日本二季度經(jīng)濟(jì)仍面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)

文｜秦天弘

得益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和汽車及零部件需求旺盛，日本5 月出口額創(chuàng)下41 年來最大增幅。然而，由于疫情反復(fù)以及緊急狀態(tài)應(yīng)對(duì)措施的實(shí)施，日本經(jīng)濟(jì)增長仍然面臨較大下滑壓力。

日本5月出口增長近50%

當(dāng)?shù)貢r(shí)間6 月16 日，日本財(cái)務(wù)省發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，由于對(duì)汽車及相關(guān)零部件的需求強(qiáng)勁，且得益于對(duì)中國和美國出口的大幅增長，日本5 月份的出口較去年同期增長49.6%至6.2613萬億日元，連續(xù)三個(gè)月實(shí)現(xiàn)增長，并創(chuàng)下自1980 年4 月以來最大增幅，當(dāng)時(shí)出口躍升了51.4%。

從進(jìn)出口地區(qū)看，日本5 月對(duì)美國和歐盟出口分別增長87.9%和69.6%，均創(chuàng)下1980 年1 月以來最大增幅；對(duì)美國和歐盟商品進(jìn)口分別增長28.7%和39.4%，其中醫(yī)藥產(chǎn)品的貢獻(xiàn)最大。消息人士稱，可能是日本購買新冠疫苗推高了這一數(shù)字。當(dāng)月，日本對(duì)美國的貿(mào)易順差為3608.6 億日元，對(duì)歐盟的貿(mào)易逆差為1881.3 億日元。日本5 月對(duì)亞洲整體的出口增長了32.5%，進(jìn)口增長了13.2%，順差達(dá)到了5325.9億日元。

日本財(cái)務(wù)省的初步數(shù)據(jù)還顯示，5 月進(jìn)口大幅增長，躍升27.9%，達(dá)到6.45 萬億日元，這是日本進(jìn)口連續(xù)第四個(gè)月增長。4 月進(jìn)口為增長12.8%，主要由國內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇及原油價(jià)格反彈驅(qū)動(dòng)。5 月日本貿(mào)易4 個(gè)月以來首次轉(zhuǎn)為逆差，逆差額為1871億日元。與2019 年5 月疫情暴發(fā)前相比，出口增長7.3%，進(jìn)口下降5.2%。

日本財(cái)務(wù)省表示，在今年3月和4月分別增長16.1%和38%之后，日本出口連續(xù)第三個(gè)月增長，部分原因是去年5 月日本出口同比下降28.3%。今年5 月，日本汽車和汽車零部件的出口比去年同期分別增長了135.5%和139.1%。外務(wù)省官員表示，日本汽車相關(guān)產(chǎn)品的需求非常強(qiáng)勁，尤其是來自美國的需求。

巴克萊證券日本有限公司的經(jīng)濟(jì)學(xué)家前田和二表示：“在經(jīng)歷了去年的大幅下降后，日本出口今年5 月大幅增長，而經(jīng)過季節(jié)性調(diào)整后，與4 月份相比幾乎持平，這表明出口復(fù)蘇可能正在放緩?！鼻疤锖投€指出，汽車出口量已連續(xù)第二個(gè)月較前一個(gè)月下降，可能受到全球半導(dǎo)體短缺的影響。對(duì)于未來前景，前田和二表示，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的消費(fèi)將從商品轉(zhuǎn)向服務(wù)，這可能抑制對(duì)汽車和汽車零部件的需求，未來幾個(gè)月整體出口將承壓。

同時(shí)公布的一份報(bào)告顯示，日本4 月份核心私營部門機(jī)械訂單也較前月增加。內(nèi)閣府?dāng)?shù)據(jù)顯示，4月份的訂單（不包括波動(dòng)性較大的船舶和公用事業(yè)的訂單）較上月增長了0.6%。政府的數(shù)據(jù)顯示，該季度的訂單總量為8028.7 億日元，連續(xù)第二個(gè)月上升。機(jī)械訂單是衡量企業(yè)資本支出的一個(gè)關(guān)鍵先行指標(biāo)，政府利用該數(shù)據(jù)預(yù)測未來6至9個(gè)月企業(yè)支出的強(qiáng)勁程度。這類企業(yè)投資約占日本國內(nèi)生產(chǎn)總值的15%。

中國需求帶動(dòng)日本出口增長

據(jù)共同社報(bào)道，中國繼續(xù)保持日本最大出口市場的地位。日本5 月對(duì)中國出口額增長23.6%，達(dá)到1.3927 萬億日元，連續(xù)11 個(gè)月增長。其中半導(dǎo)體制造設(shè)備出口增長63.9%，汽車出口增長42.9%。5 月從中國的進(jìn)口增長了4.8%，包括手機(jī)和服裝在內(nèi)的產(chǎn)品的增長超過了紗線和紡織品等產(chǎn)品的下降。這導(dǎo)致日本對(duì)華貿(mào)易逆差達(dá)到1918 億日元，連續(xù)2 個(gè)月出現(xiàn)逆差，出口和進(jìn)口均創(chuàng)出5 月單月的歷史新高。5 月，日本對(duì)包括中國在內(nèi)的亞洲出口也創(chuàng)出新高。

此外，日本工作機(jī)械工業(yè)會(huì)發(fā)布4 月的機(jī)床訂單額數(shù)據(jù)，中國4月進(jìn)口的日本機(jī)床訂單是去年同期的3.3倍，達(dá)到378億日元。這一金額僅次于2017年11月，達(dá)到歷史第二高的水平。2020 年1-11 月，中國累計(jì)機(jī)床訂單額同比增長12.7%，達(dá)到1720億日元，占日本海外訂單的1/3。

中國海關(guān)總署日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前5 個(gè)月，從進(jìn)口來源國看，日本為中國第四大貿(mào)易伙伴，中日貿(mào)易總額為9697.9 億元，增長14.9%，占比6.6%。其中，中國對(duì)日本出口4313.6 億元，增長8.9%；自日本進(jìn)口5384.3 億元，增長20.1%；貿(mào)易逆差1070.7億元，增長105.1%。分析指出，《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）生效后，中日雙方有望降低制造成本并擴(kuò)大市場空間，制造產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⑹芤妗Ｈ毡緭碛邢鄬?duì)豐厚的資本和尖端科技，中國則是制造大國，兩國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)存在互補(bǔ)空間，產(chǎn)業(yè)鏈高度融合，在RCEP框架下可實(shí)現(xiàn)共贏。

二季度經(jīng)濟(jì)或繼續(xù)下滑

分析認(rèn)為，雖然出口恢復(fù)較快，然而由于疫苗接種進(jìn)度落后，日本陷入疫情反復(fù)的困境，甚至可能會(huì)因此面臨經(jīng)濟(jì)技術(shù)性衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

日本內(nèi)閣府發(fā)布的修正數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度日本實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比下降1.0%，按年率計(jì)算降幅為3.9%，顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭大大受挫。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，由于4 月份起疫情死灰復(fù)燃，日本二季度GDP 很可能會(huì)繼續(xù)下滑，面臨二次衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

日本市場調(diào)查公司帝國數(shù)據(jù)銀行指出，自去年2 月到今年6 月14 日，受疫情影響而破產(chǎn)清算，或者正在準(zhǔn)備破產(chǎn)清算的停業(yè)公司個(gè)人業(yè)主等的數(shù)量累計(jì)已經(jīng)達(dá)到1600 家。目前日本因疫情而進(jìn)入緊急狀態(tài)的地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)均受到限制，未來日本倒閉的公司數(shù)量將會(huì)持續(xù)增長。

據(jù)日本媒體報(bào)道，日本政府6月17日將決定是否解除東京都、大阪府等10 個(gè)都道府縣原定實(shí)施到6 月20 日的緊急狀態(tài)，如果解除，部分地區(qū)可能將轉(zhuǎn)而實(shí)施力度小于緊急狀態(tài)的“蔓延防止等重點(diǎn)措施”并持續(xù)到東京奧運(yùn)會(huì)期間。目前日本除了10 個(gè)都道府縣實(shí)施緊急狀態(tài)外，還有5 個(gè)縣部分地區(qū)實(shí)施“蔓延防止等重點(diǎn)措施”。

市場普遍預(yù)計(jì)，日本央行在6 月17-18 日的政策會(huì)議上仍會(huì)將政策利率維持在-0.1%，10 年期日本國債收益率目標(biāo)維持在0%左右。不過日本央行可能會(huì)延長疫情救助計(jì)劃，以支持脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。