凱恩斯的最大笨蛋理論

菲爾普

為了不受經(jīng)濟(jì)困擾，專注地從事學(xué)術(shù)研究，經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯經(jīng)常外出講課，賺取課時(shí)費(fèi)來支持自己的事業(yè)。在大約6年的時(shí)間里，凱恩斯什么課都接，什么課都講，無論經(jīng)濟(jì)學(xué)原理、貨幣理論，還是證券投資等，因此他被人評(píng)價(jià)為“一架按小時(shí)出售經(jīng)濟(jì)學(xué)的機(jī)器”。但是課時(shí)費(fèi)畢竟是滄海一粟，僅靠賺課時(shí)費(fèi)來改善生活并不能起到太大的作用。

明白這個(gè)道理后，凱恩斯便打起了“投機(jī)”的主意。1919年8月，凱恩斯向朋友借了幾千英鎊去做遠(yuǎn)期外匯，僅僅用了4個(gè)月的時(shí)間就賺回了1萬多英鎊，這相當(dāng)于他講課好幾年的收入。賭徒之類的投機(jī)客往往都有這樣的心理：輸了想要撈本，贏了就還想贏，這種不勞而獲的天降之財(cái)讓凱恩斯一時(shí)迷失了方向，3個(gè)月之后，凱恩斯就賠了個(gè)底朝天，不僅把賺來的錢輸?shù)袅?，還把借來的本金輸了個(gè)精光。

正是這次打擊讓凱恩斯看到了自己的弱點(diǎn)，并且對(duì)這種“賭徒心理”進(jìn)行研究。7個(gè)月后，凱恩斯又開始涉足棉花期貨的交易，這次他大獲成功。后來，凱恩斯幾乎把期貨品種做了個(gè)遍，而且涉足了股票，賺得盆滿缽滿。到1937年，凱恩斯因病而“金盆洗手”的時(shí)候，他積攢的財(cái)富已經(jīng)多到普通人幾輩子都享用不完。

在后面的投資中，凱恩斯之所以能夠如此成功，是因?yàn)樗c一般賭徒不一樣。做生意的同時(shí)，他沒有忘記自己是個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，除了賺取可觀的利潤(rùn)之外，還發(fā)現(xiàn)投機(jī)生意中的“最大笨蛋理論”，也被人叫作“博傻理論”。

最大笨蛋理論是指在股票、期貨這些資本市場(chǎng)中，總會(huì)有一些人不管某件東西的真實(shí)價(jià)格而愿意花大價(jià)錢去購(gòu)買，因?yàn)樗麄兤谕幸粋€(gè)更加愚蠢的人花更高的價(jià)格從自己手里把東西買走。

最大笨蛋理論所要揭示的就是投機(jī)行為背后的動(dòng)機(jī)。投機(jī)行為的關(guān)鍵是判斷“有沒有比自己更大的笨蛋”，只要自己不是最大的笨蛋，就一定是贏家，只是贏多贏少的問題。如果再?zèng)]有一個(gè)愿意出更高價(jià)格的笨蛋來做你的“下家”，那么你就成了最大的笨蛋?？梢赃@樣說，任何一個(gè)投機(jī)者信奉的無非就是“最大笨蛋理論”。

它告訴世人一個(gè)道理：人傻不可怕，可怕的是你不僅是那個(gè)最傻的，還是最后一個(gè)傻子。

在這里給大家講一個(gè)故事：一天，一位石油老板去天堂開會(huì)，當(dāng)他急急忙忙地跑進(jìn)會(huì)議室時(shí)，卻發(fā)現(xiàn)沒有座位了。他思考一番之后，對(duì)著會(huì)議室大喊一聲：好消息！好消息！有人在地獄里發(fā)現(xiàn)石油啦！

一石激起千層浪，這簡(jiǎn)單的一句話，在會(huì)議室里引起了巨大的騷動(dòng)。天堂里的大老板們都想成為第一個(gè)開發(fā)這個(gè)項(xiàng)目的人，于是爭(zhēng)先恐后地朝外跑，生怕落后一步被別人搶走了利潤(rùn)。

位置頓時(shí)就空了出來，發(fā)布消息的石油老板慢悠悠地準(zhǔn)備找個(gè)角度好的座位坐下時(shí)，突然聽到外面有人在議論地獄的石油是多么多么豐富。這位老板愣住了，難道他隨口一說，竟然真的湊巧被他說中了？地獄真的發(fā)現(xiàn)了大量的石油？于是他趕緊朝地獄跑去。結(jié)果發(fā)現(xiàn)被人家騙了，地獄中并沒有石油。

你看，這個(gè)故事就告訴我們，地獄里有沒有石油并不重要，在利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)下，總會(huì)有一些傻子在不清楚消息真假的情況下，盲目跟風(fēng)地?fù)磉M(jìn)地獄，成為最后那個(gè)“傻子”。

1720年，英國(guó)陷入了股票的投機(jī)狂潮。一位不知名的人士創(chuàng)建了一家根本不存在的公司，在股票認(rèn)購(gòu)的時(shí)候，自始至終都沒人知道這家公司在哪兒、是干什么的，卻有近千名投資者擠破了門檻瘋狂搶購(gòu)。其實(shí)沒有多少人真的相信可以借此獲得豐厚的利潤(rùn)，他們只是期望著有更大的笨蛋出現(xiàn)，花更多的錢讓股票上漲，讓自己賺錢。而最有意思的是，著名物理學(xué)家牛頓也參與了這場(chǎng)投機(jī)，并且做了那個(gè)最后的、最大的笨蛋。他因此感嘆：“我能計(jì)算出天體運(yùn)行，但人們的瘋狂實(shí)在難以估計(jì)。”

著名的郁金香效應(yīng)正是笨蛋理論的最好體現(xiàn)。1593年，一位到荷蘭任教的植物學(xué)教授帶來了一種荷蘭人從未見過的土耳其植物——郁金香。任何東西，只要稀有就是珍貴的，無數(shù)王公貴族陸續(xù)到教授家里拜訪，希望得到教授贈(zèng)送的一株郁金香。但他們的要求無一例外全都遭到教授的拒絕。于是有些人提出出錢購(gòu)買，但是教授依然拒絕。一時(shí)間，郁金香成了荷蘭人追捧的焦點(diǎn)，被炒到了高價(jià)。

在此情況下，一位想借機(jī)發(fā)財(cái)?shù)暮商m人就采用了一種冒險(xiǎn)的方法：偷！他潛進(jìn)教授的家里偷走了好多郁金香，轉(zhuǎn)手出售，大賺了一筆。郁金香因此流傳出去，不少投機(jī)分子都在想辦法進(jìn)行倒賣。為了讓郁金香更加值錢，他們還編造了一個(gè)有關(guān)郁金香的浪漫傳說：遠(yuǎn)古時(shí)期，三位勇士同時(shí)愛上了一位美麗的姑娘，姑娘住在一座古老的城堡里。為了追求姑娘，他們?nèi)齻€(gè)人分別給姑娘送了禮物：皇冠、寶石和利劍。但是姑娘誰也不喜歡，又不想拂了他們的好意，于是向花神祈禱?；ㄉ窀衅湔\(chéng)心，就把皇冠變成鮮花，寶石變成綠葉，利劍變成球莖，最后組合成一枝美麗的郁金香。

故事一經(jīng)傳開，加深了人們對(duì)它的鐘愛，加上郁金香濃郁的異國(guó)情調(diào)，很快就成為荷蘭花園里人見人愛的花卉品種，人們競(jìng)相購(gòu)買，價(jià)格極其昂貴。而那些染病而帶有斑點(diǎn)或條紋的花朵，更是被視為稀有品種，成為人們瘋狂追逐的目標(biāo)。全國(guó)的荷蘭人都開始為郁金香瘋狂。

原本旁觀的人，看到參與者賺到錢之后，也紛紛加入瘋搶的隊(duì)伍中。雖然人們大都知道郁金香球莖的價(jià)格早已遠(yuǎn)超其正常的價(jià)值，但是他們都覺得會(huì)有比他們更愚蠢、更傻的人愿意出更高的價(jià)錢從他們手中買走郁金香，別人會(huì)比他們更“傻”，會(huì)心甘情愿地付出更高的價(jià)錢。

但無論如何，投機(jī)狂潮不可能永遠(yuǎn)持續(xù)下去，事實(shí)也的確如此。郁金香狂熱的終結(jié)，終于在1637年2月4日不期而至，最大的“傻瓜”終于還是出現(xiàn)了。

要想避開“笨蛋理論”，不做最后的傻瓜，一定要審時(shí)度勢(shì)，保持理性，有立場(chǎng)，不要盲目從眾。