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    自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)設(shè)立的貿(mào)易與投資促進(jìn)效應(yīng)研究
    ——基于PSM-DID模型的分析

    2021-08-21 08:19:42梁海等
    區(qū)域金融研究 2021年6期
    關(guān)鍵詞:控制組雙重貿(mào)易

    梁海等

    (中國(guó)人民銀行南寧中心支行,廣西 南寧 530028)

    一、引言

    2013年9月,我國(guó)在上海設(shè)立第一個(gè)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)(以下簡(jiǎn)稱自貿(mào)區(qū)),隨著政策紅利的不斷釋放,上海自貿(mào)區(qū)取得良好的示范效應(yīng)。以此為契機(jī),我國(guó)深化改革和對(duì)外開放的步伐也隨之加快,陸續(xù)在多個(gè)省份設(shè)立自貿(mào)區(qū):2015 年,廣東、福建、天津等3 個(gè)自貿(mào)區(qū)成立;2017 年,遼寧、浙江、河南、湖北、重慶、四川、陜西等7 個(gè)自貿(mào)區(qū)成立;2018 年,海南自貿(mào)區(qū)成立;2019年,山東、江蘇、廣西、河北、云南、黑龍江等6個(gè)自貿(mào)區(qū)成立;2020 年,北京、湖南、安徽等3 個(gè)自貿(mào)區(qū)成立。截至2020 年9 月,我國(guó)已在全國(guó)21 個(gè)省份設(shè)立自貿(mào)區(qū)。隨著對(duì)內(nèi)改革、對(duì)外開放政策實(shí)施的深入推進(jìn),可以預(yù)見,我國(guó)未來也將在條件成熟的情況下?lián)駲C(jī)在其他地區(qū)設(shè)立自貿(mào)區(qū)。

    自貿(mào)區(qū)作為我國(guó)深入推進(jìn)對(duì)內(nèi)改革、對(duì)外開放的重大舉措,是完善我國(guó)開放型經(jīng)濟(jì)體制機(jī)制的有益探索,在政府職能轉(zhuǎn)變、貿(mào)易服務(wù)、跨境投融資、稅收、貨幣兌換等方面都有許多創(chuàng)新,這些創(chuàng)新政策可以在自貿(mào)區(qū)先試先行,待取得可復(fù)制推廣的成功經(jīng)驗(yàn)之后,其他地方可結(jié)合本地區(qū)實(shí)際來實(shí)施這些創(chuàng)新政策,從而達(dá)到“以點(diǎn)帶線、以線帶面”的目的。自貿(mào)區(qū)政策的實(shí)施效果是其是否值得推廣的重要依據(jù),包括是否有利于區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展,是否有利于深化改革,是否有利于促進(jìn)我國(guó)形成對(duì)外開放新格局。因此,對(duì)自貿(mào)區(qū)政策實(shí)施效果進(jìn)行評(píng)估就顯得尤為重要,即檢驗(yàn)這些創(chuàng)新政策是否達(dá)到預(yù)期的效果,是否值得在全國(guó)推廣實(shí)施?;诖四康?,本文對(duì)2013年以來我國(guó)自貿(mào)區(qū)設(shè)立的成效進(jìn)行研究,重點(diǎn)評(píng)估其對(duì)貿(mào)易和投資的影響,具體包括對(duì)出口、進(jìn)口、外商直接投資和對(duì)外直接投資的影響。在此基礎(chǔ)上提出針對(duì)性建議,以期為新一輪自貿(mào)區(qū)的設(shè)立及相關(guān)政策實(shí)施提供決策參考。

    二、文獻(xiàn)綜述

    (一)關(guān)于自貿(mào)區(qū)的研究

    國(guó)內(nèi)外有很多學(xué)者對(duì)自貿(mào)區(qū)進(jìn)行研究,取得不少有價(jià)值的研究成果。根據(jù)世界貿(mào)易組織的有關(guān)解釋,自由貿(mào)易區(qū)存在Free Trade Area(FTA)與Free Trade Zone(FTZ)的區(qū)別。前者指兩個(gè)以上的主權(quán)國(guó)家或單獨(dú)關(guān)稅區(qū),通過簽署協(xié)定,在世貿(mào)組織最惠國(guó)待遇基礎(chǔ)上,相互進(jìn)一步開放市場(chǎng),分階段取消絕大部分貨物的關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘,改善服務(wù)和投資市場(chǎng)準(zhǔn)入條件,從而形成的實(shí)現(xiàn)貿(mào)易和投資自由化、涵蓋各成員全部關(guān)稅領(lǐng)土的特定區(qū)域。后者指某一國(guó)家或地區(qū)境內(nèi)設(shè)立的實(shí)行優(yōu)惠稅率和特殊監(jiān)管政策的小塊特定區(qū)域。上海自貿(mào)區(qū)等屬于后一種類型自貿(mào)區(qū)。關(guān)于FTA 的研究,Hillberry(2003)研究美國(guó)簽署北美自貿(mào)協(xié)定后對(duì)外出口商品的多樣性。Veeramani &Sain(i2011)對(duì)東盟與印度簽署的自由貿(mào)易協(xié)定進(jìn)行研究,發(fā)現(xiàn)貿(mào)易創(chuàng)造增加導(dǎo)致凈福利增長(zhǎng)。張恒龍和葛尚銘(2017)對(duì)印度自貿(mào)區(qū)(FTA)戰(zhàn)略的出口效應(yīng)進(jìn)行評(píng)估,并研究新興經(jīng)濟(jì)體FTA 戰(zhàn)略對(duì)貿(mào)易的影響。關(guān)于FTZ的研究,譚娜等(2015)采用反事實(shí)方法對(duì)31 個(gè)省份面板數(shù)據(jù)進(jìn)行研究,發(fā)現(xiàn)上海自貿(mào)區(qū)成立對(duì)上海工業(yè)增加值和進(jìn)出口總額均有顯著正效應(yīng)。項(xiàng)后軍等(2016)采用模糊斷點(diǎn)回歸設(shè)計(jì)和非線性雙重差分模型對(duì)上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立進(jìn)行研究,發(fā)現(xiàn)自貿(mào)區(qū)設(shè)立對(duì)貿(mào)易進(jìn)口及資本流動(dòng)有顯著正向影響,而對(duì)出口的影響不顯著。謝寶劍等(2016)分析上海自貿(mào)區(qū)金融功能對(duì)區(qū)內(nèi)企業(yè)的作用機(jī)理及金融創(chuàng)新對(duì)區(qū)內(nèi)企業(yè)的傳導(dǎo)過程。Yao &Whalley(2016)比較上海自貿(mào)區(qū)與其他自貿(mào)區(qū)的不同,實(shí)證研究其設(shè)立對(duì)中國(guó)資本管制和金融自由化的影響。屈韜等(2018)研究上海等四個(gè)自貿(mào)區(qū)的外資引致效應(yīng),認(rèn)為各地區(qū)應(yīng)結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)來明確自貿(mào)區(qū)的功能定位。譚建華和嚴(yán)麗娜(2020)研究中國(guó)自貿(mào)區(qū)設(shè)立對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響及其傳導(dǎo)機(jī)制,發(fā)現(xiàn)自貿(mào)區(qū)的設(shè)立能夠促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。

    (二)關(guān)于雙重差分法及傾向得分匹配法的研究

    自貿(mào)區(qū)的設(shè)立可視為國(guó)家開展的某種政策實(shí)驗(yàn),也可以當(dāng)作一種自然實(shí)驗(yàn)(準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn))。對(duì)自然實(shí)驗(yàn)的研究有多種方法,比較流行的有斷點(diǎn)回歸及雙重差分法等。Heckman &Hotz(1986)正式提出雙重差分法(DID)。Athey &Imbens(2006)進(jìn)一步對(duì)雙重差分模型進(jìn)行補(bǔ)充完善。Smith &Todd(2005)發(fā)現(xiàn)雙重差分法與傾向得分匹配法相結(jié)合可以更好地減小估計(jì)偏差。劉瑞明和趙仁杰(2015)運(yùn)用雙重差分傾向得分匹配法研究西部大開發(fā)對(duì)人均GDP 的影響。葉修群(2018)用雙重差分法研究自貿(mào)區(qū)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。錢雪松等(2018)運(yùn)用雙重差分方法研究產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃出臺(tái)對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響。張軍等(2019)基于雙重差分空間自回歸模型研究我國(guó)11個(gè)自貿(mào)區(qū)的設(shè)立對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。

    現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)自貿(mào)區(qū)已進(jìn)行很多有價(jià)值的研究,但仍有值得創(chuàng)新及擴(kuò)展之處。本文的邊際貢獻(xiàn)在于:一是對(duì)出口與進(jìn)口、外商直接投資與對(duì)外直接投資等細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行差異化分析;二是采用傾向得分匹配法(PSM)與雙重差分法(DID)相結(jié)合的方法進(jìn)行分析,使處理組與對(duì)照組滿足“共同趨勢(shì)”假設(shè),減少估計(jì)偏差;三是考察自貿(mào)區(qū)政策影響的滯后性,判斷制度紅利是否有遞減效應(yīng);四是考察沿海型及內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)的政策實(shí)施效果,以期對(duì)不同類型自貿(mào)區(qū)提出針對(duì)性建議。

    三、自貿(mào)區(qū)設(shè)立的政策效應(yīng)機(jī)制

    (一)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)與自貿(mào)區(qū)設(shè)立

    與主流經(jīng)濟(jì)學(xué)理論不同,制度經(jīng)濟(jì)學(xué)代表人物North(1990)等學(xué)者認(rèn)為,制度經(jīng)濟(jì)學(xué)強(qiáng)調(diào)通過制度的改革創(chuàng)新來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展。從世界上其他國(guó)家的實(shí)踐來看,也可以印證這一理論。在現(xiàn)代社會(huì),資源稟賦(包括勞動(dòng)力、自然資源等)似乎并不能決定一個(gè)國(guó)家是否能實(shí)現(xiàn)持續(xù)健康的發(fā)展,而制度變革及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整反而更能推動(dòng)一個(gè)國(guó)家不斷進(jìn)步。從“亞洲四小龍”的飛躍到“金磚五國(guó)”的崛起,幾乎每一個(gè)國(guó)家的發(fā)展都離不開制度的變革。改革開放以來,我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展取得舉世矚目的成就,制度的變遷在這個(gè)過程中起到關(guān)鍵作用。然而,經(jīng)過多年的發(fā)展,我國(guó)改革已進(jìn)入深水區(qū),改革的難度系數(shù)在上升,而改革的邊際效應(yīng)在不斷下降。新的發(fā)展階段亟須實(shí)行更深層次的變革,需要對(duì)制度進(jìn)行不斷創(chuàng)新,設(shè)立自貿(mào)區(qū)就是一個(gè)重大的戰(zhàn)略調(diào)整,不僅要吸收我國(guó)過去改革開放的經(jīng)驗(yàn),也需要借鑒其他國(guó)家成功的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)??梢哉f,我國(guó)穩(wěn)步推進(jìn)自貿(mào)區(qū)建設(shè)是為適應(yīng)新形勢(shì)、解決新問題的必由之路。

    (二)自貿(mào)區(qū)設(shè)立對(duì)貿(mào)易與投資的促進(jìn)作用機(jī)制

    從國(guó)內(nèi)外理論研究及實(shí)踐看,設(shè)立自貿(mào)區(qū)可以有效促進(jìn)貿(mào)易和投資的發(fā)展,其影響機(jī)制主要體現(xiàn)在以下幾方面(見圖1)。

    圖1 自貿(mào)區(qū)設(shè)立的政策效應(yīng)機(jī)制

    首先,自貿(mào)區(qū)內(nèi)稅收政策尤其是關(guān)稅優(yōu)惠政策可以較大程度上降低進(jìn)出口商品的關(guān)稅,降低貿(mào)易成本,使商品的價(jià)格更具競(jìng)爭(zhēng)力。一個(gè)國(guó)家開展國(guó)際貿(mào)易大多收取關(guān)稅,一方面可以獲得不少稅收收入,另一方面也可以由此抬高進(jìn)口商品價(jià)格,使其在本國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力下降,從而達(dá)到保護(hù)本國(guó)商品生產(chǎn)和銷售的目的。但這種做法也有很大的弊端:一是不利于國(guó)內(nèi)消費(fèi)者,消費(fèi)者購買進(jìn)口商品的價(jià)格變得更高,消費(fèi)者福利下降,如果進(jìn)口的是中間產(chǎn)品,也將導(dǎo)致本國(guó)進(jìn)口原材料的價(jià)格上升;二是不利于國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,征收關(guān)稅使得國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)一直處于被保護(hù)的狀態(tài),缺乏與國(guó)外企業(yè)直接競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)會(huì),企業(yè)實(shí)力難以提升。因而,降低甚至免征關(guān)稅是一個(gè)國(guó)家發(fā)展的必然階段。自貿(mào)區(qū)關(guān)稅優(yōu)惠政策將較大程度上減免商品關(guān)稅,刺激商品進(jìn)出口,從而促進(jìn)轄區(qū)貿(mào)易的發(fā)展。

    其次,自貿(mào)區(qū)的設(shè)立將有利于促進(jìn)貿(mào)易便利化,降低貿(mào)易的費(fèi)用成本及時(shí)間成本。提升貿(mào)易便利化是自貿(mào)區(qū)政策的重要內(nèi)容,通過制定和實(shí)施高效的管理規(guī)則及制度安排,創(chuàng)新監(jiān)管和服務(wù)模式,可以極大地便利自貿(mào)區(qū)各項(xiàng)貿(mào)易活動(dòng)的開展。自貿(mào)區(qū)實(shí)行“境內(nèi)關(guān)外”政策,極大地簡(jiǎn)化相關(guān)手續(xù),降低貨物進(jìn)出成本。國(guó)際貿(mào)易“單一窗口”制度通過標(biāo)準(zhǔn)化及信息化方式,極大簡(jiǎn)化海關(guān)操作環(huán)節(jié),不僅節(jié)約企業(yè)的通關(guān)時(shí)間,也降低貿(mào)易的各項(xiàng)費(fèi)用。新業(yè)務(wù)、新模式的應(yīng)用也有利于貿(mào)易便利化,如支持平行進(jìn)口汽車保稅倉儲(chǔ)、保稅維修等新業(yè)務(wù)模式減少許多不必要的中間環(huán)節(jié),降低企業(yè)的交易費(fèi)用。

    再次,自貿(mào)區(qū)實(shí)施投資自由化便利化政策,推進(jìn)資本開放,促進(jìn)投資的發(fā)展。資本管理在不少國(guó)家都存在,尤其是發(fā)展中國(guó)家為防止跨境資金的異常流入流出,實(shí)施一系列資本管理措施,雖然對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融起到較好的穩(wěn)定作用,但也在一定程度阻礙一些正常的跨境資金流動(dòng),從而對(duì)投資產(chǎn)生抑制作用。自貿(mào)區(qū)實(shí)施投融資便利化政策,如推動(dòng)人民幣資本項(xiàng)目開放、放寬境外投融資限制,在跨境金融領(lǐng)域?qū)嵭懈舆m合形勢(shì)發(fā)展需要的新措施,均有利于投融資活動(dòng)的開展。此外,自貿(mào)區(qū)實(shí)施一系列促進(jìn)投資自由化便利化政策,如建立以負(fù)面清單為核心的外商投資管理制度,實(shí)施市場(chǎng)準(zhǔn)入負(fù)面清單和外商投資負(fù)面清單,逐步放寬或取消投資限制。這些措施都將有利于外商直接投資和對(duì)外直接投資。

    最后,自貿(mào)區(qū)的設(shè)立有利于倒逼政府部門進(jìn)行改革,優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境,激發(fā)市場(chǎng)活力,促進(jìn)轄區(qū)貿(mào)易與投資的發(fā)展。營(yíng)商環(huán)境是影響市場(chǎng)主體開展貿(mào)易和投資的重要因素。不管是從橫向還是縱向來看,一般發(fā)展?fàn)顩r比較好的國(guó)家和地區(qū)都有良好的營(yíng)商環(huán)境,如新加坡就是一個(gè)典型代表。近年來,我國(guó)不斷推進(jìn)“放管服”改革,很大程度上是為了進(jìn)一步優(yōu)化國(guó)內(nèi)營(yíng)商環(huán)境,提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力?!胺殴芊备母镌谧再Q(mào)區(qū)得到進(jìn)一步深化,促使政府轉(zhuǎn)變職能,簡(jiǎn)政放權(quán),提升服務(wù)意識(shí),精簡(jiǎn)行政許可事項(xiàng),簡(jiǎn)化審批流程,優(yōu)化辦事程序,不斷提高營(yíng)商環(huán)境水平。營(yíng)商環(huán)境的優(yōu)化為市場(chǎng)主體提供一個(gè)良好的貿(mào)易和投資環(huán)境,降低制度性交易成本,增加市場(chǎng)主體的獲得感。

    自貿(mào)區(qū)的設(shè)立可以有效促進(jìn)轄區(qū)貨物流、資金流的高效運(yùn)轉(zhuǎn),倒逼政府部門改革創(chuàng)新,優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境。事實(shí)上,自貿(mào)區(qū)的設(shè)立除上述提到的幾方面作用外,還在人才培養(yǎng)、信息交流、離岸金融中心等方面發(fā)揮重要作用。下文將采用實(shí)證方法對(duì)以上理論機(jī)制進(jìn)行檢驗(yàn),闡述實(shí)證結(jié)果,并嘗試解釋其原因。

    四、研究設(shè)計(jì)與數(shù)據(jù)描述

    (一)識(shí)別方法與模型設(shè)定

    如前所述,自貿(mào)區(qū)的設(shè)立可視為一種政策實(shí)驗(yàn),可以用雙重差分法評(píng)估其實(shí)施效果。但雙重差分模型有一個(gè)非常強(qiáng)的假設(shè)是處理組(自貿(mào)區(qū))與控制組(非自貿(mào)區(qū))有共同的趨勢(shì),由于全國(guó)各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在較大差異,現(xiàn)實(shí)中這一假設(shè)并不滿足。自貿(mào)區(qū)的設(shè)立可能存在內(nèi)生性,因而單純使用雙重差分法并不能得到一致估計(jì),因此有必要對(duì)該方法進(jìn)行改進(jìn)。本文參考劉瑞明和趙仁杰(2015)等人的研究,采用雙重差分與傾向得分匹配相結(jié)合的方法分析自貿(mào)區(qū)設(shè)立對(duì)貿(mào)易與投資的影響?;舅悸啡缦拢合炔捎脙A向得分匹配法在控制組中找到某個(gè)或某幾個(gè)省份,使得控制組與處理組的可觀測(cè)變量盡可能相似,這個(gè)過程就是匹配過程;通過這種匹配,處理組個(gè)體與控制組個(gè)體設(shè)立自貿(mào)區(qū)的概率便可進(jìn)行比較,二者均具有共同的趨勢(shì),從而解決自貿(mào)區(qū)設(shè)立可能由于內(nèi)生性而導(dǎo)致的估計(jì)偏差;在此基礎(chǔ)上,再采用雙重差分法檢驗(yàn)便可得到一致估計(jì)。另外,本文采用面板數(shù)據(jù)進(jìn)行雙重差分,因而可以控制不可觀測(cè)且不隨時(shí)間變化的組間差異。

    本文采用省級(jí)年度面板數(shù)據(jù),時(shí)間跨度為2008~2019年。由于海南、山東、江蘇、廣西、河北、云南、黑龍江、北京、湖南、安徽等10 個(gè)自貿(mào)區(qū)成立時(shí)間比較短,政策效應(yīng)還未充分釋放,現(xiàn)期樣本數(shù)據(jù)難以準(zhǔn)確評(píng)估政策實(shí)施效果,因此本文以第一批至第三批的11 個(gè)自貿(mào)區(qū)(上海、廣東、福建、天津、遼寧、浙江、河南、湖北、重慶、四川、陜西)作為處理組,將未設(shè)立自貿(mào)區(qū)的省份作為控制組樣本。為方便模型實(shí)證研究,本文將樣本劃分為4組子樣本,分別為自貿(mào)區(qū)成立前的處理組、自貿(mào)區(qū)成立后的處理組、自貿(mào)區(qū)成立前的控制組、自貿(mào)區(qū)成立后的控制組。在模型中引入du和dt兩個(gè)二元虛擬變量以區(qū)別4個(gè)子樣本。其中,二元虛擬變量du 表示是否成立自貿(mào)區(qū),du=1 表示已成立自貿(mào)區(qū),du=0 表示未設(shè)立自貿(mào)區(qū);dt 為二元時(shí)間虛擬變量,dt=0 表示自貿(mào)區(qū)成立前的時(shí)期,dt=1 表示自貿(mào)區(qū)成立后的時(shí)期。根據(jù)以上分析,本文將雙重差分(DID)基準(zhǔn)回歸模型設(shè)定如公式(1)所示:

    其中,i 和t 分別表示省份和時(shí)間,Z 代表控制變量,εit表示隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng),被解釋變量Yit度量自貿(mào)區(qū)的貿(mào)易與投資效應(yīng),具體為出口(export)、進(jìn)口(import)、外商直接投資(fdi)和對(duì)外直接投資(odi)的對(duì)數(shù)值。

    (二)參數(shù)含義及數(shù)據(jù)描述

    為便于理解DID模型中各參數(shù)的含義,本文將其列于表中,如表1所示。自貿(mào)區(qū)成立前后處理組被解釋變量Y 分別為β0+β1和β0+β1+β2+β3,則處理組在自貿(mào)區(qū)成立前后Y的變化為ΔY1=β2+β3。自貿(mào)區(qū)成立前后控制組被解釋變量Y分別為β0和β0+β2,則控制組在自貿(mào)區(qū)成立前后Y的變化為ΔY0=β2。用處理組在自貿(mào)區(qū)成立前后Y 的變化ΔY1減去控制組在自貿(mào)區(qū)成立前后Y 的變化ΔY0,便得到自貿(mào)區(qū)成立對(duì)貿(mào)易與投資的凈影響ΔΔY=β3。因此,本文重點(diǎn)關(guān)注式(1)中duitdtit的系數(shù)β3,若β3為正,則表明自貿(mào)區(qū)成立對(duì)貿(mào)易或投資有顯著的促進(jìn)效應(yīng),若為負(fù)則說明對(duì)相關(guān)變量有負(fù)面效應(yīng)。

    表1 DID模型中各參數(shù)含義

    在式(1)中加入影響自貿(mào)區(qū)設(shè)立的其他控制變量,包括GDP(對(duì)數(shù)值為lgdp,下同)、人均GDP(lpg?dp)、政府干預(yù)程度(lgov)、第二產(chǎn)業(yè)比重(lsecond)、第三產(chǎn)業(yè)比重(lthird)、固定資產(chǎn)投資同比(lnfix)。其中政府干預(yù)程度(lgov)以財(cái)政支出規(guī)模占GDP 的比重來表示。以上數(shù)據(jù)均來源于Wind 數(shù)據(jù)庫,各數(shù)值均取自然對(duì)數(shù)。主要變量描述性統(tǒng)計(jì)如表2所示。

    表2 主要變量描述性統(tǒng)計(jì)

    五、實(shí)證檢驗(yàn)及分析

    (一)匹配實(shí)驗(yàn)

    在進(jìn)行雙重差分分析前為使處理組與控制組有共同的趨勢(shì),首先需要通過匹配的方法使處理組與控制組盡可能相似,其基本思想源于匹配估計(jì)量。本文采用傾向得分匹配法(PSM)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。主要步驟如下:一是選擇合適的控制變量,且這些變量對(duì)自貿(mào)區(qū)成立以及貿(mào)易與投資有影響;二是用Logit 回歸來估計(jì)傾向得分;三是根據(jù)得分對(duì)處理組進(jìn)行匹配(一對(duì)一或一對(duì)多匹配)。本文采用卡尺內(nèi)最近鄰匹配法進(jìn)行匹配,抽樣方法為無放回抽樣。

    由于我國(guó)自貿(mào)區(qū)分批次成立,本文將處理組按年份分為三組:第一組是2013年(上海),第二組是2015年(廣東、福建、天津),第三組是2017年(遼寧、浙江、河南、湖北、重慶、四川、陜西)。本文采用自貿(mào)區(qū)成立前三年的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行匹配實(shí)驗(yàn),以找到與處理組自貿(mào)區(qū)省份相匹配的省份?,F(xiàn)以第三批自貿(mào)區(qū)匹配實(shí)驗(yàn)為例,列出第三批自貿(mào)區(qū)匹配實(shí)驗(yàn)結(jié)果,如表3所示。

    表3 第三批自貿(mào)區(qū)匹配結(jié)果

    由表3可知,匹配后大多數(shù)變量的標(biāo)準(zhǔn)化偏差小于10%,只有變量lgdp 的偏差為10.3%,且所有變量t檢驗(yàn)的結(jié)果不拒絕處理組與控制組無系統(tǒng)差異的原假設(shè)。由圖2 也可直觀看出,與匹配前相比,匹配后處理組與控制組變量的差異明顯縮小。匹配后,處理組與控制組各變量的組間分布變得均衡,滿足共同趨勢(shì)假設(shè),在此基礎(chǔ)上可進(jìn)行雙重差分。由于以上匹配實(shí)驗(yàn)是分三批分別進(jìn)行匹配,一個(gè)控制組省份可能會(huì)匹配到多個(gè)處理組省份,為便于識(shí)別這些省份,本文在整理面板數(shù)據(jù)時(shí),以不同的dt來區(qū)別這些省份所對(duì)應(yīng)的處理組。

    圖2 各變量標(biāo)準(zhǔn)化偏差圖示

    (二)雙重差分檢驗(yàn)

    在前述匹配實(shí)驗(yàn)基礎(chǔ)上對(duì)匹配后的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行雙重差分檢驗(yàn),結(jié)果如表4 所示。其中,exp、imp、fdi、odi 分別表示被解釋變量出口、進(jìn)口、外商直接投資及對(duì)外直接投資的對(duì)數(shù)值。dt 為識(shí)別自貿(mào)區(qū)成立前后的二元虛擬變量,du 為識(shí)別處理組省份和控制組省份的二元虛擬變量,而du*dt 即為本文重點(diǎn)關(guān)注的自貿(mào)區(qū)成立對(duì)貿(mào)易與投資的處理效應(yīng)。

    由表4 可知,模型(1)~(4)中du*dt 的系數(shù)均顯著,且除模型(4)在10%水平上顯著外,其余均在5%水平上顯著,可知自貿(mào)區(qū)設(shè)立對(duì)出口、進(jìn)口、外商直接投資、對(duì)外直接投資均產(chǎn)生顯著影響。具體來看,模型(1)中du*dt 的系數(shù)在5%的水平上顯著為正,說明自貿(mào)區(qū)設(shè)立后對(duì)出口有促進(jìn)效應(yīng),出口平均增長(zhǎng)exp(0.229)=1.257 倍,即自貿(mào)區(qū)設(shè)立后使出口提高25.7%;同理,分別計(jì)算模型(2)~(4)的du*dt 系數(shù)可知,自貿(mào)區(qū)設(shè)立后使進(jìn)口、外商直接投資、對(duì)外直接投資分別增長(zhǎng)36.9%、降低24.3%、增長(zhǎng)44.1%。

    表4 雙重差分檢驗(yàn)結(jié)果

    從貿(mào)易方面看,自貿(mào)區(qū)設(shè)立后對(duì)出口和進(jìn)口都具有顯著的正向作用。對(duì)此可解釋如下:一是自貿(mào)區(qū)的稅收政策一定程度上降低企業(yè)的成本,尤其關(guān)稅方面的激勵(lì)影響較大,可以使企業(yè)產(chǎn)品在價(jià)格方面更具競(jìng)爭(zhēng)力;二是自貿(mào)區(qū)的貿(mào)易便利化政策有利于企業(yè)開展貿(mào)易活動(dòng),如“境內(nèi)關(guān)外”制度有利于貨物進(jìn)出,“單一窗口”制度有利于簡(jiǎn)化通關(guān)手續(xù),建立企業(yè)“白名單”制度有利于對(duì)市場(chǎng)主體的監(jiān)管等;三是政府職能轉(zhuǎn)變、自貿(mào)區(qū)營(yíng)商環(huán)境的改善可以吸引更多企業(yè)進(jìn)駐自貿(mào)區(qū)從事進(jìn)出口業(yè)務(wù),良好的營(yíng)商環(huán)境也有助于企業(yè)更好地開展生產(chǎn)、服務(wù)及其他貿(mào)易活動(dòng)。

    從投資方面看,自貿(mào)區(qū)的設(shè)立對(duì)外商直接投資與對(duì)外直接投資的影響一負(fù)一正。對(duì)此可解釋如下:對(duì)外直接投資方面,自貿(mào)區(qū)在跨境投融資等金融方面的創(chuàng)新有利于企業(yè)靈活運(yùn)用多項(xiàng)政策工具,在海外資產(chǎn)配置方面也有更多的處置權(quán),企業(yè)可以根據(jù)自身發(fā)展情況充分利用相關(guān)政策及資源進(jìn)行海外投資,因而與對(duì)外直接投資有較顯著的正向關(guān)系,即自貿(mào)區(qū)的設(shè)立有利于企業(yè)“走出去”。與之相反,自貿(mào)區(qū)設(shè)立對(duì)外商直接投資可能產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng),對(duì)此可解釋如下:自貿(mào)區(qū)設(shè)立后,受多項(xiàng)政策激勵(lì),國(guó)內(nèi)加大對(duì)自貿(mào)區(qū)的投資,包括政府及國(guó)內(nèi)企業(yè)的投資力度都比自貿(mào)區(qū)設(shè)立前大,但很多領(lǐng)域的對(duì)外開放程度還不夠深入,比如雖然很多自貿(mào)區(qū)也提出負(fù)面清單管理模式,但由于負(fù)面清單對(duì)應(yīng)的配套措施不健全、不完善,真正落實(shí)的時(shí)候遇到很多障礙,外資企業(yè)開展投資時(shí)仍面臨許多限制,很多領(lǐng)域還不能進(jìn)行投資或投資限制條件較多。在投資空間有限的情形下,國(guó)內(nèi)政府和企業(yè)投資的增加一定程度上擠壓外商投資的空間,即產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”。

    (三)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

    前文在對(duì)處理組與控制組進(jìn)行匹配時(shí),采用最近鄰匹配法對(duì)自貿(mào)區(qū)設(shè)立前三年的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行匹配,為保證檢驗(yàn)結(jié)果的穩(wěn)健性,本文采用自貿(mào)區(qū)設(shè)立前五年的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行匹配。對(duì)匹配后的處理組與控制組樣本數(shù)據(jù)再進(jìn)行雙重差分檢驗(yàn),結(jié)果如表5 所示。由表5可知,du*dt的系數(shù)除模型(5)在10%水平上顯著,模型(6)在1%水平上顯著,模型(7)和(8)均在5%水平上顯著,且各系數(shù)大小均沒有發(fā)生明顯變化,說明采用PSM-DID 方法來檢驗(yàn)自貿(mào)區(qū)設(shè)立對(duì)出口、進(jìn)口、外商直接投資、對(duì)外直接投資的影響穩(wěn)定且可信。

    表5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

    (四)滯后性檢驗(yàn)

    自貿(mào)區(qū)設(shè)立后對(duì)貿(mào)易與投資的影響可能存在滯后性,主要體現(xiàn)在:自貿(mào)區(qū)設(shè)立后市場(chǎng)反應(yīng)需要一定時(shí)間,政府相關(guān)部門會(huì)根據(jù)本地區(qū)實(shí)際研究出臺(tái)相應(yīng)配套措施,將自貿(mào)區(qū)總體方案等政策進(jìn)一步細(xì)化并發(fā)布實(shí)施;企業(yè)部門會(huì)根據(jù)自貿(mào)區(qū)政策適時(shí)調(diào)整自身發(fā)展策略,產(chǎn)品的生產(chǎn)及投資決策都需要一定時(shí)期的調(diào)整過程。這就意味著,自貿(mào)區(qū)設(shè)立后對(duì)出口、進(jìn)口、外商直接投資、對(duì)外直接投資等方面的影響有一定的滯后性。為驗(yàn)證這個(gè)判斷,在前述模型基礎(chǔ)上,本文對(duì)自貿(mào)區(qū)設(shè)立的影響進(jìn)行滯后性檢驗(yàn),結(jié)果如表6所示。

    表6 滯后性檢驗(yàn)

    由表6 可知,出口及進(jìn)口方面,其系數(shù)均顯著為正,除滯后一年時(shí)系數(shù)略有減小外,大體隨著滯后期數(shù)的增加而變大,說明隨著自貿(mào)區(qū)設(shè)立時(shí)間的推移,政策紅利逐漸釋放,對(duì)進(jìn)出口的促進(jìn)效應(yīng)呈遞增趨勢(shì)。外商直接投資方面,滯后一年時(shí)其系數(shù)為負(fù),絕對(duì)值變大,但滯后兩年及三年均不顯著,說明自貿(mào)區(qū)設(shè)立后兩年內(nèi),國(guó)內(nèi)投資對(duì)外商直接投資的“擠出效應(yīng)”較大,但兩年過后這種負(fù)面效應(yīng)逐漸弱化直至變得不再顯著。對(duì)外直接投資方面,滯后三年其系數(shù)依然在10%水平上顯著,在前三年其促進(jìn)效應(yīng)逐漸放大,但這種效應(yīng)三年后開始減弱。由此可知,自貿(mào)區(qū)設(shè)立后對(duì)貿(mào)易與投資的影響存在滯后性,且滯后的時(shí)長(zhǎng)及影響大小又存在較大差別,在提出政策建議時(shí)應(yīng)充分考慮這種滯后的差異性。

    (五)沿海型與內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)影響的異質(zhì)性

    內(nèi)陸地區(qū)與沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平存在較大差異,初始條件的差異是否會(huì)導(dǎo)致自貿(mào)區(qū)設(shè)立對(duì)貿(mào)易與投資的影響存在異質(zhì)性?本文對(duì)此展開研究:在前述對(duì)實(shí)驗(yàn)組與對(duì)照組進(jìn)行匹配的基礎(chǔ)上,將沿海型自貿(mào)區(qū)省份(上海、天津、廣東、福建、遼寧、浙江)與內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)省份(河南、湖北、重慶、四川、陜西)分別采用雙重差分法進(jìn)行回歸,結(jié)果如表7所示。

    表7 沿海型與內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)影響異質(zhì)性檢驗(yàn)

    由表7可知,沿海型自貿(mào)區(qū)與內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)的設(shè)立對(duì)貿(mào)易與投資的影響存在較大差異,主要表現(xiàn)在:沿海型自貿(mào)區(qū)的設(shè)立主要對(duì)投資產(chǎn)生影響,而對(duì)貿(mào)易的影響并不顯著;而內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)與之相反,對(duì)貿(mào)易產(chǎn)生顯著影響,而對(duì)投資的影響并不顯著。具體來看,沿海型自貿(mào)區(qū)的設(shè)立對(duì)外商直接投資產(chǎn)生負(fù)面影響,促進(jìn)對(duì)外直接投資;內(nèi)陸自貿(mào)區(qū)對(duì)出口與進(jìn)口均產(chǎn)生正面影響。

    沿海型與內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)的影響存在異質(zhì)性,究其原因,主要是由于二者的發(fā)展階段、發(fā)展目標(biāo)、發(fā)展路徑的差異導(dǎo)致。投資方面,不管是外商直接投資還是對(duì)外直接投資,不僅要考慮經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平,還有金融發(fā)展程度、政務(wù)便利化程度等方面的考量。因而投資方面的提升并不能短時(shí)間內(nèi)一蹴而就,比如外商直接投資,要綜合考慮地區(qū)發(fā)展?jié)摿?、市?chǎng)容量、周邊產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈情況、營(yíng)商環(huán)境等方面的因素;再比如對(duì)外直接投資,轄區(qū)的經(jīng)濟(jì)及企業(yè)實(shí)力發(fā)揮重要作用,只有企業(yè)發(fā)展到一定程度且有開拓海外市場(chǎng)需求的時(shí)候,企業(yè)才會(huì)選擇海外投資。相比而言,貿(mào)易方面的提升相對(duì)容易,只要企業(yè)產(chǎn)品有競(jìng)爭(zhēng)力(如物美價(jià)廉),在稅費(fèi)降低、通關(guān)便利、貿(mào)易成本下降的條件下就可以快速刺激出口增長(zhǎng);再比如進(jìn)口關(guān)稅減少、物流成本下降、消費(fèi)和投資需求提振的刺激下,進(jìn)口也可以較快提升。內(nèi)陸地區(qū)發(fā)展基礎(chǔ)與資源稟賦比較薄弱,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力結(jié)構(gòu)有限,自貿(mào)區(qū)設(shè)立使內(nèi)陸地區(qū)的增長(zhǎng)動(dòng)力得到提升(張軍等,2019),因而內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)設(shè)立后可直接拉動(dòng)進(jìn)出口較快增長(zhǎng),而投資方面則受轄區(qū)市場(chǎng)潛力未充分開發(fā)、營(yíng)商環(huán)境仍有不足、企業(yè)實(shí)力較弱等因素的限制,短期內(nèi)政策對(duì)投資的影響較小。沿海地區(qū)由于自貿(mào)區(qū)設(shè)立前貿(mào)易方面已經(jīng)達(dá)到較高水平,在邊際遞減規(guī)律的綜合作用下,很難有較大提升,因而自貿(mào)區(qū)政策對(duì)貿(mào)易的刺激程度有限。沿海型自貿(mào)區(qū)對(duì)FDI 的擠出效應(yīng)除前面提到的因素外,可能也與近年來這些地區(qū)正進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、更注重經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)。經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展后,沿海發(fā)達(dá)地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷已成趨勢(shì)。與之相應(yīng),上海、廣東等自貿(mào)區(qū)對(duì)第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)率的促進(jìn)效應(yīng)不明顯,而對(duì)第三產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)具有明顯的促進(jìn)效應(yīng),這些發(fā)達(dá)地區(qū)的產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)力已有較大轉(zhuǎn)變(葉修群,2018)。對(duì)于外商投資落后產(chǎn)業(yè)、高耗能和高污染產(chǎn)業(yè)持謹(jǐn)慎或拒絕態(tài)度,產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)階段外商對(duì)高端制造業(yè)等方面投資未形成規(guī)模,而自貿(mào)區(qū)內(nèi)金融、保險(xiǎn)等服務(wù)資源集聚并未有效吸引外部產(chǎn)業(yè)資本(屈韜等,2018),間接導(dǎo)致外商投資回落。

    六、結(jié)論及政策建議

    本文將自貿(mào)區(qū)的設(shè)立作為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)并通過雙重差分傾向得分匹配法(PSM-DID)對(duì)我國(guó)多個(gè)自貿(mào)區(qū)進(jìn)行研究,得出如下幾點(diǎn)結(jié)論:一是自貿(mào)區(qū)的設(shè)立對(duì)出口和進(jìn)口都有顯著正向作用,有利于促進(jìn)對(duì)外直接投資。二是自貿(mào)區(qū)設(shè)立對(duì)出口及進(jìn)口存在滯后影響,大體隨著時(shí)間的推移而逐年遞增,表明政策紅利的釋放對(duì)貿(mào)易的影響需要一定時(shí)間;對(duì)外商直接投資和對(duì)外直接投資有兩到三年滯后影響,但這種影響逐年減弱直至不顯著。三是內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)主要有利于貿(mào)易增長(zhǎng),而對(duì)投資的促進(jìn)作用不顯著;沿海自貿(mào)區(qū)對(duì)投資的影響較顯著,但對(duì)貿(mào)易的拉動(dòng)作用不明顯。

    以上分析與結(jié)論也為下一步更好更快地進(jìn)行自貿(mào)區(qū)建設(shè)提供一些啟示:

    一是要充分發(fā)揮自貿(mào)區(qū)的改革效應(yīng),優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境,切實(shí)讓企業(yè)獲得改革紅利。應(yīng)積極推進(jìn)自貿(mào)區(qū)稅制及相關(guān)體制改革,提高稅費(fèi)減免力度,不斷提升轄區(qū)貿(mào)易投資便利化水平,降低企業(yè)“腳底成本”、生產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)成本,使企業(yè)從自貿(mào)區(qū)政策中切實(shí)獲得改革紅利。同時(shí),應(yīng)積極轉(zhuǎn)變政府職能,進(jìn)一步深化“放管服”改革,建立“服務(wù)型政府”,持續(xù)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境,為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供良好的外部環(huán)境。

    二是自貿(mào)區(qū)政策的實(shí)施要注意引導(dǎo)投資的“雙向流動(dòng)”,實(shí)現(xiàn)更高水平的開放。隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),企業(yè)開展海外直接投資是一種趨勢(shì),自貿(mào)區(qū)政策的實(shí)施應(yīng)有利于企業(yè)“走出去”;同時(shí)應(yīng)擴(kuò)大對(duì)外開放水平,推進(jìn)更多領(lǐng)域更深程度的開放。在不影響國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全及符合相關(guān)政策的情況下,在投資方面給予外資企業(yè)同等待遇,為國(guó)內(nèi)外企業(yè)提供足夠的投資空間,不斷引進(jìn)國(guó)外優(yōu)質(zhì)資本、先進(jìn)技術(shù)及管理理念,避免國(guó)內(nèi)投資增加后對(duì)外商直接投資產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”。

    三是要對(duì)不同類型不同地區(qū)的自貿(mào)區(qū)出臺(tái)有針對(duì)性的政策措施,做到改革“因時(shí)因地制宜”。沿海型自貿(mào)區(qū)與內(nèi)陸型自貿(mào)區(qū)由于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展程度等方面存在較大差異,自貿(mào)區(qū)政策對(duì)二者的影響難免有差別。目前各自貿(mào)區(qū)出臺(tái)的政策基本上沿用前期其他自貿(mào)區(qū)已經(jīng)實(shí)施的政策,沒有實(shí)現(xiàn)較大的政策突破。另外,部分自貿(mào)區(qū)也沒有很好地結(jié)合當(dāng)?shù)貙?shí)際進(jìn)行相應(yīng)的創(chuàng)新,各地出臺(tái)的政策大同小異,由此導(dǎo)致各自貿(mào)區(qū)基本上都在重復(fù)低水平競(jìng)爭(zhēng),使自貿(mào)區(qū)政策的實(shí)施效果大打折扣。因而各自貿(mào)區(qū)政策的制定和實(shí)施應(yīng)有針對(duì)性,且體現(xiàn)創(chuàng)新性。

    四是出臺(tái)相關(guān)配套措施,確保自貿(mào)區(qū)政策落地見效。雖然各自貿(mào)區(qū)出臺(tái)相關(guān)政策推進(jìn)自貿(mào)區(qū)建設(shè),但由于缺乏相應(yīng)的配套措施,導(dǎo)致部分政策并沒有得到有效落實(shí)。很多自貿(mào)區(qū)目前還處于早期實(shí)施階段,相關(guān)規(guī)章制度沒有及時(shí)更新和完善,缺乏配套政策支持,出現(xiàn)“大門開但小門沒開”的局面,導(dǎo)致一些自貿(mào)區(qū)政策在實(shí)施過程面臨諸多障礙。因而,各自貿(mào)區(qū)應(yīng)結(jié)合本轄區(qū)實(shí)際,加緊制定出臺(tái)相關(guān)配套措施,更新完善相關(guān)制度法規(guī),確保自貿(mào)區(qū)各項(xiàng)政策措施都能得到有效落實(shí)。

    五是要建立長(zhǎng)效的政策實(shí)施及評(píng)估機(jī)制,持續(xù)推進(jìn)自貿(mào)區(qū)建設(shè)改革創(chuàng)新。企業(yè)的貿(mào)易和投資決策及實(shí)施有一定滯后性,自貿(mào)區(qū)政策紅利的釋放需要一定時(shí)間,對(duì)政策實(shí)施效果的評(píng)估不能只注重短期效應(yīng),而應(yīng)從更長(zhǎng)的時(shí)間維度考察。這就要求在制定政策的時(shí)候要充分考慮其長(zhǎng)期影響,政策的實(shí)施也需穩(wěn)步推進(jìn),條件成熟一批就推進(jìn)一批,使自貿(mào)區(qū)政策在長(zhǎng)遠(yuǎn)維度發(fā)揮作用。同時(shí),也要注意這種紅利效應(yīng)會(huì)隨著時(shí)間的推移而逐漸減弱,因而應(yīng)不斷推進(jìn)自貿(mào)區(qū)政策創(chuàng)新,保持改革紅利持續(xù)釋放。

    設(shè)立自貿(mào)區(qū)作為新時(shí)期我國(guó)深化改革和擴(kuò)大開放的重要舉措,是結(jié)合國(guó)外成功經(jīng)驗(yàn)及我國(guó)具體國(guó)情而進(jìn)行的有益探索,這種探索只有“進(jìn)行時(shí)”,沒有“完成時(shí)”。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜的背景下,把自貿(mào)區(qū)這篇文章做好不僅有利于促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展,也將為我國(guó)新一輪自貿(mào)區(qū)建設(shè)及深化改革、擴(kuò)大開放提供理論和經(jīng)驗(yàn)支持。

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