苯酚、丙酮產(chǎn)能國內(nèi)第一維遠(yuǎn)股份成功上市

袁祎蔓

2021年9月15日，行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域龍頭維遠(yuǎn)股份（600955.SH）正式在上交所掛牌上市。據(jù)了解，維遠(yuǎn)股份是國內(nèi)首家擁有“苯酚、丙酮—雙酚A—聚碳酸酯”全產(chǎn)品、全產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)。同時(shí)，其通過充分發(fā)掘和抓住產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌鰴C(jī)遇，不僅形成了產(chǎn)業(yè)鏈相加、價(jià)值鏈相乘、供應(yīng)鏈相通的“三鏈重構(gòu)”模式，更成功構(gòu)筑起“特色突出、鏈條完備、品牌集聚、國內(nèi)一流”的產(chǎn)業(yè)格局，并獲得了“第十一屆全國設(shè)備管理優(yōu)秀單位”“2017-2018年度山東化工行業(yè)明星單位”“石油和化工行業(yè)綠色工廠”等多項(xiàng)國家級(jí)、省級(jí)榮譽(yù)。而且，維遠(yuǎn)股份多個(gè)項(xiàng)目還被列入了“增強(qiáng)制造業(yè)核心競爭力中央預(yù)算內(nèi)投資項(xiàng)目”“產(chǎn)業(yè)振興和技術(shù)改造中央預(yù)算內(nèi)投資項(xiàng)目”等。可以說，維遠(yuǎn)股份當(dāng)前已成功走出了一條“長鏈條、短流程、高端化、高附加值、頂端整合”的特色發(fā)展道路。

值得一提的是，維遠(yuǎn)股份本次發(fā)行價(jià)格為29.56元/股，對(duì)應(yīng)每股收益（每股收益按2020年度經(jīng)審計(jì)扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤除以本次發(fā)行后總股本計(jì)算）的市盈率為22.99倍，低于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的行業(yè)最近一個(gè)月44.43倍的平均靜態(tài)市盈率和可比公司44.06倍的平均市盈率，其中存在著近100%的估值上升空間。

聚碳酸酯產(chǎn)業(yè)鏈營收占比超九成預(yù)計(jì)今年前三季度凈利超15億元

維遠(yuǎn)股份主要產(chǎn)品包括苯酚、丙酮、雙酚A、聚碳酸酯。招股書顯示，2020年公司苯酚、丙酮、雙酚A、聚碳酸酯的主營占比分別達(dá)到了9.47%、14.89%、26.72%和38.01%，基于此，維遠(yuǎn)股份的聚碳酸酯產(chǎn)業(yè)鏈同期收入高達(dá)39.79億元，主營占比高達(dá)91.46%，是公司營收最主要構(gòu)成部分。

而據(jù)了解，當(dāng)前國內(nèi)雙酚A與聚碳酸酯產(chǎn)業(yè)未來市場廣闊，發(fā)展前景良好、發(fā)展形勢(shì)迅速。與此同時(shí)，近年來，國家商務(wù)部對(duì)維遠(yuǎn)股份主要產(chǎn)品苯酚、丙酮和雙酚A均實(shí)施了多項(xiàng)進(jìn)口反傾銷措施，反傾銷政策不僅助力國內(nèi)苯酚、丙酮和雙酚A產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)了健康發(fā)展，更加快了進(jìn)口替代，可以說為以維遠(yuǎn)股份為代表的國內(nèi)相關(guān)企業(yè)提供了難得的發(fā)展窗口期和機(jī)遇。

為此，維遠(yuǎn)股份緊抓機(jī)遇，快速擴(kuò)大產(chǎn)能，并憑借多種競爭優(yōu)勢(shì)，順利實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的大幅提升，招股說明書顯示，維遠(yuǎn)股份2018年到2020年扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤分別為2.53億元、1.92億元和7.07億元，復(fù)合增長率高達(dá)67.17%，基于公司經(jīng)營情況，公司預(yù)計(jì)2021年1-9月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入?yún)^(qū)間為69.72億元至72.72億元，同比增加143.29%至153.76%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬于母公司股東的凈利潤區(qū)間為15.13億元至17.63億元，同比上升321.21%至390.83%。對(duì)此，維遠(yuǎn)股份表示，前三季度公司新增異丙醇產(chǎn)品且苯酚、丙酮產(chǎn)銷量同比大幅提升，公司主要產(chǎn)品丙酮、雙酚A及聚碳酸酯也均處于市場價(jià)格的相對(duì)高位，進(jìn)而帶動(dòng)營業(yè)收入的預(yù)期增長。

成為國內(nèi)最大苯酚丙酮生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步延伸核心競爭力夯實(shí)

當(dāng)前，維遠(yuǎn)股份所生產(chǎn)的苯酚、丙酮、雙酚A、聚碳酸酯等主要產(chǎn)品均存在需求與供給缺口，需要從國外進(jìn)口滿足國內(nèi)需求，進(jìn)口依存度較高，招股書顯示，公司苯酚、丙酮和聚碳酸酯的產(chǎn)能利用率和產(chǎn)銷率均處于較高水平，已有產(chǎn)線基本實(shí)現(xiàn)了滿產(chǎn)滿銷，產(chǎn)品銷售情況較好。為了進(jìn)一步提升搶占市場，招股說明書顯示，此次IPO，維遠(yuǎn)股份擬募集資金投資于包括“35萬噸/年苯酚、丙酮、異丙醇聯(lián)合項(xiàng)目”“10萬噸/年高純碳酸二甲酯項(xiàng)目”“研發(fā)中心項(xiàng)目”“60萬噸/年丙烷脫氫及40萬噸/年高性能聚丙烯項(xiàng)目”和“補(bǔ)充流動(dòng)資金”五個(gè)項(xiàng)目。其中，“35萬噸/年苯酚、丙酮、異丙醇聯(lián)合項(xiàng)目”已于2020年11月正式建成，投產(chǎn)后苯酚、丙酮產(chǎn)能規(guī)模達(dá)到了70萬噸/年，成為了國內(nèi)最大的苯酚丙酮生產(chǎn)企業(yè)，行業(yè)地位和市場競爭力進(jìn)一步夯實(shí)。

而“10萬噸/年高純碳酸二甲酯項(xiàng)目”裝置建成后也將滿足公司聚碳酸酯裝置對(duì)碳酸二甲酯的需求，解決原材料瓶頸?！?0萬噸/年丙烷脫氫及40萬噸/年高性能聚丙烯項(xiàng)目”建成后，維遠(yuǎn)股份將擁有丙烯產(chǎn)能60萬噸/年，除用于聚丙烯生產(chǎn)外，富余部分可基本自主保障苯酚、丙酮裝置原材料，并新增聚丙烯產(chǎn)能40萬噸/年，實(shí)現(xiàn)向下游應(yīng)用的縱向拓展，產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)一步得到延伸和完善，從而大幅提升綜合優(yōu)勢(shì)。

公司表示，未來五年將依托現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，按照“技術(shù)的先進(jìn)性、環(huán)境的友好性、市場的廣闊性、產(chǎn)業(yè)的先導(dǎo)性”的工作思路，堅(jiān)持國際技術(shù)領(lǐng)先原則，采用綠色化工工藝技術(shù)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的延伸和強(qiáng)化，從而持續(xù)推動(dòng)實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展。