行專項金融債和開展信貸資產(chǎn)證券化等業(yè)務;力爭科技型企業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)貸款增速分別高于各項貸款平均增速5個百分點，科技保險保障金額增速不低于全省非車險平均增速。同時，嚴控交叉感染，牢牢守住防范系統(tǒng)性金融風險的監(jiān)管底線。堅持以“是否有利于支持實體經(jīng)濟、是否有利于防范金融風險、是否有利于保護投資者合法權(quán)益”作為金融創(chuàng)新的衡量標準，充分體現(xiàn)資本市場發(fā)現(xiàn)風險、共擔風險的運行機制，嚴格遵循市場化、法治化的處置原則，在協(xié)同配合、共同發(fā)展的基礎上突出履職盡責，始終筑牢直接融資與間接融資之間的“防火墻”。

安徽銀行業(yè)保險業(yè)參與多層次資本市場支持科技創(chuàng)新發(fā)展取得明顯進步

安徽銀保監(jiān)局堅持用市場的邏輯謀事、用資本的力量做事，通過構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈常態(tài)化金融服務機制、探索科創(chuàng)企業(yè)“貸投聯(lián)動批量對接”模式、優(yōu)化“365”科技金融等方式，積極參與多層次資本市場建設，提升金融服務能力。

為解決信息不對稱問題，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈常態(tài)化金融服務機制。聚焦集成電路、新型顯示、新能源汽車等重點新興產(chǎn)業(yè)，逐產(chǎn)業(yè)鏈、逐區(qū)域開展常態(tài)化路演對接活動。指導銀行保險機構(gòu)集中創(chuàng)設綜合金融服務產(chǎn)品，集中金融資源定向支持。一是“一核多點全域”布局。以產(chǎn)業(yè)鏈龍頭骨干企業(yè)為核心。結(jié)合應收賬款變化，動態(tài)掌握總體授信需求和服務重點，推動“鏈主”“群主”做大做強，暢通鏈屬中小微企業(yè)融資渠道。以園區(qū)產(chǎn)業(yè)集群為落點。圍繞省內(nèi)高新區(qū)、經(jīng)開區(qū)等重點園區(qū)的新興產(chǎn)業(yè)集群開展“入園進企”活動，全面覆蓋到位。對接地方發(fā)改、園區(qū)管委會等單位，共同制定重點產(chǎn)業(yè)鏈金融服務方案。二是“一行一鏈多企”推進。實行新興產(chǎn)業(yè)鏈“主辦行”制度。按照“自主選擇、報備確認”形式，組織轄內(nèi)銀行根據(jù)自身業(yè)務情況，在全省范圍內(nèi)選擇新興產(chǎn)業(yè)鏈作為融資對接主辦行，或參與其他主辦行相關(guān)活動。“一鏈一策”建立常態(tài)化對接機制。組織各地市梳理包括新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、未來規(guī)劃等內(nèi)容的可行報告，促進金融鏈與產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈、創(chuàng)新鏈協(xié)同貫通。服務“雙招雙引”“三重一創(chuàng)”等多類企業(yè)。積極配合各地市新興產(chǎn)業(yè)“雙招雙引”，做到招引企業(yè)、項目落地，金融對接、服務到位。對納入省級調(diào)度的“三重一創(chuàng)”產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金投資項目、專精特新、區(qū)域性股權(quán)交易市場的科創(chuàng)企業(yè)優(yōu)先支持。三是“一圖一表一對接”落地。緊扣省內(nèi)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)圖譜，梳理鏈屬企業(yè)資金配置情況表，圍繞資產(chǎn)總額、營業(yè)收入、利潤等維度，分析企業(yè)經(jīng)營情況、存量貸款及融資需求。在全省16個地市組織920場由銀行、保險、投資基金、擔保等金融機構(gòu)參與的對接會，服務戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)鏈屬企業(yè)1.58萬戶，“一企一策”提供“面對面”服務，融資簽約及達成融資意向1681億元，保險保障金額350億元。

為解決風險收益不匹配問題，探索科創(chuàng)企業(yè)“貸投聯(lián)動批量對接”模式。在合肥高新區(qū)開展試點，以政府批量推送企業(yè)、貸款風險補償為基礎，以商業(yè)銀行批量化獲客、市場化決策為依托，發(fā)揮政銀協(xié)作、貸投聯(lián)動合力，實現(xiàn)融資、收益、風險循環(huán)平衡，破解科創(chuàng)企業(yè)資金難題。一是創(chuàng)設“貸款+股權(quán)（期權(quán)）”產(chǎn)品。由4家試點銀行負責貸款業(yè)務，以信用貸為主并可與股權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押等組合，單企最高可貸額度1000萬元、最長期限3年，利率不高于合同簽訂前日1年期貸款市場報價利率（LPR）加50基點（BP），并享受財政貼息。由合肥高投創(chuàng)投基金負責股權(quán)（期權(quán)）投資，獲得貸款支持的科創(chuàng)企業(yè)將納入擬投后備庫，并自主選擇“先貸后投”或“投貸同步”。同時，允許科創(chuàng)企業(yè)大股東、創(chuàng)業(yè)團隊在實現(xiàn)約定指標后，按一定比例、價格回購出讓股權(quán)份額。二是采取“批量推薦”運作方式。由高新區(qū)建立科創(chuàng)企業(yè)“白名單”并定期組團推薦，原則上每批次不少于10戶。當企業(yè)貸款額度不超過500萬元時，由試點銀行自行評估，并在5個工作日內(nèi)完成審查審批;當企業(yè)貸款額度超過500萬元時，由試點銀行與高新區(qū)、財政局、科技局、合肥高投等單位組成業(yè)務指導委員會，研究提出額度、利率、期限等參考意見。三是建立超額風險補償資金池。通過財政預算、企業(yè)股權(quán)期權(quán)（認購權(quán)）溢價收益回撥等方式，由高新區(qū)設立首期額度2000萬元的超額風險補償資金池。當不良率低于1%時，由試點銀行綜合抵補;高于1%但低于5%時，經(jīng)高新區(qū)認定，由超額風險補償資金池承擔85%、試點銀行承擔15%;超過5%（含）時，各參與單位對運行情況進行評估，并適時調(diào)整。

為解決專業(yè)服務能力不足問題，優(yōu)化升級“365”科技金融機制。引導安徽銀行業(yè)保險業(yè)在前期三專管理、六單機制、五類產(chǎn)品的“365”科技金融機制基礎上繼續(xù)優(yōu)化升級，補齊專業(yè)服務能力短板，精準匹配科技創(chuàng)新需求。一是完善專業(yè)化服務架構(gòu)。支持銀行保險機構(gòu)設立專門部門、專營機構(gòu)、專業(yè)團隊，在全省尤其是科創(chuàng)企業(yè)相對集中的合肥、蕪湖、蚌埠地區(qū)，構(gòu)建“科創(chuàng)中心+特色支行”的服務架構(gòu)，推動從“本省支持本省”向“全國支持本省”轉(zhuǎn)變。截至目前，已設立科技專營、特色銀行保險機構(gòu)超36家，爭取工商銀行總行在合肥設立直屬科創(chuàng)金融中心，民生銀行在皖組建“科創(chuàng)實驗室”，引導太保產(chǎn)險安徽分公司成立科技支公司、打造科創(chuàng)項目團隊，提供精準服務。二是健全專業(yè)化經(jīng)營機制。指導銀行保險機構(gòu)在資金、定價、審批、考核等方面實施單獨管理，推動金融資源向科創(chuàng)企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)傾斜。如，徽商銀行單獨、優(yōu)先配置戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)貸款規(guī)模，興業(yè)銀行合肥分行對制造業(yè)及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重點客戶、重大項目給予50～80BP的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移補貼，杭州銀行合肥分行對科技金融客戶和科技支行制定專屬考核評價辦法等。三是豐富專業(yè)化產(chǎn)品服務。鼓勵銀行保險機構(gòu)圍繞科創(chuàng)企業(yè)在孵化起步、成果轉(zhuǎn)化、風險轉(zhuǎn)移等方面的實際需求，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，提供綜合化服務。

銀行業(yè)保險業(yè)參與多層次資本市場支持科技創(chuàng)新面臨的瓶頸問題

當前，安徽銀行業(yè)保險業(yè)在參與多層次資本市場建設支持科技創(chuàng)新方面已取得明顯進步，但相較滬蘇浙等發(fā)達省市仍有一定差距。

科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的集聚能力有待提升。目前，安徽省產(chǎn)業(yè)發(fā)展正處于邁向價值鏈中高端的關(guān)鍵窗口， 但“有產(chǎn)業(yè)、缺龍頭，有鏈條、不暢通”已成為制約金融更好支持科技創(chuàng)新的主要瓶頸。如，安徽現(xiàn)有高新技術(shù)企業(yè)8559家，其中入選單項冠軍企業(yè)（產(chǎn)品）15個，浙江、江蘇則分別為46個、58個。同時，產(chǎn)業(yè)鏈資源延伸效果有限。省內(nèi)具有比較優(yōu)勢的家電、新能源汽車、工業(yè)機器人等產(chǎn)業(yè)，技術(shù)研發(fā)、核心部件生產(chǎn)“兩頭在外”現(xiàn)象較為突出;生物醫(yī)療、量子信息等產(chǎn)業(yè)，還處于發(fā)展初期、鏈屬企業(yè)不多。

金融生態(tài)圈整體建設相對滯后。截至2020年末，省股權(quán)交易中心僅有20家掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板至新三板，尚無企業(yè)轉(zhuǎn)主板上市。全省168家地方銀行保險法人機構(gòu)中，僅徽商銀行在H股上市，1家保險專業(yè)中介機構(gòu)在新三板上市，主板市場尚未實現(xiàn)突破。公募基金僅1家，私募基金管理規(guī)模增速放緩、排名下降。科創(chuàng)金融專營機構(gòu)尤其是全國性、區(qū)域性科創(chuàng)金融服務中心數(shù)量遠少于滬蘇浙，與安徽經(jīng)濟社會發(fā)展需求不匹配。

金融專業(yè)化服務理念與能力仍顯不足。目前，安徽省銀行、股投、產(chǎn)投、證券等主體對科創(chuàng)企業(yè)的融資投入依然以“逐客逐戶”的商行貸款模式為主，沒有樹立按行業(yè)做批量化融資的投行思路。 同時，信息平臺層級較低、數(shù)據(jù)歸集不夠，導致大量基礎層企業(yè)培育與上市金融支持存在脫節(jié)現(xiàn)象，全省區(qū)域股權(quán)市場掛牌企業(yè)的融資覆蓋率僅27.51%，商業(yè)銀行外部投貸聯(lián)動累計金額僅108億元。

各類資源要素互動耦合不夠緊密。支持科技創(chuàng)新發(fā)展的資金、項目等資源要素總體分散，商行與投行、信貸與股權(quán)投資、集團與子公司之間的統(tǒng)籌不夠、協(xié)同不多、銜接不緊，導致條線“煙囪效應”明顯。同時，與滬蘇浙等地相比，安徽省尚未建設大集中的科創(chuàng)企業(yè)“白名單”制度，綜合金融服務平臺在整合、匹配各方信息方面的能力也較弱。

銀行業(yè)保險業(yè)參與多層次資本市場的思路及建議

安徽銀保監(jiān)局將繼續(xù)加強監(jiān)管引領(lǐng)，按照樹立批量對接和投行商行“兩種思維”、推動搭建政產(chǎn)銀（保）證“四類主體”聯(lián)動平臺、完善融資收益風險“三個環(huán)節(jié)”有機銜接機制的思路，在培育壯大基礎層科創(chuàng)企業(yè)的基礎上，精選支持重點企業(yè)轉(zhuǎn)板上市，推動科技創(chuàng)新量能升級。

繼續(xù)大力支持安徽多層次資本市場建設，服務新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大。組織全省科技創(chuàng)新融資對接會，鼓勵銀行、保險、信托、擔保等機構(gòu)與省區(qū)域股權(quán)市場加大戰(zhàn)略合作，加速融資需求的整體推送，構(gòu)建涵蓋銀行、投行、產(chǎn)投、證券、保險等各類主體的金融生態(tài)圈，實現(xiàn)信息共享、資源整合，協(xié)同提升掛牌企業(yè)特別是科創(chuàng)專板企業(yè)的融資覆蓋率，助力提質(zhì)增效、加速轉(zhuǎn)板上市，為上交所、科創(chuàng)板打造“安徽預備隊”奠定堅實基礎。建議聚焦安徽十大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向及科技創(chuàng)新需求，在產(chǎn)業(yè)鏈“鏈長”、產(chǎn)業(yè)集群“群主”機制中吸收金融機構(gòu)組團作為成員，加強產(chǎn)業(yè)規(guī)劃與投融資規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)鏈與資本鏈、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新平臺與金融機構(gòu)的批量對接，創(chuàng)新探索發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈金融服務模式，圍繞核心企業(yè)、上市企業(yè)輻射上下游企業(yè)，集中培育具有產(chǎn)業(yè)帶動性的龍頭企業(yè)，促進產(chǎn)業(yè)鏈配套融合發(fā)展，盡快形成規(guī)模化集聚效應。

繼續(xù)加強商行與投行聯(lián)動，推動批量化對接。持續(xù)創(chuàng)造條件爭取將安徽納入投貸聯(lián)動試點，積極創(chuàng)新“債權(quán)+股權(quán)”產(chǎn)品和服務。鼓勵全國性銀行特別是銀行、保險系金融集團發(fā)揮全牌照優(yōu)勢，推動系統(tǒng)內(nèi)證券、投資、基金公司等來皖投資。支持商業(yè)銀行依法合規(guī)發(fā)展并購、資產(chǎn)證券化、結(jié)構(gòu)化融資、債轉(zhuǎn)股等投行業(yè)務，發(fā)揮融資融智功能，銜接好信貸資金、社會資本，重點幫助科創(chuàng)企業(yè)解決初創(chuàng)期資本金籌集難題。建議加快建設權(quán)威的省級高新技術(shù)企業(yè)數(shù)字化平臺，按產(chǎn)業(yè)板塊和城市地域細分，實現(xiàn)金融服務批量化對接，帶動信貸投入、融資覆蓋率大幅提升。建立大集中的科創(chuàng)企業(yè)“白名單”制度，開展常態(tài)化批量路演對接活動，集中金融資源定向支持。

繼續(xù)提升金融服務能力，健全收益風險平衡循環(huán)機制。壯大省內(nèi)銀行業(yè)保險業(yè)體系，協(xié)調(diào)全國性銀行、外域城商行在皖設立總行直屬的科創(chuàng)金融中心，爭取金融集團內(nèi)投行、證券、基金等子公司來皖設立營業(yè)部或開展投資項目，提升徽商銀行等地方法人銀行保險機構(gòu)科技金融服務能力。鼓勵通過行司聯(lián)動、境內(nèi)外聯(lián)動，打造全產(chǎn)品、全鏈條、全生命周期的綜合服務體系，在科創(chuàng)企業(yè)掛牌前，提供財務顧問、并購、私募股權(quán)（PE）直投和中小企業(yè)私募債等服務;在掛牌后，完善專項信貸融資、供應鏈金融、優(yōu)先股及財富管理等服務。建議以批量化風險收益平衡循環(huán)為基礎，建立金融機構(gòu)與地方政府共同參與的風險共擔、風險補償、收益彌補機制。完善金融機構(gòu)參與科創(chuàng)企業(yè)產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展基金的融資優(yōu)先和劣后融資安排。探索由財政資金、科技成果轉(zhuǎn)化引導基金等購買地方法人銀行機構(gòu)的二級資本債，增強支持科創(chuàng)實力。