新冠肺炎疫情下，全球主要衛(wèi)星通信運(yùn)營(yíng)商發(fā)展動(dòng)向

文｜趙惠惠 祁首冰

1．中國(guó)空間技術(shù)研究院

2．北京空間科技信息研究所

2020年，新冠肺炎疫情在全球范圍內(nèi)持續(xù)蔓延，對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)造成了嚴(yán)重沖擊，但衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，太空探索技術(shù)公司（SpaceX）、一網(wǎng)公司（OneWeb）、亞馬遜公司（Amazon）等大步推進(jìn)低軌星座建設(shè)與商業(yè)化落實(shí)。歐洲衛(wèi)星公司（SES）等全球主要衛(wèi)星通信運(yùn)營(yíng)商努力維持業(yè)績(jī)表現(xiàn)，并從第三季度起逐步從疫情影響中解脫出來(lái)。

本文對(duì)SES公司、國(guó)際通信衛(wèi)星公司（INTELSAT）、加拿大電信衛(wèi)星公司（TELESAT）和歐洲通信衛(wèi)星公司（EUTELSAT）2020年的財(cái)務(wù)情況進(jìn)行研究，以便了解全球主要衛(wèi)星通信運(yùn)營(yíng)商在新冠肺炎疫情下的真實(shí)情況。文中數(shù)據(jù)均來(lái)源于各公司2020年度財(cái)報(bào)。因EUTELSAT公司的財(cái)年是從上一年的7月1日至本年度的6月30日，為了解新冠疫情對(duì)衛(wèi)星通信運(yùn)營(yíng)商的影響，本文采用了EUTELSAT公司最新的財(cái)報(bào)，即2020—2021財(cái)年上半年財(cái)報(bào)。

一、各公司2020年經(jīng)營(yíng)情況

1．總收入

從總收入來(lái)看（表1），4家老牌衛(wèi)星通信運(yùn)營(yíng)商都出現(xiàn)不同程度的下降，TELESAT公司下降最多，達(dá)10%，其次是INTELSAT公司（表2）和SES公司（表3），EUTELSAT公司收入下降最少，為1.3%（表4）。TELESAT公司2020年收入減少的原因包括：向其他衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商提供的短期服務(wù)減少、廣播客戶服務(wù)減少，以及新冠疫情的影響，尤其是航空和海運(yùn)細(xì)分市場(chǎng)。EUTELSAT公司2020—2021財(cái)年上半年（2020年7—12月）的業(yè)務(wù)已經(jīng)進(jìn)入恢復(fù)狀態(tài)，第3、4季度營(yíng)收的降幅已經(jīng)分別收窄到1.3%和0.2%，相比之下，2019—2020財(cái)年第4季度（2020年4—6月）的營(yíng)收降幅為2.1%，公司正從新冠疫情影響中恢復(fù)。

表1 2020年與2019年總收入比較[1-4]

表2 INTELSAT公司各業(yè)務(wù)板塊2020年與2019年收入比較[2]

表3 SES公司各業(yè)務(wù)板塊2020年與2019年收入比較[1]

表4 EUTELSAT公司各業(yè)務(wù)板塊2020—2021上半財(cái)年收入情況[4]

2.調(diào)整后EBITDA

從調(diào)整后的稅息折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)（EBITDA）來(lái)看，4家老牌衛(wèi)星通信運(yùn)營(yíng)商都出現(xiàn)不同程度的下降，TELESAT公司下降最多，達(dá)14.4%，其次是INTELSAT公司和SES公司，EUTELSAT公司收入下降最少，為2.8%。

表5 2020年與2019年調(diào)整后EBITDA比較[1-4]

3.凈利潤(rùn)

從凈利潤(rùn)來(lái)看（表6），除TELESAT公司實(shí)現(xiàn)31.6%的大幅增長(zhǎng)，其他3家公司均為負(fù)增長(zhǎng)，EUTELSAT公司降幅較少，為2.3%；INTELSAT公司2020年繼續(xù)虧損，虧損額為9.12億美元，與2019年基本持平。SES公司2020年凈利潤(rùn)絕對(duì)值為2.08億歐元，但同比大幅下降了47.3%。

表6 2020年與2019年凈利潤(rùn)比較[1-4]

4.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流

從經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流來(lái)看（表7），INTELSAT公司和EUTELSAT公司分別同比增長(zhǎng)29.3%和23.2%，SES公司2020年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流雖然同比下降7.5%，但仍達(dá)到10.49億歐元，且占EBITDA的比例為97.2%，同比增長(zhǎng)4個(gè)百分點(diǎn)。

表7 2020年與2019年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流比較[1-4]

5.調(diào)整后凈債務(wù)

從調(diào)整后凈債務(wù)來(lái)看（表8），SES公司和EUTELSAT公司分別同比下降12.9%和0.2%，且兩家公司2020年調(diào)整后凈債務(wù)與EBITDA之比分別為2.97倍和3.09倍。

表8 2020年與2019年調(diào)整后凈債務(wù)比較[1-4]

二、新冠肺炎疫情對(duì)全球主要衛(wèi)星通信運(yùn)營(yíng)商的影響分析

1.對(duì)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)影響較大

如上所示，新冠肺炎疫情對(duì)全球主要衛(wèi)星通信運(yùn)營(yíng)商的影響較大。一是4家公司的總收入均不同程度下降，無(wú)論是傳統(tǒng)的視頻業(yè)務(wù)還是近年重點(diǎn)發(fā)展的以移動(dòng)接入為代表的網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)。SES公司年報(bào)指出，公司總收入同比2019年下降，其中可以直接歸因于新冠肺炎疫情的為3100萬(wàn)歐元，其中視頻業(yè)務(wù)收入減少1700萬(wàn)歐元，主要是受疫情影響多項(xiàng)重大體育賽事取消或延期，網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)收入減少1400萬(wàn)歐元，主要是疫情對(duì)航空和海事領(lǐng)域客戶的影響。二是對(duì)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)影響較大。老牌衛(wèi)星通信運(yùn)營(yíng)商目前普遍將衛(wèi)星通信的航空應(yīng)用、海事應(yīng)用這些移動(dòng)接入業(yè)務(wù)劃入網(wǎng)絡(luò)服務(wù)業(yè)務(wù)板塊，而新冠肺炎疫情對(duì)機(jī)載接入及郵輪等海事應(yīng)用的影響巨大，如INTELSAT公司網(wǎng)絡(luò)服務(wù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域2020年收入同比下降了12.1%，EUTELSAT公司移動(dòng)接入業(yè)務(wù)2020年收入也同比下降13.9%。

INTELSAT公司首席執(zhí)行官（CEO）斯蒂芬·斯賓格勒指出：“新冠肺炎疫情大流行使2020年充滿挑戰(zhàn)，特別是海事和航空領(lǐng)域，客戶的出行大幅減少。媒體服務(wù)（視頻廣播）業(yè)務(wù)也受到市場(chǎng)貨幣疲軟和使用減少的影響，大部分歸因于新冠肺炎疫情?！?/p>

TELESAT公司2020年度財(cái)報(bào)指出，公司2020年收入減少的原因包括向其他衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商提供的短期服務(wù)減少、廣播客戶服務(wù)減少，以及新冠肺炎大流行的影響，特別是對(duì)服務(wù)于航空和海運(yùn)市場(chǎng)的客戶的影響；公司運(yùn)營(yíng)費(fèi)用同比2019年增長(zhǎng)9%的主要原因包括：受新冠肺炎大流行影響的客戶相關(guān)的壞賬費(fèi)用增加、更高在軌保險(xiǎn)費(fèi)用和更高的工資等。

2.影響仍將持續(xù)一段時(shí)期

如從微觀角度看（表9），衛(wèi)星通信運(yùn)營(yíng)商普遍對(duì)2021年度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)給出了保守的預(yù)期，如SES公司預(yù)期2021年度公司總收入、網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)板塊收入、息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)比2020年實(shí)際業(yè)績(jī)下降4%～8%，網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)板塊收入與2020年業(yè)績(jī)基本持平。

表9 SES公司2019—2021年財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)與預(yù)期比較[1，5]億歐元

從行業(yè)角度看，北方天空研究所（NSR）和歐洲咨詢公司（Euroconsult）都預(yù)計(jì)，受新冠肺炎疫情影響，衛(wèi)星通信行業(yè)市場(chǎng)需要2～3年時(shí)間才能恢復(fù)到2019年的水平，但預(yù)計(jì)市場(chǎng)將在2023—2029年間迅速增長(zhǎng)。

新冠肺炎疫情對(duì)衛(wèi)星通信運(yùn)營(yíng)服務(wù)行業(yè)具有明顯的中短期影響，它極大挑戰(zhàn)了合同續(xù)簽，抑制移動(dòng)、能源、政府以及整個(gè)行業(yè)的現(xiàn)金流，并加速某些部門(mén)的重組過(guò)程。

三、新冠肺炎疫情下，全球主要衛(wèi)星通信運(yùn)營(yíng)商加速轉(zhuǎn)型調(diào)整

為應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情帶來(lái)的沖擊，各老牌衛(wèi)星通信運(yùn)營(yíng)商均積極采取應(yīng)對(duì)措施保證企業(yè)運(yùn)行、努力維持業(yè)績(jī)目標(biāo)，總體上看主要是三個(gè)方面：一是嚴(yán)格財(cái)務(wù)管控，二是積極拓展市場(chǎng)，三是堅(jiān)定不移推動(dòng)轉(zhuǎn)型。

嚴(yán)格財(cái)務(wù)管控方面，主要是減少支出、提高流動(dòng)性和降低債務(wù)等。減少支出成效方面，SES公司和INTELSAT公司2020年?duì)I業(yè)支出同比2019年分別下降2.0%和1.7%。提高流動(dòng)性成效方面，INTELSAT公司和EUTELSAT公司2020年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流同比2019年分別增長(zhǎng)29.3%和23.2%，SES公司、INTELSAT公司、TELESAT公司和EUTELSAT公司4家公司2020年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流占EBITDA比重同比2019年均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)（見(jiàn)表7）。降低債務(wù)成效方面，SES公司2020年凈債務(wù)與EBITDA之比從2019年為3.17倍下降為2.97倍，EUTELSAT公司2020年凈債務(wù)與EBITDA之比也從2019年的3.20倍下降為3.09倍（見(jiàn)表8）。

積極開(kāi)拓市場(chǎng)方面，新冠肺炎疫情對(duì)近年快速增長(zhǎng)的航空互聯(lián)和海事互聯(lián)細(xì)分市場(chǎng)的不利影響較大，但各公司紛紛抓住疫情期間全球政府服務(wù)細(xì)分市場(chǎng)需求增長(zhǎng)的契機(jī)，提供服務(wù)。例如，SES公司為孟加拉國(guó)、塞拉利昂、墨西哥和意大利的全球醫(yī)院提供連接服務(wù)。4家公司的政府服務(wù)業(yè)務(wù)收入均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，這在各家公司年度總收入及其他細(xì)分業(yè)務(wù)板塊收入幾乎全部為負(fù)增長(zhǎng)的形勢(shì)下，尤為難得。

堅(jiān)定不移推動(dòng)轉(zhuǎn)型方面，SES公司執(zhí)行“簡(jiǎn)化與增強(qiáng)”計(jì)劃，深度挖掘市場(chǎng)潛能，轉(zhuǎn)型舉措已初獲成效；INTELSAT公司2020年經(jīng)歷破產(chǎn)后，踏上了重組之路，并完成對(duì)Gogo 商業(yè)航空業(yè)務(wù)的收購(gòu)，創(chuàng)建全球領(lǐng)先的商業(yè)航空機(jī)上寬帶連接供應(yīng)商。TELESAT公司2020年11月宣布將和勞拉通信公司合并成立電信衛(wèi)星集團(tuán)公司，并將籌建低軌星座——光速星座（Lightspeed）。EUTELSAT公司仍在布局歐洲、非洲市場(chǎng)，同時(shí)公司在2020年提出了“固定寬帶戰(zhàn)略”，通過(guò)整租、提供連接服務(wù)、擴(kuò)展下游分銷(xiāo)渠道等多個(gè)方式積極開(kāi)拓市場(chǎng)，公司2020—2021上半財(cái)年固定寬帶業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)2.3%的增長(zhǎng)。