社會(huì)網(wǎng)絡(luò)、利率雙軌制對農(nóng)民融資行為的影響研究

姚玉洋

社會(huì)網(wǎng)絡(luò)是一種通過構(gòu)建人際關(guān)系增加社會(huì)資本的方式，也是傳遞社會(huì)資本的重要媒介。在農(nóng)民的融資行為過程中，社會(huì)網(wǎng)絡(luò)無疑會(huì)對其資金可得性和借貸規(guī)模產(chǎn)生一定的影響。鑒于此，本文試圖從社會(huì)網(wǎng)絡(luò)理論中信息異質(zhì)性視角出發(fā)，并結(jié)合理論雙軌制對農(nóng)民融資行為展開深入地研究，以期為緩解農(nóng)村資金供需矛盾和推動(dòng)農(nóng)村金融市場穩(wěn)定發(fā)展提供些許的幫助與指導(dǎo)。

一、引言

中國屬于一個(gè)比較典型的“二元經(jīng)濟(jì)”體制國家，農(nóng)村金融市場分割長期性存在。農(nóng)村金融抑制現(xiàn)象愈加嚴(yán)重，利率管制和信貸約束明顯。另外，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)具備成本高、收益低和風(fēng)險(xiǎn)大等弱質(zhì)性特征，要素投入規(guī)模不經(jīng)濟(jì)，農(nóng)業(yè)的整體投資環(huán)境較差。因而，城鄉(xiāng)二元的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、農(nóng)業(yè)弱質(zhì)性和金融抑制等因素導(dǎo)致我國農(nóng)村資金不足，并呈現(xiàn)單向流動(dòng)，即農(nóng)村資金外流嚴(yán)重，城鄉(xiāng)資金流動(dòng)比例失衡。具體而言，農(nóng)村資金以其“流動(dòng)性偏好”在金融、財(cái)政和價(jià)格剪刀差三類渠道中外流，往往最終流向城鎮(zhèn)或第三產(chǎn)業(yè)的資本陣營，造成嚴(yán)重的農(nóng)村資金非農(nóng)化現(xiàn)象。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國在2006-2015年的十年間，通過金融渠道的外流資金規(guī)模就高達(dá)2萬億元，給農(nóng)業(yè)投融資帶來嚴(yán)重的資金缺口，弱化了金融支農(nóng)能力;對普通農(nóng)民而言，進(jìn)一步拉大城鄉(xiāng)收入差距，切斷經(jīng)營性收入的資金來源，降低整個(gè)社會(huì)的資金配置效率。

目前，在這樣一種農(nóng)村資金外流的約束環(huán)境下，勢必會(huì)導(dǎo)致微觀個(gè)體行為在追求自身效益的同時(shí)受到較大信貸制約，面臨著農(nóng)村資金供需矛盾產(chǎn)生的一種融資行為約束。鑒于該背景，本文認(rèn)為農(nóng)民融資難之題需從內(nèi)部資源得以突破，亟待從社會(huì)網(wǎng)絡(luò)或社會(huì)資本視角展開融資行為的可得性與規(guī)模效應(yīng)研究，并結(jié)合融資過程中利率雙軌制存在及影響進(jìn)行綜合分析，從而緩解農(nóng)民融資難之題。

二、社會(huì)網(wǎng)絡(luò)理論

格蘭諾維特認(rèn)為，社會(huì)網(wǎng)絡(luò)關(guān)系的強(qiáng)弱決定獲取信息的性質(zhì)及個(gè)人達(dá)到目的的可能性。在社會(huì)網(wǎng)絡(luò)理論中，強(qiáng)關(guān)系以其較高同質(zhì)性加速農(nóng)村資金的流動(dòng)性，弱關(guān)系則由于信貸約束以及交易成本，致使農(nóng)民融資可得性較低，存在嚴(yán)重的門檻效應(yīng)和資金配給現(xiàn)象。社會(huì)網(wǎng)絡(luò)關(guān)系信息異質(zhì)性特征，能夠在一定程度緩解農(nóng)民資金規(guī)模約束，但受制于農(nóng)民的社會(huì)資本;同時(shí)，信息異質(zhì)性擁有一個(gè)重要的前提便是資金供需雙方談判成本可能較大，需要雙方關(guān)于資金可得性和資金規(guī)模進(jìn)行綜合考量。除此之外，弱關(guān)系融資渠道一個(gè)較大的弊端就是信息不對稱引發(fā)的融資成本上升，因而信息異質(zhì)性往往加劇資金匹配的難度，提升資金交易成本，進(jìn)而對農(nóng)民融資行為產(chǎn)生門檻性的影響。

在我國農(nóng)村金融市場上，農(nóng)民一般對正規(guī)金融機(jī)構(gòu)存在認(rèn)知偏差，抵押擔(dān)保意識匱乏，同時(shí)信貸產(chǎn)品、金融服務(wù)也多與這一類需求不相適應(yīng)，即生活型資金需求、小額度資金需求以及低信用高風(fēng)險(xiǎn)資金需求致使資金到不了農(nóng)民手中。對正規(guī)金融機(jī)構(gòu)而言，農(nóng)村市場主體集中在分散的小農(nóng)民和小微企業(yè)，貸款項(xiàng)目的交易成本、信息成本、風(fēng)險(xiǎn)成本和監(jiān)督成本都比較城市居民過高，使得正規(guī)金融機(jī)構(gòu)僅僅只有政策支持上的零星貸款。關(guān)于這一點(diǎn)，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)亟需完善抵押擔(dān)保信用體系建設(shè)及風(fēng)控、激勵(lì)補(bǔ)償機(jī)制，構(gòu)建良好的金融生態(tài)環(huán)境，降低正規(guī)金融機(jī)構(gòu)面對的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，對沖信息異質(zhì)性帶來的成本風(fēng)險(xiǎn)。再從社會(huì)網(wǎng)絡(luò)來考察，雖然農(nóng)民和城鎮(zhèn)居民、大中型企業(yè)、正規(guī)金融機(jī)構(gòu)都屬于異質(zhì)性的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，但是由于馬太效應(yīng)的存在，城鎮(zhèn)居民資金可得性普遍較高。然而，考慮到非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的存在，使得這一部分資金缺口理論上具備了合理性，因?yàn)榉钦?guī)金融機(jī)構(gòu)作為正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的補(bǔ)充，以其較低的信息異質(zhì)性占據(jù)比較優(yōu)勢。相關(guān)研究表明正規(guī)金融與民間金融存在替代效應(yīng)，這在一定程度上也會(huì)為農(nóng)民的融資行為問題解決提供了思路。

從農(nóng)村社會(huì)資金流動(dòng)的方向來觀察，當(dāng)考察信息異質(zhì)性為基礎(chǔ)的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)融資渠道時(shí)，不同社會(huì)網(wǎng)絡(luò)渠道的融資可得性和融資規(guī)模也會(huì)更加明顯地適應(yīng)著農(nóng)民資金需求得以滿足。具體而言，雖然信息異質(zhì)性社會(huì)網(wǎng)絡(luò)渠道包含諸多不確定因素，致使農(nóng)民融資不可得，但是其一旦處理好交易成本與風(fēng)險(xiǎn)控制，在相比信息同質(zhì)性融資渠道具有不可比擬的重要功能，即信息異質(zhì)性能夠傳遞的社會(huì)資本是多元的和廣泛的，體現(xiàn)在農(nóng)民融資行為中便是融資規(guī)模這一優(yōu)勢。因此，考慮不同社會(huì)網(wǎng)絡(luò)融資渠道時(shí)，得出信息異質(zhì)性加速農(nóng)村地區(qū)資金流動(dòng)，這是研究社會(huì)網(wǎng)絡(luò)對農(nóng)民融資行為的一個(gè)重要假設(shè)前提，亦即融資可得性和融資規(guī)模都呈現(xiàn)隨著社會(huì)網(wǎng)絡(luò)關(guān)系強(qiáng)弱而變化的特征。從本質(zhì)來看，社會(huì)網(wǎng)絡(luò)具備兩層含義：一是是否存在信息異質(zhì)性，也就是資金的借貸難度;二是信息異質(zhì)性的程度能夠在多大范圍內(nèi)發(fā)揮多大的作用，即借貸資金的規(guī)模效應(yīng)。其中，前者屬于“融資難”問題，后者則屬于“融資貴”問題。本文主要研究的是信息異質(zhì)性與資金流動(dòng)的關(guān)系，所以在上述討論已經(jīng)假設(shè)資金獲取的難易程度，而對借貸資金需求的農(nóng)民來說，資金成本將不得不考慮。資金價(jià)格通過利率水平反映，與信息異質(zhì)性共同組成借貸渠道的可得性。換言之，進(jìn)一步研究利率在信息異質(zhì)性影響資金需求的作用，利率對信息異質(zhì)性影響資金需求的中介效應(yīng)明顯。這樣的話，考慮利率在其中的具體作用，不得不關(guān)注我國農(nóng)村當(dāng)前的利率雙軌制問題及其變革，會(huì)對農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)民融資行為產(chǎn)生重要的影響。

三、利率雙軌制

長期以來，利率雙軌制一般被視為一種過渡的制度安排。在這種規(guī)范下，農(nóng)村金融市場同時(shí)存在著兩種合法但在一定程度上又處于分割的資金市場;其中一個(gè)是利率受到政府管制的資金市場，另一個(gè)則是完全市場化的資金市場。可以發(fā)現(xiàn)，利率雙軌制是民間金融普遍而長期存在的一個(gè)必備條件，進(jìn)一步影響了農(nóng)民融資行為。當(dāng)傳統(tǒng)銀行融資渠道不能滿足市場需求時(shí)，金融倒?fàn)旊S之出現(xiàn)，銀子銀行和民間金融逐漸發(fā)展壯大。從上個(gè)世紀(jì)90年代起，市場經(jīng)濟(jì)體制不斷在我國完善，并逐步深入農(nóng)村市場。市場經(jīng)濟(jì)給農(nóng)村金融市場帶來兩方面影響：一是市場經(jīng)濟(jì)資本的逐利性促使嚴(yán)重的資本外流，二是市場經(jīng)濟(jì)逐步放緩利率管制。這兩大影響將會(huì)對農(nóng)民融資行為產(chǎn)生不小的干擾作用。

近年來，利率市場化要求全面放開農(nóng)村金融市場的存貸款利率上下限。2004年，中國人民銀行放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率上限和存款利率下限，但是農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)卻依然處于強(qiáng)管制之中。進(jìn)一步地，2013年，中國人民銀行決定全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制;2015年，要求對商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)不再設(shè)置存貸款利率上限。至此，隨著我國利率市場化不斷地深入，農(nóng)村金融市場的存貸款利率上下限逐步放開，金融自由度顯著提升。特別地，對一些農(nóng)村非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，高利率造成資金流動(dòng)性愈加頻繁，因而使得農(nóng)民資金需求能在一定程度得到由于信息異質(zhì)性基礎(chǔ)不足造成的短缺現(xiàn)象?？偠灾?，利率雙軌制以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的市場利率形成機(jī)制。在此機(jī)制下，農(nóng)民融資行為將在一定程度上得到小幅度環(huán)節(jié)，但是仍存在著社會(huì)網(wǎng)絡(luò)信息同質(zhì)特征下資金規(guī)模不足的問題，這一點(diǎn)需要市場在資金可得性和規(guī)模效益上進(jìn)行權(quán)衡，推動(dòng)農(nóng)村金融市場更加穩(wěn)定的發(fā)展。