金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)實(shí)證分析
——以青海省為例

■ 郭天龍

（青海銀行股份有限公司 青海西寧 810000）

一、引言

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與金融活動(dòng)是密不可分的，經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展必然推動(dòng)金融的發(fā)展，金融的發(fā)展同樣促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)程中，金融市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大與金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化都對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出了貢獻(xiàn)，但是金融結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化更是一種內(nèi)在的推動(dòng)力量。本文基于金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化的帕加諾模型，運(yùn)用青海省2000-2018年的部分經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)數(shù)據(jù)和金融指標(biāo)數(shù)據(jù)，采用普通最小二乘法對(duì)各變量之間的關(guān)系進(jìn)行分析。結(jié)果表明，青海省金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在顯著關(guān)系。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的理論研究文獻(xiàn)

金融的本質(zhì)是資本配置，配置的主體、結(jié)果和功能按不同的標(biāo)志劃分形成不同的金融結(jié)構(gòu)，而金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化影響資本配置效率，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。Goldsmith（1969）最早提出了金融結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的理論，該理論提出了金融結(jié)構(gòu)的概念，定義了金融結(jié)構(gòu)和金融發(fā)展的相關(guān)指標(biāo)，并強(qiáng)調(diào)金融工具的相關(guān)比率，得出金融結(jié)構(gòu)是動(dòng)態(tài)變化的，并指出金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展緊密聯(lián)系且方向一致。

持“金融結(jié)構(gòu)觀”的學(xué)者主要研究“直接融資的金融結(jié)構(gòu)還是間接融資的金融結(jié)構(gòu)更能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”的問(wèn)題。持這兩種不同觀點(diǎn)的研究者，分別從金融中介、金融服務(wù)、金融市場(chǎng)等方面證明自己的觀點(diǎn)，由此產(chǎn)生的學(xué)術(shù)爭(zhēng)議最終又衍生出“金融功能觀”與“金融法律觀”。“金融功能觀”的觀點(diǎn)認(rèn)為，在金融市場(chǎng)發(fā)展中，金融體系所提供的功能遠(yuǎn)優(yōu)于金融結(jié)構(gòu)的構(gòu)成，其他因素就變得不那么重要（Merton and Bodie,1993；Merton,1995）。“金融法律觀”的研究學(xué)者認(rèn)可“金融功能觀”的觀點(diǎn)，但前提是法律體系的高效運(yùn)行才能保證前者功能的發(fā)揮。后來(lái)的學(xué)者通過(guò)大量的分析研究，證明了“金融功能觀”和“ 金融法律觀” 的觀點(diǎn)（La porta,1998；Demirguc-Kunt，2002；Beck and Levine,2002）。

肖（Shaw）和麥金龍（Mckinnon）（1973）提出了金融抑制論和金融深化論。肖認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家政府的過(guò)度干預(yù)造成了金融體制不完善與金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，要想發(fā)展應(yīng)實(shí)行利率自由化和資金配置市場(chǎng)化。麥金龍認(rèn)為，金融市場(chǎng)發(fā)展受到抑制，主要是因?yàn)榘l(fā)展中國(guó)家金融結(jié)構(gòu)的扭曲，要想發(fā)展應(yīng)實(shí)行金融深化。

王兆星（1990）分別從微觀層面、中觀層面和宏觀層面研究分析了金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的關(guān)系。王廣謙（2002）提出金融結(jié)構(gòu)的范圍界定，并認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中是由多種因素影響金融結(jié)構(gòu)的，且影響因素處在動(dòng)態(tài)變化中。林毅夫等人（2009）基于制度安排視角，將金融結(jié)構(gòu)定義為金融體系內(nèi)不同的金融制度構(gòu)成的比例和相對(duì)安排。

（二）金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證研究文獻(xiàn)

Patrick（1966）研究分析了金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的因果關(guān)系，并指出了“需求尾隨型”和“供給引導(dǎo)型”的發(fā)展路徑。Goldsmith（1969）研究分析認(rèn)為金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相互影響，經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶動(dòng)金融發(fā)展。Levine 和King（1993）對(duì)Goldsmith（1969）的研究進(jìn)行了延續(xù)與擴(kuò)展，增加了金融發(fā)展的指標(biāo)及其它可能影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素，作出了相應(yīng)的預(yù)測(cè)。在金融結(jié)構(gòu)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的機(jī)制上，很多學(xué)者指出金融市場(chǎng)的發(fā)展更有利于改善企業(yè)的外部融資環(huán)境與投資彈性，從而使企業(yè)融資變得不那么困難，最終加快了企業(yè)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（Rajan and Zingales，1998；Demirguc -Kunt and Maksimovic，1998；Cetorelli，2002)。

易綱（1996）從貨幣層次劃分的視角，解釋了我國(guó)的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，分析了我國(guó)廣義貨幣與GNP比值快速上升的原因。殷劍鋒（2004）從信息不對(duì)稱(chēng)的角度分析了不同金融結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響不同。林毅夫等（2009）從不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段所具有的要素稟賦差異，得出金融體系結(jié)構(gòu)和最優(yōu)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的互相協(xié)調(diào)，才能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

（三）文獻(xiàn)評(píng)述

綜上所述，對(duì)金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的理論研究和實(shí)證研究比較多，但針對(duì)西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證分析非常少。本文以青海省數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，構(gòu)建金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)模型，試圖解釋金融系統(tǒng)效率、金融相關(guān)率、證券市場(chǎng)深化率及保險(xiǎn)市場(chǎng)深化率對(duì)青海省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響程度。

三、模型構(gòu)建與指標(biāo)說(shuō)明

（一）模型構(gòu)建

本文以帕加諾Pagano（1993）模型為基礎(chǔ)。該模型的前提假設(shè)包括：一是要素轉(zhuǎn)化存在損耗，即轉(zhuǎn)化率小于百分之百；二是資本規(guī)模報(bào)酬不變；三是人口規(guī)模是靜態(tài)不變的。具體模型如下：

g=Aθs-δ （1）

其中，g代表經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，A代表資本邊際生產(chǎn)率，θ代表儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化率，s代表儲(chǔ)蓄率，δ代表資本折舊率。該模型說(shuō)明A、θ、s是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要控制因素，能夠影響這三個(gè)變量的任何因素都會(huì)影響經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

本文以該模型為基礎(chǔ)模型，構(gòu)建如下方程：

其中RGDP為人均國(guó)民生產(chǎn)總值，F(xiàn)IE為金融系統(tǒng)效率，F(xiàn)IR為金融相關(guān)率，SDR為證券深化率，IDR為保險(xiǎn)深化率,t代表在t時(shí)刻的各類(lèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)。

（二）指標(biāo)說(shuō)明

1.人均國(guó)民生產(chǎn)總值，本文采用GDP的環(huán)比增長(zhǎng)速度表示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，它表示社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相比前一時(shí)期的增長(zhǎng)速度。

2.金融系統(tǒng)效率：用金融機(jī)構(gòu)的貸款余額和存款余額的比值表示。比值越大，說(shuō)明金融機(jī)構(gòu)資金的投放和運(yùn)用效率越高。

3.金融相關(guān)率：用金融機(jī)構(gòu)存貸款余額之和與GDP的比值表示。

4.證券深化率：直接融資對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用，由于青海的期貨、基金業(yè)務(wù)起步較晚，數(shù)據(jù)難以獲得，本文僅以股票市價(jià)總值與GDP的比值表示直接融資發(fā)展?fàn)顩r。

5.保險(xiǎn)深化率：近年來(lái)青海省保險(xiǎn)市場(chǎng)迅速發(fā)展，保費(fèi)收入較之前有較大提升，本文用保費(fèi)收入與GDP的比值衡量保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展情況。

（三）數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取2000-2018年青海省相關(guān)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)主要來(lái)源于《青海統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國(guó)金融年鑒》、青海統(tǒng)計(jì)局、青海銀保監(jiān)局、青海證監(jiān)局等。

四、實(shí)證檢驗(yàn)分析

本文運(yùn)用Eviews7.0版本對(duì)模型進(jìn)行最小二乘法回歸，并得出相應(yīng)結(jié)論。

（一）平穩(wěn)性檢驗(yàn)

在對(duì)模型進(jìn)行最小二乘法回歸前首先要對(duì)各變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，目的是判斷時(shí)間序列是否平穩(wěn)，以防出現(xiàn)偽回歸情況。一般采用ADF檢驗(yàn)。零假設(shè)為：H0，p=1；備擇假設(shè)為：H1，p＜1。若ADF檢驗(yàn)值大于臨界值，可接受H0，說(shuō)明含有單位根，時(shí)間序列非平穩(wěn)；若ADF檢驗(yàn)值小于臨界值，接受H1，說(shuō)明時(shí)間序列平穩(wěn)。若每個(gè)變量是單整而且單整階數(shù)相同，則需要對(duì)各個(gè)變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，目的是確定變量之間是否存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系。ADF單位根檢驗(yàn)結(jié)果如表1所示。

表1 ADF單位根檢驗(yàn)結(jié)果

續(xù)表1 ADF單位根檢驗(yàn)結(jié)果

（二）協(xié)整檢驗(yàn)及分析

由上文ADF單位根檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，RGDP、FIE、FIR、SDR、IDR 都是一階單整，因此需要對(duì)各個(gè)變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，目的是確定變量之間是否存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系。本文采用約翰森協(xié)整檢驗(yàn)法，該方法主要研究非平穩(wěn)經(jīng)濟(jì)變量之間的數(shù)量關(guān)系，若被認(rèn)為具有協(xié)整關(guān)系，即認(rèn)為各變量之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系。約翰森協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果如表2。

表2 約翰森協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果

由約翰森協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果可知，在5%顯著性水平下，跡統(tǒng)計(jì)量130.6564明顯大于臨界值69.81899，且p值等于0.00，因此拒絕原假設(shè)，即各變量之間至少存在一個(gè)協(xié)整關(guān)系。由第二行的檢驗(yàn)結(jié)果可知，跡統(tǒng)計(jì)量45.46004小于臨界值47.85613，且p值大于0.05，因此不能拒絕原假設(shè)，即各個(gè)變量之間至多存在一個(gè)協(xié)整關(guān)系。用同樣的方法我們可得：RGDP、FIE、FIR、SDR、IDR之間存在一個(gè)協(xié)整關(guān)系，即具有長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。

在滿足普通最小二乘法的回歸條件后，用最小二乘法對(duì)本文設(shè)定的模型進(jìn)行回歸，根據(jù)回歸結(jié)果得出以下方程:

RGDP=0.599348+0.301783FIE-0.106055FIR+0.000376 SDR+8.353671IDR

Prob.=(0.0007)(0.0808)(0.0318)(0.0887)(0.0397)

從模擬結(jié)果可知，P值均在10%水平下顯著，說(shuō)明本文構(gòu)建的方程能很好地解釋金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系。從方程中可知，金融系統(tǒng)效率（FIE）與青海地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈正相關(guān)。貸款余額反映的是銀行信貸發(fā)放規(guī)模，金融系統(tǒng)效率反映的是金融機(jī)構(gòu)的存貸比，在一定程度上說(shuō)明了金融系統(tǒng)效率的提升可以促進(jìn)青海地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

金融相關(guān)率（FIR）與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈負(fù)相關(guān)，說(shuō)明了原有的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式已經(jīng)不適應(yīng)新時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新要求，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型迫在眉睫。Song and Storesletten etc(2011)認(rèn)為主要原因是我國(guó)扭曲的金融結(jié)構(gòu)：金融資源主要被投入到國(guó)有企業(yè)，而真正有需求的民營(yíng)企業(yè)、個(gè)體工商戶等貸不到款。隨著近年來(lái)青海省經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和技術(shù)進(jìn)步都要求資本配置更具效率，要求將資本更高效地配置到更高利潤(rùn)率的行業(yè)和產(chǎn)業(yè)，而不是只依賴(lài)于國(guó)有企業(yè)。

證券深化率(SDR)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈正相關(guān)，這說(shuō)明了直接融資市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有正向促進(jìn)作用。影響系數(shù)較小，主要原因是目前青海上市企業(yè)較少，只有12家，占全國(guó)上市企業(yè)的比重僅為0.3%，且均為國(guó)有企業(yè)，并未真正發(fā)揮直接融資市場(chǎng)的作用。

保險(xiǎn)深化率(IDR)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈正相關(guān),從方程模擬結(jié)果來(lái)看，保險(xiǎn)深化率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)力度較大。究其原因，改革開(kāi)放三十年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展突飛猛進(jìn)，從物質(zhì)匱乏到人民基本生活得到滿足，再到全面小康社會(huì)，民眾的剩余財(cái)富大量涌向保險(xiǎn)市場(chǎng)，再加上我國(guó)的人口紅利，迫切需要完善的社會(huì)保障體系,使得商業(yè)保險(xiǎn)的補(bǔ)充作用顯得尤為重要，進(jìn)而加速了保險(xiǎn)市場(chǎng)的擴(kuò)大，從而拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

（三）格蘭杰因果檢驗(yàn)及分析

運(yùn)用格蘭杰因果關(guān)系進(jìn)行估計(jì)，檢驗(yàn)不同變量之間時(shí)間差的相關(guān)性。由表3可知，在10%的顯著水平下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率是金融系統(tǒng)效率滯后一期的格蘭杰原因，金融相關(guān)率是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率滯后二期的格蘭杰原因，證券市場(chǎng)深化率是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率滯后二期的格蘭杰原因，保險(xiǎn)市場(chǎng)深化率是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率滯后一期的格蘭杰原因。

表3 格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果

從以上檢驗(yàn)結(jié)果可知，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的提升是促進(jìn)金融系統(tǒng)效率提升的原因?？山忉尀榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可以提高人們的收入,而居民收入的提高會(huì)帶來(lái)更多的儲(chǔ)蓄及增加市場(chǎng)繁榮度，進(jìn)而居民可增加市場(chǎng)投資，有助于民間資本市場(chǎng)的形成，最終我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)、個(gè)體工商戶等可獲得市場(chǎng)融資，進(jìn)而刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。其余變量金融相關(guān)率(FIR)、證券市場(chǎng)深化率（SDR）、保險(xiǎn)市場(chǎng)深化率(IDR)的提升是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的原因。

（四）基于VAR模型的脈沖響應(yīng)分析

從格蘭杰因果檢驗(yàn)可知，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、金融系統(tǒng)效率、金融相關(guān)率、證券市場(chǎng)深化率、保險(xiǎn)市場(chǎng)深化率之間都具有單向的因果關(guān)系，而且是靜態(tài)的。要想說(shuō)明各變量之間是否存在動(dòng)態(tài)關(guān)系，本文需要進(jìn)一步借助VAR模型的脈沖響應(yīng)函數(shù)。

金融系統(tǒng)效率（FIE）、金融相關(guān)率（FIR）、證券市場(chǎng)深化率（SDR）、保險(xiǎn)市場(chǎng)深化率（IDR）與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率（RGDP）的脈沖響應(yīng)函數(shù)如圖1。金融系統(tǒng)效率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響在二期內(nèi)負(fù)向沖擊影響較大，三期之后影響效果趨于不明顯；金融相關(guān)率給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)負(fù)向沖擊，存貸款余額占比的提升不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；證券市場(chǎng)深化率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響在三期內(nèi)負(fù)向沖擊影響較大，三期之后影響效果趨于不明顯；保險(xiǎn)市場(chǎng)深化率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響在二期內(nèi)負(fù)向沖擊影響較大，二期之后更加明顯。

圖1 各變量間的脈沖響應(yīng)函數(shù)圖

五、結(jié)論與啟示

本文采用青海省2000年—2018年的相關(guān)數(shù)據(jù)，選取金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)發(fā)展指標(biāo)，以帕加諾模型為基礎(chǔ)，構(gòu)建青海省金融結(jié)構(gòu)的變化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響模型。從實(shí)證分析結(jié)果來(lái)看，金融系統(tǒng)效率的提高可促進(jìn)青海地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；證券市場(chǎng)深化率的提高對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有正向促進(jìn)作用，但影響系數(shù)較??；保險(xiǎn)市場(chǎng)深化率的提高對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有明顯的正向拉動(dòng)作用。而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融相關(guān)率呈負(fù)相關(guān)，說(shuō)明原有的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式已經(jīng)不適應(yīng)新時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型迫在眉睫。

（一）繼續(xù)提升金融市場(chǎng)信貸規(guī)模，發(fā)揮短期貸款對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的凸顯作用

從本文選取的相關(guān)指標(biāo)來(lái)看，金融系統(tǒng)效率的提升即貸款規(guī)模的擴(kuò)大，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響起著舉足輕重的作用。貸款余額的增加意味著信貸規(guī)模的擴(kuò)大，進(jìn)而可促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，說(shuō)明以銀行為主的間接融資市場(chǎng)仍然是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。青海省作為西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后于中東部地區(qū)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)不活躍，國(guó)有企業(yè)占主導(dǎo)且國(guó)有企業(yè)數(shù)量有限。在青海省開(kāi)設(shè)的銀行有17家，其中2家為當(dāng)?shù)爻巧绦校?家為政策性銀行，其余的13家為全國(guó)股份制商業(yè)銀行，這都是本地進(jìn)行間接融資的主力，應(yīng)加大力度引導(dǎo)其擴(kuò)大貸款規(guī)模，助力青海省經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

（二）積極推進(jìn)證券市場(chǎng)建設(shè)，構(gòu)建豐富多元化的資本市場(chǎng)

從金融結(jié)構(gòu)的角度來(lái)看，證券市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有拉動(dòng)作用。因此，在未來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與轉(zhuǎn)型中，如何更高效、更快速地推動(dòng)直接融資市場(chǎng)的繁榮與發(fā)展，對(duì)本地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義。從青海省實(shí)際的金融市場(chǎng)發(fā)展情況來(lái)看，直接融資方式比如股票、債券、期貨等發(fā)展緩慢，資本市場(chǎng)不完善，只有幾家國(guó)有企業(yè)具備發(fā)債資格，因此從總量上來(lái)說(shuō)對(duì)本省的經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用很小。

針對(duì)目前這種情況，一是創(chuàng)新資本市場(chǎng),豐富產(chǎn)品類(lèi)型,運(yùn)用股指期貨、期權(quán)等非貨幣性金融產(chǎn)品，完善市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，拓寬民營(yíng)企業(yè)的直接融資渠道。二是建設(shè)中小企業(yè)融資體系，建立中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)庫(kù)，降低中小企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)成本。三是搭建中小企業(yè)的投融資平臺(tái)系統(tǒng)，建立數(shù)據(jù)互通機(jī)制，增強(qiáng)資金的使用效率，從而構(gòu)建豐富多元的直接融資市場(chǎng)。

（三）加快保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展，快速提升保險(xiǎn)市場(chǎng)占比

從本文的實(shí)證結(jié)果來(lái)看，保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有較強(qiáng)的拉動(dòng)作用，但由于青海地處西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢，市場(chǎng)占比較低。因此，青海金融市場(chǎng)應(yīng)大力倡導(dǎo)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展，有效提升保險(xiǎn)業(yè)務(wù)在金融市場(chǎng)中的比重。近年來(lái)，隨著我省經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)階段向高質(zhì)量發(fā)展階段轉(zhuǎn)變，保險(xiǎn)的作用愈來(lái)愈強(qiáng)，人們對(duì)保險(xiǎn)的觀念也發(fā)生了較大的變化，加之保險(xiǎn)市場(chǎng)的自我修復(fù)能力較強(qiáng)，保險(xiǎn)在促進(jìn)社會(huì)發(fā)展和維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定方面發(fā)揮著巨大作用。一是我省經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，帶動(dòng)保險(xiǎn)產(chǎn)生新的發(fā)展機(jī)遇。經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型是一個(gè)龐大的系統(tǒng)工程，而保險(xiǎn)將為這系統(tǒng)工程提供保護(hù)措施。二是居民財(cái)富的快速擴(kuò)張為保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的拓展提供了基礎(chǔ)保障。居民收入的普遍提高，財(cái)富總量的急速擴(kuò)張，隨之而來(lái)的就是居民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和消費(fèi)觀念發(fā)生明顯變化，保險(xiǎn)在人們生產(chǎn)生活中的重要性日益顯著。三是我國(guó)人口老齡化助推養(yǎng)老醫(yī)療保障產(chǎn)品的新發(fā)展。我國(guó)人口紅利在逐漸消失，面對(duì)龐大的老年群體，養(yǎng)老將成為社會(huì)的一大難題，現(xiàn)有的社保體系不能全覆蓋，需要商業(yè)保險(xiǎn)作為社保的補(bǔ)充保險(xiǎn)發(fā)揮其保障作用。