D公司償債能力分析與提升研究

索玥雯 朱夢焱

在激烈的市場競爭下，要維持公司的良性發(fā)展，一定要重視償債能力。本文以貴州D公司為例，通過三年的數(shù)據(jù)分析其償債能力及存在的問題，嘗試給出一些對策建議，以期促進(jìn)企業(yè)能力提升和更好發(fā)展。

一、D公司償債能力分析

企業(yè)的償債能力分析通常分為長期償債能力分析和短期償債能力分析，本文以D公司的近三年數(shù)據(jù)為依據(jù)，分析D公司的短期和長期償債能力。

（一）短期償債能力分析

1.流動比率

流動比率是指企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。

經(jīng)查閱相關(guān)資料，D公司所在的行業(yè)里，流動比率平均值在1.6左右。從表1-1分析得知，相較于平均值來說，D公司2018年的流動比率是非常低的，但結(jié)合這三年的流動比率的變化情況，D公司的流動比率呈現(xiàn)著上升趨勢，說明了D公司短期償債能力慢慢有所好轉(zhuǎn)。同時，D公司在2019年流動比率達(dá)到了1.76，達(dá)到了行業(yè)內(nèi)平均水平，總的來說，在2020年D公司的短期償債能力得到了加強(qiáng)。

2.速動比率

速動比率是為了讓企業(yè)快速的從流動資產(chǎn)中去分析出償還流動負(fù)債的能力。

通常情況下一家公司的速動比率為1是比較合適的。由表1-2可以得知，2018-2020年D公司的速動比率呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢，在2018年時公司沒有足夠的能力去償還短期負(fù)債，是因為在創(chuàng)業(yè)初期公司需要大量的資金需要維持與客戶之間的利益關(guān)系，在2020年，企業(yè)的速動比率下降到0.67，說明在2020年企業(yè)的短期償債能力有所減弱。

3.現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率是指企業(yè)現(xiàn)金類的資產(chǎn)和流動類的資產(chǎn)的比值。

現(xiàn)金比率一般高于0.2是比較合適的。從表1-3分析可以得知，D公司現(xiàn)在整體的現(xiàn)金比率較低，但2018-2020年呈現(xiàn)逐年遞增的狀態(tài)，在2020年達(dá)到了0.3的較好水平，對D公司來說意味著很好的前景。

（二）長期償債能力分析

1.資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率是用于衡量企業(yè)為了利用債權(quán)人的資金進(jìn)行的一系列的經(jīng)濟(jì)活動，同時也反映了企業(yè)在清算債務(wù)時對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。

一般來說資產(chǎn)負(fù)債率在40%-60%之間比較適中，如果指標(biāo)大于100%，那就表示企業(yè)已經(jīng)資不抵債了。從表1-4可以看出來，D公司在2018年的時候由于剛剛起步，資不抵債;在2019年時公司已經(jīng)償還了近乎一半的債務(wù)，2020年時資產(chǎn)負(fù)債率下降了14%，但債務(wù)負(fù)擔(dān)還是偏高。

2.產(chǎn)權(quán)比率

產(chǎn)權(quán)比率是為了反映企業(yè)所有者權(quán)益對負(fù)債的保障程度。

一般公司正常的產(chǎn)權(quán)比率在120%以下，產(chǎn)權(quán)比率越高，代表企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越弱。根據(jù)表1-5可以看出，D公司的產(chǎn)權(quán)比率浮動較大，債權(quán)人的保障得到了提升，但償債能力仍偏弱。

3.權(quán)益乘數(shù)

權(quán)益乘數(shù)指的是資產(chǎn)與所有者權(quán)益（股東權(quán)益）之間總額的比率。

權(quán)益乘數(shù)是和負(fù)債息息相關(guān)的，一般在2-3之間比較合適。D公司在2018至2020年很不穩(wěn)定，但總體情況在好轉(zhuǎn)。

4.利息保障倍數(shù)

利息保障倍數(shù)指用來反映企業(yè)獲利能力對債務(wù)利息的保障程度。

根據(jù)表1-8可以看出，D公司近三年來的利息保障倍數(shù)一直為負(fù)值，說明了企業(yè)的利息支出比利潤還多，給D公司帶來了較大的財務(wù)風(fēng)險。該比率越小，代表企業(yè)不能償付債務(wù)利息的可能性越大，即長期償債能力越弱。

（三）D公司償債能力分析總結(jié)

根據(jù)以上分析，D公司的短期償債能力在2020年得到了一定增強(qiáng)，有較為充足的資金去維持與客戶之間的利益關(guān)系;但長期償債能力較弱，債務(wù)負(fù)擔(dān)過高，企業(yè)不能償付到期利息的可能性較大;流動資產(chǎn)中存在的流動性較差，導(dǎo)致資產(chǎn)很難變現(xiàn)。

二、D公司償債能力不足的原因分析

一是存貨過多。根據(jù)2018-2020這三個年度的數(shù)據(jù)分析，D公司的流動比率超過了行業(yè)的平均水平，但速動比率又遠(yuǎn)低于行業(yè)內(nèi)平均水平，經(jīng)調(diào)查是因為D公司增加了存貨，過多的存貨會影響到企業(yè)收益，導(dǎo)致了該現(xiàn)象。

二是負(fù)債過度。長期負(fù)債能力中資產(chǎn)負(fù)債率的變化反映了D公司是有改善的，但債務(wù)負(fù)擔(dān)還是過高，償債能力較弱;過高的負(fù)債給企業(yè)帶來了沉重的利息支付的壓力，給企業(yè)帶來了較大的財務(wù)風(fēng)險。

三是盈利水平較低。在面對較高負(fù)債的情況下，企業(yè)要做的是提高自身的盈利能力。但可惜的是，D公司沒有充分發(fā)揮和利用資金的價值，維持著較低的盈利水平，無法帶來更多的現(xiàn)金流，也就使得企業(yè)無法更好的發(fā)展。

三、提高D公司償債能力的對策建議

（一）科學(xué)合理規(guī)劃企業(yè)存貨規(guī)模

企業(yè)過多的存貨不僅會占用大量的企業(yè)資金，還會給企業(yè)的管理帶來一定的壓力，產(chǎn)品也可能因為存貨過多而存在損壞的風(fēng)險，因此，企業(yè)必須在今后的經(jīng)營中，充分合理的規(guī)劃企業(yè)的存貨規(guī)模，根據(jù)企業(yè)的市場發(fā)展需求和銷售需求，科學(xué)合理的規(guī)劃企業(yè)需求的庫存，建立動態(tài)的庫存量規(guī)劃制度，不斷降低企業(yè)的存貨成本，能夠?qū)崿F(xiàn)最小的庫存需求，從而為企業(yè)在今后更好的利用資金，發(fā)揮企業(yè)資金最大化價值做好充足的準(zhǔn)備。

（二）合理規(guī)劃企業(yè)資金

現(xiàn)在的市場競爭越來越激烈，很多開了十多年的工廠和公司都在一夜之間破產(chǎn)。在計算資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率的時候，資產(chǎn)總額和負(fù)債總額相差不大，但在計算產(chǎn)權(quán)比率的時候，負(fù)債和所有者權(quán)益的差距就出來了，在2019年的時候，負(fù)債和所有者權(quán)益相差了十多倍。而在如此嚴(yán)峻的時候，所有者權(quán)益為負(fù)數(shù)，代表著資不抵債的狀態(tài)，企業(yè)需要加強(qiáng)對資金的管控，并有效的提高所有者權(quán)益，最后會面臨著被淘汰的風(fēng)險。減少公司不必要的開銷，從而增加利潤，這樣才能在這個行業(yè)內(nèi)有著一席之地，并且有著長遠(yuǎn)的未來。

（三）提高企業(yè)盈利水平

在這個競爭激烈的市場，很多企業(yè)被淘汰，并不僅僅是因為沒有足夠的資金去償還債務(wù)。企業(yè)應(yīng)當(dāng)將有限的資金運(yùn)用在合理的地方，需要有嚴(yán)謹(jǐn)?shù)挠媱澣グ才刨Y金的使用，這樣才能使得企業(yè)有較好的收入回報。企業(yè)的有些償債比率不達(dá)標(biāo)也是因為成本過大而利潤很低。如果能節(jié)約成本，提高利潤，償債能力就會有提高。D公司需要做出一份技能控制成本、又能提高收入的方案，這就需要做好市場分析，財務(wù)與市場合作，才能提高企業(yè)的盈利水平，優(yōu)化企業(yè)的償債能力。

在當(dāng)今社會，企業(yè)要具備較強(qiáng)的償債能力，就需要科學(xué)規(guī)劃存貨規(guī)模、合理使用資金、提高盈利水平，這樣不僅能夠提升償債能力，更能幫助企業(yè)提高競爭力，在激烈的市場競爭中獲得更好的發(fā)展。

（作者單位：江蘇食品藥品職業(yè)技術(shù)學(xué)院）

課題：2018年江蘇食品藥品職業(yè)技術(shù)學(xué)院院級課題（No.Jsfp2018007）。