長(zhǎng)期股權(quán)投資管理運(yùn)行機(jī)制與風(fēng)險(xiǎn)控制策略探析

高星

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)的投資行為也逐漸頻繁，長(zhǎng)期股權(quán)投資在企業(yè)中做為常見的投資方式逐步增多，但因?yàn)殚L(zhǎng)期股權(quán)投資的特性，長(zhǎng)期股權(quán)投資的管理效果較差，使企業(yè)面臨一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。本文通過對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)控制與管理目標(biāo)和原則進(jìn)行論述，提出其所面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)，并給出具體的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，最后對(duì)其各階段所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，提出風(fēng)險(xiǎn)控制策略，為企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資管理運(yùn)行機(jī)制與風(fēng)險(xiǎn)控制給出策略建議。

長(zhǎng)期股權(quán)投資由于其自身特性，在投資時(shí)要有較大的資金投入及較長(zhǎng)的資金周期，其投資回報(bào)率較高，所以企業(yè)對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資的管理勢(shì)在必行，但由于我國(guó)長(zhǎng)期股權(quán)投資管理起步較晚，部分企業(yè)在管理過程中，管理效能十分薄弱，沒有良好的管理運(yùn)行機(jī)制及風(fēng)險(xiǎn)控制策略，使企業(yè)面臨較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)此以往，直接影響企業(yè)的投資收益，企業(yè)必須加強(qiáng)企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資管理，促進(jìn)企業(yè)良性健康發(fā)展。

一、長(zhǎng)期股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)控制與管理目標(biāo)和原則

（一）長(zhǎng)期股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)控制與管理目標(biāo)

企業(yè)需要確定管理目標(biāo)，首先在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)分析、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的基礎(chǔ)上，通過管理運(yùn)行機(jī)制，對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資的各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制及預(yù)防，一旦發(fā)生投資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)也要進(jìn)行恰當(dāng)處理，使用較低成本對(duì)風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)進(jìn)行安全合法的處理，確保投資項(xiàng)目平穩(wěn)。管理目標(biāo)主要為以下幾點(diǎn)：一是降低投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的機(jī)率；二是以有效的方式防范隱性損失的產(chǎn)生；三是降低風(fēng)險(xiǎn)及隱性損失對(duì)企業(yè)的影響，確保企業(yè)良性運(yùn)營(yíng)狀態(tài)；四是減少企業(yè)由于風(fēng)險(xiǎn)造成的影響。建立有效管理目標(biāo)，確保企業(yè)得到投資收益，促使企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。

（二）長(zhǎng)期股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)控制與管理原則

企業(yè)建立管理目標(biāo)后，進(jìn)而按照目標(biāo)規(guī)劃風(fēng)險(xiǎn)控制與管理原則，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)因素的有效分析，并確定完善的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，這是長(zhǎng)期股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的重中之重。主要有以下幾項(xiàng)管理原則 ：首先防范為主原則，風(fēng)險(xiǎn)控制的最好方式就是防微杜漸，創(chuàng)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方式篩查投資過程中的各類風(fēng)險(xiǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)未發(fā)生時(shí)進(jìn)行規(guī)避；其次成本性原則，當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境中，所有風(fēng)險(xiǎn)管理策略都必須有成本的投入，通過最低的投入得到最高的風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)，如果風(fēng)險(xiǎn)管理策略的實(shí)施成本大于投資收益，就會(huì)對(duì)企業(yè)形成損失，所以企業(yè)必須遵循這一原則；再者全流程原則，長(zhǎng)期投資全流程包含：投資擇項(xiàng)、融籌資、經(jīng)營(yíng)管理、收益退出四個(gè)流程，風(fēng)險(xiǎn)控制管理需要按照不同階段的條件及流程中的不同情況進(jìn)行調(diào)整，使投資全流程都得到有效的管理，全面規(guī)避整個(gè)投資流程中的各類風(fēng)險(xiǎn)。

二、長(zhǎng)期股權(quán)投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)確保有效減少風(fēng)險(xiǎn)損失，在投資前首先就要對(duì)投資事項(xiàng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，分析各類風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，以確保企業(yè)投資行為的有效管控。投資風(fēng)險(xiǎn)主要包含內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)及外部風(fēng)險(xiǎn)。

（一）內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)

1.商品風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期股權(quán)投資過程中，由于被投資企業(yè)商品質(zhì)量或工藝等因素所造成的風(fēng)險(xiǎn)，比如商品質(zhì)量不合格，商品工藝落后等因素。

2.銷售風(fēng)險(xiǎn)。被投資企業(yè)銷售情況較差而形成的風(fēng)險(xiǎn)，比如在商品合格的條件下，商品銷售不佳所形成的庫(kù)存增加，導(dǎo)致企業(yè)虧損。

3.資金風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)投資資金短缺，無法在期限內(nèi)完成籌資，進(jìn)而錯(cuò)失投資機(jī)會(huì)，在初期籌資及再次投資時(shí)有可能發(fā)生。

4.人員風(fēng)險(xiǎn)。在投資行為發(fā)生后，投資團(tuán)隊(duì)主要成員或整個(gè)團(tuán)隊(duì)離職而造成投資損失的風(fēng)險(xiǎn)，人才是投資行為能夠得到有效保障的基礎(chǔ)，一旦人才流失所導(dǎo)致的結(jié)果往往是投資失敗。

5.策略風(fēng)險(xiǎn)。在投資過程中，投資團(tuán)隊(duì)的投資策略不當(dāng)所造成的投資損失，一般投資團(tuán)隊(duì)欠缺經(jīng)驗(yàn)、前期調(diào)查不足、投資預(yù)判不合理，都能產(chǎn)生此結(jié)果。

6.管控風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)管理層管控投資行為不合理所形成的風(fēng)險(xiǎn)，大部分發(fā)生在被投資企業(yè)，得到投資后企業(yè)管理層管控不合理，使企業(yè)效益達(dá)不到預(yù)計(jì)水平，進(jìn)而影響投資收益。

（二）外部風(fēng)險(xiǎn)

1.政治風(fēng)險(xiǎn)。政府行為發(fā)生改變而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)投資行為產(chǎn)生整體或部分的影響。

2.法律及合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。法律風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)投資行為不當(dāng)或相關(guān)投資法律變更而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)違背法規(guī)或投資要求，而產(chǎn)生處罰，造成企業(yè)損失的風(fēng)險(xiǎn)。

3.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)環(huán)境變化，比如商品價(jià)格變動(dòng)等因素所造成的投資風(fēng)險(xiǎn)。

4.環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。自然環(huán)境對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成不利影響，或者企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中對(duì)自然環(huán)境造成破壞而形成的風(fēng)險(xiǎn)。

5.信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。被投資企業(yè)管理層因?yàn)樾抛u(yù)不良，進(jìn)而形成違約，造成投資損失的風(fēng)險(xiǎn)。

三、長(zhǎng)期股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)控制措施

（一）風(fēng)險(xiǎn)回避

在長(zhǎng)期股權(quán)投資調(diào)研時(shí)，察覺投資事項(xiàng)有很大可能發(fā)生投資風(fēng)險(xiǎn)，且可預(yù)判其造成的損失嚴(yán)重，投資企業(yè)舍棄該事項(xiàng)或變更投資目標(biāo)及投資策略，進(jìn)而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的行為。使用風(fēng)險(xiǎn)回避策略的基礎(chǔ)，是能夠預(yù)估風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，并預(yù)判其可能造成的影響及損失。

（二）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

投資主體將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給他方的方式，其轉(zhuǎn)移原因及方式不盡相同，但最終都是由他方來?yè)?dān)負(fù)風(fēng)險(xiǎn)。在長(zhǎng)期股權(quán)投資中，企業(yè)是否使用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式，其基礎(chǔ)是必須對(duì)風(fēng)險(xiǎn)及他方做出合理判斷。

（三）風(fēng)險(xiǎn)分散

企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期股權(quán)投資行為時(shí)，對(duì)資金進(jìn)行合理規(guī)劃，將不同的資金投入到不同的項(xiàng)目中去，利用投資組合降低投資風(fēng)險(xiǎn)，也就是常說的“不把所有雞蛋放在同一個(gè)籃子中”。通常情況下，在對(duì)不同項(xiàng)目投資時(shí)，其投資企業(yè)需要是不同領(lǐng)域的，利用不同行業(yè)的的經(jīng)濟(jì)周期，有效分散投資風(fēng)險(xiǎn)，確保企業(yè)投資收益。

（四）損失控制

投資損失產(chǎn)生之前，對(duì)損失產(chǎn)生的根源進(jìn)行有效防范，減少損失情況的產(chǎn)生機(jī)率，而在投資損失發(fā)生后，將損失控制在較低的范圍內(nèi)，確保不對(duì)企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)造成不利影響。按照時(shí)間角度來說，其可劃分為損失防范及損失控制兩個(gè)方面。損失控制的目的是防止損失的產(chǎn)生及降低損失造成的不利影響。