養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金撬動(dòng)萬(wàn)億新興市場(chǎng)

程芳

2020年我國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到7.7萬(wàn)億元，同時(shí)中產(chǎn)階級(jí)逐漸形成養(yǎng)老意識(shí)，從而帶動(dòng)養(yǎng)老服務(wù)需求提升，品質(zhì)性和享受性養(yǎng)老服務(wù)的需求量將呈上升趨勢(shì);鼓勵(lì)社會(huì)力量參與養(yǎng)老事業(yè)，政府發(fā)起多個(gè)養(yǎng)老服務(wù)PPP項(xiàng)目，并強(qiáng)調(diào)“醫(yī)養(yǎng)結(jié)合”，推進(jìn)長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)試點(diǎn)。

投資養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)也是資本市場(chǎng)下一階段的一大思路。

在我國(guó)大陸地區(qū)，養(yǎng)老機(jī)構(gòu)融資的方法主要包括銀行貸款（一般為政策性銀行貸款和商業(yè)銀行貸款）、養(yǎng)老債券（一般為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的專項(xiàng)債券等）、PPP模式（具有基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)性質(zhì)，公私參與）、產(chǎn)業(yè)基金（通常是具有引導(dǎo)性質(zhì)的產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)基金）、信托投資基金（以信托的形式組建專項(xiàng)投資基金）、股權(quán)融資（出售股權(quán)來(lái)獲得融資）以及其他方式（如眾籌、民間借貸、其他借貸機(jī)構(gòu)等）。根據(jù)以往統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，銀行貸款是企業(yè)最常用的融資方式，占比約六成。

銀行貸款也是大中型養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的主要融資方式，但并不能滿足大多數(shù)中小養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的基本融資需求。一是大多數(shù)銀行并沒(méi)有建立完整的養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)組織架構(gòu)，導(dǎo)致養(yǎng)老金融的相關(guān)產(chǎn)品服務(wù)零散分布于銀行內(nèi)多個(gè)部門(mén)。二是養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)面臨多頭監(jiān)管和業(yè)務(wù)資質(zhì)限制，限制了大多數(shù)商業(yè)銀行開(kāi)拓業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)。三是養(yǎng)老金融布局滯后、產(chǎn)品創(chuàng)新不足。商業(yè)銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品大多數(shù)基于自身各類產(chǎn)品的重新調(diào)整組合，缺乏有針對(duì)性的養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)品，無(wú)法滿足客戶對(duì)于養(yǎng)老金融的特定需求。

因此，養(yǎng)老機(jī)構(gòu)需要尋求其他融資方式，來(lái)減少對(duì)銀行貸款的依賴，提高資金的充裕度。養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金應(yīng)運(yùn)而生。

相比銀行貸款，產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金自身有以下幾方面優(yōu)勢(shì)：一是充分發(fā)揮財(cái)政資金先導(dǎo)效應(yīng)。政府資金作為領(lǐng)頭羊率先入場(chǎng)，很大程度上能夠吸引民間資本集聚，迅速擴(kuò)大支持我國(guó)養(yǎng)老發(fā)展的資金蓄水池。二是資金放大效應(yīng)。產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金在產(chǎn)業(yè)發(fā)展成熟后并不會(huì)擠出民間資本一家獨(dú)大，而是會(huì)不斷開(kāi)展融資，釋放公私合營(yíng)資本的成長(zhǎng)性，持續(xù)吸引更大規(guī)模的投資進(jìn)入該產(chǎn)業(yè)，從而形成“雪球效應(yīng)”。三是政府資金帶來(lái)的宣傳及“增信”效應(yīng)。養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)，若無(wú)大企業(yè)的資金支持或背書(shū)，所涉及的企業(yè)在融資過(guò)程中會(huì)面臨信用不足的問(wèn)題。而產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金能夠利用政府公信力支持這類小微企業(yè)，并利用社會(huì)輿論宣傳提高養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的“軟實(shí)力”。

通常，政府出資成立產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的目的是利用廣大民間資本來(lái)滿足特定行業(yè)、企業(yè)的融資需求，進(jìn)而對(duì)國(guó)家下一步戰(zhàn)略性或新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有支撐作用。在我國(guó)現(xiàn)有的金融體系中，“產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金”也有了優(yōu)化財(cái)政資金運(yùn)用的新功能，這樣不僅體現(xiàn)政府的服務(wù)職能，也提升了政府財(cái)政治理能力與效率。通過(guò)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，財(cái)政資金的功能也從“劃撥”變?yōu)榱恕巴顿Y”，大大地提高了財(cái)政資金的使用效率，也促進(jìn)了社會(huì)資本參與國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展;企業(yè)在得到大量的融資之后也能為投資方提供高收益，實(shí)現(xiàn)雙贏。

在政府的大力倡導(dǎo)與支持下，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金迅速發(fā)展，取得可喜進(jìn)展。

在養(yǎng)老投資領(lǐng)域，2014年8月財(cái)政部和商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布了《財(cái)政部辦公廳商務(wù)部辦公廳關(guān)于開(kāi)展以市場(chǎng)化方式發(fā)展養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)試點(diǎn)的通知》，確定開(kāi)展養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金試點(diǎn);2014年10月，財(cái)政部、商務(wù)部共同決定，以吉林、山東等8個(gè)省區(qū)為試點(diǎn)地區(qū)，通過(guò)市場(chǎng)化方式推動(dòng)養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，之后的幾年中各地對(duì)于試點(diǎn)工作的開(kāi)展也分別取得了一定成績(jī)。其中在2015年底，江西省旅游集團(tuán)與江西省財(cái)投集團(tuán)（運(yùn)營(yíng)方）在省內(nèi)成立養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)投資基金。基金首期規(guī)模30億元，含中央財(cái)政劃撥3億元，省旅游集團(tuán)4.5億元，計(jì)劃引入的社會(huì)資本規(guī)模為22.5億元，基金投資項(xiàng)目主要包括養(yǎng)老社區(qū)等。

2017年5月，同仁堂與中原高速、太陽(yáng)紙業(yè)等社會(huì)資本攜手共同設(shè)立北京同仁堂養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)基金，基金規(guī)模約10億元，首期資金4.7億元已到位，基金存續(xù)期為7年，北京同仁堂養(yǎng)老投資管理有限責(zé)任公司為基金管理人，基金計(jì)劃用5年—7年時(shí)間打造北京同仁堂養(yǎng)老全國(guó)連鎖運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目。

同年，蘇州在全國(guó)首創(chuàng)蘇州市養(yǎng)老服務(wù)業(yè)發(fā)展引導(dǎo)基金，由蘇州市發(fā)改委、財(cái)政局、民政局、國(guó)發(fā)集團(tuán)聯(lián)合發(fā)起設(shè)立，基金規(guī)模達(dá)到18449.67萬(wàn)元。設(shè)立不到5年，包括蘇州善賢養(yǎng)老服務(wù)公司在內(nèi)的3家蘇州本地優(yōu)質(zhì)養(yǎng)老服務(wù)業(yè)企業(yè)，獲得了該基金2600萬(wàn)元的直接投資，順利度過(guò)初創(chuàng)期，步入正軌。截至2021年4月，蘇州市養(yǎng)老服務(wù)業(yè)發(fā)展引導(dǎo)基金參股多只養(yǎng)老大健康投向的專業(yè)子基金，子基金圍繞蘇州生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)布局，已在蘇州投資養(yǎng)老大健康企業(yè)約30家，預(yù)計(jì)未來(lái)投資金額超10億元。