我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險經(jīng)濟(jì)資本管理研究

◇劉 林 陳少暉

防控金融風(fēng)險、深化金融改革是近年來我國金融工作的重點任務(wù)。在過去的十多年里，在我國商業(yè)銀行管理中，以風(fēng)險計量與優(yōu)化為核心的經(jīng)濟(jì)資本管理以及全面風(fēng)險管理已經(jīng)逐漸替代了傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債管理，這一變化體現(xiàn)著我國商業(yè)銀行在金融改革歷程中所取得的顯著成就。尤其是近幾年，經(jīng)濟(jì)資本作為對銀行非預(yù)期損失進(jìn)行全面風(fēng)險管理的有效工具，越來越多地受到國內(nèi)商業(yè)銀行的重視。同時，從市場競爭趨勢上看，銀行業(yè)國際市場間的競爭，也越來越多地體現(xiàn)在商業(yè)銀行對風(fēng)險度量、管理和經(jīng)濟(jì)資本有效配置等方面的管理能力上。然而，長期以來，我國商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本管理理念大多停留在總行層面，分支機(jī)構(gòu)資本管理和資本約束的理念較為薄弱，這對于監(jiān)管持續(xù)加強的商業(yè)銀行而言無疑是阻礙其發(fā)展的重要因素。基于此背景，從信用風(fēng)險經(jīng)濟(jì)資本配置的角度，提出對分支機(jī)構(gòu)實施經(jīng)濟(jì)資本限額管理，并在商業(yè)銀行內(nèi)部建立起類似碳排放交易模式的經(jīng)濟(jì)資本“交易市場”，實現(xiàn)各分支機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)資本擴(kuò)張的總量控制和差額調(diào)整，強化經(jīng)濟(jì)資本對業(yè)務(wù)拓展和風(fēng)險擴(kuò)張的剛性約束，以期對推進(jìn)我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險經(jīng)濟(jì)資本管理有所參考和貢獻(xiàn)。

一、經(jīng)濟(jì)資本管理研究的理論基礎(chǔ)及文獻(xiàn)綜述

（一）商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本概念及其主要內(nèi)容

目前，針對商業(yè)銀行資本研究，產(chǎn)生了賬面資本、監(jiān)管資本、經(jīng)濟(jì)資本三種主要觀點，這三種商業(yè)銀行資本概念既相互聯(lián)系又存在差異。賬面資本是從股東的視角出發(fā)，是股東得以分享預(yù)期回報和分配股利的資本額；監(jiān)管資本是監(jiān)管機(jī)構(gòu)從銀行體系運營安全及與國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)接軌（巴塞爾協(xié)議）的視角，對商業(yè)銀行設(shè)置的限制性資本水平，是商業(yè)銀行合規(guī)經(jīng)營的前提；與賬面資本和監(jiān)管資本不同，經(jīng)濟(jì)資本是以VAR（Value at Risk）方式定義的風(fēng)險資本要求[1]，是一個“算出來的”數(shù)字，在數(shù)額上應(yīng)與非預(yù)期損失相等，因而經(jīng)濟(jì)資本的管理亦是屬于風(fēng)險管理的范疇，從根本上來說，是商業(yè)銀行加強商業(yè)銀行內(nèi)部資本管理和風(fēng)險管理的一種管理工具[2]。

商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本管理包括經(jīng)濟(jì)資本計量、配置和評價三方面的內(nèi)容。經(jīng)濟(jì)資本計量是對銀行經(jīng)營管理中所要面臨的風(fēng)險進(jìn)行的計量；經(jīng)濟(jì)資本配置以經(jīng)濟(jì)資本占用最小化為目標(biāo)函數(shù)，是商業(yè)銀行進(jìn)行經(jīng)濟(jì)資本管理的核心環(huán)節(jié)；經(jīng)濟(jì)資本評價是商業(yè)銀行績效考核的一部分，主要通過風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)（RWA）、人均經(jīng)濟(jì)增加價值（EVA）及經(jīng)濟(jì)資本回報率（RAROC）等核心指標(biāo)的分析評價來實現(xiàn)。從風(fēng)險維度講，商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)資本包含了信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、市場風(fēng)險和其他風(fēng)險，其中信用風(fēng)險在商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本中占比達(dá)到70%以上，有的商業(yè)銀行會達(dá)到90%。因此本文將以商業(yè)銀行信用風(fēng)險經(jīng)濟(jì)資本為研究對象，著重從經(jīng)濟(jì)資本配置的角度對我國商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本管理的改進(jìn)展開研究。

（二）文獻(xiàn)綜述

1978年，美國信孚銀行創(chuàng)造的RAROC模型中首先提到了經(jīng)濟(jì)資本這一概念，該模型一經(jīng)問世便紛紛被國外商業(yè)銀行采用，相關(guān)研究也隨之興起。國外學(xué)者對經(jīng)濟(jì)資本配置的研究大致可以分為兩類：自下而上法與自上而下法。由風(fēng)險類型來確定經(jīng)濟(jì)資本需求量的經(jīng)濟(jì)資本管理方法具有自下而上法的特點，這種方法的實施主要是通過對過去業(yè)務(wù)情況的總結(jié)及對未來可能發(fā)生業(yè)務(wù)將帶來風(fēng)險的預(yù)判，利用RAROC模型將經(jīng)濟(jì)資本按比例配置到各業(yè)務(wù)部門或各產(chǎn)品中去。例如RiskMetrics集團(tuán)的Credit Metrics經(jīng)濟(jì)資本計量模型采用了自下而上的方法對信用風(fēng)險進(jìn)行計量[3]，新巴塞爾協(xié)議中提到的標(biāo)準(zhǔn)法也是基于自下而上的計量方法和配置方式[4]。自下而上法的缺點是無法準(zhǔn)確地預(yù)測未來業(yè)務(wù)可能存在的風(fēng)險狀況，而出于謹(jǐn)慎性的考慮，就會使分配到各模塊的經(jīng)濟(jì)資本總量超過了銀行實際上需要的資本總量，從而造成資源的浪費。自上而下法著眼于流動性、信息對稱性等影響銀行發(fā)展的風(fēng)險產(chǎn)生因子，強調(diào)著眼于全局，主張通過對風(fēng)險產(chǎn)生因子進(jìn)行管理來實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資本的管理，達(dá)到銀行發(fā)展過程中風(fēng)險總體可控的目標(biāo)。此方法代表性的研究有Merton和Perold基于增量資本配置原則提出的以“邊際風(fēng)險資本”的方法配置銀行經(jīng)濟(jì)資本，使得“邊際風(fēng)險資本”總額少于銀行所需經(jīng)濟(jì)資本總額；[5]Merton和Perold提出的這種經(jīng)濟(jì)資本配置方法利用VAR模型進(jìn)行經(jīng)濟(jì)資本配置，在計算機(jī)的協(xié)助下計算速度很快，但Artzner等指出由于風(fēng)險價值無法實現(xiàn)次可加，因而將VAR模型用于經(jīng)濟(jì)資本配置存在著不可彌補的缺陷[6]；Kimball基于市場的獨立配置原則提出將銀行資本自上而下地分配到各業(yè)務(wù)當(dāng)中去，再把這些業(yè)務(wù)的資本結(jié)構(gòu)與其在理論上的結(jié)構(gòu)進(jìn)行比較[7]；德國中央銀行基于內(nèi)部beta原則提出利用beta分布來確定各業(yè)務(wù)的權(quán)重進(jìn)行銀行經(jīng)濟(jì)資本的配置。自上而下的方法強調(diào)流動性與信息的對稱性對銀行經(jīng)濟(jì)資本配置的影響，要求商業(yè)銀行的董事會或總行高層管理部門對全行業(yè)務(wù)情況及外部市場情況有著非常準(zhǔn)確的把握度，對外部市場情況的正確把握程度對最終的配置效果有著至關(guān)重要的影響。

國內(nèi)對銀行經(jīng)濟(jì)資本配置的研究起步較晚，但發(fā)展很快，從單一的引入和闡述國際相關(guān)理論到嘗試根據(jù)我國特有的銀行體系進(jìn)行改進(jìn)的實證研究，只用了十幾年的時間。武劍和趙勝來介紹了國外銀行在經(jīng)濟(jì)資本配置方面的理論及配置方式，提出了我國商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本配置可以借鑒和參考的模式[8-9]。錢燕翔介紹了不良貸款與正常貸款在經(jīng)濟(jì)資本配置方法上的差異[10]。武劍等介紹了國外商業(yè)銀行在經(jīng)濟(jì)資本配置方面的理論、流程和模型，對我國商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本配置提出了相關(guān)建議[11-13]。以上關(guān)于經(jīng)濟(jì)資本配置的相關(guān)理論研究大都建立在國外相關(guān)理論的基礎(chǔ)上，以總結(jié)或分類研究國外先進(jìn)理論的居多，雖然也有部分研究試圖結(jié)合我國商業(yè)銀行的特點進(jìn)行改良，但開創(chuàng)性的研究成果依然較少。

隨著我國金融體制改革的進(jìn)一步深化，銀行監(jiān)管方面逐漸與國際銀行業(yè)接軌，中國銀監(jiān)會也頒布了《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》。近幾年關(guān)于經(jīng)濟(jì)資本管理的研究在借鑒了國內(nèi)外相關(guān)理論研究的基礎(chǔ)上，開始向結(jié)合我國實際的實證研究轉(zhuǎn)變。彭建剛等以一致性原理和夏普利值為基礎(chǔ)，對Default方法進(jìn)行了質(zhì)的改進(jìn)，使商業(yè)銀行從整體最優(yōu)的角度確定各分支機(jī)構(gòu)年度經(jīng)濟(jì)資本額度[14]。詹原瑞等比較分析了VaR和ES兩種風(fēng)險量在經(jīng)濟(jì)資本配置中的差異，發(fā)現(xiàn)基于ES的經(jīng)濟(jì)資本配置方法更能反映資產(chǎn)的風(fēng)險特征,更便于實施。[15]程娟娟和賈正晞等分類總結(jié)了國內(nèi)外現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)資本配置方法的各自特點和適用性，對商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本配置的實際應(yīng)用具有一定參考價值[16-17]。蔡逸仙和蔡躍祺提出將經(jīng)濟(jì)資本管理引入商業(yè)銀行的績效管理和授信審批體系中。[18-19]劉沖等基于上市銀行的微觀數(shù)據(jù)分析了資本管理高級方法改革對試點銀行的風(fēng)險偏好和信貸調(diào)配的影響。[20]余晶晶等驗證了商業(yè)銀行市場競爭力和資本監(jiān)管水平直接影響商業(yè)銀行的效率和風(fēng)險，且貨幣政策有優(yōu)化作用。[21]總而言之，通過近幾年的快速發(fā)展，我國商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本配置實證方面的研究取得了一定的進(jìn)展，從原先的單純闡述總結(jié)國外先進(jìn)方法轉(zhuǎn)變?yōu)槿绾谓Y(jié)合我國商業(yè)銀行特點運用國外先進(jìn)方法，并有不少符合我國實際情況的改良措施被提出，為深化商業(yè)銀行的業(yè)績管理、回報股東預(yù)期帶來了積極效果。

通過以上對商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本管理相關(guān)研究的回顧，不難看出，國外的相關(guān)研究已比較成熟，運用RAROC、EVA及RWA指標(biāo)對商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本配置效果進(jìn)行評價已成為國際銀行業(yè)界的共識?；赗AROC和EVA的績效考核和管理模式克服了傳統(tǒng)銀行績效考核中盈利目標(biāo)與潛在的可能損失在不同時期反映的時間錯位問題，強調(diào)提前揭示風(fēng)險，為避免以遠(yuǎn)期的風(fēng)險換取一時的繁榮提供了制度保障和實現(xiàn)方法，但由于RAROC和EVA的相關(guān)變量難以計量的問題使其成為實施過程中的困擾。國內(nèi)的相關(guān)研究雖然起步較晚，但由于建立在國外成熟理論的基礎(chǔ)上，發(fā)展較快，內(nèi)部評級法在我國商業(yè)銀行的廣泛實施也使這種管理模式的應(yīng)用取得了突破性的進(jìn)展。但目前國內(nèi)外的相關(guān)研究中并無針對分支機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)資本配置方面的研究，這將直接影響到我國商業(yè)銀行向高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展、建立全面風(fēng)險管理系統(tǒng)的進(jìn)程。因此本文基于銀行分支機(jī)構(gòu)這一層面提出對信用風(fēng)險經(jīng)濟(jì)資本擴(kuò)張采取限額控制措施，并在商業(yè)銀行內(nèi)部建立起類似碳排放交易模式的經(jīng)濟(jì)資本“交易市場”，實現(xiàn)各分支機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)資本擴(kuò)張的總量控制和差額調(diào)整，從而提升我國商業(yè)銀行的信用風(fēng)險經(jīng)濟(jì)資本管理水平。

二、我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險經(jīng)濟(jì)資本管理中存在的問題

中國銀監(jiān)會于2012年頒布了《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，標(biāo)志著我國商業(yè)銀行資本管理開始走入規(guī)范化。2014年銀監(jiān)會在充分評估的基礎(chǔ)上批復(fù)了工、農(nóng)、中、建、交和招商銀行6家商業(yè)銀行實施資本管理高級方法，表明這6家商業(yè)銀行在實施經(jīng)濟(jì)資本管理上取得了一定成效，并具備了實施高級方法的基本條件，但是與國際先進(jìn)商業(yè)銀行相比，我國商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)資本管理水平仍存在著較為明顯的差距。

（一）基礎(chǔ)數(shù)據(jù)積累不足導(dǎo)致計量精確度水平低

第一，我國商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本管理起步較晚，商業(yè)銀行內(nèi)部尚未建立足夠完善的系統(tǒng)數(shù)據(jù)庫。經(jīng)濟(jì)資本管理的基礎(chǔ)性環(huán)節(jié)是經(jīng)濟(jì)資本的計量，國際上先進(jìn)的商業(yè)銀行經(jīng)過近百年的發(fā)展，各自均擁有著龐大的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資源。雖然我國商業(yè)銀行均已投入大量人力、物力進(jìn)行銀行基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫的建設(shè)工作，但因開展現(xiàn)代風(fēng)險管理工作較晚，在數(shù)據(jù)庫的數(shù)據(jù)資源量、提取范圍等方面都與國際先進(jìn)水平存在著較大的差距，造成我國商業(yè)銀行在經(jīng)濟(jì)資本計量中所需使用的數(shù)據(jù)存在缺失的問題，從而無法建立起較高級的計量模型，使得經(jīng)濟(jì)資本計量的準(zhǔn)確度和精確度不夠，對經(jīng)濟(jì)資本管理產(chǎn)生了不利影響。第二，新巴塞爾協(xié)議規(guī)定，使用內(nèi)部評級法的商業(yè)銀行至少要有連續(xù)五年的違約概率（PD）數(shù)據(jù)和連續(xù)七年的違約損失率（LGD）數(shù)據(jù)。截至2021年6月已獲中國銀保監(jiān)會批準(zhǔn)實施高級內(nèi)部評級法的商業(yè)銀行也僅6家，而2013年首批在信用風(fēng)險經(jīng)濟(jì)資本計量中引入內(nèi)部評級法的商業(yè)銀行，距今僅8年。此外，我國商業(yè)銀行的信用風(fēng)險經(jīng)濟(jì)資本計量中仍有一大部分未覆蓋內(nèi)部評級法，使得評級的獨立性和權(quán)威性與國際先進(jìn)評級機(jī)構(gòu)之間還存在一定差距。第三，隨著金融國際化趨勢的日益加強和我國利率市場化的進(jìn)一步放開，我國商業(yè)銀行面臨的市場環(huán)境也更加復(fù)雜化、多面化，對于商業(yè)銀行經(jīng)營中所面臨風(fēng)險的計量也就存在著更多的不可控和不可預(yù)知因素，這也要求我國商業(yè)銀行在經(jīng)濟(jì)資本計量中采用高級的計量模型，而我國商業(yè)銀行目前仍大多采用系數(shù)法等較為初級的方法，難以適應(yīng)時代要求。

（二）經(jīng)濟(jì)資本對業(yè)務(wù)經(jīng)營過程的控制作用有限

經(jīng)濟(jì)資本管理的總體目標(biāo)是以“資本要求回報、資本約束風(fēng)險”為基本原則，在滿足資本充足目標(biāo)的前提下，通過建立運行有效的資本管理體系，平衡風(fēng)險控制與業(yè)務(wù)發(fā)展之間的關(guān)系，實現(xiàn)以股東價值最大化為中心的經(jīng)營目標(biāo)。然而，在我國商業(yè)銀行的實際工作中，資本的壓力沒有完全傳導(dǎo)到銀行分支機(jī)構(gòu)或基層支行的管理者意識中，不少分支機(jī)構(gòu)管理者在日常經(jīng)營中為了實現(xiàn)短期內(nèi)的效益突破，仍將基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)、房地產(chǎn)開發(fā)這種經(jīng)濟(jì)資本占用較高的信貸項目列為重點支持項目，這種通過盲目的規(guī)模擴(kuò)張實現(xiàn)當(dāng)期利潤快速增長的方式，給銀行未來經(jīng)營埋下隱患。例如，在對分支行的績效考核中未設(shè)置人均EVA和調(diào)整后風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)回報率兩項考核指標(biāo)，或雖設(shè)置了這兩項考核指標(biāo)，但權(quán)重很低，并且考核分值針對機(jī)構(gòu)，未直接落實到客戶經(jīng)理的個人績效合約中，也就是說經(jīng)濟(jì)資本管理效果的好壞，僅關(guān)系到支行的整體考核，與行長有關(guān)，與客戶經(jīng)理無關(guān)。經(jīng)濟(jì)資本節(jié)約的力度和效率取決于客戶經(jīng)理對逐筆信貸資產(chǎn)資本構(gòu)成要素的質(zhì)量優(yōu)化，這一問題直接導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)資本的約束效果在最后一公里出現(xiàn)斷裂，對經(jīng)濟(jì)資本的管理還是停留在對經(jīng)濟(jì)資本的計量、經(jīng)濟(jì)增加值和經(jīng)濟(jì)資本回報率的計算、分析等事后監(jiān)測上，存在重結(jié)果、輕過程的現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)資本管理在貸款定價、資本構(gòu)成要素優(yōu)化、貸款結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面的應(yīng)用仍處于較低水平，經(jīng)濟(jì)資本對全行經(jīng)營管理的價值導(dǎo)向和過程控制的作用有限。同時，商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本管理牽頭部門大多是資產(chǎn)負(fù)債部門，主要是對經(jīng)濟(jì)資本執(zhí)行情況進(jìn)行事后的統(tǒng)計、監(jiān)測和分析，而非作出前瞻性的指導(dǎo)，也無法對逐筆借據(jù)的經(jīng)濟(jì)資本優(yōu)化、EVA保本點等情況進(jìn)行實時監(jiān)測和分析。因此，經(jīng)濟(jì)資本管理的抓手明顯不足，各專業(yè)、支行等條線、條塊之間在配合、互動等方面有所欠缺，執(zhí)行力度不足，未形成有效的上下貫通，容易引導(dǎo)營銷部門將資本管理看作成其他部門的事，片面追求做大業(yè)務(wù)規(guī)模，而忽視資本成本的因素。但從銀行整體來看，業(yè)務(wù)的成本包括資金成本、費用成本、稅務(wù)成本、風(fēng)險成本和資本成本，扣除這些成本后最終實現(xiàn)的是EVA，每筆業(yè)務(wù)只有EVA為正值，才能為股東創(chuàng)造價值。只有充分認(rèn)識業(yè)務(wù)的全部成本，才能清楚保本點，從而有針對性地采取措施提升盈利水平。

（三）內(nèi)生資本動力明顯減弱與資本監(jiān)管政策持續(xù)加強的矛盾

在2015年11月召開的G20峰會中達(dá)成的關(guān)于提高全球系統(tǒng)重要性銀行（GSIBs）處置階段的總損失吸收能力（TLAC）①總損失吸收能力(TLAC），指全球系統(tǒng)重要性銀行在進(jìn)入處置程序時，能夠通過減計或轉(zhuǎn)股吸收銀行損失的各類資本或債務(wù)工具的總和。的共識文件中指出，到2025年我國4家全球系統(tǒng)重要性銀行的總損失吸收能力要達(dá)到風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)（RWA）②資本充足率=（總資本-對應(yīng)資本扣減項）/風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)。的16%，到2028年這一比例要提升至18%。2020年9月30日，央行、銀保監(jiān)會也發(fā)布了我國《全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力管理辦法（征求意見稿）》，明確規(guī)定我國全球系統(tǒng)重要性銀行“外部總損失吸收能力風(fēng)險加權(quán)比率自2025年1月1日起不得低于16%；自2028年1月1日起不得低于18%。外部總損失吸收能力杠桿比率自2025年1月1日起不得低于6%，自2028年1月1日起不得低于6.75%?！币簿褪钦f，我國的四大商業(yè)銀行在2025年達(dá)標(biāo)以前仍存在2～3萬億元的TLAC缺口。

然而從表1的我國四大商業(yè)銀行2010—2020年凈利潤增長情況來看，四大商業(yè)銀行的凈利潤增長率在逐年下降，通過利潤留存補充資本的內(nèi)生資本動力明顯減弱。如果出現(xiàn)利潤負(fù)增長，通過利潤補充的資本將可能持續(xù)減少，這將對銀行提升資本充足率帶來不利影響。照此發(fā)展模式，今后商業(yè)銀行通過利潤補充資本的空間將進(jìn)一步縮小。

表1 中國四大商業(yè)銀行2010-2020年凈利潤增量情況單位：（人民幣）億元

三、我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險經(jīng)濟(jì)資本管理改進(jìn)措施

資本約束已成為現(xiàn)實，商業(yè)銀行要適應(yīng)這種經(jīng)營環(huán)境就必須主動調(diào)整自己的經(jīng)營戰(zhàn)略，加強經(jīng)濟(jì)資本管理。在提升經(jīng)濟(jì)資本計量精確度方面，我國存在著起步晚的客觀因素，想要改善，無法一蹴而就。但隨著近些年云端數(shù)據(jù)庫的爆發(fā)式建設(shè)，以及我國金融改革步伐的加快，我國商業(yè)銀行在經(jīng)濟(jì)資本計量、大數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)庫的建立等“硬件”方面的發(fā)展日新月異，與國際先進(jìn)銀行間的差距正逐步縮小。“硬件”方面的問題無法一蹴而就，而解決增強資本約束理念以及提高經(jīng)濟(jì)資本內(nèi)生動力等“軟件”方面的問題會達(dá)到事半功倍的效果。因此，本文著眼于商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)這一層面，提出對經(jīng)濟(jì)資本采取總量控制和差額調(diào)劑的管理模式，并采用“市場交易”的方式調(diào)劑差額，在銀行內(nèi)部建立經(jīng)濟(jì)資本交易機(jī)制。例如中國工商銀行2015年底開始實施經(jīng)濟(jì)資本限額管理，從表2中可以看出，在歷經(jīng)了2016年的大規(guī)模不良貸款爆發(fā)風(fēng)潮后，中國工商銀行的人均EVA在逐年降低，但除2020年受新冠疫情影響整體經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致凈利潤下滑外，各年度凈利潤下降有所緩和，信用風(fēng)險RWA的增長率得到一定的遏制，總體資本充足率逐年上升。因此，實施經(jīng)濟(jì)資本限額管理措施對于我國各商業(yè)銀行更好地參與市場競爭，實現(xiàn)各項業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展具有積極作用，更加符合新常態(tài)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下商業(yè)銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展道路的要求。

表2 中國工商銀行各項經(jīng)濟(jì)資本評價指標(biāo)

（一）經(jīng)濟(jì)資本限額管理政策之總量控制

在資本充足率的剛性約束下，資本成為稀缺資源，業(yè)務(wù)的發(fā)展必須考慮資本的消耗情況。總量控制，是指總行對分行每個年度的經(jīng)濟(jì)資本占用增量額進(jìn)行總量控制，根據(jù)各類貸款經(jīng)濟(jì)資本占用情況和業(yè)務(wù)發(fā)展需要，測算每年各類貸款的增量，再將貸款規(guī)模作為資源分配給各分支機(jī)構(gòu)，各分支機(jī)構(gòu)只能在額度內(nèi)發(fā)展業(yè)務(wù)。而總行分配貸款規(guī)模的重要參考依據(jù)就是分行上一年的凈利潤增長率和資本回報率。

經(jīng)濟(jì)資本增量限額的計算公式為：

分行經(jīng)濟(jì)資本增量限額

=調(diào)整后RWA增量限額×系數(shù)

=上年度凈利潤×分行留存比例+本年度凈利潤增量×相應(yīng)比例

其中，系數(shù)是銀監(jiān)會對我國系統(tǒng)重要性商業(yè)銀行的監(jiān)管中各行的資本指標(biāo)值，該指標(biāo)值與RAROC基本類似，主要用于約束商業(yè)銀行各類資產(chǎn)的擴(kuò)張，推動商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化；留存比例可以根據(jù)各商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本供求總量和分紅比例確定。

另外，為了保證基本的存貸款業(yè)務(wù)發(fā)展需求，防止出現(xiàn)某單位凈利潤為負(fù)數(shù)的情況下無法配置到經(jīng)濟(jì)資本限額的特殊情況，應(yīng)對上述的經(jīng)濟(jì)資本增量限額總量進(jìn)行保底安排，當(dāng)增量限額小于保底額度時，按保底額度作為該單位的最終限額。

（二）經(jīng)濟(jì)資本限額管理政策之限額交易

限額交易是指經(jīng)濟(jì)資本在銀行內(nèi)部可以交易，類似碳排放交易權(quán)。通過類似市場化的手段合理調(diào)劑各分支機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)資本差額，各分支機(jī)構(gòu)可以與總行或其他分行進(jìn)行經(jīng)濟(jì)資本交易。但是在資本供求發(fā)生不平衡時，總行有權(quán)中止限額交易，并通過系統(tǒng)對超限單位的資產(chǎn)業(yè)務(wù)增長進(jìn)行剛性控制。構(gòu)建限額交易機(jī)制，使資本運用和資本的價值創(chuàng)造剛性掛鉤，可以充分調(diào)動商業(yè)銀行內(nèi)部各分支機(jī)構(gòu)和基層支行加強資本管理的積極性，有效緩解原來在傳導(dǎo)過程中呈現(xiàn)出的資本約束理念逐級遞減的現(xiàn)象，使得停留于總行的資本壓力通過經(jīng)營績效考核和資源配置等市場化手段傳導(dǎo)于分支機(jī)構(gòu)及基層支行。

1.交易規(guī)則。

經(jīng)濟(jì)資本限額余缺的交易規(guī)則為每季末月后，各分行根據(jù)截至本季度末實現(xiàn)的凈利潤、本外幣貸款增量、本外幣存款日均增量、經(jīng)濟(jì)資本占用率等數(shù)據(jù)，計算出各自分行所需的經(jīng)濟(jì)資本限額。預(yù)計限額不足的分行，向總行提交購買經(jīng)濟(jì)資本的申請；預(yù)計限額結(jié)余的分行，可將多余的經(jīng)濟(jì)資本出售給總行?？傂懈鶕?jù)資本供求情況按季度發(fā)布資本交易的價格。

對購買限額的分行，按照交易額度×當(dāng)季價格，增計當(dāng)季各月末直至年末考核口徑經(jīng)濟(jì)資本占用；對出售限額的分行，按照交易額度×當(dāng)季價格，減計當(dāng)季各月末直至年末考核口徑經(jīng)濟(jì)資本占用。若分支機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)資本占用的實際增量超過當(dāng)前季度末限額增量計劃、又沒有向總行提出購買的，則以超過金額的2倍增計經(jīng)濟(jì)資本占用。具體計算方式如表3。

表3 分行經(jīng)濟(jì)資本限額計算表單位：億元

2.交易流程。

首先由總行根據(jù)行內(nèi)經(jīng)濟(jì)資本供求情況來決定是否允許發(fā)起交易，在經(jīng)濟(jì)資本供求發(fā)生不平衡時，總行有權(quán)直接中止限額交易，并對超限額單位的資產(chǎn)業(yè)務(wù)增長進(jìn)行剛性控制。在行內(nèi)經(jīng)濟(jì)資本供求情況平衡時，總行同意發(fā)起交易流程。對于發(fā)起購買流程的分支機(jī)構(gòu)，總行在審批該分支機(jī)構(gòu)購買流程之前，需首先確定發(fā)起流程的分支機(jī)構(gòu)的交易額度是否超過年度經(jīng)濟(jì)資本增量限額。如果發(fā)起購買流程的分支機(jī)構(gòu)的年度增量限額已經(jīng)超標(biāo)，則不予通過審批流程，并按照超限額度直接增計該行經(jīng)濟(jì)資本占用。如果發(fā)起購買流程的分行未超過年度增量限額額度，則允許交易。具體計算方法和交易流程參見圖1。

圖1 經(jīng)濟(jì)資本限額交易流程圖

四、結(jié)論與啟示

可以預(yù)見，建立經(jīng)濟(jì)資本總量控制和差額交易的管理機(jī)制，對商業(yè)銀行加強經(jīng)濟(jì)資本管理具有良好作用。

一是協(xié)調(diào)了商業(yè)銀行短期利益與長期發(fā)展目標(biāo)。長期以來商業(yè)銀行經(jīng)營績效考核都是以利潤、資產(chǎn)負(fù)債發(fā)展規(guī)模為主，卻忽視了資本成本，這在一定程度上鼓勵了片面追求利潤和規(guī)模而漠視潛在風(fēng)險的短期行為。建立經(jīng)濟(jì)資本限額管理制度，強化了資本對業(yè)務(wù)拓展和風(fēng)險擴(kuò)張的剛性約束，轉(zhuǎn)變了商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)原有的過度依賴增量而忽視存量優(yōu)化調(diào)整的粗放型管理模式，使分支機(jī)構(gòu)樹立起通過內(nèi)部挖潛實現(xiàn)內(nèi)涵式發(fā)展的理念。

二是有利于推動商業(yè)銀行全面風(fēng)險管理體系的建設(shè)。經(jīng)濟(jì)資本強調(diào)對承擔(dān)所有風(fēng)險可能帶來非預(yù)期損失的抵御和彌補，并且通過計量模型，對所有業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的風(fēng)險度進(jìn)行精確計量，因而可以強化全面風(fēng)險管理意識，促進(jìn)提高全面風(fēng)險管理水平。

三是有利于商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式和增長方式。經(jīng)濟(jì)資本限額管理旨在建立一種自上而下與自下而上相結(jié)合的經(jīng)濟(jì)資本管理模式，其根本思想是合理控制經(jīng)濟(jì)資本增長，適度限制資產(chǎn)規(guī)模，把現(xiàn)有資產(chǎn)中的高風(fēng)險業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為低風(fēng)險業(yè)務(wù)，將有限的經(jīng)濟(jì)資本配置到系數(shù)較低的業(yè)務(wù)上，促使商業(yè)銀行經(jīng)營管理者以經(jīng)營風(fēng)險狀況和經(jīng)濟(jì)資本回報率為依據(jù)，實施資本配置，使回報率高、風(fēng)險低的業(yè)務(wù)得到更好的發(fā)展，為股東創(chuàng)造更多的價值。

當(dāng)然，加強經(jīng)濟(jì)資本管理并非是約束規(guī)模擴(kuò)張，而是要通過對信貸資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)資本優(yōu)化來更好地引領(lǐng)業(yè)務(wù)發(fā)展和規(guī)模擴(kuò)張。如何在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)新常態(tài)持續(xù)運行、利率市場化不斷推進(jìn)、同業(yè)競爭日益加劇等形勢下，既擴(kuò)大市場份額，又提升資本回報，是商業(yè)銀行今后發(fā)展需要重點思考的問題。本文認(rèn)為，可以通過以下幾條途徑來改善。

一是正確認(rèn)識經(jīng)濟(jì)資本，樹立正確的業(yè)務(wù)發(fā)展觀。首先要正確認(rèn)識資本是一種稀缺資源。對商業(yè)銀行而言，資本是昂貴而稀缺的，資本的來源有限，資本需要得到更多的風(fēng)險溢價，而經(jīng)濟(jì)資本管理正是基于資本的稀缺性和高成本性，EVA和RWA是衡量經(jīng)濟(jì)資本產(chǎn)出效率的兩個重要指標(biāo)。其次要認(rèn)識經(jīng)濟(jì)資本管理和業(yè)務(wù)發(fā)展是共贏共生的。業(yè)務(wù)發(fā)展與資本管理不是一對矛盾體，而是可以相輔相成的。規(guī)模發(fā)展必然帶來經(jīng)濟(jì)資本的消耗，只有在兼顧質(zhì)量效益的前提下擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，才能實現(xiàn)利潤的長期穩(wěn)定增長，只有將規(guī)模投放到資本回報高的業(yè)務(wù)中，才能實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

二是完善組織架構(gòu)，將經(jīng)濟(jì)資本管理嵌入到各相關(guān)部門的職責(zé)中。由于法人貸款、個人貸款、資金和債券業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)、理財業(yè)務(wù)、存款業(yè)務(wù)之間存在由高到低的資本占用，因此通過優(yōu)化組合，可降低總體資本系數(shù)。在商業(yè)銀行的實際操作中，可以通過以下幾個方面來實現(xiàn)：在信貸管理方面，做好存量信貸資產(chǎn)的優(yōu)化工作。存量貸款的貸后管理環(huán)節(jié)和信貸政策把握方面都存在著優(yōu)化空間。例如在簽訂貸款合同過程中，對形成的貸款承諾進(jìn)行管理，探討簽訂“小合同”的方式，壓縮不必要的貸款承諾；在信用評級重評和抵質(zhì)押物重評過程中，注意押品價值重評中的增值，及時更新系統(tǒng)數(shù)據(jù)，提高抵押率。在審批授信方面，做好流量優(yōu)化。一般情況下，支行在業(yè)務(wù)作業(yè)過程中，會根據(jù)授信審批的要求組合各項貸款要素，目的是通過授信審批關(guān)。在此過程中，可能忽略了最優(yōu)貸款條件的選擇。信用條件過關(guān)就不考慮保證條件，保證條件過關(guān)就不考慮抵押，抵押率過關(guān)就不考慮充分利用超值抵押物降低風(fēng)險等，這種情況經(jīng)常會導(dǎo)致出現(xiàn)授信審批過關(guān)、資本條件尚未最優(yōu)的現(xiàn)象。為此，建議在授信審批過程中，不僅以符合信貸政策、達(dá)到相關(guān)條件為唯一指標(biāo)，并且運用經(jīng)濟(jì)資本指標(biāo)理念，全面分析每一筆貸款可能的貸款條件，在不變動貸款金額、利率、收費、期限等硬性條件的情況下，尋找和運用所有可能的抵質(zhì)押擔(dān)保方式、提高抵質(zhì)押擔(dān)保率的方式以及經(jīng)濟(jì)資本占用低的產(chǎn)品替代方式等。在業(yè)務(wù)營銷方面，將資本優(yōu)化工作前移到客戶營銷的關(guān)口，即在每筆資產(chǎn)形成過程中就充分考慮資本占用的因素。營銷優(yōu)化是最為高效、最徹底的資本優(yōu)化方式，也是資本優(yōu)化到高級階段的常用方式。營銷優(yōu)化應(yīng)由分支行層面的行長、營銷部門經(jīng)理、客戶經(jīng)理來執(zhí)行，在營銷客戶時不僅考量傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)要素（金額、產(chǎn)品、期限）、效益要素（利率、中收）、風(fēng)險要素（擔(dān)保方式、信用等級），還要考慮“資本要素”（資本占用率、資本回報率）。

三是完善績效考核體系，發(fā)揮價值引領(lǐng)作用。在績效考核方面增加考核分值占比，并將經(jīng)濟(jì)資本配置系數(shù)相較上年度的提升/下降情況單獨設(shè)置加/扣分項。繼續(xù)執(zhí)行信用風(fēng)險經(jīng)濟(jì)資本占用增量限額措施，將經(jīng)濟(jì)資本限額執(zhí)行情況與支行的經(jīng)營費用相掛鉤。

四是提高資產(chǎn)配置效率，優(yōu)化信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。在確保貸款增長和結(jié)構(gòu)調(diào)整的資本需求基礎(chǔ)上，對存量資產(chǎn)要精打細(xì)算，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，壓縮低效資產(chǎn)占比，優(yōu)先發(fā)展輕資本業(yè)務(wù)，例如表外、個人貸款、票據(jù)貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)。對經(jīng)濟(jì)資本回報率較低的資產(chǎn)類業(yè)務(wù)，通過提高資產(chǎn)收益率或降低風(fēng)險成本等方式，尋找風(fēng)險與收益的平衡點，減少效益損失。