論包容審慎原則的監(jiān)管要義

倪敏

摘要：實(shí)踐的發(fā)展表明，對(duì)個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸放松管制之下，必然存在不可忽視的發(fā)展失序問(wèn)題。隨著個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的集中性爆發(fā)，監(jiān)管層針對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸采取了一系列創(chuàng)新監(jiān)管措施，但最終卻以全部清退的方式結(jié)束了網(wǎng)絡(luò)借貸中個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的發(fā)展。盡管對(duì)于個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)而言意味著黯然離場(chǎng)，但這樣的監(jiān)管結(jié)果并未與“包容審慎”原則的監(jiān)管要義背離。目前，符合政策條件的個(gè)體借貸平臺(tái)正處于轉(zhuǎn)型期。在未來(lái)，為確保網(wǎng)絡(luò)小額借貸的規(guī)范健康發(fā)展，仍然要落實(shí)以“包容審慎”監(jiān)管目標(biāo)為導(dǎo)向的系統(tǒng)監(jiān)管措施，如此才能守得住金融風(fēng)險(xiǎn)底線，將對(duì)金融市場(chǎng)活力的負(fù)面影響因子降低。

關(guān)鍵詞：包容審慎 個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸 清退 系統(tǒng)監(jiān)管

為創(chuàng)新政府管理、優(yōu)化政府服務(wù)，營(yíng)造包容創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)提質(zhì)增效的制度環(huán)境，在2017年1月4日的國(guó)務(wù)院首次常務(wù)會(huì)議上， 李克強(qiáng)總理提出了“探索包容創(chuàng)新的審慎監(jiān)管制度， 對(duì)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)采取既具理性又有規(guī)范的管理措施”。1同月，國(guó)務(wù)院于2017年1月23日發(fā)布了《“十三五”市場(chǎng)監(jiān)管規(guī)劃》（國(guó)發(fā)〔2017〕6號(hào)）的通知，該通知明確提出了“堅(jiān)持審慎監(jiān)管—實(shí)行包容式監(jiān)管，改革傳統(tǒng)監(jiān)管模式，推動(dòng)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)繁榮發(fā)展。對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)大、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)高的領(lǐng)域，要嚴(yán)格監(jiān)管，消除風(fēng)險(xiǎn)隱患”。2其后，在2017年、2019年、2020年的《政府工作報(bào)告》中又再次重提“包容審慎監(jiān)管原則”3。由此可知，包容審慎監(jiān)管原則自2017年就開(kāi)始逐漸成為我國(guó)新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域政府監(jiān)管權(quán)行使的重要原則。在最近五年的新經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸（P2P）的發(fā)展值得關(guān)注。在監(jiān)管層包容發(fā)展的監(jiān)管態(tài)勢(shì)之下，個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸野蠻生長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā);自包容審慎監(jiān)管原則確立以來(lái)，本著鼓勵(lì)創(chuàng)新與嚴(yán)格監(jiān)管并舉的監(jiān)管目標(biāo)，監(jiān)管層在個(gè)體借貸領(lǐng)域展開(kāi)了一系列創(chuàng)新監(jiān)管方式，逐步探索規(guī)范個(gè)體借貸行業(yè)的發(fā)展，最終以清退個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)為終局。筆者認(rèn)為，個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的終結(jié)是包容審慎監(jiān)管原則之下應(yīng)然的監(jiān)管結(jié)果。在互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管層面，個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸的規(guī)制之路值得借鑒。

一、實(shí)踐觀察：對(duì)個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸的監(jiān)管過(guò)程

新經(jīng)濟(jì)與新一輪科技革命相伴而生。新經(jīng)濟(jì)相對(duì)于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)而言，“它涵蓋了互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、分享經(jīng)濟(jì)等形態(tài)?！?眾所周知，互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)中突出而重要的組成部分、是金融市場(chǎng)層次和產(chǎn)品類(lèi)型的豐富化成果，具有革新傳統(tǒng)金融的創(chuàng)新特質(zhì)。為激發(fā)金融創(chuàng)造潛力，要求監(jiān)管部門(mén)需有包容其發(fā)展的理念與原則;同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種新事物在具有未知風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)、必然有其本身固有的特性，這就要求監(jiān)管部門(mén)審慎決策。在現(xiàn)實(shí)層面亦如此，以我國(guó)我網(wǎng)絡(luò)借貸中的個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管發(fā)展實(shí)踐為例：

（一）包容發(fā)展階段：

2015年，中國(guó)人民銀行、工業(yè)與信息化部發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》將網(wǎng)絡(luò)借貸納入互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)，意味著網(wǎng)絡(luò)借貸在我國(guó)正式合法化。網(wǎng)絡(luò)借貸包括個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸與網(wǎng)絡(luò)小額貸款，個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸是個(gè)體與個(gè)體之間通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的直接借貸，網(wǎng)絡(luò)小額貸款實(shí)際上是小額貸款公司業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)化。5隨著我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)與金融業(yè)的高速發(fā)展，金融業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)化已然是一個(gè)必然的趨勢(shì)。因此可以認(rèn)為，個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸作為一種新型金融業(yè)態(tài)正式得到了監(jiān)管層的認(rèn)可。從中期個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，借款人數(shù)和投資人數(shù)均呈現(xiàn)難以估量的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。6然而，個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸在提供給大量投資者和借款人交易平臺(tái)的同時(shí)，也在不斷地積聚其自身的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，頻發(fā)的“爆雷”、“跑路”事件就是最好的印證。因此，包容監(jiān)管時(shí)期的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)雖然精準(zhǔn)地抓住了人民大眾與中小微企業(yè)的“剛需”，但其發(fā)展良莠不齊，基本處于野蠻生長(zhǎng)時(shí)期。包容監(jiān)管態(tài)勢(shì)之下，個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸從一開(kāi)始就存在著值得關(guān)注的重大風(fēng)險(xiǎn)規(guī)制問(wèn)題，這主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

第一，事前監(jiān)管的缺失是網(wǎng)絡(luò)個(gè)體借貸風(fēng)險(xiǎn)之源。一方面，對(duì)高級(jí)管理者資質(zhì)的認(rèn)證缺失，7使得平臺(tái)因經(jīng)營(yíng)不善、規(guī)制套利行為而倒閉的案例層出不窮。另一方面，寬松的市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制催生了平臺(tái)引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)的危險(xiǎn)性。在平臺(tái)獲準(zhǔn)運(yùn)營(yíng)程序上，注冊(cè)資本最低額的門(mén)檻的消失與認(rèn)繳制度的推行，使得無(wú)抗風(fēng)險(xiǎn)存儲(chǔ)金的法人也能進(jìn)駐市場(chǎng)。隨著個(gè)體借貸平臺(tái)不斷涌入金融市場(chǎng)，在信息因子的主導(dǎo)之下，背后的剛兌、資金鏈斷裂危機(jī)就具有了必然性。第二，事中監(jiān)管不到位加劇了資金流失風(fēng)險(xiǎn)。其一，征信機(jī)制的不完全貫徹成為“老賴(lài)”逐利的擁躉。在網(wǎng)貸平臺(tái)自身風(fēng)險(xiǎn)把控機(jī)制薄弱的背景之下，征信系統(tǒng)滯后的信息共享加之追究懲戒機(jī)制的不可跨越式落后，有敏感市場(chǎng)察覺(jué)力的“老賴(lài)”群體通過(guò)各大網(wǎng)貸平臺(tái)收割資金似乎并不異常，征信機(jī)制欠缺助推著“老賴(lài)”多頭借貸、猖獗收割資金。其二，對(duì)分賬管理的真空監(jiān)管集聚了資金融通風(fēng)險(xiǎn)。2016年8月24日銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《暫行辦法》）才規(guī)定了網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)資金專(zhuān)門(mén)的存管機(jī)構(gòu)。在這以前，并沒(méi)有政策性文件或者法律規(guī)定平臺(tái)資金與客戶(hù)資金是否應(yīng)當(dāng)加以區(qū)分、是否需要分戶(hù)管理。

（二）審慎監(jiān)管階段：

在監(jiān)管層包容寬松的監(jiān)管體制之下，缺位的監(jiān)管為網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展逐步埋下了風(fēng)險(xiǎn)隱患，審慎監(jiān)管原則的納入即是以修正包容原則的實(shí)然缺陷為出發(fā)點(diǎn)。無(wú)論是具體監(jiān)管部門(mén)責(zé)任的落實(shí)還是一系列監(jiān)管措施的推行，審慎監(jiān)管理念都在一系列密集出臺(tái)的政策上得到了宣示。在監(jiān)管部門(mén)責(zé)任落實(shí)方面：2016年4月，銀監(jiān)會(huì)等十五部委聯(lián)合發(fā)布的《P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》，標(biāo)志著中央和地方層面監(jiān)管權(quán)力與責(zé)任的明確。在中央層面，銀監(jiān)會(huì)作為網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治工作統(tǒng)籌部門(mén)，牽頭負(fù)責(zé)組織協(xié)調(diào)、規(guī)則制定、工作部署。在銀監(jiān)會(huì)設(shè)立網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治工作小組辦公室，該整治工作小組由銀監(jiān)會(huì)會(huì)同十四個(gè)部委組建而成。在地方層面，各省級(jí)人民政府按照中央監(jiān)管部門(mén)的統(tǒng)一方案和要求，負(fù)責(zé)本地區(qū)網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)具體整治工作。在各省級(jí)人民政府的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，設(shè)立網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治聯(lián)合工作辦公室，由省級(jí)金融辦（局）和銀監(jiān)局共同負(fù)責(zé)，辦公室成員由省級(jí)人民政府根據(jù)工作需要確定相關(guān)部門(mén)組成。為做到網(wǎng)絡(luò)個(gè)體借貸監(jiān)管有法可依，在規(guī)范的制定方面：自2016年《暫行辦法》發(fā)布后，銀監(jiān)會(huì)會(huì)同相關(guān)部門(mén)分別于2016年底和2017年發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)備案登記管理指引》、《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《存管指引》）、《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)信息披露指引》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《信息披露指引》）。如業(yè)界所稱(chēng)，這標(biāo)志著網(wǎng)貸行業(yè)“1+3”制度框架的基本搭建完成，初步形成了較為完善的制度政策體系。其后，自2017年年底至2019年初，監(jiān)管層在“現(xiàn)金貸”的整頓、網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)合規(guī)檢查、網(wǎng)貸征信領(lǐng)域的建設(shè)上均發(fā)揮著積極力量，確保金融風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸能夠合規(guī)健康發(fā)展。

二、個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)清退：包容審慎的監(jiān)管結(jié)果

2018年迎來(lái)P2P平臺(tái)爆雷期，同年，互金整治辦《關(guān)于做好網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)分類(lèi)處置和風(fēng)險(xiǎn)防范工作的意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱(chēng)《175號(hào)文》）流出，文件稱(chēng)：以機(jī)構(gòu)退出為主要工作方向，能退盡退，應(yīng)關(guān)盡關(guān)。2019年10月開(kāi)始，多地聲稱(chēng)將取締網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)P2P業(yè)務(wù)。根據(jù)網(wǎng)貸之家發(fā)布的《2019年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)年報(bào)》，截至2019年12月末，網(wǎng)貸行業(yè)正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量下降至343家，相比2018年底減少了732家。截至2020年3月15日，我國(guó)共有十一個(gè)省市自治區(qū)全面取締P2P。至2020年年底，“曾經(jīng)紅極一時(shí)的P2P網(wǎng)貸在持續(xù)不間斷的專(zhuān)項(xiàng)整治下歸于沉寂。數(shù)據(jù)顯示，高峰時(shí)期全國(guó)有多達(dá)5000余家P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)，至2020年底，P2P平臺(tái)全部清零?！?

（一）個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)落幕

如上文所述，自2017年“包容審慎”原則被提出以來(lái)，在網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管領(lǐng)域，監(jiān)管層采取了一系列監(jiān)管措施，并且在規(guī)范層面形成了一套規(guī)范網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)健康發(fā)展的制度基礎(chǔ)。這對(duì)于網(wǎng)貸行業(yè)而言，無(wú)疑是一個(gè)利好的消息。理由在于：第一，監(jiān)管層雖然以規(guī)范網(wǎng)絡(luò)借貸為監(jiān)管動(dòng)因，卻也表明對(duì)個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸模式的認(rèn)可。第二，個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸的嚴(yán)格規(guī)范，意味著不良網(wǎng)貸平臺(tái)的退出，對(duì)于合規(guī)發(fā)展平臺(tái)與廣大的投資者而言意味著良性競(jìng)爭(zhēng)與安全的市場(chǎng)投資環(huán)境。然而，最終個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的全部清零的監(jiān)管結(jié)果，意味著個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸模式作為一種有效思路在解決個(gè)人投資需求、企業(yè)融資難融資貴的問(wèn)題上已經(jīng)成為歷史。個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)徹底退出互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)，更意味著這一行業(yè)的終結(jié)。

（二）一個(gè)審慎的決定

自2015年監(jiān)管層對(duì)于個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸的準(zhǔn)入認(rèn)可、2016年之后的全面規(guī)范，至2018年年底的徹底清退，從監(jiān)管層監(jiān)管態(tài)勢(shì)的轉(zhuǎn)變，我們可以得出以下結(jié)論：其一，起初監(jiān)管層對(duì)于個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸秉持著“先發(fā)展、后規(guī)范”的監(jiān)管思路。其二，監(jiān)管層曾經(jīng)在一段時(shí)間內(nèi)試圖將個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸已經(jīng)暴露的風(fēng)險(xiǎn)全面遏制。問(wèn)題在于，何以個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸最終走入被全面取締的死局？以政策效果的角度觀之，對(duì)網(wǎng)絡(luò)個(gè)體借貸平臺(tái)的全部取締似乎漠視了高質(zhì)量合規(guī)平臺(tái)的合理發(fā)展訴求、漠視了市場(chǎng)調(diào)節(jié)的基礎(chǔ)作用、更漠視了互聯(lián)網(wǎng)金融本身具有的優(yōu)勢(shì)作用，這樣的審慎監(jiān)管模式是否偏離了正確的軌道？筆者認(rèn)為，對(duì)個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸的全面取締是監(jiān)管層在科學(xué)研判個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展趨勢(shì)的情況下作出的慎重決定，理由如下：

第一，嚴(yán)守不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。本著“普惠性”的發(fā)展目標(biāo)，以網(wǎng)絡(luò)借貸為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融迎合了大眾的多元化、多渠道的消費(fèi)需求，但互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的普及性使用必然帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)集聚的負(fù)面效應(yīng)。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)分析也表明：在多節(jié)點(diǎn)、高密度的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)特征之下，嵌入的金融關(guān)系網(wǎng)絡(luò)又加速了各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)之間的轉(zhuǎn)化，擴(kuò)大了金融風(fēng)險(xiǎn)的傳染面，風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)放大成為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的危險(xiǎn)加大。9個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸雖然借助于互聯(lián)網(wǎng)的平臺(tái)發(fā)揮其社會(huì)作用，但本質(zhì)上仍屬于金融業(yè)的范疇。“互聯(lián)網(wǎng)思維講究快速迭代，強(qiáng)調(diào)試錯(cuò)和快速發(fā)展，但是金融更加突出穩(wěn)健和發(fā)展質(zhì)量?！?0誠(chéng)然，自2016年監(jiān)管元年開(kāi)始，監(jiān)管層就已然針對(duì)個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的失序發(fā)展進(jìn)行了立法規(guī)制，為避免個(gè)體借貸平臺(tái)私設(shè)資金池、打包債權(quán)、開(kāi)展實(shí)質(zhì)上屬于信用中介等活動(dòng)，監(jiān)管層在備案登記、資金存管、信息披露層面嚴(yán)格整頓個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸并開(kāi)展了一系列專(zhuān)項(xiàng)整治活動(dòng)。但即便如此，依然不能從確保排除系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的蓋然性。 其一，資金流向并非確確實(shí)實(shí)透明。由于互聯(lián)網(wǎng)金融交易的虛擬性，資金的流動(dòng)全過(guò)程很難辨別，大量無(wú)紙化交易更是給監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行稽核帶來(lái)困難?！洞婀苤敢返某雠_(tái)雖然實(shí)現(xiàn)了平臺(tái)資金、出借人資金、借款人資金的分離與賬戶(hù)交易信息的實(shí)時(shí)記載，但未能確保是實(shí)際發(fā)生的交易項(xiàng)目。根據(jù)《存管指引》第二十條之規(guī)定，“存管人不承擔(dān)借款項(xiàng)目及借貸交易信息真實(shí)性的審核責(zé)任，不對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸信息數(shù)據(jù)的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性負(fù)責(zé)”，這就意味著在個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸的運(yùn)行中，難以實(shí)現(xiàn)對(duì)資金真實(shí)流動(dòng)情況的監(jiān)控。另外，借款人提現(xiàn)資金處于個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸的終端流向階段，出于對(duì)個(gè)人隱私權(quán)的保護(hù)，實(shí)際上也無(wú)法進(jìn)行監(jiān)管。根據(jù)《民法典》一千零三十二條對(duì)隱私的界定：“隱私是自然人的私生活安寧和不愿為他人知曉的私密空間、私密活動(dòng)、私密信息。”借款人將出借人的資金提現(xiàn)后有權(quán)自由使用資金，任何資金使用留下的賬務(wù)信息痕跡都可能構(gòu)成權(quán)利人不愿為他人知曉的私密空間。筆者認(rèn)為，資金流向這一監(jiān)管上的難題如果以現(xiàn)有方式手段無(wú)法得到有效解決，那么監(jiān)管空白帶來(lái)的“非法吸收公眾存款”、“洗錢(qián)”等重大違法犯罪事件將再次重演。其二，征信本質(zhì)上無(wú)法甄別真正的逾期風(fēng)險(xiǎn)?！坝捎谛畔⒉粚?duì)稱(chēng)， 資金盈余方要把資金交給資金短缺方， 必須存在某種信任。因而，如何解決信任問(wèn)題， 成為金融監(jiān)管的核心命題。”11學(xué)界有一種公認(rèn)的觀點(diǎn)是：“建立信用信息共享系統(tǒng)、接入我國(guó)正式的征信系統(tǒng)，構(gòu)建網(wǎng)上網(wǎng)下統(tǒng)一聯(lián)防機(jī)制，從而最大限度地提高信息造假的成本、降低信息甄別的難度，切實(shí)保障貸款人的合法權(quán)益?！?2根據(jù)2017年銀監(jiān)會(huì)等四部門(mén)制定的《信息披露指引》第九條以及2019年出臺(tái)的《關(guān)于加強(qiáng)P2P網(wǎng)貸領(lǐng)域征信體系建設(shè)的通知》可知，我國(guó)在立法和政策上都采納了這種觀點(diǎn)。然而真正的問(wèn)題在于：通過(guò)個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的借款的借款人大部分是經(jīng)過(guò)商業(yè)銀行篩選過(guò)后的借款人，在風(fēng)控最為嚴(yán)格的銀行業(yè)中尚且存在逾期壞賬風(fēng)險(xiǎn)，更何況是風(fēng)控措施尚未完善的個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)？

第二，個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸商業(yè)模式本身的局限性限制了平臺(tái)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。合規(guī)的個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)是僅作為信息中介的中間商，只收取服務(wù)費(fèi)。優(yōu)質(zhì)的個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)必然配備有較高的風(fēng)控模式，同時(shí)這也意味著資本的大量投入。從平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)模式來(lái)看，實(shí)現(xiàn)盈利必需是基于注冊(cè)資本雄厚的基礎(chǔ)上。但是，即便是注資雄厚的個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸企業(yè)，也難逃壞賬下的資金掏空影響。個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)除了對(duì)借款人資金規(guī)范實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，還需對(duì)自身經(jīng)營(yíng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，而降低自身經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)與實(shí)現(xiàn)盈利總是存在矛盾。正如上文所分析，平臺(tái)現(xiàn)階段尚且無(wú)法確保壞賬率的降低，那么直接帶來(lái)的問(wèn)題就是出借人的投資懸疑。為了使出借人消除投資的安全顧慮，平臺(tái)只有對(duì)逾期債權(quán)進(jìn)行墊付。但實(shí)踐證明，這種模式下投資力度相對(duì)較大的平臺(tái)也不能幸免于資金被掏空之難。以杭州鼎有財(cái)金融服務(wù)有限公司旗下的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)——鼎有財(cái)?shù)牧夹郧逋藶槔?，根?jù)網(wǎng)貸之家發(fā)布的數(shù)據(jù)，鼎有財(cái)?shù)淖?cè)資本以及實(shí)繳資本均為6558.4萬(wàn)元，截止2019年11月底，借貸余額為5472.46萬(wàn)元。2020年1月，鼎有財(cái)宣布各借款人的本息繼續(xù)由平臺(tái)進(jìn)行墊付，平臺(tái)墊付的本息將繼續(xù)向借款人追償。這意味著，即便是一家具有極強(qiáng)資本實(shí)力的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，也難以在逾期債權(quán)的清償后得以善終。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融：未來(lái)監(jiān)管方向

回顧個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展歷程，從發(fā)展之初的“一哄而上”到發(fā)展末期的“一哄而下”，多的是投資者的血與淚。在監(jiān)管層積極的監(jiān)管之下，個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸最終迎來(lái)了良性退出的局面。觀之監(jiān)管層對(duì)個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的監(jiān)管動(dòng)態(tài)，不難發(fā)現(xiàn)，為了同時(shí)滿(mǎn)足大眾的多渠道金融消費(fèi)需求、為新經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新發(fā)展提供空間、也為風(fēng)控提供堅(jiān)實(shí)后盾，必須堅(jiān)持包容監(jiān)管與審慎監(jiān)管的有機(jī)結(jié)合。何為包容審慎監(jiān)管？有論者認(rèn)為，包容審慎監(jiān)管是對(duì)有些公共風(fēng)險(xiǎn)包容、對(duì)有些公共風(fēng)險(xiǎn)審慎的監(jiān)管。13李克強(qiáng)總理曾在十三屆全國(guó)人大二次會(huì)議的中外記者提問(wèn)中回答：“包容就是對(duì)新的事物，我們已知遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于未知，要允許它發(fā)展，對(duì)發(fā)展中出現(xiàn)的問(wèn)題加以糾正。所謂審慎監(jiān)管，就是要?jiǎng)澇霭踩牡拙€，也不允許打著“互聯(lián)網(wǎng)+”、共享經(jīng)濟(jì)的招牌搞招搖撞騙?！?4在互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管領(lǐng)域，具體到監(jiān)管方案的實(shí)行，筆者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持構(gòu)建事前—事中—事后監(jiān)管的基本監(jiān)管思路，這對(duì)于具體監(jiān)管方針的把控具有重大而深遠(yuǎn)的意義。

（一）事前監(jiān)管——合法前提之下的包容

在盤(pán)活金融市場(chǎng)的政策宗旨之下，包容發(fā)展是一種國(guó)家行政權(quán)對(duì)于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律的充分尊重、是鼓勵(lì)良好運(yùn)行的金融平臺(tái)創(chuàng)新發(fā)展的理念。但是，包容發(fā)展理念下的監(jiān)管并不是缺位監(jiān)管、更不是對(duì)于已經(jīng)暴露出的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的消極漠視。我們認(rèn)為，在互聯(lián)網(wǎng)金融深度發(fā)展的未來(lái)，包容監(jiān)管的前提一定是針對(duì)合法的金融產(chǎn)品。國(guó)家之所以認(rèn)可個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸的運(yùn)行模式，一個(gè)重要的原因就是個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)范圍僅僅是作為一個(gè)信息中介機(jī)構(gòu)撮合借貸雙方交易的完成。既然是信息中介機(jī)構(gòu)，個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)如果將平臺(tái)資金與出借人資金混同，則具有私設(shè)資金池的重大嫌疑，其后若具有打包債權(quán)、對(duì)資金進(jìn)行分期錯(cuò)配等經(jīng)營(yíng)行為，則涉及構(gòu)成非法吸收公眾存款罪。依據(jù)《中華人民共和國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理辦法》第19條之規(guī)定，未經(jīng)國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，任何單位不得從事銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。吸收公眾存款以發(fā)放貸款，這實(shí)質(zhì)上是銀行或者經(jīng)依法批準(zhǔn)的具有相關(guān)金融牌照的金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍。申請(qǐng)具有銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)范圍的經(jīng)營(yíng)牌照屬于《行政許可法》第十二條第二款規(guī)定的特許事項(xiàng)，而個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的成立只需要辦理企業(yè)主體資格的登記以及相關(guān)備案，屬于《行政許可法》第十二條第五款規(guī)定的登記性事項(xiàng)。自2006年個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸成立之初，至2016年針對(duì)個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸有序發(fā)展監(jiān)管辦法的正式出臺(tái)，P2P爆雷其實(shí)已然屢見(jiàn)不鮮。這一時(shí)期內(nèi)的監(jiān)管基本處于“真空監(jiān)管”?；ヂ?lián)網(wǎng)金融并非法外之地，對(duì)于一切打著“合法”的幌子，試圖挑戰(zhàn)法律權(quán)威的經(jīng)營(yíng)行為均應(yīng)當(dāng)予以取締。誠(chéng)然，個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸在解決中小微企業(yè)融資難、融資貴、個(gè)人投資理財(cái)需求等問(wèn)題上的確發(fā)揮了重要作用，類(lèi)似這種合規(guī)金融創(chuàng)新產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)?shù)玫桨莅l(fā)展。但是，包容發(fā)展并不應(yīng)當(dāng)以犧牲良性金融市場(chǎng)的運(yùn)行、法律的權(quán)威為代價(jià)。在嚴(yán)守現(xiàn)行法律市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則的基礎(chǔ)之上，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的包容發(fā)展才是正道。進(jìn)一步而言，對(duì)于違法的金融產(chǎn)品從發(fā)展之初就應(yīng)當(dāng)明朗政策，堅(jiān)決清退市場(chǎng)，守住市場(chǎng)準(zhǔn)入防線。

（二）事中監(jiān)管——風(fēng)險(xiǎn)可控

互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的核心在于對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的管控?；ヂ?lián)網(wǎng)金融相較于傳統(tǒng)金融具有天然的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)、“脫媒”的特征、混業(yè)發(fā)展的行業(yè)趨勢(shì)，在本身的風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成上也更加混亂復(fù)雜，因此在監(jiān)管手段與監(jiān)管模式上與傳統(tǒng)金融監(jiān)管存在較大差異，需要監(jiān)管層做出積極的、正確的監(jiān)管選擇。15因此，在互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入金融市場(chǎng)之后，如何防范系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)是金融監(jiān)管的永恒命題，把監(jiān)管資源向“發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，防范風(fēng)險(xiǎn)，處置風(fēng)險(xiǎn)”16傾斜成為新時(shí)代下的必然訴求?；诠膭?lì)創(chuàng)新金融發(fā)展、激發(fā)市場(chǎng)活力與防范重大風(fēng)險(xiǎn)、扎實(shí)推動(dòng)金融業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行的雙重監(jiān)管目標(biāo)，發(fā)揮科技創(chuàng)新作用是在創(chuàng)新技術(shù)下對(duì)于優(yōu)化創(chuàng)新型金融監(jiān)管方式的必然之路。

實(shí)踐的發(fā)展表明金融部門(mén)的違規(guī)行為不易觀測(cè)，更多的是根據(jù)事態(tài)發(fā)展結(jié)果來(lái)判斷金融部門(mén)是否違規(guī)，而科技創(chuàng)新的作用則能改變這一現(xiàn)狀，自2017年央行成立金融科技委員會(huì)便得以窺見(jiàn)。從科技時(shí)代下，通過(guò)資金與人才的大量投入，政府可以依托科技的力量，獲取更多信息，爭(zhēng)取以更高效率、更低成本有效解決監(jiān)管滯后、監(jiān)管乏力等問(wèn)題。筆者總結(jié)了監(jiān)管層利用科技創(chuàng)新作用可以有的三點(diǎn)作為方式：第一，監(jiān)管資料的數(shù)字化、預(yù)測(cè)編碼的運(yùn)用、模式分析與機(jī)器智能化、“大數(shù)據(jù)”分析等利用科技投入的監(jiān)管模式值得一試。這類(lèi)監(jiān)管模式在技術(shù)層面創(chuàng)造了實(shí)時(shí)評(píng)價(jià)的監(jiān)管環(huán)境，一定程度上等于創(chuàng)建了監(jiān)管部門(mén)與被監(jiān)管主體的非現(xiàn)場(chǎng)“聯(lián)合辦公”機(jī)制，也就保證了金融科技“易合規(guī)”的基本特征。17第二，監(jiān)管沙盒的有效運(yùn)用是針對(duì)金融創(chuàng)新的有效檢測(cè)機(jī)制。它可以彌補(bǔ)現(xiàn)有金融監(jiān)管在應(yīng)對(duì)金融科技創(chuàng)新方面的不足，在保護(hù)消費(fèi)者或投資者權(quán)益、嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)外溢的前提下，盡可能創(chuàng)造一個(gè)鼓勵(lì)創(chuàng)新的規(guī)則環(huán)境，讓創(chuàng)新型金融業(yè)態(tài)在法律許可的范圍內(nèi)在此空間里試錯(cuò)，努力實(shí)現(xiàn)金融科技與監(jiān)管科技同步發(fā)展，如2017年5月23日，中國(guó)第一個(gè)由政府主導(dǎo)的區(qū)塊鏈金融沙盒計(jì)劃啟動(dòng)儀式在貴陽(yáng)舉行，這表明監(jiān)管沙盒的運(yùn)用條件已經(jīng)初具規(guī)模。18第三，開(kāi)展金融科技應(yīng)用試點(diǎn)。中國(guó)人民銀行科技司司長(zhǎng)李偉表示，“當(dāng)前金融科技的創(chuàng)新與偽創(chuàng)新魚(yú)目混珠，為了準(zhǔn)確把握創(chuàng)新實(shí)質(zhì)，避免抑制真正有價(jià)值的創(chuàng)新，應(yīng)用試點(diǎn)是很好的途徑，不僅可以幫助創(chuàng)新主體、低成本高效率驗(yàn)證創(chuàng)新效果，還能充分激發(fā)創(chuàng)新活力”。19綜上所述，為符合包容發(fā)展、審慎規(guī)制理念，一種比較具有現(xiàn)實(shí)可行性的監(jiān)管治理方案是：以防控風(fēng)險(xiǎn)為監(jiān)管重點(diǎn)，借助科技實(shí)現(xiàn)依法依規(guī)監(jiān)管。

（三）事后監(jiān)管——公權(quán)力的審慎行使

科學(xué)有序的退出機(jī)制，不僅是規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)健康發(fā)展所需，而且也是保障互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)充滿(mǎn)活力的重要保障。2018年至2019年各地相繼發(fā)布相關(guān)網(wǎng)絡(luò)金融《退出指引》，力求促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)金融健康發(fā)展。這些《退出指引》的設(shè)計(jì)初衷在于清理處于破產(chǎn)邊緣、嚴(yán)重違規(guī)經(jīng)營(yíng)境地的金融平臺(tái)，引導(dǎo)其有序退出市場(chǎng)，以規(guī)范金融行業(yè)健康發(fā)展。然而，退出機(jī)制應(yīng)審慎適用?！皩徤魇切姓叩淖晕铱酥?，是主權(quán)者‘如履薄冰、如臨深淵’的敬畏，是面對(duì)規(guī)律所體現(xiàn)出的卑以自牧的虔誠(chéng)?！?0不能進(jìn)行所謂的“一刀切”，而是應(yīng)當(dāng)運(yùn)用比例原則進(jìn)行個(gè)別與分類(lèi)規(guī)制。當(dāng)相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)頻繁出現(xiàn)類(lèi)似重大經(jīng)營(yíng)問(wèn)題時(shí)，首先應(yīng)當(dāng)是加強(qiáng)問(wèn)責(zé)以及處罰整改，只有當(dāng)現(xiàn)有問(wèn)責(zé)以及處罰整改無(wú)效時(shí)，才能適用退出機(jī)制。同時(shí)，在特定情形下，懲戒模式的運(yùn)用也可產(chǎn)生退出機(jī)制的效果。在金融部門(mén)違規(guī)經(jīng)營(yíng)時(shí)，在權(quán)衡政策成本與社會(huì)福利凈損失基礎(chǔ)上，政府部門(mén)可采“重獎(jiǎng)輕罰”或“輕獎(jiǎng)重罰”的獎(jiǎng)懲機(jī)制，21為有效防范風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，筆者更贊成“輕獎(jiǎng)重罰”的打擊措施。重罰的制度效果在一定層面上給予了違規(guī)者警告，經(jīng)過(guò)信息披露，高壓的市場(chǎng)環(huán)境也使其難以再度涉險(xiǎn)。審慎意味著監(jiān)管必須規(guī)范，但同時(shí)也應(yīng)當(dāng)具有靈活度。督促轉(zhuǎn)型的監(jiān)管方式值得提倡，對(duì)于平臺(tái)而言是一次合規(guī)經(jīng)營(yíng)的政策獎(jiǎng)勵(lì)，對(duì)于監(jiān)管方而言則是保持市場(chǎng)活力信心的明智創(chuàng)舉。

四、結(jié)語(yǔ)

包容審慎原則是新經(jīng)濟(jì)理念下大眾試錯(cuò)探路之后所必須的制度環(huán)境。在未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展中，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新與防范金融風(fēng)險(xiǎn)并舉將始終是基本思路。在互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)制層面，應(yīng)當(dāng)同步優(yōu)化監(jiān)管制度，打出包容審慎監(jiān)管的政策組合拳，精準(zhǔn)闡釋新形勢(shì)下政府職能轉(zhuǎn)向。

注釋?zhuān)?/p>

卓尚進(jìn).：《下好“放管服”先手棋 贏得供給側(cè)改革全局》，載《金融時(shí)報(bào)》，2017年1月9日第2版。

2 《國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)“十三五”市場(chǎng)監(jiān)管規(guī)劃的通知》，國(guó)發(fā)〔2017〕6號(hào)，2017年1月23日發(fā)布。

3 《2017年國(guó)務(wù)院政府工作報(bào)告》提出：“本著鼓勵(lì)創(chuàng)新、包容審慎原則，制定新興產(chǎn)業(yè)監(jiān)管規(guī)則，引導(dǎo)和促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展?！薄?019年國(guó)務(wù)院政府工作報(bào)告》提出：“堅(jiān)持包容審慎監(jiān)管，支持新業(yè)態(tài)新模式發(fā)展，促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、共享經(jīng)濟(jì)健康成長(zhǎng)?！?020年國(guó)務(wù)院政府工作報(bào)告》提出：“堅(jiān)持包容審慎監(jiān)管，發(fā)展平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、共享經(jīng)濟(jì)，更大激發(fā)社會(huì)創(chuàng)造力?！?/p>

4 中國(guó)科學(xué)院大學(xué)動(dòng)善時(shí)新經(jīng)濟(jì)研究中心：《中國(guó)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展報(bào)告》，電子工業(yè)出版社2020年版，第4頁(yè)。

5 朱崇實(shí)、劉志云主編：《金融法教程》，法律出版社2017年版書(shū)，第298頁(yè)。

6 參見(jiàn)零壹財(cái)經(jīng)：《中國(guó)P2P借貸服務(wù)行業(yè)發(fā)展報(bào)告2017》，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社2017年版，第114頁(yè)。

7 參見(jiàn)網(wǎng)貸老王：《深入分析：P2P爆雷潮的問(wèn)題根源》，載網(wǎng)貸之家https：//www.wdzj.com/zhuanlan/guancha/17-8825-1.html，最后訪問(wèn)日期：2020年4月5日。

8 張銳：《“攻堅(jiān)”之年中國(guó)金融的創(chuàng)新與跨越（中篇）》，載《中國(guó)財(cái)經(jīng)報(bào)》，2021年2月9日第5版。

9 許多奇：《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的社會(huì)特性與監(jiān)管創(chuàng)新》，載《法學(xué)研究》，2018年第5期。

10 王松、張勁帆：《危機(jī)的邏輯》，民主與建設(shè)出版社2018年版，第252頁(yè)。

11 羅培新：《著力推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的包容審慎監(jiān)管》，載《探索與爭(zhēng)鳴》，2018年第10期。

12 周光有編著：《互聯(lián)網(wǎng)金融》，北京大學(xué)出版社2017年版，第27頁(yè)。

13 參見(jiàn)劉太剛：《從審慎監(jiān)管到包容審慎監(jiān)管的學(xué)理探析——基于需求溢出理論視角下的風(fēng)險(xiǎn)治理與監(jiān)管》，載《理論探究》，2019年第2期。

14 李克強(qiáng)：《以包容審慎的原則對(duì)待新業(yè)態(tài)、新模式》，載新華網(wǎng)2019年3月15日，http：//www.xinhuanet.com/politics/2019lh/2019-03/15/c_1210083405.htm。

15 參見(jiàn)許多奇：《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的社會(huì)特性與監(jiān)管創(chuàng)新》，載《法學(xué)研究》，2018年第5期。

16 周延禮：《監(jiān)管資源要向發(fā)現(xiàn)、防范、處置風(fēng)險(xiǎn)傾斜》，載中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)，http：//finance.china.com.cn/，最后訪問(wèn)時(shí)間：2020年4月12日。

17 趙鷂：《什么是金融科技（二）：用科技監(jiān)管金融科技》，載搜狐網(wǎng)，https：//www.sohu.com/a/ 282921564 _12 0014876，最后訪問(wèn)日期2020年4月1日。

18 《國(guó)內(nèi)區(qū)塊鏈金融業(yè)里程碑事件 貴陽(yáng)區(qū)塊鏈金融“沙盒計(jì)劃”正式啟動(dòng)》，載金色財(cái)經(jīng)，https：//www.jinse.com/news/blockchain/25987.html，最后訪問(wèn)日期2020年4月15日。

19 《央行科技司司長(zhǎng)詳解金融科技委員會(huì)職能》，載中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)，http：//finance.ce.cn/rolling/ 201705/31/ t20170531_23326472.shtml，最后訪問(wèn)日期2020年4月15日。

20明易：《包容審慎：數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的監(jiān)管原則》，載搜狐網(wǎng)，https：//www.sohu.com/a/200154336_384789，最后訪問(wèn)日期：2020年4月12日。

21馬草原、張昭：《金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管——演化博弈分析與數(shù)值模擬》，載《當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)》，2020年第2期。

揚(yáng)州大學(xué)法學(xué)院