稅收約束能否降低商貿(mào)流通行業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)

張 茜

(安徽工業(yè)經(jīng)濟(jì)職業(yè)技術(shù)學(xué)院,合肥 2300510)

一、引言與文獻(xiàn)綜述

隨著居民收入水平的提高,社會(huì)消費(fèi)需求總量在不斷擴(kuò)大,消費(fèi)結(jié)構(gòu)也呈現(xiàn)出升級(jí)的趨勢(shì)。除了滿足基本的溫飽需求,居民對(duì)零售、餐飲等行業(yè)的服務(wù)質(zhì)量也有了更高的要求,推動(dòng)著商貿(mào)流通業(yè)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化與轉(zhuǎn)型升級(jí)。商貿(mào)流通行業(yè)作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)的主體部門,在市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)與居民消費(fèi)需求急劇變化期也面臨著較高的金融風(fēng)險(xiǎn),并且受到不同生產(chǎn)與銷售方式的影響,不同類型的商貿(mào)流通行業(yè)所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)也存在一定的差異性。稅收作為國(guó)家宏觀調(diào)控的重要手段,在行業(yè)金融管控方面發(fā)揮著重要作用,也是降低企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。稅收對(duì)商貿(mào)流通行業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)是否具有同等約束作用,不同商貿(mào)流通部門的稅務(wù)管理強(qiáng)度對(duì)其約束作用是否存在差異,解決好這些問題對(duì)于降低我國(guó)商貿(mào)流通行業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義,也是深化稅收改革的重要依據(jù)。

企業(yè)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中往往會(huì)由于資金周轉(zhuǎn)、擴(kuò)大規(guī)模等行為出現(xiàn)負(fù)債、借貸等現(xiàn)象。長(zhǎng)期的資產(chǎn)負(fù)債往往是金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因。尤其在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)期,企業(yè)投資的回報(bào)周期存在著較大的不確定性,高額的資產(chǎn)負(fù)債會(huì)帶來企業(yè)的信用危機(jī),造成負(fù)債積壓的現(xiàn)象,加劇金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。而國(guó)家稅收通過調(diào)節(jié)市場(chǎng)的資源配置結(jié)構(gòu)能夠在一定程度上引導(dǎo)企業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu),從而影響金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率。關(guān)于稅收與金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系也是學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)問題。李超認(rèn)為國(guó)家的稅收管理職能在金融風(fēng)險(xiǎn)的管控過程中起著積極作用,完善的稅務(wù)征收體系是降低企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的政策保障,主張建立動(dòng)態(tài)的、跨行業(yè)與跨部門的金融風(fēng)險(xiǎn)稅收預(yù)警機(jī)制[1]。羅秦認(rèn)為稅收是抗擊金融風(fēng)險(xiǎn)的保障性措施,在國(guó)際金融環(huán)境惡化條件下,提高對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)較高行業(yè)的稅務(wù)征收標(biāo)準(zhǔn)能夠抑制其資本市場(chǎng)的過度膨脹,從而降低企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)[2]。冷毅、冷報(bào)德在對(duì)銀行金融風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)評(píng)估中指出,企業(yè)負(fù)債的過度膨脹是導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)急劇攀升的主要原因,而稅率的提升會(huì)抑制企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn),并且在低稅率環(huán)境下企業(yè)的負(fù)債率也相對(duì)較低[3]。權(quán)泉在研究中指出,我國(guó)稅收政策與商貿(mào)流通行業(yè)的金融供給之間存在著協(xié)同發(fā)展關(guān)系,但是稅收政策對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的約束作用仍然有待提升,兩者關(guān)系表現(xiàn)出弱化的趨勢(shì)[4]。高培勇認(rèn)為稅費(fèi)改革的過快推進(jìn)容易誘發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn),過高的稅收標(biāo)準(zhǔn)不利于激發(fā)企業(yè)活力,但是稅收費(fèi)用的降低又會(huì)加劇稅務(wù)部門的財(cái)政問題[5]。陳文基于產(chǎn)業(yè)調(diào)整的角度指出,稅收約束是影響產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)的重要因素,過高的稅收費(fèi)用會(huì)調(diào)高企業(yè)的社會(huì)成本,從而迫使企業(yè)增加負(fù)債規(guī)模,反而會(huì)加劇其金融風(fēng)險(xiǎn)[6]。

從以往研究來看,稅收政策與金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系并不穩(wěn)定,企業(yè)負(fù)債規(guī)模的擴(kuò)大是導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因,稅率的調(diào)整能夠在一定時(shí)期對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生約束作用,但是稅收政策的失靈也會(huì)進(jìn)一步加劇金融風(fēng)險(xiǎn),并且在稅費(fèi)過高的情況下,企業(yè)面臨著更高的社會(huì)成本,經(jīng)濟(jì)效益通常會(huì)出現(xiàn)縮水現(xiàn)象,從而導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散。不過相關(guān)研究主要是從理論角度對(duì)稅收與金融風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系進(jìn)行探討,本文擬從定量的角度對(duì)稅收與商貿(mào)流通行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系進(jìn)行分析,實(shí)證檢驗(yàn)各行業(yè)稅收對(duì)商貿(mào)流通業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的具體作用,為稅收結(jié)構(gòu)與行業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化提供參考。

二、研究方法與數(shù)據(jù)選取

(一)研究方法

稅收是影響企業(yè)生產(chǎn)決策的重要因素,兩者之間是否存在線性關(guān)系以及稅收的影響作用表現(xiàn)為何種類型仍然需要深入探究,并且對(duì)于不同行業(yè)的征稅情況是否能夠?qū)ι藤Q(mào)流通部門全行業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)造成干擾也需要進(jìn)一步探索。但是,我國(guó)商貿(mào)流通行業(yè)的發(fā)展表現(xiàn)出較大的空間異質(zhì)性,零售、餐飲等行業(yè)部門的空間布局結(jié)構(gòu)并不相同,各地區(qū)的主導(dǎo)行業(yè)部門也存在一定的特殊性,例如,依托旅游發(fā)展的新興城市對(duì)餐飲、住宿等行業(yè)部門的依賴性相對(duì)較強(qiáng),而勞動(dòng)密集城市在發(fā)展零售、批發(fā)等行業(yè)方面更具有優(yōu)勢(shì)。因此,在對(duì)稅收與商貿(mào)流通行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系研究中需要對(duì)個(gè)體差異進(jìn)行有效控制,進(jìn)而減少由個(gè)體差異所產(chǎn)生的額外影響,從而提高模型估計(jì)結(jié)果的有效性。面板數(shù)據(jù)模型是在時(shí)間序列模型基礎(chǔ)上逐漸發(fā)展起來的,除了對(duì)時(shí)序?qū)用娴目刂?還通過設(shè)定個(gè)體效應(yīng)項(xiàng)實(shí)現(xiàn)對(duì)個(gè)體差異的控制,由于自由度遠(yuǎn)高于一般的時(shí)間序列模型,共線性問題也得到了一定解決,從而提高模型估計(jì)結(jié)果的有效性。本文采用面板數(shù)據(jù)模型對(duì)稅收與商貿(mào)流通業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析。一般的模型表達(dá)形式如下:

在公式(1)中,y、x、k分別表示金融風(fēng)險(xiǎn)、稅收與控制變量,β、λ為各變量的待估參數(shù),α、μ為常數(shù)與殘差,t反映的時(shí)序變化,i用于反映個(gè)體效應(yīng),進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)截面差異的控制,更有效地估計(jì)變量間的關(guān)系變化。

(二)數(shù)據(jù)選取

1.被解釋變量

本研究采用商貿(mào)流通行業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)作為被解釋變量。金融風(fēng)險(xiǎn)歷來是學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)問題,而金融風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式也多種多樣。在劉昊、冷毅等人的研究中普遍采用企業(yè)的負(fù)債情況衡量金融風(fēng)險(xiǎn),通常情況下資產(chǎn)負(fù)債規(guī)?；蛘哓?fù)債率越高,意味著企業(yè)面臨著更高的金融風(fēng)險(xiǎn),而負(fù)債水平越低,企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較小,適當(dāng)?shù)呢?fù)債規(guī)模也是衡量企業(yè)融資能力的重要表現(xiàn)[7-8]。但是,學(xué)術(shù)界關(guān)于商貿(mào)流通行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)指標(biāo)并沒有達(dá)成一致看法,主要原因在于商貿(mào)流通行業(yè)包含了零售、批發(fā)等多個(gè)部門,相關(guān)的統(tǒng)計(jì)資料中缺乏單一的衡量指標(biāo)。借鑒呂騰捷、周新韶等人的研究[9-10],本文采用餐飲、住宿、零售、批發(fā)等四大主要商貿(mào)流通部門的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模作為商貿(mào)流通行業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)代理變量,記為y。

2.解釋變量

本研究采用稅收規(guī)模作為解釋變量。稅率的調(diào)整通常表現(xiàn)出階段性與時(shí)期性,并且受到企業(yè)規(guī)模與性質(zhì)的影響表現(xiàn)出差異性,不過其最終都表現(xiàn)為企業(yè)上繳的稅金總額。為了能夠客觀反映出稅收對(duì)商貿(mào)流通行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的影響作用,本文以餐飲、住宿、零售、批發(fā)四部門企業(yè)的稅金之和衡量商貿(mào)流通業(yè)的稅收規(guī)模,記為x。此外,為了能夠反映各行業(yè)稅收對(duì)商貿(mào)流通業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)影響的差異性,將上述四部門企業(yè)的稅金也作為解釋變量進(jìn)行回歸分析,分別記為x1、x2、x3、x4。

3.控制變量

在舒忠安、任陽軍等人的研究中指出,商貿(mào)流通業(yè)的發(fā)展受到經(jīng)濟(jì)社會(huì)等諸多因素的影響,人口規(guī)模、消費(fèi)水平等方面的變化都會(huì)對(duì)行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生影響[11-12]。因此,為了提高模型估計(jì)結(jié)果的有效性,本文采用產(chǎn)業(yè)水平、城鎮(zhèn)化、投資規(guī)模、居民消費(fèi)與人口規(guī)模作為控制變量,分別以第三產(chǎn)業(yè)占GDP比重、城鎮(zhèn)人口比重、商貿(mào)流通行業(yè)固定資產(chǎn)總額、城鎮(zhèn)居民消費(fèi)支出、農(nóng)村居民消費(fèi)支出、年末人口數(shù)衡量,記為k1-k6。此外,產(chǎn)業(yè)水平、城鎮(zhèn)化采用原序列,其他變量采用對(duì)數(shù)值。本文選取我國(guó)2008-2017年30省區(qū)的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析①注:本文采用2008-2017年我國(guó)30省區(qū)的面板數(shù)據(jù)(西藏地區(qū)的部分?jǐn)?shù)據(jù)缺失,故不考慮),所有數(shù)據(jù)均來源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》(2009-2018)。按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站的劃分標(biāo)準(zhǔn)可以將我國(guó)省級(jí)行政單位(不包括港澳臺(tái))劃分為東部、中部、西部三大經(jīng)濟(jì)地區(qū),東部地區(qū)包括北京、河北、天津、遼寧、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東、海南11 個(gè)省級(jí)行政單位,中部地區(qū)包括黑龍江、吉林、山西、安徽、江西、河南、湖北、湖南8 個(gè)省級(jí)行政單位,西部地區(qū)包括四川、重慶、貴州、云南、甘肅、陜西、寧夏、青海、新疆、內(nèi)蒙古、廣西11 個(gè)省級(jí)行政單位(不含西藏)。。表1給出了主要變量的均值描述結(jié)果:

表1 主要變量的描述統(tǒng)計(jì)均值

從表1中可以看到,在2009年以后商貿(mào)流通業(yè)負(fù)債總額的對(duì)數(shù)值呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的趨勢(shì),2017年較2008年增長(zhǎng)了14.7%;同期商貿(mào)流通業(yè)的繳稅規(guī)模也在不斷增長(zhǎng),2017年較2008年增幅達(dá)到了50.2%;從這一結(jié)果可以看到,2008-2017年我國(guó)商貿(mào)流通業(yè)的繳稅負(fù)擔(dān)較為嚴(yán)重,金融風(fēng)險(xiǎn)也在不斷提高,并且繳稅規(guī)模的增長(zhǎng)明顯高于企業(yè)的負(fù)債增速,即稅收規(guī)模的擴(kuò)大要高于金融風(fēng)險(xiǎn)的增速。具體來看各行業(yè)的繳稅情況可以發(fā)現(xiàn),零售與批發(fā)業(yè)稅務(wù)負(fù)擔(dān)的增長(zhǎng)最為明顯,在樣本期間內(nèi)分別增長(zhǎng)了88.5%與94.1%,餐飲與住宿業(yè)的稅務(wù)負(fù)擔(dān)相對(duì)較低,在2017年繳費(fèi)總額分別下降了109%與54%;此外,零售與批發(fā)業(yè)繳稅規(guī)模與商貿(mào)流通業(yè)總繳稅規(guī)模的變化趨勢(shì)較為一致,說明商貿(mào)流通業(yè)的稅務(wù)負(fù)擔(dān)主要是由零售與批發(fā)行業(yè)引起。后文將對(duì)各行業(yè)稅收對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的具體作用進(jìn)一步分析。

三、實(shí)證分析過程

(一)單位根檢驗(yàn)

本文采用ADF法對(duì)各變量的單位根進(jìn)行檢驗(yàn),以便判斷各變量是否在同階條件下平穩(wěn),這是后續(xù)回歸分析的前提條件,具體檢驗(yàn)結(jié)果見表2。

表2 單位根檢驗(yàn)結(jié)果

續(xù)表2

從表2中可以看到,餐飲與住宿行業(yè)的稅收規(guī)模、城鎮(zhèn)化、農(nóng)村消費(fèi)、人口規(guī)模的原序列均不平穩(wěn),一階差分后各變量實(shí)現(xiàn)了同階平穩(wěn),即意味著各變量為同階單整序列。

(二)面板回歸分析

根據(jù)公式(1)首先對(duì)商貿(mào)流通業(yè)稅收規(guī)模與全行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系進(jìn)行面板回歸分析,具體檢驗(yàn)結(jié)果見表3。

表3 商貿(mào)流通業(yè)稅收規(guī)模對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的影響分析

從表3中可以看到,商貿(mào)流通業(yè)稅收規(guī)模對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的影響在5%水平上呈現(xiàn)出顯著的促進(jìn)作用,每提升1個(gè)百分點(diǎn)會(huì)帶動(dòng)金融風(fēng)險(xiǎn)增長(zhǎng)0.087個(gè)百分點(diǎn),說明稅收對(duì)商貿(mào)流通行業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)并沒有起到抑制作用,而是會(huì)進(jìn)一步激化金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率。為了進(jìn)一步厘清不同行業(yè)稅收規(guī)模的具體效應(yīng),表4給出了商貿(mào)流通部門各行業(yè)稅收規(guī)模對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的影響回歸估計(jì)情況。具體結(jié)果如下:

表4 不同行業(yè)部門稅收規(guī)模對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的影響分析

從表4中可以看到,各行業(yè)稅收規(guī)模對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的影響作用存在顯著差異,餐飲行業(yè)稅收規(guī)模對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為不顯著的促進(jìn)作用,住宿與零售行業(yè)稅收規(guī)模表現(xiàn)為不顯著的抑制作用,批發(fā)業(yè)稅收規(guī)模的擴(kuò)大對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)存在著顯著的促進(jìn)作用。分析原因在于,批發(fā)業(yè)的主要貿(mào)易內(nèi)容表現(xiàn)為大宗商品的市場(chǎng)交易活動(dòng),國(guó)家對(duì)該行業(yè)征稅規(guī)模的擴(kuò)大意味著行業(yè)社會(huì)成本的增加,尤其對(duì)于蔬菜、糧食等部分具有時(shí)令性的商品,繳稅壓力的過度增強(qiáng)會(huì)嚴(yán)重?cái)D壓行業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn),導(dǎo)致部分負(fù)債企業(yè)難以在規(guī)定期限內(nèi)彌補(bǔ)債務(wù)支出,進(jìn)而加劇整個(gè)商貿(mào)流通部門金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率。住宿業(yè)稅收規(guī)模的擴(kuò)大對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的抑制作用盡管不顯著,但是其影響效應(yīng)僅次于批發(fā)業(yè),說明適度提高對(duì)住宿業(yè)的征稅費(fèi)用有利于降低商貿(mào)流通行業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn),這是由于住宿業(yè)的發(fā)展與房產(chǎn)、建筑等行業(yè)存在著一脈相承的關(guān)系,加強(qiáng)對(duì)住宿業(yè)的管控力度能夠在一定程度上對(duì)樓市降溫,減少市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的泡沫行為,從而為金融風(fēng)險(xiǎn)的降低奠定基礎(chǔ)。餐飲、零售行業(yè)稅收規(guī)模的變化對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的影響作用相對(duì)較小,這兩類行業(yè)的生產(chǎn)與銷售規(guī)模相對(duì)較小,尤其對(duì)于部分小飯館、商店,單次交易的金額普遍較小,行業(yè)發(fā)展對(duì)金融信貸的需求相對(duì)較低,也不存在明顯的庫存積壓與負(fù)債情況,金融風(fēng)險(xiǎn)也普遍較低[13]。

四、結(jié)論與建議

研究采用2008-2017年我國(guó)30省區(qū)的面板數(shù)據(jù)實(shí)證分析了商貿(mào)流通業(yè)稅收規(guī)模對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的影響作用,主要得出以下結(jié)論:從行業(yè)整體的發(fā)展情況來看,商貿(mào)流通業(yè)稅務(wù)負(fù)擔(dān)的加重容易誘發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn);分行業(yè)來看,批發(fā)業(yè)繳稅費(fèi)用的增加容易加劇金融風(fēng)險(xiǎn),住宿業(yè)稅收費(fèi)用的增加能夠在一定程度上抑制金融風(fēng)險(xiǎn),餐飲與零售業(yè)繳稅費(fèi)用的變化對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的影響作用相對(duì)較小。合理利用稅收的宏觀調(diào)控作用對(duì)降低商貿(mào)流通業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義,也是推進(jìn)商貿(mào)流通業(yè)優(yōu)化轉(zhuǎn)型的重要保障措施。從上述研究結(jié)論來看,不同行業(yè)的征稅管理所產(chǎn)生的金融效應(yīng)存在著顯著差異,從推進(jìn)商貿(mào)流通業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的角度而言,一是要加大對(duì)住宿業(yè)的稅收約束力度,加強(qiáng)對(duì)住宿業(yè)價(jià)格波動(dòng)的市場(chǎng)監(jiān)督,嚴(yán)格管控住宿業(yè)的金融信貸行為,推進(jìn)住宿業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展[14];二是要逐步推進(jìn)批發(fā)業(yè)的稅收管理改革,分地區(qū)、分步驟調(diào)整征稅標(biāo)準(zhǔn),根據(jù)企業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況采用浮動(dòng)稅率,減輕企業(yè)的稅務(wù)壓力,激發(fā)批發(fā)業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)活力,實(shí)現(xiàn)批發(fā)業(yè)經(jīng)濟(jì)總量的持續(xù)增長(zhǎng)[15]。