工程項(xiàng)目投資與融資的基本理論及方法分析

李光?！⌒ゆ面?/p>

[摘 要]在我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)、城市化發(fā)展的大背景下，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目機(jī)會(huì)不斷涌現(xiàn)，工程項(xiàng)目建設(shè)不斷增加，這對(duì)于工程建設(shè)企業(yè)的融資能力有著較大的要求。文章從簡(jiǎn)述工程項(xiàng)目投資與融資的基本理論出發(fā)，探究工程項(xiàng)目投資與融資的應(yīng)用模式，分析工程項(xiàng)目投資與融資的有效方法，為工程建設(shè)企業(yè)在工程項(xiàng)目投融資方面提供一定的參考。

[關(guān)鍵詞]工程項(xiàng)目;投融資;理論方法

中圖分類(lèi)號(hào)： G221? ? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ? ? ? ? ?文章編號(hào)：1674-1722（2021）18-0019-03

工程項(xiàng)目是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不可或缺的部分，無(wú)論是建筑工程、基礎(chǔ)設(shè)施工程還是油氣工程，工程項(xiàng)目對(duì)于城市建設(shè)和人民生活有著重要的影響力，積極探索工程項(xiàng)目投融資方法有助于為施工建設(shè)企業(yè)承攬項(xiàng)目提供堅(jiān)實(shí)的保障。

一、工程項(xiàng)目投資與融資的基本理論

（一）基本含義

工程項(xiàng)目投資與融資的基本含義包括投資含義、融資含義和兩者結(jié)合具有的含義。首先是工程項(xiàng)目投資，其指的是項(xiàng)目投資主體從工程項(xiàng)目設(shè)立開(kāi)始直至工程項(xiàng)目完工，整個(gè)過(guò)程中所有的投資行為。而工程項(xiàng)目融資則是項(xiàng)目融資主體根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展需求和資金狀況，通過(guò)合法合規(guī)的方式籌集資金并組織資金供應(yīng)的行為，融資行為與融資主體本身資金情況有著較大關(guān)系，通常只有在融資主體資金不夠充足或急需資金穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營(yíng)的情況下才會(huì)進(jìn)行融資。工程項(xiàng)目投資與融資是一同發(fā)生的，兩者之間也有著一定含義，即投資行為應(yīng)當(dāng)能夠促進(jìn)融資項(xiàng)目主體發(fā)展，并且投資的資金應(yīng)當(dāng)運(yùn)用在項(xiàng)目融資方面。反之，項(xiàng)目融資也必須含有項(xiàng)目投資的一部分。

（二）工程項(xiàng)目投融資

工程項(xiàng)目投資與融資需要從兩方面進(jìn)行分析，一方面是工程項(xiàng)目投融資的主體。由于工程項(xiàng)目往往涉及資金較大、參與者較多、施工建設(shè)周期較長(zhǎng)，項(xiàng)目的參與主體包括工程項(xiàng)目主辦方（也被稱(chēng)為發(fā)起人或貸款人）、政府以及第三方單位。項(xiàng)目主辦方直接參與項(xiàng)目投資和管理，也承擔(dān)債務(wù)責(zé)任和項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目主辦方可以是一家公司或是多個(gè)投資者聯(lián)合在一起。在工程項(xiàng)目建設(shè)中通常會(huì)單獨(dú)成立單一目的的項(xiàng)目公司作為工程項(xiàng)目投融資的主體之一，擁有相關(guān)生產(chǎn)技術(shù)和人員配置，專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)工程項(xiàng)目。貸款人多是以銀行、金融機(jī)構(gòu)為主，部分工程項(xiàng)目涉及資金龐大也可能有多家銀行或金融機(jī)構(gòu)組成一個(gè)銀團(tuán)進(jìn)行項(xiàng)目貸款。政府在工程項(xiàng)目投融資中的角色并非主體，不過(guò)由政府發(fā)起的工程是代理機(jī)構(gòu)的最大用戶(hù)，而且政府在部分工程項(xiàng)目中充當(dāng)著提供土地、基礎(chǔ)資源、建設(shè)權(quán)力等必要內(nèi)容的管控，是保障項(xiàng)目投融資的基礎(chǔ)。至于第三方包括承建單位、供應(yīng)單位、項(xiàng)目購(gòu)買(mǎi)者、保險(xiǎn)公司、擔(dān)保人、顧問(wèn)專(zhuān)家等，絕大多數(shù)與項(xiàng)目主辦方都有著合同關(guān)系，對(duì)于工程項(xiàng)目投融資有著一定影響[1]。

另一方面則是工程項(xiàng)目投融資的特點(diǎn)。工程項(xiàng)目投融資的顯著特點(diǎn)就是以工程項(xiàng)目的實(shí)際情況為主要方向，資金數(shù)量、融資成本、融資模式等都會(huì)與工程項(xiàng)目有直接關(guān)系。而且工程項(xiàng)目往往需要長(zhǎng)時(shí)間才能收回投資，比較難以在短期內(nèi)變現(xiàn)，這就需要對(duì)融資成本進(jìn)行合理管控，例如項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、信用情況、法律文件等內(nèi)容都需要分析判斷，以此實(shí)現(xiàn)工程項(xiàng)目的融資工作。

（三）投融資風(fēng)險(xiǎn)

工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)主要分為企業(yè)內(nèi)部和企業(yè)外部?jī)纱箢?lèi)。企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理決定了工程項(xiàng)目投融資的控制效果，若管理工作不到位就會(huì)產(chǎn)生諸多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，比如資本評(píng)估不準(zhǔn)確，投融資決策就會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)?；蚴瞧髽I(yè)建設(shè)信息不足，工程項(xiàng)目信息獲取不夠及時(shí)、不夠全面也會(huì)對(duì)企業(yè)投融資造成阻礙。而工程項(xiàng)目投融資外部風(fēng)險(xiǎn)主要與市場(chǎng)環(huán)境和國(guó)家政策有關(guān)，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致的工程項(xiàng)目所需材料、產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)就會(huì)影響成本，進(jìn)而影響投融資。國(guó)家政策主要是銀行本身對(duì)企業(yè)貸款有嚴(yán)格要求，企業(yè)內(nèi)外部出現(xiàn)些許問(wèn)題，貸款投資就會(huì)受到干擾，從而產(chǎn)生投融資風(fēng)險(xiǎn)[2]。

（四）投融資租賃

工程項(xiàng)目投融資租賃是一種新型的融資方式，過(guò)往企業(yè)融資以銀行貸款、企業(yè)債券為主，而租賃方式的產(chǎn)生為企業(yè)提供了更多獲得外源融資的渠道，便于企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，滿(mǎn)足投資需要。融資租賃可以解決企業(yè)面臨的資金問(wèn)題，也能夠改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，使企業(yè)能夠穩(wěn)定發(fā)展。不過(guò)融資租賃也存在著更為復(fù)雜的關(guān)系，對(duì)市場(chǎng)環(huán)境以及企業(yè)信譽(yù)有著較高的要求。

二、工程項(xiàng)目投資與融資的模式

（一）投資主要模式

工程項(xiàng)目投資主要模式包含建設(shè)-移交BT模式、建設(shè)-租賃-移交BLT模式、建設(shè)-經(jīng)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓BOT模式、政府部門(mén)和私人企業(yè)合作的PPP模式、移交-經(jīng)營(yíng)-移交的TOT模式。

BT模式是最為簡(jiǎn)單的工程項(xiàng)目投資模式，由資金充足的主辦方或項(xiàng)目公司總承包投資建設(shè)，融資、建設(shè)完成后移交給經(jīng)營(yíng)公司。這種模式多由資金雄厚的企業(yè)公司選擇，在工程項(xiàng)目管理中有著絕對(duì)主導(dǎo)性。

BLT模式，即私建公營(yíng)模式，私人投資者投入項(xiàng)目建設(shè)的全部資金，建設(shè)完成后由政府管理經(jīng)營(yíng)，并且在租賃期內(nèi)給予投資者租金回報(bào)，在租賃期結(jié)束后工程項(xiàng)目歸政府所有。這種模式對(duì)于投資者本身的資金要求較高，往往會(huì)在前期投入大量資金，對(duì)于資金不夠雄厚的企業(yè)或私人來(lái)說(shuō)，選擇這種模式具有一定難度。

BOT模式是BLT模式的一種優(yōu)化，政府與私人企業(yè)達(dá)成協(xié)議，允許企業(yè)機(jī)構(gòu)在一定時(shí)期內(nèi)籌集資金來(lái)建設(shè)工程項(xiàng)目，并且建設(shè)完成后可以管理經(jīng)營(yíng)一段時(shí)間，在經(jīng)營(yíng)期結(jié)束后工程項(xiàng)目可交由政府經(jīng)營(yíng)或是由政府提前購(gòu)入?，F(xiàn)階段，市政工程、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)多是運(yùn)用BOT模式，此模式有利于吸收大量的社會(huì)資本，在優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的同時(shí)轉(zhuǎn)移融資風(fēng)險(xiǎn)，而相關(guān)企業(yè)為了獲取收益必然也會(huì)提升管理質(zhì)量，增強(qiáng)項(xiàng)目質(zhì)量和施工效率。不過(guò)BOT模式對(duì)于政府而言，在建設(shè)經(jīng)營(yíng)階段難以有效控制項(xiàng)目質(zhì)量，出現(xiàn)問(wèn)題后會(huì)對(duì)社會(huì)建設(shè)發(fā)展造成一定影響[3]。