后疫情時代，中企在澳大利亞投資更謹慎

趙愛玲

近日，悉尼大學和畢馬威發(fā)布的一份新報告顯示，與去年相比，2020年中國在澳大利亞的投資價值和數(shù)量均有所下降。中國在澳大利亞的投資從2008年超過175億美元的峰值下降到2020年的25億美元。

對此，畢馬威悉尼中國業(yè)務處負責人支巧玲表示，畢馬威通過對在澳大利亞的中國投資者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，2020年中國投資者在澳大利亞的整體情緒好壞參半。相對于其他國家，澳大利亞仍然是受青睞的投資目的地。

中企在澳大利亞的運營充滿挑戰(zhàn)

在今年的調(diào)查中，報告重點關注了新冠肺炎疫情對在澳中資企業(yè)的影響和給運營帶來的挑戰(zhàn)。和澳大利亞大多數(shù)企業(yè)一樣，2020年對中資企業(yè)在澳洲的運營是充滿挑戰(zhàn)的一年。但積極的一面是：在澳的中國投資者在不斷學習和適應持續(xù)變化的外部環(huán)境。同時，中國投資者感受到當?shù)厣鐓^(qū)的更多支持。

報告發(fā)現(xiàn)，新冠肺炎疫情對幾乎所有在澳的中資企業(yè)都產(chǎn)生了負面影響。在接受調(diào)研的75位高管中，超過一半（52%）表示新冠肺炎疫情對其業(yè)務收入產(chǎn)生了負面影響。十分之一的受訪高管認為疫情導致收入下降了50%。大多數(shù)中國投資者都經(jīng)歷了供應鏈中斷、項目延誤、國際旅行限制和銷售額下降。相比之下，2020年的市場變化對業(yè)務收入的影響相對有限。三分之一（34%）的受訪高管認為受到全球市場變化的影響，少數(shù)（28%）受到澳大利亞和中國市場變化的影響。在鐵礦石等極少數(shù)行業(yè)，國際需求，尤其是中國需求的激增，甚至帶來了巨大的利潤增長。

與此同時，近一半（45%）的受訪高管聲稱，他們因澳中關系惡化而遭受了負面影響。三分之一（35%）的受訪者認為受到中美地緣政治局勢的負面影響。盡管政治環(huán)境和雙邊關系整體惡化，但在疫情全球大流行和地緣政治不確定性中，中國投資者繼續(xù)將澳大利亞視為安全的投資目的地。60%的受訪者認為澳大利亞的經(jīng)濟環(huán)境比許多其他國家更安全。

中國投資者比以往更加關注政治環(huán)境。75%的受訪高管表示，2020年媒體對中國的負面報道讓中國企業(yè)在澳大利亞投資更加謹慎。這比2018年表示擔憂的59%和2017年的70%有所增加。

為應對新冠肺炎疫情影響，中國投資者將成本控制、推遲新投資和尋求政府支持作為最常見措施。報告發(fā)現(xiàn)，在日常運營中，語言和溝通問題對中資企業(yè)來說變得更加明顯。中企高管表示，問題主要是由于在新冠肺炎疫情期間缺乏面對面的接觸以及澳方媒體對中資企業(yè)的負面報道。在中國投資者與澳大利亞利益相關者（包括當?shù)毓芾韺?、工會和員工）之間建立可信賴和有效的工作關系，仍然是中企高管認為他們在新冠肺炎疫情期間必須面對的持續(xù)挑戰(zhàn)。

報告稱，由于運營方面的挑戰(zhàn)，中資企業(yè)在澳大利亞的業(yè)績表現(xiàn)有所下降，對在澳大利亞的前景表現(xiàn)出不確定和較為復雜的情緒，對未來增長的樂觀情緒低于往年。為應對運營方面的挑戰(zhàn)，中資企業(yè)正在積極尋求結(jié)構(gòu)性解決方案，例如作為中小股東參與合資、尋求與當?shù)睾献骰锇楹献?、進軍高附加值產(chǎn)品和新產(chǎn)業(yè)、放緩固定資產(chǎn)投資、加強團隊能力建設和本地運營管理等。中國投資者一致認為，來自中國的新投資將在未來幾年保持低位。只有6%的受訪高管認為來自中國的新投資將很快恢復。有25%的受訪者認為需要多于5年才能恢復。

報告稱，至于未來中國在澳大利亞的投資，影響投資決策的因素有很多。隨著中資企業(yè)在海外投資的經(jīng)驗更加豐富，也更注重投資回報。未來，中資企業(yè)不太會僅僅為了資本增長而投資，將更強調(diào)投資帶來的協(xié)同效應和盈利能力。同時，中國的國際私募股權基金更專注于在特定市場和特定行業(yè)做更有針對性的投資，例如投資新西蘭的農(nóng)業(yè)、南美和非洲的礦業(yè)、歐洲的服務和技術產(chǎn)業(yè)、東南亞的加工產(chǎn)業(yè)等。

支巧玲稱，與前幾年相比，中國投資者投資態(tài)度更加務實和商業(yè)化。新冠肺炎疫情和更具限制性的外國投資審查和監(jiān)管框架，影響了中澳之間的地緣戰(zhàn)略合作、區(qū)域基礎設施建設和科技融合。中國投資者正在轉(zhuǎn)向風險較低、回報周期較短的投資機會。

中企在澳投資傾向于滿足中國國內(nèi)需求和有長期盈利能力的項目

2020年，中國在澳大利亞的投資總金額下降了18%，從2019年的24億美元（34億澳元）降至19億美元（25億澳元）。2020年中國在澳大利亞的投資傾向于較小規(guī)模的交易和滿足中國國內(nèi)需求和有長期盈利能力的項目，這與中國在北美和歐洲發(fā)達經(jīng)濟體的投資趨勢一致。占中國總投資前五位的產(chǎn)業(yè)分別是礦業(yè)、商業(yè)房地產(chǎn)、服務業(yè)、食品和農(nóng)業(yè)綜合企業(yè)、醫(yī)療保健，占比分別為37.6%、36.1%、21%、4%和1.3%。而關于可再生能源、能源（石油和天然氣）或基礎設施方面的投資卻沒有記錄。

從采礦業(yè)看，2020年中資企業(yè)在采礦業(yè)的投資比2019年增加了3倍，共包含鋰、金、銅和礦砂項目在內(nèi)的5筆交易。支巧玲認為，根據(jù)中國“十四五”規(guī)劃，中國正在將碳中和納入總體發(fā)展規(guī)劃，對礦業(yè)進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整。中資企業(yè)正與全球礦業(yè)企業(yè)一道，轉(zhuǎn)向使用低碳的和可持續(xù)的能源。

在商業(yè)地產(chǎn)方面，據(jù)統(tǒng)計，2020年中資企業(yè)在全球商業(yè)地產(chǎn)領域的跨境投資總額為118億美元，較2019年增長14%，但與2018年相比仍下降50%。香港地區(qū)仍然是最受中國大陸資本歡迎的投資目的地，占跨境投資總額的47%。GLP（普洛斯）以17億澳元對Goodman在波蘭、捷克共和國、斯洛伐克和匈牙利的工業(yè)資產(chǎn)組合的收購，使中國在中歐的投資顯著增加。2020年中國大陸企業(yè)對澳大利亞商業(yè)地產(chǎn)（包括住宅開發(fā)用地）的投資總額為9.068億澳元，同比下降38.7%。這一數(shù)據(jù)不包括CIC（中投）計劃以9.25億澳元收購悉尼中央商務區(qū)Grosvenor Place50%的股權的投資交易。對寫字樓的投資占到絕大部分的投資份額（91.4%）。其中主要交易包括Peakstone以5.3億澳元收購Clarence Street 45號，以及保利環(huán)球以2.7億澳元收購悉尼廣場項目。2020年中資企業(yè)對商業(yè)地產(chǎn)投資幾乎全部落在悉尼（93.5%），高于2019年的 50%左右。其他獲得投資的城市為墨爾本和黃金海岸。

“與全球許多主要市場相比，澳大利亞持續(xù)的低利率環(huán)境以及相對較高的商業(yè)地產(chǎn)收益率，對包括中國大陸在內(nèi)的離岸資本仍是具有吸引力的投資目的地。但是，新冠肺炎疫情為投資前景增加了一定程度的不確定性。盡管澳大利亞經(jīng)濟正以強于預期的速度從疫情中復蘇，但由于市場正在加速發(fā)生一些結(jié)構(gòu)性的變化，例如遠程辦公和網(wǎng)上購物更加普及，某些物業(yè)類型的租戶需求仍有不確定性。在這種環(huán)境下，投資者在分配資本時比平時更加重視收入期限和租約強度?！敝闪嵴f。

此外，在服務業(yè)方面，2020年中資企業(yè)對澳大利亞服務業(yè)的投資總額為5.275億澳元，其中包括3筆對技術服務的投資交易和1筆對消費者服務的投資交易。中國投資者在這些交易中，作為財團中的成員之一，參與澳大利亞金融科技和高科技公司在全球的融資，獲得少數(shù)股權的同時為這些澳大利亞公司提供資本和市場。