消費(fèi)金融對我國經(jīng)濟(jì)增長的影響

摘要：消費(fèi)是推動經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車之一，在外貿(mào)不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，如何通過刺激國內(nèi)消費(fèi)的增長來拉動內(nèi)需增加，從而達(dá)到經(jīng)濟(jì)增長的目的成為了重中之重。消費(fèi)金融，顧名思義，是和消費(fèi)有關(guān)的金融活動，它不僅僅是我們進(jìn)行短期消費(fèi)時通過銀行進(jìn)行貸款所涉及的金融活動，它也包括了消費(fèi)過程中的其他活動（投資、儲蓄），以及除了銀行之外的更多主體。本文試圖從了解消費(fèi)金融中主要的主體和消費(fèi)金融市場以及它們運(yùn)作的主要方式，通過對與消費(fèi)金融有關(guān)的相關(guān)概念進(jìn)行剖析，了解消費(fèi)金融在經(jīng)濟(jì)中所起的作用，通過消費(fèi)金融中具有代表性的銀行消費(fèi)貸款對經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)證研究得出消費(fèi)金融對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了重大作用的結(jié)論。

關(guān)鍵詞：消費(fèi)金融;融資;經(jīng)濟(jì)增長

1.引言

消費(fèi)金融對于經(jīng)濟(jì)的推動作用不容小覷，2018年度第一季度的社會消費(fèi)品增長足足比上年高了10%，不止如此，我國第一季度的消費(fèi)支出對于經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率達(dá)到了78%，擴(kuò)大內(nèi)需在國際環(huán)境不穩(wěn)定的情況下成為了我國經(jīng)濟(jì)增長的主要發(fā)展點(diǎn)。研究消費(fèi)金融，既是通過研究各種消費(fèi)金融主體及他們之間的各類行為，也是研究消費(fèi)金融市場及不同的消費(fèi)方式、消費(fèi)行為等，通過對消費(fèi)金融的研究，有利于了解如何更好的通過消費(fèi)帶動經(jīng)濟(jì)增長，如何降低日新月異的消費(fèi)支出方式、融資方式中的金融風(fēng)險，做到實(shí)在的、有效率的經(jīng)濟(jì)增長。

2.我國消費(fèi)金融的發(fā)展情況

消費(fèi)信貸在我國的發(fā)展開始的比較早，消費(fèi)信貸至今為止都主要有商業(yè)銀行控制，消費(fèi)金融的主體也主要是商業(yè)銀行，作為補(bǔ)充的消費(fèi)金融公司和汽車消費(fèi)公司起步較晚，市場份額也占比較低。我國的消費(fèi)信貸也主要以住房貸款，個人短期消費(fèi)貸款、信用卡貸款、汽車貸款也是消費(fèi)貸款體系的一部分，但是相比住房貸款規(guī)模少很多。對于順豐來說，兩大競爭對手已經(jīng)起跑，那么意味著原先的競爭格局已經(jīng)被打破，所以不能停在原地，只能奮起直追。消費(fèi)金融的主體在我國較為單一，消費(fèi)金融的體系較為簡單。消費(fèi)金融的主要提供者是商業(yè)銀行，消費(fèi)金融公司以及汽車金融公司成立的較晚，也沒有收到很好的扶持，相關(guān)的消費(fèi)金融制度缺失也使得這些消費(fèi)金融主體也沒有得到很好的發(fā)展，我國的消費(fèi)金融公司提供的業(yè)務(wù)相對單一，主要就是小額度的消費(fèi)信用貸款，而消費(fèi)金融公司也主要由商業(yè)銀行參股設(shè)立，所以提供的消費(fèi)金融服務(wù)大都沒有很大的風(fēng)險，對應(yīng)的也沒有多元化的產(chǎn)品。

3.消費(fèi)金融市場主體分析

消費(fèi)金融的服務(wù)體系以商業(yè)銀行為主，消費(fèi)金融公司、汽車消費(fèi)公司、財務(wù)公司為輔，接下來將會對各個主體進(jìn)行分析，不同主體掌握了不同的市場份額，也有不同的運(yùn)作方式等。

商業(yè)銀行作為消費(fèi)金融最初的服務(wù)提供者，通過銀行零售業(yè)務(wù)對消費(fèi)者提供短期的消費(fèi)貸款，銀行主要向客戶提供的消費(fèi)貸款的種類有個人短期信用貸款（用于解決借款人臨時需要的小額短期貸款）、個人綜合貸款（滿足借款人不具體消費(fèi)用途的較高金額、較長期限的貸款，通常需要抵押）、旅游貸款、助學(xué)貸款、汽車貸款等其他專項(xiàng)貸款。消費(fèi)金融公司在我國起步的較晚，截止2017年為止我國只有25家消費(fèi)金融公司，其中大多數(shù)是以商業(yè)銀行為實(shí)際控制者的消費(fèi)金融公司，從《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》我們可以發(fā)現(xiàn)消費(fèi)金融公司的設(shè)立需要一位從事消費(fèi)金融業(yè)務(wù)管理和風(fēng)險控制5年以上，而符合這個規(guī)定的在國內(nèi)基本只有只有銀行。海爾、蘇寧等屬于少數(shù)派。互聯(lián)網(wǎng)公司包括了已經(jīng)發(fā)展成熟的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，和一切還處于創(chuàng)業(yè)開始階段的消費(fèi)分期、p2p平臺公司。

4.消費(fèi)金融對我國經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)證研究

國內(nèi)消費(fèi)的擴(kuò)大有利于我國經(jīng)濟(jì)增長，消費(fèi)支出對我國經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率在不斷的提升，從2008年的45.5%到2017年的58，8%，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長不在一味的依靠出口和投資，我國經(jīng)濟(jì)健康平穩(wěn)的發(fā)展需要這樣的經(jīng)濟(jì)增長動力結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，但是我國消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率還未達(dá)到平均水平，很多居民更愿意在國外進(jìn)行消費(fèi)，或者大量的國外消費(fèi)者在我國進(jìn)行消費(fèi)的增長超過了內(nèi)需的增長，進(jìn)出口的增長率一直高于gdp，2017年貨物貿(mào)易進(jìn)出口總額為27.79萬億元，比2016年增長14.2%，而2017年我國gdp增長率只有6.9%。同時資本增長對GDP增長貢獻(xiàn)率在2017年也來到了32.8%，投資的增加也對GDP的貢獻(xiàn)越來越大。通過gdp的計算公式Y(jié)=C+I+G+（X-M），消費(fèi)的增長可以帶動我國gdp的增長。在2018年外貿(mào)環(huán)境變動劇烈，美國對我國各種商品加征關(guān)稅的情況下，我國的貿(mào)易進(jìn)出口額肯定會下降很多，這時候如何刺激國內(nèi)消費(fèi)增長就會顯得極為重要。

首先消費(fèi)金融使得居民能進(jìn)行預(yù)支，消費(fèi)可以提前，這就使得能用來消費(fèi)的資金不只是當(dāng)期居民擁有的可以進(jìn)行消費(fèi)的資金，還有消費(fèi)者下一期即將會擁有的資金。其次消費(fèi)者能夠通過消費(fèi)信貸購買一些自己可能之前沒法進(jìn)行購買的商品，或者沒有意愿進(jìn)行購買的商品。

本文利用Eviews軟件對2010-2017年內(nèi)季度的消費(fèi)信貸余額和GDP總額進(jìn)行了數(shù)據(jù)分析。數(shù)據(jù)來源于中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司和國家統(tǒng)計局。研究的主要問題是消費(fèi)金融和GDP之間是否存在長期的均衡關(guān)系，消費(fèi)信貸是否能夠?qū)?jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生積極的影響。

對差分后的序列dlnadgdp和差分以及滯后一階及兩階的序列dlnadcm、dlnadgdp（-1）、dlnadgdp（-2）建立誤差修正模型，ECM=lngdp-0.457824lnadcm。

得出公式

DLNADGDP = 0.02919+ 0.26874*DLNADCM +0.35847*DLNADGDP（-1）+0.05809*DLNADGDP（-2） - 0.14936*RESID02+ε+0.86663ε（-1）+ε（-2）

在對自變量和殘差進(jìn)行自相關(guān)分析是發(fā)現(xiàn)存在自相關(guān)性，于是通過ARMA模型對自相關(guān)性進(jìn)行消除。加入ar（1），ar（2）。加入ARMA的誤差修正模型得到了更好的回歸結(jié)果。

模型的誤差修正項(xiàng)系數(shù)顯著，擬合優(yōu)度為0.45，各項(xiàng)系數(shù)指標(biāo)均比較好，由公式可知消費(fèi)信貸的增長可以顯著的帶動經(jīng)濟(jì)的增長，長期來看我國消費(fèi)信貸和經(jīng)濟(jì)增長之間存在明顯的正向關(guān)系。

5.我國消費(fèi)金融市場不足之處

我國消費(fèi)金融的主要使用者是中低消費(fèi)收入人群，在向銀行和一些消費(fèi)金融公司進(jìn)行貸款融資的時候，會根據(jù)消費(fèi)者的信用記錄和資產(chǎn)余額對其進(jìn)行相關(guān)的利率上浮，由于信用體系的不完善，信用評估系統(tǒng)較為單一，體系簡單，很多時候會出現(xiàn)信用誤判的情況，導(dǎo)致了消費(fèi)者的還款壓力上升，使得一些消費(fèi)者可能出現(xiàn)違約的情況，最后導(dǎo)致其信用水平再次下降，就形成了一個惡性循環(huán)的局面。我國消費(fèi)金融市場的主體在進(jìn)行信用評估時，過分依賴于央行的征信系統(tǒng)，和消費(fèi)者的家庭工資等信息，而消費(fèi)金融的評估體系應(yīng)該是更全面的，應(yīng)該包含消費(fèi)者消費(fèi)信貸的歷史還款和違約記錄，消費(fèi)者的家庭社會關(guān)系情況，應(yīng)該有專門的市場機(jī)構(gòu)對消費(fèi)者的消費(fèi)信貸信用記錄進(jìn)行收集和整理，形成一個以央行征信系統(tǒng)、各金融機(jī)構(gòu)信用評估體系和市場信用評估機(jī)構(gòu)融合的局面。

6.結(jié)語

本文研究的關(guān)于消費(fèi)金融的相關(guān)概念，得出了以家庭為單位來研究消費(fèi)金融更具有科學(xué)性，消費(fèi)金融在發(fā)展的過程中不會受制于個人的非理性經(jīng)濟(jì)行為。消費(fèi)的過程更加的具有前瞻性和合理性。我國的消費(fèi)金融在長期研究的過程中習(xí)慣通過個人的借貸水平來衡量社會的信用借貸發(fā)展，這使得在分析消費(fèi)金融行為的時候很多個人行為動機(jī)難以衡量，消費(fèi)金融的服務(wù)提供者只有更好的分析消費(fèi)者行為是才能將自身產(chǎn)品的適用維度和寬度提升更多。研究了消費(fèi)金融對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展是否起到了正向的推動作用通過實(shí)證研究我們可以看到，消費(fèi)信貸的增長對于我國的經(jīng)濟(jì)增長起到了明顯的推動作用，這主要是通過消費(fèi)增加，以及相關(guān)與消費(fèi)信貸有關(guān)的企業(yè)的發(fā)展所引致的投資增加引起的。

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作者簡介：陳云逍（1996-）男，浙江杭州人，上海大學(xué)金融碩士，研究方向：公司金融。