碳中和下綠色金融體系優(yōu)化探討

張憶

綠色金融作為未來綠色低碳經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要活水，是經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的重要支柱和推動力。截至目前，共有126個國家制定了“碳達峰”“碳中和”遠景戰(zhàn)略目標（約占全球碳排放量的60%），并將綠色金融上升為國家戰(zhàn)略，以實際行動助推低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。

2021年是我國“十四五”規(guī)劃開局之年，如何優(yōu)化綠色金融體系服務(wù)低碳經(jīng)濟發(fā)展，助推碳中和目標實現(xiàn)成為當下業(yè)界和學(xué)界共同關(guān)注的課題。自2020年9月中國明確提出2030年“碳達峰”與2060年“碳中和”（簡稱“30/60目標”）遠景目標以來，中央各部委及中央經(jīng)濟工作會議動作頻頻，一系列落實“30/60目標”的制度文件、重大決策部署，優(yōu)化綠色金融體系的舉措等紛紛出臺，為我國綠色金融發(fā)展指明了新方向、提供了新動力。最新發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟體系的指導(dǎo)意見》，又從政策、法律法規(guī)等宏觀面和生產(chǎn)、消費、技術(shù)創(chuàng)新等微觀面給出綠色低碳循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展的路線圖。

機遇和挑戰(zhàn)

參照國際經(jīng)驗，我國要實現(xiàn)2030年前碳達峰、2060年前碳中和的目標，一方面要剛性去碳，實現(xiàn)實體經(jīng)濟的去碳化，即通過加速推動電力、交通、工農(nóng)業(yè)等實體行業(yè)的大規(guī)模去碳化，實現(xiàn)低碳排放直至零排放;另一方面要充分發(fā)揮金融業(yè)在推動實體經(jīng)濟向低碳、凈零碳轉(zhuǎn)型發(fā)展的支撐作用。在此過程中，金融業(yè)既要滿足實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展而產(chǎn)生的巨大體量的綠色低碳投融資需求，又要防范與化解轉(zhuǎn)型發(fā)展所引致的各類顯隱性金融風(fēng)險。

——碳中和為金融業(yè)帶來的機遇。實體經(jīng)濟向低碳轉(zhuǎn)型而普遍產(chǎn)生的大規(guī)模綠色低碳投融資需求，給綠色金融業(yè)務(wù)發(fā)展提供了機遇。

一是綠色銀行。探索支持能源供給和非低碳工業(yè)等行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型所需的金融產(chǎn)品和服務(wù)，如轉(zhuǎn)型支持貸款，推動開展綠色交通項目、綠色建筑融資創(chuàng)新試點，創(chuàng)新綠色服務(wù)方式，推動能效信貸、綠色信貸等資產(chǎn)證券化，大力開展服務(wù)小微企業(yè)、綠色農(nóng)業(yè)、綠色消費的產(chǎn)品和模式。

二是綠色債券。創(chuàng)新發(fā)行政府綠色專項債、碳排放權(quán)債、小微企業(yè)綠色集合債以及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級債券等綠債產(chǎn)品;完善債券市場，吸引相關(guān)投資者購買和持有綠色債券產(chǎn)品，提高綠色債券流動性。

三是綠色股票市場。探索搭建綠色企業(yè)首次公開募股（IPO）綠色通道機制，簡化相關(guān)審核審批流程，支持優(yōu)先融通資金。

四是綠色保險。大力開發(fā)和推廣支持綠色交通、綠色能源、綠色建筑等綠色經(jīng)濟發(fā)展的綠色保險產(chǎn)品，包括氣候保險、綠色建筑保險、清潔能源保險、新能源汽車保險。

五是綠色基金。支持設(shè)立綠色基金和轉(zhuǎn)型基金，滿足高碳行業(yè)（如傳統(tǒng)能源、重工業(yè)）的轉(zhuǎn)型融資需求，同時為低碳行業(yè)的股權(quán)投資提供資金支持。

——碳中和為金融業(yè)帶來的挑戰(zhàn)。在綠色經(jīng)濟發(fā)展的歷史浪潮下，金融行業(yè)及金融機構(gòu)也面臨重大挑戰(zhàn)，一方面是要積極應(yīng)對外部環(huán)境和市場變化，快速提升金融服務(wù)能力和水平，創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)品和模式，以滿足實體經(jīng)濟低碳、零碳轉(zhuǎn)型中產(chǎn)生的綠色投融資需求;另一方面是要防范與化解轉(zhuǎn)型發(fā)展所引起的各類顯隱性金融風(fēng)險，包括高碳排放行業(yè)產(chǎn)業(yè)存量業(yè)務(wù)的違約風(fēng)險、短期減值風(fēng)險，服務(wù)新型低碳、零碳行業(yè)產(chǎn)業(yè)的試錯風(fēng)險，以及某些高碳排放地區(qū)（如重工業(yè)區(qū)）所面臨的系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

現(xiàn)狀及問題

——我國綠色金融發(fā)展現(xiàn)狀。我國是世界上首個由中央政府全盤謀劃、全面推動構(gòu)建綠色金融體系的國家。截至2020年末，我國綠色信貸余額高達12萬億元，排名世界第一并已多年位居榜首;綠色債券余額約8100億元，排名世界第二;綠色能源產(chǎn)業(yè)信貸余額逾3萬億元，并已超過主要高耗能領(lǐng)域（如煤炭、化工等）信貸總額。綠色貸款不良率長期保持在1.0%以下，遠低于銀行業(yè)平均貸款不良率1.6%。

——面臨的主要問題。實現(xiàn)“碳達峰”“碳中和”目標，無疑代表著我國未來在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)、金融結(jié)構(gòu)、生活消費等方面都將產(chǎn)生根本性轉(zhuǎn)變。但當前我國綠色金融的發(fā)展，離助推實現(xiàn)“碳達峰”“碳中和”目標尚有一定差距，推動綠色低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展、完善與優(yōu)化綠色金融體系勢在必行。當前金融業(yè)面臨的主要問題如下：

一是缺乏相關(guān)領(lǐng)域金融、財政、環(huán)保等政策和法律法規(guī)的配套支持。優(yōu)化綠色金融體系，需要相關(guān)政策及法律法規(guī)的合力支持，其必要性體現(xiàn)在綠色項目具有強外部性，難以依靠單一市場主體完成，須通過建立健全激勵和約束機制解決項目環(huán)境外部性問題。同時，綠色項目投融資可能面臨期限錯配、信息不對稱、供需錯位等問題，需通過金融市場主體創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)方式加以解決。

二是現(xiàn)行的綠色金融標準離“碳達峰”“碳中和”目標要求尚有差距。比如，中國人民銀行最新修訂的《綠色債券項目支持目錄》中相關(guān)綠色金融界定標準（如綠色信貸標準、綠色產(chǎn)業(yè)行業(yè)目錄等）尚低于碳中和對凈零碳排放的要求，盡管其已將高碳排放的傳統(tǒng)化石能源項目（如“清潔煤炭技術(shù)”等）剔除。

三是綠色金融產(chǎn)品還無法完全匹配凈零碳的需要。雖然我國在發(fā)展綠色信貸、綠色債券等產(chǎn)品方面成績斐然，但不可忽視我國碳市場開發(fā)程度比較低，碳市場和碳金融產(chǎn)品的資源配置功能較弱，金融產(chǎn)品未與碳足跡掛鉤。與發(fā)達國家相比，我國面向投資者提供的ESG產(chǎn)品及碳金融產(chǎn)品相對單一，產(chǎn)品流動性不足。

對策和建議

我國盡管率先提出了“碳達峰”“碳中和”目標，但如果沒有實質(zhì)性、全面的較大力度改革舉措，經(jīng)濟的凈零碳轉(zhuǎn)型并不會自動加速，主要高碳行業(yè)的凈零碳排放就不會主動實現(xiàn)。針對我國金融業(yè)目前存在的綠色金融標準不完善、激勵與約束機制缺失、產(chǎn)品體系服務(wù)能力弱等問題，提出政策建議如下：

——以碳中和為約束條件，重塑綠色金融標準，建立健全綠色金融框架體系。鑒于當前中國人民銀行主持修訂的新版《綠色債券項目支持目錄》未對相關(guān)綠色金融標準進行界定（如綠色信貸標準、綠色產(chǎn)業(yè)行業(yè)目錄等），未來，相關(guān)職能部門及金融監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)聚焦于如何重塑綠色信貸、綠色行業(yè)產(chǎn)業(yè)標準，建立符合市場需求的綠色基金、綠色保險標準，助推綠色標準框架內(nèi)的綠色項目加速發(fā)展，同時保證該類型項目不會對其他可持續(xù)發(fā)展目標的實現(xiàn)造成負面沖擊。

——圍繞碳中和目標，強化配套政策及法律法規(guī)支持，搭建有效的外部政策激勵和協(xié)調(diào)機制。綜合運用再貸款、再貼現(xiàn)、再擔保、風(fēng)險補償?shù)日呓鹑谑侄?，繼續(xù)落實對低零碳排放、節(jié)能環(huán)保、綜合能效利用、環(huán)境治理等方面的所得稅、增值稅等優(yōu)惠稅收政策，為金融機構(gòu)推動綠色金融發(fā)展、企業(yè)推動綠色低碳轉(zhuǎn)型提供動力和支撐。

——探索創(chuàng)新綠色金融工具，優(yōu)化綠色金融體系。資金荒是當前我國綠色金融發(fā)展的主要瓶頸，可借鑒公共項目發(fā)展PPP融資模式，通過推進政府和社會資本合作形成“政府+社會資本”新型綠色投融資模式，解決綠色項目的融資難問題。同時，加快構(gòu)建統(tǒng)一規(guī)范的多層次綠色金融市場體系，包括推動銀行綠色化轉(zhuǎn)型，開發(fā)綠色信貸、綠色債券、綠色基金、綠色保險、碳金融等綠色金融產(chǎn)品，滿足綠色項目投融資需求，提高市場整體競爭力，有效發(fā)揮市場在推動經(jīng)濟低碳轉(zhuǎn)型中的資源配置作用。

——通過綠色金融驅(qū)動綠色技術(shù)創(chuàng)新，發(fā)揮政府資本的引導(dǎo)和激勵作用，為綠色企業(yè)提供融資擔保等金融支持。鼓勵綠色發(fā)展基金、政府引導(dǎo)基金、國家新型產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金、國家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金、民營企業(yè)引導(dǎo)基金等把綠色技術(shù)創(chuàng)新作為重要的支持領(lǐng)域，促進綠色低碳科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展和成果轉(zhuǎn)化，并建立相應(yīng)的投資激勵機制，為綠色發(fā)展夯實技術(shù)創(chuàng)新的根基。

（作者單位：湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院）