陳峰的因果

張燕

《中國經(jīng)濟周刊》首席攝影記者肖翊 攝

海航集團有限公司董事長陳峰因涉嫌違法犯罪，被依法采取強制措施。

9月24日晚，海航集團公布了這則消息。和陳峰一起被采取強制措施的，還有海航集團CEO首席執(zhí)行官譚向東。

消息公布之前，海南省海航集團聯(lián)合工作組組長、海航集團黨委書記顧剛在黨員干部大會上通報了這一情況。

“很多人或許會覺得突然，我問了一些高管，他們說也早就預料到了。但我想很多基層干部職工在那一剎那可能或多或少還是會有些愕然?！?顧剛在隨后致海航全體員工的一封信中寫道。

他宣布，在經(jīng)歷了近8個月的破產(chǎn)重整后，這場歷時4年的危機終于到了要收尾的時候。

根據(jù)此前顧剛透露的信息，如順利完成破產(chǎn)重整，海航將重整拆分為4個完全獨立運營的板塊——航空板塊、機場板塊、金融板塊、商業(yè)及其他板塊，各自由新的實控人股東帶領前行，相互完全獨立，確保各板塊各自回歸主業(yè)、健康發(fā)展。重整后，海航集團老股東團隊及慈航基金會在海航集團及成員企業(yè)的權(quán)益將全部清零，不再擁有相關股權(quán)。

也就是說，以陳峰、譚向東為代表的海航初代創(chuàng)始人將全部出局。

海航的“窟窿”到底有多大？

在被帶走之前，陳峰已經(jīng)很久沒有出現(xiàn)在海航總部了。上一次他出現(xiàn)在公眾視野中，是今年1月底海航集團關于新一屆黨委改選的一則消息，那時陳峰已經(jīng)不再在集團黨委委員之列。

更早一點，是去年9月，因為海航無法按時償還超過268億元的債本息，“陳峰被限制高消費”上了各大新聞網(wǎng)站的首頁。意外的是，當天海航系的股價應聲上漲，其中，海航科技在15分鐘內(nèi)上漲10%，封住漲停。

在此之前，海航已經(jīng)連續(xù)4年陷入流動性危機的旋渦中。在陳峰和海航已故董事長王健歷時兩年半的自救失敗后，2020年2月，由海南省政府牽頭會同相關部門派出的專業(yè)人員組成的?“海南省海航集團聯(lián)合工作組”正式入駐海航集團。在經(jīng)歷了長達一年的摸底核查后，最終宣布資不抵債，于今年1月底宣布破產(chǎn)重整。

破產(chǎn)重整的消息公布之前，無論是外部還是內(nèi)部都很難相信，這樣一個一度擁有1.2萬億元資產(chǎn)規(guī)模的龐然大物，最終會走上這樣一條道路。

“過去的一年，真的很難。我們很多人從來沒有想到過，會有一場百年未遇的疫情如此嚴重地影響我們。讓雪上加霜的海航真的一下就走到了生死存亡的邊緣。但其實很多人不知道，即便沒有這一次疫情，我們也很難再走下去?！痹谛计飘a(chǎn)重整的當天晚上，顧剛在給所有的集團員工發(fā)出的內(nèi)部信中這樣寫道。

據(jù)接近聯(lián)合工作組的知情人士稱：“剛進駐的時候，聯(lián)合工作組根本想不到會走到破產(chǎn)重整這一步。因為他們當時被告知的情況并沒有這么嚴重。”

事實上，在聯(lián)合工作組進駐前，就連海航內(nèi)部，都沒有任何人清楚龐大且錯綜復雜的海航系真正的資產(chǎn)和負債底數(shù)。

《中國經(jīng)濟周刊》記者了解到，聯(lián)合工作組進駐后，花了3個多月的時間，才完成了摸底工作，徹底摸清了一共有2000多家企業(yè)以及海航所有的負債及負債率。最后梳理出的3張海航集團股權(quán)關系樹狀圖，每一張都近3米長。

“這是海航歷史上第一次摸清一共有多少家企業(yè)和所有企業(yè)的股權(quán)關系，最多的股權(quán)關系層級足有7層之多?！鄙鲜鲋槿耸空f。

摸底的結(jié)果是：嚴重資不抵債。

“資產(chǎn)和負債的差距巨大，已經(jīng)不是通過賣資產(chǎn)能解決的問題?！睋?jù)聯(lián)合工作組相關人士透露，經(jīng)過詳細調(diào)查摸底的這個債務數(shù)據(jù)是經(jīng)過多方認證的數(shù)據(jù)，也是能經(jīng)得起歷史檢驗的數(shù)據(jù)。

但另一方面，海航具有包括資產(chǎn)價值、品牌價值、服務價值等在內(nèi)的較高救助價值。

最后各方達成了破產(chǎn)重整的共識。

據(jù)接近聯(lián)合工作組的知情人士透露，破產(chǎn)重整的方案經(jīng)過了近300家債權(quán)機構(gòu)前后開了30多次的大會議、無數(shù)次的小會議進行磋商和博弈，收集了幾百條意見，獲得了80%債權(quán)機構(gòu)的支持。海南省以及監(jiān)管部門的有關領導也多次聽取了匯報。在此過程中有過激烈的爭論和較大的分歧。最后形成的方案被認為是確保所有債權(quán)人利益最大化的解決方案，也是多方均能夠接受的一個結(jié)果。

自救失敗，海航錯過最佳搶救期

海航是如何走到今天的？

在聯(lián)合工作組進駐之前，海航集團在兩年的時間里處置了近3000億元的資產(chǎn)。但這與海航天文數(shù)字的總負債相比仍然相距甚遠。

在提到瘋狂擴張的那幾年時，海航的一位創(chuàng)始人曾如此向《中國經(jīng)濟周刊》記者描述海航飛速膨脹的過程：“我們杠桿加得高一點，因為覺得機會難得，千載難逢。就像上面掛了一個金疙瘩，我們想給它抓下來。夠不著的情況下，我們選擇踮了踮腳。沒想到一個沒站穩(wěn)，閃了腰。”

如今看來，海航不僅是閃了腰，而是傷筋動骨，不得不被送進了ICU。

“完全沒有想到，腦袋都大了?！?王健生前曾這樣向《中國經(jīng)濟周刊》記者形容海航當時面臨的流動性危機。他表示，海航內(nèi)部一直在降負債率，原本計劃用10年的時間，將集團負債率降到25%以內(nèi)。

遺憾的是，在接受這次采訪后不到3個月，王健在法國公務考察時意外跌落致重傷，經(jīng)搶救無效不幸離世。原本已退居二線兩年的陳峰再次出山，在接受《中國經(jīng)濟周刊》專訪時，陳峰將海航出現(xiàn)的問題歸結(jié)于“欲望太大，經(jīng)驗不足”。他認為，在走出去的過程中，海航對宏觀形勢判斷失誤。在前幾年快速發(fā)展的過程中，海航的速度和節(jié)奏都出現(xiàn)了問題，沒有預計到環(huán)境變化以后可能帶來的結(jié)果。諸多因素構(gòu)成了根本的原因，等到反應過來的時候已經(jīng)來不及了，從而遇到了流動性的問題。

陳峰在采訪中不止一次感嘆：復出之后一直挺難的。流動性最困難的時候就像遇到洪峰一樣。“過去一年，海航已經(jīng)死了一輪。”

在外界看來，海航轉(zhuǎn)身的速度明顯慢了。

“陳峰不想賣，他覺得海航還可以扛過去，一次次開會和別人講海航是怎么闖過以前的危機，他認為海航這次也可以。”據(jù)海航內(nèi)部人士向《中國經(jīng)濟周刊》記者透露，“在最好的時機沒有及時處理賣掉資產(chǎn)，等到市場下行，很多資產(chǎn)沒人接盤就賣不出去了，甚至就沒了?！?/p>

2018年底，陳峰在接受《中國經(jīng)濟周刊》記者采訪時曾這樣解釋：“經(jīng)濟環(huán)境跟上半年相比發(fā)生了明顯變化，突然發(fā)現(xiàn)大家都沒錢了，很好的資產(chǎn)也沒有我們預期處置得那么快。怎么辦呢？我也不能降成蘿卜白菜價，只能慢慢賣?！?p>

《中國經(jīng)濟周刊》首席攝影記者肖翊 攝

聯(lián)合工作組進駐之前的海航已經(jīng)深陷債務旋渦，內(nèi)部員工已經(jīng)七八個月沒有領到薪水。而外部，面對海航一次次沒有時間線的拖欠，債權(quán)人對海航已經(jīng)完全喪失了信心。

有債權(quán)人抱怨稱，他們與陳峰的溝通看不到解決問題的希望，“他沒有還債方案，只講因果”。

復出掌權(quán)，陳峰忙著安排接班和內(nèi)部清理

令外界失去信心的還有陳峰復出后一段時間內(nèi)密集的人事調(diào)整。

在王健去世之后，陳峰對海航的管理層進行了大刀闊斧的調(diào)整。據(jù)知情人士稱，王健曾經(jīng)重用的200多名干部被免掉。

這被外界解讀為對王健團隊的“清洗”。坊間一直傳聞，海航內(nèi)部有個不成文的規(guī)則，“陳峰用過的人，王健不會再用，反之亦然”。

對于外界的“清洗”之說，陳峰曾經(jīng)的解釋是，人員的調(diào)整主要是為了配合戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的需要，調(diào)走了一些過去負責資本市場運作的人員，安排了一些海航成長起來的，懂航空業(yè)務的人員來更好地適應。

但這個解釋頗為牽強。

據(jù)海航內(nèi)部人士向《中國經(jīng)濟周刊》記者透露，陳峰“清理”走的那些人，很多都曾經(jīng)主導并參與過2017年前的并購收購項目，“那些懂資本運作的人曾經(jīng)是王老板眼里的紅人”。王健時期曾經(jīng)被重用的大量干部被免掉，以至于在聯(lián)合工作組剛進來時，新上任的人被問起海航的資產(chǎn)都“一問三不知”。為了查清楚資產(chǎn)底數(shù)，聯(lián)合工作組請回了大量被調(diào)整的員工，甚至是已經(jīng)離職的人。

在一些海航內(nèi)部人士看來，陳峰的“清洗”行動一定程度上耽誤了海航的資產(chǎn)處置和風險化解。

而在陳峰的人事調(diào)整布局中，最令外界詬病的是，其子陳曉峰在兩年之內(nèi)從M5級（注：海航的員工級別，分為M1～M16）員工，晉升為海航集團有限公司董事會董事兼集團總裁。

這令海航內(nèi)外震驚?！澳菚r的海航完全變成了一個子承父業(yè)的家族企業(yè)，這徹底導致了人心渙散?！鄙鲜鲋槿耸空f。

6月30日，網(wǎng)傳海航集團兩萬多名員工集體舉報董事長陳峰，列出的“罪狀”包括：暗箱操作私自兌付集資款、貪心妄想把海航變?yōu)榧易迤髽I(yè)、利用職權(quán)拉幫結(jié)派中飽私囊等。

舉報信中稱：陳峰之子陳曉峰在未經(jīng)集團任何合法合規(guī)手續(xù)的情況下“空降”海航董事局，陳峰讓根本不懂管理和航空業(yè)務的兒子著手參與、控制集團業(yè)務，妄想把海航集團辦成自己的家族企業(yè)，這種行為嚴重制約了集團的發(fā)展，加速了海航集團的破產(chǎn)之路，把水深火熱之中的海航集團進一步推向了深淵。

3家上市公司破產(chǎn)重整，被違規(guī)占用及未披露擔保等逾千億元

陳峰究竟涉嫌什么犯罪，在目前的公告中沒有透露。但從顧剛致海航全體員工的那封信中或可管窺一二：

“直至當野心和欲望把集團送入深淵的時候，再一次遇到更大危機的時候，既不能清醒地認識自己，也沒有把握住機會，沒有說真話的勇氣，更沒有付出和擔當?shù)钠橇?。直至要把?shù)十萬家庭的希望、成千上萬家機構(gòu)的信任毀于一旦，乃至于給國家造成了數(shù)千億元的巨大損失，這時候很多事情就真的已經(jīng)注定?！?/p>

今年初，海航系旗下3家上市公司*ST海航（600221.SH）、*ST基礎（600515.SH）和*ST大集（000564.SZ）宣布破產(chǎn)重整，共涉及上市公司的母公司、主要子公司及關聯(lián)方64家。

引發(fā)輿論嘩然的是，這3家上市公司共自查出總額逾千億元的非經(jīng)營性資金占用等違規(guī)占款與擔?？吡?。

其中，僅海航控股就被大股東違規(guī)占用資金375億元，其中，被關聯(lián)方拆借資金96億元，借款被關聯(lián)方實際使用138.7億元，為關聯(lián)方提供擔保形成的資金劃扣86.7億元，關聯(lián)方代收款項50.8億元，幫大股東兌付員工理財8.2億元;供銷大集子公司購買的理財產(chǎn)品的最終資金137億元被控股股東或其關聯(lián)方借用，子公司為控股股東或其關聯(lián)方提供擔保導致資金被劃扣53億元;海航基礎被關聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用55.7億元。

對被申請破產(chǎn)重整的3家上市公司所涉及的眾多中小股東來說，退市清算的風險無法預估。而目前的破產(chǎn)重整方案被聯(lián)合工作組認為是最大程度保護股民利益的方案。方案中，通過將上市公司的債務轉(zhuǎn)移給大股東償還，以及通過股抵債、留債展期清償、信托份額抵債等多種方式降低負債水平，以最大限度保護中小股東的利益。

從公告看，所占用資金相當大的部分來自銀行貸款，這些資金主要被大股東和關聯(lián)方用于在全球市場上進行激進的并購。而在這一系列眼花繚亂的并購中，海航所展現(xiàn)出來的超高技巧已經(jīng)到了爐火純青的地步，其為并購所做的股權(quán)嵌套結(jié)構(gòu)極為復雜。

一直以來，在海航集團內(nèi)部有嚴格的等級分層，同時高度集權(quán)化。一位海航內(nèi)部人士分析，高度集權(quán)化管理導致了資產(chǎn)流向的不透明，每家公司雖是獨立實體，但在管理上根本無法保持獨立，“一個人的調(diào)令就能隨便調(diào)動旗下所有公司的資金，沒有任何防火墻”。

這最終導致了大股東對上市公司資金的巨額占用。

最新的消息透露，海航集團成員企業(yè)*ST海航、*ST基礎和*ST大集及其子公司重整案第二次債權(quán)人會議將分別于9月27日、28日和30日召開。

顧剛在內(nèi)部信中說：“過去的海航曾經(jīng)給太多的機構(gòu)和個人造成了損失，即將召開的破產(chǎn)重整的二債會是大家的艱難決策，但也是法治化市場化中最差情況下的能有的最好選擇。海航人還要面對這個大考，我們要努力，希望別人支持那個最差情況里的最好選擇，給海航機會，錯誤由犯錯的人承擔?！?h3>“因果論”救不了海航，也救不了陳峰

“這么好的一個集團怎么就走到了今天？”?顧剛曾經(jīng)發(fā)問。

這或許也是很多人的疑問和惋惜。

“因果循環(huán)皆有定數(shù)?！痹趦纱谓邮堋吨袊?jīng)濟周刊》專訪時，陳峰都把因果掛在了嘴上。

“因果”是佛教用語。在海航，佛教的符號曾經(jīng)無處不見。從外形像一尊盤腿佛陀的海航大廈到大廳、頂樓處處供奉的佛像，再到海航員工胸牌吊帶上的藏文六字箴言……王健曾經(jīng)對《中國經(jīng)濟周刊》記者坦言自己信佛，而陳峰則表示自己“塵緣未了，欠銀行那么多錢還沒還哪”。

《中國經(jīng)濟周刊》首席攝影記者肖翊 攝

陳峰曾經(jīng)這樣對《中國經(jīng)濟周刊》記者表述過與海航一起在海外市場“大買四方”的其他幾家企業(yè)的看法?！鞍舶钜呀?jīng)完了，萬達半死不活，復星茍延殘喘，但海航不會是他們?！彼芸隙?，“因果不一樣，海航的使命是造福于全社會。”

但這回，他失算了。

在陳峰被宣布依法采取強制措施的當天，顧剛在上述內(nèi)部信中以不點名的方式對“因果論”作了總結(jié)。顧剛說：“在度過困難、擺脫危機的時候，很多人又丟了初心、忘了使命，總以為故事還可以重復，是上天給了自己機會，總是把因果和自己的冒險經(jīng)歷掛在嘴邊，佛經(jīng)成了指揮自己的行動指南?！?/p>

陳峰曾經(jīng)認為：“對人世間的這些事情不必太執(zhí)著。該發(fā)生的一定發(fā)生，不該發(fā)生的一定不發(fā)生?！?/p>

不知此時，在里面的他又是如何看待因果的。

（本文刊發(fā)于《中國經(jīng)濟周刊》2021年第18期）