非正規(guī)金融、社會(huì)資本與主觀幸福感
——基于CFPS數(shù)據(jù)的研究

蔣 蔚(福建農(nóng)林大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，福建 福州 350002)

盡管已有研究對(duì)幸福有著不同的表達(dá)，但大多以個(gè)體對(duì)生活質(zhì)量根據(jù)自定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行整體評(píng)價(jià)而得到的主觀幸福感(subjective well-being)來(lái)衡量幸福。主觀幸福感已經(jīng)成為被廣泛用于衡量居民效用或福利水平的評(píng)價(jià)指標(biāo)。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段，許多國(guó)家和地區(qū)都出現(xiàn)了收入繼續(xù)增長(zhǎng)卻沒(méi)有給居民帶來(lái)更強(qiáng)幸福感的現(xiàn)象，即Easterlin悖論，許多研究認(rèn)為中國(guó)也出現(xiàn)了這一現(xiàn)象。為了解釋Easterlin悖論，人們開(kāi)展了許多針對(duì)主觀幸福感源泉的研究，也逐漸認(rèn)識(shí)到在收入之外還存在多樣化的主觀幸福感影響因素。

物質(zhì)生活水平的提高是居民主觀幸福感的重要基礎(chǔ)，而現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的物質(zhì)生活水平往往與人們參與的金融活動(dòng)有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。正規(guī)金融中由于信息不對(duì)稱(chēng)所帶來(lái)的逆向選擇、道德風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題的存在，使得信貸市場(chǎng)無(wú)法出清和缺乏效率，而非正規(guī)金融可以在一定程度上解決逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，并且在靈活性方面更具優(yōu)勢(shì)[1]。即使在實(shí)行了金融自由化的國(guó)家和地區(qū)，非正規(guī)金融仍占有一席之地，金融抑制因素的消除并不會(huì)抹去非正規(guī)金融的存在空間[2]。因此，非正規(guī)金融作為正規(guī)金融的重要補(bǔ)充，對(duì)于緩解居民面臨的信貸約束和改善物質(zhì)生活水平具有重要意義，而非正規(guī)金融如何作用于居民的主觀幸福感，其作用是否能夠有效得到發(fā)揮就成為了值得關(guān)注的問(wèn)題。同時(shí)，社會(huì)資本也會(huì)對(duì)生產(chǎn)效率和福利水平產(chǎn)生很大的影響，尤其是在中國(guó)這樣一個(gè)傳統(tǒng)關(guān)系型社會(huì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，社會(huì)資本更是起到了重要作用[3]。社會(huì)資本能夠緩解信息不對(duì)稱(chēng)、減少交易成本，而且對(duì)金融活動(dòng)尤其是非正規(guī)金融活動(dòng)的開(kāi)展有著積極意義[4]。社會(huì)資本及其帶來(lái)的資源是否能夠作用于居民主觀幸福感，是合理評(píng)判其福利效應(yīng)的重要方面，研究社會(huì)資本與非正規(guī)金融、幸福感之間的關(guān)系也是具有重要意義的。

一 文獻(xiàn)回顧與理論分析

(一)非正規(guī)金融

關(guān)于非正規(guī)金融的界定并不統(tǒng)一，世界銀行給出的定義是在中央銀行監(jiān)管和控制之外的金融活動(dòng)[5]，亞洲發(fā)展銀行則將之描述為不受資本金、儲(chǔ)備金、流動(dòng)性、存貸款利率限制、強(qiáng)制性信貸目標(biāo)及審計(jì)報(bào)告等政府及貨幣當(dāng)局要求約束的金融部門(mén)及其活動(dòng)[6]?，F(xiàn)實(shí)中，人們也常常使用諸如民間金融、替代性金融、地下金融等近似詞匯來(lái)描述正規(guī)金融以外的多種金融活動(dòng)形式。盡管存在多種涵蓋內(nèi)容、定義標(biāo)準(zhǔn)不完全一致的表述，但它們一般都認(rèn)為非正規(guī)金融的概念是與正規(guī)金融對(duì)應(yīng)的，是指銀行、保險(xiǎn)、股票、債券市場(chǎng)等正規(guī)金融活動(dòng)以外的多種形式的融資活動(dòng)，具體包括親戚朋友或熟人間的個(gè)人自由借貸、私人信貸合作組織、典當(dāng)行、私人錢(qián)莊、商業(yè)信用等多種形式，并且廣泛地存在于人們的生活中。

隨著非正規(guī)金融日益引起人們的重視，一些研究開(kāi)始關(guān)注經(jīng)濟(jì)實(shí)踐中非正規(guī)金融為何大量存在，F(xiàn)ry及林毅夫等就認(rèn)為非正規(guī)金融的產(chǎn)生與發(fā)展是源于金融抑制下的制度安排缺陷和政策扭曲[2,7]。許多研究進(jìn)一步針對(duì)非正規(guī)金融的運(yùn)作機(jī)制和經(jīng)濟(jì)效應(yīng)等問(wèn)題展開(kāi)，并取得大量研究成果。雖然非正規(guī)金融形式豐富，相關(guān)研究也各有特色，但這些非正規(guī)金融相關(guān)研究存在一些普遍共識(shí)，即非正規(guī)金融主要依靠社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)和聲譽(yù)機(jī)制來(lái)對(duì)參與者施加約束，其作用甚至比法律制度更加重要，并且非正規(guī)金融往往處于政府和貨幣當(dāng)局的有效監(jiān)管之外[8]。

(二)非正規(guī)金融與主觀幸福感

已有研究大多是從非正規(guī)借入的角度來(lái)考察非正規(guī)金融與主觀幸福感的關(guān)系，通常認(rèn)為非正規(guī)金融作為正規(guī)金融的輔助和補(bǔ)充，是影響居民心理滿(mǎn)足感和幸福程度的重要因素。根據(jù)已有研究，非正規(guī)借入對(duì)主觀幸福感的作用機(jī)制可以從消費(fèi)、健康和創(chuàng)業(yè)三個(gè)方面來(lái)理解。

首先，從消費(fèi)來(lái)看，非正規(guī)借入是家庭負(fù)債的構(gòu)成部分，針對(duì)家庭負(fù)債與主觀幸福感關(guān)系進(jìn)行研究的文獻(xiàn)普遍認(rèn)為，家庭負(fù)債如果改變了消費(fèi)水平，由此帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)生活滿(mǎn)足程度及效用的變化就會(huì)進(jìn)一步影響家庭成員的主觀幸福感。韓立巖認(rèn)為總體上來(lái)看家庭負(fù)債能在一定程度上推動(dòng)人們的消費(fèi)，有利于主觀幸福感的提升[9]。當(dāng)然，也有研究持更加謹(jǐn)慎的態(tài)度，劉雯的研究就認(rèn)為信貸約束的降低有可能提高居民的當(dāng)前消費(fèi)傾向，但如果居民選擇財(cái)富積累或未來(lái)消費(fèi)，則會(huì)降低當(dāng)前消費(fèi)傾向，因而無(wú)法提高當(dāng)下的幸福感[10]。Besley等的研究表明，短期內(nèi)收入拮據(jù)的家庭往往需要通過(guò)親友間借貸等非正規(guī)金融活動(dòng)來(lái)以滿(mǎn)足家庭消費(fèi)支出[11]，盧娟等認(rèn)為非正規(guī)借入的平滑消費(fèi)水平功能會(huì)對(duì)居民主觀幸福感產(chǎn)生促進(jìn)作用[12]。

其次，從健康來(lái)看，非正規(guī)借入對(duì)主觀幸福感的影響也可以從家庭負(fù)債導(dǎo)致人們身心健康情況變化來(lái)研究。負(fù)債所帶來(lái)的還款壓力既會(huì)影響人們的心理健康[13]，也會(huì)擠占在諸如藥品、食品方面的支出而影響身體健康[14]，鄧大松等發(fā)現(xiàn)這種身心健康與主觀幸福感之間存在正向聯(lián)系[15]。陳屹立的研究認(rèn)為非正規(guī)借貸由于精神壓力、利率水平乃至人情負(fù)擔(dān)往往都高于正規(guī)借貸，實(shí)際上會(huì)對(duì)主觀幸福感產(chǎn)生負(fù)面影響[16]。

此外，提供創(chuàng)業(yè)資金、促進(jìn)居民家庭創(chuàng)業(yè)也是非正規(guī)金融影響主觀幸福感的重要途徑。李祎雯等認(rèn)為非正規(guī)金融對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)能夠產(chǎn)生積極影響，進(jìn)而通過(guò)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)對(duì)幸福感產(chǎn)生影響[17]。馬良等則基于創(chuàng)業(yè)活動(dòng)給創(chuàng)業(yè)者所帶來(lái)的財(cái)富、自主權(quán)、社會(huì)地位等來(lái)判斷，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)能夠提升創(chuàng)業(yè)者的主觀幸福感[18]。

以上從消費(fèi)和健康兩個(gè)方面所解釋的非正規(guī)借入對(duì)幸福感影響機(jī)制都是從非正規(guī)借入所具有的負(fù)債性質(zhì)來(lái)考察的，但二者在影響方向上是相反的，加之不同類(lèi)型負(fù)債對(duì)主觀幸福感影響原本就存在差異[19]，因此非正規(guī)借入的家庭負(fù)債性質(zhì)對(duì)主觀幸福感產(chǎn)生的影響是不同的。加之從創(chuàng)業(yè)角度進(jìn)行的考慮，非正規(guī)借入對(duì)主觀幸福感的多種影響途徑交織在一起，最終會(huì)產(chǎn)生怎樣的綜合影響仍需要進(jìn)一步研究和檢驗(yàn)。

已有研究中從非正規(guī)借出的角度來(lái)考察非正規(guī)金融對(duì)主觀幸福感影響的文獻(xiàn)甚少。但非正規(guī)借出是家庭金融資產(chǎn)的構(gòu)成部分，因此可以從金融資產(chǎn)與主觀幸福感關(guān)系的研究中獲得啟示。李濤等認(rèn)為金融資產(chǎn)的投資品屬性可以帶來(lái)“財(cái)富效應(yīng)”或流動(dòng)性約束的緩解，從而促進(jìn)消費(fèi)并提升人們的主觀幸福感[20]。其影響機(jī)制在于王文濤等所指出的金融資產(chǎn)帶來(lái)的收益有助于家庭財(cái)產(chǎn)性收入的增長(zhǎng)及整體收入的變化[21]，而這種變化會(huì)進(jìn)一步影響居民的主觀幸福感[22]。不過(guò)，楊曉蘭和胡永剛等在金融資產(chǎn)對(duì)居民主觀幸福感的影響究竟是積極還是消極的方面存在不同的看法[23-24]。

綜上所述，非正規(guī)金融的借入、借出都與主觀幸福感存在密切的聯(lián)系，但以往研究主要關(guān)注非正規(guī)借入，極少關(guān)注非正規(guī)借出的影響。一些研究也的確從理論上推斷了非正規(guī)金融對(duì)主觀幸福感可能的影響途徑，但對(duì)這些作用機(jī)制的實(shí)證檢驗(yàn)較少，也缺少將這幾種影響途徑放在統(tǒng)一框架下進(jìn)行分析的研究。

(三)社會(huì)資本的作用

社會(huì)資本是個(gè)人的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)特質(zhì)，是發(fā)源于穩(wěn)定的、非正式的、因行為情感投入而變化的人際社會(huì)關(guān)系，可以說(shuō)社會(huì)資本的主要表現(xiàn)形式就是社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，個(gè)人的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系越多，則個(gè)人的社會(huì)資本量越大[25]?；谖⒂^數(shù)據(jù)的經(jīng)驗(yàn)研究，李平等與馬萬(wàn)超認(rèn)為社會(huì)資本能夠幫助人們?cè)谥T如收入、就業(yè)等方面獲得優(yōu)勢(shì)，因而對(duì)居民的主觀幸福感存在積極影響[26-27]。一方面，社會(huì)資本既能夠促進(jìn)收入的增長(zhǎng)，從而對(duì)主觀幸福感產(chǎn)生影響[28]，也能夠緩解收入差距和收入不平等給主觀幸福感帶來(lái)的損害[29]。另一方面，社會(huì)資本既為求職者提供了更豐富的就業(yè)信息以降低搜尋成本，也能夠直接對(duì)招聘結(jié)果產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性干預(yù)，Bian Y J和熊艾倫等的經(jīng)驗(yàn)研究也表明求職者使用社會(huì)資本以獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的現(xiàn)象普遍存在[30-31]。

社會(huì)資本不僅與主觀幸福感之間存在直接的關(guān)系，還因其在非正規(guī)金融運(yùn)行中的特殊意義而具有更復(fù)雜的作用。非正規(guī)金融促進(jìn)償付的機(jī)制與正規(guī)金融不同，依靠的是法律之外的系統(tǒng)，其中很重要的一點(diǎn)就是來(lái)自Krahnen等所說(shuō)的社會(huì)資本的監(jiān)督[32]，它有利于緩解民間借貸活動(dòng)中由于信息不對(duì)稱(chēng)引致的道德風(fēng)險(xiǎn)、逆向選擇等問(wèn)題。Karlan認(rèn)為社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中成員可以用較低的成本進(jìn)行互相監(jiān)督來(lái)緩解道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，激勵(lì)還款行為[33]。Ghatak認(rèn)為社會(huì)網(wǎng)絡(luò)成員間較高的熟悉程度有助于識(shí)別和排除高風(fēng)險(xiǎn)的借款人，緩解了逆向選擇問(wèn)題[34]。Karlan等還認(rèn)為社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中的違約者將損失聲譽(yù)甚至被排除出社會(huì)網(wǎng)絡(luò)，因此社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的這種懲戒功能可以降低違約可能性[35]?？偟膩?lái)看，非正規(guī)金融是基于社會(huì)關(guān)系形成的信任基礎(chǔ)而開(kāi)展的，而這種社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的信任基礎(chǔ)會(huì)激勵(lì)非正規(guī)借款者減少機(jī)會(huì)主義行為，避免將之用于高風(fēng)險(xiǎn)用途，同時(shí)這種來(lái)自社會(huì)資本的監(jiān)督壓力會(huì)導(dǎo)致借入行為對(duì)主觀幸福感的影響發(fā)生變化，借出者則以長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源鞏固了與借款者的社會(huì)關(guān)系[36]，其結(jié)果之一就如同尹志超等發(fā)現(xiàn)的那樣，人們更容易從向親密社會(huì)關(guān)系者借出資金的行為中獲得愉悅[37]。

綜上所述，社會(huì)資本在非正規(guī)金融特殊的運(yùn)行機(jī)制中具有重要意義，能夠影響非正規(guī)金融的運(yùn)行效率，進(jìn)而可以推論出非正規(guī)金融與主觀幸福感的關(guān)系亦會(huì)受到社會(huì)資本的影響，不同水平的社會(huì)資本會(huì)使人們從非正規(guī)金融中收獲或損失主觀幸福感。已有研究提供了有益的借鑒，但社會(huì)資本究竟在多大程度上影響非正規(guī)金融與主觀幸福感的關(guān)系仍需進(jìn)一步研究。

因此，本文同時(shí)從居民參與非正規(guī)借入和非正規(guī)借出兩個(gè)角度來(lái)考察非正規(guī)金融對(duì)主觀幸福感的影響，并且嘗試檢驗(yàn)其中的作用機(jī)制。進(jìn)一步地，基于非正規(guī)金融促進(jìn)償付機(jī)制的特點(diǎn)引入了社會(huì)資本因素，考察其對(duì)非正規(guī)金融與主觀幸福感關(guān)系的影響。

二 研究設(shè)計(jì)

(一)數(shù)據(jù)來(lái)源

本文使用中國(guó)社會(huì)科學(xué)調(diào)查中心組織開(kāi)展的中國(guó)家庭追蹤調(diào)查(CFPS)數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。該項(xiàng)調(diào)查的樣本對(duì)象覆蓋了25個(gè)省、市、自治區(qū)的16000戶(hù)家庭的全部成員，其合理的抽樣方式設(shè)計(jì)使得樣本代表總體的效率較好，且分別在2010年、2012年、2014年、2016年和2018年開(kāi)展了多次追蹤調(diào)查。但由于本文關(guān)注的一些重要變量的相關(guān)調(diào)查項(xiàng)目在不同年度的問(wèn)卷設(shè)計(jì)中存在差異，無(wú)法確保不同年度數(shù)據(jù)口徑的一致，因此本文根據(jù)數(shù)據(jù)情況和研究需要，只使用2018年的CFPS數(shù)據(jù)開(kāi)展研究，在剔除了變量數(shù)據(jù)缺失及不符合研究需要的樣本后，保留了24976個(gè)樣本。為避免異常值對(duì)分析結(jié)果造成影響，對(duì)所有連續(xù)型變量進(jìn)行了1%和99%分位數(shù)上的winsorize縮尾處理。

(二)變量定義和描述性統(tǒng)計(jì)

主觀幸福感變量是居民個(gè)人對(duì)自身生活總體狀態(tài)的主觀評(píng)價(jià)，數(shù)據(jù)來(lái)自于CFPS問(wèn)卷中的問(wèn)題“你覺(jué)得自己有多幸福”，該問(wèn)題要求受訪者用0到10的分?jǐn)?shù)來(lái)描述幸福程度。

非正規(guī)金融方面，用非正規(guī)借入和非正規(guī)借出兩個(gè)變量進(jìn)行衡量。其中，非正規(guī)借入?yún)R總了從親戚朋友、熟人、民間信貸機(jī)構(gòu)等非正規(guī)金融渠道的全部借款余額；而非正規(guī)借出則包含了以上渠道的他人或民間組織尚未歸還的全部欠款總額。

社會(huì)資本方面，邊燕杰從網(wǎng)絡(luò)關(guān)系、社會(huì)網(wǎng)絡(luò)資源和網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)對(duì)個(gè)人社會(huì)資本進(jìn)行了操作層面的定義，但是從后兩者來(lái)理解的話實(shí)際上都難以操作，而從前者來(lái)理解則較為容易操作[38]。因此已有的研究較多地以社會(huì)網(wǎng)絡(luò)關(guān)系視角來(lái)衡量社會(huì)資本，張文宏認(rèn)為這樣做才能使社會(huì)資本成為界定明確、可以測(cè)量的學(xué)術(shù)概念[39]。常見(jiàn)做法是以人情送禮情況等作為代理變量，這是由于中國(guó)的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)主要是基于家庭的親友關(guān)系，而在重大事件發(fā)生時(shí)互相贈(zèng)禮則是親友間維系感情的重要手段[40]。具體來(lái)說(shuō)，一些研究如周廣肅、楊汝岱和周曄馨都使用了社會(huì)交往中的禮金支出金額[3,36,41]，另一些研究如章元和趙劍治等則使用禮金支出在家庭收入、支出中占比來(lái)衡量社會(huì)資本[42-43]。本文使用禮金支出占家庭總支出比重來(lái)衡量社會(huì)網(wǎng)絡(luò)，這是為了更好地體現(xiàn)不同家庭在獲得社會(huì)資本方面的重視程度和付出努力的差異。

主觀幸福感的來(lái)源十分廣泛，影響因素繁多，因此本文還根據(jù)CFPS問(wèn)卷情況從家庭經(jīng)濟(jì)、個(gè)人特征、家庭結(jié)構(gòu)等方面設(shè)置了若干變量。家庭經(jīng)濟(jì)方面包括各類(lèi)家庭資產(chǎn)、負(fù)債以及收支的相關(guān)變量，個(gè)人特征方面包括個(gè)人特征和社會(huì)特征的相關(guān)變量，家庭結(jié)構(gòu)方面包括家庭規(guī)模和成員構(gòu)成的相關(guān)變量。其中，非正規(guī)借入影響主觀幸福感的消費(fèi)、創(chuàng)業(yè)、健康3個(gè)途徑分別用消費(fèi)性支出、個(gè)體經(jīng)營(yíng)規(guī)模、健康狀況來(lái)進(jìn)行衡量，非正規(guī)借出影響主觀幸福感的收入途徑則用家庭總收入來(lái)進(jìn)行衡量。

表1是變量的具體定義說(shuō)明和描述性統(tǒng)計(jì)。表1顯示，樣本居民的主觀幸福感水平均值達(dá)到7.495，總體來(lái)看在評(píng)分范圍內(nèi)處于良好水平，一定程度上反映了中國(guó)經(jīng)歷多年發(fā)展以來(lái)在提升人民幸福方面取得的成效。非正規(guī)借入和非正規(guī)借出都出現(xiàn)了標(biāo)準(zhǔn)差遠(yuǎn)大于均值的情況，其分布較為分散，說(shuō)明中國(guó)社會(huì)中不同家庭的非正規(guī)金融行為存在很大差異。社會(huì)資本均值達(dá)到0.070，意味著樣本居民家庭的平均禮金支出占到家庭總支出的7%，其比例可觀，這在一定程度上體現(xiàn)了中國(guó)社會(huì)中社會(huì)資本對(duì)于居民家庭的重要性。

表1 變量定義和統(tǒng)計(jì)性描述

三 實(shí)證檢驗(yàn)

(一)非正規(guī)金融對(duì)主觀幸福感的影響

1.非正規(guī)借入對(duì)主觀幸福感的影響

為了分析非正規(guī)金融如何對(duì)主觀幸福感產(chǎn)生影響，本文將進(jìn)行相應(yīng)影響途徑的中介效應(yīng)檢驗(yàn)。主觀幸福感變量的數(shù)據(jù)來(lái)自于受訪者在一定分值范圍內(nèi)的主觀評(píng)分，因此通常會(huì)被作為有序多分類(lèi)變量來(lái)分析?，F(xiàn)有較為成熟的逐步法中介效應(yīng)檢驗(yàn)是針對(duì)因變量是連續(xù)型變量的情形設(shè)計(jì)的，檢驗(yàn)流程中各步驟均使用線性回歸，但當(dāng)因變量是分類(lèi)變量時(shí)需要在其中一些步驟使用對(duì)應(yīng)的logit回歸等取代線性回歸，溫忠麟等指出這將會(huì)導(dǎo)致不同步驟的回歸系數(shù)尺度不同，進(jìn)而帶來(lái)分析結(jié)果的偏差[44]。分類(lèi)變量的中介分析是中介分析方法領(lǐng)域有待探索研究的重點(diǎn)之一，盡管已經(jīng)有一些研究提出了專(zhuān)門(mén)針對(duì)分類(lèi)因變量進(jìn)行中介效應(yīng)檢驗(yàn)的可行做法，但并不如連續(xù)因變量中介效應(yīng)檢驗(yàn)方法成熟簡(jiǎn)便，因此未被廣泛應(yīng)用。不過(guò)，如果類(lèi)別變量是有序的等級(jí)變量，隨著等級(jí)變量類(lèi)別數(shù)的增加，其所包含的意義及數(shù)據(jù)的性質(zhì)就越來(lái)越接近于連續(xù)數(shù)據(jù)，也意味著更加接近連續(xù)變量分析的假設(shè)。劉紅云等認(rèn)為在等級(jí)因變量的中介效應(yīng)估計(jì)中,當(dāng)因變量的類(lèi)別數(shù)達(dá)到5及以上時(shí),可使用線性回歸的分析方法，連續(xù)數(shù)據(jù)分析方法與等級(jí)數(shù)據(jù)分析方法所得結(jié)果的偏差達(dá)到可以接受的水平[45]。方杰等在研究中支持了這一處理方式[46]。Hayes等亦嘗試用連續(xù)變量的中介分析方法進(jìn)行類(lèi)別變量的中介分析[47]。根據(jù)以上研究，鑒于本文研究的等級(jí)因變量主觀幸福感取值是0～10分的等級(jí)評(píng)分，等級(jí)類(lèi)別數(shù)遠(yuǎn)大于5，因此采用連續(xù)變量中介效應(yīng)檢驗(yàn)方法進(jìn)行線性回歸所得的結(jié)果依然是可信的，也有利于簡(jiǎn)化計(jì)算。同理，在分析健康的中介作用時(shí)，雖然分類(lèi)變量一般不作為中介變量，但健康狀況變量的分類(lèi)達(dá)到5，亦采用連續(xù)變量的中介效應(yīng)檢驗(yàn)方法進(jìn)行線性回歸。逐步法是中介效應(yīng)檢驗(yàn)最常用的方法，不過(guò)因存在的一些不足近年來(lái)受到較多批評(píng)和質(zhì)疑，甚至有人呼吁停止使用逐步法中的依次檢驗(yàn)，改用目前普遍被認(rèn)為檢驗(yàn)力較好并得到Hayes等認(rèn)同的Bootstrap法直接檢驗(yàn)中介效應(yīng)的顯著性[47]。但實(shí)際中很多研究仍然堅(jiān)持使用依次檢驗(yàn)，原因是方法簡(jiǎn)單、容易解釋?zhuān)以谔囟ㄇ闆r下依次檢驗(yàn)的結(jié)果甚至好于Bootstrap法[44]。因此，本文采用溫忠麟等的建議，結(jié)合逐步法和Bootstrap法采用中介效應(yīng)檢驗(yàn)流程。

表2是非正規(guī)借入對(duì)主觀幸福感影響分析的回歸結(jié)果。表2的回歸(1)顯示，非正規(guī)借入在1%的顯著性水平上對(duì)主觀幸福感存在負(fù)向影響。這一結(jié)果與之前所述的多數(shù)研究關(guān)于非正規(guī)金融的借款活動(dòng)提升主觀幸福感的結(jié)論并不一致?；貧w(2)和回歸(3)顯示非正規(guī)借入在1%的顯著性水平上分別對(duì)消費(fèi)性支出和個(gè)體經(jīng)營(yíng)規(guī)模產(chǎn)生正向影響?；貧w(4)顯示非正規(guī)借入在1%的顯著性水平上對(duì)健康狀況具有負(fù)向影響，表明非正規(guī)借入的影響力的確向消費(fèi)、創(chuàng)業(yè)和健康這幾個(gè)方面進(jìn)行傳遞?；貧w(5)將非正規(guī)借入、消費(fèi)性支出、個(gè)體經(jīng)營(yíng)規(guī)模和健康狀況同時(shí)納入回歸后，結(jié)果顯示非正規(guī)借入保持了1%顯著性水平上對(duì)主觀幸福感的負(fù)向影響，并且消費(fèi)性支出和健康狀況均在1%的顯著性水平上對(duì)主觀幸福感具有正向影響，但個(gè)體經(jīng)營(yíng)規(guī)模對(duì)主觀幸福感并不具有顯著影響。根據(jù)以上回歸結(jié)果，可以初步判斷非正規(guī)借入能夠通過(guò)消費(fèi)性支出和健康狀況的途徑影響主觀幸福感，但無(wú)法通過(guò)個(gè)體經(jīng)營(yíng)規(guī)模的途徑影響主觀幸福感。表2中回歸結(jié)果的R2較小，是因?yàn)橛绊懼饔^幸福感的因素非常廣泛，實(shí)際上這樣的擬合程度在同類(lèi)研究中屬于正常水平。

表2 非正規(guī)借入對(duì)主觀幸福感的影響

表3對(duì)以上幾條影響途徑做了進(jìn)一步的Bootstrap中介效應(yīng)分析，結(jié)果證實(shí)，消費(fèi)性支出和健康狀況在非正規(guī)借入和主觀幸福感之間起到了中介作用，但個(gè)體經(jīng)營(yíng)規(guī)模則不存在這種中介作用。具體而言，中介效應(yīng)的3條間接效應(yīng)路徑中，通過(guò)非正規(guī)借入→消費(fèi)性支出→主觀幸福感的途徑產(chǎn)生間接效應(yīng)1，效應(yīng)值為0.001 3；通過(guò)非正規(guī)借入→健康狀況→主觀幸福感的途徑產(chǎn)生間接效應(yīng)3，效應(yīng)值為-0.002 5，這二者的Bootstrap 95%置信區(qū)間均不包含零值，因此間接效應(yīng)顯著；但通過(guò)非正規(guī)借入→個(gè)體經(jīng)營(yíng)規(guī)?！饔^幸福感的途徑產(chǎn)生的間接效應(yīng)2的Bootstrap 95%置信區(qū)間包含零值，因此間接效應(yīng)不顯著。此外，以上3條途徑未能解釋的部分，即非正規(guī)借入與主觀幸福感之間的直接效應(yīng)效應(yīng)值為-0.022 5，Bootstrap 95%置信區(qū)間也不包含零值，因此直接效應(yīng)也是顯著的。由此可見(jiàn)，之所以存在非正規(guī)借入對(duì)主觀幸福感產(chǎn)生負(fù)向影響這一與以往研究不同的現(xiàn)象，主要是由于健康途徑產(chǎn)生的負(fù)向間接效應(yīng)較大，而個(gè)體經(jīng)營(yíng)規(guī)模也不能如預(yù)期般產(chǎn)生顯著的正向間接效應(yīng)。前者可能的原因在于非正規(guī)借入者的心理壓力往往較大，這種心理壓力既是對(duì)借入者實(shí)現(xiàn)履約的督促，同時(shí)也在一定程度上對(duì)借入者的身心健康造成損害。借入者的心理壓力除了來(lái)自于借款本身的高利率水平和人情負(fù)擔(dān)外，還有一種情形是相比于正規(guī)金融催收采用法律手段，非正規(guī)金融在許多地域文化中普遍存在暴力收款，暴力收款手段作為一種現(xiàn)實(shí)的威脅，在督促借款者實(shí)現(xiàn)履約的同時(shí)也加重了其心理負(fù)擔(dān)[48]。而后者可能的原因則在于創(chuàng)業(yè)活動(dòng)面臨的不確定性較大，家庭的創(chuàng)業(yè)投入往往得不到預(yù)期的回報(bào)或波動(dòng)較大，創(chuàng)業(yè)環(huán)境仍有待完善。

表3 消費(fèi)、創(chuàng)業(yè)和健康在非正規(guī)借入與主觀幸福感之間的中介效應(yīng)分析

2.非正規(guī)借出對(duì)主觀幸福感的影響

表4是非正規(guī)借出對(duì)主觀幸福感影響分析的回歸結(jié)果。表4的回歸(1)顯示，非正規(guī)借出在5%的顯著性水平上對(duì)主觀幸福感具有負(fù)向影響?；貧w(2)顯示非正規(guī)借出在1%的顯著性水平上對(duì)家庭總收入具有正向影響?；貧w(3)將非正規(guī)借出和家庭總收入同時(shí)納入回歸后，結(jié)果顯示非正規(guī)借出在1%的顯著性水平上保持了對(duì)主觀幸福感的負(fù)向影響，并且收入在1%的顯著性水平上具有對(duì)主觀幸福感的正面影響。根據(jù)以上回歸結(jié)果，可以初步判斷非正規(guī)借出能夠通過(guò)家庭總收入的途徑影響主觀幸福感。

表4 非正規(guī)借出對(duì)主觀幸福感的影響

表5中Bootstrap中介效應(yīng)分析的結(jié)果證實(shí)，家庭總收入在非正規(guī)借出和主觀幸福感之間起到了中介作用。具體而言，非正規(guī)借出→家庭總收入→主觀幸福感的途徑產(chǎn)生的間接效應(yīng)的效應(yīng)值為0.004 8，其Bootstrap 95%置信區(qū)間均不包含零值，因此間接效應(yīng)顯著。此外，非正規(guī)借出與主觀幸福感之間的直接效應(yīng)的效應(yīng)值為-0.026 7，Bootstrap 95%置信區(qū)間也不包含零值，因此直接效應(yīng)也是顯著的。由此可見(jiàn)，盡管非正規(guī)借出經(jīng)由收入產(chǎn)生了正向的間接效應(yīng)，但較強(qiáng)的負(fù)向直接效應(yīng)卻導(dǎo)致了非正規(guī)借出在總體上對(duì)主觀幸福感產(chǎn)生了負(fù)向影響。負(fù)向直接效應(yīng)較強(qiáng)的可能原因在于，非正規(guī)借出活動(dòng)在帶來(lái)收益機(jī)會(huì)的同時(shí)也帶來(lái)了投資風(fēng)險(xiǎn)，借出者對(duì)自身權(quán)益實(shí)現(xiàn)的不確定性存在較大擔(dān)憂(yōu)，這既可能源于樣本所在時(shí)期的非正規(guī)金融活動(dòng)履約情況較差而加重了這種擔(dān)憂(yōu)，也可能僅僅是源于借出者較高的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度所導(dǎo)致的。遺憾的是，受限于調(diào)查數(shù)據(jù)的問(wèn)卷設(shè)計(jì)，無(wú)法從直接效應(yīng)中進(jìn)一步分離和識(shí)別出人們對(duì)非正規(guī)借出風(fēng)險(xiǎn)的反應(yīng)究竟是來(lái)自外部環(huán)境還是自身風(fēng)險(xiǎn)偏好，這有待于未來(lái)研究的進(jìn)一步探索。

表5 收入在非正規(guī)借出與主觀幸福感之間的中介效應(yīng)分析

(二)社會(huì)資本的作用

1.回歸結(jié)果

主觀幸福感變量這一多分類(lèi)有序變量已經(jīng)不再如前文中那樣被中介效應(yīng)檢驗(yàn)方法局限于線性回歸，因此本文根據(jù)研究需要和樣本數(shù)據(jù)的實(shí)際情況選擇odered logit回歸，使用robust穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤，回歸結(jié)果見(jiàn)表6。

表6中回歸(1)同時(shí)納入了非正規(guī)借入和非正規(guī)借出，結(jié)果顯示二者均對(duì)主觀幸福感存在負(fù)向影響，并且分別在1%和5%的水平上顯著?；貧w(2)顯示，人情禮支出占家庭總支出比重在5%的顯著性水平上對(duì)主觀幸福感存在正向影響，表明社會(huì)資本的確在人們的生活中扮演了重要角色并且?guī)?lái)了幸福水平的提升，這與前文的綜述和分析是一致的。非正規(guī)借入和非正規(guī)借出仍然都對(duì)主觀幸福感保持了負(fù)向影響，并沒(méi)有因?yàn)樯鐣?huì)資本的存在而發(fā)生大的改變?；貧w(3)中加入了owe×gift和lent×gift兩項(xiàng)，分別表示非正規(guī)借入與人情禮支出占家庭總支出比重的乘積、非正規(guī)借出與人情禮支出占家庭總支出比重的乘積。回歸(3)顯示，非正規(guī)借入、非正規(guī)借出以及人情禮支出占家庭總支出比重的估計(jì)系數(shù)符號(hào)、顯著性都保持不變。owe×gift的系數(shù)為正且在10%的水平上顯著，表明社會(huì)資本在非正規(guī)借入與幸福感的關(guān)系中存在正調(diào)節(jié)作用，即社會(huì)資本越高，非正規(guī)金融的借入行為對(duì)幸福感的負(fù)向影響越強(qiáng)。表面上看，似乎社會(huì)資本有著消極的作用，然而實(shí)際上這恰恰印證了社會(huì)資本對(duì)非正規(guī)借款人行為的約束：相比于低社會(huì)資本的借款人，高社會(huì)資本的借款者一旦違約，由于聲譽(yù)的損失而被排除出社會(huì)網(wǎng)絡(luò)所帶來(lái)的效用損失更大，這就使其更加努力避免借款違約情況的發(fā)生，與之伴隨的更大壓力導(dǎo)致了更大的主觀幸福感損失。同時(shí)，lent×gift的系數(shù)為正且在5%的水平上顯著，表明社會(huì)資本在非正規(guī)借出與幸福感的關(guān)系中存在負(fù)調(diào)節(jié)作用，即社會(huì)資本越高，非正規(guī)金融的借出行為對(duì)幸福感的負(fù)向影響越弱。這說(shuō)明高社會(huì)資本的非正規(guī)借出者在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而憂(yōu)慮的同時(shí)，也更容易借此行為鞏固社會(huì)關(guān)系并從中獲得愉悅和滿(mǎn)足。

表6 社會(huì)資本對(duì)非正規(guī)金融與幸福感關(guān)系的影響

2.穩(wěn)健性檢驗(yàn)

除了在前述回歸中使用了robust穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤以應(yīng)對(duì)異方差問(wèn)題可能導(dǎo)致的結(jié)果偏差外，本文還嘗試對(duì)社會(huì)資本變量進(jìn)行替換以進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。Putnam對(duì)社會(huì)資本的描繪從人際關(guān)系網(wǎng)絡(luò)進(jìn)一步延伸到信任、規(guī)范等特征[49]。Fukuyama認(rèn)為社會(huì)資本是從普遍信任中產(chǎn)生的，是幫助人們相互合作的非正式規(guī)范[50]?；谶@樣的理解，一些研究如吳玉鋒和曾凡斌也使用“對(duì)他人的信任”或“對(duì)絕大多數(shù)人的信任”等類(lèi)似指標(biāo)來(lái)度量社會(huì)資本[51-52]。但對(duì)大多數(shù)居民來(lái)說(shuō)“他人”或“絕大多數(shù)人”是非常模糊的定義，不利于受訪者正確理解調(diào)查該問(wèn)題時(shí)的意圖[51]。由于公共信任與居民的人際信任是高度相關(guān)的，即人們對(duì)公共機(jī)構(gòu)工作人員的信任實(shí)際上是人際信任的具體表現(xiàn)[49]，人際信任和公共信任都能起到減少交易成本和降低風(fēng)險(xiǎn)的作用，因此張爽等認(rèn)為可以代之以居民對(duì)于社會(huì)公共機(jī)構(gòu)工作人員的信任程度即公共信任[53]?；谝陨涎芯?，本文使用了對(duì)干部的信任程度(1～10評(píng)分)來(lái)代替禮金支出占總支出比重以衡量居民的社會(huì)資本，估計(jì)方法不變。表7是穩(wěn)健性檢驗(yàn)的回歸結(jié)果，相比于表6的回歸結(jié)果，表7中非正規(guī)借入借出、用對(duì)干部的信任程度替代表示的社會(huì)資本以及相應(yīng)的乘積項(xiàng)都在足夠的顯著性水平下保持系數(shù)符號(hào)不變，表明前述分析關(guān)于非正規(guī)金融借入借出對(duì)幸福感的影響、社會(huì)資本對(duì)幸福感的影響以及社會(huì)資本對(duì)非正規(guī)金融與幸福感關(guān)系的調(diào)節(jié)作用的判斷是穩(wěn)健的。

表7 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

四 結(jié)論和政策含義

本文主要的結(jié)論包括：(1)與以往大多數(shù)研究的結(jié)論不同，本文的研究結(jié)果表明，研究樣本居民的非正規(guī)金融行為無(wú)論是非正規(guī)借入還是非正規(guī)借出，都對(duì)主觀幸福感產(chǎn)生了負(fù)向影響。(2)對(duì)基于已有研究歸納出的非正規(guī)金融影響主觀幸福感的途徑進(jìn)行檢驗(yàn)的結(jié)果表明，非正規(guī)借入→消費(fèi)性支出→主觀幸福感的途徑可以提升主觀幸福感，非正規(guī)借入→健康→主觀幸福感的途徑可以降低主觀幸福感，但非正規(guī)借入→創(chuàng)業(yè)→主觀幸福感的影響途徑?jīng)]有成立；非正規(guī)借出→收入→主觀幸福感的途徑可以提升主觀幸福感；非正規(guī)金融借入和非正規(guī)借出對(duì)主觀幸福感的整體影響都是負(fù)向的。(3)進(jìn)一步的研究發(fā)現(xiàn)，社會(huì)資本對(duì)主觀幸福感存在正向影響，并且對(duì)于社會(huì)資本較多的居民而言，非正規(guī)借入對(duì)主觀幸福感的負(fù)向影響更強(qiáng)，非正規(guī)借出對(duì)主觀幸福感的負(fù)向影響則更弱。

當(dāng)然，以上結(jié)論并不意味著參與非正規(guī)金融成為了人們追求幸福的阻礙，也不意味著非正規(guī)借款者應(yīng)當(dāng)拋棄社會(huì)資本的積累。非正規(guī)金融是正規(guī)金融體系的重要補(bǔ)充，是滿(mǎn)足人們資金需求的重要渠道，固然不能因噎廢食，而本文研究樣本居民的非正規(guī)金融活動(dòng)導(dǎo)致主觀幸福感降低的情形是客觀存在的，是由于各條影響途徑的運(yùn)行由于各種原因沒(méi)有達(dá)到理想的狀態(tài)所導(dǎo)致的。通過(guò)對(duì)各條影響途徑運(yùn)行狀態(tài)的調(diào)整，強(qiáng)化具有積極作用的途徑而削弱具有消極作用的途徑，是有可能緩解非正規(guī)金融所帶來(lái)的主觀幸福感損失的，甚至有可能促使非正規(guī)金融對(duì)主觀幸福感的影響產(chǎn)生更大的轉(zhuǎn)變。同時(shí)，社會(huì)資本在非正規(guī)金融與主觀幸福感關(guān)系間的調(diào)節(jié)作用反映了社會(huì)資本對(duì)借款行為起到了約束作用，也穩(wěn)定了借款雙方的合作關(guān)系，但也需要注意采取正確措施以緩解主觀幸福感的損失。

上述結(jié)論具有一定政策含義，可以從以下幾個(gè)方面著手，既保障非正規(guī)金融發(fā)展以拓展人們的資金獲取與運(yùn)用渠道，又盡量避免居民主觀幸福感的損失或爭(zhēng)取主觀幸福感的改善:(1)應(yīng)當(dāng)在技能培訓(xùn)、稅費(fèi)減免、公共服務(wù)等方面采取積極措施支持居民創(chuàng)業(yè)活動(dòng)，為居民的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)創(chuàng)造良好的環(huán)境，促使創(chuàng)業(yè)成為非正規(guī)借入對(duì)主觀幸福感影響的有效傳導(dǎo)途徑。(2)通過(guò)加強(qiáng)金融知識(shí)和社會(huì)道德的宣傳教育，使居民能夠正確認(rèn)識(shí)非正規(guī)金融活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，選擇自己能夠承受的融資方式與融資規(guī)模，也將遵守非正規(guī)金融活動(dòng)契約視為應(yīng)有義務(wù)，同時(shí)打擊非法行為如不合理催收手段等，降低非正規(guī)借入通過(guò)健康途徑對(duì)居民主觀幸福感產(chǎn)生的負(fù)面作用，緩解社會(huì)資本的監(jiān)督導(dǎo)致非正規(guī)借入者主觀幸福感損失增加的現(xiàn)象。(3)加強(qiáng)對(duì)正當(dāng)非正規(guī)金融活動(dòng)的法律保護(hù)，保障參與者的合法權(quán)益，促使非正規(guī)借出通過(guò)收入對(duì)主觀幸福感產(chǎn)生正效應(yīng)的傳導(dǎo)途徑有效發(fā)揮。(4)社會(huì)資本將會(huì)減少非正規(guī)借出者的主觀幸福感損失，因此應(yīng)當(dāng)重視社會(huì)矛盾的解決，避免社會(huì)關(guān)系隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)“精神貧困”現(xiàn)象[54]，促進(jìn)居民之間正當(dāng)、健康、和諧的社會(huì)關(guān)系建立，從而改善非正規(guī)資金的供給狀態(tài)。