汽車行業(yè)的財務(wù)風(fēng)險與控制研究

金萍

摘 要：汽車制造業(yè)一直以來是我國的支柱產(chǎn)業(yè)之一。經(jīng)過多年的高速增長，汽車行業(yè)的產(chǎn)銷量已經(jīng)位居世界第一。但是，近年來汽車的銷量增速放緩已成為事實，傳統(tǒng)汽車行業(yè)的競爭在不斷加劇。同時，新能源汽車逐步興起，已成為未來發(fā)展的趨勢。在如此復(fù)雜與激烈的競爭條件下，企業(yè)的風(fēng)險管理能力就顯得非常重要，尤其是自身的財務(wù)風(fēng)險管理。本文針對汽車行業(yè)的特點，分析汽車行業(yè)常見的一些財務(wù)風(fēng)險點，針對這些風(fēng)險點，提出了一些建議方案。

關(guān)鍵詞：汽車制造業(yè);財務(wù)風(fēng)險;風(fēng)險控制

中圖分類號：F23 ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A ? ? ?doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2021.25.036

我國的汽車制造業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到一個復(fù)雜、多元化的市場環(huán)境。一方面，乘用車市場自2018年開始，已經(jīng)連續(xù)三年處于下跌中。另一方面，新能源車的崛起也使汽車行業(yè)進(jìn)入了更多元化，更難以預(yù)測的領(lǐng)域。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2020年10月，新能源車已連續(xù)4個月實現(xiàn)正增長，而且連續(xù)4次刷新同期歷史記錄。顯而易見，市場行情的變化與新能源車的加入，給企業(yè)發(fā)展帶來了新的機遇，也帶來了更大的挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)的汽車行業(yè)會面臨更加劇烈的競爭，企業(yè)的運營風(fēng)險也在增大。在此情況下，企業(yè)的風(fēng)險管理能力尤其是財務(wù)風(fēng)險如果不能適應(yīng)市場的這種變化，就會出現(xiàn)嚴(yán)重的財務(wù)危機，被市場所淘汰。所以，研究探索財務(wù)的風(fēng)險管理與控制，對于企業(yè)的健康發(fā)展有著重要的現(xiàn)實意義。

1 外部政策風(fēng)險

汽車保有量的增加，交通的擁堵，環(huán)境的惡化日益成為城市管理者關(guān)注的問題。傳統(tǒng)汽車的動力來源于化石能源的燃燒，而燃燒后的汽車尾氣是導(dǎo)致大氣污染與溫室效應(yīng)的主要原因之一。世界各國為了應(yīng)對環(huán)境的變化，對汽車產(chǎn)業(yè)制定了更加嚴(yán)格的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)與要求。

截至2017年底，全國機動車保有量已達(dá)到3.1億輛，其中汽車2.17億輛;預(yù)計未來汽車保有量仍將以每年2000多萬輛的速度增加。高速增長帶來的機動車污染物排放量居高不下，四項污染物排放量達(dá)到4000多萬噸，已成為大氣污染的重要來源。為了解決高速增長帶來的環(huán)境污染問題，國務(wù)院在今年出臺了最嚴(yán)的國六排放法規(guī)。同樣，歐盟的排放新規(guī)歐6d ISC-FCM也將在2021年1月1日生效。新法規(guī)的實施，必將導(dǎo)致落后產(chǎn)品的滯銷與淘汰，行業(yè)的整個產(chǎn)業(yè)鏈都會受到非常大的沖擊。

與此同時，綠色動力，節(jié)能減排的新能源車受到國家政策的大力扶持。政府鼓勵購買并使用新能源汽車，購買新能源汽車可以享受一定的財政補貼，購車用戶還可以享受到一些其他獎勵等。新能源車的銷量增長會對擠壓傳統(tǒng)汽車的銷售，企業(yè)經(jīng)營的難度增加，也給財務(wù)管理帶來巨大的挑戰(zhàn)。

2 盈利能力降低風(fēng)險

盈利能力反映了公司資本的增值能力，是企業(yè)發(fā)展壯大的基礎(chǔ)。營業(yè)利潤是公司繼續(xù)發(fā)展的動力也是投資者獲取投資收益的來源。受制于汽車銷量的持續(xù)多年的低迷，再加上全行業(yè)人工，原材料價格上漲等因素，導(dǎo)致汽車企業(yè)生產(chǎn)成本提高，凈利潤不斷降低。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2015年-2018年，全年汽車制造業(yè)利潤總額分別為6071億元、6677億元、6833億元和6091億元。由于2018年的汽車銷量負(fù)增長，導(dǎo)致汽車制造業(yè)利潤總額同比負(fù)增長10.9%。而在2019年，雖然我國汽車產(chǎn)銷量蟬聯(lián)世界第一，但是產(chǎn)銷量與行業(yè)主要經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)均為負(fù)增長，利潤總額同比下降15.9%。

3 籌資風(fēng)險

籌資風(fēng)險是公司的負(fù)債率增加導(dǎo)致公司償債能力下降的風(fēng)險，償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)（包含本金及利息）的能力。能否及時償還到期債務(wù)，是反映企業(yè)財務(wù)狀況好壞的重要標(biāo)志。汽車制造業(yè)作為一個重資產(chǎn)行業(yè)，在資金短缺時會進(jìn)行債務(wù)融資，一方面能緩解企業(yè)的資金壓力與資金成本，另一方面由于提高了財務(wù)杠桿，增加了財務(wù)風(fēng)險。在目前汽車行業(yè)下行的情況下，高的財務(wù)杠桿對企業(yè)的正常運營影響較大，研究其風(fēng)險的管控也顯得尤為重要。

據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在2018年整車上市公司債務(wù)總額攀升至11570億元創(chuàng)下史負(fù)債總額新高后，2019年有所回落，降至11189億元，但相比其他行業(yè)的負(fù)債率水平，仍然偏高。各企業(yè)的負(fù)債表現(xiàn)也出現(xiàn)了明顯的分化，有的企業(yè)負(fù)債率快速攀升的，也有已經(jīng)意識到了風(fēng)險而在有逐漸收縮。研究表明，國內(nèi)汽車行業(yè)63.01%的上市公司資產(chǎn)負(fù)債率對企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績呈負(fù)向影響，其資金流動性差，過高的負(fù)債率會嚴(yán)重影響到企業(yè)的償債能力。因此，合理控制企業(yè)的負(fù)債率，確定比較優(yōu)化的資產(chǎn)負(fù)債比例，保證負(fù)債資金的流動質(zhì)量是企業(yè)平穩(wěn)運行的基礎(chǔ)。

4 營運風(fēng)險

營運能力是企業(yè)資金周轉(zhuǎn)能力的體現(xiàn)。一般情況下，體現(xiàn)一個公司的營運能力的財務(wù)指標(biāo)主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。如果公司的運營能力較強，表明公司的資產(chǎn)流動性較好，不良資產(chǎn)占比低，盈利能力強勁，企業(yè)的發(fā)展比較健康。反之，公司的運營能力較弱，說明資金的流動性較差，不能較好地滿足企業(yè)發(fā)展的需求，對企業(yè)的發(fā)展不利，公司的財務(wù)風(fēng)險增加。

數(shù)據(jù)顯示，我國汽車制造業(yè)應(yīng)收賬款逐年增長，2018年中國汽車制造業(yè)應(yīng)收賬款為14156億元，較2017年增加了984億元;2019年中國汽車制造業(yè)應(yīng)收賬款為14186億元，較2018年增加了30億元。同時，中國汽車制造業(yè)存貨在2015-2018年逐年增加，2018年中國汽車制造業(yè)存貨為7690億元，較2017年增加了475億元，2019年中國汽車制造業(yè)存貨為7298億元，較2018年減少了393億元。

可以看出，全行業(yè)的應(yīng)收賬款有增加明顯，應(yīng)收賬款占用了企業(yè)的資金，造成資金的浪費，企業(yè)的資產(chǎn)流動性變差，加大了企業(yè)運營的風(fēng)險。行業(yè)的存貨同樣也是逐年增加也反映了說明汽車行業(yè)的銷量低迷，庫存積壓，企業(yè)的變現(xiàn)能力差，嚴(yán)重影響企業(yè)的發(fā)展。

5 財務(wù)風(fēng)險控制的建議