對(duì)玉米價(jià)格波動(dòng)的思考與分析

文/宋亮 支俏 宋昶 馬洪濤

（作者單位：長(zhǎng)春國(guó)家糧食交易中心）

作為三大主糧之一，玉米由于其多元化的用途，在世界糧食市場(chǎng)和我國(guó)糧食市場(chǎng)中都占據(jù)重要地位，其價(jià)格走勢(shì)及市場(chǎng)穩(wěn)定受到社會(huì)各界的廣泛關(guān)注。2020年，受疫情和供需缺口等因素影響，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)比較火熱，價(jià)格持續(xù)上漲，進(jìn)入2021年以后，玉米價(jià)格更是一路高歌，1-3月漲幅16%左右，最高價(jià)接近3000元/噸。玉米作為“飼料用糧之王”，當(dāng)價(jià)格上漲幅度超過(guò)一定限度，將影響到下游畜牧飼料業(yè)、深加工企業(yè)的發(fā)展，并有可能伴隨著物價(jià)上漲、生產(chǎn)的恢復(fù)性增長(zhǎng)、進(jìn)口增加等情況的發(fā)生；當(dāng)價(jià)格下降到一定限度，將引發(fā)農(nóng)民“售糧難”，糧食市場(chǎng)流通性降低，糧食壓庫(kù)滯銷，農(nóng)民收入和種糧積極性下降，社會(huì)穩(wěn)定和糧食安全都將受到威脅。此外，由于玉米與部分糧食品種在生產(chǎn)與消費(fèi)環(huán)節(jié)存在替代關(guān)系，其價(jià)格波動(dòng)也會(huì)波及替代品種的價(jià)格。玉米和小麥都是重要的飼料用糧，當(dāng)玉米價(jià)格上升時(shí)，在消費(fèi)環(huán)節(jié)中，小麥作為飼料用糧對(duì)玉米的替代率會(huì)不斷上升；在生產(chǎn)環(huán)節(jié)中，農(nóng)戶也會(huì)用玉米代替小麥，導(dǎo)致減少小麥供給量。這會(huì)導(dǎo)致小麥價(jià)格上升,而小麥與稻谷在消費(fèi)環(huán)節(jié)也存在著相互替代關(guān)系，小麥價(jià)格走高會(huì)推動(dòng)稻谷需求，拉升稻谷價(jià)格。這樣，玉米價(jià)格的波動(dòng)將最終影響我國(guó)主要口糧市場(chǎng)價(jià)格的整體波動(dòng)，進(jìn)而可能對(duì)我國(guó)物價(jià)水平造成影響。

一、影響玉米價(jià)格的主要因素

對(duì)于玉米來(lái)說(shuō)，供求關(guān)系是影響其價(jià)格的最基本因素，但是我們也應(yīng)清楚地看到，隨著我國(guó)社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展以及全球經(jīng)濟(jì)一體化的推進(jìn)，各種內(nèi)部、外部因素的變化都會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生一定程度的影響。

供求關(guān)系對(duì)價(jià)格的影響。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，糧食價(jià)格的波動(dòng)是市場(chǎng)供求矛盾運(yùn)動(dòng)的結(jié)果，是由糧食供求總量失衡、結(jié)構(gòu)失衡等原因所引起的。從年初的中央一號(hào)文件“提升糧食和重要農(nóng)產(chǎn)品供給保障能力”“穩(wěn)定糧食播種面積、提高單產(chǎn)水平”中可以看出，國(guó)家始終在保障有效供給，且產(chǎn)量也維持穩(wěn)定，為價(jià)格奠定了基礎(chǔ)。目前，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)存在供需缺口，加之貿(mào)易商挺價(jià)惜售，不斷推高市場(chǎng)預(yù)期，有效供給形成緩慢，對(duì)價(jià)格產(chǎn)生了一定的影響。

生產(chǎn)、存儲(chǔ)成本對(duì)價(jià)格的影響。生產(chǎn)成本是市場(chǎng)價(jià)格的重要組成部分，玉米生產(chǎn)成本中主要的組成部分是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料，包括種子、化肥、農(nóng)藥和農(nóng)業(yè)機(jī)械等。近年來(lái)，由于農(nóng)資價(jià)格和人工成本不斷上漲，進(jìn)而推高玉米生產(chǎn)成本，玉米價(jià)格也隨之同向變動(dòng)。另外，隨著氣溫轉(zhuǎn)暖和降水量的增加，玉米的存儲(chǔ)難度加大，也是玉米價(jià)格走高的因素之一。

國(guó)際糧食市場(chǎng)價(jià)格的影響。隨著全球一體化進(jìn)程的不斷演進(jìn)，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格與國(guó)際玉米價(jià)格之間的關(guān)聯(lián)性越來(lái)越強(qiáng)。特別是近幾年，國(guó)際市場(chǎng)上質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的玉米進(jìn)入到國(guó)內(nèi)，對(duì)國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)產(chǎn)生了一定的沖擊。2020年，我國(guó)玉米進(jìn)口量達(dá)1129.6 萬(wàn)噸，同比增加1.4 倍。

極端天氣、自然災(zāi)害對(duì)價(jià)格的影響。極端天氣、自然災(zāi)害最直接的結(jié)果就是造成糧食的減產(chǎn)，影響到糧食市場(chǎng)供給，進(jìn)而產(chǎn)生糧食價(jià)格的波動(dòng)起伏。2020年，我國(guó)南方部分地區(qū)持續(xù)強(qiáng)降雨天氣和東北地區(qū)的臺(tái)風(fēng)天氣，加上進(jìn)入夏季后的蝗蟲(chóng)和貪吃蛾等病蟲(chóng)災(zāi)害，給玉米生產(chǎn)帶來(lái)了不利影響。

除此之外，導(dǎo)致玉米市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)的其他因素，還包括國(guó)家調(diào)控政策、玉米替代品供應(yīng)量及價(jià)格、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期及匯率等。

二、玉米期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性

期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展是以現(xiàn)貨市場(chǎng)為前提條件，它是現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展到一定程度的外延擴(kuò)張和內(nèi)涵深化的結(jié)果。期貨市場(chǎng)功能的發(fā)揮程度要取決于現(xiàn)貨市場(chǎng)的發(fā)展水平，但期貨市場(chǎng)功能的充分發(fā)揮又反作用于現(xiàn)貨市場(chǎng)，并通過(guò)為現(xiàn)貨市場(chǎng)鎖定交易成本、提供避險(xiǎn)機(jī)制和發(fā)現(xiàn)預(yù)期價(jià)格等獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)功能。

在玉米的價(jià)格波動(dòng)實(shí)際分析中，選取了2020年11月至2021年3月的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。玉米期貨價(jià)格選取大連商品期貨市場(chǎng)的主力玉米合約的收盤(pán)價(jià)，玉米現(xiàn)貨價(jià)格選取同時(shí)期東北玉米現(xiàn)貨均價(jià)作為分析對(duì)象。

從上圖中可以看出，當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，基差為負(fù)值，這種市場(chǎng)狀態(tài)為正向市場(chǎng)，玉米期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的走勢(shì)基本一致，同時(shí)，期貨市場(chǎng)價(jià)格的變化趨勢(shì)要略早于現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變化。當(dāng)春節(jié)前后，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格時(shí)，基差為正值，這種市場(chǎng)狀態(tài)為反向市場(chǎng)，此時(shí)的持倉(cāng)量將有所下降，國(guó)家將采取一定的措施進(jìn)行調(diào)控。因此，玉米期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間具有較強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性。

三、玉米價(jià)格的后市展望

今年以來(lái)，國(guó)家加強(qiáng)對(duì)玉米市場(chǎng)預(yù)期引導(dǎo)，同時(shí)適當(dāng)投放儲(chǔ)備、適度增加進(jìn)口配額，有利于滿足用糧企業(yè)需求，對(duì)過(guò)熱的市場(chǎng)降溫。

另外，在需求端，國(guó)家相關(guān)部門(mén)為保障市場(chǎng)平穩(wěn)和糧食安全做了一定的政策調(diào)整。一方面，2020年12月發(fā)布的《新時(shí)代的中國(guó)能源發(fā)展》白皮書(shū)提到，因地制宜發(fā)展生物質(zhì)能、地?zé)崮芎秃Ｑ竽?。?jiān)持不與人爭(zhēng)糧、不與糧爭(zhēng)地的原則，嚴(yán)格控制燃料乙醇加工產(chǎn)能擴(kuò)張，重點(diǎn)提升生物柴油產(chǎn)品品質(zhì)，推進(jìn)非糧生物液體燃料技術(shù)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展?？梢钥闯?，國(guó)家將嚴(yán)格限制玉米燃料乙醇加工產(chǎn)能擴(kuò)張，促進(jìn)玉米產(chǎn)銷平衡，進(jìn)一步保障國(guó)家糧食安全。另一方面，2021年3月發(fā)布的《飼料中玉米豆粕減量替代工作方案》，最主要目的是推進(jìn)飼料中玉米豆粕減量替代，促進(jìn)飼料糧保供穩(wěn)市。未來(lái)將分別制定利用稻谷、小麥、雜糧、薯類、雜粕和其他農(nóng)副產(chǎn)品等原料替代玉米、豆粕的飼料配方調(diào)整方案，這對(duì)玉米飼用需求或?qū)⒂幸欢ǖ挠绊憽?/p>

從長(zhǎng)期看，隨著基層售糧的進(jìn)度加快，加之進(jìn)口玉米的陸續(xù)到港，玉米缺口將有所縮小，價(jià)格不具備上漲的條件，且可能在合理區(qū)間內(nèi)有所回調(diào)，以此來(lái)促進(jìn)玉米產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，努力建立一個(gè)統(tǒng)一、開(kāi)放、競(jìng)爭(zhēng)、有序的糧食市場(chǎng)體系，這對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和民生的發(fā)展至關(guān)重要。