二線廠商生存寶典

文 / 齊策

經(jīng)過數(shù)年的發(fā)展，國內(nèi)動力電池行業(yè)已經(jīng)形成了產(chǎn)業(yè)鏈一體化的局面。這個過程中，誰對上游和下游控制能力更強(qiáng)，誰就有可能更進(jìn)一步。

從去年四季度到今年上半年結(jié)束，市場行情讓眾多動力電池供應(yīng)商很糾結(jié)。一方面，大多數(shù)生產(chǎn)廠產(chǎn)能拉滿，被客戶催貨催得頭痛；另一方面，行業(yè)集中度不斷提高。前者是近一年的局面，后者則是三年來的趨勢。

如果將目光放遠(yuǎn)一點，從2017年到2021年，國內(nèi)動力電池市場份額不斷朝頭部企業(yè)聚攏，寧德時代的份額由29%上漲至50%，尾部企業(yè)市場份額不斷被蠶食，行業(yè)CR3（前三強(qiáng)市占率）、CR5、CR10都在提升。

大勢當(dāng)前，對于二線企業(yè)來說，前景就變得微妙起來。

幸存者游戲

那么誰是一線，誰是二線？國內(nèi)市場上，目前還沒有上半年分廠商數(shù)據(jù)。從今年前5個月數(shù)據(jù)來看，寧德時代（20.32GWh）仍然一騎絕塵，占比始終在40%-50%之間，比亞迪（5.91GWh）、LG新能源（3.92GWh）也算一線。

而第四名風(fēng)水輪轉(zhuǎn)，有力競爭者為中航鋰電、國軒高科、億緯鋰能、孚能科技、蜂巢能源。力神、塔菲爾、瑞浦能源、鵬輝雖然也是CR10?？?，但一則地位不穩(wěn)，二則業(yè)務(wù)上存在明顯短板。

松下在國內(nèi)業(yè)務(wù)表現(xiàn)很特殊，只取決于特斯拉上海的態(tài)度，后者明確加強(qiáng)與寧德時代在LFP（磷酸鐵鋰）上的合作，松下如果不開發(fā)新客戶，節(jié)節(jié)下跌無懸念，目前已經(jīng)跌出前十。

這么一來，二線名單就比較明確了。二線廠商的來源又可分為三類：一、從消費鋰電跨界而來的億緯等（欣旺達(dá)目前也掉出前十）；二、有車企獨立電池事業(yè)部，如蜂巢；三、起家就從事動力電池業(yè)務(wù)的，包括中航鋰電、國軒高科等。

在寧德時代如此強(qiáng)勢的情況下，二線如何生存？雖然眼下一兩年依據(jù)現(xiàn)有產(chǎn)能絕無性命之憂，但如果放眼中期（三至五年），行業(yè)集中度肯定要進(jìn)一步提升，二線危機(jī)四伏。

假設(shè)技術(shù)路徑?jīng)]有明顯變化，那么成本搏殺將成為主旋律，這顯然對產(chǎn)能規(guī)模小的供應(yīng)商不利。何況，一線廠商普遍在上游零部件（隔膜、負(fù)極、電解液等）和原材料供應(yīng)上擁有無可置疑的優(yōu)勢。

如果賽道改換（兩三年內(nèi)不大可能發(fā)生），一線仍然握有投資的先發(fā)優(yōu)勢。大家都押寶固態(tài)電池（半固態(tài)作為過渡），但一線同時向鈉電池、石墨烯也進(jìn)行了預(yù)投。

唯獨不利的是，一線現(xiàn)有的龐大產(chǎn)能，在技術(shù)路徑發(fā)生劇烈變化（假定生產(chǎn)線改造受限）的時候，將由資產(chǎn)轉(zhuǎn)為負(fù)債（折舊無法繼續(xù)攤銷）。

秦失其鹿，天下大亂。但是二線供應(yīng)商與其指望趁亂問鼎，不如思考一下，在一線掌控力不墮的情況下，如何確保自身不被技術(shù)、產(chǎn)能、成本、客戶訂單全面占優(yōu)的一線吞噬。目前，CR3市占率達(dá)到2/3，只剩下1/3的市場供數(shù)十家企業(yè)搶食，局面不樂觀。

其實，二線們沒有坐以待斃，它們正在積極探索生存路線，并形成了看上去行之有效的策略。

押LFP者得救贖

容易可見的生存策略，莫過于綁定大客戶。通過兩條路徑：訂單和投資。

從2019年到現(xiàn)在，動力電池業(yè)內(nèi)發(fā)生的最顯著的變化，莫過于LFP從遠(yuǎn)不敵三元鋰電池發(fā)展到分庭抗禮。2019年三元鋰電池裝機(jī)量占比92.9%，而LFP裝機(jī)量占比只有個位數(shù)。

今年上半年，三元鋰電池裝機(jī)量約為28.89GWh，LFP裝機(jī)量17.38GWh，后者占比一年間從27.8%提升37.5%。其中6月份LFP裝機(jī)量達(dá)到7.78GWh，占比首次過半。雖然反超態(tài)勢不穩(wěn)固，但LFP已經(jīng)是毫無疑問的主流方案。

凡是抓住LFP的二線廠商，日子過得都不錯。

大眾收購國軒高科26.47%股份，成為第一大股東。國軒目前已經(jīng)把2025年產(chǎn)能規(guī)劃做到100GWh（主要取決于大眾中國的新能源戰(zhàn)略進(jìn)展）。與此同時，國軒還拿到五菱宏光、長安、吉利（旗下楓葉品牌主供）的訂單。

在二線當(dāng)中，中航鋰電成長最快。廣汽埃安90%的訂單都給了中航；長安汽車、廣汽豐田、廣汽本田、金康、吉利、東風(fēng)小康、五菱宏光，都是中航客戶。和國軒相比，中航的規(guī)劃更為雄心勃勃，計劃“十四五”末期達(dá)到200GWh產(chǎn)能。

億緯鋰能則主打合資客戶和新勢力，拿到戴姆勒、現(xiàn)代起亞、寶馬、捷豹路虎、小鵬的訂單。而且，億緯鋰能的海外業(yè)務(wù)是二線中相對突出的。億緯鋰能海外訂單集中在軟包，與SK合作建立軟包三元鋰電池產(chǎn)線；在國內(nèi)則以方殼為主，例外的是小鵬（G3和P7）和長城部分訂單（歐拉）是軟包方案。

孚能科技深度綁定吉利、戴姆勒和廣汽。孚能與戴姆勒集團(tuán)、北京奔馳簽署協(xié)議確立長期合作關(guān)系，與戴姆勒簽訂長單為期7年涉及電池供貨量140GWh，并引入戴姆勒集團(tuán)持有其3%股權(quán)。

孚能還打算與吉利成立合資公司，遠(yuǎn)期規(guī)劃產(chǎn)能高達(dá)120GWh。孚能客戶還包括東風(fēng)、江鈴、國機(jī)智俊、TOGG、春風(fēng)動力等。

我們可以看到，合資車企培育電池供應(yīng)商工作已經(jīng)完成，它們與中國品牌一道，傾向于把訂單分給三四家供應(yīng)商來做。當(dāng)然，如果訂單給寧德時代，即便是100%，也不擔(dān)心。

而電池廠商的安全線則是5家以上的長期客戶。如果將客戶做到兩位數(shù)，特別是其中有下單量超大的客戶，就可能進(jìn)入一線。

從去年晚些時候到今年，A00（主要采用圓柱形LFP方案）需求爆發(fā)，幾乎所有擁有像樣純電產(chǎn)品線的主機(jī)廠，都傾向于采取高端用三元、中低端用LFP的方案。這樣做本身也促成了二線電池廠商業(yè)務(wù)崛起，對二線生存是有利的。

一線敢為，二線謹(jǐn)慎

凡是抓住LFP的二線廠商，日子過得都不錯。

當(dāng)前電池技術(shù)擴(kuò)散的情況下，很難構(gòu)成“人無我有”的殺手锏，什么路線都有廠家投入?；I碼不如一線多的時候，二線廠商押寶何處，就很有考驗戰(zhàn)略眼光了。

長城拆分出來的蜂巢能源，在2019年發(fā)布了“四元電池”和無鈷電池。特斯拉和寧德時代也透露有相應(yīng)技術(shù)儲備，正在部署供應(yīng)鏈。

目前，業(yè)內(nèi)對蜂巢無鈷技術(shù)的穩(wěn)定性存在爭議，但蜂巢另辟蹊徑的做法是想“超車”，應(yīng)無疑問。如果抓住了無鈷商業(yè)化契機(jī)，蜂巢有躋身一線地位的野心?？瓷先ズ椭泻揭粯?，蜂巢規(guī)劃了2025年200GWh的產(chǎn)能，當(dāng)然前提是IPO成功。實際上蜂巢計劃要激進(jìn)得多，2022年產(chǎn)能就有100GWh之多。

與從比亞迪剛拆分出來的弗迪電池很相似，兩者有主機(jī)廠充當(dāng)母公司兼大客戶，又都有獨立IPO的企圖。不過科創(chuàng)板對IPO的要求是，大客戶訂單不能超過30%。所以它們積極拓展客戶，就有了生存和上市雙重需求。

目前的形勢，反而是二線整體擴(kuò)產(chǎn)迅猛度超過一線。是否會造成動力電池市場翻天？

二線產(chǎn)能迅速擴(kuò)張，只是為了彌補(bǔ)規(guī)模成本差距。在三元賽道上，一線并不保守。當(dāng)前高鎳路線一路狂飆，有從NC811、NCA（鎳鈷鋁）到NCMA（鎳鈷錳鋁，就是所謂的“四元電池”）直到NM（無鈷）的趨勢。

目前，除了蜂巢，寧德時代、比亞迪、國軒高科等也布局了NCMA電池；而技術(shù)相對更成熟的NCA電池，塔菲爾、萬向一二三、億緯鋰能、孚能科技、比亞迪、桑頓新能源、遠(yuǎn)東電池、鵬輝能源、卡耐新能源等都有布局。

但這些“布局”并非現(xiàn)實訂單，有相當(dāng)一部分是規(guī)劃而已，并未實現(xiàn)量產(chǎn)穩(wěn)產(chǎn)。而寧德時代在NC811上高歌猛進(jìn)，為奔馳、寶馬、奧迪、本田、極氪、極狐、歐拉、蔚來、小鵬、哪吒、零跑、智己、一汽紅旗、上汽大眾等主機(jī)廠的主力車型配套了高鎳電池。預(yù)計今年全年寧德時代高鎳出貨量占比將繼續(xù)增加。

目前能和寧德時代在高鎳上掰手腕的，仍是LG。LG為特斯拉上海提供NC811的初定供貨量就達(dá)到10G-13GWh。當(dāng)然，韓系三強(qiáng)和松下都在高鎳上有比較成熟的解決方案。

孚能高管則表示，高鎳在大電量情況下的安全問題并未完全解決。孚能打算直接跳躍到半固態(tài)上，這意味著在高鎳路線上可能采取守勢。

二線對高鎳、無鈷等路線，都抱著積極試驗、小步推進(jìn)的做法。LG當(dāng)時在軟包上遭遇的重大挫折（現(xiàn)代全球召回），讓二線不敢賭。

經(jīng)過數(shù)年的發(fā)展，國內(nèi)動力電池行業(yè)已經(jīng)形成了產(chǎn)業(yè)鏈一體化的局面。從金屬礦藏開采，直到電池出廠，技術(shù)上完全打通，每Wh成本達(dá)到全球準(zhǔn)一流水平，依靠規(guī)模獨步天下。

這個過程中，誰對上游（原材料供應(yīng)商）和下游（主機(jī)廠客戶）控制能力更強(qiáng)，誰就有可能更進(jìn)一步。除了“一超”（寧德時代）難以撼動，LFP和三元新路徑的趨勢變化，讓二線廠商們（大體上是5-15名）有進(jìn)入一線強(qiáng)者（前4名）行列的可能，如此才能確保中長期生存無憂。

這場幸存者游戲，可能直到2030年前后，才見分曉。但結(jié)果的種子，這兩年就已種下。