基于COSO-ERM框架探究上市公司的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)

馬賽賽

【摘? 要】論文基于COSO-ERM框架，結(jié)合5個(gè)因素：內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制活動(dòng)、信息與溝通、內(nèi)部監(jiān)控進(jìn)行探索分析伴隨商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)調(diào)關(guān)注商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)的重要性，提出降低巨額商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，上市公司需要在內(nèi)控管理上重點(diǎn)注意的方面。

【Abstract】Based on the COSO-ERM framework， combined with five factors： internal environment， risk assessment， control activities， information and communication， internal monitoring， this paper explores and analyzes the risks associated with goodwill impairment， emphasizes the importance of paying attention to goodwill impairment risks， and puts forward the aspects that listed companies should pay attention to in internal control management to reduce huge goodwill impairment risks.

【關(guān)鍵詞】COSO理論;上市公司;商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)

【Keywords】COSO theory; listed company; risk of goodwill impairment

【中圖分類號(hào)】F271;F275? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號(hào)】1673-1069（2021）10-0137-03

1 引言

在目前激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，上市公司為了追求其自身的最優(yōu)發(fā)展，通常會(huì)收購其他公司，實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模壯大，增加市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大市場(chǎng)份額和開辟新市場(chǎng)。

收并購的商業(yè)行為，從財(cái)務(wù)角度來講，由于收購新的母子公司關(guān)系的形成，需要公司編制合并資產(chǎn)負(fù)債表，來向外界投資者以及潛在投資者，提供有用和相關(guān)的信息。合并報(bào)表的編制產(chǎn)生中，在收購日當(dāng)天付出的收購對(duì)價(jià)的市場(chǎng)價(jià)值，減去被收購公司可辨認(rèn)的凈資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，正值較為常見，在資產(chǎn)項(xiàng)中計(jì)為商譽(yù)初始值，負(fù)值不太常見，一般卻認(rèn)為收入，會(huì)計(jì)處理上較為復(fù)雜，此文不作贅述。

自2013年以來，我國企業(yè)的并購進(jìn)入了一個(gè)高潮期，上市財(cái)報(bào)資產(chǎn)中大多有商譽(yù)一項(xiàng)，且數(shù)值占總資產(chǎn)比例不低。高估值高溢價(jià)產(chǎn)生了巨額商譽(yù)，目前多數(shù)上市公司傾向于不計(jì)提或少計(jì)提商譽(yù)減值，普遍存在著商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的可能性。根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年底，A股市場(chǎng)合計(jì)商譽(yù)減值金額高達(dá)1629億元，約占商譽(yù)總額的11%。同時(shí)，近年來，A股市場(chǎng)又頻頻爆雷，出現(xiàn)大量由于商譽(yù)的巨額減值，引起公司市值大幅度縮水的問題。本文將重點(diǎn)關(guān)注商譽(yù)減值背后的風(fēng)險(xiǎn)問題，并基于COSO-ERM框架討論管理和降低商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。

2 商譽(yù)的研究意義

根據(jù)2021年3月9日，中國證監(jiān)會(huì)所公布的《監(jiān)管規(guī)則適用指引——審計(jì)類第1號(hào)》文件，其中明確指出，在上市公司的審計(jì)中，注冊(cè)會(huì)計(jì)師不得以無法獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)為由，對(duì)應(yīng)識(shí)別的財(cái)務(wù)報(bào)表整體重大錯(cuò)報(bào)不予識(shí)別，規(guī)避作出恰當(dāng)?shù)穆殬I(yè)判斷。特別是在涉及專業(yè)判斷、會(huì)計(jì)估計(jì)的領(lǐng)域，如合并范圍、資產(chǎn)減值（尤其是商譽(yù)減值）、預(yù)計(jì)負(fù)債、款項(xiàng)可收回性等。其中明確在資產(chǎn)減值方面，提到了商譽(yù)的減值問題，對(duì)商譽(yù)的減值問題的關(guān)注。

以商譽(yù)這一特殊資產(chǎn)的減值現(xiàn)象為切入點(diǎn)，探究整個(gè)企業(yè)的內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)，可以幫助企業(yè)管理者，及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)。通過建立更加良好的內(nèi)控，使企業(yè)持續(xù)良好發(fā)展。同時(shí)構(gòu)建良好的內(nèi)控，也可以增加投資者信心，降低企業(yè)在經(jīng)營管理中的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

3 商譽(yù)具有復(fù)雜的財(cái)務(wù)屬性

商譽(yù)以發(fā)生收購日當(dāng)天計(jì)算出的額度，確定其原始數(shù)值，根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)——企業(yè)合并》規(guī)定：“購買方的合并成本與被購買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值之間的差額，確認(rèn)為商譽(yù)?！?/p>

針對(duì)商譽(yù)的性質(zhì)分類，在世界主要的2種會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則IAS和美國GAAP會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，針對(duì)商譽(yù)的確認(rèn)規(guī)定不同。在美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，無形資產(chǎn)分為2種：一種是可以明確識(shí)別區(qū)分的無形資產(chǎn)，即我們通常所講的無形資產(chǎn)，如版權(quán)、產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)，還有一種無法明確識(shí)別的無形資產(chǎn)，即商譽(yù)。而中國以及國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，無形資產(chǎn)必須可以明確識(shí)別區(qū)分，商譽(yù)由于不符合該項(xiàng)條件，不可以在無形資產(chǎn)項(xiàng)下列示，需要在資產(chǎn)項(xiàng)中單獨(dú)列示。

從2種不同的會(huì)計(jì)歸類中，也可以看出商譽(yù)這一特殊資產(chǎn)與其他資產(chǎn)相比的復(fù)雜性。在不同的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，商譽(yù)在資產(chǎn)分類中所屬的細(xì)分有所不同。

4 商譽(yù)具有復(fù)雜的商業(yè)內(nèi)涵

商譽(yù)的數(shù)值過高，會(huì)帶來較高的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，而由于商譽(yù)為資產(chǎn)項(xiàng)，其數(shù)額較高也可能意味著，被收購公司不可辨認(rèn)的資產(chǎn)價(jià)值較高，例如，由于收購新的子公司，可以開辟新的銷售渠道，以及子公司在收購前經(jīng)營過程中，發(fā)展中積累的良好的名氣，也會(huì)對(duì)母公司的形象起到幫助。這些會(huì)計(jì)上不可辨識(shí)的資產(chǎn)，也有極大可能對(duì)公司的經(jīng)營起到幫助，使公司在后期的經(jīng)營中獲得超過購買成本的收益。

相比于簡(jiǎn)單單一資產(chǎn)的購買，例如，固定資產(chǎn)的購買或者金融工具的購買，企業(yè)收購涉及的數(shù)額往往巨大，同時(shí)也會(huì)涉及重大股權(quán)比例變更，也可能會(huì)伴隨管理層的變動(dòng)。商譽(yù)的商業(yè)復(fù)雜屬性成為企業(yè)并購的核心問題，大規(guī)模的并購交易為資本市場(chǎng)注入新活力的同時(shí)可能埋下隱性的風(fēng)險(xiǎn)，并購商譽(yù)因其專業(yè)判斷空間大成為并購風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)“蓄水池”。伴隨的并購行為所產(chǎn)生的巨額商譽(yù)，和隨后的減值風(fēng)險(xiǎn)，可能不僅不會(huì)給企業(yè)帶來預(yù)期中的并購協(xié)同效應(yīng)，反而會(huì)威脅企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展。

同時(shí)理性的并購交易也對(duì)公司有益，企業(yè)不僅能夠在擴(kuò)大市場(chǎng)、增加營銷、增強(qiáng)運(yùn)營效率和提高財(cái)務(wù)表現(xiàn)，獲得一系列的由于并購所產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)，同時(shí)削弱產(chǎn)業(yè)內(nèi)的積累競(jìng)爭(zhēng)，增強(qiáng)產(chǎn)品的品牌力量，從而獲得壟斷利潤。商譽(yù)數(shù)額里所包含的不可辨認(rèn)的資產(chǎn)的價(jià)值，如由于收購所帶來的新的銷售渠道的擴(kuò)展，不僅可以在未來為企業(yè)帶來收益，還可以改善現(xiàn)金流穩(wěn)定性、降低破產(chǎn)概率。

5 結(jié)合COSO-ERM框架對(duì)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析

COSO-ERM框架是一個(gè)指導(dǎo)性的理論框架，為公司的管理層提供有關(guān)企業(yè)所面臨的重要風(fēng)險(xiǎn)，以及如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理方面的重要信息。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理本身是一個(gè)由企業(yè)董事會(huì)、管理層和其他員工共同參與的，應(yīng)用于企業(yè)戰(zhàn)略制定和企業(yè)內(nèi)部各個(gè)層次與部門的，用于識(shí)別可能對(duì)企業(yè)造成潛在影響的事項(xiàng)并在其風(fēng)險(xiǎn)偏好范圍內(nèi)進(jìn)行多層面、流程化的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理過程，它為企業(yè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)提供合理保證。

近年來，并購形成的巨額商譽(yù)以及后續(xù)的減值風(fēng)險(xiǎn)對(duì)資本市場(chǎng)、上市公司和投資者造成的負(fù)向影響已不能忽視。COSO-ERM內(nèi)控控制框架，關(guān)于控制要素的要求為：控制環(huán)境決定了公司的基調(diào)，直接影響企業(yè)員工的控制意識(shí)，控制環(huán)境包括高管的誠信度、職業(yè)道德和才能，以及企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略目標(biāo)等。以下依據(jù)COSO-ERM框架，從5個(gè)方面對(duì)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。

5.1 環(huán)境角度

并購收購行為一般涉及公司整個(gè)的重大的戰(zhàn)略決策，該決策一般是由企業(yè)高管聯(lián)合討論后作出的。然而收購后的子公司商譽(yù)的減值，表明公司的整個(gè)收購戰(zhàn)略可能存在問題，收購行為未能帶來如期的回報(bào)。

結(jié)合控制環(huán)境要求分析，將商譽(yù)減值原因歸結(jié)為2類：一類歸結(jié)為高管能力不足。在購買子公司的過程中，錯(cuò)誤決策和錯(cuò)誤判斷，對(duì)于被收購公司不可辨認(rèn)的資產(chǎn)，付出收購對(duì)價(jià)過高，從而造成商譽(yù)初始確認(rèn)值數(shù)值過高，帶來很高的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。另一類歸結(jié)為高管誠信度不足，商譽(yù)的大規(guī)模減值，可能是由于公司內(nèi)存在舞弊現(xiàn)象，以及其他違反監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的行為。例如，表面名為收購，實(shí)則為資金的變相轉(zhuǎn)移，造成報(bào)表商譽(yù)初始確認(rèn)值很高，造成后續(xù)很高的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，或者利用商譽(yù)進(jìn)行利潤盈余管理。

因此，作為上市企業(yè)高管應(yīng)該做到恪盡職守，誠實(shí)守信，提高自身能力，在面臨復(fù)雜的商業(yè)環(huán)境中冷靜分析，確保收集夠足夠作出較好決策的信息，經(jīng)過充分討論和合理授權(quán)，從而避免由于準(zhǔn)備不足為后期商譽(yù)減值埋下風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)增加對(duì)高管獨(dú)立性的監(jiān)管，采用發(fā)放期權(quán)等方式保證高管與股東利益一致，避免由于目標(biāo)不一致而導(dǎo)致高管舞弊行為的發(fā)生。

5.2 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

每個(gè)企業(yè)都面對(duì)諸多來自內(nèi)部外部的有待評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估要素的要求，商譽(yù)的減值高風(fēng)險(xiǎn)的形成可能因?yàn)槠髽I(yè)沒有準(zhǔn)確識(shí)別分析經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)、法規(guī)、外部經(jīng)營環(huán)境的變化，沒有做到對(duì)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)的良好管理。同時(shí)，由于并購形成的超額商譽(yù)通過提高債務(wù)融資成本和達(dá)到分析師預(yù)測(cè)業(yè)績目標(biāo)的壓力進(jìn)而對(duì)企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了顯著的負(fù)向影響。因?yàn)槿绻A(yù)期中的協(xié)同效應(yīng)未能實(shí)現(xiàn)，超額商譽(yù)會(huì)耗費(fèi)企業(yè)用于生產(chǎn)經(jīng)營的各項(xiàng)資源，與實(shí)現(xiàn)公司股東價(jià)值利益最大化的目標(biāo)形成沖突。

例如，可以積極利用外界評(píng)估機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，同時(shí)可以招聘具有風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估豐富經(jīng)歷以及知識(shí)的非執(zhí)行董事加入董事會(huì)，提高企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的意識(shí)。企業(yè)可以通過有效的政策和程序來部署控制活動(dòng)，合理限制管理層的權(quán)力，減少代理問題所產(chǎn)生的問題，防止并購產(chǎn)生的商譽(yù)和商譽(yù)減值，成為管理層操控利潤以及企業(yè)公司狀況的工具。

同時(shí)，要求內(nèi)部會(huì)計(jì)人員需要專業(yè)知識(shí)能力充足，有能力處理并記錄公司面臨的復(fù)雜的合并資產(chǎn)負(fù)債表的合并問題，保證堅(jiān)決按照會(huì)計(jì)信息真實(shí)公允記錄，同時(shí)保持較好的職業(yè)判斷以及懷疑精神。外部審計(jì)人員也要保持獨(dú)立性，保證財(cái)報(bào)在所有重大方面都是真實(shí)公允陳述。

5.3 控制活動(dòng)

控制活動(dòng)指那些有助于幫助管理層正確決策，并且順利實(shí)施的政策和程序。企業(yè)應(yīng)該在并購前進(jìn)行謹(jǐn)慎考慮，以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和提高公司績效為前提進(jìn)行決策，制約管理層為分散風(fēng)險(xiǎn)或追求財(cái)富和職業(yè)發(fā)展等自身利益為目的的并購行為。上市公司應(yīng)合理評(píng)估并購帶來的協(xié)同效應(yīng)，避免追求不相關(guān)的多元化并購。同時(shí)建立重大風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制以及突發(fā)事件應(yīng)急處理機(jī)制。

例如，在收購發(fā)生之前，對(duì)收購新的子公司這一方案進(jìn)行充分討論，結(jié)合董事，經(jīng)理，外部投資機(jī)構(gòu)的各方觀點(diǎn)，同時(shí)充分收集信息，保證收購方案經(jīng)過認(rèn)真考慮和合理授權(quán)。在收購過程中，積極和外部評(píng)估機(jī)構(gòu)交流，謹(jǐn)慎評(píng)估被收購公司價(jià)值，合理出價(jià)，避免因信息不對(duì)稱缺失而導(dǎo)致的付出對(duì)價(jià)過高，使得商譽(yù)初始值過高，引起后續(xù)過高的減值風(fēng)險(xiǎn)。在收購后，用心經(jīng)營，努力發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，結(jié)合市場(chǎng)情況積極應(yīng)對(duì)變化，保證達(dá)到預(yù)期的經(jīng)營效果。

5.4 信息與溝通

并購交易中需要對(duì)被收購子公司的公允價(jià)值進(jìn)行估計(jì)，其中對(duì)于一些資產(chǎn)價(jià)值的估計(jì)，經(jīng)常會(huì)涉及人的主觀判斷，無法十分精準(zhǔn)地進(jìn)行計(jì)量。公允價(jià)值規(guī)則計(jì)量形成的商譽(yù)和基于一定“穩(wěn)健性”估計(jì)的商譽(yù)減值并沒有客觀的會(huì)計(jì)事實(shí)為依據(jù)。尤其是對(duì)于一些無形資產(chǎn)（沒有實(shí)物形式，同時(shí)缺乏活躍的交易市場(chǎng)的資產(chǎn)），以及一些由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求，不可以計(jì)入公司單獨(dú)工資報(bào)表的資產(chǎn)，如內(nèi)生的品牌價(jià)值以及客戶名單等，同時(shí)還有一些只在單獨(dú)公司報(bào)表上附注披露，無需在報(bào)表里就顯示的可能帶來資產(chǎn)流入和流出的事件，如50%概率可能輸?shù)舻墓偎镜龋环线M(jìn)表?xiàng)l件但是在收購中，這類事件可能帶來的后續(xù)影響，是考慮評(píng)估子公司價(jià)值時(shí)，一定需要考慮的因素。

對(duì)于收購企業(yè)而言，要盡可能收集相關(guān)信息，避免由于信息缺失或者錯(cuò)誤所導(dǎo)致的判斷偏差，要求被收購子公司盡可能如實(shí)提供相關(guān)信息，為并購收購中的價(jià)值提供支持，向行業(yè)專家以及專業(yè)資產(chǎn)評(píng)估師請(qǐng)求幫助，為商譽(yù)的初始價(jià)值的較為準(zhǔn)確的計(jì)量提供保障和依據(jù)。

5.5 監(jiān)督

為保證內(nèi)部控制系統(tǒng)的有效性，內(nèi)控系統(tǒng)也需要被監(jiān)管。例如，針對(duì)高管可能利用商譽(yù)減值操縱利潤，以及損傷股東利益從而實(shí)現(xiàn)其他自身利益的行為，設(shè)立權(quán)力制衡部門如邀請(qǐng)由獨(dú)立董事構(gòu)成治理層，對(duì)針對(duì)控制高管舞弊行為的內(nèi)控手段的實(shí)施，以及效果進(jìn)行監(jiān)督。

同時(shí)，巨額減值的發(fā)生意味著收并購戰(zhàn)略的失敗，可能由于管理層的無能，或者是其出于一定自身目的操控利潤，或由于所處商業(yè)環(huán)境惡化，而導(dǎo)致不能達(dá)到期待的未來現(xiàn)金流的流入。這些重大風(fēng)險(xiǎn)都需要加強(qiáng)監(jiān)管積極控制。

例如，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，商譽(yù)需要每年進(jìn)行減值測(cè)試，而減值測(cè)試中必然涉及一定的職業(yè)判斷和粗略估計(jì)的情況，從而導(dǎo)致商譽(yù)減值可能會(huì)被管理層作為操控利潤的手段，管理層可能會(huì)通過商譽(yù)的減值計(jì)提和后期轉(zhuǎn)回從而操控當(dāng)期利潤。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，商譽(yù)減值損失是在任何情況下，計(jì)提后是禁止轉(zhuǎn)回的。通過企業(yè)內(nèi)控監(jiān)督保證該規(guī)定的堅(jiān)決執(zhí)行，禁止企業(yè)通過操控商譽(yù)的減值和轉(zhuǎn)回，減低管理層操控企業(yè)利潤的可能性，維護(hù)股東和投資者利益。

6 結(jié)語

本文依據(jù)COSO-ERM框架對(duì)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了研究和討論，基于環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制活動(dòng)、信息與溝通、監(jiān)督5個(gè)角度，同時(shí)從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)2個(gè)角度，討論了降低上市公司面臨的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)的方法。雖然看似僅僅著筆于商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)控制，實(shí)則對(duì)整個(gè)企業(yè)收并購過程中企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制，進(jìn)行了較為詳細(xì)的說明，為企業(yè)提出了寶貴的建議。

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【7】中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì).商譽(yù)會(huì)計(jì)研討會(huì)論文集[C].中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)：中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)，2010：11.

【8】董軼坤.我國企業(yè)并購中的商譽(yù)減值及風(fēng)險(xiǎn)防范研究[D].昆明：云南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2020.

【9】歐維坤.基于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型視角下傳統(tǒng)制造業(yè)并購的商譽(yù)減值問題研究[D].昆明：云南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2020.

【10】詹有鑫.論高額商譽(yù)的風(fēng)險(xiǎn)及其治理對(duì)策——以海航科技為例[J].商業(yè)會(huì)計(jì)，2020（09）：76-78.

【11】汪家禾.并購重組的業(yè)績承諾動(dòng)因及經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析[D].天津：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)，2020.

【12】李穎.上市公司商譽(yù)后續(xù)計(jì)量方法的經(jīng)濟(jì)后果研究[D].天津：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)，2020.