“十四五”期間金融改革的五項(xiàng)任務(wù)

“十四五”期間的金融發(fā)展與改革應(yīng)該達(dá)到如下目的：利用貨幣政策手段有效進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)，保證宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定;防范、化解由于杠桿率過(guò)高和監(jiān)管缺失所導(dǎo)致的金融風(fēng)險(xiǎn);支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)向綠色低碳轉(zhuǎn)型，強(qiáng)化科技創(chuàng)新能力，助力中小企業(yè)發(fā)展;加快金融開放的步伐和人民幣國(guó)際化進(jìn)程;完善國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的機(jī)制，提升競(jìng)爭(zhēng)力。圍繞上述目標(biāo)，筆者認(rèn)為，應(yīng)該在“十四五”期間重點(diǎn)推進(jìn)如下改革。

構(gòu)建現(xiàn)代貨幣政策框架。建立以專業(yè)化管理為基礎(chǔ)的、符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則的央行決策體系，修改《中國(guó)人民銀行法》，保證央行有設(shè)定貨幣政策中介目標(biāo)和貨幣政策工具的決策權(quán)。將貨幣政策目標(biāo)收斂至通脹、就業(yè)和金融穩(wěn)定三個(gè)內(nèi)容。取消存款基準(zhǔn)利率，代之以某個(gè)政策利率為貨幣政策的中介目標(biāo)，避免多重政策利率導(dǎo)致市場(chǎng)信號(hào)混亂，建立有可信度的利率走廊機(jī)制。明確放棄匯率水平作為貨幣政策目標(biāo)。強(qiáng)化前瞻性指引作為貨幣政策工具的作用。提升通過(guò)利率傳導(dǎo)效率，進(jìn)一步對(duì)外資開放境內(nèi)資本市場(chǎng)，完善國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)體系。

建立宏觀審慎政策框架及其與貨幣政策的協(xié)調(diào)機(jī)制。建立包括逆周期資本緩沖、系統(tǒng)重要性附加資本、動(dòng)態(tài)撥備計(jì)提等資本管理要求，金融機(jī)構(gòu)杠桿率等資產(chǎn)管理要求，以及流動(dòng)性覆蓋比例等流動(dòng)性管理要求的宏觀審慎政策框架。貨幣政策決策部門和宏觀審慎政策決策部門需要在一個(gè)統(tǒng)一的宏觀經(jīng)濟(jì)分析框架下識(shí)別宏觀沖擊的類型和來(lái)源，設(shè)計(jì)最佳的貨幣政策和宏觀審慎政策配合模式，對(duì)政策效果進(jìn)行定量評(píng)估。建立貨幣政策與宏觀審慎政策的協(xié)調(diào)流程與機(jī)制。

建立支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的金融服務(wù)體系。一是以碳中和為目標(biāo)完善綠色金融體系。以碳中和為約束條件，修訂綠色金融界定標(biāo)準(zhǔn);應(yīng)要求金融機(jī)構(gòu)對(duì)高碳資產(chǎn)的敞口進(jìn)行計(jì)算和披露;明確鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開展環(huán)境和氣候風(fēng)險(xiǎn)分析;設(shè)立較大規(guī)模的支持低碳項(xiàng)目的再貸款機(jī)制，將較低風(fēng)險(xiǎn)的綠色資產(chǎn)納入商業(yè)銀行向央行借款的合格抵押品;研究降低綠色資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，提高高碳資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。 二是建立支持科技創(chuàng)新的金融服務(wù)體系。著力發(fā)展投貸聯(lián)動(dòng)，支持銀行通過(guò)“認(rèn)股期權(quán)貸款”模式參與支持科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展，以《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》允許銀行使用250%400%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重條款為基礎(chǔ)開展銀行投資股權(quán)基金的試點(diǎn)，鼓勵(lì)保險(xiǎn)和銀行資管子公司參與發(fā)起私募股權(quán)投資（PE）/風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）基金，鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司開發(fā)支持技術(shù)創(chuàng)新的保險(xiǎn)產(chǎn)品。三是打造供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新服務(wù)模式。構(gòu)建以龍頭企業(yè)為核心的供應(yīng)鏈金融體系，有效降低中小企業(yè)融資成本。以汽車制造業(yè)、家電、綠色建筑等行業(yè)的龍頭企業(yè)為核心，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)、金融科技公司共同打造供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新服務(wù)試點(diǎn)示范項(xiàng)目。

改革國(guó)際收支管理，推進(jìn)人民幣國(guó)際化。簡(jiǎn)化對(duì)個(gè)人換匯、企業(yè)對(duì)外直接投資、企業(yè)在境外留存外匯的外匯管理方法，取消合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（Qualified Domestic Institutional Investor，簡(jiǎn)稱QDII）的額度限制，加快“債券通”框架下境內(nèi)投資者投資海外債市的通道建設(shè)，支持某些領(lǐng)域（如人民幣綠色資產(chǎn)）跨境交易。支持雙邊貨幣互換的具體商業(yè)運(yùn)用，為離岸人民幣市場(chǎng)提供有效的流動(dòng)性補(bǔ)充機(jī)制，在境內(nèi)外建立人民幣計(jì)價(jià)的大宗商品、衍生品交易平臺(tái)，支持國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)在人民幣離岸市場(chǎng)發(fā)行更多的債券。解決中資企業(yè)在“一帶一路”地區(qū)使用人民幣進(jìn)行跨境投資的具體障礙。

改革國(guó)有金融機(jī)構(gòu)。借鑒淡馬錫模式，對(duì)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)實(shí)行混合所有制改革;取消對(duì)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)多數(shù)高管的限薪制度，實(shí)行市場(chǎng)化的人才引進(jìn)，建立股權(quán)激勵(lì)機(jī)制;杜絕政府對(duì)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)在具體業(yè)務(wù)層面的干預(yù);對(duì)標(biāo)國(guó)際金控集團(tuán)的最佳實(shí)踐，組建一批以市場(chǎng)化為核心、數(shù)字化為骨架、多元化為目標(biāo)的領(lǐng)先性金融控股集團(tuán)。