投資性房地產(chǎn)公允價值計量模式如何影響公司利潤

摘要：本文檢驗了投資性房地產(chǎn)利用公允價值計量模式對利潤的影響。研究發(fā)現(xiàn)，投資性房地產(chǎn)采用公允價值模式計量時，能夠通過公允價值變動損益影響公司的利潤水平。進一步的研究發(fā)現(xiàn)，公允價值變動損益與凈利潤呈正相關關系。本文從財務數(shù)據(jù)的角度，選用深圳方大集團近10年的財務報表為樣本數(shù)據(jù)，通過實證分析探討公允價值計量模式如何對公司利潤產(chǎn)生影響，為公允價值計量模式是否能夠調(diào)節(jié)利潤提供了依據(jù)，有一定的參考意義。

關鍵詞：公允價值計價模式;投資性房地產(chǎn);公司利潤

1、引言

為適應市場需求和建立與國際財務報告趨同的企業(yè)會計準則體系，財政部于2006年初構建起了一套包含39項會計準則的新會計準則體系。準則體系于2007年1月1日起在上市公司中執(zhí)行，同時鼓勵其他形式企業(yè)執(zhí)行。在此次準則體系修改中，對企業(yè)影響重大的修改之一是允許企業(yè)選擇公允價值計價模式，即在符合條件的情況下，企業(yè)可對部分資產(chǎn)選擇公允價值進行計價。其中《第三號會計準則——投資性房地產(chǎn)》的實行被認為將對持有投資性房地產(chǎn)的企業(yè)產(chǎn)生較大影響，理由是由于可采用公允價值模式對投資性房地產(chǎn)計價，因而過去形成的由成本計價而被低估的投資性房地產(chǎn)可實現(xiàn)價值的快速回歸，從而可實現(xiàn)企業(yè)業(yè)績大幅攀升。

本文對采用公允價值的房地產(chǎn)企業(yè)進行研究，選擇1995年上市的深圳方大集團為樣本，通過分析公司的年報，通過實證分析來探究公允價值計量模式與利潤之間的關系。

2、研究假設

目前，我國市場經(jīng)濟的發(fā)展尚不完善，市場交易不夠活躍，與成熟的“市場經(jīng)濟”相距甚遠，因此如何確認公允價值就成為難題。一些金融工具的公允價值無法可靠計量，可能會發(fā)生人為操縱資產(chǎn)價格的情況，難以滿足會計信息的可靠性要求。公允價值的運用必須具備一定的前提條件：活躍的資產(chǎn)交易市場和客觀公正的資產(chǎn)評估機構，目前我國這兩個方面都比較脆弱。一方面，一些專用性強的固定資產(chǎn)和無實物形態(tài)的無形資產(chǎn)，缺少相應活躍的交易市場;另一方面，公允價值計算過程中的技術經(jīng)濟指標值如未來現(xiàn)金流量、折現(xiàn)率和資產(chǎn)未來收益期限的確定，均要求一定程度的估計，客觀上有操縱利潤的可能。

因此根據(jù)上述本文提出假設：公允價值計量是調(diào)節(jié)利潤的手段，即公允價值變動與利潤水平正相關。

3、研究設計

3.1實證模型與變量定義

為了驗證上文所提出的假設，本文建立如下的回歸模型：

在模型（1）中，被解釋變量為，代表公司的凈利潤。解釋變量為，代表著公司的公允價值變動損益。為了控制其它可能會對公司利潤水平產(chǎn)生影響的因素，借鑒現(xiàn)有文獻的做法，在模型（1）中加入如下控制變量：表示公司的資產(chǎn)，表示公司的固定資產(chǎn)，表示公司的投資性房地產(chǎn)，表示公司的營業(yè)收入。

根據(jù)驗證假設上文中的假設， 的估計系數(shù)應該為正，即公允價值變動損益能夠影響公司的利潤水平。

3.2樣本選擇與描述性統(tǒng)計

3.2.1樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

深圳方大集團是一家“A+B”型企業(yè)，公司總部位于深圳市南山區(qū)，股票于1995年11月29日在深圳證券交易所上市。目前5家子公司是國家高新技術企業(yè)，在上海、成都、南昌、東莞等地建有生產(chǎn)基地。該公司主要從事以下業(yè)務：高端幕墻系統(tǒng)及材料產(chǎn)業(yè)、軌道交通設備產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)。在2007年宣布實施新會計準則時，方大集團就選擇用公允價值模式進行后續(xù)計量。采用公允價值計價模式的關鍵就在于公允價值確定，而方大集團采用的就是專業(yè)評估的方法，由于公允價值獲取的依據(jù)都是通過專業(yè)評估機構獲得的，因此我們確定公允價值基本可信，認為公司獲取的公允價值是公允的。因此本文選取了深圳方大集團2009-2019年的年度報表中的相關數(shù)據(jù)作為樣本數(shù)據(jù)，來探究公允價值計量模式對公司利潤的影響。

3.2.2描述性統(tǒng)計

表1列示了在該模型中主要變量的描述性統(tǒng)計結果。的均值為4.755，四分位下限和上限分別為0.593和6.559，中位數(shù)為0.87，說明方大集團不同年份的凈利潤之間存在著較大差異。同時，其他變量的取值結果也表明了方大集團在不同年份之間的差異較大，標準差有大有小，不穩(wěn)定。

考慮到本文選擇的是方大集團連續(xù)10年的年報數(shù)據(jù)，對此，本文將樣本數(shù)據(jù)設為了時間序列數(shù)據(jù)，并做出了（凈利潤）與（公允價值變動損益）的時間趨勢圖。如圖1。

由圖可見，凈利潤與公允價值變動損益明顯的正相關。

4、實證結果分析

4.1回歸結果分析

FV的回歸結果在1%的顯著性水平上表現(xiàn)為十分顯著的正相關，表明公允價值變動損益能夠影響到公司的利潤水平，即上文假設成立。

4.2穩(wěn)健性檢驗

4.2.1穩(wěn)健性標準誤

為確保研究結論的可靠性，本文采用了穩(wěn)健標準誤對模型（1）進行回歸。

回歸結果與普通標準誤的回歸結果相比有變化，但是變化都不大，假設仍然成立。

4.2.2 BP檢驗和懷特檢驗

為確保研究結論的可靠性，考慮到數(shù)據(jù)中可能存在異方差的情況，本文利用BP檢驗及懷特檢驗兩種方法來檢驗是否存在異方差。

綜合來看，在5%的顯著水平上，通過BP檢驗和懷特檢驗都得出，并不存在異方差。結果表明假設仍然成立。

4.2.3 BG檢驗與Q檢驗

為確保研究結論的可靠性，考慮到這是時間序列數(shù)據(jù)，可能擾動項存在自相關的情況，因此本文利用了BG檢驗與Q檢驗均得出擾動項不存在自相關的結果，由此可以得到，上文中的假設仍然成立。

5、結論

本文選取了深圳方大集團近10年的財務數(shù)據(jù)作為樣本，研究了是否存在利用公允價值計量模式調(diào)節(jié)利潤的情況，發(fā)現(xiàn)方大集團年度報告中的“公允價值變動損益”項目與公司凈利潤存在顯著的正相關關系，即公允價值變動正向影響著公司的利潤水平。在市場走強、樓市過熱的社會背景下，運用公允價值對投資性房地產(chǎn)進行后續(xù)計量時，公允價值變動損益科目的貸方余額將會有大量的數(shù)額，從而為企業(yè)貢獻大量的利潤，例如2015年、2017年和2018年的方大集團。如果資產(chǎn)價格在資產(chǎn)購入到處置的一段時間增值，采用公允價值計量的資產(chǎn)價格就會被改寫，顯而易見，公允價值計量模式相比歷史成本法核算將增厚公司的業(yè)績，增加公司的利潤。目前公允價值計量模式下最大的問題就在于持有投資性房地產(chǎn)公司會利用公允價值來虛增利潤。

本文的研究結論證明了公允價值計量模式能夠調(diào)節(jié)利潤的猜想，為理解公允價值計量模式下公允價值變動影響公司利潤提供了證據(jù)，具有一定的參考價值。

作者簡介：黃晴宜（1996-），女，武漢輕工大學管理學院碩士研究生，主要研究方向：管理會計。