基于區(qū)塊鏈技術(shù)嵌入的供應(yīng)鏈金融模式研究

張紫諾 黃蘭

摘 要：解決中小企業(yè)中的金融問(wèn)題，是供應(yīng)鏈金融的主要作用，信用背書對(duì)象為核心企業(yè)，致力于實(shí)現(xiàn)物流、銀行等金融機(jī)構(gòu)以及中小企業(yè)之間的共同發(fā)展，服務(wù)于上下游企業(yè)。供應(yīng)鏈金融在中國(guó)推行多年之后，依然沒(méi)有顯著的突破性增長(zhǎng)。自從比特幣出現(xiàn)在人們的視野中之后，區(qū)塊鏈技術(shù)也迅速走紅，在一種去中心化、建立信任危機(jī)的機(jī)制下，全球金融巨頭、金融科技公司紛紛涌入這一行業(yè)，區(qū)塊鏈平臺(tái)應(yīng)用的探索也呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。建立信任關(guān)系是區(qū)塊鏈的核心，在區(qū)塊鏈中，每一筆交易都是不可被篡改的。本文以螞蟻金服為例，介紹了區(qū)塊鏈技術(shù)的優(yōu)勢(shì)，以及供應(yīng)鏈金融的一些問(wèn)題，并將兩者相結(jié)合，以此來(lái)解決傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融中存在的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，并且，對(duì)此提出相關(guān)建議及見解。

關(guān)鍵詞：區(qū)塊鏈技術(shù);供應(yīng)鏈金融;螞蟻金服

一、引言

長(zhǎng)期以來(lái)，供應(yīng)鏈金融一直受中小微企業(yè)融資難題的困擾，近年來(lái)發(fā)展迅速，成為一匹極具潛力的“黑馬”。國(guó)發(fā)辦12017184號(hào)文首次將供應(yīng)鏈上升到國(guó)家戰(zhàn)略層面。然而，在現(xiàn)實(shí)生活中，供應(yīng)鏈金融仍然面臨著過(guò)多的需求，而信用卻較弱的矛盾，不僅如此，供應(yīng)鏈中的主要企業(yè)甚至無(wú)法充分滲透，傳遞能力很低，一些信用自證和融資困難的問(wèn)題，也越來(lái)越明顯。而區(qū)塊鏈技術(shù)的出現(xiàn)，恰好能夠彌補(bǔ)供應(yīng)鏈金融的缺陷。

多年來(lái)，政府為了解決相關(guān)問(wèn)題，扶持中小企業(yè)，讓中小企業(yè)有更穩(wěn)定的未來(lái)，逐步出臺(tái)了一些相關(guān)政策，僅僅從短期來(lái)看，大部分政策措施都取得了一定的成效，但受政策邊際效應(yīng)遞減等因素的影響，加上部分政策連續(xù)性不強(qiáng)等問(wèn)題制約，存在的問(wèn)題沒(méi)辦法得到根治。國(guó)務(wù)院對(duì)于部分問(wèn)題，比如資金支付方式、支付期限、債權(quán)債務(wù)關(guān)系確認(rèn)等內(nèi)容進(jìn)行了進(jìn)一步的明確和規(guī)范（2020，董良泉），雖然供應(yīng)鏈金融有著顯著的作用，但也存在一些問(wèn)題。

供應(yīng)鏈金融潛在風(fēng)險(xiǎn)較大，造成風(fēng)險(xiǎn)的因素很多，并且風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)性較強(qiáng)，很容易產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。供應(yīng)鏈經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，在此情況下，隨著供應(yīng)鏈的增長(zhǎng)，供應(yīng)鏈金融的潛在風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)增大，因此，應(yīng)將風(fēng)險(xiǎn)防范放在首位。如果想要有效地遏止更大的風(fēng)險(xiǎn)，我們只有從金融的角度來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)（陸岷峰，2020）。

區(qū)塊鏈最早由中本聰（2008）提出，并闡述了該技術(shù)不可篡改、去中心化、安全可靠等特點(diǎn)。但是，直到2014年，區(qū)塊鏈因?yàn)槠洫?dú)特的分布式記賬法，才開始引起學(xué)界和業(yè)界的關(guān)注。2019年，一些地方當(dāng)局和主流媒體支持區(qū)塊鏈行業(yè)的發(fā)展和支持。區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融非常匹配，能夠化解存在的信任危機(jī)。郭菊娥、陳辰（2020）提出構(gòu)建區(qū)塊鏈平臺(tái)可以彌補(bǔ)供應(yīng)鏈金融的內(nèi)源問(wèn)題，并通過(guò)其規(guī)則約束發(fā)揮信貸引導(dǎo)和支持的作用。借助區(qū)塊鏈技術(shù)，銀行等金融機(jī)構(gòu)可以為供應(yīng)鏈構(gòu)建具有法律約束力的金融服務(wù)平臺(tái)，為融資安全保駕護(hù)航。

目前關(guān)于區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈的研究，大多從區(qū)塊鏈的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)展開，闡述了區(qū)塊鏈的運(yùn)用原理，以及傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融存在的問(wèn)題，并將兩者相結(jié)合，得出區(qū)塊鏈能夠有效緩解供應(yīng)鏈金融問(wèn)題的結(jié)論。李含虹（2020）認(rèn)為，區(qū)塊鏈和供應(yīng)鏈金融的優(yōu)勢(shì)高度契合，并且區(qū)塊鏈能夠有效地彌補(bǔ)供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)短板。張正平（2020）將區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融分成了四種主要模式，分別是由技術(shù)服務(wù)商發(fā)起、由核心企業(yè)發(fā)起、由資金方發(fā)起以及金融科技公司發(fā)起。

事實(shí)上，在逐步形成一些有價(jià)值的新模式的同時(shí)，也面臨著不少的挑戰(zhàn)。雖然區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融大大降低了融資成本，加快了融資速度，但是與此同時(shí)，也形成了一些新的問(wèn)題。

區(qū)塊鏈技術(shù)只是改變了供應(yīng)鏈金融的信用機(jī)制，但是其本身并不能提供信用，最終還得依靠核心企業(yè)的信用。因?yàn)殒溑c鏈之間的標(biāo)準(zhǔn)不太一樣，各個(gè)鏈之間還是不可避免地形成了孤島，導(dǎo)致區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈沒(méi)辦法得到有效的監(jiān)管，風(fēng)險(xiǎn)往往因此難以被及時(shí)防范，馬征（2020）提出了設(shè)立“監(jiān)管哨兵”的想法，在進(jìn)行數(shù)據(jù)治理的同時(shí)，身兼數(shù)職，有效地收集相關(guān)監(jiān)管數(shù)據(jù)，將數(shù)據(jù)進(jìn)行整合和共享，能有效地降低全局風(fēng)險(xiǎn)。但是區(qū)塊鏈去中心化的特點(diǎn)與監(jiān)管是相互矛盾的，如何在兩者之間進(jìn)行權(quán)衡，也是未來(lái)發(fā)展的難點(diǎn)。

二、區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用——以螞蟻金服為例

（一）螞蟻金服雙鏈通的簡(jiǎn)介

螞蟻金服——雙鏈通平臺(tái)在2019年1月正式推出，具有財(cái)務(wù)、信息和技術(shù)優(yōu)勢(shì)。這是由于該平臺(tái)得到了阿里巴巴的支持。其背后隱藏著螞蟻金服作為優(yōu)先融資來(lái)源的龐大資金池、支付寶積累的豐富物流信息，以及互聯(lián)網(wǎng)銀行積累的一大批小型微型企業(yè)融資信息作為接入渠道。特別是該平臺(tái)是以大公司的支付為基礎(chǔ)，在產(chǎn)業(yè)鏈各利益相關(guān)者之間實(shí)際交易的背景下，打造一個(gè)開放的平臺(tái)，讓更多的大公司、金融機(jī)構(gòu)、合作伙伴加入雙鏈，構(gòu)建區(qū)塊鏈和供應(yīng)鏈的信任新生態(tài)。

（二）傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融發(fā)展中存在的問(wèn)題

1. 信貸風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)供應(yīng)鏈金融交易已不再局限于線下，已開始進(jìn)行線上化。然而供應(yīng)鏈中的資金流、信息流等還存在著種種問(wèn)題。隨著網(wǎng)上交易的興起，其中存在的信貸風(fēng)險(xiǎn)也大大增加。線上用戶信息多而雜，沒(méi)有一個(gè)完整的信息整合平臺(tái)，無(wú)法對(duì)此進(jìn)行分析。而供應(yīng)鏈金融的主要對(duì)象，往往是中小企業(yè)，眾所周知，中小企業(yè)都缺少有效的抵質(zhì)押資產(chǎn)，并且違約成本極低，一旦經(jīng)營(yíng)不善，就很難按時(shí)償還。即使進(jìn)行法律訴訟，因?yàn)橹行∑髽I(yè)大都同時(shí)在多個(gè)機(jī)構(gòu)貸款，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的賬戶被多次查封，陷入難以回款的困境。所以難以控制執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)，增加了金融機(jī)構(gòu)信貸風(fēng)險(xiǎn)，制約了供應(yīng)鏈金融的發(fā)展。

2. 操作風(fēng)險(xiǎn)

大部分金融機(jī)構(gòu)采用人工在線審核和審計(jì)的方式，這個(gè)過(guò)程自動(dòng)化程度較低，審批時(shí)間更長(zhǎng)，導(dǎo)致供應(yīng)鏈財(cái)務(wù)賬戶流動(dòng)放緩。這種方式不僅對(duì)員工的參與方有要求，而且對(duì)于時(shí)間效率方面有著更高的要求。在當(dāng)前這種情形下，出現(xiàn)操作不規(guī)范或者操作失誤的概率會(huì)大大增加。此外，人工管理可能導(dǎo)致管理混亂，從而導(dǎo)致供應(yīng)鏈融資過(guò)程中的內(nèi)部欺詐和員工欺詐。

3. 信息泄露風(fēng)險(xiǎn)

眾所周知，供應(yīng)鏈金融之所以能取得成功，必然離不開商業(yè)銀行對(duì)信息的全面掌握。在收集信息的同時(shí)，我們可以了解鏈上的所有企業(yè)。我們知道的信息越多，財(cái)務(wù)決策就能做到越準(zhǔn)確。但是與此同時(shí)相應(yīng)的問(wèn)題也隨之而出現(xiàn)，我們知道的信息越多，供應(yīng)鏈中的企業(yè)就會(huì)越擔(dān)心。隨著供應(yīng)鏈的增長(zhǎng)，涉及的環(huán)節(jié)也會(huì)越來(lái)越多，企業(yè)往往會(huì)擔(dān)心信息泄露。因此，企業(yè)為了防止信息泄露，而選擇將信息屏蔽，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)審核的時(shí)候，無(wú)法獲取完整的信息資源。

（三）區(qū)塊鏈技術(shù)的特點(diǎn)

去中心化、分布式存儲(chǔ)、信息不可篡改、智能合約這四項(xiàng)措施能確保對(duì)人的行為有較強(qiáng)的約束，這是區(qū)塊鏈最重要的價(jià)值。

1. 去中心化

去中心化是相對(duì)于中心化而言的，去中心化是把集中的權(quán)力進(jìn)行分散，讓用戶能夠自由地進(jìn)行點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的交易，能夠有效降低網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)，避免因?yàn)閷?shù)據(jù)都存儲(chǔ)在一個(gè)數(shù)據(jù)點(diǎn)，當(dāng)這個(gè)中心節(jié)點(diǎn)遭到破壞時(shí)，導(dǎo)致整個(gè)系統(tǒng)被摧毀。并且將權(quán)力進(jìn)行分散之后，能夠有效地保護(hù)用戶的隱私信息，避免數(shù)據(jù)壟斷的出現(xiàn)。

2. 分布式存儲(chǔ)

結(jié)合每個(gè)設(shè)備的磁盤空間，然后就可以獲得一個(gè)虛擬網(wǎng)絡(luò)存儲(chǔ)，將數(shù)據(jù)存儲(chǔ)在網(wǎng)絡(luò)的每個(gè)角落。因此，分布式存儲(chǔ)技術(shù)可以理解為不是存儲(chǔ)每個(gè)計(jì)算機(jī)上的完整數(shù)據(jù)，而是在不同的計(jì)算機(jī)上切割數(shù)據(jù)。

3. 信息不可篡改

區(qū)塊鏈?zhǔn)褂眉用艿牟粚?duì)稱原則，并使用協(xié)商一致的算法生成強(qiáng)大的計(jì)算能力，確保記錄不能使用技術(shù)應(yīng)用和機(jī)制進(jìn)行更改。區(qū)塊鏈通過(guò)非對(duì)稱的加密原理，阻止了一切隨意修改的可能，并且使用共識(shí)算法形成強(qiáng)大的計(jì)算能力，保證了存儲(chǔ)的數(shù)據(jù)不能被偽造，也不能對(duì)其進(jìn)行篡改。

4. 智能合約

區(qū)塊鏈技術(shù)公開透明、不可篡改的特點(diǎn)都是智能合約賦予的。相較于程序和機(jī)器，人更加不可控，智能合約通過(guò)人與智能交互的方式，以此來(lái)避免執(zhí)行時(shí)的作弊行為。簡(jiǎn)單而言，就是通過(guò)系統(tǒng)提前制訂一份合約，規(guī)定好合約的內(nèi)容，當(dāng)滿足觸發(fā)合約的條件時(shí)，自動(dòng)生成相應(yīng)的合約并執(zhí)行。智能合約不同于傳統(tǒng)的紙質(zhì)合同，因?yàn)橹悄芎霞s是由計(jì)算機(jī)生成的。因此，參與者的相關(guān)義務(wù)可以通過(guò)守則進(jìn)行解釋。智能合約是企業(yè)必須滿足的條件，這些條件以代碼的形式提供，以記錄合約的履行情況，維護(hù)所有談判，履行協(xié)議條款。

（四）螞蟻金服雙鏈通的模式

螞蟻金服—雙鏈通平臺(tái)通過(guò)螞蟻區(qū)塊鏈設(shè)備隱私技術(shù)確保多人參與的安全性和隔離性?；A(chǔ)服務(wù)通過(guò)簽署 U盾網(wǎng)上銀行服務(wù)，確保交易安全、無(wú)權(quán)利糾紛，并且能夠吸納更多的關(guān)聯(lián)會(huì)員，僅僅只需要通過(guò)簡(jiǎn)單的API，就可以整合支付寶的核心和商業(yè)銀行功能。支付寶賬戶和U盾網(wǎng)上銀行的安全系統(tǒng)能夠有效地保證可靠、正確的交易。硬件交易保密合同鏈確保多方隱私計(jì)算與數(shù)據(jù)隔離。銀行可以通過(guò)使用鏈平臺(tái)來(lái)進(jìn)行一系列的金融活動(dòng)，包括融資、擔(dān)保、技術(shù)建設(shè)等。除了金融業(yè)務(wù)，企業(yè)還能運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)管理供應(yīng)鏈。雙鏈平臺(tái)滿足業(yè)務(wù)合規(guī)性要求，并提供良好的應(yīng)用體驗(yàn)。在隱私、安全和性能方面，螞蟻開發(fā)的基本技術(shù)尤為明顯。

（五）螞蟻金服雙鏈通的優(yōu)勢(shì)

1. 針對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題

螞蟻金服由阿里巴巴提供技術(shù)支持，其背后不僅有巨大的資金池，還有通過(guò)大量網(wǎng)購(gòu)積累下來(lái)的用戶信息，其中就包括海量的大小客戶的融資信息以及信用等級(jí)。在此基礎(chǔ)之上，

創(chuàng)建信用平臺(tái)，螞蟻金服可以首先實(shí)現(xiàn)信用流程自動(dòng)化，通過(guò)程序在區(qū)塊鏈平臺(tái)上收集數(shù)據(jù)，并自動(dòng)執(zhí)行記錄的查詢和計(jì)算，記錄整個(gè)用戶交易過(guò)程，進(jìn)而得到一份完整的信用報(bào)告。之后，進(jìn)行進(jìn)一步的確認(rèn)，就可以將數(shù)據(jù)共享給鏈上所有的參與者，形成一個(gè)征信報(bào)告平臺(tái)。這種方式能夠有效地降低信貸風(fēng)險(xiǎn)。

2. 針對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題

以往都是人工制定契約，再人工去完成，智能合約的出現(xiàn)，讓人與智能進(jìn)行交互，避免了由人來(lái)執(zhí)行時(shí)產(chǎn)生的作弊行為。以螞蟻金服雙鏈技術(shù)作為供應(yīng)鏈融資，大大增加了自動(dòng)化。利用區(qū)塊鏈技術(shù)就可以對(duì)供應(yīng)鏈金融進(jìn)行穿透式管理，不再需要進(jìn)行手工核算和審計(jì)。螞蟻金服基于支付寶安全與銀行安全形成了安全保障體系，能夠切實(shí)有效地保證信息的安全。除此之外，結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用，能夠在縮短融資時(shí)間、降低融資成本的同時(shí)，保證信息公開透明并且不可被篡改，長(zhǎng)此以往，能夠大大降低操作風(fēng)險(xiǎn)。

3. 針對(duì)信息泄露風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題

螞蟻金服的區(qū)塊鏈能夠很好地隱藏節(jié)點(diǎn)數(shù)據(jù)保存信息，因?yàn)樗捎昧思用芎蛿?shù)字簽字的方式。進(jìn)行訪問(wèn)的用戶要共享網(wǎng)絡(luò)各節(jié)點(diǎn)的信息，需要運(yùn)用非對(duì)稱加密技術(shù)，這樣可以保證信息不被泄露。區(qū)塊鏈技術(shù)采用分布式賬本和加密存儲(chǔ)，對(duì)于企業(yè)而言，再也不用擔(dān)心信息泄露的風(fēng)險(xiǎn)，可以安心地共享信息資源。通過(guò)同步數(shù)據(jù)鏈，業(yè)務(wù)流、物流、資金流和信息流可以被各個(gè)參與者共享，并進(jìn)行多重檢查，可以使上下游企業(yè)、核心企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)交易滲透。

三、進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融發(fā)展的對(duì)策

（一）培養(yǎng)高素質(zhì)技術(shù)專業(yè)人才

區(qū)塊鏈技術(shù)包括加密技術(shù)、時(shí)間標(biāo)記、人工智能等。它對(duì)各項(xiàng)組成技術(shù)都有很高的要求，它是一個(gè)跨學(xué)科、跨領(lǐng)域的綜合性技術(shù)，對(duì)人才要求較高，并且該領(lǐng)域人才稀缺。政府應(yīng)加大人才培養(yǎng)力度，重視相關(guān)專業(yè)人才的培養(yǎng)，為區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的發(fā)展打下基礎(chǔ)。

（二）完善供應(yīng)鏈平臺(tái)法律法規(guī)

目前，中國(guó)沒(méi)有有關(guān)區(qū)塊鏈技術(shù)的法律法規(guī)。關(guān)于區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域應(yīng)用方面，這部分的法律法規(guī)還不完善。而不完善的法律制度不僅會(huì)造成極大的違約風(fēng)險(xiǎn)也無(wú)法進(jìn)行合理追責(zé)。

有關(guān)部門應(yīng)以立法方式明確平臺(tái)的范圍、責(zé)任和義務(wù)，避免爭(zhēng)議。一方面，明確平臺(tái)運(yùn)營(yíng)門檻和法律許可，可以排除一些不成熟的平臺(tái)，提高整個(gè)供應(yīng)鏈的金融市場(chǎng)穩(wěn)定性;另一方面，必須明確智能合約的法律效力，使基于區(qū)塊鏈技術(shù)的在線電子交易合約合法化，并控制供應(yīng)鏈融資中的區(qū)塊鏈風(fēng)險(xiǎn)。最后，我們需要靈活，根據(jù)現(xiàn)實(shí)世界的變化不斷完善相關(guān)法律法規(guī)，例如支持公司使用新技術(shù)，對(duì)濫用區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)施法律處罰。并且要使區(qū)塊鏈技術(shù)更快地應(yīng)用到供應(yīng)鏈金融中，防止市場(chǎng)秩序混亂，促進(jìn)供應(yīng)鏈金融與互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。

（三）加大科研資金的經(jīng)費(fèi)投入

國(guó)家和地方政府要合理使用財(cái)政大權(quán)，不僅要將科技帶動(dòng)創(chuàng)新發(fā)展的財(cái)政政策落實(shí)到位，而且要適度避免科研經(jīng)費(fèi)的限制性使用。區(qū)塊鏈對(duì)每個(gè)單元的硬件以及網(wǎng)絡(luò)設(shè)備都要求更高。區(qū)塊鏈的研發(fā)非常復(fù)雜，研究和測(cè)試需要大量的人力、物力和財(cái)力資源，以及大量的資金支持。另外，要對(duì)科研基礎(chǔ)設(shè)施加大投資，并不斷進(jìn)行完善，也能為企業(yè)和高校提供幫助，使區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融中的發(fā)展得到更深一步的推進(jìn)。

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