政府綠色發(fā)展基金的環(huán)境效益評(píng)價(jià)體系構(gòu)建
—— 以綠色產(chǎn)出效益量化為貨幣價(jià)值視角

管鴻禧，岳娟麗

1.河北銀行資金運(yùn)營(yíng)中心，河北 石家莊 050011；2.河北地質(zhì)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，河北 石家莊 050031

0 引言

政府綠色發(fā)展基金是推動(dòng)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展的重要金融工具之一，其環(huán)境效益評(píng)價(jià)，對(duì)確?；鹜断虻木G色發(fā)展目的至關(guān)重要。如果缺乏科學(xué)、有效、公允的環(huán)境效益評(píng)價(jià)，就無法保證基金投資或引導(dǎo)項(xiàng)目的綠色發(fā)展目標(biāo)，進(jìn)而在引導(dǎo)資源配置過程中降低對(duì)綠色發(fā)展的作用效果。

1 文獻(xiàn)綜述

2016年人民銀行等七部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》明確“支持設(shè)立各類綠色發(fā)展基金，實(shí)行市場(chǎng)化運(yùn)作”，提出建立國(guó)家級(jí)綠色發(fā)展基金，也鼓勵(lì)有條件的地方政府發(fā)起區(qū)域性綠色發(fā)展基金。2017年中共中央、國(guó)務(wù)院《關(guān)于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)防控金融風(fēng)險(xiǎn)深化金融改革的若干意見》中提出設(shè)立綠色基金，支持低碳生產(chǎn)和綠色發(fā)展。2018年中共中央、國(guó)務(wù)院《關(guān)于全面加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境保護(hù) 堅(jiān)決打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)的意見》中提出“設(shè)立國(guó)家綠色發(fā)展基金”。2020年7月國(guó)家綠色發(fā)展基金成立，首期募集資金885億元。全國(guó)各級(jí)地方政府也已經(jīng)相繼設(shè)立50多個(gè)綠色發(fā)展基金。

與政府綠色發(fā)展基金相關(guān)度較高的政策及文獻(xiàn)：一是關(guān)于綠色金融投資的主要標(biāo)準(zhǔn)。主要有世界銀行國(guó)際金融公司編寫的《促進(jìn)綠色信貸的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)：赤道原則及IFC績(jī)效標(biāo)準(zhǔn)與指南》[1]以及我國(guó)七部委聯(lián)合制定發(fā)布的《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目標(biāo)（2019年版）》[2]等。二是關(guān)于綠色氣候基金、碳交易的研究。例如崔連標(biāo)等[3]研究了國(guó)際綠色氣候基金。英國(guó)智庫(kù)海外發(fā)展研究院（Overseas Development Institute，ODI） 研究了綠色氣候基金的設(shè)計(jì)問題[4]等。管志貴和鐘若愚等[5]研究了中國(guó)碳交易機(jī)制的作用機(jī)理及優(yōu)化路徑。三是關(guān)于引導(dǎo)私人投資綠色發(fā)展等問題的研究。例如世界經(jīng)濟(jì)論壇（World Economic Forum）有關(guān)報(bào)告提出了引導(dǎo)私人資本投資綠色發(fā)展的方式方法[6]；亞太經(jīng)合組織（OECD）有關(guān)政策文件介紹了公共資本綠色投資銀行模式在引導(dǎo)私人資本投資綠色發(fā)展的有關(guān)經(jīng)驗(yàn)[7]。四是分析綠色發(fā)展基金現(xiàn)狀的文獻(xiàn)。主要強(qiáng)調(diào)了綠色發(fā)展基金的作用、意義，現(xiàn)狀問題及國(guó)際經(jīng)驗(yàn)等。例如安國(guó)俊[8]強(qiáng)調(diào)了綠色發(fā)展基金的作用和意義；楊姝影和文秋霞[9]概要介紹了英國(guó)綠色投資集團(tuán)（ Green Investment Group，GIG）的基金運(yùn)作模式；單科舉[10]分析了我國(guó)綠色發(fā)展基金的現(xiàn)狀問題及改進(jìn)建議。

與環(huán)境效益評(píng)價(jià)問題相關(guān)的研究文獻(xiàn)。主要圍繞某個(gè)具體的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域或環(huán)境問題，研究某個(gè)項(xiàng)目或某種治理方式的投入產(chǎn)出綜合效益評(píng)價(jià)，涉及領(lǐng)域主要包括能源、交通、土壤、綠色建筑、廢棄物處理、生態(tài)修復(fù)等。例如：周景宏等[11]研究了電采暖典型技術(shù)的綜合效益評(píng)價(jià)；李書華[12]研究了電動(dòng)汽車全生命周期及環(huán)境效益評(píng)價(jià)；殷璐[13]研究了高速公路建設(shè)項(xiàng)目的環(huán)境效益評(píng)價(jià)；丁燦等[14]以商丘市為例研究了農(nóng)村土地整治的環(huán)境效益綜合評(píng)價(jià)；羅靚文等[15]研究了北方綠色建筑的經(jīng)濟(jì)性與環(huán)境效益評(píng)價(jià)；王寒凝[16]基于我國(guó)城市級(jí)和省級(jí)的實(shí)證分析研究了廢棄物能源化利用的能源環(huán)境效益評(píng)價(jià)；于坤霞等[17]以陜西省子長(zhǎng)縣永興煤礦資源整合項(xiàng)目為例研究了開發(fā)建設(shè)項(xiàng)目生態(tài)修復(fù)的環(huán)境效益評(píng)價(jià)；劉晶茹等[18]梳理了生命周期方法在產(chǎn)業(yè)共生系統(tǒng)環(huán)境效益評(píng)價(jià)應(yīng)用中的研究進(jìn)展及問題。

少量研究文獻(xiàn)涉及綠色金融領(lǐng)域的環(huán)境效益評(píng)價(jià)問題。例如：閆柯旭[19]提出了直接量化、間接比較和定性評(píng)價(jià)三種模式評(píng)價(jià)綠色債券的環(huán)境效益；袁祥飛[20]針對(duì)綠色金融項(xiàng)目的環(huán)境效益評(píng)估，提出了一個(gè)涵蓋6個(gè)維度評(píng)價(jià)指標(biāo)的量化框架。

現(xiàn)有文獻(xiàn)還較少研究如何把綠色產(chǎn)出量化為貨幣價(jià)值，也較少研究政府綠色發(fā)展基金視角的環(huán)境效益評(píng)價(jià)。隨著國(guó)家和地方政府綠色發(fā)展基金的設(shè)立和運(yùn)行，亟待加強(qiáng)研究政府綠色發(fā)展基金具體的投融資模式、環(huán)境效益評(píng)價(jià)等運(yùn)行機(jī)制問題。

2 綠色項(xiàng)目環(huán)境效益評(píng)價(jià)的初、中、高級(jí)階段劃分

綠色項(xiàng)目環(huán)境效益評(píng)價(jià)涉及復(fù)雜的分類標(biāo)準(zhǔn)制定、監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)、專業(yè)量化技術(shù)研究等基礎(chǔ)性、系統(tǒng)性工程，是一個(gè)逐步升級(jí)迭代、持續(xù)發(fā)展的長(zhǎng)期過程?？梢园凑站G色產(chǎn)出效益的定量化程度界定為初、中、高三個(gè)階段。

初級(jí)階段：以資金投向是否符合綠色化標(biāo)準(zhǔn)為基礎(chǔ)的環(huán)境效益評(píng)價(jià)，主要根據(jù)綠色資金投向領(lǐng)域是否符合綠色產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)來評(píng)價(jià)。對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行綠色化標(biāo)準(zhǔn)識(shí)別、標(biāo)記，評(píng)判是否符合綠色化標(biāo)準(zhǔn)，例如按照行業(yè)分類，企業(yè)設(shè)備類型、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等進(jìn)行界定判斷是否為綠色項(xiàng)目。這一階段的環(huán)境效益評(píng)價(jià)比較粗放，難以對(duì)項(xiàng)目的綠色化程度進(jìn)行評(píng)價(jià)，無法對(duì)項(xiàng)目乃至資金使用帶來的環(huán)境改善程度進(jìn)行量化評(píng)價(jià)，無法量化綠色產(chǎn)出，因而在項(xiàng)目選擇、資金使用效果比較等方面主要偏重定性評(píng)價(jià)。評(píng)價(jià)結(jié)果無法作為可量化的綠色因子，納入金融市場(chǎng)資產(chǎn)定價(jià)、稅收減免、政府補(bǔ)償?shù)鹊膮⒄諛?biāo)準(zhǔn)，進(jìn)而導(dǎo)致資源配置效率不高。即社會(huì)資金資源、財(cái)政資源支持綠色項(xiàng)目發(fā)展時(shí)，難以科學(xué)比較項(xiàng)目之間的優(yōu)劣，難以評(píng)判投入與項(xiàng)目綠色效益產(chǎn)出的合理性。

中級(jí)階段：部分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)綠色產(chǎn)品量化為貨幣價(jià)值并市場(chǎng)化定價(jià)交易。是指處于初級(jí)階段和高級(jí)階段的中間水平，其中一些領(lǐng)域可以實(shí)現(xiàn)量化評(píng)價(jià)，而另一些領(lǐng)域仍然難以量化。環(huán)境效益評(píng)價(jià)的復(fù)雜性決定了不可能實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)、全行業(yè)都從初級(jí)階段同步、快速躍升至高級(jí)階段，但是可以在一些領(lǐng)域優(yōu)先實(shí)現(xiàn)量化評(píng)價(jià)，例如，當(dāng)前針對(duì)空氣中碳排放和控制、碳回收等的量化以及碳交易的進(jìn)展，正處于從初級(jí)向高級(jí)發(fā)展的中級(jí)階段。

高級(jí)階段：環(huán)境效益評(píng)價(jià)主要根據(jù)項(xiàng)目可量化的綠色產(chǎn)品定量轉(zhuǎn)化為合理的貨幣價(jià)值，并以綠色效益的貨幣價(jià)值為基礎(chǔ)開展市場(chǎng)化定價(jià)交易。一是可以實(shí)現(xiàn)不同項(xiàng)目綠色產(chǎn)品產(chǎn)出的定量比較；二是可以實(shí)現(xiàn)綠色效益的市場(chǎng)化定價(jià)和市場(chǎng)化交易；三是針對(duì)例如水、空氣、土壤等不同領(lǐng)域的綠色產(chǎn)品產(chǎn)出，可以形成市場(chǎng)化的換算價(jià)格和市場(chǎng)化交易機(jī)制；四是金融資源針對(duì)綠色項(xiàng)目、綠色投資的投入產(chǎn)出定價(jià)收益計(jì)算中，可以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的綠色收益定價(jià)機(jī)制，甚至由市場(chǎng)化形成的綠色收益可以從金融資產(chǎn)收益中單獨(dú)剝離和單獨(dú)交易。

3 以資金投向是否符合綠色化標(biāo)準(zhǔn)為基礎(chǔ)的環(huán)境效益評(píng)價(jià)概述

我國(guó)當(dāng)前主要通過制定綠色化項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)，評(píng)判資金投向是否符合綠色標(biāo)準(zhǔn)來評(píng)價(jià)環(huán)境效益。2015年，人民銀行就金融機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色金融債券的資金投向范圍印發(fā)了《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2015年版）》。同年，國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布《綠色債券發(fā)行指引》，明確了企業(yè)綠色債券的投向適用范圍和重點(diǎn)支持領(lǐng)域，也屬于項(xiàng)目綠色標(biāo)準(zhǔn)的界定。原銀監(jiān)會(huì)也通過發(fā)布《綠色信貸統(tǒng)計(jì)表》的形式界定綠色信貸的支持范圍，間接給出了綠色信貸適用的項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)分類政策。

國(guó)家多部門為推動(dòng)綠色債券、綠色信貸而明確的資金投向參考目錄和投向范圍，為綠色金融標(biāo)準(zhǔn)的制定做出了突出貢獻(xiàn)。但是不同標(biāo)準(zhǔn)之間綠色項(xiàng)目的邊界劃定并不完全一致，項(xiàng)目歸類、概念范圍也存在差異，給企業(yè)獲取和金融機(jī)構(gòu)提供綠色金融服務(wù)帶來困擾；給支持綠色發(fā)展的各項(xiàng)優(yōu)惠政策有效實(shí)施帶來不利影響。投資者也擔(dān)心部分綠色產(chǎn)業(yè)、綠色項(xiàng)目、綠色金融資產(chǎn)的綠色業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)不足，被貼上“綠色標(biāo)簽”，對(duì)綠色金融資產(chǎn)的交易、流轉(zhuǎn)等帶來不利影響。

我國(guó)“綠色項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)”政策的迭代升級(jí)。為解決綠色項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)多部門不統(tǒng)一，概念泛化，邊界不清等問題，2019年國(guó)家七個(gè)部委聯(lián)合制定全國(guó)統(tǒng)一的綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)（簡(jiǎn)稱“2019版綠色產(chǎn)業(yè)目錄”），共劃分為：節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、清潔生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)、清潔能源產(chǎn)業(yè)、生態(tài)環(huán)境產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級(jí)、綠色服務(wù)等6項(xiàng)一級(jí)分類；30項(xiàng)二級(jí)分類；211項(xiàng)三級(jí)分類目錄?？梢詾楦骷?jí)部門及機(jī)構(gòu)出臺(tái)投資、價(jià)格、金融、稅收等支持綠色發(fā)展的政策措施提供比較明確的項(xiàng)目范圍，也可作為綠色金融包括綠色基金投向選擇的項(xiàng)目范圍。

4 政府綠色發(fā)展基金環(huán)境效益評(píng)價(jià)主要內(nèi)容和技術(shù)框架

4.1 主要評(píng)價(jià)內(nèi)容

政府綠色發(fā)展基金運(yùn)行的核心評(píng)價(jià)目標(biāo)并非國(guó)有資產(chǎn)的保值增值，而是促進(jìn)社會(huì)環(huán)境效益目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，在環(huán)境效益評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)從直接環(huán)境效益和間接社會(huì)效益兩個(gè)方面考慮。一是直接環(huán)境效益。從直接針對(duì)環(huán)境的改善角度出發(fā)，評(píng)價(jià)基金投資和引導(dǎo)項(xiàng)目產(chǎn)生的直接環(huán)境效益，包括：（1）減少空氣、水和土壤污染；（2）降低溫室氣體排放，減緩和適應(yīng)氣候變化；（3）提高能源以及各種資源的使用效率；（4）改善居民生活的生態(tài)環(huán)境，增強(qiáng)居民身體健康等。二是間接社會(huì)效益。由于不同地區(qū)或乃至國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距、社會(huì)發(fā)展階段不同，資源環(huán)境條件差異，導(dǎo)致不同地區(qū)或國(guó)家的居民對(duì)生態(tài)環(huán)境與對(duì)生活物資的追求存在差異。社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)落后的地區(qū)或國(guó)家，尤其是處于貧窮、貧困的地區(qū)或國(guó)家，更加追求生活物資的增長(zhǎng)，往往不在意綠色生態(tài)環(huán)境的保護(hù)，甚至選擇犧牲環(huán)境單純促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

在消減貧困與綠色發(fā)展的矛盾方面，綠色發(fā)展基金比其他金融工具（例如綠色信貸、綠色債券等）更能發(fā)揮重要引導(dǎo)作用，更具有彈性。所以政府綠色發(fā)展基金的環(huán)境效益評(píng)價(jià)不僅局限于直接環(huán)境經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，還應(yīng)涵蓋間接帶來的社會(huì)效益，包括：（1）間接扶貧效用，即對(duì)促進(jìn)扶貧，推動(dòng)社會(huì)公平，間接減少貧困的效用；（2）促進(jìn)共享與協(xié)調(diào)發(fā)展效用，即促進(jìn)共享經(jīng)濟(jì)發(fā)展、促進(jìn)民生問題解決，推動(dòng)在共享發(fā)展成果中減少污染，推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展；（3）促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展效用，例如清潔技術(shù)、節(jié)能與環(huán)境修復(fù)等綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域需要大量的高科技支撐，也需要較高的研發(fā)投入推動(dòng)科技創(chuàng)新，這些科技創(chuàng)新也能帶來經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)和高質(zhì)量發(fā)展。

4.2 技術(shù)框架

政府綠色發(fā)展基金的本質(zhì)是利用金融工具和金融市場(chǎng)機(jī)制，引導(dǎo)金融資源支持綠色發(fā)展，所以評(píng)價(jià)體系構(gòu)建的核心內(nèi)容之一是把綠色效益產(chǎn)出量化為具有經(jīng)濟(jì)金融含義的貨幣價(jià)值。基于綠色效益的貨幣價(jià)值，才能科學(xué)、有效開展對(duì)綠色發(fā)展基金的環(huán)境效益評(píng)價(jià)；才能引導(dǎo)和培育金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)投資者，把綠色環(huán)境效益作為重要因素納入金融市場(chǎng)機(jī)制中的資金投向選擇、產(chǎn)品創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和投資收益；提升金融機(jī)構(gòu)和投資者對(duì)投資項(xiàng)目的環(huán)境效益認(rèn)識(shí)，推動(dòng)投資者在決策時(shí)，充分認(rèn)識(shí)污染項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和綠色投資的環(huán)境收益。技術(shù)框架如圖1、圖2。

圖1 綠色產(chǎn)出效益量化為貨幣價(jià)值的技術(shù)框架Fig.1 Technical framework for quantifying green output benefits into monetary

圖2 政府綠色發(fā)展基金環(huán)境效益評(píng)價(jià)體系的技術(shù)框架Fig.2 The technical framework of environmental benefit evaluation system of government green development fund

5 把綠色效益量化為貨幣價(jià)值的環(huán)境效益評(píng)價(jià)體系

2019年，我國(guó)七部門制定發(fā)布迭代升級(jí)版的綠色產(chǎn)業(yè)目錄，是關(guān)于綠色產(chǎn)業(yè)、綠色項(xiàng)目界定與分類的權(quán)威標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)厘清綠色產(chǎn)業(yè)邊界，建立全國(guó)統(tǒng)一的綠色標(biāo)準(zhǔn)體系，引導(dǎo)資金聚焦綠色產(chǎn)業(yè)和綠色項(xiàng)目具有重要作用。但仍然是用于評(píng)判資金投向是否符合綠色化標(biāo)準(zhǔn)的環(huán)境效益初級(jí)評(píng)價(jià)，還無法基于量化結(jié)果評(píng)判哪些綠色項(xiàng)目投入產(chǎn)出效果最好，哪些項(xiàng)目更為重要、更為關(guān)鍵，從而引導(dǎo)資金優(yōu)先支持。這就需要逐步實(shí)現(xiàn)綠色產(chǎn)品產(chǎn)出的量化，并能轉(zhuǎn)化為貨幣價(jià)值進(jìn)行交易的評(píng)價(jià)體系。

5.1 綠色項(xiàng)目的環(huán)境效益產(chǎn)出物界定

要量化綠色產(chǎn)品產(chǎn)出，就需要明確界定綠色項(xiàng)目的綠色產(chǎn)品（也稱環(huán)境效益產(chǎn)出物），從物質(zhì)或精神層面明確生態(tài)環(huán)境效益產(chǎn)出表現(xiàn)在哪些方面。可以把生態(tài)環(huán)境效益產(chǎn)出歸納為對(duì)“水”“空氣”“土壤”“生態(tài)鏈”的影響。例如，植樹造林，對(duì)吸收二氧化碳排放氧氣發(fā)揮作用，對(duì)涵養(yǎng)水土、降低粉塵、防止沙化、保護(hù)生態(tài)鏈等發(fā)揮作用，對(duì)環(huán)境效益的影響可以反映為對(duì)“水”“空氣”“土壤”“生態(tài)鏈”的影響。海洋環(huán)境治理，也可以反映為對(duì)“水”“生態(tài)鏈”的影響。節(jié)能、開發(fā)使用新能源等，一方面可以減少化石燃料消耗帶來的碳排放，另一方面可以減少空氣中的粉塵污染，所以主要是針對(duì)空氣的綠色產(chǎn)出。環(huán)境效益產(chǎn)出物界定見表1：

表1 綠色項(xiàng)目的環(huán)境效益產(chǎn)出物界定Table 1 Defining the environmental benefits output of green projects

5.2 根據(jù)直接還是間接產(chǎn)出綠色產(chǎn)品對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行劃分

根據(jù)綠色項(xiàng)目直接還是間接帶來綠色產(chǎn)出業(yè)績(jī)，劃分為直接項(xiàng)目和間接項(xiàng)目。直接項(xiàng)目，指直接生產(chǎn)最終綠色產(chǎn)品的項(xiàng)目，直接帶來綠色業(yè)績(jī)。間接項(xiàng)目，指通過提供設(shè)備、原料、設(shè)計(jì)服務(wù)等方式支撐直接綠色項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，間接生產(chǎn)最終綠色產(chǎn)品，間接帶來綠色業(yè)績(jī)。間接項(xiàng)目的綠色業(yè)績(jī)，通過構(gòu)建轉(zhuǎn)移分配機(jī)制，從直接項(xiàng)目中通過分?jǐn)偅M(jìn)行轉(zhuǎn)移計(jì)算，可稱之為：綠色業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)移分配（也可稱：轉(zhuǎn)移分配綠色業(yè)績(jī)）。

以2019年版綠色產(chǎn)業(yè)目錄為例，可以劃分為直接項(xiàng)目和間接項(xiàng)目見下表。對(duì)于節(jié)能環(huán)保、污染防治等涉及的裝備制造，綠色服務(wù)等部分的項(xiàng)目一般都屬于間接項(xiàng)目。對(duì)于直接項(xiàng)目，主要的綠色產(chǎn)品產(chǎn)出物分析見表2，例如節(jié)能改造項(xiàng)目，主要通過減少化石能源消耗，從而減少碳排放，減少粉塵等與空氣相關(guān)的綠色產(chǎn)品產(chǎn)出帶來綠色業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。與之相關(guān)的裝備制造、服務(wù)等間接取得轉(zhuǎn)移分配綠色業(yè)績(jī)。

表2 2019年版綠色產(chǎn)業(yè)目錄對(duì)應(yīng)的主要綠色產(chǎn)出物、直接或間接項(xiàng)目劃分Table 2 Main green outputs，direct or indirect projects corresponding to the 2019 version of green industry catalog

綠色業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)移分配機(jī)制。量化最終綠色項(xiàng)目的直接綠色產(chǎn)出業(yè)績(jī)，再通過攤銷轉(zhuǎn)移給裝備制造、運(yùn)營(yíng)管理服務(wù)等間接項(xiàng)目的綠色業(yè)績(jī)。

第一種方式，根據(jù)直接項(xiàng)目全周期投資總額中，計(jì)算間接項(xiàng)目提供的裝備裝置、運(yùn)維服務(wù)費(fèi)用、運(yùn)營(yíng)管理服務(wù)等占全周期投資總成本的比例，按照該比例對(duì)綠色產(chǎn)出業(yè)績(jī)進(jìn)行轉(zhuǎn)移分配。此種方式的優(yōu)點(diǎn)是可以一次核算清楚全周期的直接項(xiàng)目和間接項(xiàng)目綠色產(chǎn)出業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)；缺點(diǎn)是涉及對(duì)未來全周期成本的估算，對(duì)全周期綠色產(chǎn)出業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)，可能會(huì)存在比較大的偏差。

第二種方式，按照會(huì)計(jì)年度每年進(jìn)行轉(zhuǎn)移分配比例的核算，核算當(dāng)年項(xiàng)目全要素成本中裝備成本折舊攤銷、間接運(yùn)營(yíng)管理服務(wù)成本占比等，由此確定每年度的綠色業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)移分配比例。此種方式的優(yōu)點(diǎn)是可以按年度、按當(dāng)年實(shí)際發(fā)生的成本費(fèi)用占比核算轉(zhuǎn)移分配比例，綠色業(yè)績(jī)?cè)谥苯禹?xiàng)目和間接項(xiàng)目間的轉(zhuǎn)移分?jǐn)偨Y(jié)果比較精確，偏差較小；缺點(diǎn)是需要逐年核算、逐年確定綠色業(yè)績(jī)分?jǐn)偨Y(jié)果，可能帶來核算負(fù)擔(dān)，也可能導(dǎo)致按照產(chǎn)出結(jié)果兌現(xiàn)的獎(jiǎng)勵(lì)支持政策滯后。

5.3 綠色項(xiàng)目主要環(huán)境效益產(chǎn)出物的量化方案

5.3.1 定義綠色產(chǎn)出物的類型

根據(jù)上述環(huán)境效益產(chǎn)出物的界定，可以把最終的綠色產(chǎn)出物類型主要?dú)w納為以下幾種：水（噸）用W表示；海水面積（公頃）用O表示；土壤面積（平米）用L表示；生態(tài)面積（平米）用E表示；二氧化碳（噸）用C表示；二氧化硫（噸）用S表示；粉塵（噸）用D表示；其他污染氣體（噸）用etc表示等。

5.3.2 產(chǎn)出方向劃分為新增、減少兩個(gè)方向

例如：污水排放帶來污水的增加，污水治理帶來污水的減少；節(jié)能和開發(fā)新能源，帶來化石能源消耗的降低，從而減少二氧化碳和二氧化硫的排放，植樹造林可以吸收轉(zhuǎn)化二氧化碳，中和碳，實(shí)現(xiàn)二氧化碳減少等。

5.3.3 不同種類項(xiàng)目帶來相同綠色產(chǎn)品產(chǎn)出時(shí)的標(biāo)準(zhǔn)化轉(zhuǎn)換計(jì)量

不同種類項(xiàng)目帶來相同綠色產(chǎn)品產(chǎn)出時(shí)，由必要對(duì)綠色產(chǎn)出進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化轉(zhuǎn)換。以最終產(chǎn)出物主要都為水（W）的不同種類綠色項(xiàng)目為例，例如，污水治理與海水淡化在技術(shù)難度、投入及運(yùn)行成本、運(yùn)輸及輸送成本等方面都存在明顯差異，雖然這兩類項(xiàng)目的主要綠色產(chǎn)出物都是淡水，但是評(píng)價(jià)與比較綠色業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)時(shí)不能把該兩個(gè)項(xiàng)目產(chǎn)生的淡水?dāng)?shù)量簡(jiǎn)單求和計(jì)算或簡(jiǎn)單根據(jù)數(shù)量大小進(jìn)行比較。

標(biāo)準(zhǔn)化方法：可以通過設(shè)定折算函數(shù)，用f（W）表示，把綠色產(chǎn)出物都為水的不同種類項(xiàng)目的簡(jiǎn)單產(chǎn)出量，轉(zhuǎn)化為標(biāo)準(zhǔn)化的綠色產(chǎn)出量，可以仍然用水（噸）表示。f（W）函數(shù)中，可以根據(jù)各種類項(xiàng)目的特點(diǎn)，設(shè)定實(shí)際簡(jiǎn)單產(chǎn)水量（包括污水治理量）與標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)出量的折算系數(shù)。例如，如果污水處理類項(xiàng)目相對(duì)于海水淡化項(xiàng)目的成本投入較高、技術(shù)難度較大、并且對(duì)環(huán)境改善的效果更好，就可以設(shè)定污水處理類較高的折算系數(shù)，海水淡化類相對(duì)較低的折算系數(shù)。從而污水處理類項(xiàng)目單位產(chǎn)出水量折算為較高的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)出量，統(tǒng)計(jì)為產(chǎn)出了較高的綠色業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。其他標(biāo)準(zhǔn)化函數(shù)設(shè)為：g（O），h（L），k（E），m（S），n（D），q（etc）分別代表對(duì)應(yīng)的綠色產(chǎn)品實(shí)際簡(jiǎn)單產(chǎn)出量與標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)出量的折算函數(shù)。

由于二氧化碳在空氣中可以擴(kuò)散，不同地域、不同類型項(xiàng)目如果排放或吸收中和二氧化碳，在產(chǎn)出結(jié)果方面都同質(zhì)。所以綠色產(chǎn)品產(chǎn)出為排放或吸收中和二氧化碳的項(xiàng)目之間，不用設(shè)定折算系數(shù)，所有項(xiàng)目的排放或吸收中和都可以直接采用實(shí)際結(jié)果進(jìn)行求和計(jì)算，根據(jù)數(shù)量大小比較綠色業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。

5.3.4 不同綠色產(chǎn)品產(chǎn)出的無量綱化處理

為了實(shí)現(xiàn)不同種類綠色產(chǎn)品產(chǎn)出數(shù)量的無量綱化求和（例如污水治理以噸為單位，土壤污染防治以平米為單位，無量綱化處理后，污水治理和土壤污染防治的綠色業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)才能進(jìn)行數(shù)據(jù)求和計(jì)算），令BW，BO，BL，BE，BC，BS，BD，Betc，分別表示W(wǎng)，O，L，E，C，S，D，etc在線性函數(shù)方程F中對(duì)應(yīng)的系數(shù)。這些系數(shù)的核心作用在于對(duì)不同綠色產(chǎn)品進(jìn)行無量綱化轉(zhuǎn)換。這些系數(shù)的另一層含義還在于表示不同綠色產(chǎn)品之間的業(yè)績(jī)等價(jià)換算關(guān)系，例如，系數(shù)BW與BC的比例表達(dá)了每單位（噸）污水治理帶來的綠色業(yè)績(jī)與每單位（噸）二氧化碳治理帶來的綠色業(yè)績(jī)的換算比例關(guān)系。這些系數(shù)前期可由政府有關(guān)部門制定和發(fā)布，并定期進(jìn)行修正調(diào)整，條件成熟時(shí)逐步通過市場(chǎng)化機(jī)制來產(chǎn)生。

5.3.5 量化計(jì)算函數(shù)公式構(gòu)建

由此可以構(gòu)建綠色項(xiàng)目生態(tài)環(huán)境效益產(chǎn)出的量化計(jì)算函數(shù)公式如下：

GB = F［f（W），g（O），h（L），k（E），m（S），n（D），q（etc）］

其中，GB表示綠色效益產(chǎn)出（Green benefits），統(tǒng)計(jì)函數(shù)“F”可以采用線性方程。

5.3.6 生態(tài)環(huán)境效益產(chǎn)出的量化結(jié)果展現(xiàn)

上述函數(shù)可以計(jì)算得到項(xiàng)目的量化綠色效益產(chǎn)出（Green benefits），即GB數(shù)值，GB數(shù)值實(shí)際是各項(xiàng)綠色業(yè)績(jī)產(chǎn)出的無量綱化處理后的合并數(shù)值，由此可以實(shí)現(xiàn)綠色業(yè)績(jī)的量化及展現(xiàn)。

需要為GB數(shù)值賦予數(shù)學(xué)上的計(jì)量單位，由于GB數(shù)值屬于水、空氣、土壤、生態(tài)等多項(xiàng)綠色產(chǎn)品產(chǎn)出量的無量綱化數(shù)值合并，無法采用其中某一種產(chǎn)出物的計(jì)量單位。為了便于把綠色業(yè)績(jī)產(chǎn)出量化為具有經(jīng)濟(jì)金融含義的貨幣單位，可以構(gòu)建“綠色業(yè)績(jī)幣元”的概念，作為GB數(shù)值的計(jì)量單位。即綠色項(xiàng)目產(chǎn)出了某種數(shù)量的GB綠色業(yè)績(jī)，就定義為該綠色項(xiàng)目帶來了同樣數(shù)量的綠色業(yè)績(jī)幣元，GB與綠色業(yè)績(jī)幣元在數(shù)值上相同，只是定義了GB的單位為“綠色業(yè)績(jī)幣元”。

5.4 把綠色效益產(chǎn)出業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)化為具有經(jīng)濟(jì)金融含義的貨幣價(jià)值

把GB綠色業(yè)績(jī)幣元，建立與經(jīng)濟(jì)金融含義的貨幣（在我國(guó)用人民幣元）之間的匯兌關(guān)系，由此就可以實(shí)現(xiàn)綠色業(yè)績(jī)效益通過量化，轉(zhuǎn)換為具有經(jīng)濟(jì)金融含義的貨幣價(jià)值，就可以實(shí)現(xiàn)買賣交易、補(bǔ)償計(jì)量、市場(chǎng)定價(jià)等，就可以有效發(fā)揮市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)機(jī)制引導(dǎo)資金投向綠色發(fā)展的資源配置作用。

GB綠色業(yè)績(jī)幣元與人民幣元之間的匯兌比例關(guān)系，可以根據(jù)綠色產(chǎn)品產(chǎn)出的供求關(guān)系變化進(jìn)行浮動(dòng)。初始階段可以由政府有關(guān)部門給出匯兌比例，定期修正調(diào)整，發(fā)展到一定階段后可以由市場(chǎng)形成浮動(dòng)匯兌比例。 綠色效益量化為貨幣價(jià)值過程匯總見表3。

表3 綠色項(xiàng)目環(huán)境效益產(chǎn)出量化為貨幣價(jià)值方案匯總Table 3 Summary of schemes for quantifying environmental benefit output of green projects into monetary value

6 政府綠色發(fā)展基金的綠色產(chǎn)出業(yè)績(jī)量化評(píng)價(jià)體系

基于上述綠色項(xiàng)目環(huán)境效益產(chǎn)出量化為貨幣價(jià)值，即產(chǎn)生了多少GB綠色業(yè)績(jī)幣，依此為基礎(chǔ)構(gòu)建政府綠色發(fā)展基金的業(yè)績(jī)量化評(píng)價(jià)體系。

6.1 指標(biāo)設(shè)計(jì)及定量數(shù)值計(jì)算

6.1.1 不區(qū)分資金使用方式的總量評(píng)價(jià)指標(biāo)

基金引導(dǎo)放大倍數(shù)、單位基金投資的綠色業(yè)績(jī)產(chǎn)出GB值、單位項(xiàng)目資金（用UI表示）的綠色業(yè)績(jī)產(chǎn)出GB值。

（1）基金引導(dǎo)放大倍數(shù)，用“MAG”表示。綠色發(fā)展基金的核心功能之一在于引導(dǎo)社會(huì)各類資金投向綠色發(fā)展，所以需要評(píng)價(jià)綠色基金對(duì)各類資金的引導(dǎo)放大倍數(shù)。倍數(shù)越大，說明拉動(dòng)社會(huì)投資的效果越好。

計(jì)算公式為：MAG = 項(xiàng)目資金總投資額÷基金投入資金量

利用上述公式，可以計(jì)算單個(gè)綠色項(xiàng)目的基金引導(dǎo)放大倍數(shù)，也可以計(jì)算某一時(shí)間階段綠色基金投入的平均引導(dǎo)放大倍數(shù)。

（2）單位基金投資的綠色業(yè)績(jī)產(chǎn)出GB值，用“GBUF”表示，UF代表單位基金投資。依據(jù)綠色項(xiàng)目產(chǎn)出的GB綠色業(yè)績(jī)幣，可以直接計(jì)算單個(gè)綠色項(xiàng)目每年或整個(gè)項(xiàng)目周期的GB綠色業(yè)績(jī)幣值，即每單位基金投入產(chǎn)生的GB綠色業(yè)績(jī)幣元。

計(jì)算公式為：GBUF= 項(xiàng)目總GB值÷基金投資額

（3）單位項(xiàng)目資金的綠色業(yè)績(jī)產(chǎn)出GB值，用“GBUI”表示，UI代表單位項(xiàng)目資金投資。上述只利用單位基金投資產(chǎn)出的GB綠色業(yè)績(jī)幣值大小，還不足以客觀評(píng)價(jià)比較項(xiàng)目的綠色效益，因?yàn)椴煌?xiàng)目存在基金引導(dǎo)放大倍數(shù)不同。放大倍數(shù)較大的項(xiàng)目，GBUF值相對(duì)就大，但是可能項(xiàng)目實(shí)際的綠色效益產(chǎn)出一般。所以，還需要評(píng)價(jià)基金引導(dǎo)的全部資金投入的綠色業(yè)績(jī)產(chǎn)出水平，用單位資金（不同于單位基金）的綠色業(yè)績(jī)產(chǎn)出GB值來評(píng)價(jià)，即每單位項(xiàng)目資金投入產(chǎn)生的GB綠色業(yè)績(jī)幣元。

計(jì)算公式為：GBUI= 項(xiàng)目總GB值÷項(xiàng)目投資資金總額

6.1.2 區(qū)分資金使用方式的結(jié)構(gòu)量化評(píng)價(jià)指標(biāo)

股權(quán)資本投資的綠色業(yè)績(jī)產(chǎn)出GB值；債權(quán)投資的綠色業(yè)績(jī)產(chǎn)出GB值?；鸬馁Y金使用方式劃分為：股權(quán)資本投資（EI）和債權(quán)投資（DI）。股權(quán)資本投資，主要包括普通股本投資，其他資本工具投資例如優(yōu)先股或永續(xù)債等更為具體的形式。債權(quán)投資，主要指一般債務(wù)融資支持，與綠色信貸、綠色債券的支持形式類同。如果投資綠色項(xiàng)目的可轉(zhuǎn)換債券，在債券階段屬于債權(quán)投資，轉(zhuǎn)換為股票權(quán)益之后，統(tǒng)計(jì)為股權(quán)資本投資。

股權(quán)和債權(quán)投資方式的收益、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)及作用不同。如果以股權(quán)資本形式投資，將承擔(dān)綠色項(xiàng)目未來較高的不確定性風(fēng)險(xiǎn)；如果以債務(wù)形式投資，雖然也承擔(dān)項(xiàng)目失敗風(fēng)險(xiǎn)，但相對(duì)于股權(quán)資本投資承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)要小。

政府綠色發(fā)展基金不能以追求低風(fēng)險(xiǎn)投資為目標(biāo)，只進(jìn)行較低風(fēng)險(xiǎn)的債權(quán)投資。因?yàn)橐恍┚G色業(yè)績(jī)產(chǎn)出非常好的項(xiàng)目，可能具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)，無法獲得充足的資金，需要政府綠色發(fā)展基金以股權(quán)或類股權(quán)資本的形式投入，在承擔(dān)較多的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)之后，才可能引導(dǎo)其他社會(huì)資金投入該項(xiàng)目。

區(qū)分資金使用方式，綠色業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的結(jié)構(gòu)量化指標(biāo)如下：

（1）股權(quán)資本投資的綠色業(yè)績(jī)產(chǎn)出GB值，用“GBEI”表示，EI代表股權(quán)資本投資。以股權(quán)資本投資綠色項(xiàng)目引導(dǎo)各類資金投資時(shí)，需把引導(dǎo)的債權(quán)資金納入業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，可用項(xiàng)目總資產(chǎn)除以所有者權(quán)益的倍數(shù)（也稱杠桿率）進(jìn)行衡量，杠桿率倍數(shù)越大說明引導(dǎo)效果越好。計(jì)算基金對(duì)項(xiàng)目股權(quán)資本投資的金額和占比，按照股權(quán)資本占比分?jǐn)傉麄€(gè)項(xiàng)目帶來的綠色業(yè)績(jī)產(chǎn)出GB值，同時(shí)再乘以杠桿率倍數(shù)把引導(dǎo)放大效果納入評(píng)價(jià)。計(jì)算公式如下：

GBEI= 綠色基金投資的股權(quán)資本占整個(gè)項(xiàng)目資本金的比例×項(xiàng)目GB值×該項(xiàng)目杠桿率倍數(shù)

單位股權(quán)資本投資的GBEI值 = GBEI÷ 投資該項(xiàng)目的EI投資金額

（2）債權(quán)投資的綠色業(yè)績(jī)產(chǎn)出GB值，用“GBDI”表示，DI代表債權(quán)投資。債權(quán)投資與股權(quán)資本投資對(duì)綠色業(yè)績(jī)產(chǎn)出貢獻(xiàn)計(jì)量時(shí)，主要區(qū)別在于是否計(jì)算引導(dǎo)資金的放大。如果項(xiàng)目的資產(chǎn)負(fù)債率很高，資本投資比重較低，意味著債權(quán)投資仍然會(huì)承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn)；如果項(xiàng)目的資產(chǎn)負(fù)債率較低，資本投資比重較高，資本對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)具有較好的緩釋作用，從而債權(quán)投資承擔(dān)較低的風(fēng)險(xiǎn)。計(jì)算綠色發(fā)展基金對(duì)項(xiàng)目債權(quán)投資的金額和占比，按照債權(quán)投資占比分?jǐn)傉麄€(gè)項(xiàng)目帶來的綠色業(yè)績(jī)產(chǎn)出GB值，同時(shí)再乘以項(xiàng)目的資產(chǎn)負(fù)債率，把債權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)因素納入評(píng)價(jià)。計(jì)算公式如下：

GBDI= 基金債權(quán)投資占項(xiàng)目一般債權(quán)的比例×項(xiàng)目GB值×項(xiàng)目資產(chǎn)負(fù)債率

單位債權(quán)投資帶來的GBDI值 = GBDI÷ 綠色基金對(duì)項(xiàng)目的DI投資金額

6.1.3 把間接社會(huì)效益納入評(píng)價(jià)的指標(biāo)

間接扶貧效用；促進(jìn)共享與協(xié)調(diào)發(fā)展效用；促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的效用。環(huán)境效益評(píng)價(jià)體系不僅局限于直接環(huán)境經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，還應(yīng)涵蓋間接帶來的社會(huì)效益。由于間接社會(huì)效益指標(biāo)比較難以量化，可基于專家評(píng)判法，用0至9程度標(biāo)度法進(jìn)行量化評(píng)價(jià)。例如政府綠色發(fā)展基金投資的某個(gè)項(xiàng)目，如果某項(xiàng)指標(biāo)評(píng)價(jià)為0代表幾乎不涉及相關(guān)社會(huì)效益；如果某項(xiàng)指標(biāo)評(píng)價(jià)為9，代表該項(xiàng)目除了直接環(huán)境效益外，還會(huì)帶來最好的社會(huì)效益。社會(huì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)如下：

（1）間接扶貧效用。即對(duì)促進(jìn)扶貧或間接減少貧困，推動(dòng)社會(huì)公平的效用。例如在貧困區(qū)域的植樹造林、退耕還林項(xiàng)目，除了直接帶來二氧化碳吸收中和的綠色業(yè)績(jī)，同時(shí)還會(huì)帶來間接扶貧的效用?？捎?至9數(shù)值對(duì)其效用程度標(biāo)度。

（2）促進(jìn)共享與協(xié)調(diào)發(fā)展效用。即促進(jìn)共享經(jīng)濟(jì)發(fā)展、促進(jìn)民生問題解決，在共享發(fā)展成果中減少污染，推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展等。例如，農(nóng)村區(qū)域的清潔取暖改造項(xiàng)目，除了帶來節(jié)能、減少粉塵污染等直接綠色業(yè)績(jī)之外，還會(huì)起到改善民生的效用。也可用0至9數(shù)值對(duì)其效用程度進(jìn)行標(biāo)度。

（3）促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展效用。例如清潔技術(shù)、節(jié)能與環(huán)境修復(fù)等綠色產(chǎn)業(yè)需要高新科技來支撐，需要較高的研發(fā)投入推動(dòng)科技創(chuàng)新，也能帶來就業(yè)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)和高質(zhì)量發(fā)展。也可用0至9數(shù)值對(duì)其效用程度進(jìn)行標(biāo)度。

6.2 環(huán)境效益指數(shù)計(jì)算及評(píng)價(jià)結(jié)果展現(xiàn)

在環(huán)境效益評(píng)價(jià)結(jié)果展現(xiàn)時(shí)，由于涉及多目標(biāo)評(píng)價(jià)問題，采用層次分析法來構(gòu)建環(huán)境效益評(píng)價(jià)指數(shù)?；谠u(píng)價(jià)指標(biāo)體系和定量數(shù)據(jù)計(jì)算，構(gòu)建兩個(gè)層次的多維度評(píng)價(jià)體系（見表4），計(jì)算得出兩個(gè)層級(jí)的環(huán)境效益評(píng)價(jià)指數(shù)。一級(jí)指標(biāo)權(quán)重（α1，α2，α3）、二級(jí)指標(biāo)權(quán)重（β11，……，β33）都可以通過專家法構(gòu)建兩兩比較判斷矩陣，求解判斷矩陣的特征向量獲得。一級(jí)指標(biāo)權(quán)重與二級(jí)指標(biāo)權(quán)重的乘積，構(gòu)成了二級(jí)指標(biāo)對(duì)總目標(biāo)的組合權(quán)重。對(duì)各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的定量數(shù)值進(jìn)行無量綱化處理。按照下表給出的轉(zhuǎn)換公式，把評(píng)價(jià)指標(biāo)實(shí)際數(shù)值，轉(zhuǎn)換為0～100之間的無量綱化數(shù)值。

表4 環(huán)境效益評(píng)價(jià)量化指數(shù)計(jì)算及評(píng)價(jià)結(jié)果展現(xiàn)Table 4 Calculation of quantitative index of environmental benefit evaluation and presentation of evaluation results

由此可以計(jì)算出兩個(gè)層級(jí)的環(huán)境效益評(píng)價(jià)指數(shù)：

一級(jí)總指數(shù)：綠色項(xiàng)目的環(huán)境效益評(píng)價(jià)總體指數(shù)。二級(jí)分層指數(shù)：直接綠色業(yè)績(jī)產(chǎn)出評(píng)價(jià)分層指數(shù)；基于基金投資方式結(jié)構(gòu)的綠色業(yè)績(jī)產(chǎn)出分層指數(shù)；間接社會(huì)效益評(píng)價(jià)分層指數(shù)。

每一種指數(shù)的取值都處于0～100之間，數(shù)值越大說明綠色業(yè)績(jī)效果越好。

6.3 評(píng)價(jià)結(jié)果應(yīng)用

6.3.1 用于擬投資項(xiàng)目的準(zhǔn)入選擇和優(yōu)先級(jí)排序

如果選擇擬投資綠色項(xiàng)目，可基于投資方案模擬計(jì)算綠色項(xiàng)目的環(huán)境效益評(píng)價(jià)總體指數(shù)和分層指數(shù)。

設(shè)定投資準(zhǔn)入門檻。根據(jù)環(huán)境效益評(píng)價(jià)指數(shù)的大小，設(shè)定最低準(zhǔn)入門檻，對(duì)于評(píng)價(jià)指數(shù)低于準(zhǔn)入門檻的項(xiàng)目，即綠色產(chǎn)出效益較低的項(xiàng)目不予支持。

確定支持優(yōu)先順序。由于基金的資金資源有限，募集和引導(dǎo)的資金一般存在逐步到位的特征。無法同時(shí)支持全部超過準(zhǔn)入門檻的綠色項(xiàng)目，必然需要明確優(yōu)先級(jí)順序。環(huán)境效益評(píng)價(jià)生成的總體指數(shù)和分層指數(shù)，可成為確定支持優(yōu)先級(jí)順序的重要參考依據(jù)。

6.3.2 用于已投資項(xiàng)目的環(huán)境效益評(píng)價(jià)

針對(duì)基金已經(jīng)支持的綠色項(xiàng)目，持續(xù)開展環(huán)境效益評(píng)價(jià)，跟蹤計(jì)算評(píng)價(jià)總指數(shù)和分層指數(shù)。一方面可以檢驗(yàn)綠色基金支持項(xiàng)目的實(shí)施效果；另一方面可以持續(xù)從多維度分析項(xiàng)目環(huán)境效益產(chǎn)出中的不足或問題，為持續(xù)改進(jìn)或后續(xù)繼續(xù)投資支持提供診斷參考依據(jù)。

6.3.3 利用分層評(píng)價(jià)指數(shù)，優(yōu)化基金支持模式

利用分層指數(shù)，對(duì)基金通過股權(quán)資本投資和債權(quán)投資等不同的資金支持方式，所帶來的環(huán)境效益產(chǎn)出進(jìn)行比較評(píng)價(jià)，從而為優(yōu)化基金支持模式提供決策依據(jù)。

6.3.4 用于評(píng)價(jià)比較政府綠色發(fā)展基金整體的運(yùn)行效果

利用上述評(píng)價(jià)指標(biāo)，多維度、多層次的環(huán)境效益評(píng)價(jià)指數(shù)計(jì)算結(jié)果，可以對(duì)政府綠色發(fā)展基金整體的運(yùn)行效果進(jìn)行評(píng)價(jià)比較。可以督促基金管理者更加突出綠色發(fā)展目標(biāo)，突出綠色項(xiàng)目的環(huán)境效益產(chǎn)出，持續(xù)優(yōu)化基金投資管理運(yùn)作。

可以評(píng)價(jià)比較基金支持所有綠色項(xiàng)目的加權(quán)平均環(huán)境效益產(chǎn)出指數(shù)（以基金支持的資金規(guī)模作為權(quán)重）；可以計(jì)算基金支持所有綠色項(xiàng)目的GB值總和；可以計(jì)算基金支持所有綠色項(xiàng)目中，單位基金帶來的GB值加權(quán)平均（以基金支持的資金規(guī)模作為權(quán)重）。

從基金投資引導(dǎo)效果評(píng)價(jià)角度，可計(jì)算獲得基金投資所引導(dǎo)項(xiàng)目的整體資金平均投入產(chǎn)出綠色業(yè)績(jī)，即單位項(xiàng)目資金投資帶來的GBUI值；可以比較股權(quán)資本GBEI值與債權(quán)投資方式帶來的GBDI值，評(píng)價(jià)比較不同資金使用方式的效果。

6.3.5 用于為綠色項(xiàng)目帶來的環(huán)境效益產(chǎn)出進(jìn)行貨幣價(jià)值定價(jià)

利用綠色項(xiàng)目產(chǎn)出的GB值，可以把環(huán)境效益產(chǎn)出的量化結(jié)果，轉(zhuǎn)換為具有經(jīng)濟(jì)金融含義的貨幣價(jià)值。從而可把綠色業(yè)績(jī)量化結(jié)果納入資金資產(chǎn)定價(jià)，作為補(bǔ)償、分擔(dān)的量化依據(jù)。

例如新能源發(fā)電項(xiàng)目，生產(chǎn)的電除了按照市場(chǎng)電價(jià)（假如市場(chǎng)電價(jià)主要決定于火電）賣出獲得直接電產(chǎn)品帶來的經(jīng)濟(jì)收益之外，還需要獲得減少二氧化碳排放帶來環(huán)境效益產(chǎn)出的GB值轉(zhuǎn)換的貨幣價(jià)值補(bǔ)償。上述環(huán)境效益產(chǎn)出GB值的定量計(jì)算，為貨幣價(jià)值補(bǔ)償提供了比較可靠的依據(jù)。

環(huán)境效益產(chǎn)出的貨幣價(jià)值補(bǔ)償，可以通過多種模式進(jìn)行實(shí)現(xiàn)，例如稅收優(yōu)惠、政策支持優(yōu)惠、政府專項(xiàng)資金支持、非綠色項(xiàng)目通過價(jià)格轉(zhuǎn)移補(bǔ)償、社會(huì)資本因社會(huì)責(zé)任而分擔(dān)等。例如電力交易市場(chǎng)新能源與火電上網(wǎng)電價(jià)差異，就是通過火電等非綠色項(xiàng)目通過價(jià)格轉(zhuǎn)移補(bǔ)償新能源電力的環(huán)境效益GB產(chǎn)出；再例如綠色債券、綠色信貸等綠色貼標(biāo)的金融資產(chǎn)利息支付成本低于金融市場(chǎng)一般資產(chǎn)的利息支付水平，就是社會(huì)資本因愿意承擔(dān)社會(huì)責(zé)任而以較低的利息收益率投資綠色貼標(biāo)金融資產(chǎn)，分擔(dān)綠色項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)成本，會(huì)轉(zhuǎn)化為綠色項(xiàng)目的環(huán)境效益產(chǎn)出GB值。

7 小結(jié)

當(dāng)前我國(guó)政府綠色發(fā)展基金的環(huán)境效益評(píng)價(jià)，主要是評(píng)判資金投向是否符合綠色化標(biāo)準(zhǔn)，屬于環(huán)境效益評(píng)價(jià)的初級(jí)階段。如果要科學(xué)評(píng)判哪些綠色項(xiàng)目投入產(chǎn)出效果最好，引導(dǎo)資金優(yōu)先支持，并發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制在綠色金融資源配置中的基礎(chǔ)作用，就需要建立綠色產(chǎn)出效益量化為貨幣價(jià)值的環(huán)境效益評(píng)價(jià)體系。

文章構(gòu)建的綠色項(xiàng)目主要環(huán)境效益產(chǎn)出量化為貨幣價(jià)值的方案體系：定義了綠色產(chǎn)出物的類型；根據(jù)直接還是間接產(chǎn)出綠色產(chǎn)品對(duì)項(xiàng)目劃分為直接項(xiàng)目和間接項(xiàng)目；把產(chǎn)出方向劃分為新增、減少兩個(gè)方向；對(duì)不同種類項(xiàng)目帶來相同綠色產(chǎn)品產(chǎn)出進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化轉(zhuǎn)換計(jì)量；對(duì)不同綠色產(chǎn)品產(chǎn)出進(jìn)行無量綱化處理；構(gòu)建量化計(jì)算函數(shù)公式GB = F［f（W），g（O），h（L），k（E），m（S），n（D），q（etc）］，計(jì)算得出項(xiàng)目的綠色效益產(chǎn)出GB值；為GB數(shù) 值賦予數(shù)學(xué)上的計(jì)量單位“綠色業(yè)績(jī)幣元”；把GB綠色業(yè)績(jī)幣元，建立與經(jīng)濟(jì)金融含義的貨幣（在我國(guó)用人民幣元）之間的匯兌關(guān)系，從而實(shí)現(xiàn)把綠色產(chǎn)出業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)化為具有經(jīng)濟(jì)金融含義的貨幣價(jià)值。

基于綠色產(chǎn)出效益的貨幣價(jià)值，構(gòu)建政府綠色發(fā)展基金的量化評(píng)價(jià)體系。包括指標(biāo)設(shè)計(jì)及定量數(shù)值計(jì)算；環(huán)境效益指數(shù)計(jì)算及評(píng)價(jià)結(jié)果展現(xiàn)；計(jì)算得出兩個(gè)層級(jí)，共四種環(huán)境效益評(píng)價(jià)指數(shù)：一是綠色項(xiàng)目的環(huán)境效益評(píng)價(jià)總體指數(shù)，為一級(jí)總指數(shù)；二是直接綠色業(yè)績(jī)產(chǎn)出評(píng)價(jià)分層指數(shù)，基于基金投資方式結(jié)構(gòu)的綠色業(yè)績(jī)產(chǎn)出分層指數(shù)，間接社會(huì)效益評(píng)價(jià)分層指數(shù)等二級(jí)分層指數(shù)。

評(píng)價(jià)結(jié)果可應(yīng)用于：政府綠色發(fā)展基金擬投資項(xiàng)目的準(zhǔn)入選擇和優(yōu)先級(jí)排序；對(duì)已投資項(xiàng)目的環(huán)境效益產(chǎn)出評(píng)價(jià)；優(yōu)化基金支持模式；評(píng)價(jià)基金整體的運(yùn)行效果；為綠色項(xiàng)目帶來的環(huán)境效益產(chǎn)出進(jìn)行貨幣價(jià)值定價(jià)等。利用綠色效益轉(zhuǎn)換為具有經(jīng)濟(jì)金融含義的貨幣價(jià)值，可以實(shí)現(xiàn)綠色業(yè)績(jī)量化結(jié)果納入資金資產(chǎn)定價(jià)，作為項(xiàng)目成本補(bǔ)償、分擔(dān)的量化依據(jù)。