勇當(dāng)國家金融體系創(chuàng)新的先驅(qū)者

長江

各方期盼已久的《橫琴粵澳深度合作區(qū)建設(shè)總體方案》公佈，深度合作區(qū)也於近日揭牌運(yùn)作，這無疑是粵澳兩地的一件大事，更是國家的大事。橫琴粵澳深度合作區(qū)是國家最高領(lǐng)導(dǎo)提出並關(guān)注，且有中央政治局常委擔(dān)任組長的粵港澳大灣區(qū)領(lǐng)導(dǎo)小組領(lǐng)導(dǎo)指揮的一個(gè)全新合作區(qū)，規(guī)格之高，地位之特殊當(dāng)屬國內(nèi)目前首屈一指。

探索澳門元脫鉤港元與人民幣掛鉤

橫琴粵澳深度合作區(qū)建設(shè)總體方案中明確指出，深度合作區(qū)為澳門經(jīng)濟(jì)適度多元提供全新平臺(tái)，為澳門市民生活就業(yè)開辟全新空間，可以說，這是澳門迎來發(fā)展的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，更是澳門融入國家發(fā)展大局的重要機(jī)遇期。準(zhǔn)確領(lǐng)會(huì)和把握橫琴粵澳深度合作區(qū)建設(shè)發(fā)展的方向，除了總體方案中提出的與澳門密切相關(guān)的幾大定位、幾大產(chǎn)業(yè)之外，還必須深刻領(lǐng)會(huì)和重視國家更深的戰(zhàn)略意圖，那就是探索在深度合作區(qū)內(nèi)開展豐富“一國兩制”的新示範(fàn)，也就是探索中國特色社會(huì)主義與“一國兩制”下的澳門資本主義相互交融的全新體制，以此尋找一條在先進(jìn)的混合體制引領(lǐng)下，最大限度地發(fā)揮合作區(qū)的獨(dú)特作用，比如通過金融等一系列創(chuàng)新打造出一個(gè)服務(wù)於國家，與國際資本、國際市場(chǎng)接軌的前沿陣地，開辟出一塊推進(jìn)人民幣國際化、為國家“一帶一路”建設(shè)發(fā)揮橫琴粵澳深度合作區(qū)和澳門特殊作用的試驗(yàn)田。

基於橫琴粵澳深度合作區(qū)的特有地位，國家和粵澳方面必須要用全新的思維，以創(chuàng)新的理念和行動(dòng)，力爭(zhēng)讓橫琴粵澳深度合作區(qū)走出一條與眾不同的特色發(fā)展之路，通過引領(lǐng)時(shí)代潮流，提升澳門價(jià)值。

多年來澳門元一直與港元深度掛鉤，並只在澳門當(dāng)?shù)亓魍ê褪褂茫墼峙c美元掛鉤，造成澳門元如同港元的一個(gè)附屬貨幣，在對(duì)外開展貿(mào)易交流和結(jié)算過程中多次轉(zhuǎn)換，成本增加，依賴性強(qiáng)，還受制於美元匯率的深度影響，地位尷尬且缺少競(jìng)爭(zhēng)力。我們能不能借助橫琴粵澳深度合作區(qū)建設(shè)及改革創(chuàng)新的東風(fēng)，大膽地探索讓澳門元與港元脫鉤，同時(shí)與人民幣直接掛鉤，將澳門元變?yōu)榕c“一帶一路”國家、葡語系國家及國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易交流中的直接交易結(jié)算貨幣，使澳門元成為人民幣國際化的一部份，中國海外的影子貨幣，這一方面可提升澳門元的國際影響力，另一方面可在人民幣體系的保兌下，在穩(wěn)定澳門金融結(jié)構(gòu)方面發(fā)揮出意想不到的重要作用，為澳門“一國兩制”平穩(wěn)健康發(fā)展，為澳門融入國內(nèi)國際雙循環(huán)發(fā)展格局，為澳門地區(qū)愛國愛澳的新時(shí)代企業(yè)家和資本家提供廣闊舞臺(tái)。

助力人民幣國際化與增加外匯的現(xiàn)實(shí)性

作為多年從事並研究國際金融的人士，2009年在香港主機(jī)板能源成份股企業(yè)親歷並參與珠海中國銀行向香港中國銀行結(jié)算全國首筆經(jīng)常帳項(xiàng)下一般貿(mào)易的人民幣跨境結(jié)算資金業(yè)務(wù)。在歷經(jīng)現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)革命的推動(dòng)，傳統(tǒng)金融產(chǎn)業(yè)正在發(fā)生著深刻變革與進(jìn)步的時(shí)代，我認(rèn)為金融領(lǐng)域已形成強(qiáng)金融和弱金融板塊雙循環(huán)發(fā)展格局，在資訊互通、大數(shù)據(jù)引領(lǐng)等科學(xué)技術(shù)革命的保障下，在現(xiàn)代國際金融體系發(fā)展背景下，探索在橫琴粵澳深度合作區(qū)開展高附加值商品“數(shù)字化價(jià)值儲(chǔ)存基地”的頂層設(shè)計(jì)及產(chǎn)業(yè)發(fā)展構(gòu)思，無疑是一個(gè)搶占國際金融市場(chǎng)弱金融板塊的制高點(diǎn)，幅射帶動(dòng)澳門多元化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，探索實(shí)現(xiàn)橫琴粵澳深度合作區(qū)產(chǎn)業(yè)建設(shè)新高地的突破口。

首先，我們要瞭解一下人民幣國際化的一些背景情況，觀察一下新冠疫癥前的一些國際化數(shù)據(jù)。人民幣廣義貨幣流通量2019年達(dá)198.6萬億;香港為全球最大離岸人民幣業(yè)務(wù)中心，截至2020年6月人民幣存款總額6781億元，占全球75%結(jié)算量;離岸人民幣流通量在2014年度達(dá)1.7萬億元，占2014年度廣義貨幣流通量1.5%;人民幣國際使用量：2018年貨物貿(mào)易總額達(dá)CNY30.5萬億，其中以人民幣結(jié)算只有3.66萬億，佔(zhàn)11.98%。2018年跨境人民幣收付總額CNY15.8萬億，其中實(shí)收CNY8萬億，實(shí)付CNY7.85萬億。在全球跨境結(jié)算中，使用人民幣結(jié)算只佔(zhàn)1.89%，美元是40.01%，歐元33.75%。

從上述數(shù)據(jù)可以看到“人民幣國際化”之路仍然非常漫長，我個(gè)人認(rèn)為主要的原因是人民幣的國際認(rèn)受性仍然不足，需要解決“二次購買力”不足等問題。

我們從人民幣匯率的波動(dòng)和國際收支，兩個(gè)方面來瞭解一下“人民幣國際化”的情況。2014年是離岸人民幣絶對(duì)值的一個(gè)小高峰1.7萬億人民幣，當(dāng)年的M2貨幣發(fā)行總量大約是120萬億左右，離岸人民幣約佔(zhàn)M2發(fā)行量的1.4%。我們所知道的離岸美元約占美元M2發(fā)行總量的2/3，距離還是比較大。

在離岸人民幤2014年達(dá)到峰值的時(shí)候，我們迎來了人民幣國際化匯率雙向波動(dòng)的歷史轉(zhuǎn)折點(diǎn)。在2015年至2016年人民幣錄得大幅度下跌，匯率由最高位貶值超過7%;資本賬戶在2014年度之前基本保持順差，在2015年和2016年分別錄得3042億美元和6400億美元的逆差，合計(jì)約流失了1萬億美元外匯儲(chǔ)備。通過上述數(shù)據(jù)的對(duì)比，我們不難發(fā)現(xiàn)人民幣匯率的穩(wěn)定與國際收支資本項(xiàng)目，密切相關(guān)。

據(jù)中國商務(wù)部數(shù)據(jù)，自2013年～2018年中國企業(yè)對(duì)“一帶一路”國家直接投資超過USD900億，年均增長5.2%。對(duì)外承包工程合同超過USD6000億，年均增長11.9%。人民幣國際化進(jìn)程緩慢，建設(shè)“一帶一路”需要大量外匯。

為適應(yīng)形勢(shì)發(fā)展需要，近年來我國人民幣國際化戰(zhàn)略陸續(xù)起動(dòng)，首先是2009年4月人民幣跨境試點(diǎn)辦法出臺(tái)，全國308家試點(diǎn);2013年9月提出“一帶一路”倡議，中國通過外滙儲(chǔ)備投資，進(jìn)行“一帶一路”國家的重資產(chǎn)項(xiàng)目投資，消化國內(nèi)過剩產(chǎn)能，通過重資產(chǎn)的合作，增加區(qū)域經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)權(quán)，推動(dòng)人民幣在“一帶一路”國家的認(rèn)受性;2015年12月推動(dòng)成立亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行成立，法定資本1000億美元，補(bǔ)充外匯，持續(xù)投資“一帶一路”重資產(chǎn)項(xiàng)目;2015年3月提出粵港澳大灣區(qū)發(fā)展提議，2019年2月《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》出臺(tái)印發(fā)，推動(dòng)城市升級(jí)、優(yōu)化區(qū)內(nèi)合作互補(bǔ);深化改革，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，推動(dòng)人民幣國際化;27000多字的最後一段內(nèi)容直指需要支援“一帶一路”建設(shè);2020年10月發(fā)行國家主權(quán)“數(shù)字貨幣”、“數(shù)字人民幣”試點(diǎn)，同步探索數(shù)字人民幣的國際化適用性。

建設(shè)“數(shù)字化價(jià)值儲(chǔ)存基地”

我們看一下“大灣區(qū)規(guī)劃綱要”香港和澳門與“人民幣國際化”相關(guān)的部份內(nèi)容。綱要第三章第二節(jié)：強(qiáng)化香港全球離岸人民幣業(yè)務(wù)樞紐地位;綱要第六章第三節(jié)：澳門建設(shè)葡語國家人民幣清算中心;澳門建立以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的證劵市場(chǎng)、綠色金融平臺(tái)、中葡金融服務(wù)平臺(tái);逐步擴(kuò)大大灣區(qū)內(nèi)人民幣跨境使用規(guī)模和範(fàn)圍;大灣區(qū)內(nèi)的企業(yè)可按規(guī)定跨境發(fā)行人民幣債劵。綱要的內(nèi)容指明了要充分地發(fā)揮香港和澳門境內(nèi)、外的引領(lǐng)的作用，想要達(dá)到的其中一個(gè)重要目標(biāo)是：1.）推動(dòng)人民幣國際化; 2.）補(bǔ)充外匯以支持“一帶一路”建設(shè)。

在這種情況下，澳門可以為國家戰(zhàn)略貢獻(xiàn)什麼力量？解決什麼困難？澳門在國際收支上能為國家發(fā)展做些什麼。在資本項(xiàng)目/金融項(xiàng)目，澳門已經(jīng)開辦了MOX，並且開始發(fā)行以人民幣記價(jià)的債券產(chǎn)品，人民幣證券交易所也呼之慾出，個(gè)人建議，應(yīng)該針對(duì)數(shù)字資產(chǎn)再做一些工作，讓新推出的橫琴粵澳深度合作區(qū)和澳門成為跨境領(lǐng)域數(shù)字資產(chǎn)的交易中心。

在經(jīng)常項(xiàng)目內(nèi)，本人建議建設(shè)數(shù)字化價(jià)值儲(chǔ)存基地，基地的內(nèi)容可以分為“有形”和“無形”，“有形”是指高附加值的商品，例如：酒品、金銀紀(jì)念商品、藝術(shù)工藝品等等;“無形”是指數(shù)字化跨境交易大數(shù)據(jù)。橫琴粵澳深度合作區(qū)和澳門需要充分地探討數(shù)字化科技在國際收支項(xiàng)目：經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目、金融項(xiàng)目，各個(gè)領(lǐng)域內(nèi)的應(yīng)用，強(qiáng)化經(jīng)常項(xiàng)目數(shù)字化科技的應(yīng)用，澳門是一個(gè)天然的測(cè)試基地，具有“一國兩制”的法律基礎(chǔ)，視作境外的自由金融市場(chǎng)，成功的數(shù)字化科技應(yīng)用案例可以無限地延伸到RCEP各國的場(chǎng)景內(nèi)，為橫琴粵澳深度合作區(qū)和澳門創(chuàng)造建設(shè)數(shù)字資產(chǎn)的基礎(chǔ)金融土壤。

“跨境金融科技”與“經(jīng)常項(xiàng)目”如何結(jié)合並發(fā)揮各自作用。中國銀聯(lián)掌握著綫下的數(shù)據(jù)收集和資金流動(dòng)等業(yè)務(wù)和監(jiān)管工作，網(wǎng)聯(lián)清算掌握著綫上的數(shù)據(jù)收集和資金流動(dòng)等業(yè)務(wù)和監(jiān)管工作。

這裏我想提的是“監(jiān)管”和“監(jiān)控”的區(qū)別，隨著中國“一帶一路”走出去的戰(zhàn)略，我們必然需要對(duì)大量境外數(shù)據(jù)進(jìn)行收集和分析，在經(jīng)常項(xiàng)目內(nèi)數(shù)字化科技的應(yīng)用主要是指兩國之間中小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)文化交易往來。境外數(shù)據(jù)的收集和應(yīng)用變得越來越重要，不能單靠傳統(tǒng)的大平臺(tái)進(jìn)行主動(dòng)的推送報(bào)備核實(shí)，應(yīng)該要有主動(dòng)的數(shù)據(jù)收集和應(yīng)用管道。

在中國內(nèi)地，中國人民銀行可以通過相關(guān)的法律法規(guī)行政手段等對(duì)數(shù)據(jù)和資金流進(jìn)行有效的監(jiān)管，但是境外段的數(shù)據(jù)收集，中國人民銀行的監(jiān)管手段應(yīng)該向監(jiān)控的方向過渡。支持通過數(shù)字化科技應(yīng)用的手段，加強(qiáng)交易發(fā)生前的數(shù)據(jù)收集，通過全息化的物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)還原其交易的真實(shí)性。橫琴粵澳深度合作區(qū)和澳門應(yīng)把握好時(shí)代的機(jī)遇，在跨境金融科技領(lǐng)域內(nèi)的“交易真實(shí)性還原”，“交易標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)”通過數(shù)字化科技應(yīng)用的手段，為“一帶一路”走出去的戰(zhàn)略作出貢獻(xiàn)。

從數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的角度來看看我們應(yīng)該選擇什麼樣的發(fā)展路線。探討這個(gè)問題之前，我們不妨梳理一下不同時(shí)代的生產(chǎn)方式和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，找尋一些規(guī)律性的東西。

蒸汽時(shí)代：機(jī)器取代了手工勞動(dòng)，出現(xiàn)了工業(yè)文明，農(nóng)業(yè)占比下降工業(yè)占比上升，主要是指輕工業(yè)。電氣時(shí)代：科學(xué)與技術(shù)結(jié)合，工業(yè)文明極速發(fā)展，工業(yè)發(fā)展到以重工業(yè)發(fā)展的新階段。信息時(shí)代：科學(xué)技術(shù)直接轉(zhuǎn)化為直接生產(chǎn)力的速度在加快，第三產(chǎn)業(yè)占比迅速提升，數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代：數(shù)據(jù)逐漸成為重要的生產(chǎn)要素，第三產(chǎn)業(yè)保持高占比。

橫琴粵澳深度合作區(qū)和澳門應(yīng)該把握數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，結(jié)合澳門“一國兩制”的優(yōu)勢(shì)，自由的金融市場(chǎng)，在跨境金融科技領(lǐng)域、數(shù)字化科技應(yīng)用領(lǐng)域融合國家“一帶一路”的發(fā)展需求，重點(diǎn)發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)，尤其是以數(shù)字經(jīng)濟(jì)為首的服務(wù)產(chǎn)業(yè)。

在國際收支經(jīng)常項(xiàng)目下，消費(fèi)類、服務(wù)貿(mào)易類、貨物貿(mào)易類、形成的跨境交易數(shù)據(jù)，通過數(shù)字化科技應(yīng)用，還原其貿(mào)易的真實(shí)性場(chǎng)景。

例如：消費(fèi)類通過“指間”消費(fèi)時(shí)，線上數(shù)據(jù)與線下商品的數(shù)字化核銷、物權(quán)轉(zhuǎn)移、數(shù)字化數(shù)位化儲(chǔ)存、滯後的提取核銷等;服務(wù)貿(mào)易類通過“指間”消費(fèi)時(shí)，個(gè)性化精細(xì)化的數(shù)字服務(wù)協(xié)議生成及簽署，滯後提供的服務(wù)數(shù)據(jù)核銷匹配等;一般貿(mào)易類通過“指間”消費(fèi)時(shí)，如何降低中小企業(yè)信任傳遞成本，商品數(shù)據(jù)的匯聚、溯源、跟蹤等。

通過數(shù)字化科技應(yīng)用，還原各類型交易的真實(shí)性，這樣才能形成真實(shí)有效的跨境交易數(shù)據(jù)，為這些數(shù)據(jù)提供相關(guān)的交易標(biāo)準(zhǔn)、認(rèn)證、基礎(chǔ)的金融服務(wù)、法律服務(wù)等，繼而形成有效的真實(shí)的數(shù)字金融資產(chǎn)。這些資產(chǎn)可以用人民幣作為中間計(jì)價(jià)，銷售給國際間的“友人”，為粵澳深度合作區(qū)和澳門創(chuàng)造更多的外匯資源。

在國際收支經(jīng)常項(xiàng)目下，本人建議橫琴粵澳深度合作區(qū)和澳門可以發(fā)展“數(shù)字化價(jià)值儲(chǔ)存基地”，通過數(shù)字化科技應(yīng)用手段，將消費(fèi)類、服務(wù)貿(mào)易類的跨境交易，數(shù)字化、數(shù)位化進(jìn)行線上“指間”交易，形成真實(shí)交易場(chǎng)景的數(shù)字資產(chǎn)，以人民幣作為中間計(jì)價(jià)，形成人民幣數(shù)字資產(chǎn)，建設(shè)以人民幣計(jì)價(jià)的“跨境數(shù)字消費(fèi)鏈服務(wù)平臺(tái)”，推動(dòng)相關(guān)的金融市場(chǎng)建設(shè)，用以吸引外匯資源匯聚澳門。

橫琴粵澳深度合作區(qū)可以通過提供土地、政策、資本等資源與澳門共同建設(shè)“數(shù)字化價(jià)值儲(chǔ)存基地”，基於“內(nèi)外循環(huán)”的國家戰(zhàn)略，攜手共建“RCEP外循環(huán)跨境數(shù)字消費(fèi)鏈服務(wù)平臺(tái)”，立足橫琴粵澳深度合作區(qū)和澳門雙區(qū)聯(lián)動(dòng)，向外輻射到RCEP成員國。

建立中國國際交易標(biāo)準(zhǔn)

中國需要建立自己的國際交易標(biāo)準(zhǔn)，為符合國家戰(zhàn)略的交易，尋求不同層次的金融服務(wù)。

我們都很清楚，國際金融市場(chǎng)是以美元為首，二戰(zhàn)結(jié)束以後，美元通過“錨”定石油建立起70多年的國際金融標(biāo)準(zhǔn)，至今仍然行之有效。人民幣國際化進(jìn)程至今僅有12年時(shí)間，在國際金融市場(chǎng)上我們?nèi)匀恍枰涝韧鈪R資源來支持國家的建設(shè)和發(fā)展。

RCEP和TPP兩個(gè)國際組織成員國中間有很多交集，在後疫情時(shí)代，大家都在尋求更為開放的交易通道，除了關(guān)稅以外，美元很顯然已經(jīng)成為這些通道的阻力之一。

數(shù)字人民幣的發(fā)行，為我們打開這一通道創(chuàng)造了有利的條件，兩國在經(jīng)常項(xiàng)目的交易往來：消費(fèi)類、服務(wù)貿(mào)易類、一般貿(mào)易類，使用“錨”定人民幣的“數(shù)字人民幣”，對(duì)於還原真實(shí)貿(mào)易場(chǎng)景將有積極的推動(dòng)作用。

橫琴粵澳深度合作區(qū)和澳門應(yīng)把握此機(jī)遇，尤其是在琴澳深度合作區(qū)，可通過數(shù)字化科技應(yīng)用技術(shù)發(fā)展跨境供應(yīng)鏈境外段數(shù)據(jù)的監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)和模型，立足澳珠，向外輻射到RCEP成員國。

中國在國際化的進(jìn)程上，需要什麼樣的國際金融支持，或者說什麼樣的中間媒介來支援中國的國際化進(jìn)程。首先，融入國際金融市場(chǎng)，使用現(xiàn)有制度推動(dòng)國際化，像中國加入WT0一樣，玩好規(guī)則讓規(guī)則為我所用。其次，需要建立有交集的人民幣國際化金融市場(chǎng)，成為國際金融市場(chǎng)的一部分。再而，構(gòu)建弱金融屬性的國際化商品交互市場(chǎng)，減弱貨幣在交互過程中的媒介作用，增加非金融屬性的中間媒介。減弱金融市場(chǎng)對(duì)其直接的作用力，實(shí)現(xiàn)國際化交易過程中非金融屬性的彎道超車。橫琴粵澳深度合作區(qū)和澳門可以通過構(gòu)建實(shí)物資產(chǎn)交易平臺(tái)在產(chǎn)業(yè)多元化上建設(shè)高附加值商品“數(shù)字化價(jià)值儲(chǔ)存基地”。在國家層面應(yīng)以前者為基礎(chǔ)，充分增強(qiáng)人民幣國際化的信心，利用中國的制度優(yōu)勢(shì)，在國家舞臺(tái)上敢於金融創(chuàng)新。

發(fā)達(dá)國家丶發(fā)展中國家丶落後國家三類型國家的交互往來，中國在國際化進(jìn)程中需要和各類型的國家進(jìn)行交互往來，交互往來的內(nèi)容也都不一樣。為交互往來內(nèi)容建立起彼此的國際化金融體系，從而提供不同的金融服務(wù)。後疫癥時(shí)代，中國的國際化交互往來，迫切的是哪類型國家？我認(rèn)為應(yīng)該是發(fā)展中國家，而發(fā)展中國家離我們最近的集中在東南亜。人民幣國際化現(xiàn)階段最需要的是區(qū)域化，橫琴粵澳深度合作區(qū)和澳門是有條件為實(shí)現(xiàn)人民幣區(qū)域化的多元化機(jī)制貢獻(xiàn)出應(yīng)有的區(qū)域優(yōu)勢(shì)。

未來是可以期待的，“數(shù)字人民幣”在離岸市場(chǎng)的適用，數(shù)字人民幣“錨”定的多元化發(fā)展，國家主權(quán)數(shù)字貨幣“錨”定的非金融屬性多元化發(fā)展，弱金融屬性的國際易貨貿(mào)易數(shù)字化應(yīng)用，跨境金融科技的國際化應(yīng)用，科技的發(fā)展可以為國家在“一帶一路”的建設(shè)上貢獻(xiàn)什麼樣的力量，解決什麼困難，是否可以實(shí)現(xiàn)彎道超車，值得我們共同來努力和期待！