新發(fā)展格局下系統(tǒng)性金融風險的社會治理研究

劉章發(fā)

[摘 要] 2021年政府工作報告指出，今年把深化財稅金融體制改革作為重點任務(wù)，此次報告中提出完善金融風險處置工作機制，壓實各方責任，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線，體現(xiàn)出對于金融風險的重視和著力點，在機制和責任方面做好安排，將防范和處置金融風險方面的工作繼續(xù)持續(xù)推進。系統(tǒng)性金融風險治理尤為重要，只有各金融機構(gòu)正常健康平穩(wěn)運行，才能從根本上減小發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的可能性，文章從系統(tǒng)性金融風險的本質(zhì)以及特點出發(fā)，并通過案例分析，對系統(tǒng)性金融風險產(chǎn)生的社會治理進行研究。

[關(guān)鍵詞] 金融風險；金融危機；社會治理

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A 文章編號：1674-1722（2021）12-0025-03

★基金項目：“羨林學(xué)者培育工程支持項目”；聊城市哲學(xué)社會科學(xué)研究重點項目（NDZD2021019）；新發(fā)展格局下系統(tǒng)性金融風險產(chǎn)生的內(nèi)在機理及協(xié)同治理機制研究。

《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標的建議》要求我國將竭盡全力預(yù)防和應(yīng)對系統(tǒng)性金融風險。雖然我國防范系統(tǒng)性金融風險取得了一些成效，但仍然存在很大壓力。金融基礎(chǔ)的脆弱性還沒有從根本上扭轉(zhuǎn)，因此，我國系統(tǒng)性風險的社會治理刻不容緩。

一、系統(tǒng)性金融風險的含義概述

國內(nèi)外學(xué)者對于系統(tǒng)性金融風險的理解并不一致，但對其特點的認識大致相同的。首先，系統(tǒng)性金融風險容易造成金融體系的不穩(wěn)定，破壞性巨大。其次，系統(tǒng)性金融風險的原因大都源于內(nèi)部因素，這里的內(nèi)部因素主要涉及金融體系的脆弱性和經(jīng)濟周期波動等。再次，系統(tǒng)性金融風險著重于金融體系的內(nèi)在相關(guān)和外部溢出對實體經(jīng)濟的影響。因此系統(tǒng)性金融風險是由于內(nèi)生因素的影響，對金融體系安全造成破壞性的一種風險，容易引起整個市場中的投資風險增加。

二、系統(tǒng)性金融風險的存在形式

（一）虛擬經(jīng)濟帶來的資源浪費

隨著時代的發(fā)展，市場的需求變得更加的多樣，過去的經(jīng)濟模式不能充分滿足市場的需求，于是虛擬經(jīng)濟隨之產(chǎn)生和發(fā)展，企業(yè)會將資源投資于虛擬經(jīng)濟[1]。房地產(chǎn)市場、股票市場吸引許多投機者的大量閑置資金，導(dǎo)致資源配置極不平衡，虛擬經(jīng)濟集中了大部分的資源，帶來巨大的資源浪費。資源浪費的不斷累積，會使市場失衡，進而為系統(tǒng)性金融風險的發(fā)生留下隱患。

（二）貨幣危機

人民幣匯率的變動影響著我國經(jīng)濟的各個部門。人民幣大幅升值，國外資本大量注入等現(xiàn)象會帶來一定的資產(chǎn)泡沫。人民幣的匯率持續(xù)貶值，資本不斷外流，不斷加劇我國實體經(jīng)濟的資金緊缺現(xiàn)狀，資產(chǎn)泡沫必然會破裂，引起各市場的價格下跌，導(dǎo)致金融市場不景氣，加劇系統(tǒng)性金融風險發(fā)生的概率。

（三）互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)引發(fā)的金融風險

互聯(lián)網(wǎng)上的金融風險有幾個主要方面：第一，技術(shù)性風險，網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)發(fā)生錯誤時，就會帶來巨大的風險。第二，法律監(jiān)管的缺失，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展沒有與之匹配的監(jiān)管治理的法律法規(guī)，各種違法犯罪行為時常發(fā)生，這就增加了互聯(lián)網(wǎng)金融風險。第三，業(yè)務(wù)性風險，業(yè)務(wù)人員在使用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進行操作時，業(yè)務(wù)人員因為不可抗力等因素會產(chǎn)生不可避免的失誤。

（四）銀行資產(chǎn)安全危機

銀行資產(chǎn)安全危機是以銀行為主體而遭受損失的一種危機，它將降低銀行資產(chǎn)的流動性，同時影響銀行資產(chǎn)的安全，大量銀行會紛紛倒閉，金融系統(tǒng)蒙受巨大的損失。銀行資產(chǎn)安全危機一旦發(fā)生，銀行業(yè)會遭受巨大的沖擊，勢必會波及到金融系統(tǒng)，進而影響到全局的發(fā)展[2]。

三、系統(tǒng)性金融風險的影響因素分析

（一）經(jīng)濟周期

經(jīng)濟波動通常是周期性的、季節(jié)性的和偶然的。經(jīng)濟季節(jié)性波動是由季節(jié)變化規(guī)律引起的經(jīng)濟活動的一種特殊變化，隨機振動通常是指由外部因素或短期事件引起的隨機擾動。因此，經(jīng)濟周期與金融系統(tǒng)風險程度有著密不可分的關(guān)系[3]。

（二）地方政府債務(wù)

地方政府債務(wù)逐漸增加，超過了國際警戒水平，債務(wù)償還壓力增大，違約風險增大。建設(shè)周期長，投資收益率低。因此，我們不能期待以地方財政收入為基礎(chǔ)，從償還利息中獲得利益。這將會引起房地產(chǎn)價格的上升，房地產(chǎn)泡沫的惡化有可能引發(fā)金融系統(tǒng)性風險。

（三）房地產(chǎn)市場

房地產(chǎn)市場是以信用的形式與金融體系相聯(lián)系的，而房地產(chǎn)風險影響著人們的生活、財產(chǎn)，因此，房地產(chǎn)價格的不規(guī)律的波動受金融發(fā)展的影響，房地產(chǎn)市場與金融體系之間資產(chǎn)負債關(guān)聯(lián)性十分密切，房地產(chǎn)價格的大幅度不規(guī)律的波動是誘發(fā)系統(tǒng)性金融風險的一大重要原因（見圖1）。

（四）銀行業(yè)地方法人機構(gòu)

地方法人銀行和系統(tǒng)金融機構(gòu)不同，首先地方法人銀行的總公司規(guī)模小。其次，地方法人銀行一般認為顧客集中，風險集中度變高，銀行面臨更高的信用風險。在銀行間市場上，銀行間金融機構(gòu)的貸款額度較小，更容易受到流動性風險的影響，信用和成本較低。地方公司的銀行風險預(yù)警體系不完善，比體系中的機構(gòu)更容易引發(fā)風險。

（五）政策性因素

政策決定因素包括財政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策和法律法規(guī)。在國家一級開發(fā)實施的項目，可能影響區(qū)域金融發(fā)展，超出區(qū)域控制的；區(qū)域內(nèi)的金融機構(gòu)和企業(yè)[4]。在這種情況下，政治因素可視為外部沖擊因素，容易引發(fā)系統(tǒng)性金融風險。

四、防范系統(tǒng)性金融風險的對策建議

（一）降低不良貸款率

我國政府制定了一系列的政策，來控制銀行業(yè)風險的不斷累積，銀行業(yè)風險的控制是防控區(qū)域系統(tǒng)性金融風險的重要出發(fā)點，銀行的不良貸款率不斷上升（見圖2）是系統(tǒng)性金融風險在銀行業(yè)的重要表現(xiàn)，制定一系列政策去稀釋不良貸款，降低不良貸款率和增加信貸余額這一舉措有效地防治了系統(tǒng)性金融風險。

因此，我們要適度增加銀行存款的余額，稀釋不良貸款，降低不良貸款率，從而減緩系統(tǒng)性金融風險的發(fā)生。

（二） 合理掌控地方政府債務(wù)

政府必須遵循“增收節(jié)支”的原則。增加收入，主要是稅收，在國家層面上，刺激征收壟斷稅、房地產(chǎn)稅、遺產(chǎn)稅等稅收，增加處罰收入，制定嚴格有效的經(jīng)濟、環(huán)境等法律政策，嚴懲違規(guī)者。政府應(yīng)該把更多的投資項目留給市場參與者，以減少市場干預(yù)。運用市場或小組委員會模式，降低擠出效應(yīng)，完成國家建設(shè)項目，在允許政府貸款的情況下，必須加強債務(wù)管理。對政府資金的使用、投資項目的審計、規(guī)范的財務(wù)和預(yù)算安排進行監(jiān)督，從而更有效地利用資金，達到監(jiān)督公共債務(wù)的目的。

（三）保證房地產(chǎn)行業(yè)穩(wěn)定

房地產(chǎn)價格的不規(guī)律的波動受金融發(fā)展的影響，房地產(chǎn)市場與金融體系之間資產(chǎn)負債關(guān)聯(lián)性十分密切，房地產(chǎn)價格的大幅度不規(guī)律的波動是誘發(fā)系統(tǒng)性金融風險的一大重要原因。因此，我們要加強對系統(tǒng)性金融風險的防范與治理。首先要讓適度的資產(chǎn)流入房地產(chǎn)市場，過量資產(chǎn)流入房地產(chǎn)市場使得房地產(chǎn)市場過度膨脹，所以需要加強對資產(chǎn)流動環(huán)節(jié)的管理調(diào)控力度。其次管控房價的波動，根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展狀況對房價進行合理調(diào)控，使房地產(chǎn)的價格保持在一個穩(wěn)定合理的水平區(qū)間內(nèi)，從而降低系統(tǒng)性金融風險發(fā)生的概率。再次根據(jù)人民的需求，控制房地產(chǎn)事業(yè)的規(guī)模，將房地產(chǎn)數(shù)量穩(wěn)定在一個合理的水平，滿足人民的合理住房需求。

（四）穩(wěn)定利率匯率，推進市場化改革

利率匯率都會影響到貨幣的價格，所以推進匯率利率的市場化改革具有十分重要的地位。首先，完善調(diào)控利率的體系，減少阻礙利率傳導(dǎo)的要素，充分將政府與市場結(jié)合起來，建立以價格為導(dǎo)向的貨幣調(diào)控政策[5]。其次，完善基準利率體系，建立金融產(chǎn)品的定價標準，解決定價難的問題。再次，建立穩(wěn)健的貨幣政策，提高貨幣的使用效率，積極保持貨幣的流通性，加強貨幣政策的靈活性。

（五）完善政策法規(guī)，加強金融監(jiān)管

沒有完善的政策法規(guī)，當問題出現(xiàn)后金融機構(gòu)本身就不能采取正確的方式解決問題，導(dǎo)致問題日益嚴重，最終導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風險。政府要發(fā)揮好作用，利用政策法規(guī)對金融市場以及金融機構(gòu)進行良好的約束[6]，單純依靠“一委一行兩會”難以徹底預(yù)防和化解系統(tǒng)性風險。因此中央和地方各級政府要以風險防范為重點，協(xié)商擬定和推行系統(tǒng)性風險控制的長期措施。尤其是中美貿(mào)易戰(zhàn)對金融消費者和投資者產(chǎn)生了負面效應(yīng)，影響了中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型，一定程度上阻礙了經(jīng)濟體制改革的步伐。加強宏觀審慎監(jiān)管，防范系統(tǒng)性風險，以金融基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管，促進金融統(tǒng)計和預(yù)警體系建設(shè)，逐步放寬金融業(yè)開放政策，堅決守住系統(tǒng)性金融風險不發(fā)生的底限。

五、結(jié)語

本文通過從系統(tǒng)性金融風險的概念出發(fā)，對系統(tǒng)性金融風險的形式進行分類，同時從經(jīng)濟周期、地方政府債務(wù)、房地產(chǎn)市場、銀行業(yè)地方法人機構(gòu)、國家政策等因素對系統(tǒng)性金融風險的產(chǎn)生原因進行分析，最后給出治理系統(tǒng)性金融風險的對策。即降低不良貸款率，合理掌控地方政府債務(wù)，保證房地產(chǎn)行業(yè)穩(wěn)定，穩(wěn)定利率匯率，推進市場化改革。同時完善金融政策法規(guī)，加強金融監(jiān)管。金融監(jiān)管機構(gòu)要密切注意市場變化，同市場參與者協(xié)商配合，實現(xiàn)金融市場穩(wěn)定發(fā)展。

參考文獻：

[1] 宋建明.現(xiàn)代金融監(jiān)管的五大趨勢[J].宏觀經(jīng)濟管理，2006（3）：72-73.

[2] 李樹生，祁敬宇.從美國次貸危機看金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管之辯證關(guān)系[J].財政金融，2008（5）：34-37.

[3] 郝芮琳 陳享光. 我國金融化水平的度量與分析[J]. 改革， 2019（05）：92-101.

[4] 孫曉云著.系統(tǒng)性風險管理和國際金融監(jiān)管體系改革[M].上海：格致出版社，2014

[5] 鄭楊著.全球功能監(jiān)管實踐與中國金融綜合監(jiān)管探索[M].上海：上海人民出版社，2016

[6] 王勛.金融監(jiān)管改革與防范系統(tǒng)性金融風險[J].清華金融評論，2018（8）：46-50.